1、股利分配练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。这样的处理体现了利润分配的( )。（A）依法分配原则（B）资本保全原则（C）充分保护债权人利益原则（D）多方及长短期利益兼顾原则2 在积累与消费关系的处理上，企业应贯彻积累优先的原则，合理确定提取盈余公积金和分配给投资者利润的比例。这样的处理体现的利润分配基本原则是( )。（A）依法分配的原则（B）资本保全的原则（C）充分保护债权
2、人利益的原则（D）多方及长短期利益兼顾的原则3 下列关于股利理论的表述中，正确的是( )。（A）股利无关论认为股利分配对公司的股票价格不会产生影响（B）税差理论认为，由于股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取高现金股利比率的分配政策（C）客户效应理论认为，边际税率高的投资者会选择实施高股利支付率的股票（D）代理理论认为，在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取高股利支付率4 某公司 2010 年税后利润 2000 万元，2011 年需要增加投资资本 2800 万元，公司的目标资本结构是权益资本占 60，债务资本占 40，2011 年继续保持。按
3、法律规定，至少要提取 10的公积金。公司采用剩余股利政策，2010 年度公司应分配的股利为( )万元。（A）120（B） 320（C） 880（D）4205 某公司现有发行在外的普通股 5000 万股，每股面值 1 元，资本公积 30000 万元，未分配利润 40000 万元，股票市价 15 元；若按 50的比例发放股票股利并按市价计算，则发放股票股利后，公司股东权益中的股本项目列示的金额将为( )万元。（A）30000（B） 65000（C） 7500（D）600006 将股票回购分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购的分类标准是( )。（A）按照股票回购的地点不同（B）按照筹资方式不同（C）
4、按照回购价格的确定方式不同（D）按照股票回购的对象不同7 下列关于股利理论的表述中，不正确的是( )。（A）股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值（B） “一鸟在手” 理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策（C）代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本（D）信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的8 下列各项中，有可能导致
5、企业采取低股利政策的是( )。（A）股东出于稳定收入考虑（B）处于成长中的公司（C）处于经营收缩的公司（D）企业的投资机会较少9 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是( )。（A）剩余股利政策（B）固定或持续增长的股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策10 可以保持理想的资本结构。使加权平均资本成本最低的股利政策是( )。（A）低正常股利加额外股利政策（B）固定股利支付率政策（C）固定或持续增长的股利政策（D）剩余股利政策11 下列关于股票回购的表述中，不正确的是( )。（A）股票回购对股东利益具有不确定的影响（B）股票回购有利于增加公司的
6、价值（C）因为可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式，股票回购与发放现金股利有着相同的意义（D）通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险12 按照公司法的规定，可不再继续提取法定公积金的条件是当法定公积金累计额达到公司注册资本的( )。（A）10（B） 25（C） 50（D）10013 对深圳证券交易所而言，下列关于我国上市公司股利分配程序的表述中，不正确的是( ) 。（A）现金股利由上市公司于股权登记日前划入深交所账户（B）深交所于登记日后第 3 个工作日划入各托管证券经营机构账户（C）托管证券经营机构于登记日后第 5 个工作日划人股东资
7、金账户（D）红股于股权登记日后第 5 个工作日直接划入股东的证券账户14 下列股利分配政策中，最有利于股价稳定的是( )。（A）剩余股利政策（B）固定或持续增长的股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策15 造成股利波动较大，给投资者公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是( ) 。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写
8、在试题卷上无效。16 法定公积金的用途有( )。（A）弥补公司亏损（B）扩大公司生产经营（C）转为增加公司资本（D）支付股利17 企业进行股票分割后，下列相关表述中，正确的有( )。（A）发行在外的股数增加（B）每股市价下降（C）股东权益总额不变（D）每股净资产降低18 下列关于股票回购的说法中，不正确的有( )。（A）属于减少公司注册资本而回购的股票，必须在收购之日起三个月内注销（B）如果出现与持有本公司股份的其他公司合并的情形，公司是可以回购股份的（C）公司因奖励职工回购股份的，不得超过本公司已发行股份总额的 10（D）由于我国存在可以回购股份的法定情形，所以存在西方实务中常见的库藏股19
9、 某企业 2010 年实现销售收入 2480 万元，全年固定成本 570 万元(含利息)，变动成本率 55，所得税税率 25。年初未分配利润借方余额为 495 万元(已超过5 年的亏损弥补期)，按 15提取盈余公积金，向投资者分配利润的比率为可供投资者分配利润的 40，不存在纳税调整事项。则下列表述正确的有( )。（A）2010 年提取的盈余公积金为 54 万元（B） 2010 年可供投资者分配的利润为 3555 万元（C） 2010 年向投资者分配利润 1224 万元（D）2010 年年末未分配利润为 1836 万元20 下列表述中，正确的有( )。（A）在除息日当日及以后买入的股票不再享有
10、本次股利分配的权利（B）股权登记日在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利（C）在股权登记日当天购买股票的股东，无权分享股利（D）在股权登记日的下一个交易日购买股票的股东有权分享股利21 发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括( )。（A）减少股东税负（B）改善公司资本结构（C）提高每股收益（D）避免公司现金流出22 下列各项中，有可能导致企业采取高股利政策的有( )。（A）股东出于稳定收入考虑（B）公司举债能力强（C）盈余相对稳定的企业（D）公司流动性差的企业23 下列各项中，属于影响股利分配的因素有( )。（A）无力偿付的限制（B）控制权的稀释（C）债务需要（D）通货膨胀24 如果盈
11、利总额和市盈率不变，发放股票股利和进行股票分割后，都会降低的项目有( )。（A）每股面值（B）每股净资产（C）每股收益（D）每位股东所持股票的市场价值总额三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。24 某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本一普通股 2000 万元(每股面值 2 元，1000 万股)资本公积 800 万元未分配利润 4200 万元所有者权益合计 7000 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：25 计划按每 10
12、股送 1 股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 02 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。26 如若按 l 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。27 假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 30 元，计算每股现金股利应是多少。27 ABC 股份有限公司有关资料如下：(1)公司本年年初有未分配利润为 18192 万元，本年息税前利润为 800 万元。适用的所得税税率为 25。(2)公司流通在外的普通
13、股 60 万股，发行时每股面值 1 元。每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 万元，均为长期负债，平均年利率为 10，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按 10的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的 16向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6。(4)据投资者分析，该公司股票的口系数为 15，无风险收益率为 8，市场上所有股票的平均收益率为 14。要求：28 计算 ABC 公司本年度净利润；29 计算 ABC 公司本年应计提的法定公积金；30 计算 ABC 公司本年末可供投资者分配的利润；31 计算 ABC 公司每股支付的现金股利；32 计算
14、 ABC 公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数；33 计算 ABC 公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。股利分配练习试卷 1 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 资本保全原则是责任有限的现代企业制度的基础性原则之一，企业在分配中不能侵蚀资本。利润的分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还。按照这一原则，一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。2 【正确答案】 D【试
15、题解析】 题干的处理体现了利润分配中“多方及长短期利益兼顾”的基本原则。3 【正确答案】 A【试题解析】 税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，分配股利的比率越高，股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取低现金股利比率的分配政策，所以选项 B 的表述不正确；客户效应理论认为，边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，所以选项 C 的表述不正确；在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率，所以选项 D 的表述不正确。4 【正确答案】 B【试题解析】 股利分配=2000-280060=320(万元 )5 【正确答案】 C【试题解析】
16、股本=5000+500050=7500(万元 )6 【正确答案】 C【试题解析】 按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外协议收购两种；按照股票回购的对象不同，可分为在资本市场上进行随机回购，向全体股东招标回购，向个剐股东协商回购；按照筹资方式不同，可分为举债回购、现金回购和混合回购；按照回购价格的确定方式不同，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。7 【正确答案】 B【试题解析】 “一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策。8 【正确答案】 B【试题解析】 导致企业有可能采取低股利政策(或少分多留政策或偏紧的股利政策)的因素有：(1)股东出
17、于控制权考虑；(2) 股东出于避税考虑； (3)公司举债能力弱；(4)企业的投资机会较多；(5) 处于成长中的公司；(6) 盈余不稳定的企业；(7) 资产流动性差的企业；(8)从资本成本考虑，如果公司有扩大资金的需要；(9)通货膨胀；(10)直接用经营积累偿还债务和债务合同约束。9 【正确答案】 A【试题解析】 剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。而其他几种股利政策，股东一般都能获得较为稳定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的
18、股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。所以选项 A是答案。10 【正确答案】 D【试题解析】 采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。11 【正确答案】 C【试题解析】 虽然可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式，但股票回购与发放现金股利却有着不相同的意义，股票回购对股东利益具有不确定的影响。12 【正确答案】 C【试题解析】 按照公司法的规定，当法定公积金累计额达到公司注册资本的50时，W 不再继续提取。13 【正确答案】 D【试题解析】 红股于股枞登记日后第 3 个工作日直接划入股东的证券账户。14 【正确答案】 B【试题解析】 虽然固定或持
19、续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策。15 【正确答案】 C【试题解析】 采用固定股利支付率政策，当公司实现较多盈余时，支付较多股利；而当公司盈余较少时，分配的股利也较少，从而易给投资者公司不稳定的感觉。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 法定公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营
20、或者转为增加公司资本。股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利。但若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利。17 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 进行股票分割后资产总额不变；负债总额不变；所有者权益总额不变；所有者权益(或股东权益)内部结构不变；股东所持股份占公司所有股份的比例不变；每位股东所持股票的市场价值总额保持不变。进行股票分割后会使股份数增加；每股面值降低；若盈利总额不变则每股收益下降；每股市价下降；每股净资产降低。18 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 我国公司法规定，公司只有在以下四种情形才可以回购本公
21、司股份：一是减少注册资本；二是与持有本公司股份的其他公司合并(选项 B 正确)；三是将股份奖励给本公司职工；四是股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。公司因第一种情况收购本公司股份的，应当自收购之日起十日内注销(选项 A 不正确)。属于第二、四种情况的，应当在六个月内转让或者注销。公司因奖励职工回购股份的，不得超过本公司已发行股份总额的百分之五(选项 C 不正确) 。所收购的股份应当在一年内转让给职工。可见我国法规并不允许公司拥有西方实务中常见的库藏股(选项 D 不正确)。19 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 2010 年税后利润=(2480-570-248
22、055)(1-25)=409 5(万元)提取的盈余公积金=(4095-495)15=54(万元)可供投资者分配的利润 =-495+409 5-54=306(万元)应向投资者分配的利润=30640=1224(万元)未分配利润=306-1224=1836(万元)20 【正确答案】 A,B【试题解析】 在股权登记日当天购买股票的股东，有权分享股利，而在股权登记日的下一个交易日(除息日)购买股票的股东，无权分享股利。21 【正确答案】 A,D【试题解析】 发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，如果盈利总额和市盈率不变，则每股收益会下降；有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股
23、利所需交纳的所得税税率低，因此，可减少股东税负；由于发放股票股利不会影响资产、负债、股东权益总额，所以不能改善公司资本结构；发放股票股利不用支付现金，可避免公司现金流出。22 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 导致企业有可能采取高股利政策(多分少留政策或宽松的股利政策)的因素有：(1)股东出于稳定收入考虑；(2) 公司举债能力强；(3)企业的投资机会较少；(4)盈余相对稳定的企业；(5) 处于经营收缩的公司；(6)公司的资产变现力强。23 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 影响股利分配的因素包括：法律限制(资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制、无力偿付的
24、限制)；股东因素(稳定的收入和避税、控制权的稀释)；公司因素(盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要)；其他限制(债务合同约束、通货膨胀)。24 【正确答案】 B,C【试题解析】 发放股票股利后，每股面值不变，因此选项 A 不是答案；盈利总额和市盈率不变时，发放股票股利和进行股票分割后，股数增加幅度与每股市价下降幅度相同，因此每位股东所持股票的市场价值总额都不变，所以选项 D 不是答案。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。25 【正确答案】 发放股票
25、股利后的普通股数=1000(1+10)=1100( 万股)发放股票股利后的普通股本=21100=2200( 万元)发放股票股利后的资本公积=800+(35-2)100=4100(万元)现金股利=0 21100=220(万元)利润分配后的未分配利润=4200-35100-220=480(万元 )26 【正确答案】 股票分割后的普通股数=10002=2000(万股)股票分割后的普通股本=12000=2000( 万元)股票分割后的资本公积=800(万元)股票分割后的未分配利润=4200(万元)27 【正确答案】 分配前市净率=35(70001000)=5每股市价 30 元时的每股净资产=305=6(
26、 元)每股市价 30 元时的全部净资产=61100=6600( 万元)每股市价 30 元时的每股现金股利=(7000-6600)1100=036(元)28 【正确答案】 公司本年度净利润=(800-20010)(1-25 )=585(万元)29 【正确答案】 应计提的法定公积金=58510=585 万元)30 【正确答案】 公司可供投资者分配的利润=585-585+18192=708 42(万元)31 【正确答案】 每股支付的现金股利=(7084216)60=1 89(元股)32 【正确答案】 该公司现有资本结构下的财务杠杆系数=800(800-20)=1 03利息保障倍数=息税前利润债务利息=800 20=40(倍)33 【正确答案】 公司股票的风险收益率=15(14-8)=9 投资者要求的必要投资收益率=8+9 =17
