1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 183 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是( )。（A）限制资本支出规模（B）限制租赁固定资产的规模（C）贷款专款专用（D）限制资产抵押2 下列各种分步法中，半成品成本不随实物转移而结转的方法是( )。（A）按计划成本综合结转法（B）分项结转法（C）平行结转分步法（D）按实际成本综合结转法3 下列属于股利理论中客户效应理论的观点是( )。（A）在股利分配时企业为了向外部中小
2、投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息（B）债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约（C）实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望（D）投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的4 衡量上市公司最佳资金结构的基本指标是( )。（A）每股盈余最大（B）单位股价最高（C）资金弹性最好（D）综合资金成本最低5 证券市场线的位置，会随着利率、投资者的风险回避程度等因素的
3、改变而改变，如果预期的通货膨胀增加，会导致证券市场线( )。（A）向上平行移动（B）斜率增加（C）斜率下降（D）保持不变6 从投资人的角度看,下列观点中不能被认同的是( )。（A）有些风险可以分散,有些风险则不能分散（B）额外的风险要通过额外的收益来补偿（C）投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵消（D）投资分散化降低了风险,也降低了预期收益7 固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额称为( )。（A）耗费差异（B）效率差异（C）闲置能量差异（D）能量差异8 下列有关期权内在价值表述不 A 的是( )。（A）期权价值内在价值十时间溢价（B）内在价值的大小，取决于期权标的资产的现
4、行市价与期权执行价格的高低（C）期权的内在价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低（D）如果现在已经到期，则内在价值与到期日价值相同9 利润表预算中的“ 所得税 ”项目的数据，应根据( )。（A）“利润总额 ”和当前的所得税税率计算（B） “利润总额” 和过去若干年的平均所得税税率计算（C） “利润总额” 和未来可能的所得税税率计算（D）在利润规划时估计的，并已列入现金预算10 A 公司 2010 年年末的留存收益为 200 万元，预计 2011 年年末的留存收益为250 万元，假设 2011 年公司处于平衡增长，并且可持续增长率为 10。则预计 A公司 2011 年末的股东权益为(
5、)万元。（A）2200（B） 2750（C）无法确定（D）550二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 现代的综合评价方法中，盈利能力指标主要有( )。 （A）销售净利率（B）总资产净利率 （C）净值报酬率（D）销售毛利率 12 从一般原则上讲,影响每股盈余指标高低的因素有( )。（A）企业采取的股利政策（B）企业购回的普通股股数（C）优先股股息（D）所得税率13 在确定最佳现金持有量时,需要考虑的因素有( )。（A）资金成
6、本（B）沉没成本（C）管理成本（D）短缺成本14 下列因素变动会影响债券到期收益率的是( )。（A）债券面值（B）票面利率（C）必要收益率（D）债券购买价格15 净增效益原则的应用主要包括( )。（A）差额分析法（B）沉没成本概念（C）行业标准概念（D）“对等关系 ”概念16 某企业只生产 A 产品，销售单价为 50 元，单位变动成本为 20 元，年固定成本总额为 45 万元，上年的销售量为 2 万件。下列说法正确的有( )。（A）盈亏平衡点的销售量为 15 万件（B）销售量为 2 万件时的经营杠杆系数为 4（C）如果今年营业收入增长 10，则息税前利润增加 25（D）上年的息税前利润为 15
7、 万元17 经营者的目标和股东不完全一致，经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益。这种背离表现在( ) 。（A）道德风险（B）信息不对称（C）逆向选择（D）自利行为18 按照资本资产定价模型，影响特定股票必要报酬率的因素包括( )。（A）无风险收益率（B）市场组合要求的收益率（C）特定股票的标准差（D）整个市场组合的标准差三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 与长期负债
8、筹资相比，短期借款筹资具有可以随企业的需要安排、便于灵活使用、取得较简便、偿债风险较低的特点。( ) （A）正确（B）错误20 企业只有在理财环境的各种因素作用下实现财务活动的协调平衡才能生存和发展。( )（A）正确（B）错误21 以平价购买到期一次还本付息的债券，其到期收益率和票面利率相等。( ) （A）正确（B）错误22 市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。( ) （A）正确（B）错误23 在现值和计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值越大。( )（A）正确（B）错误24 抵押贷款可看成是银行对企业的一种风险投资，故利率较高。( )（A）正确
9、（B）错误25 企业理财的根本目标是努力实现企业利润最大化。( )（A）正确（B）错误26 在确定企业的资金结构时应考虑资产结构的影响。一般的，拥有大量固定资产的企业主要是通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金。 ( )（A）正确（B）错误27 每股盈余无差别点法只考虑了资本结构对每股盈余的影响，但没有考虑资本结构对风险的影响。( )（A）正确（B）错误28 实际成本计算制度是惟一纳入财务会计账簿系统的成本计算制度。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万
10、分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 E 公司 2002 年全年实现净利润为 2000 万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下： 若公司决定发放 10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，每股 0.2 元/股，该公司股票目前市价为 12 元/股。要求求解以下互不相关的问题：(1)发放股利后该公司权益结构有何变化，若市价不变此时市场净率为多少?(2)若预计 2003年净利润将增长 10%，若保持 10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则 2003年放多少现金股利。 (3)若预计 2003 年净利润将增长 5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金 2800
11、后，若要保持负债率占 40%的目标资金结构，当年能否发放股利，(法定盈余公积提取 10%、公益金提取率 5%)。 30 企业有供水和运输两个辅助生产车间。今年 8 月份供水车间供水 9 000 吨，全月发生的生产费用 9 000 元；运输车间提供运输劳务 445 000 公里，全月发生的生产费用为 44 000 元。水电均为一般消耗用。各车间、部门本月份消耗量如下：要求： (1)按直接分配法分配辅助生产费用(列式或列表均可) (2)编制分配辅助生产费用的会计分录 31 某企业丙产品生产分两个步骤，分别由两个车间进行，第一步骤完工的半成品全部为第二步骤领用，不通过半成品库收发，本月生产产品成本明
12、细账如下所示：32 (2011 年)C 公司是 2010 年 1 月 1 日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：(1)C 公司 2010 年的销售收入为 l000 万元根据目前市场行情预测，其 2011 年、2012 年的增长率分别为 10、8：2013 年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为 5。(2)C 公司 2010 年的经营性营运资本周转率为 4，净经营性长期资产周转率为 2，净经营资产净利率为 20，净负债股东权益=11。公司税后净负债成本为6，股权资本成本为 12，评估时假设以后年度上述指标均保持不变。
13、(3)公司未来不打算增发或回购股票为保持当前资本结构公司采用剩余股利政策分配股利要求：(1)计算 C 公司 2011 年至 20l3 年的股权现金流量(2)计算 C 公司 2010 年 l2 月 31 日的股权价值。32 资料：(1)A 公司是一个家用电器零售商，现经营约 500 种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为 1080 台，一年按360 天计算，平均日销售量为 3 台；固定的储存成本为 2000 元年，变动的储存成本为 100 元台(一年) ；固定的订货成本为 1000 元年，变动的订货成本为7408 元次；公司的进货价格为每台 500 元，售价为
14、每台 580 元；如果供应中断，单位缺货成本为 80 元。(2)订货至到货的时间为 4 天，在此期间销售需求的概率分布如下： 要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：33 该商品的经济订货批量(不考虑缺货成本)；34 该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)；35 该商品含有保险储备量的再订货点；36 该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 已知甲公司 2007 年和 2008 年的有关指标如下(资产
15、负债表的指标指的是年末数)：要求：37 根据题中资料，根据改进的财务分析体系的核心公式计算 2007 年和 2008 年的净资产收益率；38 使用连环替代法依次分析税后经营利润率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆变动对净资产收益率的影响；39 使用差额分析法依次分析税后经营利润率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆变动对净资产收益率的影响。40 资料： 要求： (1)假设 A 公司在今后可以维持 2002 年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不从外部进行股权融资，请依次回答下列问题： 计算该公司的可持续增长率。 假
16、设无风险报酬率为 6%，该公司股票的 系数为 2.5，市场组合的收益率为 14%，该公司股票为固定成长股票，计算 2002 年 12 月 31 日该公司的股价低于多少时投资者可以购买? 计算该公司2002 年的经营杠杆系数和财务杠杆系数。 (2)假设该公司 2003 年度计划销售增长率是 40%。公司拟通过降低股利支付率或提高资产负债率或提高资产周转率或筹集股权资本来解决资金不足问题。 请分别计算股利支付率、资产负债率、资产周转率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。
17、 计算筹集多少股权资本来解决资金不足问题。假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的财务政策和经营效率。 (3)假设该公司 2003 年预计的外部融资销售增长比是40%，预计的销售增长率是 25%， 2003 年所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的面值为 90 万元，发行费用忽略不计，票面利率为 10%，5 年期，到期还本，每年付一次息。计算该债券的税后资本成本。 注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 183 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。
18、答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 A【知识模块】 筹资管理2 【正确答案】 C3 【正确答案】 D【试题解析】 选项 ABC 属于代理理论的观点。4 【正确答案】 D【试题解析】 公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。5 【正确答案】 A【试题解析】 预期通货膨胀增加，会导致无风险利率增加，从而使证券市场线的截距增大，证券市场线向上平行移动。6 【正确答案】 D【试题解析】 本题考点是风险分散与报酬关系。本题考查考生对风险分散与收益关系的理解。根据风险分散理论、风险与报酬的关系、证券投资组合理论的分析和判断,前三种都是正确的
19、,只有选项 D 是错误的。投资分散化降低了风险是正确的 ,但不降低预期收益,而是使投资者要求的报酬率降低。7 【正确答案】 A【试题解析】 固定制造费用耗费差异的定义。8 【正确答案】 C【试题解析】 内在价值不同于到期日价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低；期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低。9 【正确答案】 D【试题解析】 所得税项目通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的，因为有诸多纳税调整的事项存在。所以，“所得税”项目是在利润规划时估计的，并已列入了现金预算。10 【正确答案】 D【试题解析】 2011 年留存收益增加额=
20、250-200=50(万元)，可持续增长率=50(期末股东股益-50)=10，期末股东权益为 550 万元。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 主要有总资产净利率、销售净利率和净值报酬率。这 3 个指标按2:2:1 安排。 【知识模块】 财务报表分析12 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 每股盈余=(净利润-优先股股利)(年末股份总数一年末优先股数 )。股利政策的核心问题是确定
21、股利的支付比率,与每股盈余的高低无关。【知识模块】 财务报表分析13 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 确定企业最佳现金持有量时,如果采用成本分解模式,企业持有现金应有三种成本,即资金成本，管理成本和短缺成本。能使上述三项之和最小的现金持有量,就是最佳现金持有量。【知识模块】 流动资金管理14 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 债券的到期收益率指的是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使未来现金流入量现值等于债券购入价格的折现率，未来现金流入量包括本金和利息，债券面值和票面利率的变动对利息产生影响。15 【正确答案】 A,B【试题解析】 净增效益原则的应用领域之一是差
22、额分析法,另一个应用是沉没成本概念。行业标准概念是引导原则的应用；对等关系概念是风险报酬权衡原则的应用。16 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 选项 A，盈亏平衡点的销售量=45(5020)=1 5( 万件)；选项B，销售量为 2 万件时的经营杠杆系数=2(5020)2(5020) 一 45=4；选项C，如果今年营业收入增加 10，则息税前利润增加 104=40 ；选项 D，上年的息税前利润=2(5020)一 45=l5(万元)。17 【正确答案】 A,C【试题解析】 经营者的目标和股东不完全一致，经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益。这种背离表现在两个方面：道德风险、逆向选择。18
23、【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 按照资本资产定价模型“某个股票的必要报酬率=无风险利率+ 该股票的 系数(市场组合的期望报酬率一无风险利率)”，影响特定股票必要报酬率的因素包括无风险收益率、市场组合要求的收益率和特定股票的 系数。特定股票的口值的大小取决于：该股票与整个股票市场的相关性；它自身的标准差；整个市场的标准差。所以选项 A、B、C、D 均是答案。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为
24、止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【试题解析】 流动负债融资期限短，但需要在短期内偿还，特别是带有诸多附加条件，因此风险较大。 【知识模块】 筹资管理20 【正确答案】 B【知识模块】 财务管理总论21 【正确答案】 B【试题解析】 平价购入的每年付息一次的债券，其到期收益率等于票面利率。如果是到期时一次还本付息或用其他方式付息，那么即使平价购入，到期收益率也可能于票面利率不同。 【知识模块】 财务估价22 【正确答案】 A【试题解析】 市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，它是评价上市公司盈利能力的指标，反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。 【知识模块】 财
25、务报表分析23 【正确答案】 A【知识模块】 投资管理24 【正确答案】 A【知识模块】 筹资管理25 【正确答案】 B【知识模块】 财务分析26 【正确答案】 A27 【正确答案】 A【试题解析】 在利用每股盈余无差别点法进行追加筹资决策中，当预计的息税前利润较高时，应当选择负债来追加筹资；否则，应当选择所有者权益来追加筹资。但未考虑负债的双刃剑作用，即增加能带来较多财务杠杆利益的同时，其风险也在增加。28 【正确答案】 B【试题解析】 成本计算制度中,计算的成本种类与财务会计体素结合的方式不是惟一的。从总体上看,成本计算制度可以分为实际成本计算制度与标准成本计算制度。四、计算分析题要求列出
26、计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 (1)股本2000200010%1 2200 万元盈余公积800 万未分配利润5400200010%1222000.2540024004402560 万元资本公积(200010%12200010%1)860010800 万元合计 16360 万元市净率股市价/每股净资产12/(16360/2200)12/7.441.61(2)2003 年净利润2000(110%)2200(万元)2003 年发放股票股利数220010%220(万股)2002 年
27、股利支付率22000.2/200022%则 2003 年应发放的现金股利220022%484(万元)每旺股利484/(2200220)0.20( 元/ 股)(3)2003 年净利润2000(15%)2100(万元)项目投资权益资金需要量280060%1680(万元 )因为：21001680420(万元)所以能发放现金股利。 【知识模块】 股利分配30 【正确答案】 (1)按直接分配法分配辅助生产费用(2)会计分录 借：制造费用 44420.93 管理费用 8 579.07 贷：生产成本-辅助生产成本-供水车间 9 000 -供电车间 44 00031 【正确答案】 还原分配率27000/300
28、000.9。32 【正确答案】 净经营资产销售百分比=l4+l 2=7520l0年净经营资产=l00075=750(万元)2010 年税后经营利润=75020=150( 万元)2010 年税后利息费用=(7502)6 =225(万元)2010 年净利润=150 一 225=127 5(万元)20ll 年股权现金流量=1275(1+10 )一 37510 =10275(万元)2012 年股权现金流量=1275(1+10 )(1+8 )一 375(1+10)8=1514733=11847(万元)20l3 年股权现金流量=1275(1+10)(1+8)(1+5)一 375(1+10)(1+8)5=1
29、590435 22275=13677(万元)(2)股权价值=10275(PF，12，1)+118 47(PF ，12，2)+136 77(12一 5)(PF12，2)=l02 750 8929+ll84707972+l953 85707972=91745+94444+l557615=l74380(万元)【知识模块】 企业价值评估方法现金流量折现模型33 【正确答案】 Q *=(210807408)100 1/2=40(件)34 【正确答案】 全年存货取得成本TCa=F1+DQ?K+DU=1000+1080407408+1080500=54300016(元) 储存成本 TCC=F2+KC?Q2=
30、2000+100402=4000(元)35 【正确答案】 交货期内的需求量为=34=12(件)TC(B=0)=(13-12)0.18+(14-12)008+(15-12)00418027=99360(元)TC(B=1)=(14-13)008+(15-13)0048027+1100=44560(元)TC(B=2)=(15-14)0048027+2100=286 40(元)TC(B=3)=08027+3100=300(元)所以保险储备应为 2 台，再订货点=12+2=14(台)。36 【正确答案】 按经济批量进货时存货平均占用的资金 I*=402500+2500=11000(元)五、综合题要求列出
31、计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。37 【正确答案】 净资产收益率=净经营资产利润率+ 杠杆贡献率=税后经营利润率 净经营资产周转次数 +(净经营资产利润率-税后利息率)净财务杠杆=税后经营利润率 净经营资产周转次数 +(税后经营利润率净经营资产周转次数-税后利息率)净财务杠杆2007 年净资产收益率=10%1.5+(10%1.5-4%)0.5=20.5%2008 年净资产收益率=12%1.8+(12%1.8-6%)0.8=34.08%38 【正确答案】 第一次替代：净资产收益率=12%1.5+(
32、12%1.5-4%)0.5=25%税后经营利润率变动对净资产收益率的影响=25%-20.5%=4.5%第二次替代：净资产收益率=12%1.8+(12%1.8-4%)0.5=30.4%净经营资产周转次数变动对净资产收益率的影响=30.4%-25%=5.4%第三次替代：净资产收益率=12%1.8+(12%1.8-6%)0.5=29.4%税后利息率变动对净资产收益率的影响=29.4%-30.4%=-1%第四次替代：净资产收益率=12%1.8+(12%1.8-6%)0.8=34.08%净财务杠杆变动对净资产收益率的影响=34.08%-29.4%=4.68%39 【正确答案】 税后经营利润率影响额=(1
33、2%-10%)1.5+(12%-10%)1.50.5=4.5%净经营资产周转次数的影响=12%(1.8-1.5)+12%(1.8-1.5)0.5=5.4%税后利息率的影响额=-(6%-4%)0.5=-1%净财务杠杆变动的影响=(12%1.8-6%)(0.8-0.5)=4.68%40 【正确答案】 计算该公司的可持续增长率：息税前营业利润销售单价销售量-单位变动成本销售量-固定成本10100-6100-200 200(万元)资产总额权益乘数股东权益2400 800(万元 )负债总额资产总额-股东权益800-400400(万元)利息4008%32(万元 )净利润(息税前营业利润-利息)(1-所得税
34、税率)(200-32)(1-20%) 134.4(万元)股利支付率【试题解析】 本题的主要考核点涉及第二章、第三章、第四章、第九章的内容。关键掌握：(1)可持续增长率的计算：在稳态模型下，即保持基期的经营效率和财务政策不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式一或公式二计算可持续增长率；反过来，在保持基期的经营效率和财务政策不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算四个指标中的任何一个。 在变化的模型下，注意分情况：在保持基期的经营效率和资产负债率不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算股利支付
35、率，即留存收益率。在保持基期的总资产周转率和财务政策不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算销售净利率。在资产负债率或总资产周转率或涉及进行外部股权融资的前提下，不能根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算这三个量。原因是根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算出来的资产负债率或总资产周转率是新增部分的资产负债率或总资产周转率，而未考虑原有的资产负债率或总资产周转率；同样，涉及进行外部股权融资的前提下，其实质是资产负债率发生变化，因此不适用。这样只能根据资产负债+ 股东权益测算新增的资产、负债、股东权益、销售额等，进一步考虑原有的资产、负债、股东权益、销售额等重新测算资产负债率或总资产周转率(既包括原有的又包括新增的)。(2)注意掌握固定成长股票股价的计算公式的应用，掌握在稳态模型下股利增长率等于可持续增长率；同时注意区分 D0 和 D1。(3)在考虑货币时间价值的前提下，计算债券的资本成本。在计算债券的税后资本成本的公式中，外部融资额即筹资净额，不要再减去筹资费用，本题不考虑筹资费用，外部融资额即为发行价格。
