1、注册会计师财务成本管理（股利分配）模拟试卷 8 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列关于股利分配理论的说法中，错误的是( )。(2011 年)（A）税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策（B）客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策（C） “一鸟在手” 理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策（D）代理理论认为，为解决控股股
2、东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策2 某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订 2009 年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是( )。(2010 年)（A）公司的目标资本结构（B） 2009 年末的货币资金（C） 2009 年实现的净利润（D）2010 年需要的净投资资本3 以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是( )。(2006 年)（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策4 企业采用剩余股利分配政策的根本理由是( )。(2004 年)（A）最大限度地用收益满足筹资的需要（B）向市场传递企业不
3、断发展的信息（C）使企业保持理想的资本结构（D）使企业在资金使用上有较大的灵活性5 在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是( )。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策6 某公司 2015 年年初的未分配利润为 100 万元，当年的税后利润为 400 万元，2016 年年初公司讨论决定股利分配的数额。公司目前的目标资本结构为权益资本占 60，债务资本占 40，2016 年不打算继续保持目前的资本结构，也不准备追加投资。按有关法规规定该公司应该至少提取 10的法定公积金。则该公司最多
4、用于派发的现金股利为( )万元。（A）460（B） 450（C） 400（D）5007 在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于( )。（A）股东因素（B）公司因素（C）法律因素（D）债务合同因素8 在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是( )。（A）支付现金股利（B）增发普通股（C）股票分割（D）股票回购9 下列项目中，在利润分配中优先分配的是( )。（A）支付普通股股利（B）提取法定公积金（C）弥补亏损（D）提取任意公积金10 公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是( )。（A）引起公司资产减少（B）引起公司负债减少
5、（C）引起股东权益内部结构变化（D）引起股东权益与负债同时变化11 ( )之后的股票交易，其交易价格可能有所下降。（A）股利宣告日（B）除息日（C）股权登记日（D）股利支付日12 处于成长中的企业多采取少分多留政策，根本原因是( )。（A）企业举债能力强（B）未来投资机会多（C）盈余稳定（D）筹资成本低13 一般而言，适应于采用固定股利政策的公司是( )。（A）财务杠杆较高的公司（B）盈利比较稳定的公司（C）盈利波动较大的公司（D）盈利较高但投资机会较多的公司14 按照剩余股利政策，假定某公司目标资本结构为权益资本与债务资本之比为6：2，该公司下一年度计划投资 800 万元，今年实现的净利润为
6、 1500 万元，股利分配时，可以将( ) 万元用于发放股利。（A）900（B） 1000（C） 700（D）80015 股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是( )。（A）不支付股利（B）支付较低的股利（C）支付固定股利（D）支付较高的股利16 在通货膨胀时期，企业一般采取的利润分配政策是( )的。（A）很紧（B）很松（C）偏紧（D）偏松17 容易造成股利支付额与本期净利润相脱节的股利分配政策是( )。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策18 某公司 2015 年年初的未分配利
7、润为一 50 万元，当年的税后利润为 500 万元，2016 年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计 2016 年追加净投资资本 300 万元。公司的目标资本结构为权益资本占 40，债务资本占 60，2015 年继续保持目前的资本结构不变。按有关法规规定该公司应至少提取 10的法定公积金。该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为( )万元。（A）380（B） 370（C） 280（D）28519 公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为( )。（A）降低资本成本（B）维持股价稳定（C）提高支付能力（D）实现资本保全20 企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各
8、种公积金，这一要求体现的是( )。（A）资本保全限制（B）企业积累限制（C）超额累积利润限制（D）偿债能力限制21 我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是( )。（A）资本公积（B）任意公积金（C）法定公积金（D）上年未分配利润22 上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是( )。（A）有利于公司合理安排资本结构（B）有利于投资者安排收入与支出（C）有利于公司稳定股票的市场价格（D）有利于公司树立良好的形象23 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金投资者最不赞成的公司股利政策是( )。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策24 在下列股利政
9、策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险报酬对等关系的是( ) 。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。25 以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有( )。(2006 年)（A）采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低（B）采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变（C）采用剩余股利政策时，要考虑公司的
10、现金是否充足（D）采用剩余股利政策时公司不能动用以前年度的未分配利润26 下列情形中，会使企业减少股利分配的有( )。(2004 年)（A）市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱（B）市场销售不畅，企业库存量持续增加（C）经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会（D）为保证企业的发展，需要扩大筹资规模27 下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有( )。(2003 年)（A）物价持续上升（B）金融市场利率走势下降（C）企业资产的流动性较弱（D）企业盈余不稳定28 股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有( )。（A）避税（B）控制权的稀释（C）稳定的收入（D）通货膨胀2
11、9 下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有( )。(2009 年新制度)（A）发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降（B）如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加（C）发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的（D）股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同30 下列各项中，表述正确的有( )。（A）在除息日前，股利权从属于股票（B）在除息日前，持有股票者不享有领取股利的权利（C）在除息日前，股利权不从属于股票（D）从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利注册会计师
12、财务成本管理（股利分配）模拟试卷 8 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以，选项 A 正确；客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利，并希望通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策，所以，选
13、项 B 错误；“一鸟在手”理论认为，投资者偏爱即期收入和即期股利能消除不确定性的特点，在投资者眼里股利收益要比留存收益再投资带来的资本利得更为可靠，由于投资者一般为风险厌恶型，宁可现在收到较少的股利，也不愿承担较大的风险等到将来收到更多的收益，故投资者一般偏好现金股利而非资本利得，所以，选项 C 正确；代理理论认为，股利政策有助于减缓控股股东与中小股东之间的代理冲突，高股利政策有助于降低股权代理成本，因此应采用高现金股利支付率政策，所以，选项 D 正确。2 【正确答案】 B【试题解析】 采用剩余股利政策时，应遵循四个步骤：(1)设定目标资本结构；(2)确定目标资本结构下新增投资所需的股东权益数
14、额；(3)最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额；(4)投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。其中(1)是有关公司目标资本结构的内容；(2)是要考虑 2010 年需要的净投资资本；(3) 、(4)考虑了 2009 年实现的净利润。其中并没有考虑到货币资金，所以，选项 B 是不需要考虑的因素。3 【正确答案】 B【试题解析】 虽然固定股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定股利政策，因为在低正常股利加额外股利政策下，如果公司一直发放额外股利，股东会误认为是正常股利，公司一旦取消，容易给投资者造成公司财务
15、状况逆转的负面印象，从而导致股价下跌。4 【正确答案】 C【试题解析】 剩余股利政策的本质是保持理想的资本结构不变。5 【正确答案】 C【试题解析】 在固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则；同时，保持股利与收益间的一定比例关系，体现了投资风险与投资收益的对称性。6 【正确答案】 A【试题解析】 留存收益=40010=40(万元)，股利分配 =100+40040=460(万元)。注意：按现行有关法规规定，可供分配股利=年初未分配利润+ 当年净利润一提取的法定公积金(如果有计提任意公积金的情形，也包括在
16、内)。7 【正确答案】 C【试题解析】 企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律因素、股东因素、公司因素和其他因素。其中法律因素包括：资本保全限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积的利润限制和无力偿付的限制五个方面。8 【正确答案】 C【试题解析】 支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数，同时由于资产和股东权益的减少会改变公司的资本结构；增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是由于资产和股东权益的增加也会改变公司资本结构：股票分割会增加发行在外的普通股股数，但不会引起资产、负债和股东权益的增减变化，即不会改变公司资本结构；股票回购会减少发行在外的普通股股数同时由于资产和股东权益的减
17、少会改变公司的资本结构。9 【正确答案】 C【试题解析】 在利润分配时，首先要弥补亏损，然后是提取法定公积金、提取任意公积金，最后才是向投资者分配利润。10 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核点是股票股利的特点。发放股票股利对资产、负债均没有影响，只是所有者权益内部的此增彼减，即股本(或股本、资本公积)增加，未分配利润减少。发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发牛资金在各股东权益项目间的再分配。11 【正确答案】 C【试题解析】 在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者享有领取本次股利的权利；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利。因此，在股权登记日之后的
18、股票交易，其交易价格可能有所下降。12 【正确答案】 B【试题解析】 成长中的企业面临的投资机会多，企业往往将盈余更多地留在企业用来扩大再生产，因此，处于成长中的企业多采取少分多留政策。13 【正确答案】 B【试题解析】 在固定股利政策下，不论企业经营状况如何，企业将支付固定的股利，只有盈利比较稳定的公司才能做得到；同时，财务杠杆较高的公司，说明每股收益的波动幅度大，即盈利波动的幅度大，因此不适宜采用固定股利政策。14 【正确答案】 A【试题解析】 可用于发放的股利=15008006(6+2)=900(万元)，其中“6(6+2)”指的是权益资本占总资本的比重。15 【正确答案】 D【试题解析】
19、 本题的主要考核点是高股利政策。支付较高的股利可以吸引更多的投资者，从而使股价上涨，促使可转换债券持有人尽快转换；股价上涨可以达到反兼并、反收购的目的。16 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核点是通货膨胀对股利政策的影响。在通货膨胀时期，企业为了弥补由于通货膨胀造成的固定资产重置资金的缺口一般采取偏紧的收益分配政策。17 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是各种股利分配政策的概念和优缺点。对于选项B，固定股利政策是将每年发放的股利固定在某一个固定的水平上并在较长的时期内不变，此政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节，当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能造成资金短缺，财务状
20、况恶化，因此，选项 B 为正确答案。选项A，剩余股利政策是税后利润在满足投资方案所需权益资本后有剩余时，才作股利予以分配；选项 C，固定股利支付率政策是确定一个股利占盈余的比例，长期按此比率支付股利的政策；选项 D，低正常股利加额外股利政策在一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，只有在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外的股利。选项 A、C、D 都不会造成股利支付额与净利润相脱节的状况。18 【正确答案】 A【试题解析】 留存收益=30040=120(万元)，股利分配 =500120=380(万元)。19 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是固定股利政策的优点。固定股利
21、政策有利于树立公司良好的形象，有利于稳定公司股票价格，从而增强投资者对公司的信心。20 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是企业积累限制。企业积累限制要求企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金。21 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是股利分配的收益源泉。满足一定条件下的盈余公积和上年未分配利润可以用于支付股利。22 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是剩余股利政策的优点。剩余股利政策下净利润优先满足目标资本结构下权益资金需求，有剩余再发放股利，故选项 A 正确。23 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是剩余股利政策的缺点。主要依靠
22、股利维持生活的股东和养老基金投资者都希望公司能多派发股利。剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。而其他几种股利政策，股东一般都能获得较为稳定的股利收入，因此，、剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金投资者最不赞成的公司股利分配政策。24 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核点是固定股利支付率政策的含义。固定股利支付率政策是公司确定一个股利占利润的比率，按此比率支付股利的政策。采用该政策能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多
23、分、少盈少分、无盈不分的原则；体现风险投资与风险报酬对等的关系。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。25 【正确答案】 B,C【试题解析】 采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使得加权平均资本成本达到最低。采用剩余股利政策时，并不意味着公司的资产负债率保持不变，只是保持资本结构(长期有息债务资本和权益资本的比例)不变，无需考虑公司的现金是否充足。同时公司也不可以动用以前年度的未分配利润来派发股利。26 【正确答
24、案】 A,B,D【试题解析】 影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项 A 正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项 B 正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项 C 不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资金来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项 D 正确。27 【正确答案】 A,C,D【试
25、题解析】 通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项 A 正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱(即及时满足财务应付义务的能力较弱)，则应采取低股利政策，所以，选项 C、D 正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项 B 错误。28 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题的主要考核点是在确定股利分配
26、政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。29 【正确答案】 B,D【试题解析】 市盈率与税后净利润不变时，发放股票股利会导致股价下降，但股数增加，因此，发放股票股利不会使股票总市场价值发生变化，选项 A 错误；如果发放股票股利后股票的市盈率(每股市价每股收益)增加，则原股东所持股票的市场价值增加，选项 B 正确；发放股票股利会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化，而进行股票分割不会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化，选项 c 错误；股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者的税收效应不同，进而带给股东的净财富效应也不同，选项 D 正确。30 【正确答案】 A,D【试题解析】 在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者享有领取股利的权利；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利。
