1、注册会计师财务成本管理-300 及答案解析(总分：59.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：11.00)1.某企业从银行取得借款 500 万元，期限 1 年，利率 10%，若分别按贴现法和加息法支付利息，该项借款的实际年利率分别为( )。A9.46%、15% B11.11%、12.35%C11.11%、20% D10%、20%（分数：1.00）A.B.C.D.2.某投资人准备投资于 A 公司的股票，A 公司没有发放优先股，201 年的有关数据如下：每股账面价值为 10 元，每股盈余为 1 元，每股股利为 0.4 元，现行 A 股票市价为 15 元，该公司预计未来不增
2、发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为 4%，证券市场平均收益率为 9%，A公司普通股预期收益的标准差为 10.27%，整个股票市场组合收益的标准差为 2.84%，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为 0.27；则 A 股票的价值为( )元。A16.89 B15C15.87 D14.26（分数：1.00）A.B.C.D.3.下列关于企业价值评估的公式中，完全正确的是( )。A实体现金流量=股权现金流量+债权人现金流量+优先股现金流量B股权现金流量=税后净利润-净投资C资本支出=长期资产的净值增加(或-长期资产的净值减少)+折旧摊销-无息长期负债的增加D投资资本=所有者权益+
3、长期债务（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列因素变动中会对企业每股盈利指标产生影响的是( )。A企业的股利政策 B普通股市价C优先股股息 D每股股利（分数：1.00）A.B.C.D.5.采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线的各项参数中不包括( )。A每次有价证券的固定转换成本B现金存量的上限C有价证券的日利息率D预期每日现金余额变化的标准差（分数：1.00）A.B.C.D.6.已知某企业上年的销售净利率为 10%，资产周转率为 1 次，年末资产负债率为 50%，留存收益比率为 50%，假设今年保持上年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股或回购股票，则今年企业的销售增长率为( )。
4、A2.56% B11.11% C10% D12%（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列说法不正确的是( )。A在预期回报率相同的情况下，风险爱好者将选择具有较大确定性而不是较小确定性的投机方式B风险中性者并不介意一项投机是否具有比较确定或者不那么确定的结果C在降低风险的成本与报酬的权衡过程中，厌恶风险的人们在相同的成本下更倾向于作出低风险的选择D风险厌恶者的效用函数是凹函数（分数：2.00）A.B.C.D.8.参照公司的日值为 2，其产权比率为 1.2，适用的所得税税率为 30%。目标公司的产权比率为 0.9，适用的所得税税率为 33%，则目标公司的股东权益 值为( )。A1.087 B1
5、7425C1.9652 D1.5236（分数：1.00）A.B.C.D.9.下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )。A债务比重大的公司市盈率较低B市盈率很高则投资风险大C市盈率很低则投资风险小D预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降（分数：1.00）A.B.C.D.10.下列事项中，会导致企业报告收益质量降低的是( )。A固定资产的折旧方法从直线折旧法改为加速折旧法B投资收益在净收益中的比重减少C应付账款比前期减少D存货比前期减少（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：13.00)11.评价投资方案的回收期法的主要缺点是( )。（分数：1.00）A.不能测定投资
6、方案的流动性B.没有考虑资金时间价值C.没有考虑回收期后的现金流量D.不能衡量投资方案投资报酬率的高低12.新产品混合成本的分解不可以采用下列方法分解( )。（分数：1.00）A.高低点法B.散布图法C.回归直线法D.工业工程法13.提高现金使用效率的措施包括( )。（分数：1.00）A.推迟支付应付款B.使用现金浮游量C.加速款项的回收D.力争现金流入与现金流出发生的时间一致14.下列措施中，能够支持企业的有效增长的措施有( )。（分数：2.00）A.提高销售净利率B.提高资产周转率C.提高财务杠杆作用D.筹集权益资金15.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有( )。（分数：1.00）A.
7、证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种B.公司特别风险是不可分散风险C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉16.采用平行结转分步法计算成本的优点是( )。（分数：1.00）A.各步骤可以同时计算产品成本B.不必进行成本还原C.不必逐步结转半成品成本D.不能全面反映各步骤产品的生产耗费水平17.下列关于营运资金政策的表述中正确的有( )。（分数：1.00）A.营运资金持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的B.宽松的持有政策其机会成本高，稳健性融资政策的资本成本也较高C.激进性融资政策下的变现能力较稳健性
8、融资政策下的变现能力强D.配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其它流动负债18.假定企业的成本、销量、利润保持线性关系，可变成本在销售收入中所占的比例不变，固定成本也保持稳定，则关于经营杠杆系数的说法正确的是( )。（分数：1.00）A.边际贡献越大，经营杠杆系数越小B.边际贡献越大，经营杠杆系数越大C.销售额越小，经营杠杆系数越小D.销售额越大，经营杠杆系数越小19.与其他筹资方式相比，普通股筹资的优点有( )。（分数：2.00）A.筹集的资金可长期使用，不用还本B.筹资风险大C.能增加公司信誉D.容易分散公司的控制权20.下列各项中，属于约束性固定成本的有( )。（分数：
9、2.00）A.管理人员薪酬B.折旧费C.职工培训费D.研究开发支出三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.现金持有量控制的随机模式是建立在企业的现金未来需求量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.股利支付率的高低水平没有具体的衡量标准，而且企业与企业之间也没有什么可比性。( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.对于两种证券形成的投资组合，基于相同的预期报酬率，相关系数越小，风险也越小；基于相同的风险水平，相关系数越小，取得的报酬率越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误2
10、4.实际上企业增长是时快时慢的，但从长远来看总是受到可持续增长率的制约。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.销售预算、生产预算的编制，要与现金预算的编制相结合起来考虑。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的影响。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.某公司购入一批价值 20 万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以 15 万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出 50 万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用
11、故不再对外处理，可使企业避免损失 5 万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，在不考虑所得税的前提下，评价该项目时第一年的现金流出应按 65 万元计算。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.避免经营者背离股东人的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.看涨期权的价值与期权有效期内预计发放的股利成负相关变动，而看跌期权的价值与期权有效期内预计发放的股利成正相关变动。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.经营风险的大小取决于企业的投资业务领域；财务风险的大小则取决于企业的资本构成。 ( )（分数：1.00
12、A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：23.00)31.2002 年 10 月 1 日 ABC 公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供挑选：(1) A 公司曾于 2000 年 1 月 1 日发行的债券，债券面值为 1000 元，4 年期，票面利率为 8%，每年 6月末和 12 月末各付息一次，到期一次还本，目前市价为 1100 元，若投资人要求的必要收益率为 6%(复利，按半年计息)，则此时 A 公司债券的价值为多少?应否购买?(2) B 公司曾于 2001 年 7 月 1 日发行的可转换债券，债券面值为 1000 元，5 年期，票面利率为 3%，单利计息，到期一次
13、还本付息，转换比率为 20，转换期为 3 年，债券目前的市价为 1100 元，投资人要求的必要收益率为 6%(单利，按年计息)，若 ABC 公司决定在转换期末转换为该公司的股票，并估计能以每股 60 元的价格立即出售，则此时 B 公司债券的价值为多少?应否购买?(3) C 公司 2000 年 10 月 1 日发行的纯贴现债券，债券面值为 1000 元，4 年期，到期还本，投资人要求的必要收益率为 6%，准备持有至到期日，目前市价为 850 元，计算 C 债券的投资收益率并决定应否购买?已知：(P/A，3%，2)=1.9135，(P/S，3%，2)0.9426，(P/S，3%，1/2)=0.98
14、53（分数：1.00）_32.假定某存货的年需要量为 1440 件，经济批量订货次数为每年 10 次，单位储存变动成本为 25 元，单位缺货成本为 20 元，交货时间为 25 天。已知交货期内的存货需要量及其概率分布为：需要量(25d) 25 50 75 100 125 150 175概率(P i) 0.050.100.150.250.200.150.10若建立保险储备量，可选择保险储备量为 0、25、50、75 件四个方案。要求：计算该存货的最佳再订货点，并进行保险储备量决策。（分数：8.00）_33.2008 年 7 月 1 日 ABC 公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供
15、挑选：(1)A 公司曾于 2006 年 4 月 1 日发行的债券，债券面值为 1000 元，4 年期，票面利率为 8%，每年 3 月 31日付息一次，到期还本，目前市价为 1105 元。(2)B 公司曾于 2007 年 7 月 1 日发行的可转换债券，债券面值为 1000 元，5 年期，票面利率为 3%，单利计息，到期一次还本付息，转换比率为 20，转换期为 3 年，债券目前的市价为 1105 元。(3)C 公司 2008 年 7 月 1 日发行的纯贴现债券，债券面值为 1000 元，5 年期，发行价格为 600 元，期内不付息，到期还本。要求：根据以上资料计算：(1)若投资人要求的必要收益率
16、为 6%，则此时 A 公司债券的价值为多少?应否购买?(2)若投资人要求的必要收益率为 6%，且 ABC 公司决定在转换期末转换为该公司的股票，并估计能以每股60 元的价格立即出售，则此时 B 公司债券的价值为多少?应否购买?(3)若投资人要求的必要收益率为 6%，则 C 公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?（分数：8.00）_34.长虹公司在进行了一项市场调查后发现，若该公司投资扩充消费品部门，则公司的 值可从 1.2 降为0.9，可是由于消费品的边际利润比该公司的另一产品低很多，因此导致盈余和股利的增长从 7%降为 5%，若 KM11%，K RF7.5%，D 02，请判断长虹公司是
17、否应扩充消费品部门。（分数：5.00）_35.宏达公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：(1)单位产品标准成本：直接材料标准成本：5 公斤2 元/公斤=10 元直接人工标准成本：4 小时3 元/小时=12 元变动制造费用标准成本：4 小时2.5 元/小时=10 元固定制造费用标准成本：4 小时1 元/小时=4 元单位产品标准成本：l0+12+10+4=36 元(2)其他情况：原材料：期初库存原材料 100 公斤，本期购入 2000 公斤，单价 2.1 元/公斤，耗用 2050 公斤。 在产品：期初在产品存货 40 件，原材料为陆续投入，完工程度 50
18、本月投产 500 件，完工入库 480 件；期末在产品 60 件，原材料为陆续投人，完工程度 50%。产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入库480 件，本期销售 450 件。本期耗用直接人工 2100 小时，支付工资 6620 元，支付变动制造费用 400 元，支付固定制造费用 1 900 元；生产能量为 2 000 小时。(3)成本计算账户设置设置“原材料”、“产成品”、“生产成本”等存货账户，均按标准成本计价。成本差异账户设置 9 个：材料价格差异、材料数量差异、直接人工工资率差异、直接人工效率差异、变动制造费用效率差异、变动制造费用耗费差异、固定制造费用闲置能量差异、固定制造
19、费用效率差异、固定制造费用耗费差异。要求：(1)计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按耗用量计算，固定制造费用成本差异按三因素分析法计算)；(2)编写采用结转本期损益法处理成本差异的分录；(3)计算企业期末存货成本。（分数：1.00）_五、综合题(总题数：2，分数：2.00)36.A 公司是一个生产和销售通信器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为 40%。对于明年的预算出现三种意见。第一方案；维持目前的生产和财务政策。预计销售 45000 件，售价为 240 元/件，单位变动成本为 200 元，固定成本为 120 万元。公司的资本结构为 400 万元负债(利息率 5%)，普通股 20
20、万股。第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资 600 万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至 180 元/件，固定成本将增加至 150 万元。借款筹资 600 万元，预计新增借款的利率为 6.25%。第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股 30 元，需要发行 20 万股，以筹集 600 万元资金。要求：(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。方案 1 2 3营业收入变动成本边际贡献固定成本息税前利润利息税前利润所得税税后净收益股数每股收益经营杠杆财务杠杆总杠杆(2)计算第二方
21、案和第三方案每股收益相等的销售量。(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量。(4)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至 30 000 件，第二和第三方案哪一个更好些?请分别说明理由。（分数：1.00）_37.利华新型材料公司生产航空工业所用的一种特殊材料，该材料生产分为两个步骤：先将化工原料制成颗粒材料，然后将颗粒材料制成板材。颗粒材料和板材都包括白色和灰色两个品种。公司设有两个基本生产车间，一车间生产颗粒材料，二车间生产板材。一车间生产耗用的原材料一次投入，期末在产品平均完工程度为 50%，制成的颗粒材料转入半成品库，一部分供应二车间生产板材，另一
22、部分对外出售。二车间生产耗用的半成品和其他原材料开始生产时一次投入，期末在产品平均完工程度为 60%。该公司还设有两个辅助生产车间：蒸汽车间提供生产用汽和采暖 用汽，供电车间提供生产用电和办公用电。该公司的成本计算采用逐步综合结转分步法：共同耗用的材料费用按投产量定额成本分配；工资及福利费按生产工人工时分配；辅助生产费用采用直接分配法，按实际耗用量分配；制造费用按生产工人工时分配；完工产品和在产品之间按约当产量分配成本，半成品发出成本计价采用先进先出法。2005 年 1 月份有关成本计算的资料如下(除非特别指明，单位为：“元”)：(1) 产量产品 单位 月初在 产品 本月投产量 实际工时 (小
23、时) 本月完工 月末在产品白色颗粒 公斤 300 500 5600 600 200灰色颗粒 公斤 200 400 4400 400 200白色颗粒 平方米 100 400 3500 450 50灰色颗粒 平方米 150 180 2500 250 80(2) 材料费用一车间领用化工原料 75000 元用于生产颗粒料，该原料为白色和灰色颗粒料所共同耗用，白色颗粒料的单耗定额为 80 元/公斤，灰色颗粒料的单耗定额为 50 元/公斤。两种颗粒料还分别各自领用 5000 元的专用原料。车间领用间接耗用的机物料 2700 元。二车间生产领用原材料 15000 元，其中 7000 元用于白色板材生产，80
24、00 元用于灰色板材生产，车间领用间接耗用的机物料 3400 元。蒸汽车间领用材料 1200 元，供电车间领用材料 2800 元。(3) 人工费用一车间生产工人工资 50000 元，管理人员工资 4000 元。二车间生产工人工资 36000 元，管理人员工资 3000 元。蒸汽车间生产工人工资 7000 元，管理人员工资 1000 元。供电车间生产工人工资 5000 元，管理人员工资 1000 元。福利费按工资的 14%计算。(4) 辅助生产费用辅助生产车间不单独设置“制造费用”账户，“辅助生产”账户设置“原材料”、“工资及福利”和“其他”三个项目。“原材料”项目登记车间的全部材料费用，“工资
25、及福利”项目登记车间生产工人和管理人员的工资及福利费，除此以外的所有其他费用均记在“其他”项目。蒸汽车间“其他”项目本月的发生额为 39680 元，供电车间“其他”项目本月的发生额为 50360 元。各产品、部门耗用的蒸汽和电力数量如下表：项 目 白色颗粒 灰色颗粒 白色板材 灰色板材 一车间 二车间 管理部门蒸汽(公斤) 1000 1200 1100 1080 120 300 200电力（千瓦） 12000 8000 12000 7100 4000 3000 3900(5) 制造费用：“制造费用”账户设有“材料”、“工资”、“采暖”、“电费”和“其他”五个项目。“其他”项目本月发生额：一车间
26、 1740 元，二车间 4580 元。(6) 期初在产品一车间“白色颗粒”本月初在产品结存 300 公斤，各成本项目数额如下表：项目 数量(公斤) 直接材料 直接人工 蒸汽 电力 制造费用月初在产品 300 33000 10080 11000 5200 4200二车间“白色板材”本月初在产品结存 100 平方米，各成本项目数额如下表：项目 数量(公斤) 半成品 直接材料 直接人工 蒸汽 电力 制造费用月初在产品 100 23320 1500 2940 520 960 540(7) 半成品“白色颗粒”半成品月初结存 270 公斤，单位成本 230 元，总成本 62100 元。本月 10 日出售
27、100 公斤，在出售时结转成本。二车间生产领用 400 公斤，在月末结转成本。要求：(1) 登记“白色颗粒”的成本计算单(请将计算结果填入答题卷表格内)。成本计算单(白色颗粒)摘要 约当产量 产量 原材料 直接人工 蒸汽 水电 制造费用 合计月初在产品本期投入合计本期转完工期末在产品单位成本(2) 登记“白色板材”成本计算单(请将计算结果填答题卷表格内)。成本计算单(白色板材)摘要 约当产量 产量 半成品 原材料 直接人工 蒸汽 水电 制造费用 合计月初在产品本期投入合计本期转完工期末在产品单位成本（分数：1.00）_注册会计师财务成本管理-300 答案解析(总分：59.00，做题时间：90
28、分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：11.00)1.某企业从银行取得借款 500 万元，期限 1 年，利率 10%，若分别按贴现法和加息法支付利息，该项借款的实际年利率分别为( )。A9.46%、15% B11.11%、12.35%C11.11%、20% D10%、20%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 贴现法下的实际年利率10%/(1-10%)11.11%，加息法下的实际年利率10%220%。2.某投资人准备投资于 A 公司的股票，A 公司没有发放优先股，201 年的有关数据如下：每股账面价值为 10 元，每股盈余为 1 元，每股股利为 0.4 元，现行 A 股票市价为
29、15 元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为 4%，证券市场平均收益率为 9%，A公司普通股预期收益的标准差为 10.27%，整个股票市场组合收益的标准差为 2.84%，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为 0.27；则 A 股票的价值为( )元。A16.89 B15C15.87 D14.26（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 留存收益比率=1-0.4/1=60%权益净利率=每股收益/每股净资产=1/10=10%可持续增长率=A 股票投资的必要报酬率=4%+0.98(9%-4%)=8.9%A 股票的价值=3.下列关于企业价值评估的公式中，完
30、全正确的是( )。A实体现金流量=股权现金流量+债权人现金流量+优先股现金流量B股权现金流量=税后净利润-净投资C资本支出=长期资产的净值增加(或-长期资产的净值减少)+折旧摊销-无息长期负债的增加D投资资本=所有者权益+长期债务（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 A 答案错在将实体自由现金流量写成了实体现金流量，实体现金流量=实体自由现金流量+非营业现金流量；B 答案，股权现金流量应等于税后净利润-净投资-有息债务净减少(或+有息债务净增加)；C 答案正确；D 答案，正确的应该是：投资资本=所有者权益+全部有息债务。4.下列因素变动中会对企业每股盈利指标产生影响的是( )。A企业
31、的股利政策 B普通股市价C优先股股息 D每股股利（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 每股收益=(净利润-优先股股利)(年度末股份总数-年度末优先股数)，因此，答案为 C。5.采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线的各项参数中不包括( )。A每次有价证券的固定转换成本B现金存量的上限C有价证券的日利息率D预期每日现金余额变化的标准差（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 现金返回线的表达式中，b 表示的是每次有价证券的固定转换成本；i 表示的是有价证券的日利息率；S 表示的是预期每日现金余额变化的标准差；L 表示的是现金存量的下限。6.已知某企业上年的销售净利率为 10%
32、资产周转率为 1 次，年末资产负债率为 50%，留存收益比率为 50%，假设今年保持上年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股或回购股票，则今年企业的销售增长率为( )。A2.56% B11.11% C10% D12%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 上年末的权益乘数=1/(1-资产负债率)=2，因为今年保持上年的经营效率和财务政策，且不增发新股或回购股票，所以今年企业的销售增长率=上年的可持续增长率=10%1250%/(1-10%1250%)=11.11%。7.下列说法不正确的是( )。A在预期回报率相同的情况下，风险爱好者将选择具有较大确定性而不是较小确定性的投机方式B风险
33、中性者并不介意一项投机是否具有比较确定或者不那么确定的结果C在降低风险的成本与报酬的权衡过程中，厌恶风险的人们在相同的成本下更倾向于作出低风险的选择D风险厌恶者的效用函数是凹函数（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 风险指的是预期结果的不确定性，预期结果的确定性越大，风险越小，因此，在预期报酬率相同的情况下，风险爱好者将选择具有较小确定性而不是较大确定性的投机方式。8.参照公司的日值为 2，其产权比率为 1.2，适用的所得税税率为 30%。目标公司的产权比率为 0.9，适用的所得税税率为 33%，则目标公司的股东权益 值为( )。A1.087 B1.7425C1.9652 D1.52
34、36（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 参照公司的 值为 2，其产权比率为 1.2，所以，该 值属于含有负债的股东权益 值，其不含有负债的资产的 值=股东权益 值1+产权比率(1-T)=2/1+ 1.2(1-30%) =1.087；替代公司资产的 值可以作为新项目的资产的 值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益 值，含有负债的股东权益 值=不含有负债的资产的 值1+产权比率(1-T) =1.0871+0.9(1-33%)= 1.7425。9.下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )。A债务比重大的公司市盈率较低B市盈率很高则投资风险大C市盈率很低则投资风险小
35、D预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降（分数：1.00）A.B.C. D.解析：10.下列事项中，会导致企业报告收益质量降低的是( )。A固定资产的折旧方法从直线折旧法改为加速折旧法B投资收益在净收益中的比重减少C应付账款比前期减少D存货比前期减少（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题是以往教材的知识 2005 年教材已删除。固定资产折旧方法的改变，加速折旧法前、后期的收益，都有可能对报告收益质量产生影响，但是教材中也明确了加速折旧是稳健主义的选择，有助于收益质量提高；投资收益比重减少，说明主营业务利润增加，不会导致收益质量降低，B 明显不符合题意。存货减少，则营运资金相应减少，
36、收益质量相对上升；应付账款减少，营运资金增加，收益质量下降，所以答案是 C。二、多项选择题(总题数：10，分数：13.00)11.评价投资方案的回收期法的主要缺点是( )。（分数：1.00）A.不能测定投资方案的流动性B.没有考虑资金时间价值 C.没有考虑回收期后的现金流量 D.不能衡量投资方案投资报酬率的高低 解析：解析 回收期法不仅忽视时间价值，而且没有考虑回收期以后的收益。目前作为辅助方法使用，主要用来测定方案的流动性而非盈利性。12.新产品混合成本的分解不可以采用下列方法分解( )。（分数：1.00）A.高低点法 B.散布图法 C.回归直线法 D.工业工程法解析：解析 高低点法、散布图
37、法和回归直线法属于历史成本分析的方法，它们仅限于有历史成本资料数据的情形，而新产品并不具有足够的历史数据，所以，新产品混合成本的分解不可以采用这三种方法。13.提高现金使用效率的措施包括( )。（分数：1.00）A.推迟支付应付款 B.使用现金浮游量 C.加速款项的回收 D.力争现金流入与现金流出发生的时间一致 解析：解析 现金收支管理的目的在于提高使用效率，要实现这一目的，可以采取的措施有：推迟支付应付款；使用现金浮游量；加速款项的回收；力争现金流入与现金流出发生的时间一致。14.下列措施中，能够支持企业的有效增长的措施有( )。（分数：2.00）A.提高销售净利率 B.提高资产周转率 C.
38、提高财务杠杆作用 D.筹集权益资金解析：解析 前三种措施都可以提高企业的增长率，但提高财务杠杆这一措施受到资本市场的制约，只能是一次性的临时解决办法，不可能持续使用；而通过筹集权益资金支持的高增长是单纯的销售增长，不会增长股东财富，是无效的增长，故 D 答案不选。15.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有( )。（分数：1.00）A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种 B.公司特别风险是不可分散风险C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除 D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉 解析：解析 证券投资风险有市场风险和公司特别风险两种。市场风险是不可分
39、散的，但公司特别风险是可以通过投资组合加以分散的。投资组合中包括的股票种类越多，风险分散的越充分，当组合中股票种类数量足够多时，公司特别风险几乎可全部分散掉。16.采用平行结转分步法计算成本的优点是( )。（分数：1.00）A.各步骤可以同时计算产品成本 B.不必进行成本还原 C.不必逐步结转半成品成本 D.不能全面反映各步骤产品的生产耗费水平解析：解析 干行结转分步法的主要优点有：各步骤可以同时计算产品成本，不必逐步结转半成品成本；不必进行成本还原；缺点是不能全面反映各步骤产品的生产耗费水平。17.下列关于营运资金政策的表述中正确的有( )。（分数：1.00）A.营运资金持有政策和融资政策都
40、是通过对收益和风险的权衡来确定的 B.宽松的持有政策其机会成本高，稳健性融资政策的资本成本也较高 C.激进性融资政策下的变现能力较稳健性融资政策下的变现能力强D.配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其它流动负债解析：解析 营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金融资政策。营运资金持有政策和融资政策的确定都需要权衡收益和风险；持有较高的营运资金其机会成本较大，稳健性融资政策由于自发性负债、长期负债和股东权益占资本来源的比例较高，所以其资本成本也较高。激进性融资政策下临时性流动负债大于临时性流动资产，稳健性融资政策下临时性流动负债小于临时性流动资产，因此激进性融资政策下变现能力
41、较稳健性融资政策下的变现能力差。在配合型融资政策下，由于在季节性低谷时没有临时性流动资产，所以也就没有临时性流动负债，而可能存在自发性负债。18.假定企业的成本、销量、利润保持线性关系，可变成本在销售收入中所占的比例不变，固定成本也保持稳定，则关于经营杠杆系数的说法正确的是( )。（分数：1.00）A.边际贡献越大，经营杠杆系数越小 B.边际贡献越大，经营杠杆系数越大C.销售额越小，经营杠杆系数越小D.销售额越大，经营杠杆系数越小 解析：解析 根据经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)=(销售额-变动成本)/(销售额-变动成本-固定成本)可知，选项 AD 正确，选项 BC 不正确。19
42、与其他筹资方式相比，普通股筹资的优点有( )。（分数：2.00）A.筹集的资金可长期使用，不用还本 B.筹资风险大C.能增加公司信誉 D.容易分散公司的控制权 解析：解析 由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。20.下列各项中，属于约束性固定成本的有( )。（分数：2.00）A.管理人员薪酬 B.折旧费 C.职工培训费D.研究开发支出解析：解析 不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本，称为约束性固定成本。例如：固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等。职工培训费、研究开发支出应属于酌量性固定成本。所以，本题的答案为选项 A、B。三、判断题(总题数：
43、10，分数：10.00)21.现金持有量控制的随机模式是建立在企业的现金未来需求量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 “现金持有量比较保守”的含义是现金短缺的可能性小，因此，原题说法正确。22.股利支付率的高低水平没有具体的衡量标准，而且企业与企业之间也没有什么可比性。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 股利支付率的确定取决于公司的股利分配政策，反映股利支付能力，因此企业之间没有可比性。23.对于两种证券形成的投资组合，基于相同的预期报酬率，相关系数越小，风险也越小；
44、基于相同的风险水平，相关系数越小，取得的报酬率越大。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 由两种证券投资的机会集曲线就可以得出结论。24.实际上企业增长是时快时慢的，但从长远来看总是受到可持续增长率的制约。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 企业增长高于可持续增长率时，超过部分的资金需求只有两个办法：一是提高资产收益率，但提高经营效益并非总是可行的；另一个是改变财务政策、但改变财务政策是有风险和极限的。25.销售预算、生产预算的编制，要与现金预算的编制相结合起来考虑。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 现金预算的编制要以其他各项预算为基础
45、或者说其他预算在编制时要为现金预算做好数据准备。26.纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的影响。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 金融市场上的利率是由纯粹利率、通货膨胀附加率和风险附加率构成的，因此，纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。27.某公司购入一批价值 20 万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以 15 万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出 50 万元购入设备当年投产。经化验，上述专用
46、材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失 5 万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，在不考虑所得税的前提下，评价该项目时第一年的现金流出应按 65 万元计算。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题的主要考核点是项目投资评价中现金流出确定的基本原理。按照这一原理，本题中给出的准备用于购买设备的支出 50 万元为该项目投产当年的现金流出之一，而与此相关的专用材料支出为15 万元(即该材料的可变现价值)是由于选择了用专用材料投产项目而不选择卖出专用材料方案的机会成本，因此亦应属于生产方案的现金流出之一。两项现金流出的合计为 65 万元。显然本题的说法是正
47、确的。需要注意的是，专用材料的当初购买价格 20 万元，属于沉没成本，即无关成本，不予考虑。另外，部分考生受到了题目中指出的以专用材料投产可以使企业避免损失 5 万元的影响，而实际上这 5 万元是该专用材料的账面价值与可变现价值之间的差额，但有的考生将 5 万元作为投资项目的机会成本，从而造成了错误的判断。28.避免经营者背离股东人的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：29.看涨期权的价值与期权有效期内预计发放的股利成负相关变动，而看跌期权的价值与期权有效期内预计发放的股利成正相关变动。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在除息日后，现金股利的发放引起股票价格降低，看涨期
