注册会计师财务成本管理-327及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-327 及答案解析(总分：98.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.比较而言，下列( )使公司在股利发放上具有较大的灵活性。A低正常股利加额外股利政策 B剩余股利政策C固定股利政策 D固定股利支付率政策（分数：1.00）A.B.C.D.2.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的( )。A经营风险 B财务风险C系统风险 D特有风险（分数：1.00）A.B.C.D.3.下列各项关于财务管理投资分散化原则的说法不正确的是( )。A其是指要把全部财富投资于一个项目B其要求将全部财富分散投资C其理论依据是投资组合理论

2、D其具有普遍意义（分数：1.00）A.B.C.D.4.按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素是( )。A企业现金最高余额 B有价证券的日利息率C有价证券的每次转换成本 D管理人员的风险承受倾向（分数：1.00）A.B.C.D.5.财务杠杆效益是指( )。A提高债务比例导致的所得税降低B利用现金折扣获取的利益C利用债务筹资给企业带来的额外收益D降低债务比例所节约的利息费用（分数：1.00）A.B.C.D.6.下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是( )。A派发现金股利 B支付工资C缴纳所得税 D购买股票（分数：1.00）A.B.C.D.7.公司增发的普通股的市价为 12 元/股，

3、筹资费率为市价的 6%，维持此股价需要的股利增长率为 5.39%，已知同类股票的预计收益率为 11%，则本年发放股利为每股( )元。A0.5B0.6C0.3D0.4（分数：1.00）A.B.C.D.8.假设 A 公司的股票现在的市价为 40 元。一年以后股价有两种可能：上升 33.33%，或者降低 25%。有 1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价格时，如果已知该期权的执行价格为 20 元，套期保值比率为( )。A1.45 B1 C0.42 D0.5（分数：1.00）A.B.C.D.9.当 i10%，n6 时，已知(A/p，10%，6)0.2229，(A/s，10%，6)0.

4、1296，那么，预付年金终值系数为( )。A4.4859 B7.7156C4.9350 D8.4877（分数：1.00）A.B.C.D.10.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。A信用期、折扣期不变，折扣百分比降低B折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D折扣百分比、信用期不变，折扣期延长（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：17.00)11.在判断项目的相关现金流量时可不必考虑的因素有( )。（分数：1.00）A.曾经支付的市场调研费用B.公司决策者的工资费

5、用C.利用现有设备的可变现价值D.失去的土地增值收益12.关于价值评估的内涵，以下不正确的有( )。（分数：2.00）A.价值评估的一般对象是企业整体的公平市场价值B.资本化价值即一项资产未来现金流量的现值C.价值评估是一种科学分析方法，其得出的结论是非常精确的D.价值评估仅提供有关“公平市场价值”的结论性信息13.下列选项中，( )属于企业的资本结构理论。（分数：2.00）A.MM 理论B.权衡理论C.代理理论D.优序融资理论14.净现值法的优点有( )。（分数：1.00）A.考虑了资金时间价值B.考虑了项目计算期的全部净现金流量C.考虑了投资风险D.可以反映项目的实际投资收益率15.在投资

6、项目风险处置的调整现金流量法下，关于项目变化系数与肯定当量系数的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.变化系数为 1，肯定当量系数为 0B.变化系数为 0，肯定当量系数为 1C.变化系数越大，肯定当量系数越大D.变化系数越大，肯定当量系数越小16.影响债券价值的因素有( )。（分数：2.00）A.付息频率B.折现率C.利息率D.到期时间17.在没有企业所得税的情况下，下列关于 MM 理论的表述正确的有( )。（分数：2.00）A.有负债企业的价值与无负债企业的价值相等B.无论债务多少，有负债企业的加权平均资本成本都与风险等级相同的无负债企业的权益资本成本相等C.有负债企业的权益资本成本与以

7、市值计算的财务杠杆(债务/权益)成正比例D.企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险18.下列情形中会使企业减少股利分配的有( )。（分数：2.00）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模19.作为现代资本结构研究的起点的 MM 理论，其主要内容包括( )。（分数：1.00）A.负债可以为企业带来税额庇护利益B.随着负债比率增大到一定程度，企业的息税前利润会下降，负担破产成本的概率会增加C.最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等D.达到最佳资本结构的企业价值是最大

8、的20.下列关于项目风险处置方法的说法中，错误的有( )。（分数：2.00）A.调整现金流量法对用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整B.风险调整折现率法中风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险C.在调整现金流量法中，无风险的报酬率可以根据国库券的利率确定D.风险调整折现率法对时间价值和风险价值分别进行调整三、判断题(总题数：10，分数：10.50)21.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误22.敏感系数提供了各因素变动百分比和利

9、润变动百分比之间的比例，也能直接反映变化后的利润值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.我国法规规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换公司债券前 1 年股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.根据阿尔曼的“Z 计分模型”，财务失败预警最重要的财务指标是营运能力指标，而不是获利能力指标。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.经济利润与会计利润的主要区别在于经济利润扣除了债务利息也扣除了股权资本费用。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.发行普通股筹资由于没有固定的股利负担，因此其资本成本较低。( )（分数：

10、1.00）A.正确B.错误27.通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借债筹资的成本低。( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较高。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.A 股份公司 2000 年 2 月 1 日开始清算。该公司只有一项未清偿债务：1999 年 8 月 1 日从 B 银行借入100 万元，到期日为 2000 年 8 月 1 日，利率为 10%，到期一次还本付息。该借款的保证人是 C 公司，清算开始后保证人已代替 A 公司偿还给 B 银行 100 万元。A 公司此时的清算债务还剩下 5 万元。 ( )（分数：1.00）

11、A.正确B.错误30.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：4，分数：31.00)A 公司 12 月 31 日的资产负债表如下：单位：万元项目 年末余额 项目 年末余额现金 50 应会账款 812应收账款 530 预提费用 212存货 1000 长期借款(利率12%) 850固定资产净值 1836 普通股 1000留存收益 542合计 3416 合计 3416公司收到大量订单并预期从银行取得借款。一般情况下，公司每月应收账款周转率(按期末时点数计算)保持不变。公司在销售的前一个月购买存货，购买数额等于次月销售额的

12、 50%，并于购买的次月付款 60%，再次月付款 40%。预计 13 月的工资费用分别为 150 万元，200 万元和 150 万元。预计 13 月的其他各项付现费用为每月 600 万元，该公司为商业企业，其销售成本率为 60%。1112 月的实际销售额和 14 月的预计销售额如下表：单位：万元月份 金额 月份 金额11 月 1000 2 月 200012 月 1060 3 月 13001 月 1200 4 月 1500要求：根据以上信息：（分数：6.00）(1).若公司最佳现金余额为 50 万元，现金不足向银行取得短期借款，现金多余时归还银行借款，借款年利率为 10%，借款在期初，还款在期末

13、借款、还款均为 1 万元的整数倍，所有借款的应计利息均在每季度末支付利息，要求编制 13 月的现金预算。（分数：3.00）_(2).3 月末预计应收账款、存货和应付账款为多少?（分数：3.00）_31.某公司现决定新购置一台设备，现在市面上有甲、乙两种品牌可供选择，相比之下，乙设备比较便宜，但寿命较短。两种设备的现金流量预测如下：(单位：元)0 1 2 3 4 5 6甲 -40000 8000 14000 13000 12000 11000 10000乙 -20000 7000 13000 12000该公司要求的最低投资报酬率为 12%。要求：(1) 计算甲、乙设备的净现值。(2) 计算甲、

14、乙设备的年平均收益。(3) 假设第 3 年末乙设备可以重复更新，计算乙设备重复更新后的净现值。(4) 以 3 年为比较的基准，计算甲设备的净现值(3 年)。(5) 为该公司购买何种设备做出决策并说明理由。（分数：1.00）_32.B 公司目前采用 30 天按发票金额付款的信用政策。为了扩木销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：项 目 当 前 方案一 方案二信用期 n/30 n/60 2/10,1/20,n/30年销售量(件) 72000 86400 79200销售单位(元) 5 5 5边际贡献率 0.2 0.2 0.2可能发生的收账费用(元) 3000 5000

15、2850可能发生的坏账损失(元) 6000 10000 5400平均存货水平(件) 10000 15000 11000如果采用方案二，估计会有 20%的顾客(按销售量计算，下同)在 10 天内付款、30%的顾客在 20 天内付款，其余的顾客在 30 天内付款。假设该项投资的资本成本为 10%；一年按 360 天计算。要求：(1)采用差额分析法评价方案一。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”；(2)采用差额分析法评价方案二。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”；(3)哪一个方案更好些?（分数：8.00）_甲公司生产多种产

16、品，平均所得税率为 30%，2010 年和 2011 年的财务报表有关数据如下：单位：万元数 据 2010 年 2011 年销售收入 40000 50000净利润 8000 9545利息费用 600 650金融资产(年末) 10000 30000所有者权益(年末) 20000 20000净经营资产净利率 33.68% 30%税后利息率 8.4%净财务杠杆 0.25要求：（分数：16.00）(1).计算 2011 年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆。（分数：8.00）_(2).用连环替代法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。

17、分数：8.00）_五、综合题(总题数：1，分数：30.00)K 公司是一家机械制造企业，生产多种规格的厨房设备，按照客户订单要求分批组织生产。各种产品均需经过两个步骤加工，第一车间为机械加工车间，第二车间为装配车间。本月生产的 601 号和 701 号订单的有关资料如下：(1)批号 601 生产甲产品：6 月底第一车间在产品 10 台(6 月份投产)，7 月 20 日全部完工入库，月末两车间均无 601 号甲产品在产品。(2)批号 701 生产乙产品；6 月底无在产品，7 月份投产 8 台，7 月底 3 台完工入库，剩余 5 台为第一车间在产品(平均完工程度 40%)。生产 601 号和 7

18、01 号的直接材料均在各车间开始生产时一次投入，直接人工费用和制造费用在加工过程中陆续发生。K 公司采用分批法计算产品成本，各车间的直接人工费用和制造费用按实际加工工时在各批产品之间进行分配，各批产品的生产费用采用约当产量法在完工产品(或半成品)和在产品之间进行分配。7 月份有关成本核算的资料如下。(1)直接材料费用(单位：元)。批 号 第一车间 第二车间 合计601 号(甲产品) 24000 24000701 号(乙产品) 67200 28800 96000(2)实际加工工时。各车间除加工 601 号、701 号订单外，还加工其他批别产品。7 月份实际加工工时资料如下表所示(单位：小时)：批

19、 号 第一车间 第二车间601 号(甲产品) 3000 2600701 号(乙产品) 4000 2800其他批别产品 3000 2600合计 10000 8000(3)直接人工费用。第一车间发生直接人工费用 100000 元，第二车间发生直接人工费用 72000 元。(4)制造费用。第一车间发生制造费用 80000 元，第二车间发生制造费用 56000 元。(5)601 号订单月初在产品成本(单位：元)。项 目 直接材料 直接人工 制造费用 合计月初在产品成本 56000 14000 15200 85200其中：第一车间 56000 14000 15200 85200第二车间 0 0 0 0要

20、求：（分数：30.00）(1).计算填列 601 号订单的产品成本计算单(写出计算过程)。（分数：15.00）_(2).计算填列 701 号订单的产品成本计算单(写出计算过程)。（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-327 答案解析(总分：98.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.比较而言，下列( )使公司在股利发放上具有较大的灵活性。A低正常股利加额外股利政策 B剩余股利政策C固定股利政策 D固定股利支付率政策（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 采取这种低正常股利加额外股利政策，在公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较

21、低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；若盈余大幅度增长，公司则可适度增发股利。2.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的( )。A经营风险 B财务风险C系统风险 D特有风险（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 项目的一部分非系统风险通过公司内部的资产组合分散掉，余下的非系统风险可以通过股东资产的多样化组合分散掉，剩余的仅仅是项目的系统风险。3.下列各项关于财务管理投资分散化原则的说法不正确的是( )。A其是指要把全部财富投资于一个项目B其要求将全部财富分散投资C其理论依据是投资组合理论D其具有普遍意义（分数：1.00）A. B.C.D.解析：财务管理中投资分散化原

22、则，是指不要把全部财富投资于一个项目，而要分散投资。投资分散化原则的理论依据是投资组合理论。马克维茨的投资组合理论认为，若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险，所以投资组合能降低风险。投资分散化原则具有普遍意义，不仅仅适用于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。故 A 项说法错误。4.按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素是( )。A企业现金最高余额 B有价证券的日利息率C有价证券的每次转换成本 D管理人员的风险承受倾向（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 在随机模式下，确定现金持有量的下限时，要受到企业每日的最

23、低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。5.财务杠杆效益是指( )。A提高债务比例导致的所得税降低B利用现金折扣获取的利益C利用债务筹资给企业带来的额外收益D降低债务比例所节约的利息费用（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 企业负债经营，不论利润多少，债券利息是不变的。于是，当利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对地减少，从而给投资者收益带来更大幅度的提高。这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆。6.下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是( )。A派发现金股利 B支付工资C缴纳所得税 D购买股票（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 购买股票通常属于投机动机

24、7.公司增发的普通股的市价为 12 元/股，筹资费率为市价的 6%，维持此股价需要的股利增长率为 5.39%，已知同类股票的预计收益率为 11%，则本年发放股利为每股( )元。A0.5B0.6C0.3D0.4（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 普通股成本8.假设 A 公司的股票现在的市价为 40 元。一年以后股价有两种可能：上升 33.33%，或者降低 25%。有 1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价格时，如果已知该期权的执行价格为 20 元，套期保值比率为( )。A1.45 B1 C0.42 D0.5（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是

25、套期保值比率的计算。上行股价=股票现价上行乘数=40(1+33.33%)=53.33(元)；下行股价=股票现价下行乘数=400.75=30(元)；上行时到期日价值=53.33-20=33.33(元)；下行时到期日价值=30-20=10(元)；套期保值比率=(33.33-10)/(53.33-30)=1。9.当 i10%，n6 时，已知(A/p，10%，6)0.2229，(A/s，10%，6)0.1296，那么，预付年金终值系数为( )。A4.4859 B7.7156C4.9350 D8.4877（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 预付年金终值系数(1+i)普通年金终值系数，而普通年

26、金终值系数与偿债基金系数互为倒数，所以，已知(A/s，10%，6)0.1296，即可求得结果。10.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。A信用期、折扣期不变，折扣百分比降低B折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D折扣百分比、信用期不变，折扣期延长（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 放弃现金折扣的成本=折扣百分比(1-折扣百分比)360(信用期-折扣期)，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变动，信用期与放弃现金折扣的成本反方向变动，因此选 D。二、多项选择题

27、总题数：10，分数：17.00)11.在判断项目的相关现金流量时可不必考虑的因素有( )。（分数：1.00）A.曾经支付的市场调研费用 B.公司决策者的工资费用 C.利用现有设备的可变现价值D.失去的土地增值收益解析：解析 现金流量是与项目相关的，在判断过程中要区分相关和非相关成本，要考虑机会成本，还要考虑对其他部门的影响。选项 A 属于沉没成本是非相关成本，应不予考虑；B 属固定费用，有无项目都要发生，所以也可不考虑。CD 均与现金流量有关。12.关于价值评估的内涵，以下不正确的有( )。（分数：2.00）A.价值评估的一般对象是企业整体的公平市场价值B.资本化价值即一项资产未来现金流量的

28、现值C.价值评估是一种科学分析方法，其得出的结论是非常精确的 D.价值评估仅提供有关“公平市场价值”的结论性信息 解析：解析 A、B 是正确的。价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，而企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。价值评估具有一定的主观性，其结论必然会存在一定误差，不可能绝对正确。价值评估提供的信息是有关“公平市场价值”的信息，它不仅仅是企业价值一个数字，还包括评估过程产生的大量信息。13.下列选项中，( )属于企业的资本结构理论。（分数：2.00）A.MM 理论 B.权衡理论 C.代理理论 D.优序融资理论 解析：资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。通

29、常资本结构理论包括：MM 理论、权衡理论、代理理论、优序融资理论。14.净现值法的优点有( )。（分数：1.00）A.考虑了资金时间价值 B.考虑了项目计算期的全部净现金流量 C.考虑了投资风险 D.可以反映项目的实际投资收益率解析：解析 净现值法是将项目未来现金流量计算出现值再求代数和，所以考虑了时间价值和全部流量；折现时要求按照项目风险高低选择折现率，所以考虑了投资风险。但净现值指标是绝对数，不能从动态上直接反映投资项目的实际收益率水平。15.在投资项目风险处置的调整现金流量法下，关于项目变化系数与肯定当量系数的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.变化系数为 1，肯定当量系数为 0B

30、变化系数为 0，肯定当量系数为 1 C.变化系数越大，肯定当量系数越大D.变化系数越大，肯定当量系数越小 解析：解析 本题考点是变化系数与肯定当量系数之间的关系。变化系数是用来反映项目风险程度的指标，变化系数越大，风险越大，肯定程度越低，肯定当量系数越小，因此，选项 C 不正确，选项 D 正确；变化系数为 0，表示风险为 0，所以，肯定当量系数为 1，选项 B 正确；从理论上来说，如果变化系数无穷大，即风险无限大，肯定当量系数才可能为 0，因此，选项 A 不正确。16.影响债券价值的因素有( )。（分数：2.00）A.付息频率 B.折现率 C.利息率 D.到期时间 解析：债券的付息频率(计息

31、期)会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、利息率和到期时间。17.在没有企业所得税的情况下，下列关于 MM 理论的表述正确的有( )。（分数：2.00）A.有负债企业的价值与无负债企业的价值相等 B.无论债务多少，有负债企业的加权平均资本成本都与风险等级相同的无负债企业的权益资本成本相等C.有负债企业的权益资本成本与以市值计算的财务杠杆(债务/权益)成正比例D.企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险 解析：解析 在没有企业所得税的情况下，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。权益资本成本等于无负债企业的权益资本成本加上风险溢价。而风险溢价与以市值计算的财务杠杆(债务/

32、权益)成正比例。18.下列情形中会使企业减少股利分配的有( )。（分数：2.00）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 解析：解析 本题考核影响利润分配的因素。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项 C 不是答案；市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，选项 B 是答案；盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项 A 是答案；如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用

33、低股利政策，即选项 D 是答案。19.作为现代资本结构研究的起点的 MM 理论，其主要内容包括( )。（分数：1.00）A.负债可以为企业带来税额庇护利益 B.随着负债比率增大到一定程度，企业的息税前利润会下降，负担破产成本的概率会增加 C.最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等 D.达到最佳资本结构的企业价值是最大的 解析：解析 作为现代资本结构研究的起点的 MM 理论，其主要内容包括：负债可以为企业带来税额庇护利益；随着负债比率的增大，企业的息税前利润会下降，负担破产成本的概率会增加；最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等；达到最佳资本结构的企业价值是最大的

34、20.下列关于项目风险处置方法的说法中，错误的有( )。（分数：2.00）A.调整现金流量法对用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整 B.风险调整折现率法中风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险C.在调整现金流量法中，无风险的报酬率可以根据国库券的利率确定D.风险调整折现率法对时间价值和风险价值分别进行调整 解析：调整现金流量法是先调整风险，然后把肯定现金流量用无风险报酬率进行折现。对不同年份的现金流量，可以根据风险的差别使用不同的肯定当量系数进行调整。可知该方法是对时间价值和风险价值分别进行调整，故选项 D 不正确。风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时

35、间调整。这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险，故选项 A 不正确。三、判断题(总题数：10，分数：10.50)21.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：解析 本题考察借款合同的有关条款。22.敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，也能直接反映变化后的利润值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但是它不能直接反映变化

36、后的利润值。23.我国法规规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换公司债券前 1 年股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 我国法规规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换公司债券前 1 个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。24.根据阿尔曼的“Z 计分模型”，财务失败预警最重要的财务指标是营运能力指标，而不是获利能力指标。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：25.经济利润与会计利润的主要区别在于经济利润扣除了债务利息也扣除了股权资本费用。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 经

37、济利润与会计利润的主要区别在于经济利润扣除了股权资本费用，而不仅仅扣除了债务费用；会计利润仅扣除债务利息，而没有扣除股权资本费用。26.发行普通股筹资由于没有固定的股利负担，因此其资本成本较低。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 由于普通股投资的风险较高，相应的投资人要求较高的投资报酬率；普通股的股利从税后利润中支付，不能抵税；普通股的发行费用一般高于其他证券，因此，普通股的资本成本较高。27.通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借债筹资的成本低。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 发行股票筹资，虽不付利息，但要支付股利，且股利由税后利润负担，不能抵

38、税，因此其成本比借债筹资的成本高。28.发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较高。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 可转换债券给予债券持有人以优惠的价格转换公司股票的好处，故而其利率低于同一条件下的不可转换债券的利率，降低了筹资成本。29.A 股份公司 2000 年 2 月 1 日开始清算。该公司只有一项未清偿债务：1999 年 8 月 1 日从 B 银行借入100 万元，到期日为 2000 年 8 月 1 日，利率为 10%，到期一次还本付息。该借款的保证人是 C 公司，清算开始后保证人已代替 A 公司偿还给 B 银行 100 万元。A 公司此时的清算债务还剩下 5

39、万元。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 保证人代替企业偿还债务后，其代替偿还款为企业清算债务。30.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 按照股利相关论，影响股利分配因素的“其他因素”中，有债务合同约束，长期债务合同，往往有限制公司现金支付程序的条款。四、计算分析题(总题数：4，分数：31.00)A 公司 12 月 31 日的资产负债表如下：单位：万元项目 年末余额 项目 年末余额现金 50 应会账款 812应收账款 530 预提费用 212存货 1000 长期借款(利率12%) 850固定资产净值

40、1836 普通股 1000留存收益 542合计 3416 合计 3416公司收到大量订单并预期从银行取得借款。一般情况下，公司每月应收账款周转率(按期末时点数计算)保持不变。公司在销售的前一个月购买存货，购买数额等于次月销售额的 50%，并于购买的次月付款 60%，再次月付款 40%。预计 13 月的工资费用分别为 150 万元，200 万元和 150 万元。预计 13 月的其他各项付现费用为每月 600 万元，该公司为商业企业，其销售成本率为 60%。1112 月的实际销售额和 14 月的预计销售额如下表：单位：万元月份 金额 月份 金额11 月 1000 2 月 200012 月 1060

41、 3 月 13001 月 1200 4 月 1500要求：根据以上信息：（分数：6.00）(1).若公司最佳现金余额为 50 万元，现金不足向银行取得短期借款，现金多余时归还银行借款，借款年利率为 10%，借款在期初，还款在期末，借款、还款均为 1 万元的整数倍，所有借款的应计利息均在每季度末支付利息，要求编制 13 月的现金预算。（分数：3.00）_正确答案：(因为应收账款周转率不变，12 月的应收账款周转率：1060/530=2(次)则：预计 1 月末的应收账款=1200/2=600(万元)预计 2 月末的应收账款=2000/2=1000(万元)预计 3 月末的应收账款=1300/2=65

42、0(万元)所以：预计 1 月收现的现金收入=530+1200-600=1130(万元)预计 2 月收现的现金收入=600+2000-1000=1600(万元)预计 3 月收现的现金收入=1000+1300-650=1650(万元)单位：万元月份 11 12 1 2 3 4销售收入 1000 1060 1200 2000 1300 1500采购 106050%=530120050%=600200050%=1000 130050%=650150050%=750付款(次月) 53060%=318 60060%=360 100060%=600 65060%=390付款(再次月) 53040%=212

43、60040%=240 100040%=400采购支出 572 840 790单位：万元月份 1 月 2 月 3 月期初现金余额 50 50 50销售收现收入 1130 1600 1650可供使用现金 1180 1650 1700采购额 572 840 790工资 150 200 150其他费用 600 600 600现金支出合计 1300 1640 1540现金多余或不足 (142) 10 160增加的借款 192 40归还的借款 -79支付长期借款利息 -85012%3/12=-25.5支付短期借款利息-(19210%3/12+4010%2/12)=-5.47期末现金余额 50 50 50.

44、03)解析：(2).3 月末预计应收账款、存货和应付账款为多少?（分数：3.00）_正确答案：(3 月末应收账款=13000.5=650(万元)由于销售成本率为 60%，则：1 月末存货=1000+1000-120060%=1280(万元)2 月末存货=1280+650-200060%=730(万元)所以：3 月未存货=730+750-130060%=700(万元)3 月末应付账款=150050%+65040%=1010(万元)。)解析：31.某公司现决定新购置一台设备，现在市面上有甲、乙两种品牌可供选择，相比之下，乙设备比较便宜，但寿命较短。两种设备的现金流量预测如下：(单位：元)0 1 2

45、 3 4 5 6甲-40000800014000 13000 12000 11000 10000乙-20000700013000 12000该公司要求的最低投资报酬率为 12%。要求：(1) 计算甲、乙设备的净现值。(2) 计算甲、乙设备的年平均收益。(3) 假设第 3 年末乙设备可以重复更新，计算乙设备重复更新后的净现值。(4) 以 3 年为比较的基准，计算甲设备的净现值(3 年)。(5) 为该公司购买何种设备做出决策并说明理由。（分数：1.00）_正确答案：(1) 甲、乙设备的净现值：甲设备的净现值-400008000(P/S，12%，1)14000(P/S，12%，2)13000 (P/S，12%，3)12000(P/S，12%，4)11000(P/S，12%，5)10000(P/S， 12%，6)-4000080000.893140000.797130000.712120000.636 110000.567100000.507-4000071441115892567632623750706497 (元)乙设备的净现值-200007000(P/S，12%，1)13000(P/S，12%，2)12000 (P/S，12%，3)-2000070000.893130000.7971