1、注册会计师财务成本管理（营运资本筹资）模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中，正确的是( )。（A）激进型筹资政策的营运资本小于 0（B）激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策（C）在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于 1（D）在营业低谷时。企业不需要短期金融负债2 下列关于适中型营运资本筹资政策的说法中，正确的是( )。（A）临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金（B）长期资产和长期
2、性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金（C）部分临时性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金（D）部分临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金3 甲公司向银行借款 900 万元，年利率为 8，期限 1 年，到期还本付息，银行要求按借款金额的 15保持补偿性余额(银行按 2付息)。该借款的有效年利率为( )。（A）770（B） 906（C） 941（D）10104 某企业以“2 20，n60”的信用条件购进原料一批，由于企业资金紧张，欲在第90 天付款。则企业放弃现金折扣的成本为( )。（A）2448（B） 3673（C） 2707（D）1055 某公司拟使用短期借款进
3、行筹资。下列借款条件中，不会导致实际利率(利息与可用贷款额的比率)高于名义利率(借款合同规定的利率)的是( )。（A）按贷款一定比例在银行保持补偿性余额（B）按贴现法支付银行利息（C）按收款法支付银行利息（D）按加息法支付银行利息6 甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为 1000 万元，借款利率为 6，承诺费率为 05，甲公司需按照实际借款额维持 10的补偿性余额。甲公司年度内使用借款 600 万元，则该笔借款的实际税前资本成本是( )。（A）6（B） 633（C） 667（D）7047 如果企业奉行的是保守型筹资政策，下列不等式成立的是( )。（A）营业高峰期的易变现率1（B
4、）波动性流动资产短期金融负债（C）稳定性流动资产长期资金来源一长期资产（D）营业低谷期易变现率18 如果企业经营在季节性低谷时除了长期资金来源外不再使用短期金融负债融资，其所采用的营运资本筹资政策属于( )。（A）适中型筹资政策（B）激进型筹资政策（C）保守型筹资政策（D）适中型筹资政策或保守型筹资政策9 企业向银行取得一年期贷款 5000 万元，按 6计算全年利息，银行要求贷款本息分 12 个月等额偿还，则该项借款的有效年利率大约为( )。（A）6（B） 10（C） 12（D）1810 某企业的流动资产为 1000 万元，稳定性流动资产约占流动资产的 60，流动负债为 600 万元，流动负债
5、的 40为自发性负债。下列表述正确的是( )。（A）企业采用的是保守型筹资政策（B）企业采用的是激进型筹资政策（C）企业采用的是适中型筹资政策（D）无法计算易变现率11 F 公司在生产经营淡季资产为 10000 万元，在生产经营旺季资产为 14000 万元。企业的长期负债、自发性负债和股东权益可提供的资金为 9000 万元。则该公司采取的营运资金筹资政策是( )。（A）保守型筹资政策（B）紧缩型筹资政策（C）适中型筹资政策（D）激进型筹资政策12 商业信用筹资最大的优越性是( )。（A）容易取得（B）筹资不负担成本（C）期限较短（D）筹资风险低13 某企业 2010 年取得为期一年的周转信贷额
6、 1000 万元，承诺费率为03。2010 年 1 月 1 日从银行借入 700 万元，7 月 1 日又借入 200 万元，如果年利率为 5，则企业 2010 年度末向银行支付的利息和承诺费合计为( )万元。（A）54（B） 406（C） 48（D）5614 甲公司计划贷款，期限为 1 年，银行要求按照贷款额的 20保持补偿性余额同时采用贴现法付息。已知贷款年利率为 5，则该项贷款的有效年利率为( )。（A）526（B） 667（C） 625（D）68915 某企业在生产经营的淡季占用 300 万元的流动资产和 500 万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加 200 万元的季节性存货需求
7、。如果企业的股东权益为350 万元，长期负债为 310 万元，自发性负债为 40 万元。则下列说法不正确的是( )。（A）企业实行的是激进型筹资政策（B）营业高峰期易变现率为 32（C）该企业的营运资本筹资政策收益性和风险性均较高（D）长期性资产为 800 万元二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。16 甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产 300 万元，营业低谷时的易变现率为 120。下列各项说法中，正确的有( )
8、。（A）公司采用的是激进型筹资政策（B）波动性流动资产全部来源于短期资金（C）稳定性流动资产全部来源于长期资金（D）营业低谷时，公司有 60 万元的闲置资金17 下列关于保守型筹资政策的表述中，正确的有( )。（A）极端保守的筹资政策完全不使用短期借款全部资金都来自于长期资金来源（B）该政策下企业的资本成本较高（C）易变现率较小（D）是一种风险和收益均较高的营运资本筹资政策18 与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时( )。（A）资金成本较高（B）易变现率较高（C）举债和还债的频率较高（D）蒙受短期利率变动损失的风险较高19 下列说法中，正确的有( )。（A）在收款
9、法下，借款人收到款项时就要支付利息（B）商业信用筹资没有资金成本（C）加息法下，有效年利率大约是报价利率的 2 倍（D）信贷限额的有效期限通常为 1 年，根据情况也可延期 1 年20 补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括( )。（A）减少了应付利息（B）提高了筹资成本（C）减少了可用资金（D）增加了应付利息21 下列属于自发性流动负债的有( )。（A）超量购物而举借的债务（B）应付职工薪酬（C）应付税金（D）为赶制季节性食品大量购货发生的借款22 在保守型营运资本筹资政策下，波动性流动资产的资金来源可以有( )。（A）短期金融负债（B）长期负债（C）自发性流动负债（D）股东权益23 放弃现
10、金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。（A）信用期、折扣期不变，折扣百分比提高（B）折扣期、折扣百分比不变，信用期延长（C）折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长（D）折扣百分比、信用期不变，折扣期延长24 按复利计算负债利率时有效年利率高于报价利率的情况有( )。（A）设置偿债基金（B）使用收款法支付利息（C）使用贴现法支付利息（D）使用加息法支付利息25 下列关于易变现率的表述中，正确的有( )。（A）易变现率表示的是经营流动资产中长期筹资来源的比重（B）营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风
11、险越大（C）易变现率的高低可以识别流动资金筹资政策的稳健程度（D）如果营业低谷期的易变现率为 1，是适中的流动资金筹资政策26 下列表述中，属于短期债务筹资特点的有( )。（A）筹资成本较低（B）筹资富有弹性（C）筹资风险较低（D）筹资速度快27 某企业在生产经营的淡季，需占用 600 万元的流动资产和 1500 万元的长期资产，在生产经营的高峰期，会额外增加 500 万元的季节性存货需求。假设企业的流动负债为 1200 万元，其中自发性流动负债占 40。则下列计算中正确的有( )。（A）长期资金来源为 1880 万元（B）营业高峰期的易变现率为 3455（C）营业低谷期的易变现率为 6333
12、（D）该企业采用的是激进型筹资政策28 在适中型筹资政策中，长期资产和稳定性流动资产的资金来源可以有( )。（A）短期借款（B）长期借款（C）发行股票（D）长期债券29 某企业的临时性流动资产为 120 万元，经营性流动负债为 20 万元，短期金融负债为 100 万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有( )。（A）该企业采用的是配合型营运资本筹资政策（B）该企业在营业低谷时的易变现率大于 1（C）该企业在营业高峰时的易变现率小于 1（D）该企业在生产经营淡季，可将 20 万元闲置资金投资于短期有价证券三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两
13、位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 ABC 公司打算购买 9 万元的 w 商品，现有甲、乙两个企业可提供同价、同质、同量的 W 商品，甲企业提供的信用条件为“2 10 ，n60”，乙企业提供的信用条件为“410， n90” 。ABC 公司的商品款采用银行借款方式筹资，借款年利率为9，银行要求的补偿性余额比例为 10，假设不考虑所得税因素的影响。要求：(1)ABC 公司应向银行借入多少资金?借款的有效年利率为多少?(2)计算放弃现金折扣的成本，判断 ABC 公司应购买哪家企业的商品。31 C 企业在生产经营淡季，需占用 1250 万元的流动资产和 1
14、875 万元的固定资产；在生产经营高峰期，会额外增加 650 万元的季节性存货需求。企业目前有两种营运资本筹资方案。方案 1：股东权益、长期债务和自发性负债始终保持在 3400 万元，其余靠短期借款提供资金来源。方案 2：股东权益、长期债务和自发性负债始终保持在 3000 万元，其余靠短期借款提供资金来源。要求：(1)如采用方案 1，计算 C 企业在营业高峰期和营业低谷期时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策；(2)如采用方案 2，计算 C 企业在营业高峰期和营业低谷期时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策；(3)比较分析方案 1 与方案 2 的优缺点。注册会计师财务成本管
15、理（营运资本筹资）模拟试卷 3 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 在激进型筹资政策下仅仅是临时性流动资产小于临时性负债，无法得出营运资本小于 0 的结论故选项 A 的说法不正确；激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以选项 B 的说法不正确；由于短期金融负债不仅满足临时性流动资产的资金需求，还需要解决部分稳定性流动资产的资金需要，所以即使在营业低谷，企业也需要短期金融负债来满足稳定性流动资产的资金需求。所
16、以选项 D 的说法不正确。【知识模块】 营运资本筹资2 【正确答案】 B【试题解析】 在适中型筹资政策下，对于波动性流动资产用临时性负债筹集资金，即利用短期银行借款等短期金融负债工具取得资金，对于稳定性流动资产需求和长期资产的资金需求，用长期负债和权益资本筹集，所以选项 B 的说法正确，其他说法都不正确。【知识模块】 营运资本筹资3 【正确答案】 B【试题解析】 由于年利息支出=9008=72(万元)，年利息收入=900152=27(万元 )，实际可使用的资金=900(115)=765(万元)，所以，该借款的有效年利率=(7227)765100=9 06。【知识模块】 营运资本筹资4 【正确答
17、案】 D【试题解析】 放弃现金折扣的成本=2(12 )360(90 一 20)100 =10 5【知识模块】 营运资本筹资5 【正确答案】 C【试题解析】 收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法，在这种付息方式下，实际利率等于名义利率。【知识模块】 营运资本筹资6 【正确答案】 D【试题解析】 (6006+40005)600(110)100 =704【知识模块】 营运资本筹资7 【正确答案】 C【试题解析】 在保守型筹资政策下，长期资产+稳定性流动资产权益+ 长期债务+自发性流动负债，推出：稳定性流动资产长期资金来源一长期资产。波动性流动资产短期金融负债，营业低谷期易变现率1，营业高峰期易变
18、现率1，所以只有选项 C 正确。【知识模块】 营运资本筹资8 【正确答案】 D【试题解析】 如果企业经营在季节性低谷时，适中型或保守型筹资政策都可以不再使用短期金融负债融资。【知识模块】 营运资本筹资9 【正确答案】 C【试题解析】 在加息法下，如分 12 个月等额偿还本息，企业所负担的有效年利率大约为报价利率的 2 倍。【知识模块】 营运资本筹资10 【正确答案】 A【试题解析】 稳定性流动资产为 600 万元，波动性流动资产为 400 万元，经营性流动负债为 240 万元，短期金融负债为 360 万元。因为波动性流动资产大于短期金融负债，企业采用的是保守型筹资政策。营业高峰期的易变现率=(
19、1000 360)1000=64，营业低谷期的易变现率=(1000360)600=10667。【知识模块】 营运资本筹资11 【正确答案】 D【试题解析】 企业生产经营淡季的资产为企业的长期资产和稳定性流动资产，生产经营旺季的资产为企业的长期资产、稳定性流动资产和波动性流动资产，所以F 公司的长期资产和稳定性流动资产 10000 万元大于长期负债、自发性负债和股东权益提供的资金 9000 万元，该公司的营运资金筹资政策属于激进型筹资政策。【知识模块】 营运资本筹资12 【正确答案】 A【试题解析】 商业信用筹资最大的优越性在于容易取得。首先，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且
20、无须正式办理筹资手续。其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本，但是存在现金折扣且放弃现金折扣或者使用带息票据，则商业信用筹资就会承担成本。【知识模块】 营运资本筹资13 【正确答案】 B【试题解析】 利息=7005+2005 612=40(万元)未使用的贷款额度=100+200(6 12)=200(万元)承诺费=2000 3=06( 万元)利息和承诺费合计：40+06=406(万元)【知识模块】 营运资本筹资14 【正确答案】 B【试题解析】 该项贷款的有效年利率=5(1 20一 5)=6 67或者：假设贷款额为 100 万元，则需要保持 20 万元的补偿性余额，同时在
21、取得贷款时要从本金中扣除 5 万元的利息，因此，企业实际可供支配的资金只有 10020一 5=75(万元)，支付的利息为 5 万元，所以，有效年利率为575100=6 67。【知识模块】 营运资本筹资15 【正确答案】 B【试题解析】 该企业的长期性资产=稳定性流动资产 300+长期资产 500=800(万元)(所以选项 D 的说法正确)。股东权益+长期负债+自发性负债 =350+310+40=700(万元)低于长期性资产，由此可知，企业实行的是激进型筹资政策(即选项 A 的说法正确)。由于短期金融负债的资本成本一般低于长期负债和权益资本的资本成本，而激进型筹资政策下短期金融负债所占比重较大，
22、所以该政策下企业的资本成本较低，收益性较高。但是另一方面，为了满足长期性资产的长期资金需要，企业必然要在短期金融负债到期后重新举债或申请债务展期，这样企业便会更为经常地举债和还债，从而加大筹资风险；还可能由于短期负债利率的变动而增加企业资本成本的风险，所以激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策(即选项 C 的说法正确)。营业高峰期易变现率=(长期资金来源一长期资产)营业高峰期流动资产=(700500)500=40(即选项 B 的说法不正确)。【知识模块】 营运资本筹资二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅
23、笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。16 【正确答案】 C,D【试题解析】 在营业低谷期的易变现率大于 1 时比较稳健，则说明企业采用的是保守型筹资政策，所以选项 A 的说法不正确；该种政策下：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需求，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持，所以选项 B 的说法不正确，选项 C 的说法正确；营业低谷时的易变现率=(长期性资金一长期资产)稳定性流动资产 =120，则长期性资金一长期资产=稳定性流动资产120营业低谷时闲置资金=长期性资金一长期资产-稳定性流动资产=稳定性
24、流动资产120一稳定性流动资产=稳定性流动资产20=30020=60(万元 )所以选项 D 的说法正确。【知识模块】 营运资本筹资17 【正确答案】 A,B【试题解析】 保守型筹资政策的特点有：(1)短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源。(2)长期资产 +稳定性流动资产权益+长期债务+自发性流动负债，波动性流动资产短期金融负债。(3)与适中型筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，所以该政策下企业的资本成本较高。(4)持
25、有的营运资本多，是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策。(5)易变现率较大(营业低谷期易变现率1)。【知识模块】 营运资本筹资18 【正确答案】 A,B【试题解析】 与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，短期金融负债所占比重较小，所以，举债和还债的频率较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。然而，另一方面，却会因长期负债资本成本高于短期金融负债的资本成本导致与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，资金成本较高。易变现率=( 长期资金一长期资产) 经营流动资产，与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，长期
26、资金较多，因此，易变现率较高。【知识模块】 营运资本筹资19 【正确答案】 C,D【试题解析】 收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。所以选项 A 的说法不正确。如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。在存在折扣时，如果放弃现金折扣时所付出的成本较高。所以选项 B 的说法不正确。【知识模块】 营运资本筹资20 【正确答案】 B,C【试题解析】 补偿性余额要求借款人在银行中保持一定的最低存款余额，企业实际可使用的资金减少，提高了借款实际利率。【知识模块】 营运资本筹资21 【正确答案】 B,C【试题解析】 自发性负债项目是指应付职工薪酬、应付税金等随着经营活动扩张而自动增长
27、的流动负债。【知识模块】 营运资本筹资22 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 保守型融资政策的特点是：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。【知识模块】 营运资本筹资23 【正确答案】 A,D【试题解析】 信用期延长，公式的分母增大，公式的计算结果减少选项 B 不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分母不变，公式的计算结果不变，选项 C不正确。【知识模块】 营运资本筹资24 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 使用收款法支付利息，有效年利率等于报价利率。使用贴现法和加息法支付利息，均会导致有效年利率高于报价利
28、率。为了保证到期能够偿还债务本金，有些债务合同要求企业设置偿债基金。设置偿债基金后使得企业每年从税后利润中提取固定的一笔资金存人银行，但由于从税后利润中提取，所以偿债基金不能抵税，同时设置偿债基金后实际上意味着企业可供自由支配的资金减少(实际使用的资金减少)，相当于提高了有效年利率。【知识模块】 营运资本筹资25 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易变现率。流动资金筹资政策的稳健程度，可以用易变现率的高低识别。在营业低谷期的易变现率为 1，是适中的流动资金筹资政策，大于 1 时比较稳健，小于 1 则比较激进。营
29、业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大。【知识模块】 营运资本筹资26 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 短期债务筹资的特点包括：筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹资成本较低；筹资风险高。【知识模块】 营运资本筹资27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 长期资金来源=(600+1500+500)一 1200(140)=1880( 万元) ，选项 A 正确；营业高峰期的易变现率=(18801500)(600+500)=34.55，选项 B 正确；营业低谷期的易变现率=(1880 一 1500)/600=6333选项 C 正确；因为营业低谷
30、期的易变现率小于 1，所以该企业采用的是激进型筹资政策，选项 D 正确。【知识模块】 营运资本筹资28 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 在适中型筹资政策中，对波动性流动资产，用临时性负债筹集的资本解决；对长期资产和稳定性流动资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资本满足其需要。【知识模块】 营运资本筹资29 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 根据短期金融负债(100 万元)小于临时性流动资产(120 万元)可知，该企业采用的是保守型筹资政策，即选项 B、C、 D 是答案，选项 A 不是答案。【知识模块】 营运资本筹资三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数
31、精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 【正确答案】 (1)借入资金=9 (110)=10( 万元) 有效年利率=9(110)100 =10 (2)放弃甲企业现金折扣的成本= 放弃乙企业现金折扣的成本= 由于146910、187510且 18751469，所以 ABC 公司应享受折扣，并应购买乙企业的商品。【知识模块】 营运资本筹资31 【正确答案】 (1)C 企业在营业低谷期的易变现率=(34001875)1250=122 C 企业在营业高峰期的易变现率=(34001875)(1250+650)=80 该方案采取的是保守型营运资本筹资政策。(2)C 企业在营业低谷期的易变现率=(3000 1875)1250=90 C 企业在营业高峰期的易变现率=(30001875)(1250+650)=59 该方案采取的是激进型营运资本筹资政策。(3) 方案 1 是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策。方案 2 是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策。【知识模块】 营运资本筹资
