1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 201 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列有关财务管理目标表述正确的是( )。（A）财务管理强调股东财富最大化会忽视其他利益相关者的利益（B）企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的（C）在股东投入资本不变的前提下，股价越大，表明上市公司的股东财富增加越多（D）长期投资的主要目的是获取长期资产的再出售收益2 可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值。两者的差额为赎回溢价，下列关于赎回溢
2、价的表述中，正确的是( )。（A）赎回溢价会随债券到期日的临近而减少（B）赎回溢价会随债券到期日的临近而增加（C）赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变（D）对于溢价发行债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价发行债券会增加3 下列等式中不正确的是( )。（A）营运资本=(所有者权益+非流动负债)一非流动资产（B）资产负债率=1 1权益乘数（C）营运资本配置比率=1(1 一流动比率)（D）现金流量债务比=经营活动现金流量净额期末负债总额4 某公司的内含增长率为 5，当年的实际增长率为 4，则表明( )。（A）外部融资销售增长比大于零，企业需要从外部融资，可提高利润留存率或出售金融资产（B）外
3、部融资销售增长比等于零，企业不需要从外部融资（C）外部融资销售增长比小于零，企业资金有剩余，可用于增加股利或证券投资（D）外部融资销售增长比为 9，企业需要从外部融资5 若一年计息次数为 m 次，则报价利率、有效年利率以及期间利率之间关系表述正确的是 ( ) 。（A）有效年利率等于计息期利率与年内复利次数的乘积（B）计息期利率等于有效年利率除以年内计息次数（C）计息期利率除以年内计息次数等于报价利率（D）每期利率=(1+有效年利率 )1/m 一 16 下列有关 系数的表述不正确的是 ( )。（A）在运用资本资产定价模型时，某资产的 系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险（B）在证券的市场组
4、合中，所有证券的 加权平均数等于 1（C）某股票的 值反映该股票收褴率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度（D）投资组合的 系数是加权平均的 系数7 下列表述中不正确的是( )。（A）投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值（B）市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速（C）股票的预期收益率取决于股利收益率和资本利得收益率（D）股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值8 若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时，下列公式正确的是( )。（A）债务成本=政府债券的市场回报率 +企业的信用风险补偿率（B）
5、债务成本= 可比公司的债务成本+ 企业的信用风险补偿率（C）债务成本= 股票资本成本+ 企业的信用风险补偿率（D）债务成本=无风险利率 +证券市场的风险溢价率9 利用相对价值模型估算企业价值时，下列说法正确的是( )。（A）亏损企业不能用收入乘数模型进行估价（B）对于资不抵债的企业，无法利用收入乘数模型计算出一个有意义的价值乘数（C）对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用收入乘数估价模型（D）对于销售成本率较低的企业适用收入乘数估价模型10 下列有关市净率的修正方法表述正确的是 ( )。（A）用增长率修正实际的市净率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围（B）用股东权益收益率修正实际的市净率
6、，把股东权益收益率不同的同业企业纳入可比范围（C）用销售净利率修正实际的市净率，把销售净利率不同的同业企业纳入可比范围（D）用股权资本成本修正实际的市净率，把股权资本成本不同的同业企业纳入可比范围11 对于项目寿命期相同但原始投资额不同的互斥方案比较，应采用( )大的为优。（A）净现值（B）现值指数（C）内含报酬率（D）动态回收期12 调整现金流量法的基本思想是用肯定当量系数把有风险的收支调整为无风险的收支，下列表述不正确的是( )。（A）与变化系数大小呈反向变动关系（B）变化系数为 0，肯定当量系数为 1（C）与时间的推移呈反向变动关系（D）与公司管理当局对风险的好恶程度有关13 假设 AB
7、C 公司的股票现在的市价为 60 元。有 1 股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为是 62 元，到期时间是 6 个月。6 个月以后股价有两种可能：上升 3333，或者降低 25。无风险利率为每年 4，若当前的期权价格为 8 元，则下列表述正确的是( )。（A）期权的套期保值比率为 04152（B）投资人应购买此期权，同时卖空 05142 股的股票，并投资 2269 元于无风险证券，可套利 016 元（C）套利活动促使期权只能定价为 8 元（D）套利活动促使期权只能定价为 784 元14 下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是 ( )。（A）代理理论、权衡理论、MM 理论都认为企业价值最
8、大时的资本结构是最优资本结构（B）按照优序融资理论的观点，管理者偏好首选留存收益筹资（C）按照无税的 MM 理论，负债比重不影响权益资本成本和加权资本成本（D）按照有税的 MM 理论负债比重越高权益资本成本越高，加权资本成本越低15 下列属于股利理论中客户效应理论的观点是 ( )。（A）在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息（B）债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约（C）实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收
9、益的愿望（D）投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的16 A 公司拟采用配股的方式进行融资。2012 年 3 月 15 日为配股除权登记日，以该公司 2011 年 12 月 31 日总股本 10000 万股为基数，每 10 股配 3 股。配股价格为配股说明书公布之前 20 个交易日平均股价 20 元股的 90。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股权的价值为( )元股。（A）333（B） 2（C） 056（D）04617 下列不属于附带认股权证债券特点的是 ( )。（A）发行附有认股权证的
10、债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息（B）附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权（C）附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资的承销费用（D）附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资的财务风险18 存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的是( ) 。（A）两种方法都考虑了现金的短缺成本和机会成本（B）存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性（C）存货模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用（D）随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响19 某企业向银行借款 600
11、万元，期限为 1 年，名义利率为 12，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是 10，存款利息率为 2，该项借款的有效年利率为( )。（A）1513（B） 1364（C） 88（D）1220 某企业月末在产品数量较大，各月末在产品数量变化也较大，但有比较准确的定额资料。则完工产品与月末在产品的生产费用分配方法应采用( )。（A）在产品按定额成本计价法（B）在产品按所耗原材料费用计价法（C）定额比例法（D）不计算在产品成本21 安全边际率等于( )。（A）销售息税前利润率除以变动成本率（B）盈亏临界点作业率乘以安全边际率（C）销售息税前利润率除以边际贡献率（D）边际贡献率乘以变动成本率22
12、下列有关标准成本表述不正确的是( )。（A）正常标准成本大于理想标准成本（B）正常标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力（C）基本标准成本与各期实际成本进行对比，可以反映成本变动的趋势（D）现行标准成本可以作为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本进行计价23 在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是( )。（A）现金预算（B）销售预算（C）生产预算（D）产品成本预算24 下列关于利用剩余收益评价企业业绩的表述不正确的是( )。（A）剩余权益收益概念强调应扣除会计上未加确认但事实上存在的权益资本的成本（B）公司赚取的净利润必须超过股东
13、要求的报酬，才算是获得了剩余收益（C）剩余收益为负值，则摧毁了股东财富（D）剩余收益指标着眼于公司的价值创造过程，不易受会计信息质量的影响25 ABC 公司的平均投资资本为 2000 万元，其中净负债 1000 万元，权益资本1000 万元；税后利息费用 90 万元，税后利润 120 万元；净负债成本(税后)8，权益成本 10。则下列结果正确的是( )。（A）剩余收益为 30 万元（B）剩余经营收益为 40 万元（C）剩余权益收益为 30 万元（D）剩余净金融支出为 10 万元二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应
14、的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。26 下列属于金融资产特点的正确表述的有 ( )。（A）在通货膨胀时金融资产名义价值上升（B）金融资产并不构成社会的实际财富（C）金融资产的流动性比实物资产强（D）金融资产的期限是人为设定的27 在利用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中正确的有( )。（A）增加风险较大的投资项目，会增加企业的整体风险（B）评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险（C）如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率（D）股权现金流量不
15、受项目筹资结构变化的影响28 下列有关期权投资说法中正确的有( )。（A）保护性看跌期权锁定了最高的组合收入和组合净损益（B）抛补看涨期权锁定了最低的组合收入和组合净损益（C）从时间选择来看，任何投资项目都具有期权的性质（D）当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资组合是同时购进一只股票的看跌期权和看涨期权的组合29 下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有( )。（A）物价持续上升（B）金融市场利率走势下降（C）企业资产的流动性较弱（D）企业盈余不稳定30 下列有关租赁的表述中，正确的有( )。（A）由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁（B）
16、合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁（C）从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别（D）融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率31 某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额 6000 万元，其中长期资产 3000 万元，流动资产 3000 万元，稳定性流动资产约占流动资产的 40；负债总额 3600 万元，其中流动负债 2600 万元，流动负债的 65为自发性负债，由此可得出结论( )。（A）该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略（B）该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略（C）该企业奉行的是适中型营运资本筹资策略
17、（D）该企业目前的易变现率为 696732 下列有关联产品和副产品表述正确的有 ( )。（A）联产品是指使用同种原料，经过同一牛产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品（B）联产品是指使用同种原料，经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品和非主要产品（C）副产品是指使用同种原料，在同一生产过程中，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品（D）通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本33 某企业只生产一种产品，单价 50 元，单位变动成本 30 元，固定成本为 5000 元，满负荷运转下的正常销售量为 500 件。以下说法中，正确的有( )。（A）在“销售量
18、 ”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为 60（B）在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为 50（C）安全边际中的边际贡献等于 5000 元（D）销量对利润的敏感系数为 234 下列有关短期预算的说法中，正确的有( )。（A）资本支出预算属于财务预算（B）因为制造费用的发生与生产有关，所以制造费用预算的编制要以生产预算为基础（C）定期预算法预算期始终保持在一定时间跨度（D）管理费用预算一般以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整35 利用经济增加值衡量公司业绩的特点在于 ( )。（A）克服了盈利基础财务计量的缺点，便于进行长期的业绩计量，并能考虑公司不同发
19、展阶段的差异（B）不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架（C）绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力（D）如果资产负债表和损益表的数据不可靠，经济增加值也不会可靠，业绩评价的结论也就不可靠三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 某工业企业大量牛产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步综合结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本。该
20、厂第一、二车间产品成本明细账部分资料如下表所示：要求：36 根据以上资料，登记产品成本明细账和自制半成品明细账，按实际成本综合结转半成品成本，计算产成品成本。37 按本月所产半成品成本项目的构成比率，还原本月完工产品成本。37 A 公司 2012 年 12 月 31 日的资产负债表如下：公司收到大量订单并预期从银行取得借款。一般情况下，公司每月应收账款周转率(按期末时点数计算)保持不变。公司在销售的前一个月购买存货，购买数额等于次月销售额的 50，并于购买的次月付款 60，再次月付款 40。预计 13 月的工资费用分别为 150 万元、200 万元和 150 万元。预计 13 月的其他各项付现
21、费用为每月 600 万元，该公司为商业企业，其销售成本率为 60。1112 月的实际销售额和 14 月的预计销售额如下表： 要求：38 若公司最佳现金余额为 50 万元，现金不足向银行取得短期借款，现金多余时归还银行借款，借款年利率为 10，借款在期初，还款在期末，借款、还款均为 1万元的整数倍。所有借款的应计利息均在每季度末支付，要求编制 13 月的现金预算。39 3 月末预计应收账款、存货和应付账款为多少?39 甲公司是一个制造公司，其每股收益为 05 元每股股票价格为 25 元。甲公司预期增长率为 10，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有 6 家，它们的市盈率
22、如下表所示。要求：40 确定修正的平均市盈率，并确定甲公司的每股股票价值；41 用股价平均法确定甲公司的每股股票价值；42 请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了?43 分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。43 资料：(1)A 公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为 210 万元。(2)该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年 25 万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，经营现金流量为 30 万元；如果消费需求量较小，经营现金流量为 20 万元。(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的
23、需求，并必须做出弃取决策。(4)等风险项目的资金成本为 10，无风险的利率为 5。要求：44 计算不考虑期权的项目净现值，(计算过程和结果填入下列表格)；45 采用二叉树方法计算延迟决策的期权，并判断应否延迟执行该项目，(计算过程和结果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分号后 4 位数)46 判断选择延期投资的投资额的临界值。46 A 公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。200 年底发行在外的股票有 1000 万股，股票市价 20 元，账面总资产 10000 万元。200 年销售额 12300 万元，税前经营利润 2597 万元，资本支出 5079 万元，折
24、旧 250 万元，年初经营营运资本为 200 万元，年底经营营运资本 220 万元。目前公司净债务价值为 3000 万元，平均净负债利息率为 10，年末分配股利为 80395万元，公司目前加权平均资本成本为 12，公司平均所得税税率 25。要求：47 计算 200 年实体现金流量。48 预计 201 年至 203 年销售收入增长率为 10，税后经营净利润、资本支出、经营营运资本、折旧与销售同步增长。预计 204 年进入稳定增长，销售增长率为2，204 年偿还到期债务后，加权平均资本成本降为 10，通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了?四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运
25、算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。48 DBX 公司是一家上市的公司，该公司的有关资料如下： (1)DBX 公司的资产负债表与利润表：(2)假设货币资金均为经营资产；应收应付票据均为无息票据；应收股利源于长期股权投资；应付股利为应付普通股股利；长期应付款是经营活动引起的；财务费用全部为利息费用；投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失均源于金融资产。 (3)2012 年的折旧与摊销为 459 万元。要求：49 编制管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表，其中平均所得税税率保留 5 位小数。50 计算 DBX 公司的有关财
26、务比率，并填入下表(保留 5 位小数，取自资产负债表的数取期末数)：51 对 2012 年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对 2012 年权益净利率变动的影响。52 已知净负债成奉(税后)为 10，权益成本为 12，请计算 2012 年的下列指标：剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出 (取自资产负债表的数取平均数)。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 201 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【
27、正确答案】 C【试题解析】 强调股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，股东权益是剩余权益，只有满足了其他相关者的利益之后才会有股东利益，所以选项 A错误；企业的目标和社会的目标有许多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企业为了获利，可能生产伪劣产品等，所以选项 B 错误；长期投资的主要目的不是获取长期资产的再出售收益，而是要使用这些资产，所以选项 D 错误。2 【正确答案】 A【试题解析】 因为赎回债券会给债券持有人造成损失(例如无法收到赎回以后的债券利息)，所以，赎回价格一般高于可转换债券的面值。由于随着到期日的临近，债券持有人的损失逐渐减少，所以，赎回溢价随债券到期日的临近而减少
28、。3 【正确答案】 C【试题解析】 流动比率=1(1 一营运资本配置比率 )，所以营运资本配置比率=1一 ，选项 C 不正确。4 【正确答案】 C【试题解析】 由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于 0。5 【正确答案】 D【试题解析】 设报价利率为 r，每年复利次数为 m。有效年利率=(1+计息期利率)m 一 1，则计息期利率=(1+有效年利率) 1/m 一 I。6 【正确答案】 A【试题解析】 市场组合的 B 系数等于 1，在运用资本资产定价模型时，某资产的 值小于 1，说明该资产的系统风险小于市场风险，所以选项 A 是错误表
29、述。7 【正确答案】 D【试题解析】 本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等，所以选项 A、B 是正确的表述。股东投资股票的收益包括两部分。一部分是股利，另一部分是买卖价差，即资本利得，所以股东的预期收益率取决于股利收益率和资本利得收益率，选项 C 是正确的表述。资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流人是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项 D 是错误表述。8 【正确答案】 A【试题解析】 用风险调整法估计债务
30、成本是通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得。9 【正确答案】 D【试题解析】 收入乘数估价模型的一个优点是不会出现负值，因此，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数，所以，选项 A、B 的说法不正确；收入乘数估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，因此选项 C 的说法不正确，选项 D 的说法正确。10 【正确答案】 B【试题解析】 市净率修正方法的关键因素是股东权益收益率。因此，可以用股东权益收益率修正实际的市净率，把股东权益收益率不同的同业企业纳入可比范围。11 【正确答案】 A【试题解析】 对于项目寿命
31、期相同原始投资额不同的瓦斥方案比较，应选净现值大的为优。12 【正确答案】 C【试题解析】 肯定当量系数与时间长短无关。13 【正确答案】 B【试题解析】 上行股价 S=股票现价 S0上行乘数 =6013333=80(元) 下行股价Sd=股票现价 S0下行乘数 d=60075=45(元) 股价上行时期权到期日价值 C=上行股价一执行价格=8062=18(元) 股价下行时期权到期日价值 Cd=0 套期保值比率H=期权价值变化股价变化= (180)(80 一 45)=05142 借款=(HS d)(1+r) =(4505142)102=2269(元) 期权价格=HS 0 一借款=0514260 2
32、269=8 16 期权定价以套利理论为基础。如果期权的价格高于 816 元，就会有人购入 05142 股股票，卖出 1 股看涨期权，同时借入 2269 元，肯定可以盈利。如果期权价格低于 816 元，就会有人卖空 05142 股股票，买入 1 股看涨期权，同时借出 2269 元，他也肯定可以盈利(本例：051426022698=016)。因此。只要期权定价不是 816 元，市场上就会出现一台 “造钱机器”。套利活动会促使期权只能定价为 816 元。14 【正确答案】 C【试题解析】 按照有企业所得税条件下的 MM 理论，有负债企业的价值 =无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，随着企业负债
33、比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值；按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+ 利息抵税的现值一财务困境成本的现值一债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，所以，选项 A 的说法正确。优序融资理论的观点是考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择，故选项 B 的说法正确。按照无税的 MM 理论负债比重越高权益资本成本越高，加权资本成本不变，选项 C 错误。按照
34、 MM 理论有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益成比例的风险报酬，选项 D 正确。15 【正确答案】 D【试题解析】 选项 A、B、C 属于代理理论的观点。16 【正确答案】 D【试题解析】 由于不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，所以配股后的每股价格=配股除权价格= =(1000020+10000032090) (10000+1000003)=1954(元股)；配股权价值= = (1954 2090)(10 3)=046(元股) 。17 【正确答案】 D【试题解析】 附带认股权证债券的利率较低，财务风险比一般债券低。18 【
35、正确答案】 D【试题解析】 两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本，都不考虑短缺成本，所以选项 A 的说法错误；现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以选项 B 的说法错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以选项 C 的说法错误；在随机模式下现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，所以选项 D 的说法正确。19 【正确答案】 A【试题解析】 有效年利率=(60012一 600102 )(60060012一6001
36、0)100=15 13 。20 【正确答案】 C【试题解析】 在产品按定额成本计价法适用于各月末在产品数量变化不大，且定额资料比较准确、稳定的情况下；产品成本中原材料费用比重较大时，可采用在产品按所耗原材料费用计价法：定额比例法要求月末在产品数量变动较大，定额资料比较准确、稳定；当月末在产品数量很小的情况下，可以不计算在产品成本。21 【正确答案】 C【试题解析】 因为销售息税前利润率=安全边际率 边际贡献率，所以安全边际率=销售息税前利润率边际贡献率。22 【正确答案】 B【试题解析】 理想标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力。23 【正确答案】 B【试题解析】 现金预算只能以价值量指
37、标反映企业经营收入和相关现金收支，不能以实物量指标反映企业经营收入和相关现金收支；生产预算只反映实物量预算，不反映价值量预算；产品成本预算只能反映现金支出；只有销售预算能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支。24 【正确答案】 D【试题解析】 剩余收益的计算要使用会计数据，包括收益、投资的账面价值等。如果会计信息的质量低劣，必然会导致低质量的剩余收益和业绩评价。25 【正确答案】 D【试题解析】 对于一个公司而言，剩余收益即剩余权益收益，所以剩余收益=剩余权益收益=税后利润一股权费用=120100010 =20( 万元)。加权平均资本成本=8 12+1012=9。剩
38、余经营收益=(120+90)一 20009=210 180=30(万元)，剩余净金融支出=90 一 10008=10(万元)。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变，选项 A 错误；金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业
39、绩，金融资产并不构成社会的实际财富，选项 B 正确。选项C、D 是金融资产的特点。27 【正确答案】 B,C【试题解析】 高风险项目组合在一起后，单个项目的大部分风险可以在企业内部分散掉，此时，企业的整体风险会低于单个项目的风险，或者说，单个项目并不一定会增加企业的整体风险，选项 A 错误；在计算股权现金流量时需要将利息支出和偿还的本金作为现金流出处理，所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响，选项 D 错误。28 【正确答案】 C,D【试题解析】 保护性看跌期权锁定了最低的组合收入和组合净损益，选项 A 错误；抛补看涨期权锁定了最高的组合收入和组合净损益，选项 B 错误。29 【正确答案】
40、 A,C,D【试题解析】 由于权益筹资成本大于债务筹资成本在金融市场利率走势下降的情况下，企业完全可以采取高股利政策，而通过债务筹集资本成本更低的资金，从而降低加权平均资本成本，选项 B 不正确。30 【正确答案】 C,D【试题解析】 毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁，净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项 A 的说法错误；可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁，所以选项 B 的说法错误；从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租人资产，所以选项C 正确；融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率，选项 D正确。31 【
41、正确答案】 A,D【试题解析】 波动性流动资产=3000(140)=1800 (万元)临时性流动负债=2600(165)=910 (万元)由于临时性流动负债低于波动性流动资产，所以属于保守型政策。股东权益+长期债务+ 经营性流动负债= 负债权益总额一临时性流动负债=6000910=5090 (万元)易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债一长期资产)经营性流动资产= (50903000)3000=6967。32 【正确答案】 A,C【试题解析】 本题的考点是联产品和副产品的比较。副产品是指在同一生产过程中，使用同种原料，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品。由于副产品价值相对较低
42、，而且在全部产品生产中所占的比重较小，因而可以采用简化的方法确定其成本，然后从总成本中扣除，其余额就是主产品的成本。33 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 变动成本=销售额变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=30 50100=60 ，因此，选项 A 的说法正确。在保本状态下(即盈亏临界点下)，利润=0，盈亏临界点销量=同定成本(单价一单位变动成本)=5000(5030)=250(件)，盈亏临界点的作业率=250 500100=50，因此，选项 B 的说法正确。安全边际中的边际贡献等于企业息税前利润，而息税前利润=5005050030
43、一 5000=5000(元)。所以选项 C的说法正确。销量对利润的敏感系数为经营杠杆系数，经营杠杆系数= =1 50=2。34 【正确答案】 A,D【试题解析】 财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算，所以选项 A 正确；制造费用通常分为变动制造费用和固定制造费用。变动制造费用与生产量直接相关，所以变动制造费用以生产预算为基础来编制。固定制造费用，通常与本期产量无关，需要按每期实际需要的支付额预计，所以选项 B 不正确：滚动预算小受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法，选项 C 不正确。35 【正确答案】
44、B,C【试题解析】 经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高，所以选项 A 错误；选项 D 是剩余收益的缺点，经济增加值要对会计数据进行调整，不依赖于会计报表数据。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 【正确答案】 37 【正确答案】 38 【正确答案】 因为应收账款周转率不变，12 月的应收账款周转率=1060 530=2(次) 则：预计 1 月末的应收账款=12002=600(万元)
45、 预计 2 月末的应收账款=20002=1000(万元) 预计 3 月末的应收账款=1300 2=650(万元)所以：预计 1 月收现的现金收入=530+1200600=1130( 万元)预计 2 月收现的现金收入=600+20001000=1600(万元 )预计 3 月收现的现金收入 =1000+1300650=1650(万元)39 【正确答案】 3 月末应收账款=130005=650(万元)由于销售成本率为 60。则：1 月末存货=1000+1000 一 120060=1280( 万元 )2 月末存货=1280+650200060 =730( 万元)所以：3 月末存货=730+750 一
46、130060=700( 万元 )3 月末应付账款=150050+65040=1010( 万元 )40 【正确答案】 修正市盈率=实际市盈率(预期增长率100)平均市盈率=(40+448+379+28+45+25) 6=36 78预期平均增长率=(10+8+12+15 +6+15)6=11修正平均市盈率=3678(11100)=3 34目标企业每股股票价值=修正平均市盈率 目标企业增长率100目标企业每股收益=33410 10005=167(元)41 【正确答案】 42 【正确答案】 实际股票价格是 25 元，高于每股股票价值，所以甲公司的股价被市场高估了。43 【正确答案】 市盈率模型的优点：
47、首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；其次，市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；最后，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。市盈率模型的局限性：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。再有，市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。如果目标企业的 值为 1，则评估价值正确反映了对未来的预期。如果企业的 值显著大于 1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小。如果 值明显小于 1，经济繁荣时评估价值偏低。经济衰退时评估价值偏高。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。因此，市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业。
