1、注册会计师财务成本管理（长期筹资）模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到 10才能成功发行，如果发行股票，公司股票的 系数为 15，目前无风险报酬率为 3，市场风险溢价为 6，若公司目前适用的所得税税率为 25，则该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为( ) 。（A）75到 10之间（B） 10到 16之间（C）大于 10（D）低于 122 可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎
2、回溢价，下列说法正确的是( ) 。（A）赎回溢价会随债券到期日的临近而减少（B）赎回溢价会随债券到期日的临近而增加（C）赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变（D）对于溢价债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价债券会增加3 下列有关租赁的表述中，正确的是( )。（A）由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁（B）合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁（C）按照我国会计准则，租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75或以上)的租赁，被视为融资租赁（D）按照我国会计制度规定，租赁开始日最低付款额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值的 90，则该租赁按融资租赁处理4 下列有关
3、租赁决策的折现率确定的表述中不正确的是( )。（A）租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率（B）折旧数额相对稳定，折现率应低于租赁费的折现率（C）持有资产的经营风险大于借款的风险，因此期末资产余值的折现率要比借款利率高（D）多数人认为，资产余值应使用项目的必要报酬率即加权平均资本成本作为折现率5 短期租赁存在的主要原因在于( )。（A）能够使租赁双方得到抵税上的好处（B）能够降低承租方的交易成本（C）能够使承租人降低资本成本（D）能够降低出租方的交易成本6 长期经营租赁的主要优势在于( )。（A）能够使租赁双方得到抵税上的好处（B）能够降低承租方的交易成本（C）能够使承
4、租人降低税负，将较高的税负转给出租人（D）能够降低承租人的财务风险7 按照我国的会计准则，下列不是判别租赁属于融资租赁条件的是( )。（A）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人（B）租赁到期时资产的预计残值至少为租赁开始时价值的 20（C）租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(通常解释为等于或大于 75)（D）租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。8 下列关于非公开增发
5、新股的表述中，正确的有( )。（A）发行对象在数量上不超过 10 名（B）如果发行对象为境外机构投资者，需经国务院相关部门事先批准（C）发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90（D）如果以实现重大资产重组为目的，可以通过非现金资产认购的方式实现9 下列发行方式属于公开间接发行方式的有( )。（A）配股（B）公开增发（C）非公开增发（D）股权再融资10 非公开增发的对象主要是针对( )。（A）社会公众（B）财务投资者（C）战略投资者（D）上市公司的控股股东或关联方11 以公开间接方式发行股票的特点有( )。（A）发行范围广，易募足资本（B）股票变现性强，流通性好（C）有利
6、于提高公司知名度（D）发行成本低12 下列关于非公开增发新股的表述中，不正确的有( )。（A）发行价格应不低于董事会决议公告日的前 20 个交易日公司股票均价的 90（B）增发新股的认购方式只能为现金认购（C）最近 3 个会计年度加权平均净资产报酬率平均不低于 6（D）增发新股的认购方式可以是现金，也可以是非现金资产13 A 公司采用配股的方式进行融资。2016 年 3 月 25 日为配股除权登记日，以公司 2015 年 12 月 31 日总股本 1000000 股为基数，拟每 10 股配 1 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值 8 元股的 85，若除权后的股票
7、交易市价为 78 元，假设所有股东均参与了配股，则( )。（A）配股的除权价格为 789 元股（B）配股权的价值为 1 元（C）配股使得参与配股的股东“贴权”（D）配股使得参与配股的股东“填权”14 下列关于配股的说法中，正确的有( )。（A）配股属于非公开发行股票（B）配股价格由主承销商和发行人协商确定（C）配股会稀释老股东的控制权（D）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量15 一般来说，配股权实际上是一种( )。（A）短期的看涨期权（B）短期的看跌期权（C）配股权是实值期权（D）配股权是虚值期权16 债券在到期日之后偿还叫滞后偿还，下列偿还方式属于滞后偿还的有( )。（A）将
8、较早到期的债券换成到期日较晚的债券（B）直接以新债券兑换旧债券（C）用发行新债券得到的资金来赎回旧债券（D）可以按一定的条件转换为本公司的股票17 与长期债务筹资相比，短期债务筹资的特点有( )。（A）筹资速度快，容易取得（B）筹资富有弹性（C）筹资成本较低（D）筹资风险低18 长期借款筹资与普通股筹资相比的特点表现在( )。（A）筹资风险较高（B）借款成本较高（C）限制条件较多（D）筹资数量有限19 与债券筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括( )。（A）筹资速度快（B）借款弹性大（C）使用限制少（D）筹资费用低20 按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限
9、制借款企业租赁固定资产的规模，其目的有( )。（A）限制现金外流（B）避免或有债务（C）防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力（D）防止企业摆脱对其净经营性长期资产总投资和负债的约束21 长期债券筹资与短期债券筹资相比的特点有( )。（A）筹资风险大（B）筹资风险小（C）资本成本高（D）筹资速度快三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。21 A 公司采用配股的方式进行融资。2016 年 3 月 25 日为配股除权登记日，以公司 2015 年 12 月 31 日总股本 1000000
10、 股为基数，拟每 10 股配 1 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值 8 元股的 85，即配股价格为 68 元股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化。要求：22 所有股东均参与配股的情况下，计算配股的除权价格(计算结果保留小数点后四位)；23 若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算每一份优先配股权的价值(计算结果保留小数点后四位)；24 假设某股东拥有 10000 股 A 公司股票，若其他股东均参与配股，计算是否参与配股对该股东财富的影响(计算结果保留整数)。24 A 公司是一家上市公司。公司拟投资一个新项目，为解决项目所需要的资金，
11、公司决定在 2017 年实施股权再融资计划。初步拟定了两个方案：(1)公开增发新股；(2)非公开增发新股。A 公司 2013 年度一 2016 年度部分财务数据如下：要求：25 简述上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求；26 简述上市公司非公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求；27 根据有关规定，判断两个融资方案的可行性；28 根据(3)所确定的具有可行性的方案，按照发行底价作为发行价(假设公告招股意向书前 20 个交易日公司股票均价为 50 元股)，共发行 10000 万股(现金认购)，每股面值 1 元，其中发行费用占筹
12、资总额的 3。计算本次增发导致的股本和资本公积的变化额。注册会计师财务成本管理（长期筹资）模拟试卷 3 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 股票资本成本=3+156 =12，税前股票资本成本=12(1-25)=16，可转换债券的税前融资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间，所以选项 B 正确。【知识模块】 长期筹资2 【正确答案】 A【试题解析】 因为赎回债券会给债券持有人造成损失(例如无法收到赎回以后的债券利息)，所以，赎回价
13、格一般高于可转换债券的面值。由于随着到期日的临近，债券持有人的损失逐渐减少，所以，赎回溢价随债券到期日的临近而减少。【知识模块】 长期筹资3 【正确答案】 C【试题解析】 由承租人负责租赁资产维护的租赁为净租赁，所以选项 A 错误；合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁为可以撤销租赁，所以选项 B 的错误在于把“承租人”写成“出租人”了；选项 D 的错误在于把 “大于或等于租赁开始日租赁资产公允价值的 90”写成“小于租赁开始日租赁资产公允价值的 90”。【知识模块】 长期筹资4 【正确答案】 B【试题解析】 折旧抵税额的风险比租赁费大一些，折现率也应高一些，选项 B 错误。【知识模块】 长期
14、筹资5 【正确答案】 B【试题解析】 租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验。由此可知，承租人通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。【知识模块】 长期筹资6 【正确答案】 A【试题解析】 节税是长期租赁存在的主要原因，如果没有所得税制度，长期租赁可能无法存在。交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。【知识模块】 长期筹资7 【正确答案】 B【试题解析】 按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：(1)在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；(2)承
15、租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；(3)租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(通常解释为等于或大于 75)；(4)租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于(通常解释为等于或大于 90)租赁开始日租赁资产的公允价值；(5)租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。所以只有选项B 不属于判别租赁属于融资租赁的条件。【知识模块】 长期筹资二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选
16、择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。8 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 本题考点是非公开增发的发行条件、定价及认购方式。【知识模块】 长期筹资9 【正确答案】 A，B【试题解析】 配股和公开增发属于公开间接发行，非公开增发属于非公开直接发行。股权再融资行为包括面向不特定对象的公开增发和面向特定对象的非公开增发。【知识模块】 长期筹资10 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 非公开增发主要是针对三类投资者：第一类是财务投资者；第二类是战略投资者；第三类是上市公司的控股股东或关联方。【知识模块】 长期筹资11 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 公开间接方
17、式需要通过中介机构对外公开发行，所以发行成本较高。【知识模块】 长期筹资12 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 非公开增发新股的发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90，但定价基准日可以是董事会决议公告日，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日，所以选项 A 表述不正确；非公开增发没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，且数量上不超过 10 名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票，所以选项 C 表述不正确，选项 C 为公开增发股票应满足的条件；非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括股权、债权、无形资产、固
18、定资产等非现金资产，所以选项 D 表述正确，选项 B 表述不正确。【知识模块】 长期筹资13 【正确答案】 A，C【试题解析】 配股的除权价格= =789(元股)配股权价值=(配股后股票价格-配股价格) 购买一股新股所需的认股权数=(78-80 85)10=0 1(元)如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。【知识模块】 长期筹资14 【正确答案】 B，D【试题解析】 配股属于公开发行股票，选项 A 错误；配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的
19、某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为，其目的之一就是不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利，选项 C 错误。【知识模块】 长期筹资15 【正确答案】 A，C【试题解析】 配股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有的按其持股比例、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。它是一种短期的看涨期权，所以选项 A 正确；一般来说，老股东可以以低于配股前股票市价的价格购买所配发的股票，即配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，所以选项 C 正确。【知识模块】 长期筹资16 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 滞后偿还有转
20、期和转换两种形式，选项 A、B 、C 属于转期，选项D 属于转换。【知识模块】 长期筹资17 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 短期债务需在短期内偿还，因为要求筹资企业在短期内拿出足够的资金偿还债务，若企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机，因此筹资风险高，所以选项 D 的表述不正确。【知识模块】 长期筹资18 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 长期借款利率一般较低，利息又可在所得税前列支，而且筹资费用也较少，所以选项 B 不正确。长期借款要到期还本付息，故筹资风险较高。长期借款筹资一般都有较多的限制条款。长期借款筹资数量有限，不能像发行股票、债券那样，可以一次筹集到大笔资金。【知识模
21、块】 长期筹资19 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 银行借款程序简便，对企业而言具有一定的灵活性，且筹资费低，但银行借款要附加很多约束性条款，限制较多，因此选项 C 的表述不正确。【知识模块】 长期筹资20 【正确答案】 C，D【试题解析】 本题考查长期借款的有关保护性条款。一般性保护条款中也对借款企业租赁固定资产的规模有限制，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁资产的办法摆脱对其净经营性长期资产总投资和负债的约束。【知识模块】 长期筹资21 【正确答案】 B，C【试题解析】 长期债券与短期债券相比，筹资风险较小、筹资速度慢、资本成本高。【知识模块】 长
22、期筹资三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 长期筹资22 【正确答案】 配股的除权价格 =78909(元股)【知识模块】 长期筹资23 【正确答案】 配股权的价值=(78909-6 8) 10=01091(元)【知识模块】 长期筹资24 【正确答案】 配股前该股东拥有股票总价值=810000=80000(元)行使了配股权参与配股，该股东配股后拥有股票总价值=7890911000=86800(元)也就是说，该股东花费 681000=6800(元) 参与配股，持有的股票
23、价值增加了86800-80000=6800(元) ，股东财富没有变化。如果该股东没有参与配股，配股后股票的价格为(81000000+9900068)(1000000+99000)=78919(元股)。该股东配股后仍持有 10000 股 A 公司股票，则股票价值为7891910000=78919(元) ，股东财富损失了 80000-78919=1081(元)。【知识模块】 长期筹资【知识模块】 长期筹资25 【正确答案】 上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：最近 3 个会计年度连续盈利(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据)；最近 3 个会计年度
24、加权平均净资产报酬率不低于 6(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产报酬率的计算依据)。上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近 3 年以现金方式累积分配的利润不少于最近 3 年实现的年均可分配利润的 30。【知识模块】 长期筹资26 【正确答案】 关于非公开增发，没有过多发行条件上的限制，除发行对象为境外机构投资者需经国务院相关部门事先批准外，只要特定发行对象符合股东大会规定的条件，且在数量上不超过 10 名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。【知识模块】 长期筹资27 【正确答案】 A 公司
25、2014 至 2016 年 3 个会计年度连续盈利，加权平均净资产报酬率高于 6。但 A 公司最近三年派发现金股利额=001600003=1800(万元)，小于(16105+15532+23468)330=551050( 万元)，故不符合公开增发的条件。综上所述，公开增发方案对 A 公司来说不具有可行性， A 公司可以采用非公开增发的方式募集资金。【知识模块】 长期筹资28 【正确答案】 按照规定，非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前 20个交易日公司股票均价的 90。因此，本题中发行价为：5090=45(元股)募集资金额=1000045=450000( 万元)发行费用=4500003=13500( 万元)股本增加=100001=10000( 万元)资本公积增加=450000-10000-13500=426500(万元) 。【知识模块】 长期筹资
