1、注册会计师公司战略与风险管理（战略选择）模拟试卷 34 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。1 某家电企业的发展进入成熟期。下列对该企业目前经营特征的相关表述中，错误的是( )。(2012 年)（A）财务风险中等（B）资本来源主要是权益融资（C）股利分配率高（D）股价稳定2 根据企业在不同发展阶段的特征，下列各项中正确的是( )。(2012 年)（A）衰退期财务风险和经营风险都高，股利全部分配给股东，股价呈下降并波动趋势（B）成熟期财务风险和经营风险和股利分配率都是中等，资本结构为权益资本加债务资本（C）导入期经营风险很高而财务风险很
2、低，资本来源主要是风险资本，随着企业的发展股价迅速增长（D）成长期经营风险高而财务风险低，权益资本在资本来源中所占的比重增加，股利分配率低且股价也较低3 下列各项中，属于处于导入阶段的企业可以选择的财务战略是( )。(2009 年)（A）采用高股利政策以吸引投资者（B）通过债务筹资筹集企业发展所需要的资金（C）采用权益融资筹集企业发展所需要的资金（D）通过不断进行债务重组增加资金安排的灵活性4 某创业三年的净水器生产企业，大股东以其拥有的国内先进的渗透膜技术以及部分现金投入企业进行生产经营，近两年销售额年均增幅在 25以上。为了获得拓展污水处理工程业务所需的资金，并将长期借款置换为权益资本，企
3、业刚完成向机构投资者募集资金。根据财务风险与经营风险搭配理论，该企业属于( )。(2012年)（A）高经营风险与高财务风险（B）低经营风险与高财务风险（C）高经营风险与低财务风险（D）低经营风险与低财务风险5 甲公司某年的投资资本回报率为 7，销售增长率为 10，经测算甲公司的加权平均资本成本为 75，可持续增长率为 7。该年甲公司的业务属于财务战略矩阵中的( ) 。 (2014 年)（A）增值型现金剩余（B）减损型现金短缺（C）减损型现金剩余（D）增值型现金短缺6 当某个业务单元的投资资本回报率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，应当优先采用的战略是( )。（A）提高财务杠杆（B）
4、分配剩余现金（C）出售（D）降低资本成本7 根据国际生产折中理论，如果企业只有所有权优势与内部化优势，企业最适合采用的国际化经营方式是( )。(2015 年学员回忆版)（A）出口贸易（B）证券投资（C）对外直接投资（D）技术转移8 根据国际生产折中理论，如果企业同时具备所有权优势、区位优势与内部化优势，企业最适合采用的国际化经营方式是( )。(2015 年)（A）技术转移（B）出口贸易（C）证券投资（D）对外直接投资9 按照弗农的产品生命周期理论，企业进行对外直接投资首先发生在( )。（A）创新阶段（B）成熟阶段（C）成长阶段（D）标准化阶段10 甲公司是国内一家电信设备生产企业，2000 年
5、公司开始实施国际化经营，对外直接投资国首先选择东南亚发展中国家 Y 国，这一选择基于以下 3 点考虑，一是开发 Y 国市场，二是以 Y 国为基地，向东盟市场进军，降低产品进入东盟的关税；三是以 Y 国为基础，辐射欧盟地区市场，避开反倾销调查，甲公司这一行为的动因是( )。(2014 年)（A）寻求效率（B）寻求市场（C）寻求资源（D）寻求现成资产11 甲银行是国内一家商业银行，2008 年 10 月甲银行纽约分行在曼哈顿开业，该分行依托甲银行的国内资源，致力于成为专业的美元清算银行，客户主要定位于在美国投资的中国企业、在中国扩张的美国企业、从事中美贸易的美国公司等。根据上述信息可以判断，甲银行
6、建立纽约分行的动因是( )。(2013 年)（A）寻求市场（B）寻求资源（C）寻求现成资产（D）寻求效率12 甲公司是一家玩具制造商，其业务已扩展到国际市场，甲公司在劳动力成本较低的亚洲设立玩具组装工厂，在欧洲设立玩具设计中心，产品销往全球 100 多个国家和地区。甲公司国际化经营的战略类型属于( )。(2016 年)（A）跨国战略（B）全球化战略（C）多国本土化战略（D）国际战略二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。13 乙公司是一家初创期的高科技企业。乙公司管理层正在实施
7、企业特征分析，以便选择合适的财务战略。下列各项关于乙公司企业特征和财务战略选择的表述中，正确的有( )。(2009 年)（A）乙公司属于经营风险较高的企业（B）乙公司适合风险投资者投资（C）乙公司适宜进行高负债筹资（D）乙公司不适宜派发股利14 下列各项中，属于制定资本结构战略性原则的有( )。(2015 年学员回忆版)（A）高经营风险与高财务风险搭配（B）低经营风险与高财务风险搭配（C）高经营风险与低财务风险搭配（D）低经营风险与低财务风险搭配15 在企业经营风险与财务风险结合的几种方式中，同时符合股东和债权人期望的有( )。(201 5 年)（A）高经营风险与高财务风险搭配（B）低经营风险
8、与高财务风险搭配（C）高经营风险与低财务风险搭配（D）低经营风险与低财务风险搭配16 下列各项关于经营风险与财务风险的搭配方式的表述中，正确的有( )。(2011年)（A）高经营风险与高财务风险搭配通常因不符合风险投资者的期望而无法实现（B）高经营风险与低财务风险搭配是同时符合股东和债权人期望的现实搭配（C）低经营风险与高财务风险搭配是同时符合股东和债权人期望的现实搭配（D）经营风险与财务风险反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则17 下列关于企业财务战略矩阵分析的表述中，正确的有( )。(2010 年)（A）对增值型现金短缺业务单位，应首先选择提高可持续增长率（B）对增值型现金剩余业务单位，
9、应首先选择提高投资资本回报率（C）对减损型现金剩余业务单位，应首先选择提高投资资本回报率（D）对减损型现金短缺业务单位，应首先选择提高可持续增长率18 价值创造是财务战略的目标，现代财务实践认为经济增加值是判断经济活动是否带来价值创造的一个重要指标。影响经济增加值的直接因素包括( )。(2009 年)（A）资本成本（B）净资产收益率（C）投资资本（D）税后营业利润19 乙公司是一家同时在境内外三地资本市场上市的煤业集团，其所有的产品均在国内销售。乙公司成功收购了澳大利亚 H 公司，获得 H 公司的控股权。H 公司在澳大利亚拥有的煤炭资源为 15 亿吨，并拥有澳大利亚最大的煤炭出口港，主要客户为
10、欧洲、美洲及澳大利亚本土的钢铁制造商和发电企业。根据上述信息，乙公司进行国际化经营的原因有( )。 (2012 年)（A）寻求煤炭资源（B）寻求横向一体化，减少竞争压力（C）寻求现成资产（D）寻求多元化成长机会20 在以下进入国外市场的模式中，属于非股权安排形式的有( )。(2013 年)（A）合约制造（B）特许经营（C）服务外包（D）对外证券投资三、简答题本题型共 4 小题，其中第 1 小题和第 2 小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，每小题最高得分为 5 分；如使用英文解答，须全部使用英文，每小题最高得分为 7.5 分。第 3 小题和第 4 小题每小题 5 分。20 VolP 是一
11、种利用区域或互联网进行交换话音信号的技术服务，在专用的电话上可以采用 IP 网络，以 VolP 模式进行通话，是一种较便宜的跨地区电话联系方式，适用于个人、家庭或商业机构用户。支持该技术服务的首要条件就是一个稳定的网络环境和宽带网络，在发达国家 A 国(其使用货币为“ 索拉”)已经蓬勃发展多年，VolP 已被 A 国的大多数人、家庭和商业机构普遍采用。A 国市场上现有三家提供有关服务的营运商。正通电视是其中一家电视营运商，在 A 国使用其 VolP 技术及设备服务的用户群组包括个人、家庭用户和设于 A 国的大型商业机构(主要是跨国企业)。在 201 1 年，VolP 个人、家庭用户超过 200
12、0 万户，市场份额达 62，而商业企业的大型商业机构更达 120 万家，市场份额达 68。正通电视针对全国不同地区、不同用途的用户推出了 14 种套餐，但收费模式均以包月方式计算。例如，针对个人、家庭新用户使用综合计划(即包括宽带上网+VolP+电视)的包月费用为 400 索拉，同一计划的现有宽带客户包月为 330 索拉。对于商业用途的客户就只有宽带和 VolP 服务，且收费相对高。正通电视最大的优势就是用户能够在一家服务供应商获得视频、数据和话音服务。这不仅方便消费者，也减少了用户流失率。正通电视管理层正考虑进一步开拓海外市场。业务发展部总监黄羽建议可以与 B国当地的电信营运商合作，设立联营
13、公司以方便打进 B 国市场，开发 VoIP 的语音业务，同时并以本地模式运作。而在 B 国的最大电信运营商优越电信也正计划开发 VoIP 这种技术服务及相关设备，以求在国内开展商机。优越电信现时的核心业务是以提供宽带和流动电话服务为主。要求：21 利用产品生命周期理论和波士顿矩阵，简要分析正通电视在 A 国提供的 VoIP技术及设备服务所属象限，并根据所处的运营市场的特征预计此产品在 A 国市场的战略方向；22 简要分析黄羽建议正通电视与优越电信组成合营企业的优点及缺点；23 如果优越电信能够独自成功在 B 国开拓 VoIP 技术及相关设备服务，简要介绍公司利用上市定价法时可选择的两种价格策略
14、。(2012 年改编)23 在全球稀土市场当中，矿产资源丰富但分布不平均。由于稀土开采的高污染性和资源稀缺性，很多国家通过进口满足本国稀土需求。建兴稀土是一家设立于 A国的上市稀土企业，主要业务为稀土产业链的上游行业，包括配套设施建设、稀土矿探查、开采以及分离，但也从事出口对外销售业务。由于 A 国政府认为稀土产品开采方式粗放、资源浪费情况严重，计划对稀土资源开采出台限制政策，倡导合理开发和利用，加快淘汰落后产能，提高产业的整体竞争力。作为国家战略性储备的稀缺资源，稀土开采量在近年越来越受 A 国政府的关注。从 A 国全国稀土开采限额来看，2011 年稀土开采限额为 58 万吨，比2010 年
15、减少 l 5。专家估计在未来几年 A 国政府将开采限额保持在低水平。此外，A 国政府提倡“ 保护环境和节约资源” ，对稀土资源实施更严格的保护性开采政策和生态环境保护标准等基本原则。在产业的稀土细分领域来看，目前产业内重点并购领域是稀土开采、加工以及稀土分离、深加工。建兴稀土正考虑收购 B 国科立资源的股权。科立资源具有在 B国开采稀土的能力，还能以高科技技术提高稀土产品的纯度至 9999。要求：24 简要分析建兴稀土在 A 国上游资源行业的宏观环境中所面临的政治法律环境方面的挑战及其对建兴稀土的影响；25 简要分析建兴稀土考虑并购科立资源的动因并指出该并购的类型。 (201 2 年改编)25
16、 万利家具公司为中档卧室家具生产企业，成立于 1995 年，并于 2000 年在深圳证券交易所公开发行股票及上市。万利家具公司 2005 年至 2010 年问分店数量、职工人数、收入总额及税前利润数据如下：鉴于 2011 年第一季度税前利润继续下滑，万利家具公司董事会于 2011 年 5 月召开扩大会议，销售总监张林、设计师与采购总监李工、财务总监王农等均参加了会议。 在讨论到万利家具公司未来发展时，张林认为，万利家具公司 2011 年度第一季度每件家具的税前边际贡献已经降至最低水平，建议采取措施增加销量。采取的措施包括扩大产能并降价，如果可能还可以进军客户众多的低档卧室家具市场。 王农不同意
17、张林进军低档卧室家具市场的建议，认为该成本领先战略不能解决万利家具公司所面临的问题。王农建议继续采取有效措施发展公司现有的中档目标客户群，并力争增加边际贡献。 李工同意王农的看法。李工还建议委托国外顶级设计师设计多种类型的卧室家具，采取包括在高级时尚杂志刊登广告等更有效的销售推广措施，以此进军高档卧室家具市场。同时，改造现有生产线，考虑生产具有特色主题的家具以及与家具相关的附带装饰物品，并接受客户订制家具生产。 董事会对张林、王农和李工的建议进行了深入的讨论，但未能达成共识。要求：26 列示万利家具公司选择进军低档卧室家具市场战略可能需要采取的措施；27 简要分析万利家具公司选择进军低档卧室家
18、具市场战略的优点和不足；28 简要分析万利家具公司选择进军高档卧室家具市场战略的优点和不足；29 简要分析万利家具公司选择生产特色主题家具、家具附带装饰及订制服务的差异化战略的优点和不足；30 简要分析万利家具公司做出战略选择应当考虑的关键因素。(2011 年)四、综合题30 甲公司是一家生产豆浆机的民营企业，设立于 2004 年。其企业愿景是将物美价廉的豆浆机摆进普通居民的厨房，让普通居民足不出户喝上新鲜香浓的豆浆。由于渣浆分离操作不便和内桶豆渣难以清理，豆浆机上市初期在市场上认同度较低，市场总体需求量不大，总体增长率偏低。 豆浆机上市初期，甲公司的唯一竞争对手是乙公司。乙公司是一家生产多类
19、型小家电的企业，其所生产的豆浆机性能虽与甲公司生产的豆浆机相当，但因其拥有知名品牌，其豆浆机市场占有率远高于甲公司。甲公司一直依赖促销手段赚取微薄的利润。市场上其他著名小家电生产企业尚未涉足豆浆机的研发和生产。 2009 年 10 月，经过持续的革新和改造，甲公司生产的新型豆浆机实现了渣浆的轻松分离和内桶豆渣的简捷清理，获得了中老年客户群的广泛认可，而且随着健康饮食观念的推广，豆浆已逐渐成为时尚的健康饮料，因此甲公司新型豆浆机销售量快速增长，出现了供不应求的局面。 鉴于豆浆机市场的迅速扩张，其他著名小家电企业开始加强研发，拟推出类似产品，抢夺市场。甲公司亦应对变化，进一步完善了相关财务战略目标
20、。下面是关于甲公司豆浆机产品2011 年的相关预测信息： 要求：31 根据文中提供的信息和波士顿矩阵，简述甲公司的豆浆机在革新和改造前后所属的产品类型及其特征；32 根据甲公司 2011 年的相关预测信息，判断甲公司的业务在财务战略矩阵中所属的象限，并简要说明甲公司可能面临的财务挑战及可实施的应对措施；33 如果甲公司希望通过提高税后经营利润率的途径来提高可持续增长率，简要说明甲公司可以采用的具体方法。(2011 年)33 资料一威远公司早期是 C 国一家 IT 金融服务企业。最近几年，由于 IT 金融行业的竞争愈演愈烈，威远公司在 IT 金融服务业中的利润空间不断收窄，面临着很大的压力。20
21、10 年，威远公司总经理王涛开始为公司寻找转型的出路。一次他到国外旅游，在下榻的酒店中第一次接触到 G 国 D 公司生产的 B 滤水壶，这个产品一下子吸引了他。事实上，经过 40 多年的发展，G 国 B 滤水壶已经是壶式滤水器领域中的世界第一品牌。B 公司以“为大众提供健康水源”为宗旨，将 B 滤水壶产品定位于低端的健康产品。因此，B 滤水壶进入低端零售渠道。随着产品的用户越来越多，B 滤水壶发展成为 G 国普通家庭的“家用水源” 。B 滤水壶产品在世界各地陆续获得了成功。根据调查，普通用户平均每天使用B 滤水壶过滤自来水 34 升，并对产品的滤水性能和质量感到满意。B 滤水壶产品成功的核心在
22、于独有的双重滤芯技术，其采用的材质如椰壳活性碳、无纳离子交换树脂等均采用了世界级的自有专利技术，从材质到技术在业内均有非常高的认可度。人们发现使用 B 滤水壶过滤后的水制作的食品、饮料味道更好，因此，一些商业企业例如酒店、快餐店、咖啡厅以及食品加工厂等也开始使用 B 滤水壶。后来，B 公司运用成熟的滤水技术进军工业市场，例如为部分家电企业提供一体化滤水解决方案，以及为汽车制造企业提供生产用的蒸馏水等。王涛看到，滤水器在 C 国具有巨大的潜在需求。一方面，C 国城市自来水处理的工艺及技术标准还处于一个相对不高的水平。2009 年有关机构组织的水质调查发现，有 1000 余家的城市自来水厂家在出厂
23、时水质不合格，农村饮用水水质状况更令人担忧。有关机构宣布生活饮用水卫生标准将在国内强制性实施。然而由于技术原因，自来水厂供水管道的二次污染问题还未能根本解决，水质达标还需要一个比较长的时间。另一方面，经过长时期的改革开放，C 国的经济得到了迅速发展，普通消费者的生活重点已经从追求温饱渐渐过渡到寻求健康。在目前的商业领域中，能够满足人民群众日益增长的对健康和品质生活追求的产品通常都有较好的市场表现。王涛回国后，很快找到了 B 公司驻 C 国区总代理办事处。2010 年威远公司与 B公司驻 C 国区总代理办事处签订了 D 市 B 滤水壶产品独家代理协议。资料二王涛开始认真考虑 B 滤水壶产品在 C
24、 国的定位问题。事实上，B 滤水壶在不同国家定位不尽相同。比如在 G 国、P 国和 R 国，人们选择 B 滤水壶的一个主要原因是它可以降低当地水质的硬度，软化后的水主要用于冲茶和泡咖啡；在 X 国、F 国和 Y 国，消费者将其作为瓶装水的一种低成本替代品。而在进入 C 国市场时，B 公司驻 C 国区的总经理认为有必要将 B 滤水壶作为一个高端、时尚、健康的产品概念推向市场。根据产品的这种定位，王涛决定进入高端商场渠道。B 滤水壶产品在 D 市几家主要高端商场设立了品牌专柜，以高端、高价的形象出现。D 市高端消费者对这些高端商场有着深厚的认同感和信任度，加上 B 滤水壶系列产品是 G 国原装进口
25、产品，在国外销售了几十年，积累了可靠的声誉，进入这些渠道以后，在高端消费者群体中迅速建立了良好的口碑，销售额一直稳步增长。在 2010 年至 2013 年的时间里，产品基本上覆盖了 D 市的高端商场渠道。威远公司在 B 滤水壶产品的营销上相继建立了会员微信平台和消费者数据库，定期邀请新老顾客参加商场会员日、公司会员日等营销活动。此外，公司还经常性地参加一些社会论坛、会展赞助、会议体验等活动，取得了良好的效果。威远公司建立了一支非常专业的销售团队，定期请 B 公司驻 C 国区总经理进行专业技术方面的知识培训、销售人员对商业零售业务的把握能力，以及对柜台形象和产品陈列的理解能力均达到较高的水平。各
26、高端商场对威远公司的业务能力普遍给予较高的评价。经过三年的渠道深耕，B 滤水壶品牌已经在 D 市市场站稳了脚跟。然而，经过一段时间的发展，G 国 B 公司对其产品在 C 国的高端定位有了不同的看法。他们认为 C 国是一个新兴市场，消费者的健康意识刚刚兴起，市场上竞争对手相对不多。而高端定位与公司“为大众提供健康水源” 的经营宗旨相悖，也影响公司占领 C 国巨大市场目标的实现。2013 年 G 国 B 公司在 C 国申请设立销售子公司，全面接手管理 C 国市场。B 滤水壶产品在 C 国产品定位的调整已成必然。此外，随着线上电子商务平台的迅速发展和大型零售集团的连锁化经营，家用滤水器市场的渠道扁平
27、化趋势越来越明显，经销商、零售商的利润空间被不断压缩，市场竞争越来越激烈。资料三威远公司面临着新的战略变革。公司内部有两种截然不同的意见。一种意见认为，应当保留公司原有的高端渠道。这种意见的理由是公司已经在高端渠道上做了巨大的投入，积累了相当的资源和能力，具备较强的竞争地位与优势，现在如果放弃，则前期的资金及其他各种投入、积累的客户群体、人际关系等就会丧失。他们认为，虽然高端渠道不能再经营 B 滤水壶了，但公司可以选择其他高端品牌的同类产品，比如 U 国 M 公司的 M 管道式滤水器和 U 国的 S 牌空气净化器。应当利用这次渠道调整机会，引进这两个产品，扩大公司的产品线。另一种意见则认为，应
28、该放弃高端渠道，继续经营 B 滤水壶品牌，并借着 G 国B 公司在 C 国市场的调整，进入低端渠道。他们的理由是，B 滤水壶品牌长期以来一直在世界及 C 国壶式滤水器市场占据着第一的位置，几乎没有成规模的竞争对手。特别是在技术独特性方面，世界范围内尚没有能和 B 公司相提并论的企业。由于 B 滤水壶的规模经济效应，产品成本已经十分低廉，且由于 B 公司在知识产权和生产技术方面的优势，新进人者面临着严峻的成本挑战和知识壁垒。此外虽然管道式滤水器有大量品牌产品可供选择，但管道式滤水器在使用方便程度和维护的简易性方面明显不如壶式滤水器。因而在滤水器领域，短期内尚无人可以挑战 B滤水壶。这种意见还认为
29、，公司进入低端渠道已经是大势所趋，而低端渠道不同于高端渠道，它包括的范围非常广，例如各种百货商店、超市、妇婴用品店等，开发这些渠道不会花费公司很大的人力、物力和财力，如果再保留高端渠道，那么公司将面临太大的压力。王涛明白，高端渠道是威远公司在区域市场中立足的重要资源，如果轻易放弃，产生的后果很可能是致命的。但是要保留公司原有的高端渠道，需要从整体上对公司下一步的战略进行新的策划。在威远公司高端渠道中引人新产品，并不是简单地把 B 滤水壶从高端市场转向低端市场，再将 M 滤水器和 s 牌空气净化器加进去，而是通过经营运作，把一个产品体系加入到高端渠道中。比如，可以将滤水器和空气净化器产品整合，设
30、计成一个健康生活概念馆，按照不同产品的技术特点、产品特性、品牌特征等培训一线销售人员及业务人员，使得整个团队的成员都能对产品及品牌形成深刻、专业的认知。对于 B 滤水壶即将进入的低端渠道，由于有既往出色的销售业绩，各大超市一般比较容易接受 B 滤水壶产品，目前，威远公司开始与 D 市的零售超市接触，相关谈判正在进行中，低端渠道的开拓和发展，将成为威远公司整个渠道工作的有效延展和补充。要求：34 运用核心能力 3 个关键测试标准，简要分析 B 滤水壶能够在 G 国取得成功的原因；35 运用市场营销战略中消费者市场的细分变量，简要分析 B 滤水壶进入 C 国市场早期的定位；36 运用 PEST 分
31、析，说明威远公司在 C 国引入 B 滤水壶的原因；37 简要分析威远公司两次战略变革的类型；38 运用产业五种竞争力模型，简要分析威远公司仍然不放弃 B 滤水壶的原因；39 运用市场营销战略中“产品组合策略类型” ，简要分析威远公司对第二次战略变革的考虑。(2016 年学员回忆版)39 丽岛实业是香港一家餐饮企业集团，已经在香港经营餐饮业 30 余年。丽岛实业在香港开设了 20 多家以“丽岛大酒楼” 、“丽岛皇宫”等命名的传统粤菜酒楼，丽岛实业的酒楼面向中、高档消费者，虽然菜式价格高于一般粤菜酒楼，但其菜式以高质量取胜，生意门庭若市，已经形成了一批忠实的老客户。“丽岛” 品牌酒楼已经成为香港传
32、统粤菜的著名品牌，占有较高的市场份额。除了粤菜酒楼外，丽岛实业还在香港各地区开设了 100 余家“丽岛” 品牌的快餐店。虽然是快餐生意，但其经营模式仍以高质量为主，因此“丽岛” 品牌的快餐店在中式快餐行业取得了领导地位。在香港餐饮界，“丽岛” 就是品质的标志。丽岛实业的大股东蔡大福已临近退休年龄，其女儿蔡家伦在取得工商管理硕士学位后已经在丽岛实业工作了一段时间，蔡大福随后任命蔡家伦为丽岛实业的总经理。蔡家伦接任后，首先分析了丽岛实业餐饮业务现状及市场情况。按照蔡家伦的分析，香港目前的年轻人以及中年的中产阶层更崇尚新鲜事物，在餐饮方面不再喜欢传统粤菜。蔡家伦还发现，丽岛实业各酒楼的主要收入来源为
33、各类喜庆筵席，但近几年来很多年轻人婚宴均在场面较为宏大的五星级饭店举行，丽岛实业酒楼目前的主要顾客群为中、老年的忠实熟客，顾客群已经开始出现缓慢的萎缩趋势。同时，一些竞争对手模仿丽岛实业的高质量、高档次经营模式，对丽岛实业的酒楼形成了较大竞争压力，同时对其菜式价格产也产生了一定的压力。一些较弱的传统粤菜竞争对手则选择了放弃，退出了传统粤菜市场。根据蔡家伦的调查，中式快餐的顾客群主要为午饭时段的各类顾客，以及习惯在外用晚餐的单身人士，用餐人数较为稳定。虽然丽岛实业的快餐店在质量方面领先竞争对手，但其几家主要竞争对手已经开始采用提高质量并降低价格的方式招揽顾客，对丽岛实业的快餐店形成了较大竞争压力
34、。同时由于各类快餐店的产品差异很小，新的快餐店不断出现，因此快餐店竞争日趋激烈。蔡家伦将其在硕士课程中学到的生命周期理论与波士顿矩阵结合起来，分析丽岛实业的业务形势。经过分析后，蔡家伦认为，为保持并提高盈利能力，丽岛实业必须改变企业战略和经营方式。蔡家伦将其父亲一直采用的稳定战略变革为发展战略，并采取了一系列的变革措施。丽岛实业与某银行结成战略联盟，凡使用该银行发行的信用卡在丽岛实业的粤菜酒楼结账均可获得 9 折优惠，另外，对消费满 3000 元的顾客派发礼券，可于下次用餐时免费获得一碗鱼翅。同时，各酒楼在不同月份推出广东不同地区的传统粤菜专题系列。例如，1 月份为顺德菜，2 月份为潮州菜，3
35、 月份肇庆菜等。各酒楼还按季节和传统节日推出丽岛品牌的粽子、月饼、年糕等，并销售各种调料，供顾客购买回家食用等。除此之外，丽岛实业的酒楼营业区域从中央商业区及富裕住宅区扩大到各大型中产阶层住宅区。为了避免破坏丽岛实业一贯的高档形象，所有在中产阶层住宅区新开设的粤菜酒楼均不使用“丽岛” 名称，而是各自使用不同的名称，如彩云楼、九月花、金月居等。蔡家伦同时意识到，年轻人喜欢尝新。为了进一步扩大市场，蔡家伦招聘了一批有相关经验的员工，以不同名称开设了京菜、川菜、上海菜等不同地方风格的酒楼，而且还将菜系拓展到日本菜、韩国菜、越南菜等外国特色餐饮。在快餐店方面，蔡家伦在最高档次的商业和办公大楼内开设多家
36、新的高档快餐店，店名不使用“ 丽岛” ，而改用 “朝九晚五”。与丽岛品牌快餐店及其竞争对手的档次不同，这些“朝九晚五 ”快餐店装修高档豪华，主要面向高薪白领阶层，销售高质量快餐菜式和健康食品，因此价格偏高。为吸引原顾客群以外的家庭主妇及学生顾客，现有的丽岛品牌快餐店还在非繁忙时段推出了各类优惠套餐。由于酒楼和快餐店数量的快速增加，丽岛实业在数量和品种上对食品原料的需求都大幅增加。为了确保稳定的食品原料供应，削弱竞争对手的食品原料供应，蔡家伦收购了丽岛实业的两家主要食品原料供应商。蔡家伦上任总经理后不久就推出了上述一系列的战略变革措施，引起了不少在丽岛实业追随蔡大福多年的创业元老们的不满。他们联
37、合起来，一同向蔡大福表达了对蔡家伦的作风及其新战略的不满和疑虑，包括：一是丽岛实业进入很多新的、不同的地方菜系领域，可能导致丽岛实业一贯注重的食品质量无法得到有效保证；二是开设大量新的酒楼、餐馆和快餐店，对丽岛实业的资金链产生巨大的压力，蔡家伦这些激进的做法，可能导致丽岛实业因资金短缺出现倒闭危机。当蔡大福与蔡家伦讨论这些创业元老们的不满和疑虑时，蔡家伦认为这些创业元老们跟不上潮流，只是为了个人私利而投诉，而且，蔡家伦认为改革已经取得了初步成果，新业务均已经为丽岛实业带来了较为丰厚的利润。蔡家伦因此希望蔡大福和她一样，不要理会这些创业元老们的不满和疑虑，并希望蔡大福支持她进行更深层次的改革。要
38、求：40 列示产品生命周期四个阶段的名称、特征以及在各个阶段企业所应采取的战略。结合丽岛实业的实际情况，分析丽岛实业粤菜酒楼和快餐店各自所处的生命周期阶段；41 列示波士顿矩阵四种产品的名称；42 简述稳定战略的内涵，并简要分析蔡大福采用稳定战略的原因；43 逐一简述发展战略的具体分类及其内涵。结合蔡家伦战略变革的具体措施，分析每项具体变革措施所属的发展战略的具体类型；44 分析蔡家伦的战略变革遭到丽岛实业创业元老们反对的主要原因。指出在战略变革开始时蔡家伦应采取何种方式推行变革才能降低或消除变革的阻力；45 创业元老们对丽岛实业进入新市场和推出新产品的质量产生了怀疑，指出 4 种蔡家伦可以选
39、择的保证质量的方法。 (2010 年改编)注册会计师公司战略与风险管理（战略选择）模拟试卷 34 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。1 【正确答案】 B【试题解析】 成熟期的融资来源主要是权益融资和债务融资相结合，所以选项 B说法错误。【知识模块】 战略选择2 【正确答案】 C【试题解析】 衰退期财务风险高，而经营风险低，股利全部分配给股东，股价呈下降并波动趋势。所以，选项 A 错误；成熟期财务风险和经营风险都是中等，股利分配率较高，资本结构为权益资本加债务资本。所以，选项 B 错误；导入期经营风险很高而财务风险很低，资本来源主要是风
40、险资本，随着企业的发展股价迅速增长。所以，选项 C 正确；成长期经营风险高而财务风险低，权益资本在资本来源中所占的比重降低，股利分配率低，股价较高。所以，选项 D 错误。【知识模块】 战略选择3 【正确答案】 C【试题解析】 处于导入阶段的企业，尽量使用权益筹资，避免债务筹资，一般不支付股利。【知识模块】 战略选择4 【正确答案】 C【试题解析】 创业三年的净水器生产企业处于生命周期的成长期，经营风险较高，因此应选择较低财务风险的融资战略，尽量使用权益筹资，避免大量使用负债。所以，选项 C 正确。【知识模块】 战略选择5 【正确答案】 B【试题解析】 投资资本回报率 7小于加权平均资本成本 7
41、5，属于价值减损；销售增长率 10大于可持续增长率 7，属于现金短缺。因此该年甲公司的业务属于财务战略矩阵中的减损型现金短缺。选项 B 正确。【知识模块】 战略选择6 【正确答案】 C【试题解析】 当某个业务单元的投资资本回报率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，属于减损型现金短缺财务战略模式，此时由于股东财富和现金都在被吞食，应当优先采用的战略是缩减企业规模，即企业“瘦身”。其可供选择的战略包括两个：(1)彻底重组。这样做的风险是：如果重组失败，股东将蒙受更大损失。(2)出售。如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，企业无法对抗衰退市场的自然结局，应尽快出售以减少损失。即使是企业独有
42、的问题，由于缺乏核心竞争力，无法扭转价值减损的局面，也需要选择出售。在一个衰退行业中挽救一个没有竞争力的业务，成功的概率不大，往往成为资金的陷阱。因此，选项 C 正确。应特别注意题目中强调的“优先采用的战略”。【知识模块】 战略选择7 【正确答案】 A【试题解析】 企业同时具有所有权优势、内部化优势与区位优势，应选择对外直接投资；如果企业只拥有所有权优势与内部化优势，只能进行出口贸易；如果企业只有所有权优势，则只能考虑采用技术转移的方式，将技术出让给其他企业。所以，选项 A 正确。【知识模块】 战略选择8 【正确答案】 D【试题解析】 企业同时具有所有权优势、内部化优势与区位优势，应选择对外直
43、接投资。所以。选项 D 正确。【知识模块】 战略选择9 【正确答案】 B【试题解析】 成熟阶段，进口国当地企业开始仿制生产，而进口国为了保护新成长的产业，开始实施进口壁垒限制创新国产品输入。因此创新国企业开始到次发达国家进行对外直接投资。【知识模块】 战略选择10 【正确答案】 B【试题解析】 发展中国家对外直接投资动机中，最重要的是寻求市场型的外国直接投资，他们特别关心如何规避贸易壁垒和反倾销。甲公司作为中国的一家企业对外直接投资，主要关注 Y 国的市场、降低关税和避开反倾销调查，所以选项 B 正确。【知识模块】 战略选择11 【正确答案】 A【试题解析】 甲银行纽约分行在曼哈顿开业，主要是
44、为了增加自己的客户，进一步扩大市场，即寻求市场。【知识模块】 战略选择12 【正确答案】 B【试题解析】 全球化战略是向全球市场推销标准化的产品和服务，并在较有利的国家集中地进行生产经营活动，由此形成经验曲线和规模经济效益，以获得高额利润。所以，选择 B 正确。【知识模块】 战略选择二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。13 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 乙公司是一家初创期的高科技企业，表明该公司经营风险较高，易采用财务风险较低的权益筹资，而且适合选择引入风险投资者投
45、资，同时，初创期需要大量投资，因此，适宜采用零股利政策。所以，选项 A、B 、D 正确。【知识模块】 战略选择14 【正确答案】 B,C【试题解析】 经营风险与财务风险反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则，所以选项 B、C 正确。【知识模块】 战略选择15 【正确答案】 B,C【试题解析】 高经营风险与低财务风险的搭配以及低经营风险与高财务风险的搭配，具有中等程度的总风险，该种搭配是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。【知识模块】 战略选择16 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 高经营风险与高财务风险的搭配具有很高的总风险，该种搭配不符合债权人的要求，而符合风险投资者的期望。所以
46、，选项 A 错误；高经营风险与低财务风险的搭配以及低经营风险与高财务风险的搭配，具有中等程度的总风险，该种搭配是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。所以，选项 B、C 正确；经营风险与财务风险的反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则，所以，选项 D 正确。【知识模块】 战略选择17 【正确答案】 A,C【试题解析】 对于增值型现金短缺业务单位，首先应判明这种高速增长是暂时性的还是长期性的。如果高速增长是暂时的，企业应通过借款来筹集所需资金，等到销售增长率下降后企业会有多余现金归还借款。如果预计这种情况会持续较长时间，不能用短期周转借款来解决，则企业必须采取战略性措施解决资金短缺问题。长
47、期性高速增长的资金问题有两种解决途径：一是提高可持续增长率，使之向销售增长率靠拢；二是增加权益资本，提供增长所需的资金。不管增长是暂时性的还是长期性的，由于企业目前处于现金短缺的状况，应该首先提高可持续增长率来缓解现金短缺。所以，选项 A 正确；对于增值型现金剩余业务单位，应首先选择加速增长，充分利用剩余现金，所以，选项 B 错误；对于减损型现金剩余业务单位，其存在的主要问题是盈利能力差，而不是增长率低，简单的加速增长很可能是有害无益的，应首先选择提高投资资本回报率或降低资本成本的途径，使得投资资本回报率超过资本成本。所以，选项 C 正确；对于减损型现金短缺业务单位，应选择彻底重组。所以，选项
48、 D 错误。【知识模块】 战略选择18 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 经济增加值=税后经营利润一资本成本 投资资本，税后经营利润就是税后营业利润，所以，选项 A、C、D 正确。【知识模块】 战略选择19 【正确答案】 A,C【试题解析】 发展中国家跨国公司对外直接投资的主要动机包括：(1)寻求市场；(2)寻求效率；(3) 寻求资源； (4)寻求现成资产。根据题干信息，乙公司进行国际化经营的原因是寻求 H 公司在澳大利亚拥有的丰富的煤炭资源和澳大利亚最大的煤炭出口港，即寻求资源；同时也为获得对方丰富的国际市场营销经验，即寻求现成资产。【知识模块】 战略选择20 【正确答案】 A,B,C【
49、试题解析】 企业进入国外市场的模式主要有出口、对外股权投资、非股权形式等几种。非股权形式是指企业与目标国的企业签订非权益性合同，使前者的专利、技术、经验、管理、人力等无形资产为后者所使用，并从后者获得经济利益的分享。非股权安排模式是一种通过知识和技术的输出从而进入国外市场的方式。非股权形式主要包括：合约制造、服务外包、订单农业、特许经营、许可经营、管理合约及其他类型的合约关系。选项 D 属于对外股权投资。【知识模块】 战略选择三、简答题本题型共 4 小题，其中第 1 小题和第 2 小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，每小题最高得分为 5 分；如使用英文解答，须全部使用英文，每小题最高得分为 7.5 分。第 3 小题和第 4 小题每小题 5 分。【知识模块】 战略选择21 【正确答案】 正通电视在 A 国提供的 VolP 技术及设备服务所属象限和现在处于运营市场的特征及战略方向：正通电视在 A 国提供的 VoIP 技术及设备服务，占有非常高的市场占有率，在个人、家庭和跨国企业客户群组的份额分别达 62和 68，但 VolP 已被 A 国的大多数个人、家庭和商业机构普遍采用，这显示了市场中可持续发展的空间有限，处于低增长空间。在波士顿矩阵中，该业务处于现金牛象限。正通电视并不需要大量资本投入，
