1、资产评估-企业价值评估(三)及答案解析(总分：98.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：28，分数：28.00)1.运用直接法评估企业价值，选择什么口径的收益额作为评估参数是以 _ 为依据。（分数：1.00）A.企业价值评估的方法B.企业价值评估的具体评估对象C.企业价值评估的假设条件D.企业价值评估的价值标准2.从理论的层面上讲，运用资产基础法评估企业价值时，各个单项资产的评估，应按 _ 原则确定其价值。（分数：1.00）A.变现B.预期C.替代D.贡献3.某待评估企业未来 3 年的预期收益分别为 100 万元、120 万元和 130 万元，根据企业实际情况推断，从第 4 年
2、开始，企业的年预期收益额将在第 3 年的水平上以 2%的增长率保持增长。假定折现率为 8%，则该企业的评估值最接近于 _ 万元。（分数：1.00）A.2053B.1614C.1986D.16004.假定社会平均收益率为 10%，企业所在行业基准收益率为 12%，国库券利率为 4%。待评估企业的投资资本由所有者权益和长期负债两部分构成，其中所有者权益占投资资本的比重为 60%，长期负债占 40%，利息率为 6%，待评估企业的风险系数()为 1.2。该待评估企业投资资本的折现率最接近于 _ 。 A7.2% B8.2% C8.52%D11.2% （分数：1.00）A.B.C.D.5.在一般情况下，用
3、加权平均资本成本模型测算出来的折现率，适用于 _ 口径的企业收益额的评估。（分数：1.00）A.股权自由现金流量B.企业自由现金流量C.净现金流量D.净利润6.企业价值评估的一般范围即企业的资产范围是从企业 _ 的角度界定的。（分数：1.00）A.资金B.规模C.技术D.产权7.当运用收益法评估企业价值的结果高于运用资产基础法评估该企业价值的结果时，其中的差异可能是企业 _ 的表现。（分数：1.00）A.管理人员才干B.商誉C.企业获利能力D.无形资产8.运用收益法进行企业价值评估，其前提条件是 _ 。（分数：1.00）A.企业具有生产能力B.企业各项资产完好C.企业能够持续经营D.企业具有商
4、誉9.从本质上讲，企业价值评估的对象是 _ 。（分数：1.00）A.企业的生产能力B.企业的全部资产C.企业整体价值D.企业有形资产10.待估企业预计未来 5 年的预期收益为 100 万元、120 万元、150 万元、160 万元和 200 万元。假定折现率与资本化率均为 10%，采用年金法估测的企业价值最有可能是 _ 万元。（分数：1.00）A.1414B.5360C.141D.2031911.待估企业预计未来 5 年的预期收益为 100 万元、120 万元、150 万元、160 万元和 200 万元，从未来第6 年起，企业的年预期收益将维持在 200 万元水平上。假定折现率与资本化率均为
5、10%，采用分段法估测的企业价值最有可能是 _ 万元。（分数：1.00）A.2536B.5360C.1778D.163612.假定社会平均资金收益率为 10%，无风险报酬率为 5%，被评估企业所在行业平均风险与社会平均风险的比率为 1.2，则用于企业评估的折现率最接近于 _ 。（分数：1.00）A.12%B.11%C.10%D.13.5%13.某企业距其企业章程规定的经营期限只剩 5 年，到期后不再继续经营。预计未来 5 年的预期收益额为100 万元、110 万元、120 万元、120 万元和 130 万元。5 年后，该企业变现预计可收回 1000 万元。假定折现率为 10%，则该企业价值最有
6、可能为 _ 万元。（分数：1.00）A.1065B.1100C.1000D.105614.运用市场法评估企业价值，在选择参照物的过程中应遵循 _ 。（分数：1.00）A.替代原则B.贡献原则C.企业价值最大化原则D.配比原则15.当企业收益额选取净利润，而资本化率选择总资产净利润率时，其资本化结果应为企业的 _ 。（分数：1.00）A.投资资本现值B.总资产价值C.所有者权益现值D.净资产现值16.当企业收益额选取净利润，而资本化率选择净资产净利润率时，其资本化结果应为企业的 _ 。（分数：1.00）A.投资资本价值B.企业整体价值C.股东全部权益价值D.实收资本价值17.假设被评估企业所在的
7、行业平均资金收益率为 5%，净资产收益率为 10%，而被评估企业预期年金收益为 300 万元，企业的股东全部权益价值(净资产现值)最有可能是 _ 万元。（分数：1.00）A.3000B.6000C.30D.1518.被评估企业未来前 5 年预期收益现值之和为 1500 万元，折现率及资本化率同为 10%，企业将一直持续经营下去。按年金法计算企业的整体价值最有可能的是 _ 万元。（分数：1.00）A.4000B.3957C.3950D.396719.被评估企业未来前 5 年收益现值之和为 1500 万元，折现率及资本化率同为 10%，第 6 年企业预期收益为 400 万元，并一直持续下去。按分段
8、法估算企业的价值最有可能的是 _ 万元。（分数：1.00）A.3980B.3986C.3984D.398220.在下列收益率中，可作为企业价值评估折现率中的无风险报酬率的是 _ 。（分数：1.00）A.行业销售利润率B.行业平均成本利润率C.企业债券利率D.国库券利率21.当企业的整体价值低于企业单项资产评估值之和时，通常的情况是 _ 。（分数：1.00）A.企业的资产收益率低于社会平均资金收益率B.企业的资产收益率高于社会平均资金收益率C.企业的资产收益率等于社会平均资金收益率D.企业的资产收益率趋于社会平均资金收益率22.年金法的正确数字表达式是 _ 。 （分数：1.00）A.B.C.D.
9、23.从资产构成、评估值内涵与企业收益口径的对应关系的角度来判断(暂不考虑资本化率因素)，要获取企业整体价值应选择 _ 用于资本化。（分数：1.00）A.利润总额B.净利润C.净利润+扣税长期负债利息D.净利润+全部扣税利息24.行业基准收益率表明了建设项目 _ 。（分数：1.00）A.对行业的净贡献B.对企业的净贡献C.对投资者的净贡献D.对国民经济的净贡献25.用于企业价值评估的收益额，一般不使用 _ 。（分数：1.00）A.利润总额B.净利润C.净现金流量D.无负债净利润26.在企业价值评估中，投资资本是指 _ 。（分数：1.00）A.所有者权益+负债B.所有者权益+流动负债C.所有者权
10、益+长期负债D.长期投资27.运用收益法评估企业价值时，在正常情况下，收益预测的基础是 _ 。（分数：1.00）A.企业实际收益B.企业净利润C.企业净现金流量D.企业客观收益28.企业价值评估中选择折现率的基本原则之一是 _ 。（分数：1.00）A.行业基准收益率可以直接作为折现率B.贴现率就是折现率C.折现率不低于投资的机会成本D.折现率不高于投资的机会成本二、多项选择题(总题数：19，分数：38.00)29.在企业价值评估中，能否按企业永续经营状态评估，需要考虑 _ 等因素后决定。（分数：2.00）A.企业的规模B.评估目的C.企业要素资产的功能和状态D.企业提供的产品或服务是否为市场所
11、需要30.预测企业未来可预测的若干年的收益，较为常用的方法有 _ 。（分数：2.00）A.产品周期法B.销售收入法C.实践趋势法D.综合调整法31.企业价值评估中所选择的折现率一般不低于 _ 。（分数：2.00）A.行业基准收益率B.政府发行的国库券利率C.贴现率D.银行储蓄利率32.在对各企业各单项资产实施评估并将评估值加和后，再运用收益法评估企业价值，这样做可以 _ 。（分数：2.00）A.比较判断哪一种方法是正确的B.判断企业是否存在着商誉C.判断企业是否存在经济性贬值D.为确定企业的最终评估价值提供更多的信息33.下列各项中，不宜作为企业价值评估中折现率的经济参数包括 _ 。（分数：2
12、.00）A.社会平均投资报酬率B.行业基准收益率C.行业平均投资报酬率D.银行贴现率34.就一般意义而言，可用于企业价值评估的收益额，通常包括 _ 。（分数：2.00）A.息前净现金流量B.无负债净利润C.净利润D.利润总额35.企业作为一类特殊的资产，具有 _ 等特点。（分数：2.00）A.盈利性B.持续经营性C.永远盈利D.整体性36.运用资产基础法评估企业价值时，需要纳入评估范围的单项资产包括 _ 。 A货币资金 B应收及应付款项 C产品销售收入 D无形资产 （分数：2.00）A.B.C.D.37.企业价值评估中在处理企业存在的溢余资产时，通常可以采取 _ 等方式进行。（分数：2.00）
13、A.零值处理B.不予考虑C.资产剥离D.单独评估38.运用收益法评估企业价值与运用资产基础法评估企业价值之间的差额可能是 _ 。（分数：2.00）A.功能性贬值B.实体性贬值C.溢价D.商誉 E经济性贬值39.企业价值评估的一般范围包括，被评估企业 _ 。（分数：2.00）A.本部拥有的资产B.全资子公司资产C.产业链上的企业D.控股子公司中拥有的资产 E拥有的非控股子公司的股份40.企业价值评估时，需要剥离并单独处理的资产通常有 _ 。（分数：2.00）A.非生产性资产B.局部功能与整体企业功能不协调资产C.能耗、料耗大的资产D.闲置资产 E融资租赁资产41.从最直接的角度，运用收益法评估企
14、业股东全部权益价值，其中收益额应选择 _ 。（分数：2.00）A.利润总额B.净利润C.利税总额D.营业利润 E净现值流量42.用以衡量和判断被评估企业现时获利能力的财务指标主要有 _ 。（分数：2.00）A.净资产利润率B.净资产报酬率C.投资资本利润率D.投资资本报酬率 E资金利润率43.将评估基准日被评估企业实际收益调整至客观收益时需调整的项目包括 _ 。（分数：2.00）A.企业销售产品收入B.企业对灾区的一次性捐款、支出C.一次性税收减免D.应摊未摊费用 E应提末提费用44.在确定折现率时，通常需要综合参考的投资报酬率有 _ 。（分数：2.00）A.一般银行利率B.企业债券利率C.政
15、府国债利率D.行业平均资金收益率 E金融债券利率45.从投资回报的角度讲，企业投资资本收益体现的权益包括 _ 。（分数：2.00）A.所有者的权益B.劳动者的权益C.债权人的权益D.政府的权益46.应划入“待定产权资产”暂不列入企业评估范围的资产包括 _ 。（分数：2.00）A.无效资产B.闲置资产C.产权纠纷中资产D.难以界定产权资产47.在企业价值评估中，企业价值评估对象包括 _ 。（分数：2.00）A.企业整体价值B.长期投资价值C.股东全部权益价值D.长期负债价值三、计算题(总题数：8，分数：32.00)48.某企业预计未来 5 年的预期收益额为 10 万元、11 万元、12 万元、1
16、2 万元和 13 万元。假定资本化率为 10%。 要求：试用年金法估测该企业持续经营条件下的企业价值。 （分数：4.00）_49.某企业预计未来 5 年的预期收益额为 10 万元、11 万元、12 万元、12 万元和 13 万元，并从第 6 年开始，企业的年收益额将维持在 15 万元水平上。假定资本化率为 10%。 要求：试估测该企业持续经营条件下的企业价值。 （分数：4.00）_50.某企业预计未来 5 年的预期收益额为 10 万元、11 万元、12 万元、12 万元和 13 万元，并从第 6 年开始，企业的年收益额将在第 5 年的水平上以 1%的增长率增长。假定资本化率为 10%。 要求：
17、试估测该企业持续经营条件下的企业价值。 （分数：4.00）_51.某企业距其企业章程规定的经营期限只剩 5 年，到期后不再继续经营。预计未来 5 年的预期收益额为10 万元、11 万元、12 万元、12 万元和 13 万元，5 年后，该企业的资产变现预计可收回 100 万元。假定资本化率为 10%。 要求：试估测该企业价值。 （分数：4.00）_52.假定社会平均资金收益率为 7%，无风险报酬率为 4%，被评估企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为 1.2。 要求：试求被评估企业适用的折现率。 （分数：4.00）_53.假定社会平均资金收益率为 8%，无风险报酬率为 4%，被评估企业所在
18、行业的平均风险与社会平均风险的比率为 1.5，被评估企业长期负债占全部投资资本的 40%，平均利率为 6%，所有者权益占投资资本的 60%。要求：试求用于评估该企业投资资本价值的资本化率。 （分数：4.00）_54.某企业 2008 年被评估时，基本情况如下： (1)该企业未来 5 年预期利润总额分别为 100 万元、110 万元、120 万元、120 万元和 130 万元，从第 6 年开始，利润总额将在第 5 年的基础上，每年比前一年度增长 2%； (2)该企业适用的所得税税率为 25%； (3)据查，评估基准日社会平均收益率为 9%，无风险报酬率为 4%，被评估企业所在行业的基准收益率为
19、9%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率()为 1.2； (4)被评估企业生产经营比较平稳，将长期经营下去。 要求：试评估该企业的股东全部权益价值。 （分数：4.00）_55.某企业 2008 年被评估时，基本情况如下： (1)该企业未来 5 年预期净利润分别为 100 万元、110 万元、120 万元、120 万元和 130 万元； (2)该企业适用的所得税税率为 25%； (3)据查，评估基准日社会平均收益率为 9%，无风险报酬率为 4%，被评估企业所在行业的基准收益率为 9%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率()为 1.2； (4)该企业长期负债占投资资本的 50%，平
20、均长期负债利率为 6%，未来 5 年中年平均长期负债利息额为 20万元，年流动负债利息额为 10 万元； (5)被评估企业生产经营比较平稳，将长期经营下去。 要求：试用年金法评估该企业的投资资本价值。 （分数：4.00）_资产评估-企业价值评估(三)答案解析(总分：98.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：28，分数：28.00)1.运用直接法评估企业价值，选择什么口径的收益额作为评估参数是以 _ 为依据。（分数：1.00）A.企业价值评估的方法B.企业价值评估的具体评估对象 C.企业价值评估的假设条件D.企业价值评估的价值标准解析：2.从理论的层面上讲，运用资产基础法评估企业
21、价值时，各个单项资产的评估，应按 _ 原则确定其价值。（分数：1.00）A.变现B.预期C.替代D.贡献 解析：3.某待评估企业未来 3 年的预期收益分别为 100 万元、120 万元和 130 万元，根据企业实际情况推断，从第 4 年开始，企业的年预期收益额将在第 3 年的水平上以 2%的增长率保持增长。假定折现率为 8%，则该企业的评估值最接近于 _ 万元。（分数：1.00）A.2053 B.1614C.1986D.1600解析：4.假定社会平均收益率为 10%，企业所在行业基准收益率为 12%，国库券利率为 4%。待评估企业的投资资本由所有者权益和长期负债两部分构成，其中所有者权益占投资
22、资本的比重为 60%，长期负债占 40%，利息率为 6%，待评估企业的风险系数()为 1.2。该待评估企业投资资本的折现率最接近于 _ 。 A7.2% B8.2% C8.52%D11.2% （分数：1.00）A.B.C. D.解析：5.在一般情况下，用加权平均资本成本模型测算出来的折现率，适用于 _ 口径的企业收益额的评估。（分数：1.00）A.股权自由现金流量B.企业自由现金流量 C.净现金流量D.净利润解析：6.企业价值评估的一般范围即企业的资产范围是从企业 _ 的角度界定的。（分数：1.00）A.资金B.规模C.技术D.产权 解析：7.当运用收益法评估企业价值的结果高于运用资产基础法评估
23、该企业价值的结果时，其中的差异可能是企业 _ 的表现。（分数：1.00）A.管理人员才干B.商誉 C.企业获利能力D.无形资产解析：8.运用收益法进行企业价值评估，其前提条件是 _ 。（分数：1.00）A.企业具有生产能力B.企业各项资产完好C.企业能够持续经营 D.企业具有商誉解析：9.从本质上讲，企业价值评估的对象是 _ 。（分数：1.00）A.企业的生产能力B.企业的全部资产C.企业整体价值 D.企业有形资产解析：10.待估企业预计未来 5 年的预期收益为 100 万元、120 万元、150 万元、160 万元和 200 万元。假定折现率与资本化率均为 10%，采用年金法估测的企业价值最
24、有可能是 _ 万元。（分数：1.00）A.1414 B.5360C.141D.20319解析：11.待估企业预计未来 5 年的预期收益为 100 万元、120 万元、150 万元、160 万元和 200 万元，从未来第6 年起，企业的年预期收益将维持在 200 万元水平上。假定折现率与资本化率均为 10%，采用分段法估测的企业价值最有可能是 _ 万元。（分数：1.00）A.2536B.5360C.1778 D.1636解析：12.假定社会平均资金收益率为 10%，无风险报酬率为 5%，被评估企业所在行业平均风险与社会平均风险的比率为 1.2，则用于企业评估的折现率最接近于 _ 。（分数：1.0
25、0）A.12%B.11% C.10%D.13.5%解析：13.某企业距其企业章程规定的经营期限只剩 5 年，到期后不再继续经营。预计未来 5 年的预期收益额为100 万元、110 万元、120 万元、120 万元和 130 万元。5 年后，该企业变现预计可收回 1000 万元。假定折现率为 10%，则该企业价值最有可能为 _ 万元。（分数：1.00）A.1065B.1100C.1000D.1056 解析：14.运用市场法评估企业价值，在选择参照物的过程中应遵循 _ 。（分数：1.00）A.替代原则 B.贡献原则C.企业价值最大化原则D.配比原则解析：15.当企业收益额选取净利润，而资本化率选择
26、总资产净利润率时，其资本化结果应为企业的 _ 。（分数：1.00）A.投资资本现值B.总资产价值 C.所有者权益现值D.净资产现值解析：16.当企业收益额选取净利润，而资本化率选择净资产净利润率时，其资本化结果应为企业的 _ 。（分数：1.00）A.投资资本价值B.企业整体价值C.股东全部权益价值 D.实收资本价值解析：17.假设被评估企业所在的行业平均资金收益率为 5%，净资产收益率为 10%，而被评估企业预期年金收益为 300 万元，企业的股东全部权益价值(净资产现值)最有可能是 _ 万元。（分数：1.00）A.3000 B.6000C.30D.15解析：18.被评估企业未来前 5 年预期
27、收益现值之和为 1500 万元，折现率及资本化率同为 10%，企业将一直持续经营下去。按年金法计算企业的整体价值最有可能的是 _ 万元。（分数：1.00）A.4000B.3957 C.3950D.3967解析：19.被评估企业未来前 5 年收益现值之和为 1500 万元，折现率及资本化率同为 10%，第 6 年企业预期收益为 400 万元，并一直持续下去。按分段法估算企业的价值最有可能的是 _ 万元。（分数：1.00）A.3980B.3986C.3984 D.3982解析：20.在下列收益率中，可作为企业价值评估折现率中的无风险报酬率的是 _ 。（分数：1.00）A.行业销售利润率B.行业平均
28、成本利润率C.企业债券利率D.国库券利率 解析：21.当企业的整体价值低于企业单项资产评估值之和时，通常的情况是 _ 。（分数：1.00）A.企业的资产收益率低于社会平均资金收益率 B.企业的资产收益率高于社会平均资金收益率C.企业的资产收益率等于社会平均资金收益率D.企业的资产收益率趋于社会平均资金收益率解析：22.年金法的正确数字表达式是 _ 。 （分数：1.00）A.B.C. D.解析：23.从资产构成、评估值内涵与企业收益口径的对应关系的角度来判断(暂不考虑资本化率因素)，要获取企业整体价值应选择 _ 用于资本化。（分数：1.00）A.利润总额B.净利润C.净利润+扣税长期负债利息D.
29、净利润+全部扣税利息 解析：24.行业基准收益率表明了建设项目 _ 。（分数：1.00）A.对行业的净贡献B.对企业的净贡献C.对投资者的净贡献D.对国民经济的净贡献 解析：25.用于企业价值评估的收益额，一般不使用 _ 。（分数：1.00）A.利润总额 B.净利润C.净现金流量D.无负债净利润解析：26.在企业价值评估中，投资资本是指 _ 。（分数：1.00）A.所有者权益+负债B.所有者权益+流动负债C.所有者权益+长期负债 D.长期投资解析：27.运用收益法评估企业价值时，在正常情况下，收益预测的基础是 _ 。（分数：1.00）A.企业实际收益B.企业净利润C.企业净现金流量D.企业客观
30、收益 解析：28.企业价值评估中选择折现率的基本原则之一是 _ 。（分数：1.00）A.行业基准收益率可以直接作为折现率B.贴现率就是折现率C.折现率不低于投资的机会成本 D.折现率不高于投资的机会成本解析：二、多项选择题(总题数：19，分数：38.00)29.在企业价值评估中，能否按企业永续经营状态评估，需要考虑 _ 等因素后决定。（分数：2.00）A.企业的规模B.评估目的 C.企业要素资产的功能和状态 D.企业提供的产品或服务是否为市场所需要 解析：30.预测企业未来可预测的若干年的收益，较为常用的方法有 _ 。（分数：2.00）A.产品周期法 B.销售收入法C.实践趋势法 D.综合调整
31、法 解析：31.企业价值评估中所选择的折现率一般不低于 _ 。（分数：2.00）A.行业基准收益率B.政府发行的国库券利率 C.贴现率D.银行储蓄利率 解析：32.在对各企业各单项资产实施评估并将评估值加和后，再运用收益法评估企业价值，这样做可以 _ 。（分数：2.00）A.比较判断哪一种方法是正确的B.判断企业是否存在着商誉 C.判断企业是否存在经济性贬值 D.为确定企业的最终评估价值提供更多的信息 解析：33.下列各项中，不宜作为企业价值评估中折现率的经济参数包括 _ 。（分数：2.00）A.社会平均投资报酬率B.行业基准收益率 C.行业平均投资报酬率D.银行贴现率 解析：34.就一般意义
32、而言，可用于企业价值评估的收益额，通常包括 _ 。（分数：2.00）A.息前净现金流量 B.无负债净利润 C.净利润 D.利润总额解析：35.企业作为一类特殊的资产，具有 _ 等特点。（分数：2.00）A.盈利性 B.持续经营性 C.永远盈利D.整体性 解析：36.运用资产基础法评估企业价值时，需要纳入评估范围的单项资产包括 _ 。 A货币资金 B应收及应付款项 C产品销售收入 D无形资产 （分数：2.00）A. B. C.D. 解析：37.企业价值评估中在处理企业存在的溢余资产时，通常可以采取 _ 等方式进行。（分数：2.00）A.零值处理B.不予考虑C.资产剥离 D.单独评估 解析：38.
33、运用收益法评估企业价值与运用资产基础法评估企业价值之间的差额可能是 _ 。（分数：2.00）A.功能性贬值B.实体性贬值C.溢价D.商誉 E经济性贬值 解析：39.企业价值评估的一般范围包括，被评估企业 _ 。（分数：2.00）A.本部拥有的资产 B.全资子公司资产 C.产业链上的企业D.控股子公司中拥有的资产 E拥有的非控股子公司的股份 解析：40.企业价值评估时，需要剥离并单独处理的资产通常有 _ 。（分数：2.00）A.非生产性资产B.局部功能与整体企业功能不协调资产 C.能耗、料耗大的资产D.闲置资产 E融资租赁资产 解析：41.从最直接的角度，运用收益法评估企业股东全部权益价值，其中
34、收益额应选择 _ 。（分数：2.00）A.利润总额B.净利润 C.利税总额D.营业利润 E净现值流量解析：42.用以衡量和判断被评估企业现时获利能力的财务指标主要有 _ 。（分数：2.00）A.净资产利润率 B.净资产报酬率 C.投资资本利润率 D.投资资本报酬率 E资金利润率 解析：43.将评估基准日被评估企业实际收益调整至客观收益时需调整的项目包括 _ 。（分数：2.00）A.企业销售产品收入B.企业对灾区的一次性捐款、支出 C.一次性税收减免 D.应摊未摊费用 E应提末提费用 解析：44.在确定折现率时，通常需要综合参考的投资报酬率有 _ 。（分数：2.00）A.一般银行利率 B.企业债
35、券利率C.政府国债利率 D.行业平均资金收益率 E金融债券利率 解析：45.从投资回报的角度讲，企业投资资本收益体现的权益包括 _ 。（分数：2.00）A.所有者的权益 B.劳动者的权益C.债权人的权益 D.政府的权益解析：46.应划入“待定产权资产”暂不列入企业评估范围的资产包括 _ 。（分数：2.00）A.无效资产B.闲置资产C.产权纠纷中资产 D.难以界定产权资产 解析：47.在企业价值评估中，企业价值评估对象包括 _ 。（分数：2.00）A.企业整体价值 B.长期投资价值C.股东全部权益价值 D.长期负债价值解析：三、计算题(总题数：8，分数：32.00)48.某企业预计未来 5 年的
36、预期收益额为 10 万元、11 万元、12 万元、12 万元和 13 万元。假定资本化率为 10%。 要求：试用年金法估测该企业持续经营条件下的企业价值。 （分数：4.00）_正确答案：()解析：运用年金法公式： 49.某企业预计未来 5 年的预期收益额为 10 万元、11 万元、12 万元、12 万元和 13 万元，并从第 6 年开始，企业的年收益额将维持在 15 万元水平上。假定资本化率为 10%。 要求：试估测该企业持续经营条件下的企业价值。 （分数：4.00）_正确答案：()解析：运用分段法公式： 50.某企业预计未来 5 年的预期收益额为 10 万元、11 万元、12 万元、12 万
37、元和 13 万元，并从第 6 年开始，企业的年收益额将在第 5 年的水平上以 1%的增长率增长。假定资本化率为 10%。 要求：试估测该企业持续经营条件下的企业价值。 （分数：4.00）_正确答案：()解析：运用分段法公式： 51.某企业距其企业章程规定的经营期限只剩 5 年，到期后不再继续经营。预计未来 5 年的预期收益额为10 万元、11 万元、12 万元、12 万元和 13 万元，5 年后，该企业的资产变现预计可收回 100 万元。假定资本化率为 10%。 要求：试估测该企业价值。 （分数：4.00）_正确答案：()解析：运用公式： 52.假定社会平均资金收益率为 7%，无风险报酬率为
38、4%，被评估企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为 1.2。 要求：试求被评估企业适用的折现率。 （分数：4.00）_正确答案：()解析：根据题意： 折现率=无风险报酬率+风险报酬率 无风险报酬率=4% 风险报酬率=(7%-4%)1.2=3.6% 折现率=4%+3.6%=7.6%53.假定社会平均资金收益率为 8%，无风险报酬率为 4%，被评估企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为 1.5，被评估企业长期负债占全部投资资本的 40%，平均利率为 6%，所有者权益占投资资本的 60%。要求：试求用于评估该企业投资资本价值的资本化率。 （分数：4.00）_正确答案：()解析：根据题意：
39、 54.某企业 2008 年被评估时，基本情况如下： (1)该企业未来 5 年预期利润总额分别为 100 万元、110 万元、120 万元、120 万元和 130 万元，从第 6 年开始，利润总额将在第 5 年的基础上，每年比前一年度增长 2%； (2)该企业适用的所得税税率为 25%； (3)据查，评估基准日社会平均收益率为 9%，无风险报酬率为 4%，被评估企业所在行业的基准收益率为 9%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率()为 1.2； (4)被评估企业生产经营比较平稳，将长期经营下去。 要求：试评估该企业的股东全部权益价值。 （分数：4.00）_正确答案：()解析：根据题意：
40、 企业所在行业风险报酬率：(9%-4%)1.2=6% 企业资本化率：6%+4%=10% 企业股东全部权益价值： =750.9091+82.50.8264+900.7513+900.6830+97.50.6209+ 55.某企业 2008 年被评估时，基本情况如下： (1)该企业未来 5 年预期净利润分别为 100 万元、110 万元、120 万元、120 万元和 130 万元； (2)该企业适用的所得税税率为 25%； (3)据查，评估基准日社会平均收益率为 9%，无风险报酬率为 4%，被评估企业所在行业的基准收益率为 9%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率()为 1.2； (4)该企业长期负债占投资资本的 50%，平均长期负债利率为 6%，未来 5 年中年平均长期负债利息额为 20万元，年流动负债利息额为 10 万元； (5)被评估企业生产经营比较平稳，将长期经营下去。 要求：试用年金法评估该企业的投资资本价值。 （分数：4.00）_正确答案：()解析：根据题意： 企业自有资本收益率：(9%-4%)1.2+4%=10% 投资资本收益率：6%(1-25%)50%+10%50%=7.25% 则投资资本价值：
