1、注册会计师财务成本管理-336 及答案解析(总分：120.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.假设其他因素不变，在税后经营净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是_。A提高税后经营净利率B提高净经营资产周转次数C提高税后利息率D提高净财务杠杆（分数：1.00）A.B.C.D.2.分批法的最主要特点是( )。A成本计算期与核算报告期一致B必须设置基本生产成本二级账C以产品的批别为成本计算对象D月未必须在完工产品和在产品之间分配费用（分数：1.00）A.B.C.D.3.以下关于股利分配政策的表述中，错误的是( )。A采用剩余股利政
2、策的根本理由在于保持理想的资本结构B采用固定股利额政策可能造成股利支付与盈余脱节C采用固定股利支付率政策能使股利与公司盈余精密地配合，有利于稳定股价D采用低正常股利加额外股利政策有利于吸引那些依靠股利度日的股东（分数：1.00）A.B.C.D.4.甲公司为国有制造企业，拟开始进入轮船制造业。其目前的资本结构为负债/权益为 2/3，进入轮船制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为 5%。轮船制造业的代表企业是乙公司，其资本结构为债务/权益成本为 3/5，权益的 值为 0.9。已知无风险利率为 5%，市场风险溢价为 6%，两个公司的所得税税率均为 25%。如果采用股东现金流量计
3、算净现值，适合的折现率是( )。A8.67% B9.31%C10.17% D12.45%（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列关于改进的财务分析体系中权益净利率分解不正确的公式有( )。（分数：1.00）A.B.C.D.6.某投资人购买 1 股股票，同时出售该股票 1 股股票的看涨期权，这属于下列哪种投资策略( )。A保护性看跌期权 B抛补看涨期权C多头对敲 D空头对敲（分数：1.00）A.B.C.D.7.产品成本计算的品种法适用于_。A大量大批单步骤生产B小批单件单步骤生产C大量大批多步骤生产D大量大批多步骤生产，管理上不要求提供多步骤成本资料（分数：1.00）A.B.C.D.8.( )
4、是有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。A股权登记日 B除息日C股利支付日 D胜利宣告日（分数：1.00）A.B.C.D.9.下列选项关于可控成本和不可控成本的说法中，错误的是( )。A一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心来说则是不可控的B有些成本，对于下级单位来说是不可控的，而对于上级单位来说则是可控的C从整个公司的空间范围和很长的时间范围来观察，所有成本都是人的某种决策或行为的结果，都是可控的D有些成本，对于上级责任中心单位来说是不可控的，而对于下级责任中心单位来说则肯定是不可控的（分数：1.00）A.B.C.D.10.在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比
5、例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是( )。A剩余股利政策B固定或稳定增长的股利政策C固定股利支付率政策D正常股利加额外股利政策（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：18.50)11.在下列各项中，能够影响特定投资组合 系数的有( )。（分数：2.00）A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的 系数C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率12.下列关于市盈率模型的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性B.如果目标企业的 B 值显著大
6、于 1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小C.如果目标企业的 B 值明显小于 1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小D.主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业13.初始期主要的现金流项目包括( )。（分数：1.50）A.购置新资产的支出B.运输、安装、调试等支出C.营运资本的减少D.旧资产出售的净收入的纳税影响14.企业编制长期计划时制定时间跨度可不考虑的因素有( )。（分数：2.00）A.未来的可预测程度B.服从计划目标的要求C.企业人员的安排D.企业的技术力量15.在稳定状态下，关于后续期现金流量增长率的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.实体
7、现金流量增长率大于销售增长率B.销售增长率等于股权现金流量增长率C.实体现金流量增长率等于股权现金流量增长率D.销售增长率大于股权现金流量增长率16.如果不考虑其他因素，固定成长股票的价值( )。（分数：2.00）A.与预期股利成正比B.与投资的必要报酬率成反比C.与预期股利增长率同方向变化D.与预期股利增长率反方向变化17.以下关于可转换债券的说法中，正确的有( )。（分数：1.00）A.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换B.转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险
8、18.对企业价值评估进行战略分析通常包括( )等方面。（分数：2.00）A.一般宏观环境分析B.行业环境分析C.企业能力分析D.企业竞争能力分析19.某投资者以每股 40 元的价格购得 A 股票 2000 股，在 A 股票市场价格为每股 25 元时，上市公司宣布配股，配股价每股 16 元，每 10 股配新股 2 股。则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.配股后的除权价为 23.5 元B.配股比率为 0.2C.配股权价值为 1.5 元D.配股权价值为 1.35 元20.下列关于财务目标的说法不正确的有( )。（分数：2.00）A.主张股东财富最大化意思是说只考虑股东的利益B.股东财富最
9、大化就是股价最大化或者企业价值最大化C.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.企业采取定期等额归还借款的方式，既可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.应付账款是一种主要的商业信用形式，其特点是不必负担成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.企业对不同过期账款的催收方式，包括准备为此付出的代价，就是它的收账政策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资
10、收益率低于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.所有的负债项目均会产生财务杠杆效应。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.当投资者要求的收益率高于债券(指分期付息债券，下同)票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值；当债券接近到期日时，债券的市场价值向其面值回归。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.通常，销售利润率较高的行业，其资产周转率较低；资产周转率较高的行业，其销售利润率较低。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.可以计算其
11、利润的组织单位才是真正意义上的利润中心。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.通货膨胀会造成企业资金紧张，但可以通过短期借款来解决，因为成本提高后，售价也会提高，最终由于收入的提高能弥补长期资金的不足。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.在其他因素一定的条件下，边际贡献率与应收账款占用资金成反比。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：2，分数：7.00)31.某企业丙产品生产分两个步骤，分别由两个车间进行，第一步骤完工的半成品全部为第二步骤领用，不通过半成品库收发，本月生产产品成本明细账如下所示：产品成本明细账第一车间：丙半成品 单位：元项 目
12、原材料 工资及福利费 制造费用 合计月初在产品成本 8000 2400 5600 16000本月生产费用 20000 3600 12400 36000生产费用合计 28000 6000 18000 52000完工产品成本月末在产品成本 12000 2000 8000 22000产品成本明细账第二车间：丙产成品 单位：元项 目 半成品 工资及福利费 制造费用 合计月初在产品成本 6000 3000 1000 10000本月生产费用 16000 6000生产费用合计完工产品成本月末在产品成本 9000 3200 1200 13400要求：采用综合结转分步法计算丙产品第一、二步骤完工产品成本，并进行
13、成本还原。成本还原计算表 单位：元项 目 还原分配率 半成品 原材料 工资及福利费 制造费用 成本合计还原前产成品成本本月所产半成品成本成本还原还原后产成品成本（分数：1.00）_A 公司现销方式每年可销售产品 800000 件，单价 1 元，变动成本率为 70%，固定成本为 120000 元，该公司尚有 30%的剩余生产能力。为了扩大销售，该公司拟改用赊销政策，信用政策准备调整为“3/0，2/30，N/60”。有关部门预测，年销售量可增至 1000000 件，估计有 50%的客户会利用 3%的折扣，40%的客户会利用 2%的折扣；平均库存量随之增加 2000 件，每件存货成本按变动成本 0.
14、5 元计算，应付账款也随之增加 10000 元，管理费用增加 10000 元，坏账损失为销售额的 1.5%。A 公司的资本成本为20%。要求：（分数：6.00）(1).作出 A 公司的信用决策。（分数：1.50）_(2).B 公司需向 A 公司购进产品 10000 件，计算并确定对于 B 公司最有利的付款时间。（分数：1.50）_(3).若 B 公司需向银行借款支付货款，且只能借入期限为 3 个月的生产周转借款，年利率为 15%，银行要求按贴现法付息。按 B 公司最有利的条件计算，公司至少应向银行借多少款?（分数：1.50）_(4).若 B 公司目前有足够的现金支付货款，但有一债券投资机会，预
15、计投资收益率为 28%，则企业最有利的付款时间又为哪一天?（分数：1.50）_五、综合题(总题数：1，分数：75.00)某企业去年平均资产总额为 1000 万元，平均资产负债率为 40%，负债平均利息率 5%，实现的销售收入为1000 万元，全部的固定成本和利息费用为 220 万元，优先股股利为 15 万元，变动成本率为 30%，普通股股数为 80 万股。今年的销售收入计划提高 50%，为此需要再筹集 250 万元资金，有以下三个方案可供选择：方案一：增发普通股，预计发行价格为 5 元，不考虑发行费用；方案二：增发债券，债券面值为 100 元/张，票面年利率为 4%，发行价格为 125 元/张
16、不考虑发行费用；方案三：增发优先股，每年增加优先股股利 25 万元。假设固定成本和变动成本率今年保持不变，上年的利息费用在今年仍然要发生，所得税税率为 25%。要求：（分数：75.00）(1).计算方案 1 和方案 2 每股收益无差别点的销售收入，确定应该舍弃的方案；（分数：15.00）_(2).计算方案 1 和方案 3 每股收益无差别点的销售收入，确定应该舍弃的方案；（分数：15.00）_(3).根据每股收益的大小，确定最终的方案；（分数：15.00）_(4).计算筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（分数：15.00）_(5).计算明年盈亏平衡点的销售收入。（分数：15.00
17、注册会计师财务成本管理-336 答案解析(总分：120.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.假设其他因素不变，在税后经营净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是_。A提高税后经营净利率B提高净经营资产周转次数C提高税后利息率D提高净财务杠杆（分数：1.00）A.B.C. D.解析：考点 管理用财务分析体系解析 杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)净财务杠杆=(税后经营净利率净经营资产周转次数-税后利息率)净财务杠杆，可以看出，提高税后经营净利率、提高净经营资产周转次数和提高净财务杠杆都有利于提高杠杆贡献率，而提高税
18、后利息率会使得杠杆贡献率下降。2.分批法的最主要特点是( )。A成本计算期与核算报告期一致B必须设置基本生产成本二级账C以产品的批别为成本计算对象D月未必须在完工产品和在产品之间分配费用（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 分批法的成本计算对象是产品的批别；成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不致；计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间的分配问题。简化分批法必须设置基本生产成本二级账，而般分批法不用。3.以下关于股利分配政策的表述中，错误的是( )。A采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构B采用固定股利额政策可能造成股利支付与盈余脱节C采用固定股利支
19、付率政策能使股利与公司盈余精密地配合，有利于稳定股价D采用低正常股利加额外股利政策有利于吸引那些依靠股利度日的股东（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 固定股利支付率政策下各年的股利波动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。4.甲公司为国有制造企业，拟开始进入轮船制造业。其目前的资本结构为负债/权益为 2/3，进入轮船制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为 5%。轮船制造业的代表企业是乙公司，其资本结构为债务/权益成本为 3/5，权益的 值为 0.9。已知无风险利率为 5%，市场风险溢价为 6%，两个公司的所得税税率均为 25%。如果采用股东现金流
20、量计算净现值，适合的折现率是( )。A8.67% B9.31%C10.17% D12.45%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：将乙公司 权益 转换为无负债的 资产 ： 资产 = 资产 1+(1-所得税税率)(负债/权益)=0.91+(1-25%)(3/5)=0.6207；将无负债的 值转换为 A 公司含有负债的股东权益 值： 权益= 资产 1+(1-所得税税率)(负债/权益)=0.62071+(1-25%)(2/3)=0.931，根据 权益 计算 A 公司的权益成本：权益成本=无风险利率+ 权益 风险溢价=5%+0.9318%=12.45%。5.下列关于改进的财务分析体系中权益净利率分
21、解不正确的公式有( )。（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 6.某投资人购买 1 股股票，同时出售该股票 1 股股票的看涨期权，这属于下列哪种投资策略( )。A保护性看跌期权 B抛补看涨期权C多头对敲 D空头对敲（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 购入 1 股股票，同时购入该股票的 1 股看跌期权，称为保护性看跌期权；抛补看涨期权即股票加空头看涨期权组合，是指购买 1 股股票，同时出售该股票 1 股股票的看涨期权；多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同；空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。7
22、产品成本计算的品种法适用于_。A大量大批单步骤生产B小批单件单步骤生产C大量大批多步骤生产D大量大批多步骤生产，管理上不要求提供多步骤成本资料（分数：1.00）A. B.C.D. 解析：本题考点是产品成本计算的品种法的适用。产品成本计算的品种法，是指以产品品种为成本计算对象计算成本的一种方法。它适用于大量大批的单步骤生产的企业或管理上不要求提供多步骤成本资料的多步骤生产。8.( )是有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。A股权登记日 B除息日C股利支付日 D胜利宣告日（分数：1.00）A. B.C.D.解析：股权登记日即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。凡是在股权登记日这一天登记在册
23、的股东(即在此日及之前持有或买入股票的股东)才有资格领取本期股利，而在这一天之后登记在册的股东，即使是在股利支付日之前买入的股票，也无权领取本期分配的利润，故 A 项正确。9.下列选项关于可控成本和不可控成本的说法中，错误的是( )。A一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心来说则是不可控的B有些成本，对于下级单位来说是不可控的，而对于上级单位来说则是可控的C从整个公司的空间范围和很长的时间范围来观察，所有成本都是人的某种决策或行为的结果，都是可控的D有些成本，对于上级责任中心单位来说是不可控的，而对于下级责任中心单位来说则肯定是不可控的（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：
24、有些成本，对于下级单位来说是不可控的，而对于上级单位来说则是可控的。例如，车间主任不能控制自己的工资(尽管它通常要计入车间成本)，而他的上级则可以控制。成本的可控与不可控，随着条件的变化可能发生相互转化。上级责任中心单位的不可控成本，对于下级责任中心单位来说，可能是不可控的，但不绝对，故 D 项不正确。10.在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是( )。A剩余股利政策B固定或稳定增长的股利政策C固定股利支付率政策D正常股利加额外股利政策（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是固定股利支付率政策。固定股利支付率政策下
25、股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。二、多项选择题(总题数：10，分数：18.50)11.在下列各项中，能够影响特定投资组合 系数的有( )。（分数：2.00）A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的 系数 C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率解析：解析 本题考点是投资组合 系数的计算。投资组合的 系数是投资组合里所有单项资产贝塔系数的加权平均数，其权数为各种资产在投资组合中所占的比重。12.下列关于市盈率模型的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.市盈率涵盖
26、了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性 B.如果目标企业的 B 值显著大于 1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小 C.如果目标企业的 B 值明显小于 1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小D.主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业解析：解析 如果目标企业的 B 值明显小于 1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。因此，选项 C 的说法不正确。市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业。因此，选项 D 的说法不正确。13.初始期主要的现金流项目包括( )。（分数：1.50）A.购置新资产的支出 B.运输、安装、调试
27、等支出 C.营运资本的减少 D.旧资产出售的净收入的纳税影响 解析：解析 初始期是指从投资开始日至取得经营收入前的期间。初始期主要的现金流项目包括：(1)购置新资产的支出；(2)额外的资本性支出(运输、安装、调试等支出)；(3)营运资本的增加(或减少)；(4)旧资产出售的净收入(重置项目)，包括其纳税影响。14.企业编制长期计划时制定时间跨度可不考虑的因素有( )。（分数：2.00）A.未来的可预测程度 B.服从计划目标的要求 C.企业人员的安排D.企业的技术力量 解析：企业的长期计划包括经营计划和财务计划。这些计划可以按照任何时间跨度制定，但是，计划期限的跨度既要服从计划目标的要求，也要考虑
28、未来的可预测程度、企业的经济和技术力量等因素。15.在稳定状态下，关于后续期现金流量增长率的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.实体现金流量增长率大于销售增长率B.销售增长率等于股权现金流量增长率 C.实体现金流量增长率等于股权现金流量增长率 D.销售增长率大于股权现金流量增长率解析：在“稳定状态下”，经营效率和财务政策不变，即资产息前税后经营利润率、资本结构和股利分配政策不变，财务报表将按照稳定的增长率在扩大的规模上被复制。影响实体现金流量和股权现金流量的各因素都与销售额同步增长，因此，现金流量增长率与销售增长率相同。16.如果不考虑其他因素，固定成长股票的价值( )。（分数：2.00
29、A.与预期股利成正比 B.与投资的必要报酬率成反比C.与预期股利增长率同方向变化 D.与预期股利增长率反方向变化解析：解析 本题要注意同向变化、反向变化与正比、反比的区别。17.以下关于可转换债券的说法中，正确的有( )。（分数：1.00）A.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换B.转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模 C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益 D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险 解析：解析 在转换期内逐期降低转换比率，有利于投资人尽快进行债券转换。18.对企业价值评估进行战略分析通常包括( )等方面。（分数：2.00）
30、A.一般宏观环境分析 B.行业环境分析 C.企业能力分析 D.企业竞争能力分析 解析：如果你打算投资一个企业，就必须了解这个企业。首先是对其进行总体的战略分析。战略分析是企业价值评估的基础，它通常包括的方面有：一般宏观环境分析、行业环境分析、经营环境分析、企业资源分析、企业能力分析、企业竞争能力分析。19.某投资者以每股 40 元的价格购得 A 股票 2000 股，在 A 股票市场价格为每股 25 元时，上市公司宣布配股，配股价每股 16 元，每 10 股配新股 2 股。则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.配股后的除权价为 23.5 元 B.配股比率为 0.2 C.配股权价值为 1
31、5 元 D.配股权价值为 1.35 元解析：解析 本题考点是配股除权价和配股权价值的相关计算。配股比率是指一份配股权证可买进的股票的数量，10 张配股权证可配股 2 股，则配股比率为 2/10=0.2；配股后的除权价=(配股前每股市价+配股比率配股价)/(1+配股比率)=(25+0.216)/(1+0.2)=23.5(元)；配股权价值=(配股后的股票价格-配股价格)/购买 1 股新股所需的配股权数=(23.5-16)/5=1.5(元)。20.下列关于财务目标的说法不正确的有( )。（分数：2.00）A.主张股东财富最大化意思是说只考虑股东的利益 B.股东财富最大化就是股价最大化或者企业价值最
32、大化 C.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量 D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值解析：解析 本题考点是财务管理目标的相关知识。主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，所以选项 A 的说法不正确。股东财富最大化与股价最大化以及企业价值最大化的含义并不完全相同，因此选项 B 的说法不正确。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。由此可知，选项 C 的说法不正确，选项 D 的说法正确。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.企
33、业采取定期等额归还借款的方式，既可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：22.应付账款是一种主要的商业信用形式，其特点是不必负担成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 放弃现金折扣是应付账款的一种机会成本，放弃现金折扣的成本一般很高。23.企业对不同过期账款的催收方式，包括准备为此付出的代价，就是它的收账政策。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 对过期较短的顾客，不过多地打扰，以免失去这这一市场；对过期稍长的顾客，可措辞婉转地写信催收；对过期较长的顾客频繁催款，必要时提请有
34、关部门仲裁或提起诉讼。这种对不同过期账款的催收方式，包括准备为此付出的代价，就是它的收账政策。24.如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率低于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 短期投资收益低，而放弃现金折扣的成本高，则不应放弃折扣。25.所有的负债项目均会产生财务杠杆效应。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 金融负债项目由于有固定的利息费用，会产生财务杠杆效应；而经营负债由于没有固定的利息费用，所以，不会产生财务杠杆效应。26.当投资者要求的收益率高于债券(指分期付息债券，下同)票面
35、利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值；当债券接近到期日时，债券的市场价值向其面值回归。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考点：债券价值与要求的投资收益率及票面利率的关系。市场利率即投资人要求的收益率大于票面利率，市场价值低于票面价值，反之，则相反。对于平息债券，债券越接近到期日，市场价值向其面值回归。27.通常，销售利润率较高的行业，其资产周转率较低；资产周转率较高的行业，其销售利润率较低。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 资产利润率可以分解成销售利润率和资产周转率的乘积，在市
36、场逐渐趋于均衡状态时，资产利润率达到均衡并趋于稳定，则销售利润率和资产周转率成负相关关系。28.可以计算其利润的组织单位才是真正意义上的利润中心。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 利润中心被看成是一个可以用利润衡量其一定时期业绩的组织单位，但是并不是可以计算利润组织单位都是真正意义上的利润中心。29.通货膨胀会造成企业资金紧张，但可以通过短期借款来解决，因为成本提高后，售价也会提高，最终由于收入的提高能弥补长期资金的不足。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 通货膨胀给企业理财带来很大困难。企业为了实现期望的报酬率，必须调整收入和成本。同时，使用套期保值
37、等办法减少损失。30.在其他因素一定的条件下，边际贡献率与应收账款占用资金成反比。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：四、计算分析题(总题数：2，分数：7.00)31.某企业丙产品生产分两个步骤，分别由两个车间进行，第一步骤完工的半成品全部为第二步骤领用，不通过半成品库收发，本月生产产品成本明细账如下所示：产品成本明细账第一车间：丙半成品 单位：元项 目 原材料 工资及福利费 制造费用 合计月初在产品成本 8000 2400 5600 16000本月生产费用 20000 3600 12400 36000生产费用合计 28000 6000 18000 52000完工产品成本月末在产品
38、成本 12000 2000 8000 22000产品成本明细账第二车间：丙产成品 单位：元项 目半成品工资及福利费制造费用 合计月初在产品成60003000100010000本本月生产费用16000 6000生产费用合计完工产品成本月末在产品成本90003200120013400要求：采用综合结转分步法计算丙产品第一、二步骤完工产品成本，并进行成本还原。成本还原计算表 单位：元项 目还原分配率半成品原材料工资及福利费制造费用成本合计还原前产成品成本本月所产半成品成本成本还原还原后产成品成本（分数：1.00）_正确答案：(产品成本明细账第一车间：丙半成品 单位：元项 目原材料工资及福利费制造费用
39、 合计月初在产 80002400560016000品成本本月生产费用20000 36001240036000生产费用合计28000 60001800052000完工产品成本16000 40001000030000月末在产品成本12000 2000800022000产品成本明细账第二车间：丙产成品 单位：元项 目半成品工资及福利费制造费用 合计月初在产品成本60003000100010000本月生产费用3000016000 600052000生产费用合计3600019000 700062000完工产品成本2700015800 580048600月末在产品成本90003200120013400成本
40、还原计算表 单位：元项 目还原分配率半成品原材料工资及福利费制造费用成本合计还原前产成品2700015800 580048600成本本月所产半成品成本16000 40001000030000成本还原 0.9-2700014400 36009000 0还原后产成品成本14400194001480048600还原分配率27000/300000.9。)解析：A 公司现销方式每年可销售产品 800000 件，单价 1 元，变动成本率为 70%，固定成本为 120000 元，该公司尚有 30%的剩余生产能力。为了扩大销售，该公司拟改用赊销政策，信用政策准备调整为“3/0，2/30，N/60”。有关部门预
41、测，年销售量可增至 1000000 件，估计有 50%的客户会利用 3%的折扣，40%的客户会利用 2%的折扣；平均库存量随之增加 2000 件，每件存货成本按变动成本 0.5 元计算，应付账款也随之增加 10000 元，管理费用增加 10000 元，坏账损失为销售额的 1.5%。A 公司的资本成本为20%。要求：（分数：6.00）(1).作出 A 公司的信用决策。（分数：1.50）_正确答案：(收益的增加=(1000000-800000)(1-0.7)=60000(元)平均收现期=50%0+40%30+10%60=18(天)增加的应收账款的机会成本=(1000000360)1870%20%=
42、7000(元)增加的管理费用=10000(元)增加的坏账损失=100000011.5%=15000(元)增加存货占用资金的应计利息=20000.520%=200(元)增加的折扣成本=1000000150%3%+1000000140%2%=23000(元)增加的应付账款而节约的利息=1000020%=2000(元)税前收益的增加=60000-(7000+10000+15000+200+23000-2000)=6800(元)由于税前收益的增加大于 0，所以应该改变信用政策。)解析：(2).B 公司需向 A 公司购进产品 10000 件，计算并确定对于 B 公司最有利的付款时间。（分数：1.50）_
43、正确答案：(放弃现金折扣的成本(折扣期为零)=3%(1-3%)(36060)=18.56%放弃现金折扣成本(折扣期为 30 天)=2%(1-2%)360(60-30)=24.49%因为 24.49%大于 18.56%，而且大于资本成本(20%)，所以对企业最有利的付款时间是 30 天。)解析：(3).若 B 公司需向银行借款支付货款，且只能借入期限为 3 个月的生产周转借款，年利率为 15%，银行要求按贴现法付息。按 B 公司最有利的条件计算，公司至少应向银行借多少款?（分数：1.50）_正确答案：(假设向银行借款的数额为 X，年利率为 15%，所以月利率为 15%/12=1.25%，则有以下
44、等式：100001=X-X1.25%3，解得：X=10389.61(元)解析：(4).若 B 公司目前有足够的现金支付货款，但有一债券投资机会，预计投资收益率为 28%，则企业最有利的付款时间又为哪一天?（分数：1.50）_正确答案：(企业应该选择放弃享受现金折扣的方案，因为投资收益率高于放弃现金折扣的成本，即对企业最有利付款期是 60 天。)解析：五、综合题(总题数：1，分数：75.00)某企业去年平均资产总额为 1000 万元，平均资产负债率为 40%，负债平均利息率 5%，实现的销售收入为1000 万元，全部的固定成本和利息费用为 220 万元，优先股股利为 15 万元，变动成本率为 30%，普通股股数为 80 万股。今年的销售收入计划提高 50%，为此需要再筹集 250 万元资金，有以下三个方案可供选择：方案一：增发普通股，预计发行价格为 5 元，不考虑发行费
