1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 170 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 某企业资本总额为 150 万元，权益资本占 55%，负债利率为 12%，当前销售额100 万元，息前税前盈余 20 万元，则财务杠杆系数为( )。 （A）2.5（B） 1.68 （C） 1.15（D）2.0 2 某公司股票目前发放的股利为每股 2 元，股利按 10%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为 15%，则该股票目前的市价为( )元。（A）44（B） 13（C） 30.4
2、5（D）35.53 经营者本着不求有功，但求无过的心理在经营的过程中不尽最大的努力去实现股东的愿望，这种行为属于( )。（A）道德风险（B）逆向选择（C）消极怠工（D）稳健保守4 某企业平价发行一批债券,该债券票面利率为 10%,筹资费用率为 2%,该企业所得税率为 33%,则这批债券资金成本为( )。（A）10.2（B） 6.84（C） 6.57（D）1.05 经济原则要求在成本控制中,对正常成本费用支出从简控制,而格外关注各种例外情况,称为( ) 。（A）重要性原则（B）实用性原则（C）例外管理原则（D）灵活性原则6 对变动制造费用的耗费差异承担责任的部门一般应是( )。（A）财务部门（B
3、）生产部门（C）采购部门（D）销售部门7 从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是( )。（A）债券（B）长期借款（C）融资租赁（D）普通股8 布莱克一斯科尔斯期权定价模型的假设不包括( )。（A）股票或期权的买卖没有交易成本（B）短期的无风险利率是已知的，并且在期权寿命期内保持不变（C）不允许卖空（D）看涨期权只能在到期日执行9 个责任中心的责任成本，是指该责任中心的( )。（A）应计入产品成本的费用（B）应计人产品成本的变动成本（C）直接材料、直接人工、制造费用（D）全部可控成本10 应收账款是企业为了扩大销售，增强竞争力而进行的投资，因此企业进行应收账款管理的目标是( ) 。（A）缩
4、短收账天数（B）减少资金占用额（C）提高企业信誉（D）求得利润二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 计算可持续增长率的假设前提有( )。（A）公司目前的资本结构是一个目标结构,并且打算继续保持下去（B）公司目前的股利政策是一个目标股利政策,并且打算继续保持下去（C）一般不发行新股,增加债务是其唯一的外部筹资来源（D）公司的销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖负债的利息 ;公司的资产周转次数维持当前水平12 一般认为，股份
5、回购所产生的效果有( )。（A）稀释公司控制权（B）提高每股收益（C）改变资本结构（D）增强负债能力13 成本降低与成本控制的区别主要表现为( )。（A）成本控制称相对成本控制,而成本降低则称绝对成本控制（B）成本控制是要完成预定成本限额,成本降低则为了实现成本最小化（C）成本控制仅是成本限额项目,成本降低则涉及企业全部活动（D）成本控制仅为实现成本限额,成本降低包括成本预测和决策分析14 影响期权价格的因素有( )。（A）附属资产的现价（B）执行价格（C）距期权到期日的时间（D）期权期内的短期无风险利率15 下列项目可用于弥补亏损的有( )。（A）盈余公积（B）资本公积（C）税后利润（D）税
6、前利润16 在存货陆续供应和使用的条件下，导致经济批量增加的因素有( )。（A）存货年需要量的增加（B）一次订货成本的增加（C）每日耗用量的增加（D）每日耗用量的减少（E）单位储存变动成本增加17 发放股票股利会对股份公司产生下列影响( )。（A）减少未分配利润（B）增加公司股本额（C）引起每股利润下降（D）引起股东权益各项目的比例发生变化18 风险分散理论认为，市场风险具有的特征有( )。（A）不能通过多角化投资来回避，只能靠更高的报酬率来补偿（B）该类风险来源于公司之外，如通货膨胀、经济衰退等（C）它表现为整个股市平均报酬率的变动（D）它表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动三、
7、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。( ) （A）正确（B）错误20 两种完全正相关的股票组成的证券组合,不能抵销任何风险。( )（A）正确（B）错误21 只要公司拥有足够的现金,就可以发放现金股利。( )（A）正确（B）错误22 当销售收入大于无差异点时,企业增加负债比增加主
8、权资本筹资更为有利,因其将使企业资金成本降低。( )（A）正确（B）错误23 采用分步法时，不论综合结转还是分项结转，第一个生产步骤的成本明细账的登记方法均相同。( )（A）正确（B）错误24 研究存货保险储备量的目的,是为了寻求缺货成本的最小化。( )（A）正确（B）错误25 经营风险的大小取决于企业的投资业务领域；财务风险的大小则取决于企业的资本构成。 ( )（A）正确（B）错误26 风险调整折现率法与调整现金流量法一样，均对远期现金流量予以较大的调整，区别仅在前者调整净现值公式的分母，后者调整分子。 ( )（A）正确（B）错误27 金融性资产的流动性越强，风险性就越大。( )（A）正确（
9、B）错误28 在现金持有量的随机模式控制中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 某公司 2006 年年终利润分配前的股东权益项目资料如下：公司股票的每股现行市价为 14 元。 要求计算回答下述互不关联的问题： (1) 如若按 1 股换 4 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数； (2) 假设利润分配前后每股市价与每股净资产同比例变动(净资产/ 普通股股数)，公司按每 10
10、 股送 1 股的方案发放股票股利，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 12 元，计算每股现金股利应是多少? (3) 假设 2006 年净利润为 500 万元，期初未分配利润为 1500 万元，按规定，本年应该提取 10%的公积金，计算最高可分配的每股股利额； (4) 假设 2006 年净利润为 500 万元，期初未分配利润为 1500 万元，按规定，本年应该提取 10%的公积金，2007 年预计需要增加投资资本 600 万元，目标资本结构为权益资本占 60%，债务资本占40%，公司采用剩余股利政策，计算每股股利。 30 ABC 公司 2005 年全年实现净利润为 1200 万元，
11、年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：若公司决定发放 20%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利每股 0.1 元/股，该公司股票目前市价为 5 元/股。求解以下互不相关的问题： (1)2005 年发放股利后该公司权益结构有何变化； (2)计算 2006 年发放股票股利前后的每股收益； (3)若预计 2006 年净利润将增长 5%，保持 20%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则 2006 年发放多少现金股利? 31 某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本普通股(每股面值 2 元，200 万股) 400 万元资本公积 160 万元未分配利润 840 万元所有者权益合计 1
12、400 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：(1) 计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。(2) 如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。(3) 假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30 元，计算每股现金股利应是多少。 32 某公司是一个商业企业由于目前的收账政策过
13、于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高该公司正在研究修改现行的收账政策，现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：已知A 公司的变动成本率为 80应收账款投资要求的最低报酬率为 15。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策?如果要改变，应选择甲方案还是乙方案?32 某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：(1)立即付款，价格为 9620 元；(2)20 天内付款，价格为 9650 元；(3)21 至 40 天内付款，价格为 9800 元；(4)41 至 90 天内付款，价格为 10000 元。要求回答以下两
14、个互不相关的问题：33 假设银行短期贷款利率为 14，每年按 360 天计算，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。34 若目前有一短期投资机会，报酬率为 25，确定对该公司最有利的付款日期和价格。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 环宇公司 2007 年底发行在外的普通股为 500 万股，当年经营收入 15 000 万元，经营营运资本 5 000 万元，税前经营利润 4 000 万元，资本支出 2 000 万元，折旧与摊销 1 000 万元。
15、目前债务的市场价值为 3 000 万元，资本结构中负债占 20，可以保持此目标资本结构不变，负债平均利率为 10，可以长期保持下去。平均所得税率为 40。目前每股价格为 2132 元。预计 20082012 年的经营收入增长率保持在 20的水平上。该公司的资本支出，折旧与摊销、经营营运资本、税后经营利润与经营收入同比例增长。到 2013 年及以后经营营运资本、资本支出、税后经营利润与经营收入同比例增长，折旧与摊销正好弥补资本支出，经营收入将会保持 10的固定增长速度。20082012 年该公司的 值为 269，2013 年及以后年度的 值为 4，长期国库券的利率为 2，市场组合的收益率为 10
16、。要求：根据计算结果分析投资者是否应该购买该公司的股票作为投资。36 A 公司是一个高成长的公司，目前股价 15 元股，每股股利为 143，假设预期增长率 5现在急需筹集债务资金 5000 万元，准备发行 10 年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为 7，A 公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议债券面值为每份 1000 元，期限 10 年，票面利率设定为 4，同时附送 30 张认股权证，认股权证在 5 年后到期，在到期前每张认股权证可以按 16 元的价格购买 1 股普通股。要求：(1)计算每张认股权证的价值。(2)计算公
17、司发行附带认股权证债券的税前资本成本。(3)判断此附带认股权证债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 170 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 DFLEBIT/(EBITI)20/(20150(1-55%)12%=1.68 【知识模块】 资本成本和资本结构2 【正确答案】 A【试题解析】 根据固定增长股利模式，普通股成本可计算如下：普通股成本=预期股
18、利/市价+股利递增率，即：15%=2(1+10%)/X+10%，X=44(元)【知识模块】 资本成本3 【正确答案】 A【知识模块】 财务成本管理总论4 【正确答案】 B【知识模块】 资金成本和资金结构5 【正确答案】 C【试题解析】 经济原则要求在成本控制中贯彻“例外管理”原则,是指对正常成本费用支出可以从简控制,而格外关注各种例外情况。【知识模块】 成本控制6 【正确答案】 B【知识模块】 标准成本系统7 【正确答案】 D【试题解析】 从各种筹资方式来看，普通股筹资风险较小，因其没有还本付息的压力。8 【正确答案】 C【试题解析】 布来克斯科尔斯期权定价模型假设允许卖空，卖空者将立即得到卖
19、空股票当天价格的资金。9 【正确答案】 D【试题解析】 可控成本是针对特定责任中心来说的，责任成本是特定责任中心的全部可控成本。10 【正确答案】 D【试题解析】 企业发生应收账款的主要原因是为了扩大销售，增强竞争力，那么其管理的目标就是求得利润。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下,公司销售所能增长的最大的比率,上述四
20、项均为其假设前提条件。【知识模块】 财务预测与计划12 【正确答案】 B,C【知识模块】 并购与控制13 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 成本控制是指绝对成本控制,成本降低是实现成本相对节约。成本控制的范围仅限于成本限额项目,目的是实现成本限额。而成本降低的范围涉及全部活动,目的是实现成本最小化。【知识模块】 成本控制14 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 影响期权价格的因素有附属资产的现价、执行价格、距期权到期日的时间、期权期内的短期无风险利率、期权期内附属资产的价格预期波动率及期权期内预期的对附属资产资金支付的现金。15 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 企业财务通则规
21、定,企业当年亏损,可用下一年度的税前利润等弥补；下一年度的利润不足弥补的,可以在五年内延续弥补。五年内不足弥补的,用税后利润等弥补。又规定,但若公司用盈余积金抵补亏损以后,为维护其股票信誉,经股东大会特别决议,也可用盈余公积金支付股利,不过留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的 25%。16 【正确答案】 B,C17 【正确答案】 A,B,C,D18 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 D 为公司特有风险的特征。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；
22、不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【试题解析】 公司发放股票股利或进行股票分割后，其股价并不成比例下降，这可使股东得到股票价值相对亡升的好处。发放股票股利和股票分割往往是成长中公司的行为，这种有利的信息使股价上升，则会相对提高市盈率。 【知识模块】 股利分配20 【正确答案】 A【试题解析】 两个完全正相关的股票的收益将一起上升或下降,这样的两种股票组成的证券组合,不能抵销非系统性风险。证券的投资组合本身就不能抵销系统性风险。所以,两种完全正相关的股票组成的证券组合,不能抵销任何风险。【知识模块】 财务估价21 【正确答案】 B【
23、知识模块】 收益分配22 【正确答案】 B【试题解析】 每股收益无差别点法主要是通过每股收益的高低来判断筹资方式,实际上负债增加企业风险会增加,资金成本反而会加大。【知识模块】 资本成本和资本结构23 【正确答案】 A【知识模块】 产品成本计算的方法24 【正确答案】 B25 【正确答案】 A【试题解析】 经营风险的大小取决于企业的成本构成，即固定成本在总成本中所占的比重，而成本的构成取决于所投资的业务领域；财务风险的大小则取决于企业的资本构成，即债务资本在总资本中所占的比重。26 【正确答案】 B【试题解析】 风险调整折现率法对远期现金流量予以较大的调整，而调整现金流量法对近期、远期现金流量
24、的调整力度一样。所以，该说法是错的。27 【正确答案】 B【试题解析】 对于金融性资产而言，流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比，由此可知，金融性资产的流动性和风险性成反比，金融性资产的流动性越强，风险性就越小。28 【正确答案】 A【试题解析】 根据现金持有量控制的随机模型，现金返回线总是处于现金上下限之间的，若现金余额处于返回线的下方。这意味着有价证券的出售活动比购买活动频繁且每次出售规模小；这一特征随着企业现金余额波动的增大而越加明显。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上
25、无效。29 【正确答案】 (1) 股票分割后的普通股数1000/242000(万股)股票分割后的普通股本2/420001000(万元)股票分割后的资本公积4000(万元)股票分割后的未分配利润2000(万元)(2)分配前每股市价 /每股净资产 147000+(1000/2)1每股市价 12 元下的每股净资产12+112(元/股 )分配之后的总股数1000/2(1+10%)=550(万股)每股市价 12 元下的全部净资产12550=6600(万元)30 【正确答案】 (1)股本1000(1+20%) 1200(万元)盈余公积500(万元)未分配利润1500-1000/220%5-1200/20.
26、11500-500-60940(万元)资本公积1000/220%(5-2)+20002300(万元)股东权益合计 4940(万元)(2)发放股票股利前的每股收益1200/(1000/2) 2.4(元/ 股)发放股票股利后的每股收益发放股票股利前的每股收益/(1+股票股利发放率)231 【正确答案】 (1) 发放股票股利后的普通股数=200(1+10%)=220 (万股)发放股票股利后的普通股本=2220=440( 万元)发放股票股利后的资本公积=160+(35-2)20=820 (万元)现金股利=0.2220=44(万元 )利润分配后的未分配利润=840-352044=96(万元 )(2) 股
27、票分割后的普通股数=2002=400( 万股)股票分割后的普通股本=1400=400( 万元)股票分割后的资本公积=160(万元)股票分割后的未分配利润=840(万元)(3) 分配前市净率 =35(1400200)=5每股市价 30 元下的每股净资产=305=6(元)每股市价 30 元下的全部净资产=6220=1320( 万元)每股市价 30 元时的每股现金股利=(1400-1320)220=0.36(元)32 【正确答案】 因此，不应该改变现行的收账政策。注意：如果信用政策的改变导致固定成本发生变化，则在计算“收益的增加 时，应该扣除固定成本的增加额。【知识模块】 与应收账款信用政策相关的计
28、算33 【正确答案】 立即付款的折扣率= =380放弃现金折扣的成本=158020 天付款的折扣率= =35放弃现金折扣的成本=18.6540 天付款的折扣率= =2放弃现金折扣的成本=1469因为放弃现金折扣成本都大于银行短期贷款利率 14，故不应放弃现金折扣，而应享有现金折扣，即应选择享有现金折扣收益率大的方案。最有利的是第 20 天付款 9650 元。34 【正确答案】 因为放弃现金折扣成本都小于短期投资的报酬率 25，故应放弃现金折扣。应选择第 90 天付款 10000 元。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之
29、一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 【正确答案】 注：实体现金流量=税后经营利润+ 折旧与摊销经营营运资本增加资本支出2008 年2012 年该公司的股权资本成本=2+2 69(102)=23 52 加权平均资本成本=2010 (140)+80 23 52=20 2013 年及以后年度该公司的股权资本成本=2+4(102)=34 ， 加权平均资本成本 =2010(1 40)+8034=28428 =680(PF，20，1)+816(P F，20，2)+979 2(P F，20，3)+1 17504(PF ，20，4)+1 41005(PF，20，5)+5 32501(2810)(PF，
30、20，5) =68008333+81606944+979205787+1 175,0404823+1 4100504019+29 5833904019 =566 64+56663+56666+56672+566 7+11 88956 =14 72291(万元) 股权价值=企业实体价值-债务价值=14 722913 000=11 72291(万元) 每股价值=11 72291500=23 45(元)由于该股票价格为 2132 元，所以，应该购买。36 【正确答案】 (1)每张纯债券价值=40(PA，7，10)+1000(PF,7，10)=4070236+10000 5083=78924(元)30
31、 张认股权价值 =100078924=210 76(元)每张认股权价值 =2107630=703(元)(2)计算投资该债券的内舍报酬率即为债券的税前资本成本以每张债券为例：第 1年初：流出现金 1000 元，购买债券和认股权证；第 110 年，每年利息流入 40；第 5 年末，行权支出=16 元股30 股=480 元第 5 年末预计股票市价=15(1+5)5=19 14(元)取得股票的市价 =1914 元股30 股=5742 元，现金净流入=574 2480=942( 元)；第 10 年末取得还本金 1000 元。1000=40(P/A，I ，10)+942(PF，I，5)+1000(PF，I，10)税前资本成本1=496 (3)因为债券的投资报酬率小于普通债券，对投资人没有吸引力，所以不可行。1000=1000i(PA，7， 10)+942(PF，7，5)+1000(PF，7，10)1000=1000i70236+94207130+10000 5083 票面利率至少应调整为605。【知识模块】 有关认股权证的计算
