1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 219 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 某项目经营期为 5 年，预计投产第一年初经营性流动资产需用额为 50 万元，预计第一年经营性流动负债为 15 万元，投产第二年初经营性流动资产需用额为 80 万元，预计第二年经营性流动负债为 30 万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为 80 万元，经营性流动负债均为 30 万元，则该项目终结点一次回收的净营运资本为( ) 万元。（A）35（B） 15（C） 95（D）50
2、2 下列说法中，不正确的是( )。（A）采用滚动预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果（B）滚动预算法不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度（C）弹性预算法适用于与业务量有关的预算的编制（D）零基预算不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点3 某利润中心本年度销售收入为 600 万元，其变动成本率为 60%，利润中心可控固定成本为 120 万元，不可控固定成本为 50 万元，则该利润中心的部门边际贡献为( )。（A）270 万元（B） 180 万元（C） 100 万元（D）70 万元4 A 公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为 5 元，权益
3、乘数为 4，资产净利率 40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )。（A）6 元（B） 2.5 元（C） 4 元（D）12 元5 假设某公司在偿还应付账款前速动比率大于 1，倘若偿还应付账款若干，将会( )。（A）增大流动比率，不影响速动比率（B）增大速动比率，不影响流动比率（C）增大流动比率，也增大速度比率（D）降低流动比率，也降低速度比率6 某公司 2004 年年末流动比率为 4，速动比率为 2，销货成本为 600 万元，销售毛利率为 40% ，按年末存货计算的存货周转率为 2.5 次，销售现金比率为 0.6。则该公司的现金流动负债比为( )。（A）2.25（B） 2.5（C）
4、 2.2（D）57 下列经济业务不会影响企业流动比率的是( )。（A）用存货进行长期投资（B）向银行借入款项（C）赊购原材料（D）用现金购买有价证券8 将生产经营成本分为生产成本、销售费用和管理费用的标志是( )。（A）经济性质（B）经济用途（C）转为费用的不同方式（D）计入成本对象的方式9 下列关于可转换债券的说法中，不正确的是( )。（A）在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换（B）转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模（C）设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益（D）设置回售条款可能会加大公司的财务风险10 将股票回购的方式分为场内公开收购和场
5、外协议收购的分类标志是( )。（A）按照股票回购的地点（B）按照股票回购面向的对象（C）按照筹资方式（D）按照回购价格的确定方式二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 导致投资风险产生的原因主要有( )。（A）整个投资期内投资费用的不确定性（B）投资收益的不确定性（C）投资期间金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险（D）政治风险和自然灾害（E）人为因素造成投资决策失误12 直接人工效率差异的形成原因包括( )。（A）工作环
6、境不好（B）新工人上岗太多（C）奖励制度未产生实效（D）机器或工具选用不当13 关于营运资本政策下列表述正确的是( )。（A）宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付（B）配合型的融资政策的弹性较大（C）营运资本的持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的（D）配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债14 影响部门剩余收益的因素有( )。（A）支付股利（B）销售收入（C）投资额（D）资本成本率15 影响部门剩余收益的因素有( )。（A）支付股利（B）销售收入（C）投资额（D）资本成本率16 债券 A 和债券 B 是两支刚发行的平息债券，债券的
7、面值和票面利率相同，票面利率均高于折现率，以下说法中，正确的有( )。（A）如果两债券的折现率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低（B）如果两债券的折现率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高（C）如果两债券的偿还期限和折现率相同，利息支付频率高的债券价值低（D）如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，折现率与票面利率差额大的债券价值高17 (2011 年)下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有( )。（A）“销售收入 ”项目的数据，来自销售预算（B） “销货成本” 项目的数据，来自生产预算（C） “销售及管理费用” 项目的数据，来自销售及管理费用预算（D）“所得税费用
8、 ”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“ 利润”项目金额和本企业适用的法定所得税率计算出来的18 (2009 年新) 甲公司将某生产车间设为成本责任中心，该车间使用材料型号为GB007，另外还发生机器维修费、试验检验费以及车间折旧费。下列关于成本费用责任归属的表述中，正确的有( )。（A）型号为 GB007 的材料费用直接计入该成本责任中心（B）车间折旧费按照受益基础分配计入该成本责任中心（C）机器维修费按照责任基础分配计入该成本责任中心（D）试验检测费归入另一个特定的成本中心三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代
9、码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 系统风险源于公司之外，表现为整个股市平均报酬率的变动；非系统风险源于公司本身的商业活动和财务活动，表现为某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。( ) （A）正确（B）错误20 一般情况下，营运资金不应超过长期债务。( )（A）正确（B）错误21 材料价格差异多采用结转本期损益法,其他差异则可因企业具体情况而定。( )（A）正确（B）错误22 发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较高。( )（A）正确（B）错误23 投资中心投资报酬率上升，其剩
10、余收益必然增加。( )（A）正确（B）错误24 边际贡献首先用于收回企业的固定成本，如果还有剩余，则为利润，如果不足以补偿固定成本则发生亏损。( )（A）正确（B）错误25 判断企业进入稳定状态的唯一标志是企业有稳定的投资报酬率并与投资成本趋于一致。 ( )（A）正确（B）错误26 当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险,股票的种类越多,风险越小,包括全部股票的投资组合风险为零。( )（A）正确（B）错误27 利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此不需再估计投资项目的资金成本或最低报酬率。( )（A）正确（B）错误28 当企业的长期资本不变时
11、，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 甲公司 2005 年末的负债总额为 1000 万元，其中包括长期应付款 120 万元，另外包括应付账款等无息负债 80 万元；所有者权益为 1200 万元，预计 2006 年销售增长率为 5%，从 2007 年开始每年下降 1 个百分点，到 2009 年停止下降，以后可以持续。2006 年的销售收入为 5000 万元，销售成本(不包括折旧与摊销)为 4000 万元，营业和
12、管理费用(不包括折旧与摊销)300 万元，折旧与摊销 100 万元，平均税率为 30%；企业加权平均资本成本 20062007 年为 10%，2008 年及以后各年为8%，投资资本与销售同比例增长。目前每股价格为 8 元，普通股股数为 800 万股。要求：(1) 计算 2006 年的息税前经营利润；(2) 计算 2006 年的期初投资资本回报率；(3) 假设期初投资资本回报率一直保持不变，按照经济利润模型计算企业实体价值(中间数据最多保留四位小数，最后计算结果取整数)；(4) 计算每股价值，评价甲公司股票是否被高估了，是否值得购买。 30 某公司的财务数据如下： 该公司适用的所得税税率为 33
13、%，按照该公司目前的管理效率其总资产周转率不低于 2 次但不会高于 3 次，按长期借款保护性条款的规定其资产负债率不得超过 70%。要求： (1) 计算该公司 2004 年和 2005 年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数、留存收益率和权益净利率(凡是涉及资产负债表数据用年末数计算)。 (2) 计算该公司 2004 年和 2005 年的可持续增长率。 (3) 该公司 2006 年计划实现销售收入 3300万元，在不从外部进行股权融资，同时在保持 2005 年财务政策和销售净利率不变的前提下可否实现? 如果该公司 2006 年计划实现销售收入 3900 万元，在不从外部进行股权融资，同时保持
14、2005 年经营效率和留存收益率不变的前提下可否实现? (4) 假设 2006 年计划的销售增长率为 40%，同时在保持 2005 年留存收益率和经营效率不变的前提下，计算 2006 年超高速增长增加的销售收入、增加的资金投入，以及通过负债和留存收益实现的新增资金。 31 ABC 公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：(1)公司银行借款利率当前是 9%，明年将下降为 8.93%，并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为 5 年，每年付息一次，本金到期偿还；(2)公司债券面值为 1 元，票面利率为 8%，期限为 10 年，分期付息，当前市价
15、为0.85 元；如果发行债券将按公司债券当前市价发行新的债券；(3)公司普通股面值为 1 元，普通股股数为 400 万股，当前每股市价为 5.5 元，本年派发现金股利 0.35 元，预计每股收益增长率维持 7%，并保持 25%的股利支付率不变；(4)公司当前 (本年)的资本结构为：银行借款 150 万元长期债券 650 万元普 通 股 400 万元保留盈余 420 万元(5)公司所得税税率为 40%；(6)公司普通股的 值为 1.1；(7)当前国债的收益率为 5.5%，市场上普通股平均收益率为 13.5%。要求：(1)计算银行借款的税后资本成本。(2)计算债券的税后成本。(3)分别使用股利增长
16、模型和资本资产定价模型估计权益资本成本，并将两种计算结果的平均值作为权益资本成本。(4)如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本。(计算时单项资本成本百分数保留 2 位小数) 32 资料： B 公司甲产品的生产成本核算采用平行结转分步法。该甲产品的生产在两个车间进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将其加工为产成品。每月末进行在产品的盘点。 产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用定额比例法：材料费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时比例分配。 定额资料见定额汇总表，本月发生的生产费用数据成本计算单。 要求： 计算填列“第一车间甲产品成本计算单” 、“第二
17、车间甲产品成本计算单 ”和“甲产品成本汇总计算表” 。33 (2009 年新制度) 甲公司是一家制药企业。2008 年，甲公司在现有产品 PI 的基础上成功研制出第二代产品 P 一。如果第二代产品投产需要新购置成本为10000000 元的设备一台，税法规定该设备使用期为 5 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为 5。第 5 年年末，该设备预计市场价值为 l000000 元( 假定第 5 年年末 P 一停产 )。财务部门估计每年固定成本为 600000 元( 不含折旧费)，变动成本为 200 元盒。另，新设备投产初期需要投入净营运资金 3000000 元。净营运资金于第 5 年年末全额收回。新产
18、品 P 一投产后，预计年销售量为 50000 盒，销售价格为 300 元盒。同时，由于产品 PI 与新产品 P 一存在竞争关系，新产品P 一投产后会使产品 PI 的每年经营现金净流量减少 545000 元。新产品 P 一项目的 B 系数为 14。甲公司的债务权益比为 4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为 8(税前) 。甲公司适用的公司所得税税率为 25。资本市场中的无风险利率为 4，市场组合的预期报酬率为 9。假定经营现金流入在每年年末取得。要求：(1)计算产品 P 一投资决策分析时适用的折现率。(2)计算产品 P 一投资的初始现金流量、第 5 年年末现金流量净额。(3)计算产品 P
19、 一投资的净现值。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。34 资料：A 公司 2000 年度的主要财务数据如下(单位：万元)： 要求： (1) 假设 A公司在今后可以维持 2000 年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不打算从外部筹集权益资金。请依次回答下列问题： 2001 年的预期销售增长率是多少 ? 今后的预期股利增长率是多少? 假设 A 公司 2000 年末的股价是 30 元，股东预期的报酬率是多少? 假设 A 公司
20、可以按 2000 年的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以账面价值为基础)? (2) 假设 A 公司 2001 年的计划销售增长率为 35%，请回答下列互不关联的问题： 如果不打算从外部筹集权益资金，并保持 2000 年的财务政策和资产周转率，销售净利率应达到多少? 如果想保持 2000 年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金? 如果想保持 2000 年的经营效率和股利支付率不变，并且不从外部筹集股权资金，计算 2001 年超高速增长增加的销售收入、需要增加的资金投入以及所增加资金的来源方式及金额。 35 如果是 100 天后付款。如何计算付款
21、比例有没有一个公式能够很方便地计算出 X 天后的付款比例?注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 219 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 第一年所需净营运资本=50-15=35(万元)首次净营运资本投资额=35-0=35(万元)第 2 年所需净营运资本=80-30=50(万元)第 2 年净营运资本投资额=本年净营运资本需用额-上年净营运资本需用额=50-35=15(万元)净营运资本投资合计=15+35=50(万元)【知识模块】 资
22、本预算2 【正确答案】 A【试题解析】 采用定期预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果，滚动预算法预算期和会计年度相脱节，不便于考核和评价预算的执行结果。3 【正确答案】 D【试题解析】 部门边际贡献=450(1-60%)-80-30=70(万元)。4 【正确答案】 D【试题解析】 每股收益=每股账面价值权益净利率=每股账面价值 资产净利率权益乘数 =640%5=12( 元) 。5 【正确答案】 C【试题解析】 偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少，使流动资产以及速动资产和流动负债等额减少，由于原来的流动比率和速动比率均大于 1，则偿还应付账款若干，会使得流动比率和速动比率的分子与分母
23、同时减少相等金额，但分母减少的幅度大于分子减少的幅度，因此，流动比率和速动比率都会增大，所以，应选择选项 C。6 【正确答案】 D【试题解析】 本题的主要考核点是现金流动负债比的计算。销售收入销货成本/(1-销售毛利率)600/(1-40%)1 000(万元)年未存货销货成本/存货周转率600/2.5240(万元)由于：流动比率-速动比率存货/流动负债4-22所以：流动负债存货/2240/2120(万元)经营现金流量净额销售收入销售现金比率1 0000.6 600(万元)现金流动负债比经营现金流量净额/流动负债 600/1205。7 【正确答案】 D【试题解析】 用现金购买有价证券是流动资产内
24、部的变动，不会影响流动比率。赊购原材料虽然是存货和流动负债等额增加，但由于不能确定变动前的流动比率为1，所以不能判定有没有影响。8 【正确答案】 B【试题解析】 生产经营成本按其经济用途分为以下类别：生产成本、销售费用、管理费用。9 【正确答案】 A【试题解析】 可转换债券在转换期内逐期降低转换比率，就意味着逐期提高转换价格，有利于促使投资人尽快进行债券转换。10 【正确答案】 A【试题解析】 股票回购的方式：(1)按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外协议收购两种；(2)按照股票回购面向的对象不同，可分为在资本市场上进行随机回购，向全体股东招标回购，向个别股东协商回购；(3)按照筹
25、资方式，可分为举债回购、现金回购和混合回购；(4)按照回购价格的确定方式，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A，B，C，D，E【知识模块】 投资管理12 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 直接人工效率差异=(实际工时-标准工时 )B 标准工资率。直接人工效率差异的形成原因,主要是生产部门的责任,但这也不是绝对的,例如材料质量不好,也会影响生产效率。【知识模块】
26、成本控制13 【正确答案】 A,C【试题解析】 营运资本政策包括持有政策和融资政策的确定都是权衡收益和风险，持有较高的营运资本其机会成本较大，而持有较低的营运资本还会影响公司股利支付。配合型融资政策虽然较理想，但使用不方便，所以对资金有较高的要求，在此种政策下，在季节性低谷时没有其他流动负债(自发性负债除外)。14 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 剩余收益=部门边际贡献-部门资产 资本成本，B 选项会影响边际贡献，C 选项会影响部门资产，D 选项会影响到资本成本，股利属于税后利润的分配，不影响剩余收益。15 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 剩余收益=部门边际贡献-部门资产 资本成本
27、，B 选项会影响边际贡献，C 选项会影响部门资产，D 选项会影响到资本成本，股利属于税后利润的分配，不影响剩余收益。16 【正确答案】 B,D【试题解析】 本题的主要考核点是债券价值的主要影响因素分析。对于平息债券(即分期付息债券) ，票面利率高于折现率，债券为溢价发行；在溢价发行的情形下，如果两债券的偿还期限和折现率相同，利息支付频率高的债券价值就大；如果债券的偿还期限和利息支付频率不变，则折现率与票面利率差额越大(即票面利率一定的时候，折现率降低)，债券价值就越大。17 【正确答案】 A,C【试题解析】 “销售收入”项目数据来自销售预算，“销售成本”数据来自产品成本预算，“销售及管理费用”
28、项目数据来自销售及管理预算，而“所得税费用”项目预算是在利润规划时估计的，并已列入现金预算，它不是根据“利润”项目金额和本企业适用的所得税率计算出来的。【知识模块】 主要预算的编制18 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 本题中，材料费直接计入该成本责任中心。机器维修费按责任基础分配；车间折旧费不进行分配；试验检查费归入某个特定的成本中心。所以选ACD。【知识模块】 制造费用归属和分摊的方法三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣
29、分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A【试题解析】 市场风险是指如通货膨胀、经济衰退等，所有公司都受其影响的风险，它们是来源于公司外部。由于无法通过多角化投资分散，则表现为整个资本市场的风险。公司特有风险则来源于公司内部，是公司自身的商业活动和财务活动引起的。 【知识模块】 财务估价20 【正确答案】 B【知识模块】 财务报表分析21 【正确答案】 B【试题解析】 材料价格差异多采用调整销货成本与存货法,闲置能量差异多采用结转本期损益法,其他差异则可因企业具体情况而定。【知识模块】 成本控制22 【正确答案】 B【试题解析】 可转换债券给予债券持有人以优惠
30、的价格转换公司股票的好处，故而其利率低于同一条件下的不可转换债券的利率，降低了筹资成本。23 【正确答案】 B【试题解析】 剩余收益部门资产(投资报酬率 -资本成本)从上述公式可以看出，剩余收益不仅仅受投资报酬率的影响，还受部门所拥有的资产额和资本成本的影响。所以，只有当其他条件不变时，即部门资产额和资本成本保持不变时，投资报酬率的上升才会使剩余收益增加。24 【正确答案】 A25 【正确答案】 B【试题解析】 企业进入稳定状态的主要标志是企业具有：(1)有稳定的销售增长率；(2)有稳定的投资回报率并与资本成本接近。26 【正确答案】 B27 【正确答案】 B【试题解析】 内含报酬率是投资方案
31、本身的投资报酬率，判断一个投资方案是否可行需要将其内含报酬率与一个切合实际的资金成本或最低报酬率比较。28 【正确答案】 A【试题解析】 长期资本长期资产=营运资本=流动资产流动负债，当长期资本不变时，增加长期资产会降低营运资本，而营运资本的数额越大，财务状况越稳定，所以，原题的说法正确。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 (1) 息税前经营利润50004000300100600(万元) (2) 2006年息前税后经营利润600(1-30%)420(万元)
32、期初投资资本 (100012080)+1200 2000(万元) 期初投资资本回报率 420/2000100%21% (3) 方法一：把2009 年作为后续期第一年 单位：万元 经济利润现值 2200.9091+2310.8264+283.920.7652+292.4376/(8%3%)30 【正确答案】 或 2005 年的可持续增长率5%22.580%/(15%22.580%) 25% (3) 2006 年计划的销售增长率为：(33003000)/300010%，低于 2005 年的可持续增长率 25%，在不从外部进行股权融资，同时在保持 2005 年财务政策和销售净利率不变的前提下，要想放
33、慢销售增长速度只能靠降低总资产周转率来实现，2006 年年末预计资产总额预计股东权益权益乘数(60033005%80%)2.5 1830(万元)，预计总资产周转率 3300/183031 【正确答案】 本题的主要考核点是个别资本成本及其加权平均资本成本的计算。(1)借款成本的计算：Kdt8.93%(1-40%)5.36%(2)债券成本的计算：NPV18%(1-40%)(P/A，Kdt，10)+1(P/S，Kdt，10)-0.85当 Kdt6%，NPV18%(1-40%)(P/A，6%，10)+1(P/S ，6%，10)-0.850.0487.3601+10.5584-0.8532 【正确答案】
34、 【试题解析】 注：直接材料分配率 =(5500+19580)/(20000+2800) =1.1注：直接人工分配率=(200+4778)/(1200+110)= 3.8注：制造费用分配率=(600+7391)/(1200+110)= 6.1注：直接人工分配率=(140+4228)/(1000+120)= 3.9注：制造分配率 =(120+6488)/(1000+120)=5.933 【正确答案】 (1)权益资本成本：4+1 4(9一 4)=1l 加权平均资本成本：048(1 25)+0 611=9所以适用折现率为 9(2)初始现金流量：10000000+3000000=13000000( 元
35、)第五年未账面价值为：100000005=500000( 元)所以变现相关流量为：l000000+(500000 一 l000000)25=875000( 元)每年折旧为：100000000955=l900000所以，第 5 年现金流量净额为：50000300(125)一(600000+20050000)(125)+l90000025+3000000545000+875000=7105000(元)(3)企业 14 年的现金流量：50000300(1 一 25)一(600000+20050000)(1 一25)+190000025一 545000=一 3230000所以：净现值=3230000(
36、PA，9，4)+7l05000(WS，9，5)一13000000=208l7705(元 )【知识模块】 项目现金净流量的确定五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。34 【正确答案】 (1) 下年预期增长率 (可持续增长率 )计算：销售净利率 5%销售额/总资产 4 次总资产/期末股东权益 2留存收益率 50%可持续增长率(销售净利率资产周转率 权益乘数 收益留存率)(1销售净利率资产周转率 权益乘数 收益留存率)(5%4250%)(15%42 50%)25%或者：可35 【正确答案】 用公式总结如下：假设 X 中包括 m 个 30。减掉这 m 个 30 之后的差额为 s，则(30S)30 表示的就是本月之后第 m 个月付款的比例；S 30 表示的是本月之后第(m+1)个月付款的比例。假设 X=100，则 X 中包括 3 个 30，差额为 100-330=10，表明本月的货款在本月之后的第 3 个月支付(30-10)30=2 3，在第 4 个月支付 13。
