1、注册会计师财务成本管理（营运资本投资）历年真题试卷汇编 1 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 (2006 年) 某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为 100000 元，有价证券的年利率为 10。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为( )元。（A）5000（B） 10000（C） 15000（D）200002 企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取( )。（A）力争现金流量同步（B）使用现金浮游量（C）加速收款（D）推迟
2、应付款的支付3 (2010 年) 使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的( )。（A）管理成本（B）机会成本（C）交易成本（D）短缺成本4 (2009 新) 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从 4上涨为 16，那么企业在现金管理方面应采取的对策是( ) 。（A）将最佳现金持有量提高 2929（B）将最佳现金持有量降低 2929（C）将最佳现金持有量提高 50（D）将最佳现金持有量降低 505 按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有( )。（A）企业现金最高余额（B）有价证券的日利息率（C）有价证券
3、的每次转换成本（D）管理人员对风险的态度6 (2003 年) 某公司持有有价证券的平均年利率为 5，公司的现金最低持有量为1500 元，现金余额的最优返回线为 8000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。（A）0（B） 6500（C） 12000（D）185007 下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是( )。（A）现金最优返回线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关（B）有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升（C）有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升（D）当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，
4、应立即购入或出售有价证券8 运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的( )。（A）机会成本（B）管理成本（C）短缺成本（D）交易成本9 企业信用政策的内容不包括( )。（A）确定信用期间（B）确定信用标准（C）确定现金折扣政策（D）确定收账方法10 根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。下列各项中最能反映客户“ 能力”的是( )。（A）流动资产的数量、质量及与流动负债的比例（B）获取现金流量的能力（C）财务状况（D）获利能力11 (2010 年)某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致
5、零件经济订货量增加的是( )。（A）供货单位需要的订货提前期延长（B）每次订货的变动成本增加（C）供货单位每天的送货量增加（D）供货单位延迟交货的概率增加12 在存货的管理中，与建立合理保险储备量无关的因素是( )。（A）缺货成本（B）平均库存量（C）交货期（D）存货需求量13 (2006 年)以下营运资本筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是( )。（A）配合型筹资政策（B）激进型筹资政策（C）稳健型筹资政策（D）紧缩型筹资政策14 下列有关易变现率的说法不正确的是( )。（A）易变现率=(权益+长期债务+经营性流动负债一长期资产)流动资产（B）易变现率是指流动资产中长期筹资来源的
6、比重（C）该比率越高，偿债压力越大（D）该比率越低，资金来源持续性越弱15 制定营运资本筹资政策，就是确定( )。（A）净经营性营运资本中短期来源和长期来源的比例（B）流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例（C）净营运资本中短期来源和长期来源的比例（D）流动资产与流动负债的比率关系16 某公司有关资料如下：权益总额 78040 元，长期债务 59200 元，长期资产104000 元，经营性流动负债 23200 元，流动资产 51520 元，则该公司的易变现率为( )。（A）11（B） 311（C） 513（D）29117 如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用
7、的营运资本融资政策属于( )。（A）配合型融资政策（B）激进型融资政策（C）稳健型融资政策（D）配合型或稳健型融资政策18 如果一个企业为了能够正常运转，不论在生产经营的旺季或淡季，都需要保持一定的临时性借款时，则有理由推测该企业所采用的营运资本融资政策是( )。（A）稳健型融资政策（B）配合型政策（C）激进型融资政策（D）配合型或稳健型政策19 对于永久性流动资产和固定资产(统称为永久性资产，下同)，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要的营运资本筹资政策是( )。（A）配合型筹资政策（B）激进型筹资政策（C）保守型筹资政策（D）积极型筹资政策20 某企业生产淡季时占用流动
8、资产 50 万元，固定资产 100 万元，生产旺季还要增加 40 万元的临时性存货，若企业权益资本为 80 万元，长期负债 50 万元，其余则要靠借入短期借款解决资金来源，该企业实行的是( )。（A）激进型筹资政策（B）保守型筹资政策（C）配合型筹资政策（D）长久型筹资政策21 企业采取保守型筹资政策，产生的结果有( )。（A）收益性较高，流动性较低（B）收益性较低，风险性较低（C）流动性较高，风险较低（D）收益性较高，流动性较高22 在保守型筹资政策下，下列结论成立的是( )。（A）长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产（B）长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产（C
9、）临时负债大于临时性流动资产（D）临时负债等于临时性流动资产23 商业信用筹资的最大优越性在于( )。（A）无央际成苓（B）期限较短（C）容易取得（D）属于一种长期资金融资形式24 企业与银行签订了为期一年的周转信贷协定，周转信贷额为 1000 万元，年承诺费率为 05，借款企业年度内使用了 600 万元(使用期为半年)，借款年利率为6，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计( )万元。（A）20（B） 215（C） 38（D）39525 (2010 年)某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中，不会导致有效年利率(利息与可用贷款额的比率)高于报价利率(借款合同规定的利率)的是( )。（
10、A）按贷款一定比例在银行保持补偿性余额（B）按贴现法支付银行利息（C）按收款法支付银行利息（D）按加息法支付银行利息26 某公司拟从银行获得贷款，贷款的年利率为 12，且银行要求采用贴现法付息，则贷款的实际利率为( )。（A）10（B） 14（C） 12（D）2427 企业向银行取得一年期贷款 4000 万元，按 6计算全年利息，银行要求贷款本息分 12 个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为( )。（A）6（B） 10（C） 12（D）1828 某周转信贷额为 1000 万元，年承诺费率为 05，借款企业年度内使用了 600万元(使用期为半年) ，借款年利率为 6，则该企业当年应向银行支付
11、利息和承诺费共计( ) 万元。（A）20（B） 215（C） 38（D）395二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。29 当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使流动资产投资需求增加( )。（A）流动资产周转天数增加（B）销售收入增加（C）销售成本率增加（D）销售利润率增加30 紧缩的流动资产投资政策的特点是( )。（A）较低的流动资产收入比率经营风险较大收益较高（B）持有成本较低短缺成本较小，收益较高（C）持有成本较低，短缺成本
12、较大，收益较高（D）持有成本较高，经营风险较低收益较低31 企业置存现金的原因包括( )。（A）交易性需要（B）预防性需要（C）投机性需要（D）收益性需要32 预防性现金数额的需要量( )。（A）与现金流量的不确定性成正比（B）与现金流量的可预测性成反比（C）与临时借款能力成正比（D）与企业在金融市场的投资机会成反比33 下列说法中正确的有( )。（A）现金持有量越大，机会成本越高（B）现金持有量越低，短缺成本越大（C）现金持有量越大，管理成本越大（D）现金持有量越大，收益越高34 存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有( ) 。（A）两种方法都考
13、虑了现金的交易成本和机会成本（B）存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性（C）随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用（D）随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响35 (2011 年)某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有( ) 。（A）有价证券的收益率提高（B）管理人员对风险的偏好程度提高（C）企业每日的最低现金需要量提高（D）企业每日现金余额变化的标准差增加36 制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括( )。（A）等风险投资的最低报酬率（B）收账费用（C）存货数量（D）现金折扣37 在信用期间、现金折扣的决
14、策中，须考虑的因素有( )。（A）货款结算需要的时间差（B）公司所得税税率（C）销售增加引起的存货资金的应计利息增减变化（D）应收账款占用资金的应计利息38 (2001 年)下列各项因素中，影响经济订货批量大小的有( )。（A）仓库人员的固定月工资（B）存货的年耗用量（C）存货资金的应计利息（D）保险储备量39 (2006 年)下列各项因素中，对存货的经济订货批量没有影响的有( )。（A）订货提前期（B）送货期（C）每日耗用量（D）保险储备量40 以下关于营运资本筹集政策的表述中，正确的有( )。（A）采用激进型筹资政策时，企业的风险和收益均较高（B）如果企业在季节性低谷除了自发性负债没有其他
15、流动负债则其所采用的政策是配合性筹资政策（C）采用配合型筹资政策最符合股东财富最大化的目标（D）采用稳健型筹资政策时，企业的易变现率最高41 在激进型筹资政策下，临时性流动资产的资金来源不能是( )。（A）临时性负债（B）长期负债（C）自发性负债（D）权益资本42 以下关于营运资本筹资政策的表述中，正确的有( )。（A）采用激进型筹资政策时，企业的风险和收益较高（B）如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策是配合性筹资政策（C）采用配合型筹资政策最符合股东财富最大化的目标（D）采用保守型筹资政策时，企业的变现能力比率最高43 在激进型筹资政策下，一 1 盏时性负债
16、的资金来源用来满足( )。（A）全部临时性流动资产的资金需要（B）部分永久性流动资产和固定资产的需要（C）部分永久性资产的需要（D）全部永久性资产的资金需要44 某企业在生产经营淡季流动资产为 500 万，长期资产为 500 万元，在生产经营旺季流动资产为 700 万，长期资产为 500 万元。企业的长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则下列表述正确的有( )。（A）在经营旺季的易变现率为 5714（B）该企业采取的是激进型融资政策（C）该企业采取的是稳健型融资政策（D）在经营旺季的易变现率为 8045 下列属于利用商业信用筹资形式的有( )。（A）应付账款（B）预收账
17、款（C）短期借款（D）商业汇票46 企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如( ) 。（A）预收账款（B）应付工资（C）应付票据（D）应付债券47 按卖方提供的信用条件，买方利用信用筹资需付出机会成本的情况有( )。（A）卖方不提供现金折扣（B）买方享有现金折扣（C）放弃现金折扣，在信用期内付款（D）卖方提供现金折扣，而买方逾期支付48 利用短期借款筹资的特点有( )。（A）筹资速度快，容易取得（B）筹资富有弹性（C）筹资成本较高（D）筹资风险较低49 短期负债筹资最主要的形式有( )。（A）发行债券（B）商业信用（C）短期借款（D）留存收益50 短
18、期借款利息的支付方法有( )。（A）收款法（B）贴现法（C）加息法（D）分期偿还利息到期归还本金51 下列各项关于贴现法的说法中，不正确的有( )。（A）采用这种方法，企业可利用贷款额只有本金减去利息部分后的差额（B）贴现法是在借款到期时向银行支付利息的方法（C）贷款的实际利率低于名义利率（D）银行向工商企业发放贷款大都采用这种方法收息三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。52 某企业在 2006 年年中制定的最后几个月中有关销售、原材料购入与工资支付等方面的计划如下表所示：假设
19、所有的销售都是赊销。50的应收账款将在销售的当月内收回但要提供 2的的现金折扣。其余的 50将在下个月收回；企业通常在购买原材料之后的下个月支付货款：但所有的工资都在当月支付。另外，假设还有以下情况发生：(1)每个季度的房租为 10000 元，在每个季度末支付。(2)每个月要支付 2000 元的其他期间费用。(3)11 月份支付 9 月份购买设备的应付账款 25000 元。(4)10 月 1 日企业计划保持的银行存款余额为 10000 元。要求：(1)编制该企业 2006 年 10 月到 12 月的现金预算表。(2)假设该企业日常的现金管理采用存货模式，每个季度的现金需求量为500000 元一
20、次交易成本为 600 元，有价证券的月利率为 05。计算最佳现金持有量以及达到最佳现金持有量时的机会成本、交易成本和相关总成本。53 已知：某公司现金收支平衡，预计全年(按 360 天计算)现金需要量为 250000 元，现金与有价证券的转换成本为每次 500 元。有价证券年利率为 10。要求：(1)计算最佳现金持有量。(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。54 S 公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售。且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政
21、策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案。有关数据如下：已知A 公司的销售毛利率为 20应收账款投资要求的最低报酬率为 15。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税影响。要求：分析A 公司的方案决策。55 ABC 公司是一个商业企业。现行的信用政策是 40 天内全额付款赊销额平均占销售额的 75，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为 45 天(假设一年为 360 天。根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同)。总经理今年 1月初提出，将信用政策改为 50 天内全部付款，改变信用政策后，预期总销售额可增加 20，赊销比例增加到 90，其余部分为立即付现购买。预
22、计应收账款周转天数延长到 60 天。改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率(目前销货成本占销售额的 70)。工资由目前的每年 200 万元，增加到 380 万元。除工资以外的营业费用和管理费用目前为每年 300 万元预计不会因信用政策改变而变化。上年末的资产负债表如下：要求：假设该投资要求的必要报酬率为 89597，问公司是否改变信用政策?56 某公司是一个商业企业由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高该公司正在研究修改现行的收账政策，现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：已知A 公司的变动成本率为 80应收账款投资要求的最低报酬率为 15。坏账损失率
23、是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策?如果要改变，应选择甲方案还是乙方案?57 某企业 2002 年 B 产品销售收入为 4000 万元，总成本为 3000 万元，其中固定成本为 600 万元。2003 年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户 45 天信用期限(n 45) ，预计销售收入为 5000 万元，货款将于第 45 天收到，其收账费用为 20 万元，坏账损失率为货款的 2：乙方案的信用政策为(210 ，120，n90) ，预计销售收入为 5400 万元，将有 30的货款于第 10 天收到，20的货款于第 2
24、0 天收到，其余 50的货款于第 90 天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分贷款的 4)，收账费用为 50万元。该企业 B 产品销售额的相关范围为 3000 万一 6000 万元，企业的资本成本率为 8(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。要求：为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。58 某企业以往销售方式采用现金交易，每年销售 120000 件产品，单件 15 元，变动成本率 60固定成本为 100000 元。企业尚有 40剩余生产能力，现准备通过给某特殊新客户一定的信用政策以期达到扩大销售之目的。经过测试可知：如果信用期限为 1 个月，该客户愿意购买
25、 30000 件，预计坏账损失率为 25，收账费用 22000 元，预计应收账款周转天数为 40 天；如果信用期限为 2 个月，该客户愿意购买 38400 件，预计坏账损失率为 4，收账费用为 30000 元预计应收账款周转天数为 70 天。假定该特殊客户的购买不会影响企业原有现销规模，资金成本率为 20。要求：(1)作出采用何种方案的决策。(2)如果企业采用的信用期限为 1 个月，但为了加速应收账款的回收，决定使用现金折扣的办法条件为“210，120，n30” ，估计该客户货款的 65会在第 10天支什，该客户货款的 20会在第 20 天支付，其余货款的坏账损失率估计为15，其余货款如不考虑
26、坏账的话，估计平均收账期为 40 天。收账费用下降到15000 元。试做出采用何种方案的决策。59 (2010 年)C 企业在生产经营淡季，需占用 1250 万元的流动资产和 1875 万元的固定资产：在生产经营高峰期，会额外增加 650 万元的季节性存货需求。企业目前有两种营运资本筹资方案。方案 1：权益资本、长期债务和自发性负债始终保持在3400 万元，其余靠短期借款提供资金来源。方案 2：权益资本、长期债务和自发性负债始终保持在 3000 万元，其余靠短期借款提供资金来源。要求：(1)如采用方案 1，计算 C 企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策。(
27、2)如采用方案 2，计算 C 企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策。(3)比较分析方案 1 与方案 2 的优缺点。60 某企业在生产经营的淡季，需占用 450 万元的流动资产和 750 万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加 250 万元的季节性存货需求。(1)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1200 万元，其余靠短期借款调节余缺，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。(2)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 110
28、0 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，(3)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1300 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。61 某公司向银行借入短期借款 10000 元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是银行提出三种方案：(1)采用收款法付息，利息率为 7；(2)如采用贴现法付息，利息率为 6；(3)如采用加息法付息，利息率为 5。要求：如果你是该公司财务经理，你选择哪种支付利息的方式，并说明理由。62 某公司拟采购一批零件，
29、供应商报价如下：(1)立即付款，价格为 9630 元；(2)30 天内付款，价格为 9750 元；(3)31 至 60 天内付款，价格为 9870 元；(4)1 至 90天内付款。价格为 10000 元。要求：对以下互不相关的两问进行回答：(1)假设银行短期贷款利率为 15，每年按 360 天计算，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。(2)若目前有一短期投资机会，报酬率为 40，确定对该公司最有利的付款日期和价格。注册会计师财务成本管理（营运资本投资）历年真题试卷汇编 1 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的
30、答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式，也称为鲍曼模型。在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的 2 倍，机会成本=C2K=100000210=5000(元)，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=25000=10000(元) 。【知识模块】 现金管理2 【正确答案】 A【试题解析】 力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。【知识模块】 现金管理3 【正确答案】 C【试题解析】 成本分析模式下需
31、要考虑的成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。不舍交易成本。【知识模块】 现金管理4 【正确答案】 D【试题解析】 【知识模块】 现金管理5 【正确答案】 D【试题解析】 企业确定现金存量的下限时，要受企业每日最低现金需要，管理人员的风险承受倾向等因素的影响。【知识模块】 现金管理6 【正确答案】 A【试题解析】 H=3R 一 2L=3800021500=21000(元)，根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于最高限，所以不需要投资。【知识模块】 现金管理7 【正确答案】 C【试题解析】 现金最优返回线 ，从公式中可以看出下限 L
32、与最优返回线 R 成正相关，R 与有价证券的日利息率成负相关，R 与有价证券的每次转换成本 b 成正相关，所以 A、B 为错误表述，C 正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以 D 错误。【知识模块】 现金管理8 【正确答案】 A【试题解析】 在成本分析模式下，确定最佳现金持有量的相关成本主要有机会成本和短缺成本；在随机模式下确定最佳现金持有量的相关成本包括机会成本和交易成本。【知识模块】 现金管理9 【正确答案】 D【试题解析】 确定收账方法是收账政策的主要内容，而不是信用政策的内容。【知识模块】 应收账款信用政策的决策10 【正确答案】 A【试题解析】 所谓“5C”
33、系统，是评估顾客信用品质的五个方面即 “品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。“品质”指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性：“能力”指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例；“资本”指顾客的财务实力和财务状况，表明着顾客可能偿还债务的背景：“抵押”指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件；“条件”指可能影响顾客付款能力的经济环境。【知识模块】 应收账款信用政策的决策11 【正确答案】 B【试题解析】 供货单位需要的订货提前期延长不会影响经济订货批量；供货单位每天的送货量增加会使经济订货批量减少；供货单位延迟交货的概率增加会增加保险储备，但并不会影响经
34、济订货批量。【知识模块】 存货决策的经济订货批量模型12 【正确答案】 B【试题解析】 合理保险储备是指能够使缺货成本与储备成本最小的那一储备量，它和平均库存量没有关系。【知识模块】 存货决策的经济订货批量模型13 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是营运资本筹资政策的特点。在配合型筹资政策下，临时性负债等于临时性流动资产；在稳健型筹资政策下，临时性负债小于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最小；在激进型筹资政策下，临时性负债大于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最大。【知识模块】 营运资本筹资政策14 【正确答案】 C【试题解析】
35、本题考核的是营运资本筹资政策。C 不正确：易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小。【知识模块】 营运资本筹资政策15 【正确答案】 B【试题解析】 营运资本筹资政策，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。制定营运资本筹资政策，就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例。【知识模块】 营运资本筹资政策16 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是易变现率的计算。易变现率=( 权益+ 长期债务+经营性流动负债一长期资产)流动资产=(78040+59200+23200104000)51520=1 1【知识模块】 营运资本筹资政策17 【正确答案
36、】 D【试题解析】 在季节性低谷时，企业临时流动资产为零，在配合型政策下，临时流动负债则也为零；在稳健型政策下，通常临时负债要小于临时流动资产，而由于低谷时临时流动资产为零，所有其临时负债也只能为零。【知识模块】 营运资本筹资政策18 【正确答案】 C【试题解析】 在生产经营的淡季，临时性流动资产为 0，因此采取配合型或稳健型政策都没有临时性借款，可以推定只能是激进型融资政策。【知识模块】 营运资本筹资政策19 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是营运资本筹资政策。配合型筹资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产(统称为永久性
37、资产)，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。【知识模块】 营运资本筹资政策20 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是激进型筹资政策的特点。激进型筹资政策的特点是：f 临时性流动负债(主要是短期借款)不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决永久性流动资产和固定资产的资金需要。【知识模块】 营运资本筹资政策21 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是保守型筹资政策的特点。保守型筹资政策的特点是高成本、低风险、低收益。【知识模块】 营运资本筹资政策22 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是保守型营运资本筹资政策的特点。营运资本的筹资政策包括配合
38、型、激进型和保守型三种。在保守型政策下，长期负债、自发负债和权益资本。除解决永久性资产的资金来源外，还要解决部分临时性流动资产对资金的需求，故长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产。【知识模块】 营运资本筹资政策23 【正确答案】 C【试题解析】 苓题的主要考核点是商业信用筹资的优点。商业信用筹资最大的优越性在于容易取得，对于多数企业来说，商业信用是一种自发性的资金来源，只要有正常的销售，就会产生购买行为，在商业信用社会必然产生应付账款、应付票据或预收账款等，而且无需正式办理筹资手续。，【知识模块】 商业信用24 【正确答案】 B【试题解析】 利息=60061 2=18(万元) ，
39、承诺费=400 万全年未使用的承诺费+600 万半年未使用的承诺费=4000 5+6000512=3 5，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计 215 万元。【知识模块】 短期借款25 【正确答案】 C【试题解析】 按贷款一定比例在银行保持补偿性余额，按贴现法支付银行利息和按加息法支付银行利息均会使企业实际可用贷款金额降低，从而会使有效年利率高于报价利率。按收款法支付银行利息是在借款到期时向银行支付利息的方法，有效年利率和报价利率相等。【知识模块】 短期借款26 【正确答案】 B【试题解析】 在贴息法下，实际利率=12(1 一 12)=14 。【知识模块】 短期借款27 【正确答案】 C【
40、试题解析】 本题的主要考核点是在加息法下借款的实际利率的计算。在加息法下，如分 12 个月等额偿还本息，企业所负担的实际利率等于名义利率的 2 倍。【知识模块】 短期借款28 【正确答案】 B【试题解析】 利息=60061 2=18(万元) 承诺费=400 万全年未使用的承诺费+600 万半年未使用的承诺费=4000 5+6000512=3 5(万元)则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计 215 万元。【知识模块】 短期借款二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答
41、、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。29 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 总流动资产投资=流动资产周转天数 每日成本流转额=流动资产周转天数每日销售额 销售成本率，从公式可以看出选项 A、B、C 使流动资产投资需求增加。销售利润率增加，在其他不变的情况下，则说明销售成本率下降，所以D 错误。【知识模块】 营运资本投资政策30 【正确答案】 A,C【试题解析】 紧缩的流动资产投资政策，就是公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资。紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产收入比率。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和
42、丢失销售收入等短缺成本。【知识模块】 营运资本投资政策31 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。【知识模块】 现金管理32 【正确答案】 A,B【试题解析】 在金融市场的投资机会是影响投机性需要的因素。【知识模块】 现金管理33 【正确答案】 A,B【试题解析】 与现金有关的成本包括持有成本(机会成本)，管理成本、短缺成本。持有量与机会成本成正比，与短缺成本成反比，管理成本不随持有量的变化而变化。【知识模块】 现金管理34 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 根据计算公式可知，确定最佳现金持有量的存货模式考虑了机会成本和转换
43、成本随机模式考虑了每次有价证券的固定转换成本(由此可知，考虑了交易成本)以及有价证券的日利息率(由此可知，考虑了机会成本)，所以 A 的说法正确；现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以 B 的说法错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以，C 的说法正确；而现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，所以 D 的说法是正确的。【知识模块】 现金管理35 【正确答案】 C,D【试题解析】 有价证券的收益率提高会使现金返回
44、线下降，A 错误；管理人员对风险的偏好程度提高L 会下降则最优现金返回线会下降，B 错误。【知识模块】 现金管理36 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。由此可知，D正确；信用期的确定，主要是分析改变现行信用政策对收入和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，按照等风险投资的最低报酬率作为利息率所以，A、B、C 也是正确的。【知识模块】 应收账款信用政策的决策37 【正确答案】 C,D【试题解析】 在信用期间、现金折扣的决策中。主要考
45、虑改变信用政策增加的收益与改变信用政策增加的成本之间的权衡，增加成本中最重要的是应收账款占用资金的应计利息如果再进一步分析的话要考虑存货增减变动引起的存货占用资金的机会成本的变化。【知识模块】 应收账款信用政策的决策38 【正确答案】 B,C【试题解析】 根据存货经济订货批量的公式，可以确定影响经济订货批量大小的因素主要是存货的年耗用量，单位存货的年储存成本和每次订货成本存货资金的应计利息是最主要的变动储存成本，因此，B、C 是相关影响因素。而选项 A 是固定储存成本与经济订货量无关保险储备是企业为避免缺货或供应中断损失而额外储备的存货它一旦确定后就形成企业一个相对固定的储存成本，它不影响每次
46、订货量。【知识模块】 存货决策的经济订货批量模型39 【正确答案】 A,D【试题解析】 本题的主要考核点是存货的经济订货批量的影响因素分析。根据陆续供应和使用模型下的存货的经济订货批量的计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个即：存货全年总的需求量、一次订货成本、单位存货年变动性储存成本、每日耗用量和每日送货量送货期会影响每日送货量。订货提前期和保险储备量均对经济订货批量没有影响【知识模块】 存货决策的经济订货批量模型40 【正确答案】 A,D【试题解析】 激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以 A 正确；企业在季节性低谷时没有临时性流动资产配合性筹资政策和稳健
47、型筹资政策此时均没有一临时性负债，只有自发性负债，所以 B 错误；资金来源有效期结构和资产需求有效期结构的匹配，并非是所有企业在所有时间里的最佳筹资策略，所以 C 错误(C 说的是筹资政策)。【知识模块】 营运资本筹资政策41 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 激进型筹资政策的特点是：临时性负债既融通，临时性流动资产的资金需要，还可满足一部分永久资产。【知识模块】 营运资本筹资政策42 【正确答案】 A,D【试题解析】 配合型筹资政策，体现了临时性流动资产与临时性流动负债，永久性流动资产和固定资产与长期负债、自发性流动负债和权益资本完全对称的营运资本筹资政策。在季节性低谷，企业没有临时性流
48、动资产，配合型筹资政策和保守型筹资政策此时均没有临时性流动负债，只有自发性负债，因此，选项 B 的说法错误。保守型筹资政策，体现了临时性流动资产大于临时性流动负债，永久性流动资产和固定资产小于长期负债、自发性流动负债和权益资本的营运资本筹资政策。保守型筹资政策表明在资金来源中，长期负债、自发性负债和权益资本筹集的长期资金除了满足永久性流动资产和固定资产等长期资产的需求之外，还要满足一部分临时性流动资产的需要，而临时性流动负债筹集的短期资金相对较少，所以，在该政策下企业的变现能力比率最高，体现了企业的风险和收益较小。激进型筹资政策下，临时性流动负债筹集的短期资金除了满足临时性流动资产的需求外，还
49、要满足一部分永久性流动资产和固定资产等长期资产的资金需求，而永久性流动资产和固定资产等长期资产的变现能力较差体现了企业的风险和收益较高。股东财富最大化目标与配合型筹资政策无关。【知识模块】 营运资本筹资政策43 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核的是激进型筹资政策的特点。在激进型筹资政策下，临时性负债大于临时性流动资产，因此，临时性负债的资金来源用来满足全部临时性流动资产的资金需要和部分永久性资产(包括永久性流动资产和固定资产)的需要。【知识模块】 营运资本筹资政策44 【正确答案】 A,B【试题解析】 该企业永久性资产为 1000 万元，自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元，说明有 100 万元的永久性资产的资金需要要靠临时性流动负
