1、注册会计师财务成本管理-289 及答案解析(总分：53.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：11.00)1.某公司发行期限为 5 年，票面利率为 10%，每年付息 2 次到期还本的债券，以下关于该债券的叙述，正确的是( )。A当必要报酬率等于票面利率时，到期时间的长短对债券价值没有影响B当必要报酬率高于票面利率时，到期时间的长短与债券价值反向变化C当必要报酬率低于票面利率时，到期时间的长短与债券价值同向变化D无论必要报酬率高于、低于还是等于票面利率，到期日债券价值均等于面值（分数：1.00）A.B.C.D.2.当某股票的预期收益率等于无风险收益率时，则其贝他系数应(
2、 )。A大于 1B小于 1C等于 1D等于 0（分数：1.00）A.B.C.D.3.在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是( )。A长期借款成本 B债券成本C留存收益成本 D普通股成本（分数：1.00）A.B.C.D.4.乙公司今年的每股收益是 4.64 元，分配股利 1.65 元/股，该公司利润和股利的增长率都是 6%， 值为0.92，政府债券利率为 7.5%，股票市场的风险附加率为 4.5%。甲公司与乙公司是类似企业，甲公司预计明年的每股收益可以达到 5 元，根据乙公司的内在市盈率对甲公司估价，则甲公司每股价值为( )元。A33.39 B35.56 C31.5 D11.64（
3、分数：1.00）A.B.C.D.5.已知甲公司 2009 年的销售收入为 1000 万元，发行在外的普通股股数为 200 万股(年内没有发生变化)，普通股的每股收益为 1.2 元，该公司的市盈率为 20，则甲公司的市销率为( )。A4.17 B4.8C1.2 D20（分数：1.00）A.B.C.D.6.A 租赁公司将原价 104250 元的设备以融资租赁方式租给 B 公司，租期 3 年，每半年初付租金 2 万元，满 3 年后设备所有权即归属于 B。如 B 自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为 12%，每半年付息一次，则 B 应该( )。A租 B借C两者一样 D难以确定（分数：1.00）A.
4、B.C.D.7.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。A获利指数 B动态投资回收期C静态投资回收期 D投资利润率（分数：1.00）A.B.C.D.8. 系数可以衡量( )。A个别公司股票的市场风险 B个别公司股票的特有风险C所有公司股票的市场风险 D所有公司股票的特有风险（分数：2.00）A.B.C.D.9.某种股票当前的市场价格是 40 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长率是 5%，则其市场决定的预期收益率为( )。A5%B5.5%C10%D10.25%（分数：1.00）A.B.C.D.10
5、某投资人购买 1 股股票，同时出售该股票 1 股股票的看涨期权，这属于下列哪种投资策略( )。A保护性看跌期权 B抛补看涨期权C多头对敲 D空头对敲（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：16.50)11.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有( )。（分数：1.50）A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率12.下列关于平衡计分卡系统的表述中，正确的有( )。（分
6、数：1.50）A.平衡计分卡系统以企业发展战略为导向，将长期战略融入考核评价系统B.平衡计分卡系统体现了“利润来自于员工”的理念C.平衡计分卡系统构成企业绩效的全面综合评价系统D.平衡计分卡系统引入了非财务、客户和员工等因素13.下列各项中属于可以降低短期偿债能力的表外因素的是( )。（分数：1.00）A.与担保有关的或有负债B.经营租赁合同中承诺的付款C.融资租赁合同中的租金D.建造合同中的分阶段付款14.下列关于投资组合理论，认识正确的是( )。（分数：2.00）A.当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益仍然是个别资产的加权平均值B.组合中的资产多样化到一定程度后，特殊风
7、险可以被忽略，而只关心系统风险 C在充分组C.在投资组合理论出现后，风险是指投资组合收益的全部风险15.财务决策系统的构成要素包括( )。（分数：2.00）A.决策者B.决策对象C.信息D.决策的理论和方法16.下列关于联产品的说法不正确的有_。（分数：2.00）A.在分离点以前发生的成本，称为联合成本B.分离点是指在联产品生产中投入相同原料，经过不同生产过程，分离为各种联产品的时点C.联产品分离前发生的生产费用可按一个成本核算对象设置多个成本明细账进行归集D.分离后各种产品统一设置明细账17.影响纯粹利率高低的因素有( )。（分数：2.00）A.通货膨胀B.到期风险附加率C.平均利润率D.资
8、金供求关系18.下列关于投资项目评价的内含报酬率法的表述中，正确的是( )。（分数：1.50）A.内含报酬率是使投资方案净现值为零的贴现率B.与净现值法相比，内含报酬率法更适于评价互斥方案C.内含报酬率法与获利指数法的相似之处在于他们都是根据相对比率来评价方案D.在采用“逐步测试法”计算内含报酬率时，如果估计的贴现率所计算出来的方案的净现值大于零，说明方案本身的报酬率小于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试19.下列措施中，能够支持企业的有效增长的措施有( )。（分数：1.00）A.提高销售净利率B.提高资产周转率C.提高财务杠杆作用D.筹集权益资金20.下列关于调整现值法的说法正确的有(
9、)。（分数：2.00）A.简单计算公式为：投资的无杠杆价值二投资的有杠杆价值+利息税盾的价值B.计算投资的无杠杆价值时，用税后加权平均资本成本作为折现率C.计算利息税盾的价值时，如果企业保持目标杠杆比率，用税前加权平均资本成本作为折现率D.计算利息税盾的价值时，如果债务水平不变，用税前债务资本成本作为折现率三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.单价的最小值就是指能使企业利润下降为零的单价，它是企业能够忍受的单价最小值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗 3 小时，变动制造费用小时分配率 5 元。本月生产产品500 件，实际使用工
10、时 1 400 小时，实际发生变动制造费用 7 700 元。则变动制造费用的耗费差异为 700元。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.传统理论认为边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.经济利润的对称是会计利润。两者的区别在于经济利润扣除的是全部资本费用，包括股权资本费用和债务资本费用；而会计利润仅扣除债务资本费用，没有扣除股权资本费用。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.一般认为，当企业的成本结构状况显示出固定成本在总成本中占有较大比重时，企业不应保持较高的债务资本比例。 ( )（分数
11、1.00）A.正确B.错误26.如果新增投资的报酬率不能超过要求的报酬率，单纯的销售增长不会增长股东财富，是无效的增长。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为 1 时，投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.所有的负债项目均会产生财务杠杆效应。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.“营业现金净流量”与“现金流量表”中的“经营活动现金流量净额”相同。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.作业成本法是按照产品资源消耗的多少，在动因的分析下将间接费用计入成本
12、 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：14.00)31.E 公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：(1)单位产品标准成本：直接材料标准成本：6 公斤1.5 元/公斤9 元直接人工标准成本：4 小时4 元/小时16 元变动制造费用标准成本：4 小时3 元/小时12 元固定制造费用标准成本：4 小时2 元/小时8 元单位产品标准成本：9+16+12+845 元(2)其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购入 3500 公斤，单价 1.6 元/公斤，耗用 3250 公斤。在产品：期初在产品存货 40 件，原材料为一
13、次投入，完工程度 50%；本月投产 450 件，完工入库 430 件；期末在产品 60 件，原材料为一次投入，完工程度 50%。产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入库 430 件，本期销售 440 件。本期耗用直接人工 2100 小时，支付工资 8820 元，支付变动制造费用 6480 元，支付固定制造费用 3900 元；生产能量为 2000 小时。要求：(1)计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按二因素分析法计算)；(2)把各项成本差异转入本期损益；(3)计算企业期末存货成本。（分数：1.00）_32.某企业负债总额为 25 万元，负债的年平均利率
14、 8%，权益乘数为 2。全年固定成本总额 18 万元，年税后净利润 7.5 万元。所得税税率 25%。要求：(1)计算该企业息税前利润总额；(2)计算该企业利息保障倍数、DOL、DFI、DCL；(3)计算该企业资产净利率、净资产收益率。（分数：6.00）_33.某公司目前销售收入为 5000 万元，变动成本率为 60%，公司最低投资报酬率 10%，信用条件 N/30，坏账损失率 2%，收账费用 8.5 万元。公司目前存货占用额为 500 万元。该公司拟改变信用政策以增加销售收入 10%，有 A、B 两个方案可供选择：A 方案：N/60，坏账损失率 2%，收账费用 11.5 万元。B 方案：2/
15、10、1/20、N/60，坏账损失率 1%，收账费用 7.5 万元。客户分布为：10 日内付款占 60%、20日内付款占 15%、60 日内付款占 25%。改变信用政策后存货周转率和销售成本率均不改变。要求通过计算说明该公司是否应该改变目前的信用政策。若改变信用政策应采纳哪个方案。（分数：1.00）_34.某企业生产 A、B 两种产品，其有关单位产品标准成本的资料见表 1。该企业产品的正常生产量为 A 产品 800 件，B 产品 1 000 件。实际生产量为 A 产品 600 件，B 产品 800 件。有关两种产品实际单位成本的资料见表 2。要求：根据上述资料，进行有关的各项成本差异的分析。（
16、分数：5.00）_35.某企业本月制造费用有关资料如下：固定制造费用预算总额 40 000 元变动制造费用标准分配率 5 元/小时 实际产量耗用工时 9 200 小时实际发生制造费用 90 000 元(其中固定部分 40 320 元)实际产量标准工时 10 000 小时生产能量标准工时 9 800 小时要求：(1)进行变动制造费用成本差异的分析；(2)分别采用固定制造费用二因素分析法和三因素分析法进行分析。（分数：1.00）_五、综合题(总题数：2，分数：2.00)36.资料：某公司 2002 年、2003 年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)：利润表数据 2002 年 2003 年营业收入
17、 10 000 30 000 销售成本 7 300 23 560 营业费用及管理费用 1 100 3 830 利息费用（均为年末长期借款利息，年利率 5.4%) 100 810税前利润 1 500 1 800所得税 1450 540净利润 1 050 1 260 资产负债表数据： 2002 年末 2003 年末货币资金 500 1 000应收账款 2 000 8 000 存货 5 000 20 000 其他流动资产 0 1 000 流动资产合计 7 500 30 000 长期资产 5 000 30 000 资产总计 12 500 60 000 无息流动负债 650 1 000 流动负债合计 6
18、50 1 000 无息长期负债 0 29 000 长期借款 1 850 15 000 负债合计 2 500 45 000 股本 9 000 13 500 年末未分配利润 1 000 1 500 所有者权益合计 10 000 15 000 负债及所有者权益总计 12 500 60 000 要求：(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的资产负债表数据均使用期末数；一年按360 天计算)(1)权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响。(2)资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对
19、资产净利率的影响。(3)假设 2004 年保持 2003 年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率和资本结构(有息负债和股东权益)不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税税率均为 30%。企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，然后考虑增发普通股，剩余利润全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率继续保持 5.4%不变，计息方式不变。计算 2004 年的下列数据：年末投资资本和净投资。年末长期借款和股东权益。利息费用、净利润和当年应派发的股利。 年末未分配利润和年末股本。(4)假设 2004 年保持 2003
20、年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税税率均为 30%。企业投资资本筹集的优先次序是：利润留存、长期借款和增发普通股，但长期借款占投资资本(有息负债和股东权益)的比例不得高于 70%，在归还借款之前不分配股利，在归还借款后剩余部分全部发放股利。长期借款的年利率继续保持 5.4%不变，计息方式改为按上年末长期借款余额计息。计算 2004 年的下列数据：年末投资资本和净投资。利息费用、净利润和当年应派发的股利。年末长期借款和年末股东权益。年末股本和年末未分配利润。（分数：1.00）_37.某大型企业
21、 W 准备进入一个新的行业，为此固定资产投资项目计划按 25%的资产负债率融资，固定资产投资额为 5000 万元，当年投资当年完工投产，借款期限为 4 年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有 6 年的使用年限，该方案投产后预计产品销售单价 40 元，单位变动成本 14 元，每年经营性固定付现成本 100 万元，销售量为 45 万件。预计使用期满有残值 10 万元，税法规定的使用年限也为 6年，税法规定的残值为 8 万元，会计和税法均用直线法提折旧。目前该行业有一家企业 A，A 企业的资产负债率为 40%，权益的 值为 1.5。A 企业的借款利率为 12%，而w 为该项目筹资时的借款
22、利率可望为 10%，两公司的所得税税率均为 40%，市场风险溢价为 8.5%，无风险利率为 8%，预计 4 年还本付息后该项目的权益的 值降低 20%，假设最后 2 年仍能保持前 4 年的加权平均资本成本水平不变，权益成本和债务成本均不考虑筹资费。要求：计算实体现金流量的净现值，并进行决策。(资本成本的计算结果均取整数)n 1 2 3 4 5 6(P/S，16%，n) 0.8621 0.7432 0.6407 0.5523 0.4762 0.4104(P/S，17%，n) 0.8547 0.7305 0.6244 0.5337 0.4561 0.3898(P/S，18%，n) 0.8475 0
23、7182 0.6086 0.5158 0.4371 0.3704(P/S，19%，n) 0.8403 0.7062 0.5934 0.4987 0.4190 0.3521附表：0 1 2 3 4 5 6投资额息前税后利润现金净流量折现率折现系数净现值（分数：1.00）_注册会计师财务成本管理-289 答案解析(总分：53.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：11.00)1.某公司发行期限为 5 年，票面利率为 10%，每年付息 2 次到期还本的债券，以下关于该债券的叙述，正确的是( )。A当必要报酬率等于票面利率时，到期时间的长短对债券价值没有影响B当必要报酬率高
24、于票面利率时，到期时间的长短与债券价值反向变化C当必要报酬率低于票面利率时，到期时间的长短与债券价值同向变化D无论必要报酬率高于、低于还是等于票面利率，到期日债券价值均等于面值（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 对于连续支付利息的债券来说，选项 A、B、C、D 均是正确的，但本题涉及的债券属于非连续支付利息的债券，对这种债券来说，由于价值线是呈周期性波动的，因此不能说到期时间对债券价值没有影响，也不能说到期时间与债券价值的变动关系是同向或者反向。因此，选项 A、B、C 均不正确。2.当某股票的预期收益率等于无风险收益率时，则其贝他系数应( )。A大于 1B小于 1C等于 1D等于
25、0（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 由资本资产定价模式可知，贝他系数为零则市场风险报酬率为零，某股票的预期收益率等于无风险收益率。3.在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是( )。A长期借款成本 B债券成本C留存收益成本 D普通股成本（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 留存收益是企业内部融资方式，不会发生筹资费用；其他三种筹资方式都是外部融资方式，都有可能发生筹资费用。4.乙公司今年的每股收益是 4.64 元，分配股利 1.65 元/股，该公司利润和股利的增长率都是 6%， 值为0.92，政府债券利率为 7.5%，股票市场的风险附加率为 4.5%。甲公司
26、与乙公司是类似企业，甲公司预计明年的每股收益可以达到 5 元，根据乙公司的内在市盈率对甲公司估价，则甲公司每股价值为( )元。A33.39 B35.56 C31.5 D11.64（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 股利支付率1.65/4.6435.56%，增长率为 6%，股权资本成本7.5%+ 0.924.5%11.64%，内在市盈率股利支付率/(股权成本增长率)35.56%/ (11.64%6%)6.30，甲公司股权价值6.3531.5(元)。5.已知甲公司 2009 年的销售收入为 1000 万元，发行在外的普通股股数为 200 万股(年内没有发生变化)，普通股的每股收益为 1
27、2 元，该公司的市盈率为 20，则甲公司的市销率为( )。A4.17 B4.8C1.2 D20（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 甲公司的每股销售收入=1000/200=5(元)，每股市价=1.220=24(元)，市销率=每股市价/每股销售收入=24/5=4.8。6.A 租赁公司将原价 104250 元的设备以融资租赁方式租给 B 公司，租期 3 年，每半年初付租金 2 万元，满 3 年后设备所有权即归属于 B。如 B 自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为 12%，每半年付息一次，则 B 应该( )。A租 B借C两者一样 D难以确定（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解
28、析 租赁方式付款额的现值=200004.91731.06=104246.76(元)由于 104246.76 小于 104250 元，所以，租好。7.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。A获利指数 B动态投资回收期C静态投资回收期 D投资利润率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 假设投资额为 P，经营期为 n 年，静态投资回收期为 m 年，投产后每年的现金净流量均为A，则根据题意可知：P=mA，即 m=P/A；而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值=P，根据题意可知，投产
29、后每年的现金净流量的现值=A(P/A，r，n)，由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果 r=内含报酬率，则：A(P/A，r，n)=P，即：(P/A，r，n)=P/A=静态投资回收期。8. 系数可以衡量( )。A个别公司股票的市场风险 B个别公司股票的特有风险C所有公司股票的市场风险 D所有公司股票的特有风险（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。9.某种股票当前的市场价格是 40 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长率是 5%，则其市场决定的预期收益率为( )。A5%B5.5%C10%D10.25%（
30、分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 股票的预期收益率是指能使市场价格等于股票价值的贴现率。据此列出计算式：10.某投资人购买 1 股股票，同时出售该股票 1 股股票的看涨期权，这属于下列哪种投资策略( )。A保护性看跌期权 B抛补看涨期权C多头对敲 D空头对敲（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 购入 1 股股票，同时购入该股票的 1 股看跌期权，称为保护性看跌期权；抛补看涨期权即股票加空头看涨期权组合，是指购买 1 股股票，同时出售该股票 1 股股票的看涨期权；多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同；空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期
31、权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。二、多项选择题(总题数：10，分数：16.50)11.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有( )。（分数：1.50）A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则 B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和 C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率解析：解析 “企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量(相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量)，通过对于这个现金流量进行折现得
32、出评估价值，所以，选项 A 的说法正确；实体自由现金流量是针对全体投资人而言的现金流量，指的是企业可向所有投资者(包括债权人和股东)支付的现金流量，所以，选项 B 的说法正确；在稳定状态下实体现金流量增长率=股权现金流量增长率=销售收入增长率，所以，选项 C、D 的说法不正确。12.下列关于平衡计分卡系统的表述中，正确的有( )。（分数：1.50）A.平衡计分卡系统以企业发展战略为导向，将长期战略融入考核评价系统 B.平衡计分卡系统体现了“利润来自于员工”的理念C.平衡计分卡系统构成企业绩效的全面综合评价系统 D.平衡计分卡系统引入了非财务、客户和员工等因素 解析：13.下列各项中属于可以降低
33、短期偿债能力的表外因素的是( )。（分数：1.00）A.与担保有关的或有负债 B.经营租赁合同中承诺的付款 C.融资租赁合同中的租金D.建造合同中的分阶段付款 解析：解析 融资租赁合同中的租金在表内(通过长期应付款)反映，因此不属于本题答案。14.下列关于投资组合理论，认识正确的是( )。（分数：2.00）A.当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益仍然是个别资产的加权平均值 B.组合中的资产多样化到一定程度后，特殊风险可以被忽略，而只关心系统风险 C在充分组 C.在投资组合理论出现后，风险是指投资组合收益的全部风险 解析：解析 在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风
34、险，即不是指单个资产的风险，也不是指投资组合收益的全部风险。15.财务决策系统的构成要素包括( )。（分数：2.00）A.决策者 B.决策对象 C.信息 D.决策的理论和方法 解析：解析 财务决策系统的构成要素包括决策者、决策对象、信息、决策的理论和方法以及决策结果。16.下列关于联产品的说法不正确的有_。（分数：2.00）A.在分离点以前发生的成本，称为联合成本B.分离点是指在联产品生产中投入相同原料，经过不同生产过程，分离为各种联产品的时点 C.联产品分离前发生的生产费用可按一个成本核算对象设置多个成本明细账进行归集 D.分离后各种产品统一设置明细账 解析：本题考点是联产品成本计算的相关知
35、识。在分离点以前发生的成本，称为联合成本；分离点是指在联产品生产中，投入相同原料，经过相同的加工生产过程，分离为各种联产品的时点；联产品分离前发生的生产费用可按一个成本核算对象设置一个成本明细账进行归集，然后将其总额按一定分配方法(如售价法、实物数量法等)在各联产品之间进行分配；分离后各种产品分别设置明细账，归集其分离后所发生的加工成本。17.影响纯粹利率高低的因素有( )。（分数：2.00）A.通货膨胀B.到期风险附加率C.平均利润率 D.资金供求关系 解析：解析 纯粹利率和平均平均利润率、资金供求关系以及国家调节的影响。18.下列关于投资项目评价的内含报酬率法的表述中，正确的是( )。（分
36、数：1.50）A.内含报酬率是使投资方案净现值为零的贴现率 B.与净现值法相比，内含报酬率法更适于评价互斥方案C.内含报酬率法与获利指数法的相似之处在于他们都是根据相对比率来评价方案 D.在采用“逐步测试法”计算内含报酬率时，如果估计的贴现率所计算出来的方案的净现值大于零，说明方案本身的报酬率小于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试解析：解析 与净现值法相比，内含报酬率法更适于评价独立方案，故 B 错误；在采用“逐步测试法”计算内含报酬率时，如果估计的贴现率所计算出来的方案的净现值大于零，说明方案本身的报酬率大于估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试，故答案 C 错误。19.下列措施中，能够
37、支持企业的有效增长的措施有( )。（分数：1.00）A.提高销售净利率 B.提高资产周转率 C.提高财务杠杆作用 D.筹集权益资金解析：解析 前三种措施都可以提高企业的增长率，但提高财务杠杆这一措施受到资本市场的制约，只能是一次性的临时解决办法，不可能持续使用；而通过筹集权益资金支持的高增长是单纯的销售增长，不会增长股东财富，是无效的增长，故 D 答案不选；20.下列关于调整现值法的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.简单计算公式为：投资的无杠杆价值二投资的有杠杆价值+利息税盾的价值B.计算投资的无杠杆价值时，用税后加权平均资本成本作为折现率C.计算利息税盾的价值时，如果企业保持目标杠杆
38、比率，用税前加权平均资本成本作为折现率 D.计算利息税盾的价值时，如果债务水平不变，用税前债务资本成本作为折现率 解析：解析 调整现值法中，简单计算公式：投资的有杠杆价值投资的无杠杆价值+利息税盾的价值；计算投资的无杠杆价值时，用税前加权平均资本成本作为折现率；计算利息税盾的价值时，如果企业保持目标杠杆比率(债务比率)或者利息保障比率不变，用税前加权平均资本成本作为折现率；如果债务水平不变，用税前债务资本成本作为折现率。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.单价的最小值就是指能使企业利润下降为零的单价，它是企业能够忍受的单价最小值。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：
39、解析 单价的变化会影响利润的高低。这种变化达到一定程度，企业的利润就会消失，进入盈亏临界状态，使企业的经营状况发生质变，这种方法称为最大最小分析。22.某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗 3 小时，变动制造费用小时分配率 5 元。本月生产产品500 件，实际使用工时 1 400 小时，实际发生变动制造费用 7 700 元。则变动制造费用的耗费差异为 700元。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 变动制造费用耗费差异1 400(7 7001 400-5)700(元)23.传统理论认为边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构。( )（分
40、数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 传统理论认为加权平均资金成本由下降转变为上升的转折点时的资本结构是企业的最佳资本结构；本题中所说的是权衡理论的观点。24.经济利润的对称是会计利润。两者的区别在于经济利润扣除的是全部资本费用，包括股权资本费用和债务资本费用；而会计利润仅扣除债务资本费用，没有扣除股权资本费用。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题的主要考核点是经济利润和会计利润的区别。经济利润=息后税后利润-股权资本费用=会计利润-股权资本费用。25.一般认为，当企业的成本结构状况显示出固定成本在总成本中占有较大比重时，企业不应保持较高的债务资本比例。 ( )（
41、分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 总杠杆系数经营杠杆系数 X 财务杠杆系数，当企业的成本结构状况显示出固定成本在总成本中占有较大比重时，说明经营风险较大：此时，为了控制总风险应保持较低的财务风险，即企业应保持较低的债务资本比例。26.如果新增投资的报酬率不能超过要求的报酬率，单纯的销售增长不会增长股东财富，是无效的增长。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 如果新增投资的报酬率不能超过要求的报酬率，单纯的销售增长不会增长股东财富，是无效的增长。27.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为 1 时，投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。
42、 )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：28.所有的负债项目均会产生财务杠杆效应。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 金融负债项目由于有固定的利息费用，会产生财务杠杆效应；而经营负债由于没有固定的利息费用，所以，不会产生财务杠杆效应。29.“营业现金净流量”与“现金流量表”中的“经营活动现金流量净额”相同。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题的主要考核点是“营业现金净流量”与“经营活动现金流量净额”的区别。“营业现金净流量”与“现金流量表”中“经营活动现金流量净额”的区别有：(1)包含的损益范围不同：“经营活动现金流量净额”的损益范围是全部经
43、营活动，包括营业损益和非营业损益；“营业现金净流量”的损益范围仅包括营业损益，不包括非营业损益。(2)所得税扣除数不同：“经营活动现金流量净额”。将全部所得税(包括非营业损益所得税)，作为经营活动的现金流出处理，而“营业现金净流量”仅仅把息税前营业利润的所得税列入现金流出，不包括非营业损益的所得税。30.作业成本法是按照产品资源消耗的多少，在动因的分析下将间接费用计入成本。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 作业成本法的将产品的资源消耗和产品有机的结合起来，是间接费用分配更加准确，使产品成本反映产品在生产过程中的资源消耗的多少。四、计算分析题(总题数：5，分数：14.00)
44、31.E 公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：(1)单位产品标准成本：直接材料标准成本：6 公斤1.5 元/公斤9 元直接人工标准成本：4 小时4 元/小时16 元变动制造费用标准成本：4 小时3 元/小时12 元固定制造费用标准成本：4 小时2 元/小时8 元单位产品标准成本：9+16+12+845 元(2)其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购入 3500 公斤，单价 1.6 元/公斤，耗用 3250 公斤。在产品：期初在产品存货 40 件，原材料为一次投入，完工程度 50%；本月投产 450 件，完工入库 430 件；期末在产品 60 件
45、原材料为一次投入，完工程度 50%。产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入库 430 件，本期销售 440 件。本期耗用直接人工 2100 小时，支付工资 8820 元，支付变动制造费用 6480 元，支付固定制造费用 3900 元；生产能量为 2000 小时。要求：(1)计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按二因素分析法计算)；(2)把各项成本差异转入本期损益；(3)计算企业期末存货成本。（分数：1.00）_正确答案：(1)标准成本差异材料价格差异(1.6-1.5)3500350(元)材料数量差异(3250-4506)1.5825(元)人工费用约当
46、产量430+6050%-4050%440(件)人工工资率差异( -4)2100420(元)人工效率差异(2100-4404)41360(元)变动制造费用耗费差异( )解析：32.某企业负债总额为 25 万元，负债的年平均利率 8%，权益乘数为 2。全年固定成本总额 18 万元，年税后净利润 7.5 万元。所得税税率 25%。要求：(1)计算该企业息税前利润总额；(2)计算该企业利息保障倍数、DOL、DFI、DCL；(3)计算该企业资产净利率、净资产收益率。（分数：6.00）_正确答案：(1)税前利润 10(万元)利息258%2(万元)息税前利润10+212(万元)(2)利息保障倍数 6DOL 2.5DFL 1.2DCL2.51.23(3)由权益乘数得资产总额50(万元)资产净利率 15%净资产收益率 )解析：33.某公司目前销售收入为 5000 万元，变动成本率为 60%，公司最低投资报酬率
