注册会计师财务成本管理-308及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-308 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.下列各项中，能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是( )。A总资产报酬率 B净资产收益率C每股市价 D每股利润（分数：1.00）A.B.C.D.2.某公司 207 年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度营业收入为 6000 万元，年初应收账款余额为 300 万元，年末应收账款余额为 500 万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额 10%提取。假设每年按 360 天计算，则该公司应收账款周转天数为( )。A15 B17 C22 D24（分数：1.00）

2、A.B.C.D.3.下列说法不正确的是( )。A在预期回报率相同的情况下，风险爱好者将选择具有较小确定性而不是较大确定性的投机方式B风险中性者并不介意一项投机是否具有比较确定或者不那么确定的结果C在降低风险的成本与报酬的权衡过程中，厌恶风险的人们在相同的成本下更倾向于作出低风险的选择D风险厌恶者的效用函数是凹函数（分数：1.00）A.B.C.D.4.对于平价发行的半年付息债券来说，若票面利率为 10%，下列关于它的定价依据的说法不正确的是( )。A年实际利率为 10.25% B名义利率为 10%C实际的周期利率为 5% D实际的周期利率为 5.125%（分数：1.00）A.B.C.D.5.对于

3、风险调整折现率法，下列说法不正确的是( )。A它把时间价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行贴现B它用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整C它是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险的D它意味着风险随时间的推移而加大（分数：1.00）A.B.C.D.6.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，某投资者除白有资金外，还借入占自有资金 20%的资金，并将所有的资金投资于市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。A16.4%和 24% B13.6%和 16%C16.4%和 16% D13.6%和 24%（分数：1.00）A.B.C.D.7.某公司上年

4、每股股利 1 元，股利增长率为 2%，预计本年的每股收益为 5.10 元。该公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为 25%，市场组合收益率的标准差为 40%，目前无风险利率为 4%，股票市场平均风险收益率为 6%，则该公司股票的现行价值为( )元。A8.97 B19.90 C8.79 D19.51（分数：1.00）A.B.C.D.8.公司进行股票分割，会使原有股东的利益( )。A受到损害 B有所增长C既无损害亦无增长 D可能会有损害或增长（分数：1.00）A.B.C.D.9.下列关于附带认股权债券的筹资成本表述正确的有( )。A认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致B认股权证的筹资成本

5、与一般债券的资本成本一致C认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本D附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本（分数：1.00）A.B.C.D.10.209 年 9 月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本 200 万元，承租人分 10 年偿还，每年支付租金 20 万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以 5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为 15 万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是( )。A租金仅指租赁资产的购置成本 B租金不仅仅指租赁资产的购置

6、成本C仅以手续费补偿出租人的期间费用 D利息和手续费就是出租人的利润（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：12，分数：24.00)11.持续增长的思想在于企业的增长可以高于或低于可持续增长率，但是管理人员必须事先解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题，超过部分的资金可以采用的方法为( )。（分数：2.00）A.提高资产收益率B.改变资本结构政策C.改变股利分配政策D.降低成本，增加销售收入12.下列是改进的财务分析体系对收益分类的特点有( )。（分数：2.00）A.区分经营活动损益和金融活动损益B.经营活动损益内部，可以进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业

7、外收支C.法定利润表的所得税是统一扣除的D.区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准13.作为现代资本结构研究的起点的 MM 理论，其主要内容包括( )。（分数：2.00）A.负债可以为企业带来税额庇护利益B.随着负债比率的增大到一定程度，企业的息税前利润会下降，负担破产成本的概率会增加C.最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等D.达到最佳资本结构的企业价值是最大的14.按照市场有效原则，假设市场是完全有效的，下列结论正确的有( )。（分数：2.00）A.在证券市场上只能获得与投资相称的报酬，很难增加股东财富B.不可能通过筹资获取正的净现值C.购买或出售金融工具的交易净现

8、值为零D.不要企图靠生产经营性投资增加股东财富15.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有( )。（分数：2.00）A.取得成本B.管理成本C.储存成本D.缺货成本16.计算缺货成本时需要计算一次订货缺货量，下列各项与一次订货缺货量有关的有( )。（分数：2.00）A.再订货点B.年订货次数C.交货期的存货需要量D.交货期内需要量的概率分布17.某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额 6000 万元，其中长期资产 3000 万元，流动资产 3000 万元，永久性流动资产约占流动资产的 40%;负债总额 3600 万元，其中流动负债 2600 万元，流动

9、负债的 65%为自发性负债，由此可得出结论( )。（分数：2.00）A.该企业奉行的是稳健型营运资本筹资策略B.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略C.该企业奉行的是配合型营运资本筹资策略D.该企业目前的易变现率为 69.67%18.采用平行结转分步法计算成本的优点是( )。（分数：2.00）A.各步骤可以同时计算产品成本B.不必进行成本还原C.为各个生产步骤在产品实物管理与资金管理提供资料D.成本计算期与生产周期一致19.应付账款 900（分数：2.00）A.借：原材料 800B.借：原材料 1000C.借：原材料 900D.借：原材料 100020.下列有关分期付息债券价值，表述正确的有(

10、 )。（分数：2.00）A.平价债券利息支付频率提高对债券价值没有影响B.折价债券利息支付频率提高会使债券价值上升C.随到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小D.在债券估价模型中，折现率是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低21.下列关于机会集曲线表述正确的有( )。（分数：2.00）A.揭示了风险分散化的内在效应B.机会集曲线向左凸出的程度取决于相关系数的大小C.表示了投资的有效集合D.完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条直线22.某公司拥有 170 万元的流动资产及 90 万元的流动负债，下列交易可以使该公司流动比率下降的有( )。（分数：2.00）A.增发 100 万元

11、的普通股，所得收入用于扩建几个分支机构B.借入 30 万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加C.减少应付账款的账面额来支付 10 万元的现金股利D.用 10 万元的现金购买了一辆小轿车三、计算分析题(总题数：4，分数：32.00)23.某企业生产甲产品，有关资料如下：(1)预计本月生产甲产品 500 件，每件产品需 10 小时，制造费用预算为 18000 元(其中变动性制造费用预算 12000 元，固定制造费用预算 6000 元)，该企业产品的标准成本资料如下：甲产品标准成本成本项目 标准单价(标准分配率) 标准用量 标准成本直接材料 0.6 元/千克 100 千克 60直接人工 4 元/

12、小时 10 小时 40变动制造费用 2 元/小时 10 小时 20变动成本合计 120同定制造费用 1 元/小时 10 小时 10单位产品标准成本 130(2)本月实际投产甲产品 520 件，已全部完工入库，无期初、期末在产品。假设完工产品在本月全部销售。(3)本月材料每千克 0.62 元，全月实际领用 46800 千克。(4)本月实际耗用 5200 小时，每小时平均工资率 3.8 元。(5)制造费用实际发生额 16000 元(其中变动制造费用 10920 元，固定制造费用 5080 元)，变动制造费用实际分配率为 2.1 元/小时。要求：根据上述资料，计算甲产品的成本差异及甲产品的实际成本，

13、并编制相应的会计分录(成本差异按结转本期损益法处理)。（分数：8.00）_24.假设某公司股票目前的市场价格为 25 元，而在 6 个月后的价格可能是 32 元和 18 元两种情况。再假定存在一份 100 股该种股票的看涨期权，期限是半年，执行价格为 28 元。投资者可以按 10%的无风险年利率借款。购进上述股票且按无风险年利率 10%借入资金，同时售出一份 100 股该股票的看涨期权。要求：(1)根据单期二叉树期权定价模型，计算一份该股票的看涨期权的价值；(2)假设股票目前的市场价格、期权执行价格和无风险年利率均保持不变，若把 6 个月的时间分为两期，每期 3 个月，若该股票收益率的标准差为

14、 0.35，计算每期股价上升百分比和股价下降百分比；(3)结合(2)，分别根据套期保值原理、风险中性原理和两期二叉树期权定价模型，计算一份该股票的看涨期权的价值。（分数：8.00）_25.已知，ABC 公司预算期有关资料：(1)预计 5-10 月份的销售额分别为 5000 万元、6000 万元、7000 万元、8000 万元、9000 万元和 10000 万元；(2)各月销售收入中当月收现 20%，次月收现 70%，再次月收现 10%;(3)每月的材料采购金额是下月销货的 70%;(4)各月购货付款延后 1 个月；(5)若现金不足，可向银行借款(1000 万元的倍数)；若现金多余，可归还借款(

15、1000 万元的倍数)。每个季度末付息，假定借款在期初，还款在期末；(6)期末现金余额最低为 6000 万元；(7)其他资料见现金预算表。要求：完成第三季度现金预算的编制工作。月份 五 六 七 八 九 十(1)期初余额 8000(2)收账(3)购货(4)工资 750 1001 250(5)其他付现费用 100 200700(6)预交所得税 2000(7)购置固定资产 8000(8)现金多余或不足(9)向银行借款(1000 万元的倍数)(10)偿还银行借款(1000 万元的倍数)(11)支付借款利息(每个季度末付息，年利率 12%)(12)期末现金余额(最低 6000 万元)（分数：8.00）_

16、26.A 企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业 2010 年和 2011 年的有关财务数据(单位：万元)：年度 2010 年 2011 年销售收入 12000 20000净利润 780 1 400本年留存收益 560 1180期末总资产 16000 22000期末所有者权益 8160 11000可持续增长率 7.37%实际增长率 46.34% 66.67%要求：(1)计算该企业 2011 年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)；(2)计算该企业 2011 年超常增长的销售额(计算结果取整数，下同)；(3)计算该企业 2011 年超常增长所需的资金额；(4)请问该企业 2011 年超

17、常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。（分数：8.00）_四、综合题(总题数：2，分数：34.00)27.大宇公司 2011 年有关财务资料如下2011 年 12 月 31 日 单位：万元资产 金额 负债及所有者权益 金额现金 2000 应付费用 5000应收账款 28000 应付账款 13000存货 30000 短期借款 12000长期资产 40000 公司债券 15000实收资本 30000留存收益 25000合计 100000 合计 100000公司 2011 年的销售收入为 100000 万元，股利支付率为 50%，如果 2012 年的销售收入增长率为 10%，销售净利率为 1

18、0%，公司采用的是固定股利支付率政策。要求：(1)计算 2012 年的净利润及其应分配的股利；(2)若公司经营资产和经营负债与销售收入增长成正比率变动，现金均为经营所需要的货币资金，目前没有可供动用的额外金融资产，预测 2012 年需从外部追加的资金；(3)若不考虑目标资本结构的要求，2012 年所需从外部追加的资金采用发行面值为 1000 元，票面利率8%，期限 5 年，每年付息，到期还本的债券的方案，若发行时的市场利率为 10%，债券的筹资费率为 2%，所得税税率为 30%(为了简化计算)，计算债券的发行价格以及债券的资本成本；(4)根据以上计算结果，计算填列该公司 2012 年预计的资产

19、负债表。预计资产负债表资产 金额 负债及所有者权益 金额现金 应付费用应收账款 应付账款存货 短期借款长期资产 公司债券实收资本留存收益合计 合计（分数：17.00）_28.环宇公司 2007 年底发行在外的普通股为 500 万股，当年经营收入 15000 万元，经营营运资本 5000 万元，税前经营利润 4000 万元，资本支出 2000 万元，折旧与摊销 1000 万元。目前债务的市场价值为 3000万元，资本结构中负债占 20%，可以保持此目标资本结构不变，负债平均利率为 10%，可以长期保持下去。平均所得税率为 40%。目前每股价格为 21.32 元。预计 2008-2012 年的经营

20、收入增长率保持在 20%的水平上。该公司的资本支出，折旧与摊销、经营营运资本、税后经营利润与经营收入同比例增长。到 2013 年及以后经营营运资本、资本支出、税后经营利润与经营收入同比例增长，折旧与摊销正好弥补资本支出，经营收入将会保持 10%的固定增长速度。2008-2012 年该公司的 值为 2.69，2013 年及以后年度的 值为 4，长期国库券的利率为 2%，市场组合的收益率为 10%。要求：根据计算结果分析投资者是否应该购买该公司的股票作为投资。（分数：17.00）_注册会计师财务成本管理-308 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数

21、：10.00)1.下列各项中，能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是( )。A总资产报酬率 B净资产收益率C每股市价 D每股利润（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 上市公司财务管理的目标是企业价值或股东财富最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。2.某公司 207 年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度营业收入为 6000 万元，年初应收账款余额为 300 万元，年末应收账款余额为 500 万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额 10%提取。假设每年按 360 天计算，则该公司应收账款周转天数为( )。A15 B17 C22 D24（分数

22、：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 计算应收账款周转率时，如果坏账准备数额较大，则不能用提取坏账准备之后的数额计算，而应该用提取坏账准备之前的数额计算，即用应收账款余额计算。本题中年初和年末应收账款余额分别为300 万元和 500 万元，坏账准备数额较大，所以应收账款的平均数=(300+500)/2=400 万元，应收账款周转次数=6000/400=15 次，应收账款周转天数=360/15=24 天。3.下列说法不正确的是( )。A在预期回报率相同的情况下，风险爱好者将选择具有较小确定性而不是较大确定性的投机方式B风险中性者并不介意一项投机是否具有比较确定或者不那么确定的结果C在降低风险

23、的成本与报酬的权衡过程中，厌恶风险的人们在相同的成本下更倾向于作出低风险的选择D风险厌恶者的效用函数是凹函数（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 风险指的是预期结果的不确定性，预期结果的确定性越大，风险越小，因此在预期报酬率相同的情况下，风险爱好者将选择具有较大确定性而不是较小确定性的投机方式。4.对于平价发行的半年付息债券来说，若票面利率为 10%，下列关于它的定价依据的说法不正确的是( )。A年实际利率为 10.25% B名义利率为 10%C实际的周期利率为 5% D实际的周期利率为 5.125%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 根据教材内容可知，选项 A、B、C

24、的说法正确；选项 D 的说法不正确。实际周期利率应该等于名义利率除以 2，即实际周期利率=10%/2=5%。5.对于风险调整折现率法，下列说法不正确的是( )。A它把时间价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行贴现B它用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整C它是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险的D它意味着风险随时间的推移而加大（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 风险调整折现率法将贴现率调整为包含风险因素的贴现率，用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整。6.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，某投资者除白有资金外，还借入占自有资金

25、 20%的资金，并将所有的资金投资于市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。A16.4%和 24% B13.6%和 16%C16.4%和 16% D13.6%和 24%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 Q=1+20%=120%，总期望报酬率=120%15%+(1-120%)8%=16.4%，总标准差=120%20%=24%。7.某公司上年每股股利 1 元，股利增长率为 2%，预计本年的每股收益为 5.10 元。该公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为 25%，市场组合收益率的标准差为 40%，目前无风险利率为 4%，股票市场平均风险收益率为 6%，则该公司股票的现行价值

26、为( )元。A8.97 B19.90 C8.79 D19.51（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 股利支付率=1(1+2%)/5.10100%=20%，股票的贝塔系数=25%/(40%40%)=1.5625，股权资本成本=4%+1.56256%=13.375%，预测的 P/E=20%/(13.375%-2%)=1.7582，股票的现行价值(P0)=5.101.7582=8.97(元)。8.公司进行股票分割，会使原有股东的利益( )。A受到损害 B有所增长C既无损害亦无增长 D可能会有损害或增长（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增

27、加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变。9.下列关于附带认股权债券的筹资成本表述正确的有( )。A认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致B认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致C认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本D附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 附带认股权债券的资本成本，可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。10.209 年 9 月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资

28、产的购置成本 200 万元，承租人分 10 年偿还，每年支付租金 20 万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以 5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为 15 万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是( )。A租金仅指租赁资产的购置成本 B租金不仅仅指租赁资产的购置成本C仅以手续费补偿出租人的期间费用 D利息和手续费就是出租人的利润（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。二、多项选择题(总题数

29、：12，分数：24.00)11.持续增长的思想在于企业的增长可以高于或低于可持续增长率，但是管理人员必须事先解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题，超过部分的资金可以采用的方法为( )。（分数：2.00）A.提高资产收益率 B.改变资本结构政策 C.改变股利分配政策 D.降低成本，增加销售收入 解析：解析 选项 AD 属于提高经营效率的方法，BC 属于改变财务政策的方法。12.下列是改进的财务分析体系对收益分类的特点有( )。（分数：2.00）A.区分经营活动损益和金融活动损益 B.经营活动损益内部，可以进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支 C.法定利润表的所得税是统一

30、扣除的 D.区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准解析：解析 区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准，是改进的财务分析体系资产负债表的有关概念的特点。13.作为现代资本结构研究的起点的 MM 理论，其主要内容包括( )。（分数：2.00）A.负债可以为企业带来税额庇护利益 B.随着负债比率的增大到一定程度，企业的息税前利润会下降，负担破产成本的概率会增加 C.最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等 D.达到最佳资本结构的企业价值是最大的 解析：解析 作为现代资本结构研究的起点的 MM 理论，其主要内容包括：负债可以为企业带来税额庇护利益；随着负债比率的增大，企业

31、的息税前利润会下降，负担破产成本的概率会增加；最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等；达到最佳资本结构的企业价值是最大的。14.按照市场有效原则，假设市场是完全有效的，下列结论正确的有( )。（分数：2.00）A.在证券市场上只能获得与投资相称的报酬，很难增加股东财富 B.不可能通过筹资获取正的净现值 C.购买或出售金融工具的交易净现值为零 D.不要企图靠生产经营性投资增加股东财富解析：解析 如果资本市场是完全有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零，不要企图通过筹资获取正的净现值，而应当靠生产经营性投资增加股东的财富。15.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有( )。

32、（分数：2.00）A.取得成本 B.管理成本C.储存成本 D.缺货成本 解析：解析 与企业储备存货有关的成本包括取得成本、储存成本、缺货成本。16.计算缺货成本时需要计算一次订货缺货量，下列各项与一次订货缺货量有关的有( )。（分数：2.00）A.再订货点 B.年订货次数C.交货期的存货需要量 D.交货期内需要量的概率分布 解析：解析 一次订货缺货量一各种可能的缺货量的加权平均数，计算可能的缺货量时用到交货期的存货需要量及相应的概率和再订货点，由此可知，选项 A、C、D 都与一次订货缺货量的计算有关。由于计算的是“一次”订货缺货量，因此，与年订货次数无关，所以选项 B 不正确。17.某企业的主

33、营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额 6000 万元，其中长期资产 3000 万元，流动资产 3000 万元，永久性流动资产约占流动资产的 40%;负债总额 3600 万元，其中流动负债 2600 万元，流动负债的 65%为自发性负债，由此可得出结论( )。（分数：2.00）A.该企业奉行的是稳健型营运资本筹资策略 B.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略C.该企业奉行的是配合型营运资本筹资策略D.该企业目前的易变现率为 69.67% 解析：解析 临时性流动资产=3000(1-40%)=1800(万元)短期金融负债=2600(1-65%)=910(万元)由于短

34、期金融负债低于临时性流动资产，所以属于稳健政策。长期资金来源=负债权益总额-短期金融负债=6000-910=5090(万元)易变现率=(长期资金来源-长期资产)/流动资产=(5090-3000)/3000=69.67%18.采用平行结转分步法计算成本的优点是( )。（分数：2.00）A.各步骤可以同时计算产品成本 B.不必进行成本还原 C.为各个生产步骤在产品实物管理与资金管理提供资料D.成本计算期与生产周期一致解析：解析 AB 是平行结转分步法的优点，C 是其无法做到的，从而不能为各个生产步骤在产品实物管理与资金管理提供资料成为其缺点。19.应付账款 900（分数：2.00）A.借：原材料

35、800 B.借：原材料 1000C.借：原材料 900 D.借：原材料 1000 解析：解析 标准成本=50000.2=1000(元)，实际成本=50000.18=900(元)，价格差异=900-1000=-100(元)。会计分录为：借：原材料 1000贷：材料价格差异 100应付账款 90020.下列有关分期付息债券价值，表述正确的有( )。（分数：2.00）A.平价债券利息支付频率提高对债券价值没有影响 B.折价债券利息支付频率提高会使债券价值上升C.随到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小 D.在债券估价模型中，折现率是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低解析：解析 折价债

36、券利息支付频率提高会使债券价值降低，所以 B 错误。在计算分期付息债券价值时，折现率=年必要报酬率/年复利次数=实际的周期必要报酬率，因此，D 的说法不正确。21.下列关于机会集曲线表述正确的有( )。（分数：2.00）A.揭示了风险分散化的内在效应 B.机会集曲线向左凸出的程度取决于相关系数的大小 C.表示了投资的有效集合 D.完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条直线解析：解析 机会集曲线揭示了风险分散化的内在效应；机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小，表示了投资的有效集合。22.某公司拥有 170 万元的流动资产及 90 万元的流动负债，下列交易可以使该公司流动比率下降的有(

37、)。（分数：2.00）A.增发 100 万元的普通股，所得收入用于扩建几个分支机构B.借入 30 万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加 C.减少应付账款的账面额来支付 10 万元的现金股利D.用 10 万元的现金购买了一辆小轿车 解析：解析 目前流动比率=170/90=1.89A：170/90=1.89 流动资产和流动负债都没有受到影响B：200/120=1.67 流动资产和流动负债等量增加C：160/80=2 流动资产和流动负债等量减少D：160/90=1.78 流动资产减少，而流动负债却没有变化三、计算分析题(总题数：4，分数：32.00)23.某企业生产甲产品，有关资料如下：(1)

38、预计本月生产甲产品 500 件，每件产品需 10 小时，制造费用预算为 18000 元(其中变动性制造费用预算 12000 元，固定制造费用预算 6000 元)，该企业产品的标准成本资料如下：甲产品标准成本成本项目 标准单价(标准分配率) 标准用量 标准成本直接材料 0.6 元/千克 100 千克 60直接人工 4 元/小时 10 小时 40变动制造费用 2 元/小时 10 小时 20变动成本合计 120同定制造费用 1 元/小时 10 小时 10单位产品标准成本 130(2)本月实际投产甲产品 520 件，已全部完工入库，无期初、期末在产品。假设完工产品在本月全部销售。(3)本月材料每千克

39、0.62 元，全月实际领用 46800 千克。(4)本月实际耗用 5200 小时，每小时平均工资率 3.8 元。(5)制造费用实际发生额 16000 元(其中变动制造费用 10920 元，固定制造费用 5080 元)，变动制造费用实际分配率为 2.1 元/小时。要求：根据上述资料，计算甲产品的成本差异及甲产品的实际成本，并编制相应的会计分录(成本差异按结转本期损益法处理)。（分数：8.00）_正确答案：(1)甲产品标准成本：520130=67600(元)直接材料成本差异材料价格差异：(0.62-0.60)46800=936(元)材料用量差异：(46800-520100)0.6=-3120(元)

40、直接人工成本差异效率差异：(5200-52010)4=0工资率差异：5200(3.8-4)=-1040(元)变动制造费用成本差异耗费差异：5200(2.1-2)=520(元)效率差异：2(5200-52010)=0固定制造费用成本差异耗费差异：5080-6000=-920(元)闲置能量差异：6000-15200=800(元)效率差异：1(5200-5200)=0甲产品成本差异=-3120+936-1040+520-920+800=-2824(元)甲产品实际成本67600+(-2824)=64776(元)(2)会计分录：借：生产成本 31200材料价格差异 936贷：原材料 29016材料用量差

41、异 3120借：生产成本 20800贷：应付工资 19760直接人工工资率差异 1040借：生产成本 10400变动制造费用耗费差异 520贷：变动制造费用 10920借：生产成本 5200固定制造费用闲置能量差异 800贷：固定制造费用 5080固定制造费用耗费差异 920借：产成品 67600贷：生产成本 67600借：主营业务成本 67600贷：产成品 67600借：材料用量差异 3 120直接人工工资率差异 1040固定制造费用耗费差异 920贷：主营业务成本 2824材料价格差异 936变动制造费用耗费差异 520固定制造费用闲置能量差异 800)解析：24.假设某公司股票目前的市场

42、价格为 25 元，而在 6 个月后的价格可能是 32 元和 18 元两种情况。再假定存在一份 100 股该种股票的看涨期权，期限是半年，执行价格为 28 元。投资者可以按 10%的无风险年利率借款。购进上述股票且按无风险年利率 10%借入资金，同时售出一份 100 股该股票的看涨期权。要求：(1)根据单期二叉树期权定价模型，计算一份该股票的看涨期权的价值；(2)假设股票目前的市场价格、期权执行价格和无风险年利率均保持不变，若把 6 个月的时间分为两期，每期 3 个月，若该股票收益率的标准差为 0.35，计算每期股价上升百分比和股价下降百分比；(3)结合(2)，分别根据套期保值原理、风险中性原理

43、和两期二叉树期权定价模型，计算一份该股票的看涨期权的价值。（分数：8.00）_正确答案：(1)上行乘数=32/25=1.28，下行乘数=18/25=0.72期权的价值 C0=W1Cu+(1-W1)Cd(1+r)d=1-下降百分比=1/u=1/1.1912=0.8395，下降百分比=16.05% (3)根据套期保值原理：序 号 0 1 225 29.78 35.4720.99 25股票价格 17.62197.77或 197.84384.36或 384.567470 0期权价格0根据风险中性原理：期望报酬率=上行概率股价上升百分比+下行概率股价下降百分比=上行概率股价上升百分比+(1-上行概率)股

44、价下降百分比即：2.5%=上行概率19.12%+(1-上行概率)(-16.05%)上行概率=52.74%期权价值 6 个月后的期望值=52.74%747+(1-52.74%)0=393.97(元)Cu=393.97/(1+2.5%)=384.36(元)期权价值 3 个月后的期望值=52.74%384.36+(1-52.74%)0=202.71(元)期权的现值=202.71/(1+2.5%)=197.77(元)根据两期二叉树期权定价模型：)解析：25.已知，ABC 公司预算期有关资料：(1)预计 5-10 月份的销售额分别为 5000 万元、6000 万元、7000 万元、8000 万元、900

45、0 万元和 10000 万元；(2)各月销售收入中当月收现 20%，次月收现 70%，再次月收现 10%;(3)每月的材料采购金额是下月销货的 70%;(4)各月购货付款延后 1 个月；(5)若现金不足，可向银行借款(1000 万元的倍数)；若现金多余，可归还借款(1000 万元的倍数)。每个季度末付息，假定借款在期初，还款在期末；(6)期末现金余额最低为 6000 万元；(7)其他资料见现金预算表。要求：完成第三季度现金预算的编制工作。月份 五 六 七 八 九 十(1)期8000初余额(2)收账(3)购货(4)工资750 100 1 250(5)其他付现费用100 200 700(6)预交所

46、得税2000(7)购置固定资产8000(8)现金多余或不足(9)向银行借款(1000万元的倍数)(10)偿还银行借款(1000万元的倍数)(11)支付借款利息(每个季度末付息，年利率12%)(12)期末现金余额(最低6000 万元)（分数：8.00）_正确答案：(销货现金收入与直接材料支出预算月 份 五 六 七 八 九 十销售收入5000600070008000900010000收账：销货当月(销售收入的20%)14001 6001800销货次月(销售收入420049005600的70%)销货再次月(销售收入的10%)500 600 700收账合计610071008 100采购金额(下月销货的70%)4900560063007000购货付款(延后1 个月)490056006300现金预算 月 份 五 六 七 八 九 十(1)期800063506550初余额(2)收账610071008100(3)购货490056006300(4)工资750 100 1250(5)其他付现费用100 200 700(6)预交所得税2000(7)购置固定资产80