1、注册会计师财务成本管理-288 及答案解析(总分：56.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某项目经营期为 5 年，预计投产第一年初经营性流动资产需用额为 50 万元，预计第一年经营性流动负债为 15 万元，投产第二年初经营性流动资产需用额为 80 万元，预计第二年经营性流动负债为 30 万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为 80 万元，经营性流动负债均为 30 万元，则该项目终结点一次回收的净营运资本为( )万元。A35 B15 C95 D50（分数：1.00）A.B.C.D.2.下列关于经营杠杆系数的表述中，错误的是( )。A在固定成本不
2、变的情况下，经营杠杆系数说明了销售增长(减少)所引起的普通股每股收益增长(减少)的幅度B在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小C企业可以通过降低单位产品变动成本、降低固定成本比重等措施使经营杠杆系数下降D当企业的销售量处于盈亏平衡点时，其经营杠杆系数趋于无穷大（分数：1.00）A.B.C.D.3.产品成本计算是不定期的，一般不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的成本计算方法是( )。A平行结转分步法 B逐步结转分步法 C分批法 D品种法（分数：1.00）A.B.C.D.4.本月生产甲产品 10 000 件，实际耗用 A 材料 32 000 公斤，其实际价格为每
3、公斤 40 元，该产品 A 材料的用量标准是 3 公斤，标准价格是 45 元，其直接材料用量差异为( )。A90 000 元 B80 000 元C64000 元 D-160 000 元（分数：1.00）A.B.C.D.5.约束性固定成本属于企业的“经营能力”成本，下列各项中属于约束性固定成本的有 ( )。A长期租赁费 B广告费 C研究开发费 D职工培训费（分数：1.00）A.B.C.D.6.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为 200 000 元，每次转换有价证券的交易成本为 400元，有价证券的年利率为 10%。达到最佳现金持有量的全年交易成本是( )元。A1 000 B2 000
4、 C3 000 D4 000（分数：1.00）A.B.C.D.7.紧缩的流动资产投资政策的特点是( )。A较高的流动资产/收入比率 B承担较大的流动资产持有成本C短缺成本较小 D风险较大（分数：1.00）A.B.C.D.8.某公司属于一跨国公司，2007 年每股净利为 12 元，每股资本支出 40 元，每股折旧与摊销 30 元；该年比上年每股营运资本增加 5 元。根据全球经济预测，经济长期增长率为 5%，该公司的资产负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的 值为 2，长期国库券利率为 3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股股权价值为( )。A78.75 元 B72.65
5、元C68.52 元 D66.46 元（分数：1.00）A.B.C.D.9.在采用市场价格作为内部转移价格条件下，如果生产部门不能长期获利，则企业最有可能采取的措施是( )。A改用成本加成定价 B停止生产去外购C改用全部成本转移法 D向外部市场销售不对内供货（分数：1.00）A.B.C.D.10.固定制造费用能量差异，可以进一步分解为( )。A耗费差异和能量差异 B价格差异和数量差异C闲置能量差异和耗费差异 D闲置能量差异和效率差异（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：14.00)11.在财务管理中，下列指标可以用来反映风险程度( )。（分数：2.00）A.权益乘
6、数B.变化系数C. 系数D.经营杠杆系数12.在分析本年超常增长额外所需的资金来源时，下列说法不正确的有( )。（分数：1.50）A.可持续增长销售收入=上年的销售收入(1+本年的可持续增长率)B.本年超常增长的销售收入=本年的实际销售收入-可持续增长销售收入C.超常增长所需的额外资金=本年超常增长的销售收入/本年资产周转次数D.可持续增长所需资金=可持续增长销售收入/本年资产周转次数13.下列有关自利行为原则有关的说法中正确的有( )。（分数：1.00）A.自利行为原则的依据是理性的经济人假设B.自利行为原则的一个重要应用是委托-代理理论C.机会成本是自利行为原则的应用D.沉没成本也是自利行
7、为原则的应用14.计算企业财务杠杆系数应当使用的数据有( )。（分数：2.00）A.基期利息B.所得税税率C.基期息税前利润D.税后利润15.下列关于资本投资特点的表述正确的有( )。（分数：1.00）A.投资的主体是企业B.资本资产是指企业的长期资产C.投资项目优劣的评价标准，应以资本成本为标准D.生产性资产就是专指资本资产16.购入股票可在预期的未来获得的现金流入包括( )。（分数：1.00）A.到期按面值返还的本金B.每期预期的股利C.出售时得到的价格收入D.预期资本利得增长率17.提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定代价，主要有( )。（分数：1.00）A.应收账款机会
8、成本B.坏账损失C.收账费用D.现金折扣成本18.下列关于平衡增长的说法正确的有( )。（分数：1.50）A.保持目前的财务结构B.保持目前的财务风险C.按照股东权益的增长比例增加借款D.是一种可持续的增长方式19.关于弹性预算，下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.弹性预算的编制有多水平法和公式法B.在不能准确预测业务量的情况下，弹性预算尤为适用C.弹性预算不适用于不能准确预测业务量的情况D.弹性预算的编制必须要清楚本量利之间的关系20.采用净觋值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有( )。（分数：2.00）A.投资项目的资本成本率B.投资的机会成本率C.行业平均资本收益率D
9、投资项目的内含报酬率三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.经济利润与会计利润的主要区别在于经济利润扣除了债务利息也扣除了股权资本费用。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.企业价值评估的市盈率模型，除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.不断提高经理人员的工资和奖金，使之分享企业增加的财富，他们就会和股东的目标保持一致。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.约束性固定成本属于企业“经营方式”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期
10、的成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.敏感系数提高了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，也能直接反映变化后的利润值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.从增加股东收益的角度看，净经营资产利润率是企业可以承担的有息负债利息率上限。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.根据资本资产定价理论，投资风险是指资产对投资组合风险的贡献，或者说是该资产收益率与市场组合收益率之间的相关性。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.周转信贷协定、补偿性余额等条
11、款，是银行发放短期借款的信用条件，因此，只适用于短期借款，并不适用于长期借款。( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.稳健型筹资政策下临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于激进型筹资政策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：5.00)31.北方高科技有限公司，成功地生产和销售两种打印机，假设该公司两种产品的财务和成本数据如下：豪 华 型 普 通 型产销量 5000 15000售价 4000 2000单位直接材料和人工成本 2000 800直接人工小时 25000 75000公司管理会计师划分了下列间接成本集合及成本动因：间接成本集合 归集的间接成
12、本 成本动因调整 300 万元 调整次数机器运行 1 625 万元 机器小时包装 75 万元 包装单数量合 计 2 000 万元两种产品的实际作业量如下：作业消耗作 业 豪 华 型 普 通 型 合 计调整次数 200 次 100 次 300 次机器小时 55 000h 107 500h 162 500h包装单数量 5 000 个 10 000 个 15 000 个假设该企业月末在产品很少，采用月末不计算在产品成本的划分方法，企业产销平衡。要求：(1)采用产量基础成本计算制度，以直接人工工时为分配标准，确定两种产品的单位盈利能力。(2)采用作业基础成本计算制度，以成本动因为分配标准，确定两种产品
13、的单位盈利能力。（分数：1.00）_32.假设 ABC 公司的股票现在的市价为 30 元。有 1 份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 30.5元，到期时间是 6 个月。6 个月以后股价有两种可能：上升 35%，或者降低 20%。无风险利率为每年 4%。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合 6 个月后的价值与购进该看涨期权相等。要求：(1)计算利用复制原理所建组合中股票的数量为多少?(2)计算利用复制原理所建组合中借款的数额为多少?(3)期权的价值为多少?（分数：1.00）_33.预计 ABC 公司明年的税后利润为 1000 万元，发行在外普
14、通股 500 万股。要求(1)假设其市盈率应为 12 倍，计算其股票的价值；(2)预计其盈余的 60%将用于发放现金股利，股票获利率应为 4%，计算其股票的价值；(3)假设成长率为 6%，必要报酬率为 10%，预计盈余的 60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。（分数：1.00）_34.某公司拟开发一铁矿，预计需要投资 3700 万元；铁矿的年产量预计为 4 万吨，并可以较长时间不变；该铁矿石目前的市场价格为 800 元/吨，预计每年价格上涨 8%，但价格很不稳定，其标准差为 40%，因此收入可以按含有风险的必要报酬率 12%作为折现率。每年的固定付现营业成本为 1500 万元，
15、忽略其他成本和费用，固定付现营业成本可以按无风险报酬率 5%作为折现率。1-3 年后的矿山残值分别为 2320 万元、2200 万元和 2000 万元。该公司适用的所得税税率为 25%。要求：(1)计算不考虑期权的前提下该项目的净现值。(2)在考虑期权的前提下，就是否放弃该项目进行决策。（分数：1.00）_35.某商店拟放弃现在经营的商品 A，改为经营商品 B，有关的数据资料如下：(1) A 的年销售量 3600 件，进货单价 60 元，售价 100 元，单位储存成本 5 元(不含存货占用资金的应计利息)，一次订货成本 250 元。(2) B 的预计年销售量 4000 件，进货单价 500 元
16、售价 540 元，单位储存成本 10 元(不含存货占用资金的应计利息)，一次订货成本 288 元。(3) 该商店按经济订货量进货，假设需求均匀、销售无季节性变化。(4) 假设该商店投资所要求的报酬率为 18%，不考虑所得税的影响。要求：计算分析该商店应否调整经营的品种(提示：要考虑资金占用的变化)。（分数：1.00）_五、综合题(总题数：2，分数：17.00)36.资料：(1) A 公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用 B 公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给 B 公司。B 公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资 750 万元，可
17、以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40 万元，变动成本是每件 180 元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为 5 年，估计净残值为 50 万元。营销部门估计各年销售量均为 40000 件。B 公司可以接受 250 元/件的价格。生产部门估计需要 250 万元的净营运资本投资。(2) A 和 B 均为上市公司，A 公司的贝他系数为 0.8，资产负债率为 50%；B 公司的贝他系数为 1.1，资产负债率为 30%。(3) A 公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为 8%。(4) 无风险资产报酬率为 4.3%，市场组合的预期报酬率为 9.3%。(5) 为简化计算，假设没有所得
18、税。要求：(1) 计算评价该项目使用的折现率；(2) 计算项目的净现值(请将结果填写在给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程)；时间 0 1 2 3 4 5 合计现金流量各项目营业现金流量现金净流量折现系数净现值(3) 假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、净营运资本和单价只在10%以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少(请将结果填写在给定的“外算最差情景下的净现值”表格中，不必列示计算过程)?时间 0 1 2 3 4 5 合计现金流量各项目营业现金流量现金净流量折现系数净现值(4) 分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。（分数：1.00）_37.
19、已知甲公司的预计本年的净利润为 3750 万元，利息费用为 200 万元，所得税税率为 25%，折旧与摊销为 400 万元，流通股股数为 1000 万股，没有优先股。目前的债务为 2000 万元(未扣除超额现金)，可按竞争市场利率投资的现金额为 100 万元。财务分析师认为，同行业内的乙公司与甲公司在基础业务方面具有可比性，乙公司的股利增长率固定为 5%，股利支付率为 40%，债务资本成本为 8%，所得税税率为 25%，股权资本成本为 20%，净债务的市值与股权的市值的比例为 7:10。乙公司预计本年的息税前利润为 4200 万元，折旧与摊销为 320 万元，资本支出为 150 万元，净营运资
20、本增加 60 万元。乙公司的期望自由现金流量固定增长率为 5%。要求：(1)计算乙公司的加权平均资本成本；(2)计算乙公司本年的 FCF；(3)计算乙公司本年的 EBITDA；(4)计算乙公司的“EV/EBITDA”乘数；(5)计算乙公司的预测 P/E；(6)计算甲公司本年的 EPS；(7)计算甲公司本年的 EBITDA；(8)利用乙公司的预测 P/E 估计甲公司的股价；(9)利用乙公司的“EV/EBITDA”乘数估计甲公司的股价；(10)假设甲乙公司的债务比率水平差异显著，分析说明第(8)问和第(9)问哪个结果可能更可靠。（分数：16.00）_注册会计师财务成本管理-288 答案解析(总分：
21、56.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某项目经营期为 5 年，预计投产第一年初经营性流动资产需用额为 50 万元，预计第一年经营性流动负债为 15 万元，投产第二年初经营性流动资产需用额为 80 万元，预计第二年经营性流动负债为 30 万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为 80 万元，经营性流动负债均为 30 万元，则该项目终结点一次回收的净营运资本为( )万元。A35 B15 C95 D50（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 第一年所需净营运资本=50-15=35(万元)首次净营运资本投资额=35-0=35(万元)第 2 年
22、所需净营运资本=80-30=50(万元)第 2 年净营运资本投资额=本年净营运资本需用额-上年净营运资本需用额=50-35=15(万元)净营运资本投资合计=15+35=50(万元)2.下列关于经营杠杆系数的表述中，错误的是( )。A在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售增长(减少)所引起的普通股每股收益增长(减少)的幅度B在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小C企业可以通过降低单位产品变动成本、降低固定成本比重等措施使经营杠杆系数下降D当企业的销售量处于盈亏平衡点时，其经营杠杆系数趋于无穷大（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 在固定成本不变的
23、情况下，经营杠杆系数说明了销售增长(减少)所引起的利润增长(减少)的幅度，而不是每股收益。3.产品成本计算是不定期的，一般不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的成本计算方法是( )。A平行结转分步法 B逐步结转分步法 C分批法 D品种法（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 分批法是指按照产品的批别计算产品成本的方法。由于它的产品成本计算是与生产任务通知单的签发和结束紧密配合的，因此产品成本计算是不定期的。因此，其产品成本计算期与产品生产周期基本一致，在计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。4.本月生产甲产品 10 000 件，实际耗用 A 材料 32 0
24、00 公斤，其实际价格为每公斤 40 元，该产品 A 材料的用量标准是 3 公斤，标准价格是 45 元，其直接材料用量差异为( )。A90 000 元 B80 000 元C64000 元 D-160 000 元（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 材料用量差异=(32 000-100003)45=90 000 元5.约束性固定成本属于企业的“经营能力”成本，下列各项中属于约束性固定成本的有 ( )。A长期租赁费 B广告费 C研究开发费 D职工培训费（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 约束性固定成本属于企业的“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，如
25、固定资产折旧费、长期租赁费等都属于该类成本。酌量性固定成本属于企业的“经营方针”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期的成本，如广告费、研究开发费、职工培训费等都属于该类成本。6.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为 200 000 元，每次转换有价证券的交易成本为 400元，有价证券的年利率为 10%。达到最佳现金持有量的全年交易成本是( )元。A1 000 B2 000 C3 000 D4 000（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。最佳现金持有量 7.紧缩的流动资产投资政策的特点是( )。A较高的流动资产/收入
26、比率 B承担较大的流动资产持有成本C短缺成本较小 D风险较大（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 选项 A、B、C 为宽松的流动资产投资政策的特点。8.某公司属于一跨国公司，2007 年每股净利为 12 元，每股资本支出 40 元，每股折旧与摊销 30 元；该年比上年每股营运资本增加 5 元。根据全球经济预测，经济长期增长率为 5%，该公司的资产负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的 值为 2，长期国库券利率为 3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股股权价值为( )。A78.75 元 B72.65 元C68.52 元 D66.46 元（分数：1.00）A. B
27、C.D.解析：解析 每股净投资=每股资本支出-每股折旧与摊销+每股营运资本增加=40-30+5=15；每股股权自由现金流量=每股净利-每股净投资(1-资产负债率)=12-15(1-40%)=3(元)；股权成本=3%+2(6%-3%)=9%；每股股权价值=3(1+5%)(9%- 5%)=78.75(元)。9.在采用市场价格作为内部转移价格条件下，如果生产部门不能长期获利，则企业最有可能采取的措施是( )。A改用成本加成定价 B停止生产去外购C改用全部成本转移法 D向外部市场销售不对内供货（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 在采用市价作为内部转移价格条件下，如果生产部门不能长期获利，
28、则企业最有可能采取的措施是停止生产去外购。10.固定制造费用能量差异，可以进一步分解为( )。A耗费差异和能量差异 B价格差异和数量差异C闲置能量差异和耗费差异 D闲置能量差异和效率差异（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 固定制造费用能量差异是指固定制造费用预算与固定制造费用标准成本的差额，它反映未能充分利用现有生产能量而造成的损失。闲置能量差异产生的原因有两个：一是实际工时未达到标准能量而形成的闲置能量差异，二是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。二、多项选择题(总题数：10，分数：14.00)11.在财务管理中，下列指标可以用来反映风险程度( )。（分数：2.00）A.权益乘
29、数 B.变化系数 C. 系数 D.经营杠杆系数 解析：解析 权益乘数表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，财务风险越大；变化系数越大，风险越大； 系数越大，系统风险越大；经营杠杆系数越大，经营风险越大。12.在分析本年超常增长额外所需的资金来源时，下列说法不正确的有( )。（分数：1.50）A.可持续增长销售收入=上年的销售收入(1+本年的可持续增长率) B.本年超常增长的销售收入=本年的实际销售收入-可持续增长销售收入C.超常增长所需的额外资金=本年超常增长的销售收入/本年资产周转次数 D.可持续增长所需资金=可持续增长销售收入/本年资产周转次数 解析：解析 本年超常增长的销售
30、收入=本年的实际销售收入-可持续增长销售收入，其中，可持续增长销售收入=上年的销售收入(1+上年的可持续增长率)，所以，选项 A 不正确，选项 B 正确；超常部分销售所需的额外资金=超常增长所需资金-持续增长所需资金，其中，超常增长所需资金=本年的实际销售收入/本年资产周转次数，持续增长所需资金=可持续增长销售收入/上年资产周转次数(由此可知，选项 D 不正确)，由于本年资产周转次数不一定等于上年资产周转次数，所以，选项 C 不正确。13.下列有关自利行为原则有关的说法中正确的有( )。（分数：1.00）A.自利行为原则的依据是理性的经济人假设 B.自利行为原则的一个重要应用是委托-代理理论
31、C.机会成本是自利行为原则的应用 D.沉没成本也是自利行为原则的应用解析：解析 自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动，其依据就是理性的经济人假设。委托-代理理论、机会成本都是该原则的应用。而沉没成本则是净增效益原则的应用之一。14.计算企业财务杠杆系数应当使用的数据有( )。（分数：2.00）A.基期利息 B.所得税税率C.基期息税前利润 D.税后利润解析：解析 财务杠杆系数是基期的息税前利润除以基期的税前利润。基期税前利润等于基期息税前利润减去基期利息。15.下列关于资本投资特点的表述正确的有( )。（分数：1.00
32、A.投资的主体是企业 B.资本资产是指企业的长期资产 C.投资项目优劣的评价标准，应以资本成本为标准 D.生产性资产就是专指资本资产解析：解析 生产性资产可进一步分为营运资产和资本资产。16.购入股票可在预期的未来获得的现金流入包括( )。（分数：1.00）A.到期按面值返还的本金B.每期预期的股利 C.出售时得到的价格收入 D.预期资本利得增长率解析：解析 股票未来现金流入包括两部分：每期预期股利和出售时得到的价格收入。17.提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定代价，主要有( )。（分数：1.00）A.应收账款机会成本 B.坏账损失 C.收账费用 D.现金折扣成本 解析：解
33、析 A 是因为投放于应收账款而放弃其他投资机会丧失的收益，是一种机会成本；B 为管理应收账款事务而发生的费用；C 是不能按期收回应收账款而发生的损失；D 是顾客提前付款给予优惠而少得的销货收入。故 A、B、 C、D 均为正确选择。18.下列关于平衡增长的说法正确的有( )。（分数：1.50）A.保持目前的财务结构 B.保持目前的财务风险 C.按照股东权益的增长比例增加借款 D.是一种可持续的增长方式 解析：解析 平衡增长指的是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。这种增长一般不会消耗企业的财务资源，是一种可持续的增长方式。19.关于弹性预算，
34、下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.弹性预算的编制有多水平法和公式法 B.在不能准确预测业务量的情况下，弹性预算尤为适用 C.弹性预算不适用于不能准确预测业务量的情况D.弹性预算的编制必须要清楚本量利之间的关系 解析：解析 弹性预算是企业不能准确预测业务量的情况下，根据本量利之间有规律的数量关系，按照一系列业务量水平编制的有伸缩性的预算。可见弹性预算适用于不能准确预测业务量的情况，而且弹性预算的编制需要清楚本量利之间的关系；弹性预算的编制方法主要有多水平法和公式法。20.采用净觋值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有( )。（分数：2.00）A.投资项目的资本成本率 B.投资
35、的机会成本率 C.行业平均资本收益率 D.投资项目的内含报酬率解析：解析 一般有以下几种方法确定项目的折现率：以投资项目的资本成本作为折现率；以投资的机会成本作为折现率；以行业平均资本收益率作为项目折现率等。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.经济利润与会计利润的主要区别在于经济利润扣除了债务利息也扣除了股权资本费用。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 经济利润与会计利润的主要区别在于经济利润扣除了股权资本费用，而不仅仅扣除了债务费用；会计利润仅扣除债务利息，而没有扣除股权资本费用。22.企业价值评估的市盈率模型，除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济
36、景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：23.不断提高经理人员的工资和奖金，使之分享企业增加的财富，他们就会和股东的目标保持一致。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：24.约束性固定成本属于企业“经营方式”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期的成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本；酌量性固定成本属于企业“经营方针”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期的成本。25.随着时间
37、的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本呈反方向变化。在使用初期运行费比较低，以后随着设备逐渐陈旧，维修、护理、能源消耗等运行成本逐渐增加；与此同时，固定资产的价值逐渐减少，资产占用的应计利息等持有成本会逐步减少。26.敏感系数提高了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，也能直接反映变化后的利润值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但是它不能直接反映变化后的利润值。27.从增加股东收益的角度看，净经营资产
38、利润率是企业可以承担的有息负债利息率上限。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 由于：权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率，杠杆贡献率=(净经营资产利润率-净利息率)净财务杠杆，从上述公式可以看出，从增加股东收益的角度看，净经营资产利润率是企业可以承担的净利息率的上限，否则会降低股东收益。28.根据资本资产定价理论，投资风险是指资产对投资组合风险的贡献，或者说是该资产收益率与市场组合收益率之间的相关性。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 单项资产的风险与投资组合的风险不同，不充分资产组合的风险与充分组合的风险也不同。在投资组合理论出现以后，风险仅仅指投
39、资组合的系统风险；在资本资产定价理论出现以后，投资风险被定义为资产对投资组合风险的贡献，或者说是指该资产收益率与市场组合收益率之间的相关性。29.周转信贷协定、补偿性余额等条款，是银行发放短期借款的信用条件，因此，只适用于短期借款，并不适用于长期借款。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 长期借款的保护性条款，除了一般性条款、例行性条款、特殊性条款以外，“短期借款筹资”中的周转信贷协定、补偿性余额等条件，一般也同样适用于长期借款。30.稳健型筹资政策下临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于激进型筹资政策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 激进型筹资政策的
40、特点是，临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，而且还解决部分永久性资产的需要，因此，其临时性负债在企业全部资金来源中所占的比重大于稳健型筹资政策。四、计算分析题(总题数：5，分数：5.00)31.北方高科技有限公司，成功地生产和销售两种打印机，假设该公司两种产品的财务和成本数据如下：豪 华 型 普 通 型产销量 5000 15000售价 4000 2000单位直接材料和人工成本 2000 800直接人工小时 25000 75000公司管理会计师划分了下列间接成本集合及成本动因：间接成本集合 归集的间接成本 成本动因调整 300 万元 调整次数机器运行 1 625 万元 机器小时包装 75
41、 万元 包装单数量合 计 2 000 万元两种产品的实际作业量如下：作业消耗作 业 豪 华 型 普 通 型 合 计调整次数 200 次 100 次 300 次机器小时 55 000h 107 500h 162 500h包装单数量 5 000 个 10 000 个 15 000 个假设该企业月末在产品很少，采用月末不计算在产品成本的划分方法，企业产销平衡。要求：(1)采用产量基础成本计算制度，以直接人工工时为分配标准，确定两种产品的单位盈利能力。(2)采用作业基础成本计算制度，以成本动因为分配标准，确定两种产品的单位盈利能力。（分数：1.00）_正确答案：(1)采用产量基础成本计算制度，以直接人
42、工工时为分配标准，确定两种产品的单位盈利能力。直接人工小时合计(25 000+75 000)h100 000h间接成本分配率=2 000 万元/100 000h0.02 万元/h200 元/h分配给豪华型的间接成本(20025 000)元5 000 000 元单位豪华型的间接成本(5 000 000/5 000)元/台1 000 元/台分配给普通型的间接成本(20075 000)元15 000 000 元单位普通型的间接成本(15 000 000/15 000)元/台1 000 元/台产量基础成本计算制度下的产品盈利能力分析：作 业 豪 华 型 普 通 型单位售价 4000 2000单位产品成
43、本单位直接材料和人工 2000 800单位工厂间接成本 1000 1000单位产品成本合计 3000 1800单位产品利润 1000 200(2)采用作业基础成本计算制度，以成本动因为分配标准，确定两种产品的单位盈利能力。每一作业成本动因的成本分配率作业动因 成 本/元 作业消耗 分 配 率调整次数 3 000 000 300 次 10 000 元/次机器小时 16 250 000 162 500h 100 元/h包装单数量 750 000 15 000 个 50 元/个间接成本分配豪华型(5000 台)作业动因 作 业 率 作 业 量 间接成本合计 单位间接成本调整次数 10000 200
44、2 000 000 400机器小时 100 55000 5 500 000 1100包装单数量 50 5000 250 000 50合计 1550普通型(15 000 台)作业动因 作 业 率 作 业 量 间接成本合计 单位间接成本调整次数 10000 100 1 000 000 66.67机器小时 100 107500 10 750 000 716.67包装单数量 50 10000 500 000 33.33合计 816.67作业基础成本计算制度下的产品盈利能力分析作业豪 华 型普 通 型单位售价 40002000单位产品成本单位直接材料和人工 2000800 单位工厂间接成本 155081
45、6.67单位产品成本合计 35501616.67单位产品利润 450383.33)解析：32.假设 ABC 公司的股票现在的市价为 30 元。有 1 份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 30.5元，到期时间是 6 个月。6 个月以后股价有两种可能：上升 35%，或者降低 20%。无风险利率为每年 4%。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合 6 个月后的价值与购进该看涨期权相等。要求：(1)计算利用复制原理所建组合中股票的数量为多少?(2)计算利用复制原理所建组合中借款的数额为多少?(3)期权的价值为多少?（分数：1.00）_正确答案：(1)
46、上行股价30(1+35%)元=40.5 元下行股价30(1-20%)元24 元股价上行时期权到期价值=(40.5-30.5)元10 元股价下行时期权到期价值0组合中股票的数量(套期保值率)(2) )解析：33.预计 ABC 公司明年的税后利润为 1000 万元，发行在外普通股 500 万股。要求(1)假设其市盈率应为 12 倍，计算其股票的价值；(2)预计其盈余的 60%将用于发放现金股利，股票获利率应为 4%，计算其股票的价值；(3)假设成长率为 6%，必要报酬率为 10%，预计盈余的 60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。（分数：1.00）_正确答案：(1)每股收益1000/5002(元/股)股票价值21224(元)(2)现金股利总额100060%600(万元)每股股利60
