1、注册会计师财务成本管理（营运资本筹资）模拟试卷 6 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在激进型筹资政策下，临时性流动负债的资金来源用来满足( )。（A）全部资产的资金需要（B）部分波动性流动资产的资金需要（C）部分稳定性流动资产和长期资产的资金需要（D）全部稳定性流动资产和长期资产的资金需要2 下列关系式可以判定企业采取的是保守型筹资政策的是( )。（A）波动性流动资产 临时性流动负债（C）波动性流动资产= 临时性流动负债（D）长期资产+长期性流动资产 股
2、东权益+长期债务+自发性负债3 下列关于适中型筹资政策的说法中正确的是( )。（A）风险收益适中（B）在营业低估时其易变形率小于 1（C）在营业低估时其易变形率大于 1（D）资本成本低，风险收益高4 某企业在生产经营淡季流动资产为 300 万元，长期资产为 500 万元，在生产经营旺季流动资产为 500 万元，长期资产为 500 万元。假设企业没有自发性流动负债，按照适中型筹资政策，企业只有在高峰期才借入 200 万元的短期借款，长期负债和股东权益可提供的资金为 800 万元。则在经营旺季的易变现率是( )。（A）40（B） 50（C） 60（D）1005 某企业在生产经营淡季流动资产为 30
3、0 万元，长期资产为 500 万元，在生产经营旺季会增加 200 万元的流动资产。假设企业自发性负债、长期负债和股东权益可提供的资金是 700 万元。则在经营淡季的易变现率是( )。（A）40（B） 60（C） 67（D）1006 某企业在生产经营淡季流动资产为 300 万元，长期资产为 500 万元，在生产经营旺季会增加 200 万元的流动资产，企业会增加 100 万元的短期借款。则在经营旺季的易变现率是( ) 。（A）40（B） 60（C） 80（D）1007 A 企业按 210、n30 的条件购入货物 15 万元。如果在第 30 天付款，那么该企业因放弃现金折扣而产生的隐含利息成本是(
4、)。（A）376（B） 245（C） 367（D）7358 某企业向银行取得一年期贷款 1 000 万元，利息率为 8，银行要求贷款本息分12 个月等额偿还，则该项借款的有效年利率大约是( )。（A）8（B） 16（C） 10（D）129 某公司打算从银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为 15，贷款的年利率为 1 2，那么贷款的有效年利率为( )。（A）1404（B） 1412（C） 1434（D）153810 企业取得 2013 年为期一年的周转信贷额为 1 000 万元，承诺费率为 05的借款。2013 年 4 月 1 日借入 200 万元，如果年利率为 6，则企业 2013 年借款的实
5、际利率为( )。（A）625（B） 408（C） 663（D）45311 甲企业年初从银行贷款 100 万元，该银行要求的补偿性余额为 12，期限为 1年，年利率为 10，按贴现法付息，则贷款的有效年利率是( )。（A）1222（B） 1282（C） 1347（D）148812 某周转信贷额为 1 500 万元，年承诺费为 06，借款企业年度内使用了 800万元(使用期限为 7 个月) ，借款年利率为 8，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计( ) 万元。（A）395（B） 4535（C） 4353（D）54513 甲公司按 210、N40 的信用条件购入货物，该公司放弃现金折扣的年成本(
6、一年按 360 天计算) 是( ) 。（A）1 837（B） 24（C） 2449（D）1 814 某周转信贷额为 1 000 万元，年承诺费率为 05，借款企业年度内使用了600 万元(使用期为半年) ，借款年利率为 6，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计( ) 万元。（A）20（B） 215（C） 38（D）39515 甲公司向银行借款 900 万元，年利率为 8，期限 1 年，到期还本付息，银行要求按借款金额的 15保持补偿性余额(银行按 2付息)。该借款的有效年利率为( )。（A）770（B） 906（C） 941（D）101016 某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中，
7、不会导致有效年利率(利息与可用贷款额的比率)高于报价利率(借款合同规定的利率)的是( )。（A）按贷款一定比例在银行保持补偿性余额（B）按贴现法支付银行利息（C）按收款法支付银行利息（D）按加息法支付银行利息17 甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为 1 000 万元，借款利率为 6承诺费率为 05，甲公司需按照实际借款额维持 10的补偿性余额，存款利率 2。甲公司年度内使用借款 600 万元，则该笔借款的有效税前资本成本是( ) 。（A）6（B） 633（C） 681（D）70418 某企业向银行取得一年期贷款 4 000 万元，按 6计算全年利息，银行要求贷款本息分 12
8、个月等额偿还，则该项借款的有效年利率大约为( )。（A）6（B） 10（C） 12（D）18二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。19 下列关于营运资本筹资策略的说法中，不正确的有( )。（A）在其他条件相同时，保守型筹资策略的临时性负债最少（B）激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较低的营运资本筹资策略（C）在三种筹资策略中，保守型筹资策略的风险和收益都较低（D）在激进型筹资策略下，波动性流动资产大于临时性负债、20 下列关于
9、易变现率的表述中，正确的有( )。（A）易变现率表示的是经营流动资产中长期筹资来源的比重（B）营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大（C）易变现率的高低可以识别流动资金筹资策略的稳健程度（D）如果营业低谷期的易变现率为 1是适中型筹资策略21 某企业在生产经营的淡季，拥有流动资产 100 万元和长期资产 500 万元；在生产经营的高峰期，会额外增加 200 万元的季节性存货需求，并借入 100 万元的短期借款，则下列说法正确的有( )。（A）该企业经营淡季的易变现率为 200（B）该企业采取的是激进型筹资策略（C）该企业采取的是保守型筹资策略（D）该
10、企业经营高峰的易变现率为 10022 某公司按“2 10，N30” 的付款条件购入 200 万元的货物，下列说法正确的有( )。（A）如果在 10 天内付款，则付款额为 160 万元（B）如果在 10 天后付款，则付款额为 200 万元（C）如果在 10 天内付款，则付款额为 196 万元（D）如果在第 30 天付款，放弃现金折扣成本为 367323 企业购买商品，销货企业给出的信用条件是“110，n30” ，则下列说法正确的有( )。（A）如果企业可以获得利率为 15的短期借款则应该享受现金折扣（B）如果短期投资可以获得 25的收益率，则企业应该放弃现金折扣（C）如果信用条件变为“210，n
11、30”，则放弃现金折扣成本会降低（D）如果在原来信用条件基础上延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高24 企业选择银行时，除了要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件外，还应考虑的因素有( ) 。（A）银行对企业的态度（B）银行对贷款风险的政策（C）贷款的专业化程度（D）企业的稳定性25 下列说法中，正确的有( )。（A）在收款法下，借款人收到款项时就要支付利息（B）商业信用筹资没有资金成本（C）加息法下，有效年利率大约是报价利率的 2 倍（D）信贷限额的有效期限通常为 1 年，根据情况也可延期 1 年26 短期债务筹资的特点包括( )。（A）筹资成本较低（B）筹资富有弹性（C）筹资风险较低（D
12、）筹资速度快27 某企业按年利率 10从银行借入款项 800 万元，借款期为 1 年，银行要求按贴现法付息，则下列表述正确的有( )。（A）借款的有效年利率为 10（B）年末应偿还借款额为 800 万元（C）借款的有效年利率为 1111（D）年末应偿还借款额为 720 万元28 放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。（A）信用期、折扣期不变，折扣百分比提高（B）折扣期、折扣百分比不变，信用期延长（C）折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长（D）折扣百分比、信用期不变，折扣期延长三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步
13、骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 某企业在生产经营的淡季，需占用 450 万元的流动资产和 750 万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加 250 万元的季节性存货需求。要求：29 若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1 200 万元，其余靠短期借款调节余缺，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资策略，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。30 若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1 100 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运
14、资本筹资策略，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。31 若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1 300 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资策略，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。31 某公司拟采购一批零件，A 供应商规定的付款条件： 10 天之内付款付 98 万；30 天之内付款付 100 万。要求：对以下互不相关的三个问题进行回答：32 假设银行短期贷款利率为 15，请确定对该公司最有利的付款日期和价格；33 若目前的短期投资收益率为 40，确定对该公司最有利的付款日期和价格；34 如果有另外一家 B 供应商提供“110，n
15、30”的信用条件，假设银行短期贷款利率为 15，则应该选择哪家供应商?34 甲公司打算采购一批货物，供应商给出如下报价情况：(1)立即付款，价格为 9 750 元；(2)20 天内付款，价格为 9 860 元；(3)21 至 30 天付款，价格为 9 910 元；(4)31 至 50 天付款，价格为 10 000 元。要求：回答以下互不相干的问题：35 假设银行短期贷款利率为 15，每年按 360 天计算，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。36 若目前有一短期投资机会，报酬率为 30，确定对该公司最有利的付款日期和价格。37 某企业有 1 000 万资金缺口
16、，财务经理与多家金融机构洽谈的方案如下：方案一，贷款 5 年期，年利率 10，银行每年年初预扣利息，到期还本；方案二，贷款 5 年期，年利率 10，每年年末偿付利息 100 万元，本金 200 万元；方案三，贷款 5 年期，每年年末付息 100 万元，到期还本，银行要求 10的补偿性余额，补偿余额有 3的存款利息，每年年末支付。要求：计算各方案的有效年利率，并判断企业应当选择哪个借款方案?注册会计师财务成本管理（营运资本筹资）模拟试卷 6 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试
17、题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 激进型筹资政策的特点是：临时性流动负债不但融通全部波动性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性流动资产和长期资产的资金需要。【知识模块】 营运资本筹资2 【正确答案】 B【试题解析】 保守型筹资政策可以用以下两个公式表示：(1)波动性流动资产 临时性流动负债；(2)长期资产+长期性流动资产股东权益+长期债务+ 自发性流动负债。所以，选项 B 正确。【知识模块】 营运资本筹资3 【正确答案】 A【试题解析】 在适中型筹资政策下，风险和收益适中。在营业低谷时，其易变现率为 1；在营业高峰时，易变现率小于 1。【知识模块】 营运资本筹资4 【正确答案】 C
18、【试题解析】 在营业高峰期的的易变形率=(股东权益 +长期负债+经营性流动负债)一长期资产 经营性流动资产=(800500)(300+200)=60。【知识模块】 营运资本筹资5 【正确答案】 C【试题解析】 在营业低谷期的的易变形率=(股东权益 +长期负债+经营性流动负债)一长期资产 经营性流动资产=(700500)300=67。【知识模块】 营运资本筹资6 【正确答案】 C【试题解析】 在营业高峰期的的易变形率=(股东权益 +长期负债+经营性流动负债)一长期资产 经营性流动资产=(900 一 500) 500=80。【知识模块】 营运资本筹资7 【正确答案】 C【试题解析】 放弃现金折扣的
19、成本=2(12)360(30 一 10)=367 。【知识模块】 营运资本筹资8 【正确答案】 B【试题解析】 在分期等额偿还贷款的条件下，企业实际上只是平均使用了贷款本金的半数，有效年利率相当于报价利率的 2 倍。【知识模块】 营运资本筹资9 【正确答案】 B【试题解析】 有效年利率=12(115)=1412。【知识模块】 营运资本筹资10 【正确答案】 C【试题解析】 年均贷款额=200=150(万元)，利息 =1506=9(万元)，承诺费=(1 000150)05=425(万元)，利息和承诺费=9+425=1325(万元)。实际利率=13 25200=6 63。【知识模块】 营运资本筹资
20、11 【正确答案】 B【试题解析】 贷款的有效年利率=10(110一 12)=12 82。【知识模块】 营运资本筹资12 【正确答案】 C【试题解析】 利息=80087 12=3733(万元 )，承诺费=(1 500 一 800)0 6 +800065 12=62(万元)。利息和承诺费之和=37 33+6 2=43 53(万元)。【知识模块】 营运资本筹资13 【正确答案】 C【试题解析】 放弃现金折扣的年成本=2(1 2)360 (4010)=2449 。【知识模块】 营运资本筹资14 【正确答案】 B【试题解析】 利息=600126 =18(万元) 。年平均借款额=6006 12=300(
21、万元)。未使用的承诺费=(1 000 一 300)05=35(万元) 。则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计 215 万元。【知识模块】 营运资本筹资15 【正确答案】 B【试题解析】 利息=9008一 900152=7227=693( 万元)，实际借款额=900(115)=765(万元)，所以有效年利率=693765=906。【知识模块】 营运资本筹资16 【正确答案】 C【试题解析】 按贷款一定比例在银行保持补偿性余额、按贴现法支付银行利息和按加息法支付银行利息均会使企业实际可用贷款金额降低，从而会使有效年利率高于报价利率。按收款法支付银行利息是在借款到期时向银行支付利息的方法，有效年
22、利率和报价利率相等。【知识模块】 营运资本筹资17 【正确答案】 C【试题解析】 按该笔借款的有效税前资本成本=6 600+(1 000 一 600)05一 600102)(600 一 60010)=681。【知识模块】 营运资本筹资18 【正确答案】 C【试题解析】 在加息法付息的条件下，有效年利率大约相当于报价利率的 2 倍。【知识模块】 营运资本筹资二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B,D【试题解析
23、】 激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资策略，所以选项 B 的说法错误；在激进型筹资策略下，波动性流动资产小于临时性负债，所以选项 D 的说法错误。【知识模块】 营运资本筹资20 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易变现率。流动资金筹资策略的稳健程度，可以用易变现率的高低识别。在营业低谷期的易变现率为 1，是适中的流动资金筹资策略，大于 1 时比较稳健，小于 1 则比较激进。营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大。【知识模块】 营运资本筹资21 【正
24、确答案】 A,C【试题解析】 该企业临时性流动资产 200 万元大于临时性流动负债 100 万元，所以该企业采取的是保守型筹资策略。该企业长期性资金=(100+500+200 一 100)=700(万元) ，经营淡季的易变现率=(700 一 500)100=200 ，经营高峰的易变现率=(700 一 500)(100+200)=67。【知识模块】 营运资本筹资22 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 在 10 天内付款，可以享受现金折扣，支付的款项=200(12)=196(万元) ，如果在 10 天后付款，不能享受现金折扣，所以需要支付的款项就是200 万元。如果在第 30 天付款，放弃现金
25、折扣成本=现金折扣百分比(1 一现金折扣百分比)360延期付款天数=2(12)360(30 一 10)=3673。【知识模块】 营运资本筹资23 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 放弃现金折扣的成本=折扣百分比(1 一折扣百分比)360(信用期一折扣期)，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本成同方向变动，信用期与放弃现金折扣的成本成反方向变动，可以得出选项 C 错误，选项 D正确；代入公式计算放弃现金折扣成本=1(1 1)360 (30 一 10)=1818 ，可以得出选项 A、B 是正确的。【知识模块】 营运资本筹资24 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 选择银行时，重
26、要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素：(1)银行对贷款风险的政策；(2)银行对企业的态度；(3)贷款的专业化程度；(4) 银行的稳定性。【知识模块】 营运资本筹资25 【正确答案】 C,D【试题解析】 收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。所以选项 A 的说法不正确。如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。在存在折扣时，如果放弃现金折扣时所付出的成本较高。所以选项 B 的说法不正确。【知识模块】 营运资本筹资26 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 短期债务筹资的特点包括：筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹资成本较低：筹资风险高。
27、【知识模块】 营运资本筹资27 【正确答案】 B,C【试题解析】 实际年利率=(80010)800(110)=11 11。【知识模块】 营运资本筹资28 【正确答案】 A,D【试题解析】 信用期延长，公式的分母增大，公式的计算结果减少，选项 B 不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分母不变，公式的计算结果不变，选项 C不正确。【知识模块】 营运资本筹资三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 营运资本筹资29 【正确答案】 企业采取的是适中型筹资策略。营业高峰易变现率
28、=(长期资金来源一长期资产) 经营性流动资产=(1 200 一 750)(450+250)=6429。营业低谷易变现率=(1 200 一 750)450=100。【知识模块】 营运资本筹资30 【正确答案】 企业采取的是激进型筹资策略。营业高峰易变现率=(1 100 一 750)(450+250)=50。营业低谷易变现率=(1 100 一 750)450=7778。【知识模块】 营运资本筹资31 【正确答案】 企业采取的是保守型筹资策略。营业高峰易变现率=(1 300750) (450+250)=7857。营业低谷易变现率=(1 300 一 750)450=12222。【知识模块】 营运资本筹
29、资【知识模块】 营运资本筹资32 【正确答案】 折扣百分比=(100 一 98)100=2 。放弃现金折扣的成本=2(12)360 (30 一 10)100=3673。因为放弃现金折扣成本高于银行短期贷款的利率 15，所以应该享受折扣，而用更低的成本通过短期贷款取得所需的资金，因此最有利的付款日期为第 10 天付款，价格为 98 万元。【知识模块】 营运资本筹资33 【正确答案】 折扣百分比=(10098) 100=2。放弃现金折扣的成本=2(12)360 (3010)100=3673。放弃现金折扣的成本也可以看作是享受折扣时的收益率，因为享受折扣的收益率低于短期投资的收益率，所以应当放弃享受
30、现金折扣，而将资金进行收益率更高的短期投资。因此，最有利的付款日期为第 30 天付款，价格为 100 万元。【知识模块】 营运资本筹资34 【正确答案】 折扣百分比=(10098) 100=2。放弃现金折扣的成本=2(12)360 (30 一 10)100=3673。放弃 B 供应商现金折扣的成本=1(11)360(3010)100 =18 18。因为放弃 A 公司的现金折扣的成本高于放弃 B 公司现金折扣的成本，所以应该选择享受 A 供应商的现金折扣。【知识模块】 营运资本筹资【知识模块】 营运资本筹资35 【正确答案】 立即付款： 折扣率=(10 0009 750)10 000=25。 放
31、弃折扣的成本= =1846。 第 20 天付款： 折扣率=(10 0009 860)10 000=1 4。 放弃折扣的成本= =1704。 第 30 天付款 折扣率=(10 0009 910) 10 000=09。 放弃折扣的成本= =1635 。 因为银行短期贷款利率为 15，放弃现金折扣的成本率，是利用现金折扣的收益率，应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期，所以对公司最有利的付款日期是立即付款 9 750 元。【知识模块】 营运资本筹资36 【正确答案】 因为投资收益率高于放弃现金折扣的成本率，应将付款日推迟至信用期的最后一天，应选择第 50 天付款 10 000 元。【知识
32、模块】 营运资本筹资37 【正确答案】 方案一：有效年利率 i=10(1 10)=1111或：900=100(PA，i，4)+1000(PF，i，5)i=11 11方案二：1 000=300(PA，i，5)(PA，i，5)=3333 3(PA，15，5)=3352 2(PA，16，5)=3274 3(i 一 15) (16一 15 )=(3333 33352 2)(3274 33352 2)有效年利率 i=1524方案三：补偿性余额=1 000l0 =100(万元)。实际借款本金=1 000100=900(万元)。每年净利息支出=1001003=97( 万元)。年利率=97 900=1078 或：900=97(PA，i，5)+900(PF，i，5)由于平价发行所以到期收益率等于票面利率。有效年利率 i=1078。因为方案三的有效年利率最低，甲公司应当选择方案三。【知识模块】 营运资本筹资
