1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 202 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 每股盈余最大化作为财务管理目标,其优点是( )。（A）考虑了资金的时间价值（B）考虑了投资的风险价值（C）有利于企业克服短期行为（D）反映了投入资本与收益的对比关系2 已知经营杠杆为 2，固定成本为 4 万元，利息费用为 1 万元，则已获利息倍数为( )。（A）2（B） 4（C） 3（D）13 下列哪种股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性( )。（A）场内公开收购
2、（B）举债回购（C）固定价格要约回购（D）荷兰式拍卖回购4 标准成本与目标成本相比，不正确的是( )。（A）含义不同（B）指导思想不同（C）制定方法不同（D）作用不同5 各责任中心相互提供的产品采用协商定价的方式确定内部转移价格时,其协商定价的最大范围应该是( )。（A）在单位成本和市价之间（B）在单位变动成本和市价之间（C）在单位成本加上合理利润以上,市价以下（D）在单位变动成本加上合理利润以上,市价以下6 下列各项中，属于“ 直接人工标准工时 ”组成内容的是 ( )。（A）由于设备意外故障产生的停工工时（B）由于更换产品产生的设备调整工时（C）由于生产作业计划安排不当产生的停工工时（D）由
3、于外部供电系统故障产生的停工工时7 如果产品的单价与单位变动成本上升的百分率相同，其他因素不变，则盈亏临界点销售量 ( ) 。（A）不变（B）上升（C）下降（D）不确定8 某公司生产一种产品，产品的单位销售价是 40 元，变动成本率为 60%。每月总固定成本是 60000 元。按照下月计划活动水平，在销售价值方面公司的安全边际为64000 元。则该公司下个月的计划活动水平(单位)应该是( )。（A）3100（B） 4100（C） 5350（D）77509 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是( )。（A）剩余股利政策（B）固定或持续增长的股利政策（C）固定股利支付
4、率股利政策（D）低股利加额外股利政策10 某公司没有发行优先股，当前的利息保障倍数为 5，则财务杠杆系数为( )。（A）1.25（B） 1.5（C） 2.5（D）02二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 与个人独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有( )。（A）以出资额为限。承担有限责任（B）权益资金的转让比较困难（C）存在着对公司收益重复纳税的缺点（D）更容易筹集资金12 投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的(
5、 )。（A）预期报酬率（B）各种可能的报酬率的概率分布（C）预期报酬率的置信区间及其概率（D）预期报酬率的方差（E）预期报酬率的标准差13 下列项目中不能用于支付股利的有( )。（A）实收资本（B）原始投资（C）股本（D）上年未分配利润（E）本年税后净利14 当企业出现( ) 时，需要进行破产清算。（A）企业的负债总额大于其资产总额（B）事实上已不能支付到期债务（C）因缺少偿债的现金资产未能偿债（D）因外部经营环境变化而无法继续经营15 经营成本主要包括的内容有( )。（A）产品的设计（B）产品的生产（C）产品的营销（D）产品的售后服务16 在市场经济条件下,决定企业资本成本水平的是( )。（
6、A）证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度（B）整个社会资金供给和需求的情况（C）企业内部的经营和融资状况（D）企业融资规模17 某公司 2003 年的权益报酬率为 20%，留存收益率为 40%。净利润和股利的增长率均为 4%。该公司的 值为 2，国库券利率为 2%，市场平均股票收益率为8%。则该公司的市盈率和市净率分别为( )。（A）6.24（B） 1.25（C） 5.85（D）1.4418 关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有 ( )。（A）风险程度越高，要求的报酬率越低（B）无风险报酬率越高，要求的报酬率越高（C）无风险报酬率越低，要求的报酬率越高（D）风险程度、无风险报酬率越
7、高，要求的报酬率越高（E）它是一种机会成本三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 在现金管理的随机模式下，若现金在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们的余额。( ) （A）正确（B）错误20 “现金预算 ”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“ 所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额” 和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税
8、调整事项。( )（A）正确（B）错误21 杠杆收购是收购公司完全依赖借债筹资，以取得目标公司的控股权。( )（A）正确（B）错误22 流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,说明企业已有足够的现金用以偿债。( )（A）正确（B）错误23 两种证券的相关系数越小,证券组合的风险就越大;当两种证券的相关系数为 0时,证券组合的风险也降至最低。( )（A）正确（B）错误24 两种证券可能收益率的协方差是衡量两种证券一起变动而非单独变动程度的标准。 ( )（A）正确（B）错误25 经计算本年有盈利的，按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。提取盈余公积金的基数，不是可供分配的利润，也不一定
9、是本年的税后利润。 ( )（A）正确（B）错误26 如果看涨期权价值的执行价格为 100 元，资产的现值是 105 元，则该看涨期权的内在价值为 5 元。 ( )（A）正确（B）错误27 成本中心所使用的折旧费是该中心的直接成本，也是该中心的可控成本。 ( )（A）正确（B）错误28 制造费用预算应以生产预算为基础来编制,与生产量相关。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 已知:某公司现金收支平衡,预计全年(按 360 天计算 )现金需要量为 25
10、0000 元,现金与有价证券的转换成本为每次 500 元,有价证券年利率为 10%。要求:(1)计算最佳现金持有量。(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。(4)若企业想将每次现金管理的相关总成本控制在 4500 元以内,并想通过控制现金与有价证券的转换成本达到此目标,则现金与有价证券每次转换成本的限额为多少?30 ABC 公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下:(1)公司银行借款利率当前是 9%,明年将下降为 8.93%。(2
11、)公司债券面值为 1 元,票面利率为 8%,期限为 10 年,分期付息,当前市价为 0.85 元；如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的 4%。(3)公司普通股面值为 1 元,当前每股市价为 5.5 元,本年派发现金股利 0.35 元,预计每股收益增长率维持在 7%,并保持 25%的股利支付率。(4)公司当前(本年)的资本结构为 :银行借款 150 万元长期债券 650 万元普通股 400 万元保留盈余 420 万元(5)公司所得税税率为 40%。(6)公司普通股的 值为 1.1。(7)当前国债的收益率为 5.5%,市场上普通股平均收益率为 13.5%。要求:(1)计算银行借款的
12、税后资本成本。(2)计算债券的税后资本成本。(3)分别使用股票股利估价模型(评价法) 和资本资产定价模型计算普通股资本成本,并将两种计算结果的平均值作为权益资本成本。(4)如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本(计算时单项资本成本百分数保留 2 位小数)。30 A 公司是一个高成长的公司，目前公司总价值 10 000 万元，没有长期负债，发行在外的普通股 5 000 万股，目前股价 2 元股。该公司的资产(息税前)利润率12，所得税率 25，预期增长率 6。现在急需筹集债务资金 5 000 万元，准备发行 10 年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利
13、率为 7，A 公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份 1 000 元，期限 10 年，票面利率设定为 4，同时附送 30 张认股权证，认股权证在 5 年后到期，在到期前每张认股权证可以按 25 元的价格购买 1 股普通股。假设公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。要求：31 计算每张认股权证的价值；32 计算发行债券前的每股收益；33 计算发行债券后的公司总价值，债券本身的内在价值和认股权证的价值；34 假设公司总价值未来每年的增长率为 6，计算公司在未来第 5 年末未行使认股权证前的公司总价值、债务总价值和权益的
14、价值、每股价格和每股收益；35 计算第 5 年末行权后的每股股价和每股收益；36 计算投资该可转换债券的内含报酬率。37 某公司 2003 年流动资产由速动资产和存货构成，存货年初数为 720 万元，年末数为 960 万元，该公司产权比率为 0.5(按平均值计算)。其他资料如下：假定企业不存在其他项目。要求计算： (1)流动资产及总资产的年初数、年末数； (2)本年主营业务收入净额和总资产周转串； (3) 销售净利率和净资产收益率(净资产按平均值)； (4)已获利息倍数和财务杠杆系数。37 D 物业公司在服务住宅区内开设了一家家政服务中心，为住宅区内住户提供钟点家政服务。家政服务中心将物业公司
15、现有办公用房作为办公场所，每月固定分摊物业公司折旧费、水电费、电话费等共计 4000 元。此外，家政服务中心每月发生其他固定费用 900 元。家政服务中心现有 2 名管理人员，负责接听顾客电话、安排调度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工资 2000 元；招聘家政工人 50 名，家政工人工资采取底薪加计时工资制，每人除每月固定工资 350 元外，每提供 1 小时家政服务还可获得6 元钱。家政服务中心按提供家政服务小时数向顾客收取费用，目前每小时收费 10 元，每天平均有 250 小时的家政服务需求，每月按 30 天计算。根据目前家政工人的数量，家政服务中心每天可提供 360 小时的家政服务
16、。为了充分利用现有服务能力。家政服务中心拟采取降价 10%的促销措施。预计降价后每天的家政服务需求小时数将大幅提高。要求：38 计算采取降价措施前家政服务中心每月的边际贡献和税前利润。39 计算采取降价措施前家政服务中心每月的盈亏临界点销售量和安全边际率。40 降价后每月家政服务需求至少应达到多少小时，降价措施才是可行的？此时的安全边际是多少？五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。41 ABC 公司是一零售业上市公司，请你协助完成 2003 年的盈利预测工作，上年度的财务报表如下：其
17、他财务信息如下： (1) 下一年度的销售收入预计为 1512 万元； (2) 预计毛利率上升 5 个百分点； (3) 预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变； (4) 预计经营和管理费的固定部分增加 20 万元； (5) 购置固定资产支出 220 万元，并因此使公司年折旧额达到 30 万元； (6) 应收账款周转率(按年末余额计算)预计不变，上年应收账款均可在下年收回； (7) 年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变； (8) 期末存货金额不变； (9) 现金短缺时，用短期借款补充，借款的利息率(按期末借款金额计算) 不变，借款必须是 5 万元的倍数；假设新增借款需年初借人，所有借
18、款全年计息，本金年末不归还；年末现金余额不少于 10 万； (10) 预计所得税为 30 万元； (11) 假设年度内现金流动是均衡的，无季节性变化。 要求： (1) 确定下年度现金流人、现金流出和新增借款数额； (2) 预测下年度税后利润； (3) 预测下年度每股盈利。 42 你是 ABC 公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线,估计初始投资为 3000 万元,预期每年可产生 500 万元的税前利润(按税法规定生产线应以 5 年期直线法折旧,净残值率为 10%,会计政策与此相同),并已用净现值法评价方案可行。然而,董事会对该生产线能否使用 5 年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线
19、只能使用 4 年,总经理认为能使用 5 年,还有人说类似生产线使用 6 年也是常见的。假设所得税率为 33%,资本成本为 10%,无论何时报废净残值收入均为 300 万元。他们请你就下列问题发表意见:(1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系,用插补法求解,计算结果保留小数点后两位)?(2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 202 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正
20、确答案】 D【试题解析】 以每股盈余最大化作为财务管理目标,其特点是:未考虑资金的时间价值;未考虑风险;带有短期行为的倾向;反映了投入资本与收益的对比关系。【知识模块】 财务管理总论2 【正确答案】 B【知识模块】 财务报表分析3 【正确答案】 D【试题解析】 荷兰式拍卖回购方式下，公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格一数量曲线”，并根据实际回购数量确定最终的回购价格。【知识模块】 股利分配4 【正确答案】 D【知识模块】 标准成本系统5 【正确答案】 B【试题解析】 协商价格的上限是市价,下限是单位变动成本。【知识模块】 业绩评价6 【正确答案】 B【试题解析】 标准工
21、时包含现有条件下生产单位产品所需的必要的时间，而不包含偶然或意外发生的时间，所以，选项 A、C、D 均不正确。【知识模块】 标准成本计算7 【正确答案】 C【试题解析】 若单价与单位变动成本同比上升，其差额是会变动的，随着上升的比率增加，差额也会不断增加。单价和单位变动成本的差额是计算盈亏临界点销量的分母，因此，固定成本 (分子)不变时，盈亏临界点销售量会下降。【知识模块】 本量利分析8 【正确答案】 C【试题解析】 单位边际利润=400.4=16(元)；保本点=6000016=3750(元)；安全边际=6400040=1600(元)；计划活动水平=3750+1600=5350( 元)。9 【
22、正确答案】 A【试题解析】 剩余股利政策意味着有盈利也可能不分配，因此那些依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成。10 【正确答案】 A【试题解析】 利息保障倍数 ，财务杠杆系数：二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权，选项 B 错误。【知识模块】 财务管理概述12 【正确
23、答案】 B，C ，D，E【知识模块】 投资管理13 【正确答案】 A，B，C【知识模块】 收益分配14 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 重整与清算15 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 价值链成本应包括产品在研发、设计、生产、营销、配送、售后服务等各方面所耗费的资源；经营成本则不考虑研发、设计等方面的成本，而只考虑生产和销售及售后服务等方面的成本。因此选项 A 不正确。16 【正确答案】 A，B，C，D17 【正确答案】 A,B【试题解析】 18 【正确答案】 B,D,E【试题解析】 本题考点：投资者要求的报酬率与风险关系。投资风险越高，要求的报酬率越高，无风险报酬率越高，也会要求投
24、资报酬率越高；投资者要求的报酬率是一种机会成本。本题主要考查考生对风险和报酬基本关系的理解。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A【试题解析】 在随机模式下，只有现金达到上下限时，才进行现金与有价证券之间的转换。 【知识模块】 流动资金管理20 【正确答案】 B【知识模块】 财务预测与计划21 【正确答案】 B【知识模块】 并购与控制22 【正确答案】 B
25、【知识模块】 财务分析23 【正确答案】 B【知识模块】 综合24 【正确答案】 A25 【正确答案】 A【试题解析】 提取法定盈余公积金的基数是本年净利润减去年初累计亏损后的差额。只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算应提取数。26 【正确答案】 A【试题解析】 看涨期权的内在价值是附属资产的现价与执行价格间的差额。27 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是对有关可控成本的理解。可控成本是指在特定时期内，特定责任中心能够直接控制其发生的成本。成本中心对折旧费是不能主观上加以影响的，一般是不可控成本。28 【正确答案】 B【试题解析】 制造费用预算通常分为变动制造费用和固
26、定制造费用两部分。变动制造费用以生产预算为基础来编制；固定制造费用,需要每项进行预计,通常与本期产量无关。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 (1)计算最佳现金持有量。 (2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。 全年现金转换成本=(250000/50000)500=2500(元)全年现金持有机会成本=(50000/2)10%=2500(元) 交易间隔期 =3605=72(天)30 【正确答案】 (1)银行借款成
27、本率=8.93%(1-40%)=5.36%说明:资本成本率用于决策,与过去的举债利率无关。 说明:发行成本是不可省略的 ,以维持不断发新债还旧债；存在折价和溢价时,筹资额按市价而非面值计算。(3)股利增长模型下: 资本资产定价模型下:普通股成本=普通股预期报酬率=5.5%+1.1(13.5%-5.5%)=5.5%+8.8%=14.3%权益资本成本=普通股平均成本 =(13.81%+14.30%)2=14.06%(4)明年每股净收益=(0.3525%)(1+7%)=1.41.07=1.498(元)保留盈余数额=1.498400(1-25%)+420=449.4+420=869.4(万元)计算加权
28、平均成本: 31 【正确答案】 每张纯债券价值=40(PA，7，10)+1 000(PF，7，10)=4070236+1 00005083=78924(元)30 张认股权价值=1 00078924=210 76(元)每张认股权价值=2107630=7 03(元)32 【正确答案】 息税前利润=10 00012 =1 200(万元)发行债券前的每股收益=(1 2000)(125) 5 000=018(元股)33 【正确答案】 发行债券后的公司总价值=10 000+5 000=15 000(万元)发行债券张数=5 0001 000=5( 万张)债券本身的总价值=789245=3 9462(万元)认
29、股权证价值=703305=1 0545(万元)34 【正确答案】 公司总价值=15 000(1+6 ) 5=20 07338(万元) 每张债券价值=利息现值+本金现值 =40(PA，7，5)+1 000(PF，7，5) =4041 002+1 0000 7 130 =87701( 元) 债务总价值=877015=4 38505(万元) 权益价值=20 073384 38505=15 68833(万元) 每股股价= 权益价值股数=15 688335 000=3 14(元股) 总资产 =公司总价值=20 073 38(万元) 息税前利润=20 0733812 =2 40881(万元) 税后利润=(
30、 息税前利润利息)(1所得税率) =(2 40881405)(125 ) =1 65661(万元) 每股收益 =税后利润股数=1 656615 000=033(元股)35 【正确答案】 计算第 5 年末行权后的每股股价和每股收益公司总价值=行权前价值+ 行权收入=20 07338+25530=20 44838(万元)权益价值=公司总价值一债务价值=20 448384 38505=16 06333(万元)股数=行权前股数 +行权股数 =5 000+530=5 150(万股)股价=权益价值股数 =16 063335 150=312(元股)总资产=公司总价值 =20 44838(万元)息税前利润=2
31、0 4483812=2 45381(万元)税后利润=(息税前利润利息)(1所得税率)=(2 4538 540)(125)=1 69036(万元)每股收益=税后利润股数=1 690365 150=033(元股)36 【正确答案】 计算投资该债券的内含报酬率第 1 年初：流出现金 1 000 元，购买债券和认股权证；第 110 年，每年利息流入 40 元；第 5 年末，行权支出=25 元股30 股=75 元，取得股票的市价 =312 元股30 股 =93 6 元，现金净流入 =93675=186(元)。第 10 年末，取得归还本金 1 000 元。1 000=40(PA，I ，10)+18 6(P
32、F，I，5)+1 000(P F ，I，10)I=41937 【正确答案】 (1)流动资产年初数=720+6000.8=1 200(万元)流动资产年末数=7002=1 400(万元)总资产年初数=1 200+1 000=2 200(万元)总资产年末数=1 400+400+1 200=3 000(万元)(1)本年主营业务收人净额= (1 200+1 400)2 8=10 400(万元)总资产周转率=10 400/(1 200+3 000)2=4(次)(3)销售净利率 =624/10 400100%=6%净资38 【正确答案】 边际贡献=2503010-250306=30000( 元)固定成本=4
33、000+900+20002+35050=26400(元)税前利润=30000-26400=3600( 元)39 【正确答案】 盈亏临界销售量=26400/(10-6)=6600(小时)安全边际率=(25030-6600)/(25030)=12%40 【正确答案】 假设最低销售量最少为 x 小时，有等式：x10(1-10%)-6=30000成立，得到最低销售量为 10000 小时。安全边际=10000-26400/(9-6)9=10800(元)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。41
34、 【正确答案】 (1) 确定借款数额和利息现金流人：应收账款周转率12601448.75(次)期末应收账款15128.75172.8(万元)现金流人1512(172.8144)1483.2(万元)现金流出：年末应付账款1512(80%5%)2461008276.75(万元)购货支出151275%(276.75 246)1103.25( 万元)费用支出1512631260(6320) 158.6(万元 )购置固定42 【正确答案】 (1) =8753.170+3000.683+178.20.683-3000=2773.75+204.9+121.71-3000=3100.36-3000=100.36(万元)NPV3=8752.487+3000.751+54020.330.751-3000=2176.125+225.3+267.656-3000=2669.08-3000=-330.92(万元) (2)他们的争论是没有意义的。因为现金流入持续时间达到 3.77 年方案即为可行。
