1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 154 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 企业投资 18.9 万元购入一台设备，预计使用年限为 10 年，预计残值 0.9 万元，该设备按直线法计提折旧。设备投产后预计每年可获得净利 1.2 万元，则投资回收期为( )。 （A）3.56 年（B） 4.09 年 （C） 5.62 年（D）6.3 年 2 下列哪个项目不能用来弥补亏损( )。（A）盈余公积金（B）资本公积（C）税前利润（D）税后利润3 采用平行结转分步法,不
2、论半成品是在各生产步骤之间直接结转,还是通过半成品库收发,都( ) 科目进行总分类核算。（A）不通过“ 自制半成品”（B）通过 “自制半成品”（C）不通过“产成品”（D）通过“产成品 ”4 下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素的是( )。（A）股利支付率（B）增长率（C）股东权益收益率（D）销售净利率5 计算投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案( )。（A）可能的未来成本（B）之间的差额成本（C）动用现有资产的账面原值（D）有关的重置成本6 公司增发的普通股的本年初市价为 12 元/股，筹资费用率为市价的 6%，上年发放股利每股 0.6 元，已知同类股票的预计收益率为 11%，则维持
3、此股价需要的股利年增长率为 ( ) 。（A）0.05（B） 0.0539（C） 0.0568（D）0.10347 财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度的是( ) 。（A）利润多少（B）每股盈余大小（C）每股股利大小（D）股价高低8 某公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股账面价值为 5 元，权益乘数为 2，资产净利率为 12%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )元。（A）0.9（B） 1.0（C） 1.1（D）1.29 某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的工时定
4、额为 60小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60；第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40。分配人工费用时，在产品的约当产量为( )件。（A）32（B） 38（C） 40（D）4210 如果债券面值为每份 1000 元，期限 15 年，票面利率设定为 10，同时附送 20张认股权证，认股权证在 8 年后到期，在到期前每张认股权证可以按 20 元的价格购买 1 股普通股。若目前长期公司债的市场利率为 12，则每张认股权价值为( )元。（A）6811（B） 8657（C） 9154（D）11346二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认
5、为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 财务控制按控制的时间分为( )。（A）事前财务控制（B）定额财务控制（C）定率财务控制（D）事中财务控制（E）事后财务控制12 在国有资本金效绩评价规则中，用于评价资产运营状况的基本指标有( )。（A）净资产收益率（B）资本积累率（C）总资产周转率（D）流动资产周转率13 以下说法正确的有( )。（A）如果债券的到期收益率不变，那么债券投资的内含报酬率等于其到期收益率，即使提前出售债券也是如此（B）距到期日越近，债券的价格越高，债券的折价幅度就越小
6、。折价缩小是因为收益率没有改变，但收回利息的时间变短了（C）若债券的到期收益率小于其息票利率，债券就以溢价交易。若债券的息票利率等于其到期收益率，债券就以平价交易（D）债券的价值等于债券支付的所有现金流量的现值。计算现值时使用的折现率，取决于债券的票面利率和现金流量的风险水平14 以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备下列条件( )。（A）某种形式的外部市场（B）各组织单位之间共享的信息资源（C）准确的中间产品的单位变动成本资料（D）最高管理层对转移价格的适当干预15 在标准成本账务处理系统下，下列账户中只包含标准成本，不含有成本差异的是 ( )。（A
7、）在产品成本（B）半产品成本（C）产成品成本（D）产品销售成本16 关于营运资金政策下列表述中不正确的是( )。（A）营运资金持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的（B）宽松的持有政策的机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付（C）配合型的融资政策其弹性较大（D）配合型融资政策下除自发性负债外。在季节性低谷时也可以有其他流动负债17 下列关于确定票面利率的说法不正确的是( )。（A）在发行债券时，票面利率是根据等风险投资的必要报酬率确定的（B）如果债券印制或公告后必要报酬率发生了变动，则应该修改票面利率（C）如果把每年付息一次改为每年付息两次，则只需要把原来的票面利率除以 2（D
8、）如果把每年付息一次改为每年付息两次，则票面利率等于半年的实际利率乘以 2，但是不等于年实际利率18 某企业在生产经营的淡季占用 300 万元的流动资产和 500 万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加 200 万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本为350 万元，长期负债为 310 万元，自发性负债为 40 万元。则下列说法中，正确的有( )。（A）企业实行的是激进型筹资政策（B）营业高峰易变现率为 32%（C）该企业的营运资本筹资政策收益性和风险性均较高（D）长期性资产为 800 万元三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你
9、认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 企业生产 A 产品，单价 10 元，变动制造费用 5 元/件，变动销售、管理费用 1元/件；固定制造费用总额 20000 元，固定销售、管理费用 5000 元；所得税率为33%，正常销售量为 20000 件，则安全边际率为 68.75%，实现目标净利 8040 元的销量为 9250 件。( )（A）正确（B）错误20 在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险也越小。( )（A）正确（B）错误21 从静态角度看,最大限
10、度地提高净资产收益率就是实现所有者财富最大化。( )（A）正确（B）错误22 利息保障倍数既是企业举债经营的前提依据,也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志,因此,该比率仅仅反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。( )（A）正确（B）错误23 累积优先股是指不仅能取得固定股利,还能与普通股一同参加利润分配的股票。( )（A）正确（B）错误24 随着时间的推移,固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大。( )（A）正确（B）错误25 资金成本计算的 A 与否，通常会影响企业的筹资决策，不会影响投资决策。 ( )（A）正确（B）错误26 成本还原是企业在采用平行结转分步法时所使用的一项专门的成本计算
11、技术。( )（A）正确（B）错误27 股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。( )（A）正确（B）错误28 如果原材料在生产产品的每道工序开始时一次投入，则用来分配原材料费用的完工率为该工序完成时累计的原材料消耗定额与完工产品原材料消耗定额的比率。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 某企业拟追加筹资 2 500 万元。其中发行债券 1 000 万元，筹资费率 3%，债券年利率为 5%，两年期，每年付息，到期还本，所得税
12、税率为 20%；优先股 500 万元，筹资费率为 4%，年股息率 7%；普通股 1 000 万元，筹资费率为 4%，第一年预期股利为 100 万元，以后每年增长 4%，试计算该筹资方案的综合资金成本。30 某企业使用标准成本法，某一产品的正常生产能量为 1000 单位，标准成本为：本月份生产 800 单位产品，实际单位成本为：试对该产品进行成本差异分析(固定制造费用使用二因素法)。 31 某公司目前拥有资金 1700 万元，其中长期借款 1000 万元，年利率 10%，优先股 200 万元，年股息率 15%，普通股 50 万股，每股市价 10 元，企业变动成本率为 40%，固定成本为 60 万
13、元。所得税率 40%，现准备追加筹资 360 万元，有两种筹资方式可供选择：甲，发行债券 360 万元，年利率 15%；乙，发行普通股 360万元，每股发行价 12 元。要求：根据以上资料，(1) 计算两种筹资方式的每股利润无差别点销售收入；(2) 如果该公司预计销售收入为 800 万元，确定最佳筹资方案；(3) 确定按最佳筹资方案筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数。 32 D 公司正面临印刷设备的选择决策。它可以购买 10 台甲型印刷机，每台价格 8 000 元，且预计每台设备每年末支付的修理费为 2 600 元。甲型设备将于第 4 年末更换，预计无残值收入。另-个选择是购买 11 台乙型设
14、备来完成同样的工作，每台价格 5000 元，每台每年末支付的修理费用分别为 2 000 元、2500 元、3 000 元。乙型设备需于 3 年后更换，在第 3 年末预计有 500 元/台的残值变现收入。该公司此项投资的机会成本为 10%；所得税率为 30%(假设该公司将一直盈利)，税法规定的该类设备折旧年限为 3 年，残值率为 10%；预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。要求：分别计算采用甲、乙设备的平均年成本，并据此判断应当购买哪一种设备。 32 东方公司所得税税率为 25，20lO 年的销售收入为 6000 万元，税前利润为 58
15、0万元，金融资产收益为 15 万元，利润表中的利息费用为 20 万元，平均所得税税率为 20，现金流量表中的净现金流量为 60 万元，经营活动现金流量为 280 万元。2010 年年末的负债总额为 4800 万元(其中 60是长期负债，70是金融负债)，股东权益为 2400 万元，金融资产占资产总额的 20。当前的无风险利率为 5，东方公司打算估算其税后债务成本，但是没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，只是搜集了以下一些资料：(1)根据同行业的财务比率的平均值编制的信用级别与关键财务比率对照表(部分)如下：(2)要求：33 计算东方公司 2010 年的有关财务比率
16、：利息保障倍数、现金流量债务比、净经营资产净利率、税后经营净利率、长期负债总资产、资产负债率。34 估算东方公司的税后债务成本。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 某公司 2003 年销售收入为 143750 元，毛利率为 59.8%，赊销比例为 75%，销售净利率 17.25%，存货周转率 5.75 次，期初存货余额为 11500 元，期初应收账款余额为 13800 元，期末应收账款余额为 9200 元，速动比率为 1.84，流动比率为2.48，流动资产占资产总额的 31.
17、05%，资产负债率为 46%。该公司只发行普通股，流通在外股数为 57500 股，每股市价 11.5 元，该公司期初与期末总资产相等。要求计算该公司的下列指标：(1)应收账款周转率；(2)资产净利率；(3)每股收益、市盈率和市净率。36 如何理解“ 如果目标企业的 显着大于 l，在经济繁荣时评估价值被夸大经济衰退时评估价值被缩小。如果目标企业的 显著小于 1，在经济繁荣时评估价值偏低。经济衰退时评估价值偏高”?注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 154 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代
18、码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 年折旧(18.90.9)/101.8(万元)年营业现金流量1.21.83(万元)回收期 18.9/36.3( 年 ) 【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 B【知识模块】 股利分配3 【正确答案】 A【试题解析】 采用平行结转分步法不设置半成品科目,而是实行实物结转与成本结转相分离,直接计算各步骤应计入产成品份额的核算方式。【知识模块】 综合4 【正确答案】 C【试题解析】 市盈率的驱动因素是增长率、股利支付率、风险(股权成本)；市净率的驱动因素是股东权益收益率、股利支付率、增长率、风险(股权成本)；收入乘数的驱动因素是销售净利率、
19、股利支付率、增长率、风险(股权成本)。5 【正确答案】 C【试题解析】 ABD 都是决策相关成本，而 C 选项则是决策无关成本。6 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是普通股资本成本的计算。根据固定成长股票的股价计算公式： f 为筹资费用率； D1 为下年度的股利； Rs票的预计收益率； g 为股利的年增长率。 则： 可求出g5.39% 因此，B 项为正确答案。 本题是在已知普通股股票的资本成本的情况下，计算公司应当达到的股利年增长率。根据股利增长模型下普通股资本成本的计算公式可以计算得出：股利年增长率普通股资本成本预期年股利额/普通股市价(1普通股筹资费用率)。而题目中所给出的只
20、是上年发放的股利，因此预期的年股利额应在上年发放股利的基础上加上今年的预期年股利增加额，即预期年股利额上年发放股利(1股利年增长率)。由此可以计算得出股利的年增长率为5.39%。许多考生在计算本题时均未考虑计算预期年股利额，仅以上午发放的股利为基础计算股利年增长率为 5.68%，而造成了错误。这说明了这部分考生在复习时不够细致，未能全面理解与掌握资本成本计算的关键要点。7 【正确答案】 D【试题解析】 财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。8 【正确答案】 D【试题解析】 权益净利率资产净利率权益乘数12%2 24%，
21、每股收益每股账面价值权益净利率524%1.2。9 【正确答案】 A【试题解析】 第一道工序在产品的完工率=(2060)80=15；第二道工序在产品的完工率=(20+6040)80：55；在产品的约当产量=3015+5055=32(件)。10 【正确答案】 A【试题解析】 每张债券价值=100(PA，12，15)+1000(P F ，12，15)=863 92(元)20 张认股权价值=(债券价格+认股权价格)- 债券价值=1000-86392=13621(元)每张认股权价值=1362120=6811(元)二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位
22、置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A，D，E【知识模块】 财务控制12 【正确答案】 C,D13 【正确答案】 A,C【试题解析】 距到期日越近，债券的价格越高，债券的折价幅度就越小。折价缩小是因为收益率没有改变，但收回面值的时间变短了，因此选项 B 不正确。债券的价值等于债券支付的所有现金流量的现值。计算现值时使用的折现率，取决于当前的市场利率和现金流量的风险水平，因此选项 D 不正确。14 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 成功的协商转移价格需依赖的条件有：某种形式的外部市场，两个部门的
23、经理可以自由地选择接受或拒绝某一价格，在谈判者之间共享所有的信息资源；最高管理阶层的必要干预。15 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 在标准成本账务处理系统中，“原材料”、“生产成本”和“产成品”账户无论是借方还是贷方均只登记实际数量的标准成本。但销售成本中会包含差异。16 【正确答案】 C,D【试题解析】 营运资金政策包括持有政策和融资政策的确定都是权衡收益和风险，持有较高的营运资金其机会成本(持有成本)较大，而持有较低的营运资金还会影响公司股利支付。配合型融资政策虽然较理想，但使用上不方便，因其对资金有着较高的要求，在此种融资政策下，在季节性低谷时没有其他流动负债(自发性负债除外)。1
24、7 【正确答案】 B,C【试题解析】 根据教材内容可知，AD 的说法正确，BC 的说法不正确。如果债券印制或公告后必要报酬率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价格，而不应修改票面利率；如果把每年付息一次改为每年付息两次，不能把原来的票面利率除以 2，否则会提高年实际利率。18 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 该企业的长期性资产=长期性流动资产 300 万元+ 长期资产 500 万元=800(万元)(即选项 D 正确)，权益资本+长期负债+自发性负债=350+310+40=700(万元)低于长期性资产，由此可知，企业实行的是激进型筹资政策(即选项 A 正确)。由于短期金融负债的资本成本
25、一般低于长期负债和权益资本的资本成本，而激进型筹资政策下短期金融负债所占比重较大，所以，该政策下企业的资本成本较低，收益性较高。但是另一方面，为了满足长期性资产的长期资金需要，企业必然要在短期金融负债到期后重新举债或申请债务展期，这样企业便会更为经常地举债和还债，从而加大筹资风险；还可能由于短期负债利率的变动而增加企业资本成本的风险，所以，激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策(即选项C 正确)。营业高峰易变现率=(长期资金来源-长期资产)/营业高峰流动资产100%=(700-500)/500=40%(即选项 B 不正确)。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，
26、在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A【知识模块】 财务预测与计划20 【正确答案】 A【知识模块】 证券评价21 【正确答案】 A【知识模块】 财务分析22 【正确答案】 B【知识模块】 综合23 【正确答案】 B【知识模块】 综合24 【正确答案】 B25 【正确答案】 B【试题解析】 资金成本不仅是筹资方案的影响因素，也是投资方案的影响因素。26 【正确答案】 B【试题解析】 成本还原是企业在采用逐
27、步结转分步法时所使用的一项专门的成本计算技术。27 【正确答案】 B28 【正确答案】 A【试题解析】 原材料在各工序开始时一次投入，各工序的完工率为 100%。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 计算该筹资方案中各种资金来源的比重及其个别资金成本设债券资本成本为 K，则：1 000(1-3%)1 0005%(1-20%)(P/A，K，2)+1 000(P/S ，K ，2)设贴现率 K1 为 5%，1 0005%(1-20%)(P/A，5%，2)+1 000
28、(P/S， 5%，2)981.38970设贴现率 K2 为 6%，1 0005%(1-20%)(P/A，6%，2)+1 000(P/S， 6%，2)401.833 4+1 000 030 【正确答案】 直接材料成本差异材料价格差异=0.22800(90-100)=-1760(元)材料用量差异=(0.22800-0.20800)100=1600(元 )即由于材料实际价格低于标准价格，使成本下降了 1760 元，但由于材料用量超过标准，使材料成本上升 1600 元，两者相抵，直接材料成本净下降 160 元。直接人工成本差异工资率差异=5.5800(3.9-4)=-440(元)效率差异=(5.580
29、0)-(5800)4=1600(元)即由于实际工资率低31 【正确答案】 若采用方式乙，则需要发行：360/12=30(万股) 设每股利润无差别点为 S，则 解得 S=590(万元) (2)如果该公司预计销售收入为 800 万元590 万元，应选择发行债券。 (3)当收入为 800 万元时，EBIT=800(1-40%)-60=420(万元) 财务杠杆系数=420420-100-54-30(1-40%)=1.9432 【正确答案】 (1)10 台甲型设备年折旧额=80 000 (1-10%)/3=24 000(元)11 台乙型设备年折旧额=55 000(1-10%)/3=16 500(元)(2
30、)10 台甲型设备平均年成本购置成本=80 000 元每年年末修理费的现值=20 000(1-30%)(P/A，10%，4)=44 378.6(元) 每年折旧抵税的现值=24000 30%(P/A，10%，3)=17 905.68(元)残值损失减税=8 000 30%(P/S，10%，4)=1 639.2(元)甲33 【正确答案】 计算东方公司 2010 年的有关财务比率：利润表中的利息费用=管理用利润表中的利息费用+金融资产收益=20+15=215(万元) 息税前利润=580+215=6015(万元)利息保障倍数：6015215=2798现金流量债务比= 经营活动现金流量债务总额100 =2
31、80 4800100=583净经营资产= 净负债+股东权益=金融负债一金融资产+股东权益=480070一(4800+2400)20+2400=4320(万元)税前经营利润 =税前利润+管理用润表中的利息费用=580+20=600(万元) 税后经营净利润=税前经营利润(1 一平均所得税税率)=600(120)=480(万元)净经营资产净利率= 税后经营净利润净经营资产100 =480 4320100=1111税后经营净利率= 税后经营净利润销售收入100：4806000100=8长期负债总资产=480060(4800+2400)100=40资产负债率=4800 (4800+2400)100=66
32、 6734 【正确答案】 估算东方公司的税后债务成本：根据关键财务比率判断，东方公司的信用级别为 BB 级。风险补偿率平均值=(560+640+720一420一 480一 530)3=16 税前债务成本：无风险利率+风险补偿率平均值=5 +163=663税后债务成本=663 (125)：497五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 【正确答案】 (1)计算应收账款周转率：赊销收入净额14375075%107812.5(元)应收账款平均余额 (13800+9200)/2=11500
33、(元)应收账款周转率赊销收入净额/应收账款平均余额107812.5/115009.38(次)(2)计算资产净利率：销货成本销售收入(1-毛利率)143750(1-59.8%)57787.5(元)净利销售收入销售净利率14375017.25% 24796.88( 元) 由于：存货周转率销货成本/平均存货即：5.7557787.5/(11500期未存货)2 解得：年末存货=8600(元)由于：流动比率流动资产/流动负债2.48 速动比率； (流动资产存货)/ 流动负债1.84 可建立方程式如下：2.48流动资产/流动负债 1.84( 流动资产-8600)/ 流动负债 解得：年末流动资产33325(
34、元)由于：流动资产占资产总额的 31.05%，则：年末资产总额33325/31.05% 107326.89(元) 资产净利率净利/平均总资产 24796.88/107326.8923.10% (3)每股收益净利/ 流通在外普通股数 24796.88/575000.43(元/股) 市盈率每股市价/ 每股收益 11.5/0.4326.74 年末股东权益资产总额(1 资产负债率 ) 107326.89(1-46%)57956.52(元) 每股净资产年末股东权益 /年末普通股数 57956.52/575001.01(元/股) 市净率每股市价/ 每股净资产 11.5/1.0111.39(倍)【知识模块】
35、 财务报表分析36 【正确答案】 值是衡量风险的，而风险指的是不确定性，假如说用围绕横轴波动的曲线波动的幅度表示不确定性大小(并且在经济繁荣时达到波峰，经济衰退时达到波谷)的话，这个问题就容易理解和记忆了。 值越大，曲线上下波动的幅度就越大，在经济繁荣时达到的波峰越高，在经济衰退时达到的波谷越低； 值越小，曲线上下波动的幅度就越小，在经济繁荣时达到的波峰越低，在经济衰退时达到的波谷越高。而 值等于 1 时，评估价值正确反映了未来的预期。当卢值大于1 时，由于波峰高于 J9 值等于 1 的波峰，波谷低于 值等于 1 的波谷，所以，经济繁荣时，评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小。反之，当口值小于 1 时，由于波峰低于 值等于 1 的波峰，波谷高于 值等于 1 的波谷，所以，经济繁荣时，评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。
