1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 127 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列有关股东财富最大化观点的说法中，不正确的是( )。（A）主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益（B）企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富（C）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义（D）权益的市场增加值是企业为股东创造的价值2 下列有关营运资本的说法中，不正确的是( )。（A）营运资本是长期资本超过长期资产的部分
2、（B）营运资本是流动资产超过流动负债的部分（C）营运资本数是流动负债的“缓冲垫”（D）营运资本配置比率为净营运资本/长期资产3 某企业的净经营资产周转次数为 1.653 次，预计本年销售净利率为 4.5%，股利支付率 30%，可以动用的金融资产为 0，则该企业的内含增长率为( )。（A）5.5%（B） 6.3%（C） 4.3%（D）8.7%4 某公司发行面值为 1000 元的 5 年期债券，债券票面利率为 10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为 12%并保持不变，以下说法正确的是( ) 。（A）债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值
3、等于债券面值（B）债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升，至到期日债券价值等于债券面值（C）债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值（D）债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动5 看跌期权出售者收取期权费 5 元，售出 1 股执行价格为 100 元，1 年后到期的ABC 公司股票的看跌期权，如果 1 年后该股票的市场价格为 120 元，则该期权的净损益为( )元。（A）20（B） -20（C） 5（D）156 某公司没有优先股，年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为
4、 2。如果固定成本增加 50 万元，那么，总杠杆系数将变为( )。（A）2.4（B） 3（C） 6（D）87 从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( )。（A）筹资速度快（B）筹资风险小（C）筹资成本小（D）筹资弹性大8 下列关于租赁的说法中，正确的是( )。（A）在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人（B）可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁不可以提前终止（C）如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本、相关的利息以及出租人的利润（D）如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金指租赁资产的购置成本以及出租人的利润9 下列关
5、于现金最优返回线的表述中，正确的是( )。（A）现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关（B）有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升（C）有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升（D）当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购人或出售有价证券10 下列适用于分步法核算的是( )。（A）造船厂（B）重型机械厂（C）汽车修理厂（D）大量大批的机械制造企业11 下列关于标准成本系统“期末成本差异处理” 的说法中，正确的是 ( )。（A）采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本（B）同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性（C）期末差异
6、处理完毕，各差异账户期末余额应为零（D）在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理12 利润中心某年的销售收入 10000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 5000元，可控固定间接费用 1000 元，不可控固定间接费用 1500 元，分配来的公司管理费用为 1200 元。那么，该部门的“部门可控边际贡献” 为( )。（A）5000 元（B） 4000 元（C） 3500 元（D）2500 元二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。
7、答案写在试题卷上无效。13 下列属于财务交易原则的有( )。（A）投资分散化原则（B）资本市场有效原则（C）货币时间价值原则（D）双方交易原则14 影响长期偿债能力的表外因素包括( )。（A）长期租赁中的融资租赁（B）准备很快变现的非流动资产（C）债务担保（D）未决诉讼15 已知目前无风险资产收益率为 5%，市场组合的平均收益率为 10%，市场组合平均收益率的标准差为 12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为 2.88%，则下列说法中，不正确的有( )。（A）甲公司股票的 系数为 2（B）甲公司股票的要求收益率为 16%（C）如果该股票为零增长股票，股利固定为 2，则股票
8、价值为 30（D）如果市场是完全有效的，则甲公司股票的预期收益率为 10%16 下列说法中，正确的有( )。（A）如果相对于 A 证券而言，B 证券的标准差较大，则 B 的离散程度比 A 证券大（B）如果相对于 A 证券而言，B 证券的变化系数较大，则 B 的绝对风险比 A 证券大（C）标准差不可能小于 0（D）如果标准差等于 0，则说明既没有绝对风险也没有相对风险17 资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于无风险利率的估计，正确的说法有( )。（A）最常见的做法，是选用 10 年期的财政部债券利率作为无风险利率的代表（B）应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率
9、作为无风险利率的代表（C）实际现金流量= 名义现金流量(1+ 通货膨胀率 )n（D）实务中，一般情况无风险利率应使用实际利率18 公司拟投资一个项目，需要一次性投入 20 万元，全部是固定资产投资，没有建设期，投产后年均收入 96000 元，付现成本 26000 元，预计有效期 10 年，按直线法计提折旧，无残值。所得税税率为 30%，则该项目( )。（A）年现金净流量为 55000 元（B）静态投资回收期 3.64 年（C）会计报酬率 17.5%（D）会计报酬率 35%19 空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，则下列结论正确的有( )。（A）空头对敲
10、的组合净损益大于净收入，二者的差额为期权出售收入（B）如果股票价格执行价格，则组合的净收入=执行价格-股票价格（C）如果股票价格执行价格，则组合的净收入=股票价格-执行价格（D）只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时，才能给投资者带来净收益20 下列有关优序融资理论的说法中，正确的有( )。（A）考虑了信息不对称对企业价值的影响（B）考虑了逆向选择对企业价值的影响（C）考虑了债务代理成本和代理收益的权衡（D）考虑了过度投资和投资不足的问题21 发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括( )。（A）减少股东税负（B）改善公司资本结构（C）提高每股收益（D）避免公司现金流出22 与认
11、股权证筹资相比，可转换债券筹资的特点有( )。（A）转股时不会增加新的资本（B）发行人通常是规模小、风险高的企业（C）发行费比较低（D）发行者的主要目的是发行股票23 某企业在生产经营的淡季占用 300 万元的流动资产和 500 万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加 200 万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本为350 万元，长期负债为 310 万元，自发性负债为 40 万元。则下列说法中，正确的有( )。（A）企业实行的是激进型筹资政策（B）营业高峰易变现率为 32%（C）该企业的营运资本筹资政策收益性和风险性均较高（D）长期性资产为 800 万元24 下列关于成本计算制度的说法
12、中，正确的有( )。（A）实际成本计算制度和标准成本计算制度都是纳入财务会计主要账簿体系的成本计算制度（B）目前的会计准则和会计制度，都要求存货成本按全部制造成本报告，即执行全部成本计算制度（C）在变动成本计算制度中，将固定制造成本列为期间费用（D）产量基础成本计算制度中，成本分配基础(直接人工成本)与间接成本集合(制造费用)之间缺乏因果关系25 当间接成本在产品成本中所占比例较大时，采用产量基础成本计算制度可能导致的结果有( ) 。（A）夸大低产量产品的成本（B）夸大高产量产品的成本（C）缩小高产量产品的成本（D）缩小低产量产品的成本26 下列说法中，不正确的有( )。（A）无法从生产过程的
13、分析中找出材料价格差异产生原因（B）直接人工工资率差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门（C）数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的（D）变动制造费用耗费差异是实际变动制造费用支出与标准工时和变动制造费用标准分配率的乘积之间的差额27 G 公司采用变动成本计算制度。该公司某车间本月实际发生的电费为 1100 元，应将其分别计入“ 固定制造费用 ”和“变动制造费用”账户。已知电力成本(y)与生产量(x)的弹性预算方程为：y=450+10x；月初在产品 30 件，本月投产 60 件，本月完工50 件；在产品平均完工程度为 50%。下列有关电力成本的各项中，正确的有( )。（A
14、）本月变动成本的预算金额为 500 元（B）本月总成本的预算金额为 1000 元（C）记入 “固定制造费用”账户 495 元（D）记入“变动制造费用” 账户 550 元28 下列说法中，不正确的有( )。（A）计算产品的完全成本是为了按会计准则确定存货成本和期间损益（B）变动成本的计算范围只包括直接材料、直接人工和变动制造费用（C）责任成本法按可控原则把成本归属于不同的责任中心（D）责任成本计算的对象是产品三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 金星公司是电脑经销商，预计今年
15、需求量为 3600 台，购进平均单价为 3000 元，平均每日供货量 100 台，每日销售量为 10 台(一年按 360 天计算)，单位缺货成本为 100 元。与订货和储存有关的成本资料预计如下：(1)采购部门全年办公费为 100000 元，平均每次差旅费为 800 元，每次装卸费为200 元；(2)仓库职工的工资每月 2000 元，仓库年折旧 40000 元，每台电脑平均占用资金1500 元，银行存款利息率为 4%，平均每台电脑的破损损失为 80 元，每台电脑的保险费用为 60 元；(3)从发出订单到第一批货物运到需要的时间有五种可能，分别是 8 天(概率 10%)，9 天(概率 20%)，
16、10 天(概率 40%)，11 天(概率 20%)，12 天(概率 10%)。要求：29 计算经济订货批量、送货期和订货次数；30 确定合理的保险储备量和再订货点；31 计算今年与批量相关的存货总成本；32 计算今年与储备存货相关的总成本(单位：万元)。32 A 公司上年财务报表主要数据如下表所示(单位：万元)：(1)假设 A 公司资产中 25%为金融资产，经营资产中有 90%与销售收入同比例增长，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债。 (2)A 公司本年销售增长率为20%。在保持上年的销售净利率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数提高到2。 (3)A 公司本年流动资产占资产总计的 4
17、0%。 要求：33 计算确定本年所需的外部筹资额；34 预计本年财务报表的主要数据；35 确定本年所需的外部筹资额构成。36 B 公司目前采用 30 天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：如果采用方案二，估计会有 20%的顾客(按销售量计算，下同)在 10 天内付款、30%的顾客在 20 天内付款，其余的顾客在 30 天内付款。 假设该项投资的资本成本为10%；一年按 360 天计算，每件存货成本按变动成本 3 元计算。 要求：采用差额分析法回答哪一个方案更好些?36 E 公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5 月份
18、有关资料如下：(1)月初在产品数量 20 万件，成本 700 万元；本月投产 200 万件，月末完工 180万件。(2)月初产成品 40 万件，成本 2800 万元，本期销售 140 万件，单价 92 元。产成品发出时按先进先出法计价。(3)本月实际发生费用：直接材料 7600 万元，直接人工 4750 万元，变动制造费用950 万元，固定制造费用 2000 万元，变动销售费用和管理费用 570 万元，固定销售费用和管理费用 300 万元。(4)原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月末在产品平均完工程度为 50%。(5)为满足对外财务报告的要求设置“
19、固定制造费用” 科目，其中“固定制造费用一在产品”月初余额 140 万元， “固定制造费用一产成品 ”月初余额 560 万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。要求：37 计算 E 公司在变动成本法下 5 月份的产品销售成本、产品边际贡献和税前利润；38 计算 E 公司在完全成本法下 5 月份的产品销售成本和税前利润。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。38 已知甲公司上年的销售收入为 60000 万元，税前经营利润为 3500 万元，利息费用为 600 万元，平均所得税税率为
20、32%，上年末的其他有关资料如下要求；39 计算上年的税后经营净利润、税后利息、税后经营净利率；40 计算上年的税后净利润；41 计算上年末的净经营资产和净负债；42 计算上年的净经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数)； 43 如果本年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径； 44 在不改变经营差异率的情况下，本年想通过增加借款的方法提高权益净利率，请您分析一下是否可行；45 假设本年预计净经营资产净利率会比上年下降 10 个百分点，打算增加借款 100万元(其中有 80%投资于资本市
21、场)，不想减少股东报酬，计算借款的利息率的上限；46 在第(7)问中，假设借款的利息率为 6%，计算增加借款可以增加的净利润。46 甲公司计划投资一个新项目，分两期进行，第一期在 2008 年 1 月 1 日投资，投资合计为 2000 万元，经营期限为 10 年，预计每年的税后现金流量为 240 万元；第二期项目计划于 2011 年 1 月 1 日投资，投资合计为 3000 万元，经营期限为 8 年，预计每年的税后现金流量为 600 万元。公司的既定最低报酬率为 10%。已知：无风险的报酬率为 4%，项目现金流量的标准差为 20%。已知：(P/A，10%，10)=6.1446，(P/A ，10
22、% ，8)=5.3349(P/F，10% ， 3)=0.7513，(P/F，4%，3)=0.8890N(0.13)=0.5517，N(0.12)=0.5478N(0.47)=0.6808，N(0.48)=0.6844要求：47 计算不考虑期权的第一期项目的净现值；48 计算不考虑期权的第二期项目在 2011 年 1 月 1 日和 2008 年 1 月 1 日的净现值；49 如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在 2011 年 1月 1 日的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权； 50 采用布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价是否应该投资第
23、一期项目。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 127 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。2 【正确答案】 D【试题解析】 营运资本=流动资产-流动负债-长期资本 -长期资产，由此可知，选项 A、B 的说法正确；当营运资本为正数时，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫
24、”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在 1 年内偿还。由此可知，选项 C 的说法正确；营运资本的配置比率=营运资本/流动资产，由此可知，选项 D 的说法不正确。3 【正确答案】 A【试题解析】 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- 计划销售净利率(1+增长率)/增长率(1-预计股利支付率)= 经营资产/销售收入-经营负债/销售收入-计划销售净利率(1+增长率)/增长率(1-预计股利支付率)= 净经营资产/销售收入-计划销售净利率(1+增长率)/增长率(1-预计股利支付率)=1/净经营资产周转次数-计划销售净利率(1+增长率)/增长率 (1-预计股利支付率)设
25、内含增长率为 g，将有关数据代入上式，并令外部融资销售增长比为 0，则得：1/1.653-4.5%(1+g)/g(1-30%)=00.605=3.15%(1+g)/g19.21=(1+g)/g1+g=19.21g解之得，g=5.5%4 【正确答案】 B【试题解析】 根据票面利率小于必要投资报酬率可知债券折价发行，选项 A、D的说法不正确；对于分期付息、到期一次还本的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动，对于折价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升。总的趋势是波动上升。所以选项 C 的说法不正确，选项 B 的说法正确。
26、5 【正确答案】 C【试题解析】 由于 1 年后该股票的价格高于执行价格，看跌期权购买者会放弃行权，因此，看跌期权出售者的净损益就是他所收取的期权费 5 元。或者：空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格- 股票市价，0)=0，空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格=0+5=5( 元) 。6 【正确答案】 C【试题解析】 做这个题目时，唯一需要注意的是固定成本变化后，不仅仅是经营杠杆系数发生变化，财务杠杆系数也发生变化。方法一：因为，总杠杆系数=边际贡献边际贡献-(固定成本+利息)而边际贡献=500(1-40%)=300(万元)原来的总杠杆系数=1.52=3所以，原来的(固定成
27、本+利息)=200(万元)变化后的(固定成本+利息)=200+50=250(万元)变化后的总杠杆系数=300(300-250)=6方法二：根据题中条件可知，边际贡献=500(1-40%)=300(万元)(1)因为，经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)所以，1.5=300/(300-原固定成本)即：原固定成本=100(万元)变化后的固定成本为 100+50=150(万元)变化后的经营杠杆系数=300/(300-150)=2原 EBIT=300-100=200(万元)变化后的 EBIT=300-150=150(万元)(2)因为，财务杠杆系数=原 EBIT/(原 EBIT-利息 )所以，2
28、=200/(200-利息)利息=100(万元)变化后的财务杠杆系数=变化后的 EBIT/(变化后的 EBIT-利息)=150/(150-100)=3(3)根据上述内容可知，变化后的总杠杆系数=32=67 【正确答案】 B【试题解析】 由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，所以与长期借款筹资相比较，筹资风险小。8 【正确答案】 A【试题解析】 杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式，出租人引入资产时只支付引入所需款项的一部分，其余款项则以引入的资产或出租权作为抵押，向另外的贷款者借入，所以，选项 A 的说法正确；可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁，如
29、果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止，所以，选项 B 的说法不正确；如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本以及相关的利息，因此，选项 C 的说法不正确；如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金仅指租赁资产的购置成本，因此，选项 D 的说法不正确。9 【正确答案】 C【试题解析】 现金最优返回线公式中的下限 L 的确定与企业最低现金每日需求量有关，所以，选项 A 的说法不正确；i 表示的是有价证券的日利息率，它增加会导致现金最优返回线下降，由此可知，选项 B 的说法不正确；b 表示的是有价证券的每次固定转换成本，它上升会导致现金最优返
30、回线上升，所以，选项 C 的说法正确；如果现金的持有量高于或低于现金最优返回线，但是仍然在现金控制的上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，选项 D 的说法不正确。10 【正确答案】 D【试题解析】 产品成本计算的分步法适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。11 【正确答案】 A【试题解析】 采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏，由此可知，选项 A 的说法正确；成本差异的处理方法选择要考虑许多因素，包括差异的类型(材料、人工或制造费用)、差异的大
31、小、差异的原因、差异的时间(如季节性变动引起的非常性差异)等。因此，可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。由此可知，选项B 的说法不正确(注意：教材中的“差异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言的)；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同负担(由此可知，选项 D 的说法不正确)，属于应该调整存货成本的，并不结转计入相应的“存货”类账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算。因此，选项 C 的说法不正确。
32、12 【正确答案】 B【试题解析】 部门可控边际贡献=部门销售收入- 变动成本- 可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。13 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 有关财务交易的原则包括风险报酬权衡原则、投资分散化原则、资本市场有效原则和货币时间价值原则；双方交易原则属于有关竞争环境的原则。14 【正确答案】 C,D【试题解析】 影响长期偿债能力的表外因素有：长期租赁(
33、指的是其中的经营租赁)、债务担保、未决诉讼。准备很快变现的非流动资产是影响短期偿债能力的表外因素。注意：本题问的是表外因素，即在财务报表中没有反映出来的因素，而融资租赁形成的负债会反映在资产负债表中，所以，选项 A 不是答案。15 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 甲公司股票的 系数=2.88%/(12%12%)=2，甲公司股票的要求收益率=5%+2(10%-5%)=15%，所以选项 A 的说法正确，选项 B 的说法不正确；如果该股票为零增长股票，股利固定为 2，则股票价值=2/15%=13.33( 元)，所以选项 C 的说法不正确；如果市场完全有效，则甲公司股票的预期收益率等于要求的收益
34、率 15%，所以选项 D 的说法不正确。16 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 表示随机变量离散程度的指标，最常用的是方差和标准差，所以，选项 A 的说法正确；根据计算公式可知，标准差的最小值为 0，所以，选项 C 的说法正确；标准差是一个绝对数指标，用来衡量绝对风险，变化系数(标准差/ 预期值)是一个相对数指标，用来衡量相对风险，因此，选项 B 的说法不正确，正确结论应该是“B 的相对风险比 A 证券大”。如果标准差等于 0，则变化系数也等于 0，所以，说明既没有绝对风险也没有相对风险，选项 D 的说法正确。17 【正确答案】 A,B【试题解析】 名义现金流量=实际现金流量(1+通货膨胀
35、率)n ，所以选项 C 不正确；计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率还是实际利率，常在实务中这样处理：一般情况下使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用名义的无风险利率计算资本成本，所以选项 D 不正确。18 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 年现金净流量=(96000-26000)(1-30%)+2000030%=55000(元)； 静态投资回收期=20000055000=3.64(年)；会计报酬率=(55000-20000010)200000100%=17.5%。19 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题中的组合属于“空头看涨期权+空头看跌期权”，由于
36、：空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值(即净收入 )+看涨期权价格，空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值(即净收入)+看跌期权价格，因此：(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净损益=(空头看涨期权+空头看跌期权 )组合净收入+(看涨期权价格+看跌期权价格)=(空头看涨期权+空头看跌期权 )组合净收入+ 期权出售收入，所以，选项 A 的说法正确；由于(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入=空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-Max( 股票价格 -执行价格，0)+-Max(执行价格-股票价格，0)，因此，如果股票价格执行价格，则：空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-(股票价
37、格-执行价格)+0=执行价格-股票价格；如果股票价格执行价格，则：空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=0+-(执行价格- 股票价格)=股票价格- 执行价格。由此可知，选项 B、C 的说法正确；进一步分析知道，只有当股票价格和执行价格的差额小于期权出售收入时，组合的净损益才大于0，即才能给投资者带来净收益，所以，选项的说法 D 正确。20 【正确答案】 A,B【试题解析】 优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择。选项 C、D 是代理理论考虑的问题。21 【正确答案】 A,D【试题解
38、析】 发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，可能会增加出售股票获得的资本利得，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率(我国目前的规定是 0%)比收到现金股利所需交纳的所得税税率(我国目前是 20%)低，因此，选项 A 是答案；由于发放股票股利不会影响债务资本和权益资本的数额，所以，不会改善公司资本结构，选项 B 不是答案；由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项 C 也不是答案；由于发放股票股利不用支付现金，所以，选项 D 是答案。22 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，而可转换债券在
39、转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本；所以选项 A 的说法正确；发行附带认股权证债券的公司，比发行可转债的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品，所以选项 B 的说法不正确；可转换债券的承销费用与纯债券类似，而附带认股权证债券的承销费介于债务融资和普通股之间，所以选项 c 的说法正确；附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是发行股票，而可转换债券的发行者，主要目的是发行股票而不是发行债券，所以选项 D 的说法正确。23 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 该企业的长期性资产=长期性流动资产 300 万元+ 长期资产 500 万元=800(万元)(即选项 D 正确
40、)，权益资本+长期负债+自发性负债=350+310+40=700(万元)低于长期性资产，由此可知，企业实行的是激进型筹资政策(即选项 A 正确)。由于短期金融负债的资本成本一般低于长期负债和权益资本的资本成本，而激进型筹资政策下短期金融负债所占比重较大，所以，该政策下企业的资本成本较低，收益性较高。但是另一方面，为了满足长期性资产的长期资金需要，企业必然要在短期金融负债到期后重新举债或申请债务展期，这样企业便会更为经常地举债和还债，从而加大筹资风险；还可能由于短期负债利率的变动而增加企业资本成本的风险，所以，激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策(即选项C 正确)。营业高峰
41、易变现率=(长期资金来源-长期资产)/营业高峰流动资产100%=(700-500)/500=40%(即选项 B 不正确)。24 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 实际成本计算制度是计算产品的实际成本，并将其纳入财务会计主要账簿体系的成本计算制度。标准成本计算制度是计算产品的标准成本，并将其纳入财务会计主要账簿体系的成本计算制度。由此可知，选项 A 的说法正确。全部成本计算制度，是把生产制造过程的全部成本都计入产品成本的成本计算制度。目前的会计准则和会计制度，都要求存货成本按全部制造成本报告。由此可知，选项B 的说法正确。变动成本计算制度是只将生产制造过程中的变动成本计入产品成本，将固定
42、制造成本列为期问费用的成本计算制度。由此可知，选项 C 的说法正确。产量基础成本计算制度中，以产量作为分配间接费用的基础。它的一个特点是，间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分配基础(直接人工成本)和间接成本集合(制造费用)之间缺乏因果关系。由此可知，选项 D 的说法正确。25 【正确答案】 B,D【试题解析】 采用产量基础成本计算制度时，产量高的产品承担了更高的间接成本，产量低的产品承担了更少的间接成本，这与事实不符，因为间接成本的耗费与产量没有关系，产量不同的产品耗用的间接成本应该是相同的，所以，当间接成本在产品成本中所占比例较大时，采用产
43、量基础成本计算制度可能夸大高产量产品的成本，缩小低产量产品的成本。讲解 本题实际上讲述的是传统成本计算方法扭曲产品成本原因。采用产量基础成本计算制度时，单位产品分配的间接成本是相等的，这与事实不符，因为间接成本的耗费与产量没有关系，产量越高，单位产品分配的间接成本应该越少，而产量越低，单位产品分配的间接成本应该越多，所以，当间接成本在产品成本中所占比例较大时，采用产量基础成本计算制度可能夸大高产量产品的成本，缩小低产量产品的成本，出现严重的扭曲产品成本现象。26 【正确答案】 C,D【试题解析】 材料价格差异是在采购过程中形成的，因此，无法从生产过程的分析中找出材料价格差异产生原因，选项 A
44、的说法正确；直接人工工资率差异形成的原因复杂而且难以控制，一般说来，应归属于人事劳动部门管理，差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门，所以选项 B 的说法正确；数量差异=(实际数量-标准数量)标准价格，由此可知，数量差异的大小是由用量脱离标准的程度和标准价格高低所决定的，所以选项 C 的说法不正确；变动制造费用耗费差异 =(实际分配率-标准分配率)实际工时=实际分配率实际工时 -标准分配率 实际工时=实际变动制造费用-标准分配率实际工时，由此可知，变动制造费用耗费差异是实际变动制造费用支出与实际工时和变动制造费用标准分配率的乘积之间的差额，所以选项D 的说法不正确。27 【正确答案】 B,C【
45、试题解析】 本题主要考核的是“账户分析法”，月末在产品数量=30+60-50=40(件) ，本月完成的约当产量=50+4050%-3050%=55( 件)，本月变动成本的预算金额为 1055=550(元)，本月总成本的预算金额为 450+550=1000(元)，其中固定制造费用比重为 450/1000=0.45，变动制造费用比重为 1-0.45=0.55，所以，记入“固定制造费用”账户 11000.45=495(元)，记入“变动制造费用”账户11000.55=605(元)。28 【正确答案】 B,D【试题解析】 变动成本的计算范围包括直接材料、直接人工和变动制造费用，还包括变动销售管理费用。责
46、任成本计算的对象是责任中心，变动成本和制造成本的计算对象是产品。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 每次订货成本=800+200=1000( 元) 单位变动储存成本=15004%+80+60=200(元) 经济订货批量=236001000/200100/(100-10)1/2=200(台) 送货期=200/100=2(天) 订货次数=3600/200=18( 次)30 【正确答案】 平均交货时间=810%+920%+1040%+1120%+1210%=10(
47、 天)交货期内平均需要量=1010=100( 台)再订货点=100+保险储备量当再订货点为 100 台 (即保险储备量=0)时：平均缺货量=1020%+2010%=4( 台)TC(S，B)=100418+0200=7200(元)当再订货点为 110 台 (即保险储备量=10)时：平均缺货量=1010%=1(台)TC(S，B)=100118+10200=1800+2000=3800( 元)当再订货点为 120 台 (即保险储备量=20)时：平均缺货量=0TC(S，B)=100018+20200=4000(元)根据上述计算结果可知，合理的保险储备量为 10 台，再订货点为 110 台。31 【正确
48、答案】 与批量相关的存货总成本=210003600200(1-10/100)1/2=36000(元)32 【正确答案】 与储备存货相关的总成本=36000+3800+36003000+100000+200012+40000=11003800(元)=1100.38(万元)33 【正确答案】 根据“A 公司资产中 25%为金融资产，经营资产中有 90%与销售收入同比例增长，以及 A 公司本年销售增长率为 20%，以及上年末的资产总计为4352 万元”可知，本年经营资产增加=4352(1-25%)90%20%=587.52( 万元)本年的经营资产=4352(1-25%)+587.52=3851.52
49、(万元)本年的资产总计=3851.52/(1-25%)=5135.36(万元)金融资产增加=5135.3625%-435225%=195.84(万元)根据“流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债” 可知，经营负债全部是流动负债，并且增长率=销售增长率=20% ，由于上年末的流动负债为 1200 万元，所以：本年的经营负债增加=120020%=240(万元)由于当年的利润留存=当年的销售收入 当年的销售净利率 当年的收益留存率，因此，根据“ 保持上年的销售净利率和收益留存率不变” 可知，本年留存利润=本年的销售收入本年的销售净利率 本年的收益留存率= 本年的销售收入上年的销售净利率上年的收益留存率= 上年的销售收入(1+销售增长率 )上年的销售净利率上年的收益留存率=上年的留存利润(1+ 销售增长率)=112(1+20%)=134.4(万元)需要从外部筹资额=(预计净经营资产合计- 基期净经营资产合计)-可动用金融资产-预计增加的留存收益根据“净经营资产 =经营资产-经营负债”可知：需要从
