1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 199 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是( )。（A）履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求（B）提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任（C）企业只要依法经营就会从事有利于社会的事情，就是履行了社会责任（D）社会责任属于道德范畴的责任，它超出了法律和公司治理规定的责任2 下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是( )。（A）成本下降利润增加（B）所得税税
2、率下降（C）用抵押借款购房（D）宣布并支付股利3 甲企业 2012 年的可持续增长率为 10，预计 2013 年不增发新股和回购股票，销售净利率、资产周转率、资产负债率、利润留存率保持不变，则( )。（A）2013 年实际销售增长牢为 10（B） 2013 年权益净利率为 10（C） 2013 年内含增长率为 10（D）2013 年可持续增长率低于 104 下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是( )。（A）证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关（B）投资组合的 系数不会比组合中任一单个证券的 系数低（C）资本市场线反映了持有不同比例无风
3、险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系（D）风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率5 下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的是( )。（A）证券市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界（B）资本市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响（C）证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越低（D）证券市场线测度风险的工具是 B 系数，资本市场线测度风险的工具是标准差6 某企业准备发行 5 年期企业债券，每半年付息一次，票而年利率 8，面值 1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是 ( )。（A）该债券的计息期利率为 4（B）该
4、债券的有效年利率是 816（C）该债券的报价利率是 8（D）因为是平价发行，所以随着到期日的接近，该债券的价值不会改变7 资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，以下说法中正确的说法是( )。（A）确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用近12 年较短的预测期长度（B）确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度（C）应当选择上市交易的政府长期债券的票而利率作为无风险利率的代表（D）在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率8 下列有关债务成本的表述不正确的是( )。（A）债务筹资的成本低于权益筹资的成本（B）现
5、有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本（C）对筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本（D）对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益率9 根据相对价值法的“ 市价净资产模型 ”，在基本影响因素不变的情况下，下列表述不正确的是( ) 。（A）增长率越高，市净率越小（B）权益净利牢越高，市净率越大（C）股利支付率越高，市净率越大（D）股权资本成本越高，市净率越小10 在进行资本投资评价时，下列表述正确的是 ( )。（A）只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富（B）当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为
6、项目的折现率（C）对于投资规模不同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准（D）增加债务会降低加权资本成本11 下列有关期权价格表述正确的是( )。（A）股票波动率越大，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高（B）执行价格越高，看跌期权的价格越高，看涨期权价格越低（C）到期时间越长，美式看涨期权的价格越高，美式看跌期权价格越低（D）无风险利率越高，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高12 下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是( )。（A）银行借款（B）发行债券（C）发行股票（D）留存收益13 下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是 ( )。（A）代理理论、权衡理论、有企业所得税条件
7、下的 MM 理论，都认为企业价值与资本结构有关（B）按照优序融资理论的观点，从选择发行债券来说，管理者偏好普通债券筹资优先可转换债券筹资（C）权衡理论是对有企业所得税条件下的 MM 理论的扩展（D）权衡理论是代理理论的扩展14 下列有关股利理论与股利分配的说法中不正确的是( )。（A）股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同（B）如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加（C）客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用（D）税差理论认为如果存在股票的交易成本，股东会倾向于企业采用低现金股利
8、支付率政策15 配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是( )。（A）配股价格一般采取网上竞价方式确定（B）配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富（C）配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格（D）配股权价值等于配股后股票价格减配股价格16 从财务管理的角度看，融资租赁最主要的财务特征是( )（A）租赁期限长，超过资产经济寿命的 75（B）租赁资产的成本可以得到完全补偿（C）租赁合同在到期前不能单方面解除（D）租赁资产维护保养由承租人承担17 利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件是指( )。（A）顾客的财务实力和财务状况（B）顾客的信誉，即履行偿债义务的可能
9、性（C）顾客的偿债能力（D）可能影响顾客付款能力的经济环境18 公司持有有价证券的年利率为 6，公司的现金最低持有量 2500 元，现金余额的最优返回线为 9000 元。如果公司现有现金 21200 元，则根据随机模型应投资有价证券( )元。（A）0（B） 2500（C） 9000（D）1220019 下列情形中会使企业增加股利分配的是 ( )。（A）市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱（B）市场销售不畅，企业库存量持续增加（C）经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会（D）为保证企业的发展，需要扩大筹资规模20 在保守型筹资政策下，下列结论成立的是 ( )。（A）临时性负债大于波动性流动资产（
10、B）长期负债、自发性负债和股东权益三者之和小于长期性资产（C）经营旺季时，易变现率会小于 1（D）不会有净金融资产存在21 辅助生产费用交互分配后的实际费用要在 ( )分配。（A）各基本生产车间之间（B）在各受益单位之间（C）各辅助生产车间之间（D）辅助生产以外的各受益单位之间22 某企业销售收入为 1200 万元，产品变动成本为 300 万元，固定制造成本为 100万元，销售和管理变动本为 150 万元，同定销售和管理成本为 250 万元，则该企业的产品边际贡献为( ) 万元。（A）900（B） 800（C） 400（D）75023 下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是( )。（A）成
11、本费任中心对生产能力的利用程度负责（B）成本责任中心有时可以进行设备购置决策（C）成本责任中心有时也对部分嘲定成本负责（D）成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量24 关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是( )。（A）在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大（B）在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大（C）当固定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于 0（D）经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大25 下列关于固定制造费用差异的表述中，错误的是( )。（A）在考核固定制造费用的耗费水平时以预算数作为标准，不管业务量增加或减少，只要实际数额超过预算即视为耗费过
12、多（B）固定制造费用能量差异是生产能量与实际工时之差与固定制造费用标准分配率的乘积（C）固定制造费用能量差异的高低取决于两个因素：生产能量是否被充分利用、已利用生产能量的工作效率（D）标准成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。26 下列表述中小正确的有( )。（A）营运资本之所以能够成为短期债务的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还（B）当流动资产小于流动
13、负债时，营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，财务状况不稳定（C）现金比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比（D）长期资本负债率是指负债总额与长期资本的百分比27 公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的 值估计权益成本( ) 。（A）经营杠杆（B）财务杠杆（C）收益的周期性（D）无风险利率28 下列有关股利理论中属于税差理论观点的有( )。（A）如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策（B）如果资本利得税与交易成本之和大于股利收益税，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策（C）对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，因此其偏好现金股利（D）对于高收入
14、阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利29 当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述不正确的有( )。（A）只有现金量超出控制上限，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升（B）计算出来的现金量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大（C）当有价证券利息率下降时，企业应降低现金存量的上限（D）现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性30 下列关于营运资本政策表述中正确的有 ( )。（A）营运资本投资政策和筹资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的（B）保守型投资
15、政策其机会成本高，激进型投资政策会影响企业采购支付能力（C）保守型筹资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债（D）适中型筹资政策下企业筹资弹性大31 在进行资本投资评价时，不正确的表述有 ( )。（A）只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富（B）当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率（C）增加债务会降低加权平均资本成本（D）不能用股东要求的报酬率去折现股权现金流量32 下列关于最优资本结构理论表述正确的有 ( )。（A）无税的 MM 理论是针对完美资本市场的资本结构建立的理论（B）优序融资理论认为考虑信息不
16、对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择（C）权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额（D）代理理论认为债务的存在可能会激励管理者和股东从事减少企业价值的行为33 当利用净现值法与利用内含报酬率法的结论有矛盾时，下列关于互斥项目的排序问题说法表述正确的有( )。（A）如果项目的寿命相同，对于互斥项目应当净现值法优先（B）如果项目的寿命不同，可以通过共同年限法或等额年金法解决（C）共同年限法的原理是：假设项目可以在终止时进行重置，通过重置其达到相同的年限，比较净现值的大小（D）
17、等额年金法与共同年限法均考虑了竞争因素对于项目净利润的影响34 企业在确定内部转移价格时有多种选择，下列有关内部转移价格的表述正确的有( )。（A）只有在最终产品市场稳定的情况下，才适合采用变动成本加固定费转移价格作为企业两个部门(投资中心)之间的内部转移价格（B）在制定内部转移价格时，如果中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格减去对外销售费用（C）只要制定出合理的内部转移价格，就可以将企业大多数生产半成品或提供劳务的成本中心改造成自然利润中心（D）以市场价格作为内部转移价格，并不是直接按市场价格结算35 下列属于有关优序融资理论表述正确的有 ( )。（A）优序融资理论考虑了信息不
18、对称和逆向选择的影响（B）将内部融资作为首先选择（C）将发行新股作为最后的选择（D）企业筹资的优序模式首先是内部融资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 某企业为单步骤简单生产企业，设有一个基本生产车间，连续大量生产甲、乙两种产品。采用品种法计算产品成本。另设有一个供电车间，为全厂提供供电服务，供电车间的费用全部通过“辅助生产成本” 归集核算。 2012 年 12 月份有关成本费用资料如下：(1)12 月份发出材料情况如
19、下：基本生产车间领用材料 2400 千克，每千克实际成本 40 元，共同用于生产甲、乙产品各 200 件，甲产品材料消耗定额为 6 千克，乙产品材料消耗定额为 4 千克，材料成本按照定额消耗量比例进行分配；车间管理部门领用 50 千克。供电车间领用100 千克。(2)12 月份应付职工薪酬情况如下：基本生产车间生产工人薪酬 150000 元，车间管理人员薪酬 30000 元，供电车间：亡人薪酬 40000 元，企业行政管理人员薪酬28000 元，生产工人薪酬按生产工时比例在甲、乙产品间进行分配，本月甲产品生产工时 4000 小时。乙产品生产工时 16000 小时。(3)12 月份计提固定资产折
20、旧费如下：基本生产车间生产设备折旧费 32000 元，供电车间设备折旧费 11000 元，企业行政管理部门管理设备折旧费 4000 元。(4)12 月份以银行存款支付其他费用支出如下：基本牛产车间办公费 24000 元，供电车间办公费 12000 元。(5)12 月份供电车间对外提供劳务情况如下：基本生产车间 45000 度，企业行政管理部门 5000 度，供电车间的辅助生产费用月末采用直接分配法对外分配。(6)甲产品月初、月末无在产品。月初乙在产品直接材料成本为 27600 元，本月完工产品 180 件，月末在产品 40。乙产品成本采用约当产量法在月末完工产品和在产品之间分配，原材料在生产开
21、始时一次投入。根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列问题：36 根据资料(1)计算 12 月份甲、乙产品应分配的材料费用；37 根据资料(2)，计算 12 月份甲、乙产品应分配的职工薪酬；38 根据资料(1)至(5) ，确定 12 月末分配转出供电车间生产费用的会计处理；39 根据资料(1)至(5) ，12 月份基本生产车间归集的制造费用是多少?40 根据资料(1)至(6) ，计算本月乙产品完工产品的直接材料成本；41 分析企业采用直接分配法分配辅助生产费用的优缺点及适用范围。42 某企业拟更新原设备，新旧设备的详细资料如下：假设企业最低报酬率为 10，企业适用所得税税率为 25，新、旧设
22、备均按直线法计提折旧。请分析一下该企业应否更新。43 某公司有关 A 材料的相关资料如下： (1)A 材料年需用量 3600 件，每日送货量为 40 件，每日耗用量为 10 件，单价 20 元。一次订货成本 30 元，单位储存变动成本为 2 元。求经济订货批量和在此批量下的相关总成本。 (2)假定 A 材料单位缺货成本为 5 元，每日耗用量、订货批数及全年需要量同上，交货时间的天数及其概率分布如下： 求企业最合理的保险储备量。43 甲公司欲添置一台设备用于生产一种新型产品，经过评估该项目净现值大于0，公司正在研究该项目所需设备应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，
23、预计购置成本 1500 万元。该项固定资产的税法折旧年限为 5 年，法定残值率为购置成本的 5。预计该资产 3 年后变现价值为 600 万元。(2)如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求每年租金 470 万元，租期 3 年，租金在每年年末支付。(3)已知甲公司适用的所得税税率为 25，税前借款(有担保)利率 8。项目要求的必要报酬率为 12。(4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。要求：44 计算甲公司利用租赁取得设备的净现值。45 计算甲公司能够接受的最高租金。45 A、B 两家公司同时于 2012 年 1 月 1 日发行面值为 1000 元、票面利率为 10的 5 年期
24、债券，A 公司债券规定利随本清，不计复利， B 公司债券规定每年 6 月底和 12 月底付息，到期还本。要求：46 若 2014 年 1 月 1 目的 A 债券市场利率为 12 (复利，按年计息)，A 债券市价为 1050 元，问 A 债券是否被市场高估?47 若 2014 年 1 月 1 日的 B 债券等风险市场利率为 12，B 债券市价为 1050 元，问该资本市场是否完全有效?48 若 C 公司 2015 年 1 月 1 日能以 1020 元购入 A 公司债券，计算复利有效年到期收益率。49 若 C 公司 2015 年 1 月 1 日能以 1020 元购入 B 公司债券，计算复利有效年到
25、期收益率。50 若 C 公司 2015 年 4 月 1 日购入 B 公司债券，若必要报酬率为 12，则 B 债券价值为多少?四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。50 A 公司是一个颇具实力的制造商。公司管理层估计某种新型产品可能有巨大发展，计划引进新型产品生产技术。考虑到市场的成长需要一定时间，该项目分两期进行。第一期需要购置十套专用设备，预计每套价款 90 万元，追加流动资金 140万元。于 2013 年年末投入，2014 年投产，生产能力为 50 万件。该新产品预计销售单价 2
26、0 元件，单位变动成本 12 元件，每年固定付现成本 40 万元。该公司所得税税率为 25。第二期要投资购置二十套专用设备，预计每套价款为 70 万元，于 2016 年年末投入，需再追加流动资金 240 万元，2017 年投产，生产能力为 120万件，新产品预计销售单价 20 元件，单位变动成本 12 元件，每年固定付现成本 80 万元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按 5 年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。公司的等风险必要报酬率为 20，无风险利率为 5。要求：51 计算不考虑期权情况下方案的净现值(精确到 00001 万元)。52 假设第二期项目的决策必须在 2016 年底决定，该
27、行业风险较大，未来现金流量不确定，可比公司的股票价格标准差为 28，可以作为项目现金流量的标准差，要求采用布莱克一斯科尔斯期权定价模型确定考虑期权的第一期项目净现值为多少，并判断应否投资第一期项目(为简化计算，d 1 和 d2 的数值保留两位小数)。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 199 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 社会责任是指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度义务之外的，属于道德范畴的责任，选项 A
28、 不正确；社会责任是道德范畴的事情，它超出了现存法律的要求，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情，选项 C 不正确：劳动合同规定的职工福利是企业的法律责任，劳动合同之外规定的职工福利才是社会责任，选项 B 不正确。2 【正确答案】 A【试题解析】 利息保障倍数=息税前利润利息费用，选项 B、D 对息税前利润和利息费用没有影响，而 C 选项会增加借款利息，从而会使利息保障倍数下降，所以选项 B、C、D 都不对。选项 A 会使息税前利润增加，所以能提高企业利息保障倍数。3 【正确答案】 A【试题解析】 由于满足可持续增长的假设条件，本年的可持续增长率等于上年的可持续增长率，本年的销售增长率
29、也等于上年的可持续增长率。4 【正确答案】 B【试题解析】 根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项 A 的说法正确；由于投资组合的 系数等于单项资产的 系数的加权平均数，所以，选项 B 的说法错误；根据教材内容可知，选项 C 的说法正确；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大，选项 D 的说法正确。5 【正确答案】 D【试题解析】 资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界所以选项 A 不正确；资本市场线的斜率不会受到投资者对风险的态度的影响，市场均衡点不受投资人对待风险态度的影响，投资人对待风险的态度只会
30、影响在资本市场线上的位移，所以选项 B 不正确；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般地说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大；所以选项 C 不正确。6 【正确答案】 D【试题解析】 报价利率=8，由于半年付息一次，所以计息期利率=8 2=4，有效年利率= (1+4) 2 一 1=816。若不考虑付息期之间价值变化的情况下，债券价值不变，但是若考虑付息期之间价值变化的情况下，债券价值呈周期性波动。7 【正确答案】 B【试题解析】 在确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用 5 年或更长的预测长度，如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后
31、的年份作为预测期长度，所以选项 A 错误，选项 B 正确；在确定无风险利率时，应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项C 错误；在确定收益计量的时间间隔时，广泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率较少采用，选项 D 错误。8 【正确答案】 D【试题解析】 因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益率。9 【正确答案】 A【试题解析】 内在市净率= ，从公式可以看出增长率与市净率同向变动，所以，在基本影响因素不变的情况下，增长率越高
32、，市净率越大。10 【正确答案】 A【试题解析】 选项 B 没有考虑到等资奉结构假设；对于互斥投资项目。当投资规模不同而寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价，选项 C 错误；选项 D 没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高。11 【正确答案】 B【试题解析】 股票波动率越大，无论是看涨还是看跌期权的价格越高；到期日相同的期权，执行价格越高，涨价的可能空间少，所以看涨期权的价格越低。而执行价格越高，降价的可能空间多，看跌期权的价格越高；执行价格相同的期权，到期时间越长，美式期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此；无风险利率越高，执行价格的现值越小，看涨期权的价格越高
33、，而看跌期数价格越低。12 【正确答案】 D【试题解析】 留存收益属于企业内部的留用资金，无需筹资费用。13 【正确答案】 D【试题解析】 按照有企业所得税条件下的 MM 理论，有负债企业的价值 =无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值；按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+ 利息抵税的现值一财务困境成本的现值一债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，由此可知，权衡理论是有企业所得税条件下的
34、 MM 理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项 A、C 的说法正确，选项 D 错误。优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择，故选项 B 的说法正确。14 【正确答案】 D【试题解析】 税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时。偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项 D 错误。15 【正确答案】 C【试题解析】 配股一般采取网上定价的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定，选项 A 错误；配
35、股权是一种看涨期权，执行价格等于配股价格，若配股价格低于市场价格，则配股权是实值期权，对股东有利，所以选项 B 错误，选项 C正确；配股权价值= ，所以选项 D 错误。16 【正确答案】 C【试题解析】 典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。融资租赁最主要的财务特征是不可以撤销。17 【正确答案】 D【试题解析】 利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件是指可能影响顾客付款能力的经济环境。18 【正确答案】 A【试题解析】 现金最高持有量=3900022500=22000(元)，所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，不需要投资。19 【正确答案】 C【试题解析】 本题考
36、核影响利润分配的因素。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项 C 正确。市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，公司往往支付较低的股利，所以，选项 B 不正确。盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项 A 不正确。如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项 D 不正确。20 【正确答案】 C【试题解析】 在保守型筹资政策下，在经营旺季时存在流动性净金融负债，所以易变现率小于 1，选项 C 正确；而在经营低谷时，存在流动性净金融资产，易变现率大于 1，选项 D 错误。选项 A、B 是激进型筹资政策的特点。21 【正确答案
37、】 D【试题解析】 采用交互分配法，需进行两次分配，第一次分配是辅助生产车间之间的交互分配，第二次分配是对辅助生产以外的各受益单位的分配。22 【正确答案】 D【试题解析】 边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献=销售收入一产品变动成本=1200300=900(万元) ，产品边际贡献= 制造边际贡献一销售和管理变动成本=900150=750(万元)。23 【正确答案】 C【试题解析】 标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本。24 【正确答案】 C【试题解析
38、】 在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当同定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于1。25 【正确答案】 B【试题解析】 生产能量与实际产量的标准工时之差与固定制造费用标准分配率的乘积是能量差异，选项 B 错误。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。26 【正确答案】 C,D【试题解析】 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债；现金流量比率=经营活动现金流量净额流动
39、负债，选项 C 错误；长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比，其计算公式为：长期资本负债率=非流动负债(非流动负债+股东权益)，选项 D 错误。27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 B 值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史的 B 值估计权益成本。28 【正确答案】 A,B【试题解析】 选项 C、D 属于客户效应理论的观点。29 【正确答案】 A,C【试题解析】 当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，当现金持有量达到上限或下限时，就需进行现金与有价证券之间的转换，所以选项 A 错误；现金存量和有价
40、证券利息率之间的变动关系是反向的，当有价证券利息率上升时，才会影响现金存量上限下降，所以选项 C 错误。30 【正确答案】 A,B【试题解析】 营运资本政策包括投资政策和筹资政策，它们的确定都是权衡收益和风险，持有较高的营运资本其机会成本(持有成本)较大，而持有较低的营运资本还会影响公司支付能力。适中型筹资政策虽然较理想，但使用上不方便，因其对资金有着较高的要求；适中型政策与保守型政策下，在季节性低谷时没有临时性流动负债。31 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 选项 B 没有考虑到资本结构假设；选项 C 没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高；选项 D 说反了，应该用
41、股东要求的报酬率去折现股权现金流量。32 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考点是资本结构理论的观点。33 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 等额年金法与共同年限法的共同缺陷之一是：从长期来看，竞争会使项目的净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。34 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 选项 C 应是可以改造为人为利润中心。因为自然利润中心必须是直接面对市场对外销售产品而取得收入，所以选项 C 错误。35 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 考虑信息不对称和逆向选择的影响。管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常被称为优序
42、融资理论。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 【正确答案】 甲产品应分配的材料费用=240040(2006+2004)2006=57600(元)乙产品应分配的材料费用=240040(2006+2004)2004=38400(元)。37 【正确答案】 甲产品应分配的职工薪酬=150000(4000+16000)4000=30000(元)乙产品应分配的职工薪酬=150000(4000+16000)16000=120000( 元)。38 【正确答案】 辅助牛产成本的费用合计=1
43、0040(材料)+40000( 薪酬)+11000(折旧)+12000 (办公费 )=67000(元)供电车间对外分配率=670001(45000+5000)=134(元度)基本牛产车间=45000134=60300( 元)企业行政管理部门=5000134=6700( 元)借：制造费用 60300管理费用 6700贷：辅助生产成本 6700039 【正确答案】 制造费用=5040(材料)+30000(人工 )+32000(折旧)+24000(办公费)+60300 (辅助)=148300(元)。40 【正确答案】 乙产品完工产品的直接材料成本= (27600+38400)(180+40)180=
44、54000 (元)。41 【正确答案】 采用直接分配法，南于各辅助生产费用只是对外分配，计算工作简便。当辅助生产车间相互提供产品或劳务量差异较大时，分配结果往往与实际不符，因此，这种分配方法只适宜在辅助生产内部相互提供产品或劳务不多、不进行费用的交互分配对辅助生产成本和产品制造成本影响不大的情况下采用。42 【正确答案】 使用旧设备情况下： 旧设备折旧=(500005000)6=7500( 元) 旧设备账面净值=50000 37500=27500 (元) 初始丧失变现流量 =一(20000+750025)=一 21875(元) 继续使用旧设备：平均年成本=30439 04(P A，10，4)=
45、9602 52(元) 。使用新设备情况下：新设备折旧=(800008000)6=12000(元)平均年成本=81469 9(P A ，10，7)=16734 43(元) 。因为使用新设备的平均年成本高于使用旧设备的平均年成本，所以应继续使用旧设备。43 【正确答案】 (1)Q *= = =380(件) TC(Q *)= =569.21(元)。(2) 交货时间与材料需用量及概率对应关系，可以列成下表：第一，不设保险储备，即保险储备 B=0 时：再订货点=13010+14015+15050+16015+17010=150(件)缺货的期望值 S(O)=(160150)15+(170 150)10=3
46、5(件)TC(S、B)=KUSON+BKC=535(3600380)+02=165 79( 元)第二，保险储备 B=10 时：再订货点=150+10=160(件 )缺货的期望值 S(10)=(170160)10=1( 件)TC(S、B)=KUS10N+BKC=51(3600380)+102=6737(元)第三，保险储备 B=20 时：再订货点=150+20=170(件 )缺货的期望值 S(20)=0TC(S、B)=202=40(元)由上面的计算可知，保险储备为 20 件时，总成本最低，相应的再订货点应为 170 件。44 【正确答案】 甲公司租赁设备净现值：45 【正确答案】 购置成本一损益平
47、衡租金(1 一所得税税率)(PA，6，3) 一损失的折旧抵税(PA ，6，3)一丧失的期末资产余值现值=01500 一损益平衡租金(125)(P A，6，3)一 7125(P A，6，3)一43509=0损益平衡租金=(150071252 673043509) (1 25)26730=43619 (万元)甲公司能够接受的最高租金为 43619 万元。【试题解析】 根据我国准则的规定，判别租赁的税务性质：该项租赁在期满时资产所有权不转让；租赁期比资产使用年限=35=60 ，低于税法规定的 75；租赁最低付款额的现值=470(PA，8，3)=4702 577I=1211 237(万元) ，低于租赁
48、资产的公允价值的 90(150090=1350 万元)；所以，该租赁合同的租金可以直接抵税。年折旧=1500(15)5=285(万元)第 3 年年末变现价值=600 万元第 3 年年末账面价值=15002853=645(万元)资产余值变现损失减税=(645600)25=1125( 万元)46 【正确答案】 A 债券价值=1000(1+510) (P F， 12，3)=150007118=10677(元)，债券被市场低估。47 【正确答案】 B 债券价值=10005(PA，6，6)+1000(PF，6，6)=5049173+10000 705=950865(元)债券价值与债券市价相差较大，资本市场不完全有效。48 【正确答案】 1020=1000(1+510 )(PF，i ，2) (PF ，i，2)=068 查表可得：(PF ，20，2)=06944，(PF，24，2)=06504 利用插值法可得，有效年到期收益率=20+ (24一 20)=2131。49 【正确答案】 1020=10005(PA，i，4)+1000(PF ，i，4) 当 i=5时，等式右边=503546+100008227=1000 当 i=4时，等式右边=5036299+10000 8548
