注册会计师财务成本管理-28及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-28 及答案解析(总分：106.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)1.在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行( )。（分数：1.00）A.追加筹资决策B.筹资方式比较决策C.资本结构决策D.投资可行性决策2.下列变动成本差异中，无法从生产过程的分析中找出产生原因的是( )。（分数：1.00）A.变动制造费用效率差异B.变动制造费用耗费差异C.材料价格差异D.直接人工效率差异3.在信用期限、现金折扣的决策中，必须考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.货款结算需要的时间差B.公司所

2、得税税率C.销售增加引起的存货资金增减变化D.应收账款占用资金的应计利息4.某企业的变动成本率为 40%，销售利润率为 18%，则该企业盈亏临界点的作业率为 ( )。（分数：1.00）A.70%B.60%C.80%D.75%5.长城公司去年每股盈余为 5 元(无优先股)，每股发放股利 1.5 元，保留盈余在过去一年中增加了 600 万元。年底每股价值为 30 元，负债总额为 2 000 万元，则该公司的资产负债率为( )。（分数：1.00）A.30%B.20%C.40%D.33%6.以下不属于应收账款的管理成本的是( )。（分数：1.00）A.资信调查费B.收账费用C.应收账款的簿记费D.坏账

3、成本7.发放股票股利后，每股市价将( )。（分数：1.00）A.上升B.下降C.不变D.以上三种情况都有可能8.A 公司发行面值为 1 000 元，票面利率 10%，期限 5 年，且到期一次还本付息单利计息的债券，发行价格为 1 050 元，B 投资者有能力投资，但想获得 8%以上的投资报酬率(复利按年计息)，则( )。（分数：1.00）A.债券的投资收益率为 8.25%，B 投资者应该投资B.债券的投资收益率为 7.4%，B 投资者不应该投资C.债券的投资收益率为 7.4%，B 投资者应该投资D.债券的投资收益率为 8.25%，B 投资者不应该投资9.外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长

4、还要看( )。（分数：1.00）A.资产周转率和销售净利率B.资产负债率和收益留存率C.股利支付率和销售净利率D.销售净利率和股利分配率10.某股票当前价格为 25 元，以股票为标的物的看涨期权执行价格为 25 元，期权到期日前的时间为 0.5年，无风险利率为 12%，股票收益率的方差为 0.36。假设不发股利，利用布。莱克斯科尔斯模型所确定的股票看涨期权价格为( )。（分数：1.00）A.5.2B.3.6C.4.8D.2.7二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)11.关于衡量投资方案风险的下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小

5、B.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大C.预期报酬率的标准差越大，投资风险越大D.预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大12.将生产费用在完工产品和在产品之间分配时，可采用的方法有( )。（分数：2.00）A.定额比例法B.约当产量法C.定额成本法D.交互分配法E.直接分配法13.关于股票或股票组合的 系数，下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.股票的 系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度B.股票组合的 系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度C.股票组合的 系数是构成组合的个股 系数的加权平均数D.股票的 系数衡量个别股票的系统风险E.股票的 系数衡量个别股票的

6、非系统风险14.下列表述中正确的是( )。（分数：2.00）A.对敲的最坏结果是股价没有变动，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本B.股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益C.空头对敲的最好结果是股价没有变动，可以赚取看涨期权和看跌期权的购买成本D.股价偏离执行价格的差额必须超过期权到期价值，才能给投资者带来净收益15.下列措施可以达到降低股票价格目的的有( )。（分数：2.00）A.在公司股价剧涨且难以下降时，采用股票股利的办法降低股价B.在公司股价剧涨且难以下降时，采用股票分割的办法降低股价C.在公司股价上涨幅度不大时，采用发放股票股利的办法将股价维持在理想范

7、围之内D.在公司股价上涨幅度不大时，采用进行股票分割的办法将股价维持在理想范围之内16.下列选项中可以视为盈亏临界状态的有( )。（分数：2.00）A.销售收入总额与成本总额相等B.销售收入线与成本线相交C.边际贡献与固定成本相等D.边际贡献率与变动成本率相等E.边际贡献与变动成本相等17.企业价值评估与项目价值评估的区别在于( )。（分数：2.00）A.投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的B.典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同特征C.投资项目产生的现金流属于企业，而企业产生的现金流属于投资人D.投资项目给企业带来现金

8、流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值越大18.一般而言，不适于采用固定分红策略的公司有( )。（分数：2.00）A.负债率较高的公司B.盈利稳定处于成长期的公司C.盈利波动较大的公司D.盈利较高但投资机会较多的公司19.影响企业长期偿债能力的报表外因素有( )。（分数：2.00）A.为他人提供的经济担保B.未决诉讼案件C.售出产品可能发生的质量事故赔偿D.准备近期内变现的固定资产E.经营租入长期使用的固定资产20.在国有资本金效绩评价规则中，用于评价资产运营状况的基本指标有( )。（分数：2.00）A.净资产收益率B.资本积累率C.总资产周转率D.流动资产周转率三、B判断题

9、/B(总题数：10，分数：10.00)21.期权的价值并不依赖股票价格的期望值，而是依赖于股票价格的变动性，如果一种股票的价格变动性很小，其期权也值不了多少钱。( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.标准成本制度不仅可以用于制造类企业，也可以用于服务类企业。( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.企业安全率是由两个因素交集而成：一是经营安全率，二是资金安全率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.边际贡献首先用于收回企业的固定成本，如果还有剩余，则为利润，如果不足以补偿固定成本则发生亏损。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.不直接决定某项成本的人员，若对该项成本的

10、支出施加了重要影响，也应对该项成本承担责任。( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.发放少量的股票股利可能会使股东得到股票价值相对上升的好处。( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.就单一产品企业来说，若单价和单位变动成本同方向同比例变动，则盈亏临界点销售量不变。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.引导原则尽管不能找到最好的方案，却能避免采取最差的行动。( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副

11、产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产品的加工成本，然后再确定副产品的加工成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、B计算分析题/B(总题数：6，分数：36.00)31.甲企业只产销一种产品，2004 年销售量为 10 000 件，每件售价 200 元，单位变动成本为 120 元，销售净利率为 17.5%，该企业适用的所得税税率为 30%，拟使 2005 年的销售净利率在 2004 年基础上增加 20%。要求： (1)运用本量利分析原理进行规划，应从哪些方面采取措施(要求定量计算；假定采取某项措施

12、时，其他条件不变)，才能实现目标利润。 (2)对你提出的各项措施，运用敏感性分析原理，测算其对利润的敏感系数。（分数：6.00）_32.某期权交易所 2007 年 2 月 20 日对 ABC 公司的期权报价如下：执行价格及日期 看涨期权价格 看跌期权价格50 元 一年后到期 3 元 5 元股票当前市场价为 52 元，预测一年后股票市价变动情况如下表示：股价变动幅度 -30% -10% 10% 30%概 率 0.2 0.25 0.25 0.3要求：(1)若甲投资人购入 1 股 ABC 公司的股票，购入时价格为 52 元；同时购入该股票的 1 份看涨期权，判断该甲投资人采取的是哪种投资策略，并确定

13、该投资人的预期投资组合收益率为多少。(2)若乙投资人购入 1 股 ABC 公司的股票，购入时价格为 52 元；同时出售该股票的 1 份看涨期权，判断该乙投资人采取的哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益率为多少。(3)若丙同时购入 1 份 ABC 公司的股票的看涨期权和 1 份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益率为多少。 (4)若丁同时出售 1 份 ABC 公司股票的看涨期权和 1 份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益率为多少。（分数：6.00）_33.某企业 2001 年 A 产品销售收入为 4 00

14、0 万元，总成本为 3 000 万元，其中固定成本为 600 万元。2002 年该企业有两种信用政策可供选择： 甲方案给予客户 60 天信用期限(N/60)，预计销售收入为 5 000万元，货款将于第 60 天收到，其信用成本为 140 万元。 乙方案的信用政策为(2/10，1/20，N/90)，预计销售收入为 5 400 万元，将有 30%的货款于第 10 天收到，将有 20%的货款于第 20 天收到，将有 50%的货款于第 90 天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的 4%)，收账费用为 50 万元。 该企业 A 产品销售额的相关范围为 3 0006 00

15、0 万元，企业的资金成本率为 8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。 要求：根据以上资料，回答下列问题。 (1)计算该企业 2001 年的下列指标： 1)变动成本总额。 2)以销售收入为基础计算的变动成本率。 (2)计算乙方案的下列指标： 1)应收账款平均收账天数。 2)应收账款平均余额。 3)维持应收账款所需资金。 4)应收账款机会成本。 5)坏账成本。 6)采用乙方案的信用成本。 (3)计算以下指标： 1)甲方案的现金折扣。 2)乙方案的现金折扣。3)甲、乙两方案信用成本前收益之差。 4)甲、乙两方案信用成本后收益之差。 (4)为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由。（分数：6

16、00）_34.某公司发放股票股利前的有关资料见下表：普通股本(面值 1 元，100 万股)资本公积未分配利润100 万元300 万元100 万元股东权益合计 500 万元当时的股票市价为 10 元/股，公司本年盈余 50 万元，根据以上资料回答下列问题：(1)按 10%的比例发放股票股利后，未分配利润项目的余额为多少?(2)持有 1 000 股该公司股票的股东在发放股票股利后其股票的市场价值为多少?(3)发放股票股利后的市盈率为多少?(4)若该公司将股票面额提高到每股 2 元，并以 2:1 的比例进行股票分割，此时股东权益各项目的结构如何?（分数：6.00）_35.A 公司需要筹集 990

17、万元资金，使用期 5 年，有以下两个筹资方案： (1)甲方案：委托证券公司公开发行债券，债券面值为 1 000 元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是 51.60 元，票面利率 14%，每年付息一次，5 年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。 (2)乙方案：向 XX银行借款，名义利率是 10%，补偿性余额为 10%，5 年后到期时一次还本并付息(单利计息)。 假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为 10%，不考虑所得税的影响。 要求： (1)甲方案的债券发行价格应该是多少? (2)根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低?

18、 (3)如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低?（分数：6.00）_36.N 公司的李总裁正在考虑采用各种水平的债务资本。目前公司还没有负债，公司总价值为 1 500 万元。李总认为通过利用财务杠杆能获得的公司和个人所得税的净利益(避税利益的一个正的现值)将等于债务市场价值的 20%。但是，公司关心的是破产成本和代理成本，以及如果公司借债过多，债权人会要求提高利率等问题。李总经分析认为他在不招致这些额外成本的条件下借款可达 500 万元。但是，在此之后每增加500 万元的借款都会导致这三种成本的发生。此外，预期这些成本将随财务杠杆以递增的比率增加，预期在各种债务水平上这些成本的现值如下： (

19、单位：百万元)债 务 5 10 15 20 25 30破产成本、代理成本和利率上升成本的现值0 0.6 1.2 2 3.2 5请问：该公司是否存在一个最优的债务水平?如果存在，应是多少?（分数：6.00）_五、B综合题/B(总题数：2，分数：30.00)37.资料：某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的账面折余价值为 12 万元，在二手市场上卖掉可以得到 7 万元；预计尚可使用 5 年，预计 5 年后清理的净残值为零；税法规定的折旧年限尚有 5 年，税法规定的残值可以忽略。购买和安装新机器需要 48 万元，预计可以使用 5 年，预计清理净残值为 1.2 万元。新机器属于新

20、型环保设备，按税法规定可分 4 年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额，法定残值为原值的 1/12。由于该机器效率很高，可以节约付现成本每年 14 万元。公司的所得税税率为 30%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的 30%计算的所得税额抵免。 要求；假设公司投资本项目的必要报酬率为 10%，计算上述机器更新方案的净现值。（分数：15.00）_38.资料：E 公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下表所示。(单位：万元)利润表数据 上 年 本 年营业收入 10 000 30 000销货成本(变动成本) 7 300 23 560管理费用(固定成本) 600 800营

21、业费用(固定成本) 500 1 200财务费用(借款利息) 100 2 640税前利润 1 500 1 800所得税 500 600净利润 1 000 1 200资产负债表数据 上年末 本年末货币资金 500 1 000应收账款 2 000 8 000存货 5 000 20 000其他流动资产 0 1 000流动资产合计 7 500 30 000固定资产 5 000 30 000资产总计 12 500 60 000短期借款 1 850 15 000应付账款 200 300其他流动负债 450 700流动负债合计 2 500 16 000资产负债表数据 上年末 本年末长期负债 0 29 000负

22、债合计 2 500 45 000股本 9 000 13 500盈余公积 900 1 100未分配利润 100 400所有者权益合计 10 000 15 000 负债及所有者权益总计 12 500 60 000 进行以下计算、分析和判断(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按 360 天计算)。(1)净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和权益净利率变动对净利润的影响数额(金额)。(2)权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额(百

23、分点)。(3)资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额(百分点)。(4)资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。(5)风险分析：计算上年(销售额为 10 000 万元)的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆；本年(销售额为 30 000万元)的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-28 答案解析(总分：106.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)1.在筹资总额和

24、筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行( )。（分数：1.00）A.追加筹资决策B.筹资方式比较决策C.资本结构决策 D.投资可行性决策解析：2.下列变动成本差异中，无法从生产过程的分析中找出产生原因的是( )。（分数：1.00）A.变动制造费用效率差异B.变动制造费用耗费差异C.材料价格差异 D.直接人工效率差异解析：解析 本题考点；变动成本差异的分析。材料价格差异是在采购过程中形成的，而本题目中的其他差异都可以从生产的过程中找出形成原因。3.在信用期限、现金折扣的决策中，必须考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.货款结算需要的时间差B.公司所得税税率C.销

25、售增加引起的存货资金增减变化D.应收账款占用资金的应计利息 解析：解析 占用资金的应计利息是信用政策决策中一个重要的成本因素。4.某企业的变动成本率为 40%，销售利润率为 18%，则该企业盈亏临界点的作业率为 ( )。（分数：1.00）A.70% B.60%C.80%D.75%解析：解析 因为：销售利润率安全边际率边际贡献率，安全边际率18%/(1-40%)= 30%，由此可知盈亏临界点作业率1-30%70%。5.长城公司去年每股盈余为 5 元(无优先股)，每股发放股利 1.5 元，保留盈余在过去一年中增加了 600 万元。年底每股价值为 30 元，负债总额为 2 000 万元，则该公司的资

26、产负债率为( )。（分数：1.00）A.30%B.20% C.40%D.33%解析：解析 此题的关键是计算出股东权益。根据每股股利 1.5 元和每股盈余 5 元，就可以确定出股利支付率为 30%(即 1.55)，而股利支付率+留存盈利比率1，因此，留存盈利比率就为 70%。保留盈余在过去一年中增加了 600 万元，则去年派发的股利总额必然也为 600 万元，而每股股利为 1.5 元，则普通股总数=(6001.5)万股=400 万股，年末账面净资产(40020)万元8 000 万元，则资产负债率2 000(2 000+8 000)20%。6.以下不属于应收账款的管理成本的是( )。（分数：1.0

27、0）A.资信调查费B.收账费用C.应收账款的簿记费D.坏账成本 解析：7.发放股票股利后，每股市价将( )。（分数：1.00）A.上升B.下降 C.不变D.以上三种情况都有可能解析：8.A 公司发行面值为 1 000 元，票面利率 10%，期限 5 年，且到期一次还本付息单利计息的债券，发行价格为 1 050 元，B 投资者有能力投资，但想获得 8%以上的投资报酬率(复利按年计息)，则( )。（分数：1.00）A.债券的投资收益率为 8.25%，B 投资者应该投资B.债券的投资收益率为 7.4%，B 投资者不应该投资 C.债券的投资收益率为 7.4%，B 投资者应该投资D.债券的投资收益率为

28、8.25%，B 投资者不应该投资解析：解析 1 0501 000(1+510%)(P/S，i，5) (P/S，i，5)0.7 查复利现值系数表得： (P/S，7%，5)0.7130 (P/S，8%，5)0.6806 运用插值法得： i7.4%，B 投资者不应该投资。9.外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看( )。（分数：1.00）A.资产周转率和销售净利率B.资产负债率和收益留存率C.股利支付率和销售净利率 D.销售净利率和股利分配率解析：解析 外部融资需求的敏感分析主要分析销售增长率、股利支付率和销售净利率三个敏感因素。股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越大，外部融资需

29、求越少。10.某股票当前价格为 25 元，以股票为标的物的看涨期权执行价格为 25 元，期权到期日前的时间为 0.5年，无风险利率为 12%，股票收益率的方差为 0.36。假设不发股利，利用布。莱克斯科尔斯模型所确定的股票看涨期权价格为( )。（分数：1.00）A.5.2B.3.6C.4.8 D.2.7解析：解析 d2=0.35-0.6=-0.07N(d1)N(0.35)0.6368N(d2)N(-0.07)1-0.5279=0.4721C0250.6368-25e -12%0.50.4721=(15.92-250.94170.4721)元4.8 元二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：2

30、0.00)11.关于衡量投资方案风险的下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小 B.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大C.预期报酬率的标准差越大，投资风险越大 D.预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大 解析：解析 预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小，因此 B 不对。12.将生产费用在完工产品和在产品之间分配时，可采用的方法有( )。（分数：2.00）A.定额比例法 B.约当产量法 C.定额成本法 D.交互分配法E.直接分配法解析：13.关于股票或股票组合的 系数，下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.股票的 系数反映个别股票相对

31、于平均风险股票的变异程度 B.股票组合的 系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度 C.股票组合的 系数是构成组合的个股 系数的加权平均数 D.股票的 系数衡量个别股票的系统风险 E.股票的 系数衡量个别股票的非系统风险解析：解析 股票的 系数是用来衡量个别股票的系统风险而不能衡量非系统风险。14.下列表述中正确的是( )。（分数：2.00）A.对敲的最坏结果是股价没有变动，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本B.股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益 C.空头对敲的最好结果是股价没有变动，可以赚取看涨期权和看跌期权的购买成本 D.股价偏离执行价格的差额必

32、须超过期权到期价值，才能给投资者带来净收益解析：解析 多头对敲的最坏结果是股价没有变动，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。空头对敲的最好结果是股价没有变动，白白赚取看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益。15.下列措施可以达到降低股票价格目的的有( )。（分数：2.00）A.在公司股价剧涨且难以下降时，采用股票股利的办法降低股价B.在公司股价剧涨且难以下降时，采用股票分割的办法降低股价 C.在公司股价上涨幅度不大时，采用发放股票股利的办法将股价维持在理想范围之内 D.在公司股价上涨幅度不大时，采用进行股票分割的办法将股价维持在理想

33、范围之内解析：解析 尽管股票分割与发放股票股利都能达到降低公司股价的目的，但一般地讲，只有在公司股价剧涨且难以下降时，采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，采用发放股票股利的办法将股价维持在理想范围之内。16.下列选项中可以视为盈亏临界状态的有( )。（分数：2.00）A.销售收入总额与成本总额相等 B.销售收入线与成本线相交 C.边际贡献与固定成本相等 D.边际贡献率与变动成本率相等E.边际贡献与变动成本相等解析：17.企业价值评估与项目价值评估的区别在于( )。（分数：2.00）A.投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的 B.典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而

34、企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同特征 C.投资项目产生的现金流属于企业，而企业产生的现金流属于投资人D.投资项目给企业带来现金流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值越大解析：解析 无论是企业还是项目，都可以给投资主体带来现金流量，C 项划分不全面，故不选；项目产生的现金流属于投资人，而企业产生的现金流仅在管理层决定分配它们时才流向所有者，如果管理层决定向较差的项目投资而不愿意支付股利，则少数股东除了将股票出售外别无它法，所以 D 不对。18.一般而言，不适于采用固定分红策略的公司有( )。（分数：2.00）A.负债率较高的公司 B.盈利稳定处于成

35、长期的公司C.盈利波动较大的公司 D.盈利较高但投资机会较多的公司 解析：解析 因为在固定分红这种政策下，不论企业经营状况如何，企业将分期支付固定的投资分红额或股利。因此负债率较高的公司、盈利波动较大的公司采用这种政策会加大企业财务负担，而盈利较高但投资机会较多的公司，采用这种政策会丧失很多投资机会。19.影响企业长期偿债能力的报表外因素有( )。（分数：2.00）A.为他人提供的经济担保 B.未决诉讼案件 C.售出产品可能发生的质量事故赔偿 D.准备近期内变现的固定资产E.经营租入长期使用的固定资产 解析：解析 D 是影响短期偿债能力的报表外因素。20.在国有资本金效绩评价规则中，用于评价资

36、产运营状况的基本指标有( )。（分数：2.00）A.净资产收益率B.资本积累率C.总资产周转率 D.流动资产周转率 解析：三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)21.期权的价值并不依赖股票价格的期望值，而是依赖于股票价格的变动性，如果一种股票的价格变动性很小，其期权也值不了多少钱。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 对于看涨期权持有者来说，股价上升可以获利，股价下降的最大损失以期权费为限，两者不会抵消。因此，股价的波动率增加会使看涨期权价值增加。对于看跌期权持有者来说，股价下降可以获利，股价上升时放弃执行，最大损失以期权成本为限，两者不会抵消。因此，股价的波动率增

37、加会使期权价值增加。22.标准成本制度不仅可以用于制造类企业，也可以用于服务类企业。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：23.企业安全率是由两个因素交集而成：一是经营安全率，二是资金安全率。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 企业安全率是由两个因素交集而成：一是经营安全率；二是资金安全率。 安全边际率安全边际额现有(预计)销售额 (现有或预计销售额-保本销售额)现有(预计)销售额 资金安全率资产变现率-资产负债率 资产负债率负债额资产总额24.边际贡献首先用于收回企业的固定成本，如果还有剩余，则为利润，如果不足以补偿固定成本则发生亏损。( )（分数：1.00）A.

38、正确 B.错误解析：25.不直接决定某项成本的人员，若对该项成本的支出施加了重要影响，也应对该项成本承担责任。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：26.可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：27.发放少量的股票股利可能会使股东得到股票价值相对上升的好处。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 有时公司发放股票股利后，其股价并不成比例下降。一般在发放少量(2% 3%)股票股利后，大体不会引起股价的立即变动，这可使股东得到股票价值相对上升的好处。28.就单一产品企业来说，若单

39、价和单位变动成本同方向同比例变动，则盈亏临界点销售量不变。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 盈亏临界点销售量固定成本/(单价-单位变动成本)，单价和单位变动成本同比同方向变动后，分母会增减变动，盈亏临界点销售量也随之变动。29.引导原则尽管不能找到最好的方案，却能避免采取最差的行动。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：30.在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产品的加工成本，然后再确定副产品的加工成本。( )（分数：1.00）A.正

40、确B.错误 解析：解析 在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后再确定主产品的加工成本。四、B计算分析题/B(总题数：6，分数：36.00)31.甲企业只产销一种产品，2004 年销售量为 10 000 件，每件售价 200 元，单位变动成本为 120 元，销售净利率为 17.5%，该企业适用的所得税税率为 30%，拟使 2005 年的销售净利率在 2004 年基础上增加 20%。要求： (1)运用本量利分析原理进行规划，应从哪些方面采取措施(要求定量计算；假定采取某项措施时，其他条件不变)，才能实现目标利润。 (2)对你提出的各项措施，运用敏感性分析原理，测算其对利

41、润的敏感系数。（分数：6.00）_正确答案：()解析：(1)销售税前利润率17.5%/(1-30%)25% 税前利润(10 00020025%)元500 000 元 固定总成本=(10 000200-10 000120-500 000)元=300 000 元 利润(2005)500 000 元(1+20%)600 000 元 措施如下： 提高销量= 销量变动率1250/10000100%12.5% 降低单位变动成本120-200-(600 000+300 000)/10 000元=10 元 单位变动成本率=-10/120100%=-8.33% 降低固定成本(600 000-500 000)元=

42、100 000 元 固定成本变动率=-100 000/300 000-33.33% 提高价格=32.某期权交易所 2007 年 2 月 20 日对 ABC 公司的期权报价如下：执行价格及日期 看涨期权价格 看跌期权价格50 元 一年后到期 3 元 5 元股票当前市场价为 52 元，预测一年后股票市价变动情况如下表示：股价变动幅度 -30% -10% 10% 30%概 率 0.2 0.25 0.25 0.3要求：(1)若甲投资人购入 1 股 ABC 公司的股票，购入时价格为 52 元；同时购入该股票的 1 份看涨期权，判断该甲投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益率为多少。

43、2)若乙投资人购入 1 股 ABC 公司的股票，购入时价格为 52 元；同时出售该股票的 1 份看涨期权，判断该乙投资人采取的哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益率为多少。(3)若丙同时购入 1 份 ABC 公司的股票的看涨期权和 1 份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益率为多少。 (4)若丁同时出售 1 份 ABC 公司股票的看涨期权和 1 份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益率为多少。（分数：6.00）_正确答案：()解析：(1)甲投资人采取的是保护性看跌期权。股价变动幅度 下降 30% 下降

44、10% 上升 10% 上升 30%概率 0.2 0.25 0.25 0.3股票收入 52(1-30%)=36.4 52(1-10%)46.8 52(1+10%)57.2 52(1+30%)=67.6购买看跌期权收入50-36.413.6 50-46.8=3.2 0 0组合收入 50 50 57.2 67.6股票净损益 36.4-52-15.6 46.8-52-5.2 57.2-525.2 67.6-5215.6期权净损益 13.6-58.6 3.2-5=-1.8 0-5-5 0-5-5组合净损益 -15.6+8.6-7 -5.2+(-1.8)-7 5.2-5=0.2 15.6-510.6预期投

45、资组合收益率=0.2(-7)+0.25(-7)+0.250.2+0.310.60.04(2)乙投资人采取的是“抛补看涨期权”策略。股价变动幅度 下降 30% 下降 10% 上升 10% 上升 30%概率 0.2 0.25 0.25 0.3股票收入 52(1-30%)=36.4 52(1-10%)46.8 52(1+10%)57.2 52(1+30%)=67.6购买看跌期权收入 0 0-(57.2-50)=-7.2-(67.6-50)=-17.6组合收入 36.4 46.8 50 50股票净损益 36.4-52-15.6 46.8-52-5.2 57.2-525.2 67.6-5215.6期权净损益 3-0=3 3-0=3 -7.2+3-4.2 -17.6+3=-14.6组合净损益 -12.6 -2.2 1 1预期投资组合收益率0.2(-12.6)+0.25(-2.2)+0.251+0.31-2.52(3)投资人采取的是多头对敲策略。股价变动幅度下降30%下降10%上升10%上升30%概率 0.2 0.25 0.25 0.3看涨 0 0 期权收入57.2-50=7.267.6-50=17.6看跌期权收入50-36.413.650-46.83.20 0组合收入13.63.27.217.6看涨期权净损益0-3-3-37.2-3=4.217.6-314.6看跌期权净损益13.6-58