1、注册会计师财务成本管理-319 及答案解析(总分：116.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.机会成本概念应用的理财原则是( )。A风险-报酬权衡原则 B货币时间价值原则C比较优势原则 D自利行为原则（分数：1.00）A.B.C.D.2.流动比率小于 1 时赊购原材料若干将会( )。A增大流动比率 B降低流动比率C降低营运资金 D增大营运资金（分数：1.00）A.B.C.D.3.股东和经营者发生冲突的主要原因是( )。A实际地位不同 B知识结构不同C具体行为目标不一致 D掌握的信息不一样（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列关于名义利率与有效年利
2、率的说法中，正确的是( )。A名义利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率B计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率C名义利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D名义利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列各种分步法中，半成品成本不随实物转移而结转的方法是( )。A按计划成本综合结转法 B分项结转法C平行结转分步法 D按实际成本综合结转法（分数：1.00）A.B.C.D.6.甲投资者将 10000 元存入银行，银行同期存款利率为 8%；同期市场上的无风险报酬率为 7%，资金时间价值是 4%，则甲投资者的实际利率为( )。A4
3、85% B3% C4% D2%（分数：1.00）A.B.C.D.7.某公司 2007 年的净利润为 1000 万元，非经营收益为 500 万元，非付现费用为 900 万元，经营现金净流量为 4000 万元，那么，现金营运指数为( )。A2.86 B1.79C3.41 D2.56（分数：1.00）A.B.C.D.8.欧式看涨期权允许持有者( )。A在到期日或到期日前卖出标的资产B在到期日或到期日前购买标的资产C在到期日卖出标的资产D在到期日购买标的资产（分数：1.00）A.B.C.D.9.下列哪些因素变动不会影响债券到期收益率( )。A债券面值 B票面利率C市场利率 D债券购买价格（分数：1.
4、00）A.B.C.D.10.某公司 2007 年 1 月 1 日与银行签订的周转信贷协定额为 1000 万元，期限为 1 年，年利率为 3%，年承诺费率为 2%，当年该公司实际仅使用了 200 万元，使用期为 3 个月，2007 年 12 月 31 日，该公司应支付的承诺费和利息合计为( )。A20.5 万元 B17.5 万元C16 万元 D12 万元（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：20，分数：35.50)11.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。（分数：1.50）A.现值指数B.会计收益率C.回收期D.内含报酬率12.下列关于协方差
5、和相关系数的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.如果协方差大于 0，则相关系数一定大于 0B.相关系数为 1 时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长C.如果相关系数为 0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险D.证券与其自身的协方差就是其方差13.影响长期偿债能力的表外因素包括( )。（分数：1.50）A.长期租赁中的融资租赁B.准备很快变现的非流动资产C.债务担保D.未决诉讼14.下列措施中，能够支持企业的有效增长的措施有( )。（分数：1.50）A.提高销售净利率B.提高资产周转率C.提高财务杠杆作用D.筹集权益资金15.所有者通过经营者损害债权人利益
6、的常见形式是( )。（分数：2.00）A.未经债权人同意发行新债券B.未经债权人同意向银行借款C.投资于比债权人预计风险要高的新项目D.不尽力增加企业价值16.下列有关平息债券价值表述正确的是( )。（分数：1.50）A.如果等风险利率不变，平价债券，债券付息期长短对债券价值没有影响B.如果等风险利率不变，折价债券，债券付息期越短，债券价值越高C.随着到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小D.在债券估价模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低17.企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。（分数：1.50）A.资本利润率最大化B.利润最大化C.股东财富最大化D
7、每股利润最大化18.关于营运资本政策下列表述正确的是( )。（分数：2.00）A.宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付B.配合型的融资政策的弹性较大C.营运资本的持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的D.配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债19.关于经营杠杆系数，下列说法正确的有( )。（分数：1.50）A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大C.当固定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于 0D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大20.下列有关企业资本结构的说
8、法正确的有( )。（分数：2.00）A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本融资B.少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债融资C.企业适用的所得税税率越高，越偏好负债融资D.如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本筹资21.为了正确计算成本，要求分清的费用界限有( )。（分数：2.00）A.正确划分可控成本和不可控成本的界限B.正确划分各会计期成本的费用界限C.正确划分不同成本对象的费用界限D.正确划分完工产品和在产品成本的界限22.企业发放股票股利( )。（分数：2.00）A.实际上是企业盈利的资本化B.能达到节约企业现金的目的C.可使股票价格不至于过高D.能防止被
9、他人收购E.会使企业财产价值增加23.从财务角度看，下列关于租赁的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.经营租赁中，只有出租人的损益平衡租金低于承租人的损益平衡租金，出租人才能获利B.融资租赁中，承租人的租赁期预期现金流量的风险通常低于期末资产预期现金流量的风险C.经营租赁中，出租人购置、维护、处理租赁资产的交易成本通常低于承租人D.融资租赁最主要的财务特征是租赁资产的成本可以完全补偿24.下列有关优序融资理论的说法中，正确的有( )。（分数：1.50）A.考虑了信息不对称对企业价值的影响B.考虑了逆向选择对企业价值的影响C.考虑了债务代理成本和代理收益的权衡D.考虑了过度投资和投资不
10、足的问题25.制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括( )。（分数：1.50）A.等风险投资的最低报酬率B.收账费用C.存货数量D.现金折扣26.影响股东现金流量可持续增长率的因素有( )。（分数：2.00）A.权益乘数B.留存盈利比率C.权益净利率D.资产周转率27.采用净觋值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有( )。（分数：2.00）A.投资项目的资本成本率B.投资的机会成本率C.行业平均资本收益率D.投资项目的内含报酬率28.已知甲公司 2005 年年末负债总额为 200 万元，资产总额为 500 万元，无形资产净值为 50 万元，流动资产为 240 万元，流动负债为 160
11、万元，2005 年利息费用为 20 万元，净利润为 100 万元，所得税为 30万元，则( )。（分数：2.00）A.2005 年年末资产负债率为 40%B.2005 年年末产权比率为 66.67%C.2005 年利息保障倍数为 7.5D.2005 年年末长期资本负债率为 20%29.某企业只生产一种产品，当年的税前利润为 20000 元。运用本量利关系对影响税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为 4，单位变动成本的敏感系数为-2.5，销售量的敏感系数为 1.5，固定成本的敏感系数为-0.5。下列说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.上述影响税前利润的因素中，单价是最敏感
12、的，固定成本是最不敏感的B.当单价提高 10%时，税前利润将增长 8000 元C.当单位变动成本的上升幅度超过 40%时，企业将转为亏损D.企业的安全边际率为 66.67%30.股票发行价格的确定方法主要有( )。（分数：1.50）A.市盈率法B.净资产倍率法C.收入乘数法D.现金流量折现法三、判断题(总题数：10，分数：10.00)31.根据公司法规定，公司累计发行债券的总额不得超过公司净资产的 40%。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误32.可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率绝不应该高于可持续增长率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误33.行为传递
13、信号原则是引导原则的一种运用，它的重要应用是“行业标准”概念和“自由跟庄”概念。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误34.利用融资的每股收益分析企业资本结构时，能够提高每股收益的资本结构是最佳的，反之则不够合理。( )（分数：1.00）A.正确B.错误35.作业成本法是按照产品资源消耗的多少，在动因的分析下将间接费用计入成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误36.年度内的复利次数越多，则实际利率高于名义利率的差额越大。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.直接材料预算是在生产预算的基础上编制的。按照“以产定购”的原则，直接材料预算中各季度的预计采购量应该等于各季度的预计
14、生产量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.股票分割后公司账面上的股东权益总额、股东权益各项目金额及其相互间的比例关系都不会发生变化，因而不会对股东财富产生影响。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.减损型现金剩余表明资金未得到充分利用，存在被收购的风险。减损型现金短缺的主要问题是增长率低，而不是盈利能力差，简单的加速很可能有害无益。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.标准成本就是指用量标准和价格标准两者相乘得出的成本标准，即单位产品标准成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)41.甲公司是一家制药企业。20
15、08 年，甲公司在现有产品 P-的基础上成功研制出第二代产品 P-。如果第二代产品投产，需要购置成本为 10000000 元的设备一台，税法规定该设备使用期为 5 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为 5%，第 5 年年末，该设备预计市场价值为 1000000 元(假定第 5 年年末 P-停产)。财务部门估计每年固定成本为 600000 元(不含折旧费)，变动成本为 200 元/盒。另，新设备投产初期需要投入净营运资金 3000000 元。净营运资金于第 5 年年末全额收回。新产品 P-投产后，预计年销售量为 50000 盒，销售价格为 300 元/盒。同时，由于产品 P-与新产品P-存在竞争
16、关系，新产品 P-投产后会使产品 P-的每年经营现金净流量减少 545000 元。新产品 P-项目的 系数为 1.4。甲公司的债务权益比为 4:6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为 8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为 25%。资本市场中的无风险利率为 4%，市场组合的预期报酬率为 9%。假定经营现金流入在每年年末取得。要求：(1)计算产品 P-投资决策分析时适用的折现率。(2)计算产品 P-投资的初始现金流量、第 5 年年末现金流量净额。(3)计算产品 P-投资的净现值。（分数：6.00）_42.某公司下设 A 和 B 两个投资中心，本年度公司决定追加投资 30 万元，追加前 A
17、B 两投资中心的投资额分别为 20 万元和 30 万元，投资利润分别为 1 万元和 4.5 万元，该公司加权平均最低投资利润率为10%。现公司决定分别向 A、B 两个投资中心追加投资 10 万元和 20 万元。追加投资后，A、B 两个投资中心的利润分别为 1.8 万元和 7.4 万元。要求：(1)计算追加投资前的下列指标：各投资中心的投资利润率；各投资中心的剩余收益；总公司的投资利润率；总公司的剩余收益。(2)计算追加投资后的下列指标：各投资中心的投资利润率；各投资中心的剩余收益；总公司的投资利润率；总公司的剩余收益。（分数：8.00）_43.某企业产销一种产品，2006 年 5 月的资料如
18、下：生产 1 000 件，销售 800 件，售价 250 元，单位成本 170 元，有关详细的成本资料如下：(1)生产成本：该产品的成本构成材料占 80%，直接人工占 10%，制造费用 10%，其中变动制造费用占1/2。(2)管理费用：职工工资每月 4 000 元，办公设备折旧每月 120 元，办公费每月 120 元。(3)销售费用：每件运费 8 元、保险费 4 元；销售佣金是售价的 5%；每月广告费 150 元，水电费 90 元，折旧 240 元。要求：(1)分别用完全成本法和变动成本法计算损益；(2)分析形成差异的原因。（分数：5.00）_44.A 公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购
19、置还是租赁取得。有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本为 9 000 万元。该项目固定资产的税法折旧年限为 10 年，法定残值率为购置成本的 5%。预计该资产 5 年后变现价值为 1 000 万元。(2)如果以租赁方式取得该设备，B 租赁公司要求每年租金为 2 083.65 万元，租期为 5 年，租金在每年年末支付。(3)已知 A 公司和 B 公司适用的所得税税率均为 25%，项目要求的必要报酬率为 10%。(4)若合同约定，租赁期内不得退租，在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款 1 000 万元。要求：(1)通过计算说明 A 公司应通过自行购置还是租
20、赁取得。(2)计算 D 公司租赁的净现值。（分数：5.00）_45.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本为普通股(每股面值 2 元，200 万股)400 万元，资本公积 160 万元，未分配利润 840 万元，所有者权益合计 1400 万元，公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：(1)计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这个方案后的股东权益各项目数额。(2)如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。(3)
21、假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 l 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 30 元，计算每股现金股利应是多少?（分数：6.00）_五、综合题(总题数：2，分数：31.00)46.甲公司拟投资生产一种新型产品。由于该产品市场前景不明朗，甲公司可以现在投产，也可以在一年后投产，但是不管什么时候投产，都将投入资金 1 500 万元。投产后每一年可以为企业带来 240 万元的自由现金流量。甲公司的其他资料如下：(1)新产品的投产并不会改变目前产权比率 3/4 的资本结构；(2)假设所有者权益全部为普通股筹资所得，当前的普通股市价为
22、 20 元/股，筹资费率为 2%，预期下一年的股利为 3 元/股，以后年度保持不变；(3)债务税前的资本成本为 10.2%，甲公司的所得税税率为 25%；(4)预计该项目价值的波动率为 40%，市场无风险利率为 5%；要求：请为甲公司作出投资时点的决策。（分数：15.00）_47.资料：(1)A 公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为 96 万元。(2)该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年 10 万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，经营现金流量为则 12.5 万元；如果消费需求量较小，则经营现金流量为 8 万
23、元。(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。(4)等风险项目的资金成本为 10%，无风险的利率为 5%。要求：(1)计算不考虑期权的项目净现值。(2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权(计算过程和结果填入下列表格)，并判断应否延迟执行该项目。不考虑期权的净现值项 目 金额/万元投资现金流量(年末永续年金)资本成本项目价值净现值延迟期权的计算 (单位：万元)时间(年末) 0 1现金流量上升百分比 -现金流量下降百分比 -现金流量二叉树 -资金成本项目期末价值二叉树 -投资成本净现值二叉树 -上行投资报酬率一下行投资报酬率 -无风险利率上行概率下行概率期权价
24、值（分数：16.00）_注册会计师财务成本管理-319 答案解析(总分：116.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.机会成本概念应用的理财原则是( )。A风险-报酬权衡原则 B货币时间价值原则C比较优势原则 D自利行为原则（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 道格拉斯R. 爱默瑞和约翰D.芬尼特将理财原则概括为三类：有关竞争环境的原则、有关创造价值的原则、有关财务交易的原则。自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动，属于有关竞争环境的原则，选项 D 正确。选项 A、B
25、属于有关财务交易的原则，选项 C 属于有关创造价值的原则。2.流动比率小于 1 时赊购原材料若干将会( )。A增大流动比率 B降低流动比率C降低营运资金 D增大营运资金（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 流动比率=流动资产/流动负债，根据题意可知，分子分母同时增加相同的值，并且原比率小于 1，因此增大流动比率。3.股东和经营者发生冲突的主要原因是( )。A实际地位不同 B知识结构不同C具体行为目标不一致 D掌握的信息不一样（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 由于股东和经营者的具体行为目标不一致，导致两者发生冲突。4.下列关于名义利率与有效年利率的说法中，正确的是( )。
26、A名义利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率B计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率C名义利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D名义利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增（分数：1.00）A.B. C.D.解析：5.下列各种分步法中，半成品成本不随实物转移而结转的方法是( )。A按计划成本综合结转法 B分项结转法C平行结转分步法 D按实际成本综合结转法（分数：1.00）A.B.C. D.解析：6.甲投资者将 10000 元存入银行，银行同期存款利率为 8%；同期市场上的无风险报酬率为 7%，资金时间价值是 4%，则甲投资者的实际利率为( )。A4.85% B
27、3% C4% D2%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 无风险报酬率=资金时间价值+通货膨胀率，因此，通货膨胀率=无风险报酬率-资金时间价值=7%-4%=3%，甲投资者存款的实际利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%。7.某公司 2007 年的净利润为 1000 万元，非经营收益为 500 万元，非付现费用为 900 万元，经营现金净流量为 4000 万元，那么，现金营运指数为( )。A2.86 B1.79C3.41 D2.56（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 现金营运指数经营现金净流量/经营所得现金4000/(1000-500+900)2.86。8.欧式看
28、涨期权允许持有者( )。A在到期日或到期日前卖出标的资产B在到期日或到期日前购买标的资产C在到期日卖出标的资产D在到期日购买标的资产（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 欧式期权是指只能在到期日执行的期权。看涨期权是购买标的资产的权利。因此，欧式看涨期权允许持有者在到期日购买标的资产。9.下列哪些因素变动不会影响债券到期收益率( )。A债券面值 B票面利率C市场利率 D债券购买价格（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 市场利率不会影响债券本身的到期收益率。10.某公司 2007 年 1 月 1 日与银行签订的周转信贷协定额为 1000 万元，期限为 1 年，年利率为 3%，
29、年承诺费率为 2%，当年该公司实际仅使用了 200 万元，使用期为 3 个月，2007 年 12 月 31 日，该公司应支付的承诺费和利息合计为( )。A20.5 万元 B17.5 万元C16 万元 D12 万元（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题中 1000-200=800(万元)，全年未使用，应该支付的承诺费=8002%=16(万元)；200 万元使用了 3 个月，应该支付利息 2003%3/12=1.5(万元)，该 200 万元有 9 个月未使用，应该支付的承诺费=2002%9/12=3(万元)，因此，答案为：16+1.5+3=20.5(万元)。二、多项选择题(总题数：2
30、0，分数：35.50)11.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。（分数：1.50）A.现值指数B.会计收益率 C.回收期 D.内含报酬率解析：解析 若净现值大于 0，则现值指数一定大于 1，内含报酬率一定大于资本成本，所以利用净现值、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全相同的结论。而静态回收期或会计收益率的评价结论与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。12.下列关于协方差和相关系数的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.如果协方差大于 0，则相关系数一定大于 0 B.相关系数为 1 时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报
31、酬率的增长C.如果相关系数为 0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险 D.证券与其自身的协方差就是其方差 解析：解析 相关系数=两项资产的协方差/(一项资产的标准差另一项资产的标准差)，由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差大于 0，则相关系数一定大于 0，选项 A 的说法正确。相关系数为 1 时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，因此，选项 B 的说法不正确。对于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，则就意味着分散了风险，相关系数为 0 时，组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，所以，组合能够分散风险。或者
32、说，相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系数为 1 时，才不能分散风险，相关系数为 0 时，风险分散效应强于相关系数大于 0 的情况，但是小于相关系数小于 0 的情况。因此，选项 C 的说法正确。协方差=相关系数一项资产的标准差另一项资产的标准差，证券与其自身的相关系数为 1，因此，证券与其自身的协方差=1该证券的标准差该证券的标准差=该证券的方差，选项 D 的说法正确。讲解 举例说明一下”一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例”的含义：假设证券 A 的报酬率增长 3%时，证券 B 的报酬率增长 5%；证券 A 的报酬率增长 6%时，证券 B 的报酬率增长 10%；证券
33、A 的报酬率增长 9%时，证券 B 的报酬率增长 15%。这就属于“一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例”，在这个例子中，A 证券报酬率的增长占 B 证券报酬率增长的比例总是3/5。13.影响长期偿债能力的表外因素包括( )。（分数：1.50）A.长期租赁中的融资租赁B.准备很快变现的非流动资产C.债务担保 D.未决诉讼 解析：解析 影响长期偿债能力的表外因素有：长期租赁(指的是其中的经营租赁)、债务担保、未决诉讼。准备很快变现的非流动资产是影响短期偿债能力的表外因素。注意：本题问的是表外因素，即在财务报表中没有反映出来的因素，而融资租赁形成的负债会反映在资产负债表中，所以，
34、选项 A 不是答案。14.下列措施中，能够支持企业的有效增长的措施有( )。（分数：1.50）A.提高销售净利率 B.提高资产周转率 C.提高财务杠杆作用 D.筹集权益资金解析：解析 前三种措施都可以提高企业的增长率，但提高财务杠杆这一措施受到资本市场的制约，只能是一次性的临时解决办法，不可能持续使用；而通过筹集权益资金支持的高增长是单纯的销售增长，不会增长股东财富，是无效的增长，故 D 答案不选。15.所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是( )。（分数：2.00）A.未经债权人同意发行新债券 B.未经债权人同意向银行借款 C.投资于比债权人预计风险要高的新项目 D.不尽力增加企业价值解
35、析：解析 股东通过经营者为了自身利益而伤害债权人利益的常用方式是：股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目，如果高风险的计划侥幸成功，超额的利润归股东独享；如果计划不幸失败，公司无力偿债，债权人与股东将共同承担由此造成的损失；股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。16.下列有关平息债券价值表述正确的是( )。（分数：1.50）A.如果等风险利率不变，平价债券，债券付息期长短对债券价值没有影响 B.如果等风险利率不变，折价债券，债券付息期越短，债券价值越高C.随着到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来
36、越小 D.在债券估价模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低 解析：解析 对于平息债券，折价债券，债券付息期越短，债券价值越低；溢价债券，债券付息期越短，债券价值越高。17.企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。（分数：1.50）A.资本利润率最大化B.利润最大化 C.股东财富最大化 D.每股利润最大化 解析：解析 关于企业的财务目标的综合表达有利润最大化、资本利润率最大化或每股利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化。18.关于营运资本政策下列表述正确的是( )。（分数：2.00）A.宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付 B.配合型的融资政策的弹
37、性较大C.营运资本的持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的 D.配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债解析：解析 营运资本政策包括持有政策和融资政策的确定都是权衡收益和风险，持有较高的营运资本其机会成本较大，而持有较低的营运资本还会影响公司股利支付。配合型融资政策虽然较理想，但使用不方便，所以对资金有较高的要求，在此种政策下，在季节性低谷时没有其他流动负债(自发性负债除外)。19.关于经营杠杆系数，下列说法正确的有( )。（分数：1.50）A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大 B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大 C.当固
38、定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于 0D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大 解析：解析 在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于 1。20.下列有关企业资本结构的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本融资 B.少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债融资 C.企业适用的所得税税率越高，越偏好负债融资 D.如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本筹资 解析：解析 选项 A，拥有大量固定资产的企业，对长期资本的需求量大，因此，主
39、要通过长期债务资本和权益资本融资；选项 B，少数股东为了保持对公司的控制权，不希望增发普通股融资，更倾向于负债融资；选项 C，企业适用的所得税税率越高，负债利息抵税利益越大，越偏好负债融资；选项 D，如果预计未来利率水平上升，则未来长期资本的成本会更高，所以，企业为了提前将未来资本成本锁定在较低的水平，应选择长期资本筹资。21.为了正确计算成本，要求分清的费用界限有( )。（分数：2.00）A.正确划分可控成本和不可控成本的界限B.正确划分各会计期成本的费用界限 C.正确划分不同成本对象的费用界限 D.正确划分完工产品和在产品成本的界限 解析：解析 可控成本和不可控成本的划分，是成本控制中要考
40、虑的问题。22.企业发放股票股利( )。（分数：2.00）A.实际上是企业盈利的资本化 B.能达到节约企业现金的目的 C.可使股票价格不至于过高 D.能防止被他人收购E.会使企业财产价值增加解析：解析 发放股票股利是股东权益内部的此增彼减，不会引起资产的增加，所以 D 不对，而 E 是股票回购的特点。23.从财务角度看，下列关于租赁的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.经营租赁中，只有出租人的损益平衡租金低于承租人的损益平衡租金，出租人才能获利 B.融资租赁中，承租人的租赁期预期现金流量的风险通常低于期末资产预期现金流量的风险 C.经营租赁中，出租人购置、维护、处理租赁资产的交易成本
41、通常低于承租人 D.融资租赁最主要的财务特征是租赁资产的成本可以完全补偿解析：解析 损益平衡租金是出租人可以接受的最低租金，是承租人可以接受的最高租金，选项 A 正确；通常，持有资产的经营风险要大于借款的风险，即财务风险，选项 B 正确；出租人可以成批量购置租赁资产，因此获得较低的购置成本，专业的租赁资产维修，可以降低运营成本，经常处置租赁资产，使出租人更清楚何时以及用什么价格出售残值更有利等，选项 C 正确；融资租赁最主要的财务特征是不可撤销，选项 D 错误。24.下列有关优序融资理论的说法中，正确的有( )。（分数：1.50）A.考虑了信息不对称对企业价值的影响 B.考虑了逆向选择对企业价
42、值的影响 C.考虑了债务代理成本和代理收益的权衡D.考虑了过度投资和投资不足的问题解析：解析 优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择。选项 C、D 是代理理论考虑的问题。25.制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括( )。（分数：1.50）A.等风险投资的最低报酬率 B.收账费用 C.存货数量 D.现金折扣 解析：解析 信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。由此可知，选项 D 是答案；信用期的确定，主要是分析改变现行信用政策对收入和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏账损失、
43、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，而计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，按照等风险投资的最低报酬率作为利息率，所以，选项 A、B、C 也是答案。26.影响股东现金流量可持续增长率的因素有( )。（分数：2.00）A.权益乘数 B.留存盈利比率 C.权益净利率 D.资产周转率解析：解析 股东现金流量可持续增长率=权益净利率利润留存率/(1-权益净利率利润留存率)。27.采用净觋值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有( )。（分数：2.00）A.投资项目的资本成本率 B.投资的机会成本率 C.行业平均资本收益率 D.投资项目的内含报酬率解析：解析 一
44、般有以下几种方法确定项目的折现率：以投资项目的资本成本作为折现率；以投资的机会成本作为折现率；以行业平均资本收益率作为项目折现率等。28.已知甲公司 2005 年年末负债总额为 200 万元，资产总额为 500 万元，无形资产净值为 50 万元，流动资产为 240 万元，流动负债为 160 万元，2005 年利息费用为 20 万元，净利润为 100 万元，所得税为 30万元，则( )。（分数：2.00）A.2005 年年末资产负债率为 40% B.2005 年年末产权比率为 66.67% C.2005 年利息保障倍数为 7.5 D.2005 年年末长期资本负债率为 20%解析：解析 2005
45、年年末资产负债率=200/500100%=40%，产权比率=200/(500-200)100%=66.67%，利息保障倍数=(100+30+20)/20=7.5，长期资本负债率=(200-160)/(500-160)100%=11.76%。29.某企业只生产一种产品，当年的税前利润为 20000 元。运用本量利关系对影响税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为 4，单位变动成本的敏感系数为-2.5，销售量的敏感系数为 1.5，固定成本的敏感系数为-0.5。下列说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.上述影响税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的 B.当单价提高
46、 10%时，税前利润将增长 8000 元 C.当单位变动成本的上升幅度超过 40%时，企业将转为亏损 D.企业的安全边际率为 66.67% 解析：解析 敏感系数的绝对值越大，敏感性越强，选项 A 正确；根据单价的敏感系数为 4 可知，当单价提高 10%，税前利润提高 40%，即提高 2000040%=8000(元)，选项 B 正确；根据单位变动成本的敏感系数为-2.5 可知，当单位变动成本的上升幅度超过 40%时，税前利润的下降幅度将超过 100%，选项 C 正确；根据固定成本的敏感系数为-0.5 可知，固定成本提高 200%时，税前利润降低 100%(即降低 20000 元)，而固定成本的提
47、高额=税前利润的降低额，所以，固定成本=20000/200%=10000(元)，即当年的销售量(单价-单位变动成本)=20000+10000=30000(元)，即盈亏临界点处的销售量/当年的销售量=10000/20000=1/3，安全边际量/当年的销售量=1-1/3=2/3，安全边际率=2/3=66.67%。选项 D 正确。30.股票发行价格的确定方法主要有( )。（分数：1.50）A.市盈率法 B.净资产倍率法 C.收入乘数法D.现金流量折现法 解析：解析 股票发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法、现金流量折现法等。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)31.根据公司法规定，公司累计发行债券的总
