1、注册会计师财务成本管理（普通股和长期负债筹资）模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 以公开、间接方式发行股票的优点不包括( )。（A）发行范围广，易募足资本（B）股票变现性强，流通性好（C）有利于提高公司知名度（D）发行成本低 2 A 公司拟发行面值为 1000 元，不计复利，5 年后一次还本付息，票面利率为10的债券。已知发行时资金市场的年利率为 12，(PF ，10，5)=06209 ，(PF，12，5)=056740 则该公司债券的发行价格
2、为( )元。（A）85110（B） 90784（C） 93135（D）993443 企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将上升，企业应与银行签订( )。（A）浮动利率合同（B）固定利率合同 （C）有补偿余额合同（D）周转信贷协定 4 甲债券面值为 10000 ，票面年利率为 5，期限 5 年，每半年支付一次利息。若市场实际的年利率为 5(复利，按年计息)，则其发行时的价格将( )。（A）高于 10000 元（B）低于 10000 元 （C）等于 10000 元（D）无法计算 5 对于发行公司来讲，可及时筹足资本、免于承担发行风险等的股票销售方式是( )。（A）自销（B）承销（C）包销（D）代
3、销 6 下列有关非公开增发新股的表述中，正确的是( )。（A）可以采用非现金方式（B）非公开发行股票的发行价格不能是折价 （C）没有特定的发行对象（D）非公开增发新股的要求要比配股要求高 7 用现金流量折现法定价的公司，其市盈率往往( )。（A）远高于市场平均水平（B）等于市场平均水平 （C）远低于市场平均水平（D）等于或低于市场平均水平 8 A 公司目前的总股本为 10000 万股，该公司拟以目前的总股本数为基数进行配股，每 10 股配 1 股，配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值为 20 元，配股价格为这一平均值的 70，则配股除权价格为( )元股。（A）1945（B） 1
4、9（C） 2155（D）20 9 租赁存在的主要原因不包括( )。（A）通过租赁可以减税 （B）租赁合同可以减少某些不确定性 （C）购买比租赁有着更高的交易成本 （D）购买比租赁的风险更大 10 下列有关租赁的表述中，正确的是( )。（A）由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁 （B）合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁 （C）由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为净租赁 （D）在杠杆租赁中，承租人既是债权人，又是债务人 11 长期租赁存在的最主要的原因是( )。（A）能够使租赁双方得到抵税上的好处 （B）能够降低承租方的交易成本 （C）通过租赁合同减少不确定性 （
5、D）降低资本成本 12 “租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润”，这种租赁费用的报价形式属于( ) 。（A）合同只约定手续费，没有分项的价格 （B）合同只约定一项综合租金，没有分项的价格 （C）合同分别约定租金和手续费 （D）合同分别约定租金、利息和手续费 13 租金的支付形式存在多样性，典型的租金支付形式是( )。（A）预付年金（B）普通年金（C）递延年金（D）永续年金 14 与普通股相比，发行优先股的优点是( )。（A）一般不会稀释股东权益（B）不需要还本 （C）没有到期期限（D）筹资成本高 15 下列有关优先股的说法中，错误的是( )。（A）优先股
6、是一种介于债券和股票之间的混合证券 （B）优先股股利不能在企业所得税税前扣除，而债券的利息可以在企业所得税税前扣除（C）公司不支付优先股股利会导致公司破产（D）优先股没有到期期限，不需要偿还本金 16 以下各项属于附带认股权证债券筹资的主要优点是( )。（A）承销费用高于债务融资（B）灵活性较少 （C）稀释每股收益和股价（D）可以降低相应债券的利率 17 下列各项中，不属于可转换债券筹资缺点的是( )。（A）转换时股票价格大幅度上涨，降低公司的股权筹资额 （B）股价低迷使公司发行可转换债券筹集权益资本的目的无法实现 （C）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性
7、（D）总筹资成本比纯债券要高 18 在可转换债券的各项要素中，为了促使债券持有人转换股份又被称为加速条件的要素是( ) 。（A）转换期（B）强制性转换条款 （C）赎回条款（D）回售条款 19 可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为( )。（A）收益较高的新发行债券（B）普通股 （C）优先股（D）其他有价证券 20 某公司发行期限为 15 年的可转换债券，面值 1000 元，规定在 15 年内每张债券可转换为 25 股普通股票，则可转换债券的转换价格为( )元。（A）50（B） 25（C） 60（D）40 21 可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，因此( )。（A）综合资本
8、成本将下降（B）综合资本成本将提高 （C）综合资本成本不变（D）综合资本成本将变为 022 典型的融资租赁是( ) 。（A）长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁 （B）长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁 （C）长期的、完全补偿的、可撤销的毛租赁 （D）短期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁 23 将租赁分为毛租赁和净租赁的分类标志是( )。（A）按租赁合约的当事人分类 （B）按全部租金是否超过资产的成本分类 （C）按租赁是否可以随时解除分类 （D）按出租人是否负责租赁资产的维护(维修、保险和财产税等)分类 24 毛租赁是指( ) 。（A）由承租人负责资产维护的租赁（B）由出租人负责维护的租赁
9、（C）可中途撤销合同的租赁（D）租赁期限小于寿命期限 75的租赁 25 2012 年 9 月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本 200 万元，承租人分 10 年偿还，每年支付租金 20 万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以 5的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为 15 万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是( ) 。（A）租金仅指租赁资产的购置成本 （B）租金不仅仅指租赁资产的购置成本 （C）仅以手续费补偿出租人的期间费用 （D）利息和手续费就是出租人的利润 26 在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量
10、的认股权证的主要目的是( )。（A）为避免原有股东每股收益和股价被稀释 （B）作为奖励发给本公司的管理人员 （C）用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券 （D）为了促使股票价格上涨 27 关于认股权证的筹资成本，下列表述中，正确的是( )。（A）认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致 （B）认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致 （C）认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本 （D）附带认股权证债券的利率较低，所以，认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本 28 可转换债券设置合理的赎回条款，所不具有的作用为( )。（A）限制债券持有人过分享受公
11、司收益大幅度上升所带来的回报 （B）可以促使债券持有人转换股份 （C）可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者 （D）可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失 29 认股权证与看涨期权有区别，下列各项表述中，不正确的是( )。（A）认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价，看涨期权不存在稀释问题 （B）看涨期权执行时，其股票是新发股票，而当认股权证执行时，股票来自二级市场 （C）看涨期权可以适用布莱克一斯科尔斯模型，认股权证不能用布莱克一斯科尔斯模型定价 （D）看涨期权时间短，通常只有几个月，认股权证期限长，可以长达 10 年，甚
12、至更长 二、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 甲公司是一家民营企业，其开发和生产的某种产品的市场前景很好。公司目前正处于创业阶段，急需资金支持，准备再增加定向发行债券。甲公司目前已经采取的筹资方案是，定向向若干战略投资者发行价值 800 万元、利率为 10的抵押公司债券。债券投资人出于保持或增加其索偿权安全性的愿望，经与甲公司协商后双方共同在债务契约中写人若干保护性条款，其中规定公司只有在同时满足下列保护性条款的前提下才能发行其他公司债券：(1)税前利息保障倍数大于 4。(
13、2)发行债券所形成的资产的 50用于增加被抵押资产，抵押资产的净折余价值保持在抵注册会计师财务成本管理（普通股和长期负债筹资）模拟试卷 2 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 本题的主要考核点是以公开、间接方式发行股票的特点。公开间接发行股票，是指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的特点是：(1)发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)股票的公开发行有助于提高发行公司的知名度
14、和扩大其影响力；(4)手续复杂，发行成本高。故选项 A、B、C 都是正确的。选项 D，是不公开直接发行股票的优点之一。 【知识模块】 普通股和长期负债筹资2 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是债券发行价格的确定。该公司债券的发行价格=1000(1+510)(P/F，12，5)=85110(元)。 【知识模块】 普通股和长期负债筹资3 【正确答案】 B【试题解析】 若预测市场利率将上升，企业应与银行签订固定利率合同，此时对企业有利。 【知识模块】 普通股和长期负债筹资4 【正确答案】 A【试题解析】 因为债券为每半年付息一次，所以，债券的实际年利率大于票面的名义年利率 5，又因为市
15、场实际年利率为 5，则债券的实际年利率大于市场实际年利率，因此，债券应溢价发行。 【知识模块】 普通股和长期负债筹资5 【正确答案】 C【试题解析】 采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本、免于承担发行风险的特点。 【知识模块】 普通股和长期负债筹资6 【正确答案】 A【试题解析】 相对于公开增发新股、配股而言，上市公司非公开增发新股的要求要低得多，选项 D 错误：非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90，可以是折价，选项 B 错误；公开增发与首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。而非公开增发主要针对 3 种机构投资者，选项
16、 C 错误。非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产，选项 A 正确。 【知识模块】 普通股和长期负债筹资7 【正确答案】 A【试题解析】 现金流量折现法在国际主要股票市场上主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价。这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，所以，用现金流量折现法所确定的市价与上市时的每股收益比往往较高。 【知识模块】 普通股和长期负债筹资8 【正确答案】 A【试题解析】 配股除权价格1945(元股)。 【知识模块】 普通股和长期负债筹资9 【正确答案】 D【试题解析】 租赁存在的主要原因
17、有：租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；通过租赁可以降低交易成本：通过租赁合同可以减少不确定性。借款购买与租赁均属于负债筹资的范畴，所以，它们可以看作是等风险的。 【知识模块】 其他长期筹资10 【正确答案】 C【试题解析】 由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为净租赁，因此，选项 A错误、选项 C 正确：合同中注明承租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁，因此，选项 B 应该把“出租人”改为“承租人”就正确了；杠杆租赁涉及出租人、承租人和贷款人 3 方，出租人既是债权人，又是债务人，因此，选项 D 把“承租人”改为“出租人”就正确了。 【知识模块】 其他长期筹资11 【正确答案
18、】 A【试题解析】 节税是长期租赁存在的主要原因，如果没有所得税制度，长期租赁可能无法存在：租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验。由此可知，承租人通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。 【知识模块】 其他长期筹资12 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是租赁费用的报价形式。“租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润”，这种租赁费用的报价形式属于合同分别约定租金和手续费。 【知识模块】 其他长期筹资13 【正确答案】 A【试题解析】
19、 本题考核的是租金的支付形式。典型的租金支付形式是预付年金，即分期(年、半年、季度、月或日等)的期初等额系列付款。 【知识模块】 其他长期筹资14 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是优先股筹资的优点。选项 B、C 是普通股和优先股共同的优点；选项 D 是优先股的缺点。 【知识模块】 其他长期筹资15 【正确答案】 C【试题解析】 优先股股利的支付不是一种硬约束，即使不支付股利也不会导致公司破产。 【知识模块】 其他长期筹资16 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是认股权证筹资的优点和缺点。选项 D 是正确选项：认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，这些公司有较高的风险，直接发行
20、债券需要较高的票面利率。通过发行附有认股权证的债券，以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息。 【知识模块】 其他长期筹资17 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是可转换债券筹资的优点和缺点。选项 C 是与普通股相比，可转换债券筹资的优点。 【知识模块】 其他长期筹资18 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是可转换债券的要素。设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此，又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失；或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。 【知识模块】 其他长期筹资19 【正确答案】 B【
21、试题解析】 可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例， 由持有人自由地选择转换为普通股的债券。 【知识模块】 其他长期筹资20 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是可转换债券的要素。转换比率=债券面值转换价格所以，转换价格=债券面值转换比率=100025=40(元)。 【知识模块】 其他长期筹资21 【正确答案】 B【试题解析】 可转换债券转换成普通股后，原可转换债券的投资者将不再是企业的债权人，而转变为企业的股东，所以，公司不需要再向其支付债券利息，但是由于权益资金的个别资本成本高于负债，所以，综合资本成本应当会上升。 【知识模块】 其他长期筹资22 【正确答案】 B【试
22、题解析】 典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。 【知识模块】 其他长期筹资23 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是租赁的种类。根据出租人是否负责租赁资产的维护(维修、保险和财产税等) 分为毛租赁和净租赁。 【知识模块】 其他长期筹资24 【正确答案】 B【试题解析】 毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁。净租赁是指由承租人负责维护的租赁。 【知识模块】 其他长期筹资25 【正确答案】 A【试题解析】 对于租赁合同分别约定租金、利息和手续费：租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，剩余部分即为利润。 【知识模块】 其他长期筹资26 【正确答案】
23、 A【试题解析】 选项 B 是单独发给管理人员时才有的作用；选项 C 是认股权证与公司债券同时发行时才具有的作用。选项 D 不是认股权证的作用。 【知识模块】 其他长期筹资27 【正确答案】 C【试题解析】 附带认股权债券的资本成本，可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。 【知识模块】 其他长期筹资28 【正确答案】 C【试题解析】 选项 C 是设置回售条款的优点。 【知识模块】 其他长期筹资29 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是认股权证与看涨期权的区别。看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权
24、证执行时，股票是新发股票，所以，选项 B 不正确。【知识模块】 其他长期筹资二、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 【正确答案】 (1)设 x 为可发行新债的金额公司的税前利润=240(1 25)=320(万元)约束条款(1)：(400+80010+x10)(80010+xl0 )=4x=26667(万元)约束条款(2)：(3000+x50)(800+x)=2x=93333(万元)约束条款(3)：(800+x)4000=05x=1 200(万元)(2)可见从企业目前的收益水平来看，保护条款(1) 是有约束力的，它将企业拟发行新债的数量限制在 26667 万元以内。【知识模块】 普通股和长期负债筹资
