1、注册会计师财务成本管理（综合题）模拟试卷 2 及答案与解析一、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。0 H 公司是一个高成长的公司，目前每股价格为 20 元，每股股利为 1 元，股利预期增长率为 6。公司现在急需筹集资金 5000 万元，有以下三个备选方案： 方案1：按照目前市价增发股票 200 万股。方案 2：平价发行 10 年期的长期债券。目前新发行的 10 年期政府债券的到期收益率为 36。H 公司的信用级别为 AAA 级，目前上市交易的 AAA 级公司债券有 3 种。这 3 种公
2、司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：方案 3：发行 10 年期的可转换债券，债券面值为每份 1 000 元，票面利率为 5，每年年末付息一次，转换价格为 25 元；不可赎回期为 5 年，5 年后可转换债券的赎回价格为 1 050 元，此后每年递减 1 0 元。假设等风险普通债券的市场利率为7。 要求：根据上述资料，分析回答下列题。1 计算按方案 1 发行股票的资本成本。2 计算按方案 2 发行债券的税前资本成本。3 根据方案 3，计算第三年末可转换债券的底线价值，并计算按方案 3 发行可转换债券的税前资本成本。4 判断方案 3 是否可行并解释原因。如方案 3 不可行，请提出
3、三种可行的具体修改建议(例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式均不能改变，不可赎回期的改变以年为最小单位，赎回价格的确定方式不变)。4 某企业生产中使用的 A 标准件既可自制也可外购。若自制，单位成本为 6 元，每次生产准备成本 500 元，每次生产准备时间需要 2 天，每日产量 40 件；若外购，购入价格是单位自制成本的 15 倍，从发出订单到货物到达需要 3 天时间，一次订货成本 20 元。A 标准件全年共需耗用 7 200 件，储存变动成本为标准件价值的10，假设一年有 360 天，设单位缺货成本为 10 元。企业生产每日需要的零件数量如
4、下表所示：要求：根据上述资料，分析回答下列题。5 若不考虑缺货的影响，判断企业应自制还是外购 A 标准件?6 确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备?7 企业平均存货占用资金为多少?7 F 公司是一个服装生产企业，常年大批量生产甲、乙两种工作服。产品生产过程划分为裁剪、缝纫两个步骤，相应设置裁剪缝纫两个车间。裁剪车间为缝纫车间提供半成品，经缝纫车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料(布料)相同，且在生产开始时一次投入。所耗辅助材料(缝纫线和扣子等)由于金额较小，不单独核算材料成本，而直接计入制造费用。 F 公司采用平行结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分
5、配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按定额工时比例分配。F 公司 8 月份有关成本计算资料如下： (1) 甲、乙两种产品定额资料见下表。(2)8 月份甲产品实际完工入库产成品 2 000 套。 (3)8 月份裁剪车间、缝纫车间实际发生的原材料费用、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用见下表。(4)裁剪车间和缝纫车间甲产品的期初在产品成本见下表。要求：8 将裁剪车间和缝纫车间 8 月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用在甲、乙两种产品之间分
6、配。9 编制裁剪车间和缝纫车间的甲产品成本计算单，结果填人给定的“甲产品成本计算单”中。10 编制甲产品的成本汇总计算表，结果填入给定的“甲产品成本汇总计算表” 中。10 高升公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异。有关资料如下：(1)单位产品标准成本：直接材料标准成本：6 公斤15 元公斤=9( 元)直接人工标准成本：4 小时4 元小时=1 6(元)变动制造费用标准成本：4 小时3 元小时=12(元)固定制造费用标准成本：4 小时2 元小时=8(元)单位产品标准成本：3+16+12+8=45( 元)(2)其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购入 3 500 公
7、斤，单价 16 元公斤，耗用 3 250 公斤。在产品：期初在产品存货 40 件，原材料为一次投入，完工程度 50；本月投产450 件，完工入库 430 件；期末在产品 60 件，原材料为一次投入，完工程度50。产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入库 430 件，本期销售 440 件。本期耗用直接人工 2100 小时，支付工资 8 820 元；支付变动制造费用 6 480 元，支付固定制造费用 3 900 元；生产能量为 2 000 小时。要求：根据上述资料，分析回答下列题。11 计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按三因素分析法计算)。12 计算企
8、业期末存货成本。12 ABC 公司 2014 年 12 月 31 日的资产负债表如下表所示：公司已经收到大量订单并预期能够从银行取得借款。一般情况下，公司销售当月收回 20的收入，次月收回 70，再次月收回 10。预计所有的销售都是赊销，在销售的前一个月购买库存商品，购买数量等于次月销售额的 60，并于购买的次月付款，预计从 2015 年 1 月开始，当月全部用完上月所购库存商品。预计 13月的工资费用分别为 15 万元、20 万元和 15 万元。预计 13 月的其他各项付现费用为每月 10 万元。 2014 年 1112 月的实际销售额和 2015 年 14 月的预计销售额如下表：要求：13
9、 若企业的现金余额始终保持在 5 万元到 6 万元之间，编制 13 月的现金预算。14 请确定额外的银行借款数量(归还借款用负号表明，假设企业借款在期初，还款在期末，短期借款按顺序还，借款利息在还款时支付，短期借款利率为 6，长期借款利息每季度末支付一次)。15 若应付费用、长期借款、长期负债、普通股不变，如有资金的余缺，利用调整股利政策来满足，编制 3 月末预计资产负债表(预计三个月的折旧费用为 24 万元)。15 某公司有 A、B 两个部门，该公司采用经济增加值作为业绩评价标准。有关数据如下所示：假设所得税税率为 25，加权平均资本成本为 10，没有需要调整的项目。 要求：根据上述资料，分
10、析回答下列题。16 计算 A、B 两个部门的经济增加值。17 假设 A 部门经理面临一个投资额为 20 万元、投资报酬率为 13的投资机会，A 部门经理是否会接受该项目?18 假设 B 部门有一项资产价值 10 万元、投资税前报酬率为 13，如果 B 部门可以放弃该资产，B 部门经理是否会放弃该资产?19 比较经济增加值与剩余收益评价指标的异同。19 华谊公司是一家上市公司，该公司 2010 年和 2011 年的主要财务数据以及 2012年的财务计划数据如下表所示：假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得超过 60。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管
11、理层业绩评价的尺度。 要求：20 计算该公司上述 3 年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及 2011 年和 201 2 年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填人给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程)。21 指出 2011 年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么。22 指出 201 1 年公司是如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变化。23 假设 2012 年预计的经营效率是符合实际的，指出 2011 年的财务计划有无不当之处。24 指出公司今年提高权益净利率的途径有哪些?注册会计师财务成本管理（综合题）模拟
12、试卷 2 答案与解析一、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。1 【正确答案】 股票的资本成本=1(1+6)20+6=1132 【正确答案】 债券的税前资本成本=36+(65一 34)+(6 25一305)+(7 5一 36 )3=73 【正确答案】 债券价值=1 0005 (PA，7，5)+1 000(PF ，7，5)=918 01(元)转换价值=1 0002520(F P，6，5)=1 07056(元)底线价值为 1 07056 元，1 000=1 0005 (PA，K ，5)+1
13、07056(PF，K，5)当 K=6时，1 0005(PA，6， 5)+1 07056(PF，6，5)=5042124+1 070560 7473=1 010 65(元)当 K=7时，1 0005(PA，7， 5)+1 07056(PF，7，5)=5041 002+1 070560 71 30=968 3 2(7一 K) (7一 6 )=(968321 000)(968321 01065)解得：K=6254 【正确答案】 股权的税前成本为 113(125)=1507由于 625并不是介于 7和 1507之间，所以，方案 3 不可行。修改意见 1：至少提高票面利率至 W，其他因素不变：根据：1
14、000=10 00W(PA，7，5)+1 07056(PF，7，5)可知：W=577即票面利率至少提高到 577修改意见 2：降低转换价格到 Y 元，其他条件不变：底线价值=1 000Y20(F P，6，5)=26 764Y1 000=1 0005(PA，7，5)+26 764Y(PF，7，5)1 000=205 01+19 082 73Y79499=19 08273Y解得：Y=2400即至少把转换价格降低到 2400 元。修改意见 3：延长不可赎回期至 7 年债券价值=1 0005 (PA，7，3)+1 000(PF ，7，3)=5026243+1 0000 81 63=94752( 元)转
15、换价值=1 0002520(F P，6，7)=1 20288(元)底线价值为 1 20288 元。1 000=1 0005(PA，K，7)+1 20288(P F，K ，7)1 000=50(PA，K，7)+1 20288(PF，K， 7)当 K=7时，50(PA， 7，7)+1 20288(PF，7，7)=5053893+1 202880 6227=1 018 50(元)当 K=8时，50(PA， K，7)+1 20288(PF，K，7)=5052064+1 202880 5835=96220(元)由此可知，此时的税前资本成本介于 7和 8之间，符合介于 7和 1507的条件，故可行。5 【
16、正确答案】 自制： =1 470(元)TC=7 2006+1 470=44 670(元)外购：=509(元)TC=7 200615+509=65 309(元 )因为外购总成本大于自制总成本，所以企业应自制 A 标准件。6 【正确答案】 生产准备期内存货需要量及概率见下表。年生产准备次数=7 2004 899=1 47(次)设 B=0，R=2(7 200360)=40( 件)S=(4240)02+(4440)0 15=1( 件)TC(S，B)=101147=1470(元)设B=2，R=40+2=42( 件)S=(4442)015=0 3(件)TC(S，B)=1003147+2610=5 61(元
17、)设 B=4，R=40+4=44(件)S=0TC(S，B)=4610=24(元)再订货点=4 件时，相关成本最小。7 【正确答案】 自制：存货平均占用资金= 6+46=7 3725(元)8 【正确答案】 裁剪车间：甲产品实际耗用的直接材料=280 000150 000(150 000+100 000)=1 68 000(元)乙产品实际耗用的直接材料=280 000100 000(150 000+100 000)=1 12 000(7L)甲车间耗用的生产工人薪酬=30 000(1 6002 400)=20 000(元)乙车间耗用的生产工人薪酬=30 000(800 2 400)=10 000(元
18、)甲车间耗用的制造费用=1 20 000(1 6002 400)=80 000(元)乙车间耗用的制造费用=120 000(800 2 400)=40 000(元)缝纫车间：甲车间耗用的生产工人薪酬=140 000(4 2007 000)=84 ooo(元)乙车间耗用的生产工人薪酬=140 000(2 8007 000)=56 000(元)甲车间耗用的制造费用=35 000(4 2007 000)=21 000(元)乙车间耗用的制造费用=35 000(2 8007 000)=14 000(元)9 【正确答案】 甲产品成本计算单见下表。10 【正确答案】 甲产品成本汇总计算表见下表。11 【正确答
19、案】 材料价格差异=(16 一 15)3 500=350( 元)材料用量差异=(3 250 一 4506)15=825( 元)人工费用和制造费用约当产量=6050+430 4050=440( 件)人工工资率差异=(8 8202 1004)2 100=420(元)人工效率差异=(2 1 00 一 4404)4=1 360(元)变动制造费用耗费差异=(6 4802 1003)2 100=180(元)变动制造费用效率差异=(2 1004404)3=1 020(元 )固定制造费用耗费差异=3 9002 0002= 一 100(元)固定制造费用闲置能量差异=(2 0002 100)2= 一 200(元)
20、固定制造费用效率差异=(2 1004404)2=680(元 )12 【正确答案】 原材料期末成本=(3 5003 250)15=375( 元)在产品期末成本=609+6050(1 6+1 2+8)=1 620(元)产成品期末成本=(30+430440)45=900( 元)企业期末存货成本=375+1 620+900=2 895( 元)14 【正确答案】 见下表。15 【正确答案】 预计资产负债表(3 月末)见下表。【试题解析】 (1)库存现金为 5645 万元。(2)应收账款 =6580+10010=62(万元)。(3)13 月购入存货 (按下月销售额 60)=60+39+45=144(万元)
21、13 月耗用存货(上月购买，当月耗完)=36+60+39=135(万元)2009 年第一季度增加存货=144135=9(万元)所以 3 月末存货 545+9=635(万元)。(4)累计折旧 =50+24=524(万元)。固定资产净值=固定资产原值一累计折旧=2336524=1812(万元)。(5)应付账款： 3 月份购买金额 7560=45(万元)。(6)应付费用、长期借款、长期负债、普通股不变。(7)留存收益倒挤。16 【正确答案】 A 部门经济增加值=20(1 25 )一(1 50 一 10)10=1514=1(万元)B 部门经济增加值=15(125)一(105 5)10 =112510=
22、125(万元)。17 【正确答案】 接受该投资机会后的经济增加值=(20+26)(1 25)一(150 一10+20)10=16 9516=095(万元)，由于接受后经济增加值降低，所以该部门经理不会接受该项目。18 【正确答案】 放弃后的经济增加值=(1513)_(1 25)一(105510)10=10275 9=1275(万元)，由于放弃后经济增加值提高，所以该部门经理会选择放弃该资产。19 【正确答案】 二者均与投资报酬率联系。剩余收益业绩评价旨在设定部门投资的最低报酬率，防止部门利益伤害整体利益；而经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化；部门剩余收益计算使用
23、税前部门营业利润和税前报酬率；部门经济增加值计算使用部门税后经营利润和加权平均资本成本。当税金是主要因素时，经济增加值比剩余收益可以更好地反映部门盈利能力，如果税金与部门业绩无关时，二者效果相同，只是经济增加值计算更为复杂。经济增加值=调整后税后经营利润一调整后投资资本加权平均资本成本20 【正确答案】 见下表。21 【正确答案】 2011 年可持续增长率 1 765与 2010 年可持续增长率 20相比，下降了 235 个百分点。其原因是：经营效率下降(总资产周转率由 1 次降低为 08 次；销售净利率由 20降低为 15)；财务政策中，在利润留存率保持50不变的前提下，权益乘数增加，即资产
24、负债率提高。经营效率和财务政策的共同改变，导致可持续增长率降低。22 【正确答案】 主要通过留存收益增加 10589 万元和负债增加 65887 万元筹集所需资金。财务政策方面：留存收益率保持 50不变，权益乘数扩大了(25一 167)0 83 倍。23 【正确答案】 由于本公司评价业绩的标准是权益净利率，该指标受销售净利率、资产周转率和权益乘数影响。已知 2011 年预计的经营效率(以销售净利率、资产周转率反映)符合实际，而资产负债率(反映财务政策)已经达到贷款银行所要求的上限，故计划的权益净利率已经是最好的，无论提高收益留存率或追加股权投资，都不能提高权益净利率。因此，2012 年度的财务计划并无不当之处。24 【正确答案】 提高权益净利率的途径包括：提高资产周转率、销售净利率或提高资产负债率。但该公司目前的资产负债率已达到 60，限于贷款银行要求公司的资产负债率不得超过 60的要求，所以，该公司今年提高权益净利率的可行途径有：提高售价，降低成本费用，以提高销售净利率；加强资产管理，加速资金周转，以提高资产周转率。
