1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 220 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 投资短期证券的投资者最关心的是( )。（A）发行公司当期可分派的收益（B）证券市场的理财指数（C）发行公司经营理财状况的变动趋势（D）证券市场价格的变动2 在进行投资项目风险分析时,易夸大远期现金流量风险的方法是( )。（A）调整现金流量法（B）风险调整折现率法（C）净现值法（D）内含报酬率法3 机会成本是( ) 原则的应用。（A）比较优势的原则（B）有价值的创意原则（C）自利行
2、为原则（D）信号传递原则4 比较而言，下列( ) 使公司在股利发放上具有较大的灵活性。（A）低正常股利加额外股利政策（B）剩余股利政策（C）固定股利政策（D）固定股利支付率政策5 下列关于资本结构的说法中，B 的是( )。（A）迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系（B）能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构（C）在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断（D）按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大6 下列关于正常标准成本的说法中，不正确的是( )。（A）应大于理想的标准成本（B）应小于历史平均水平（C）实施以后实际成本极有可能产生顺
3、差（D）制定时考虑了一般难以避免的损耗和低效率等情况7 已知单价对利润的敏感系数为 4，为确保下半年企业不亏损，单价下降的最大幅度应是( ) 。（A）0.4（B） 0.25（C） 1（D）0.58 某投资中心投资额为 10000 元，剩余收益 2000 元，该企业预期最低投资报酬率为 8%，则该投资中心的投资利润率为( )。（A）26%（B） 23%（C） 25%（D）28%9 从资本成本的计算与应用价值看,资金成本属于( )。（A）实际成本（B）计划成本（C）沉没成本（D）机会成本10 某企业从银行取得借款 500 万元，期限 1 年，利率 10%，若分别按贴现法和加息法支付利息，该项借款的
4、实际年利率分别为( )。（A）9.46% 、15%（B） 11.11%、12.35%（C） 11.11%、20%（D）10% 、20%二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 影响企业现金流转不平衡的外部因素有( )。（A）市场的季节性变化（B）经济的波动（C）通货膨胀（D）竞争（E）企业的扩充12 下列关于市盈率的说法正确的有( )。（A）市盈率是指每股市价与每股收益的比值（B）在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，
5、投资风险越小（C）在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大（D）市盈率不能用于不同行业公司的比较（E）市盈率的正常值通常为 102013 关于利润分配政策,下列说法正确的是( )。（A）剩余股利分配政策能充分利用筹资成本最低的资金资源保持理想的资本结构（B）固定或持续增长的股利政策有利于公司股票价格的稳定（C）固定股利支付率政策体现了风险投资与风险收益的对等（D）低正常股利加额外股利政策不利于股价的稳定和上涨14 下列说法正确的有( )。（A）品种法下一般定期计算产品成本（B）分批法下成本计算期与产品生产周期基本一致,而与核算报告期不一致（C）分批法下,月末一般不存在完工产品与在
6、产品之间分配费用的问题（D）分步法下,月末需要在完工产品与在产品之间分配费用15 下列各项中,可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有( )。（A）提高营业净利率（B）提高资产负债率（C）提高总资产周转率（D）提高流动比率16 固定制造费用的能量差异和闲置能量差异分别是指( )。（A）未能充分使用现有生产能量而形成的差异（B）实际工时未达到标准生产能量而形成的差异（C）实际工时脱离标准工时而形成的差异（D）固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异17 利用贴现现金流量法确定目标企业价值时,贴现率的确定是指( )。（A）企业实体价值应该用加权平均资本成本（B）企业股权价值应该用股东要求的必
7、要报酬率（C）债务价值应该用等风险债务利率（D）应该用其相应投资人要求的必要报酬率18 在通货膨胀的环境下进行业绩计量时，下列说法正确的有( )。（A）按历史成本计提折旧对扩大股东财富不利（B）存货计价选择使用先进先出法对扩大股东财富不利（C）市场利息率的提高会产生高估利息、少报收益的问题（D）存货计价选择使用先进先出法不利于经营者显示业绩三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。
8、19 企业可以通过计算加权平均资本成本，作为项目现金流量的折现率计算净现值。( ) （A）正确（B）错误20 销售净利率越大，外部融资需求越少；股利支付率越高，外部融资需求越小。( ) （A）正确（B）错误21 在通常情况下,资金的时间价值是在风险条件下但没有通货膨胀的社会平均利润率。( )（A）正确（B）错误22 企业破产后,股东的求偿权位于最后,与其他投资者相比,普通股股东所承担的风险最大。因此,普通股的报酬也应最高。( )（A）正确（B）错误23 长期投资和短期投资的决策方法有所区别。由于长期投资涉及的时间长、风险大，决策分析时更注重货币的时间价值和投资风险价值的计量。( )（A）正确（
9、B）错误24 在评价两个相互排斥的投资方案时应该着重比较其各自的内含报酬率。( )（A）正确（B）错误25 内部转移价格只能用于企业内部各责任中心之间由于转移中间产品或相互提供劳务而发生的内部结算。( )（A）正确（B）错误26 采用平行结转分步法计算产品成本时，各步骤不计算半成品的成本，只计算本步骤发生的费用。( )（A）正确（B）错误27 销售预算、生产预算的编制，要与现金预算的编制相结合起来考虑。 ( )（A）正确（B）错误28 名义利率指一年内多次复利时给出的年利率,它等于每期利率与年内复利次数的乘积。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算
10、得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 某公司年终利润分配前的有关资料如下表：该公司决定，本年按规定比例 10%提取法定公积金，发放股票股利 10%(即股东每持有 10 股可得 1 股)，并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股 0.1 元。 要求 假设股票每股市价与每股账面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配利润、盈余公积、资本公积、流通股数和预计每股市价。 29 某厂拟投产新产品，预计其单位变动成本为 30 元，固定成本总额为 27000 元。如果要求该产品的销售息税前利润率达到 8，安全边际率达到 20。要求：30 该产
11、品的售价为多少?31 计算该产品的保本销售量和保本销售额。32 计算该产品的预计利润。33 某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本为普通股(每股面值 2 元，200 万股)400 万元，资本公积 160 万元，未分配利润 840 万元，所有者权益合计 1400 万元，公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：(1)计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这个方案后的股东权益各项目数额。(2)如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目
12、数额、普通股股数。(3)假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 30元，计算每股现金股利应是多少?34 A 公司 11 月份现金收支的预计资料如下： (1)11 月 1 日的现金(包括银行存款)余额为 13700 元，已收到未入账支票 40400 元。 (2)产品售价 8 元/ 件。9 月销售2000 件，10 月销售 30000 件，11 月预计销售 40000 件，12 月预计销售 25000 件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的 60%，次月收回 30%，再次月收回 8%，另外
13、2%为坏账。 (3)进货成本为 5 元/件，平均在 15 天后付款。编制预算时月底存货为次月销售的 10%加 1000 件。10 月底的实际存货为 4000 件，应付账款余额为77500 元。 (4)11 月的费用预算为 85000 元，其中折旧为 12000 元，其余费用须当月用现金支付。 (5)预计 11 月份将购置设备一台，支出 150000 元，须当月付款。 (6)11 月份预交所得税 20000 元。 (7) 现金不足时可从银行借入，借款额为 10000 元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于 5000 元。 要求： 编制 11 月份的现金预算(请将结果填列在“11 月份现金
14、预算” 表格中，分别列示各项收支金额)。35 A 公司采用配股的方式进行融资。2010 年 3 月 21 日为配股除权登记日以公司 2009 年 12 月 31 日总股本 100000 股为基数，拟每 10 股配 2 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值的 5 元股的 80，即配股价格为 4 元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，计算并分析：补充要求(1)在所有股东均参与配股的情况下，配股后的每股价格。(2)计算每一份优先配股权的价值。(3)假设某股东拥有 10000 股 A 公司股票，若配股后的股票市价与配股的除权价格一致计算若该股东
15、参与配股，对该股东财富的影响。(4)假设某股东拥有 10000 股 A 公司股票，若配股后的股票市价与配股的除权价格一致计算只有该股东未参与配股，该股东财富有何变化。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 某投资人 2010 年欲投资购买股票，现有 A、B 两家公司可供选择，从 A、B 公司上年 12 月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知，2009 年 A 公司税后净利为800 万元，发放的每股股利为 5 元，市盈率为 5，A 公司发行在外股数为 100 万股，每股面值 1
16、0 元；B 公司 2009 年获税后净利 400 万元，发放的每股股利为 2 元，市盈率为 5，其对外发行股数共为 100 万股，每股面值 10 元。预期 A 公司未来 5 年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为 6%，预期 B 公司股利将持续增长，年增长率为 4%。假定目前无风险收益率为 8%，平均风险股票的必要收益率为12%， A 公司股票的贝塔系数为 2，B 公司股票的贝塔系数为 1.5。要求：36 通过计算股票价值并与股票价格比较判断两公司股票是否应购买。37 若投资购买两种股票各 100 股，该投资组合的必要报酬率为多少?该投资组合的系统风险如何?37 G 公司是一家生产企业，
17、2009 年度的资产负债表和利润表如下所示：G 公司没有优先股，目前发行在外的普通股为 500 万股，2010 年初的每股价格为 20 元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。G 公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：为进行2010 年度财务预测，G 公司对 2009 年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据，具体内容如下：G 公司2010 年的预计销售增长率为 8，经营营运资本、
18、净经营性长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与 2009 年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构(净负债净经营资产)作为 2010 年的目标资本结构。公司 2010 年不打算增发新股，税前借款利率预计为 8，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。G 公司适用的所得税税率为 25。加权平均资本成本为 10。要求：(2010 年)38 计算 G 公司 2009 年度的净经营资产(年末数)、净负债 (年末数)、税后经营净利润和金融损益；39 计算 G 公司 2009 年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财
19、务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因；40 预计 G 公司 2010 年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量；41 如果 G 公司 2010 年及以后年度每年的现金流量保持 8的稳定增长，计算其每股股权价值，并判断 2010 年年初的股价被高估还是被低估。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 220 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【知识模块】 证券评价2 【正确答案】 B【试题解析】 风险调整
20、折现率法的优点是比较符合逻辑,广泛使用;其缺点是把时间价值和风险价值混在一起,并据此对现金流量进行贴现,意味着风险随着时间的推移而加大,有时与事实不符。即风险调整折现率法具有夸大远期风险的缺点。【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 C4 【正确答案】 A【试题解析】 采取这种低正常股利加额外股利政策，在公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；若盈余大幅度增长，公司则可适度增发股利。5 【正确答案】 D【试题解析】 营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业的加权平均资本成本都是固定的，因而企业的总价值也是固定不变的。6 【正确答案】 C【试题解
21、析】 在制定正常标准成本时，把生产经营活动中一般难以避免的损耗和低效率等情况也计算在内-使之切合下期的实际情况，成为切实可行的控制标准。要达到这种标准不是没有困难，但它们是可能达到的。从具体数量上看，它应大于理想标准成本，但又小于历史平均水平，实施以后实际成本更大的可能是逆差而不是顺差，是要经过努力才能达到的一种标准。7 【正确答案】 B【试题解析】 单价对利润的敏感系数利润变动百分比/单价变动百分比4，如果下年度企业利润为 0，则利润变动百分比等于 100%，所以单价变动百分比为25%。8 【正确答案】 D【试题解析】 投资利润2000+100008%2800 元，则投资利润率2800/10
22、000100%28%。9 【正确答案】 D【试题解析】 资本成本是一种机会成本,指公司以现有资产获得的符合投资人期望的最小收益率,也称为最低可接受的收益率,是投资项目取舍的收益率。10 【正确答案】 C【试题解析】 贴现法下的实际年利率10%/(1-10%)11.11%，加息法下的实际年利率10%220%。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A，B，C，D【知识模块】 财务成本管理总论12 【正确答案】 A
23、，B，C，E【知识模块】 财务报表分析13 【正确答案】 A，B，C【知识模块】 股利分配14 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 参见品种法，分批法和分步法的特点。【知识模块】 综合15 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 净资产收益率等于资产净利率乘以权益乘数；资产净利率等于销售净利率乘以资产周转率。16 【正确答案】 A,B【试题解析】 C 为效率差异；D 为耗费差异。17 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 利用贴现现金流量法确定目标企业价值时,贴现率的确定是指考虑了投资风险后,并购方要求的最低必要报酬率,也就是并购投资的资金成本。需要说明的是,这里的资本成本是指并购方投
24、资于目标企业的资本的边际成本。18 【正确答案】 A,B【试题解析】 按历史成本计提折旧导致高估盈利，并会加大公司的税负，对扩大股东财富不利，A 正确；存货计价选择使用先进先出法，会导致高估收益，有利于经营者显示业绩，但增加了税负，对扩大股东财富不利，B 正确，D 错误；只有债务多于债权的公司才会高估利息、少报收益问题，所以 C 不全面，所以不正确。【知识模块】 调整通货膨胀的业绩计量三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分
25、最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【试题解析】 使用企业当前的资本成本必须具备两个条件：一是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。 【知识模块】 投资管理20 【正确答案】 B【试题解析】 外部融资需求资产增加额负债自然增加留存收益增加。由公式可知，销售净利率越大，留存收益增加越大，外部融资需求越少。但股利支付率越高，留存收益增加越小，外部融资需求越大。 【知识模块】 财务预测与计划21 【正确答案】 B【知识模块】 资金时间价值与风险分析22 【正确答案】 A【知识模块】 资金成本和资金结构23 【正确答案】 A
26、【知识模块】 投资管理24 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 B【知识模块】 财务控制26 【正确答案】 A【知识模块】 产品成本计算的方法27 【正确答案】 B【试题解析】 现金预算的编制要以其他各项预算为基础，或者说其他预算在编制时要为现金预算做好数据准备。28 【正确答案】 A四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 提取法定公积金100010%100(万元)盈余公积余额200100300(万元)流通股数250(110%)275(万股
27、)股票股利2025010%500(万元 )股本余额1275 275(万元)资本公积余额50(20 1)(25010%)525( 万元)现金股利250(110%)0.127.5( 万元)未分配利润余额500(100010050027.5)872.5( 万元)分配前每股市价与账面价值之比20/(2000250)2.5分配后每股账面价值(275 525300872.5)/2757.17( 元)预计分配后每股市价7.172.5 17.93(元/股 )【知识模块】 股利分配【知识模块】 本量利分析30 【正确答案】 因为边际贡献率安全边际率= 销售息税前利润率，则：边际贡献率20=8 边际贡献率=40设
28、单价为 P，则(P 一 30)P=40P=50(元)【知识模块】 本量利分析31 【正确答案】 保本销售量=27000(5030)=1350 ( 件)保本销售额=27000 40=67500( 元)或：135050=67500(元)【知识模块】 本量利分析32 【正确答案】 设预计销售额为 x，则(x 一 67500)X=20 X=84375(元)预计利润=843758=6750( 元)。【知识模块】 本量利分析33 【正确答案】 (1)发放股票股利后的普通股数200(1+10%)220( 万股) 发放股票股利后的普通股本2220440(万元) 发放股票股利后的资本公积160+(35-2)20
29、820(万元) 现金股利 0.222044(万元) 利润分配后的未分配利润 840-3520-4496(万元) (2)股票分割后的普通股数2002400(万股) 股票分割后的普通股本1400400(万元) 股票分割后的资本公积160(万元) 股票分割后的未分配利润840(万元) (3)分配前市净率 5 每股市价 30 元下的每股净资产 6( 元) 每股市价 30 元下的全部净资产62201320(万元) 每股市价 30 元下的每股现金股利 0.36(元)34 【正确答案】 35 【正确答案】 (1)由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化，配股后股票的价格应等于配股除权价格。配股后每股价格
30、=(500000+200004)(100000+20000)=4833(元股)(2)在股票的市场价值正好反映新增资本的假设下，新的每股市价为 4833 元。由于原有股东每拥有 10 份股票将得到 2 份配股权，故为得到一股新股份配股权需要 5 份认股权数。因此：配股权的价值=(48334) 5=0167(元)(3)假设某股东拥有 10000 股 A 公司股票配股前价值=50000 元参与配股投资额=42000=8000( 元)股东配股后拥有股票总价值为=483312000=58000(元)股东财富的情况没有变化。(4)如果该股东没有参与配股：配股前价值=50000元配股后股票的价格=(5000
31、00+180004)(100000+18000)=4847(元股)股东配股后股票价值=484710000=48470( 元)股东财富损失=50000 48470=1530(元)【知识模块】 配股五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 债券和股票估价36 【正确答案】 利用资本资产定价模型： R A=8%+2(12%-8%)=16% RB=8%+1.5(12%-8%)=14% 利用固定增长股票及非固定增长股票模型公式计算： A 的股票价值=5(P/A，16%，5)+5(1+
32、6%)/(16%-6%)(P/F，16%，5)=53.2743+530.4762=41.61(元) B 的股票价值=2(1+4%)/(14%-4%)=20.80(元) 计算 A、B 公司股票目前市价 A 的每股收益=800/100=8(元/股) A 的每股市价=58=40(元) B 的每股收益 =400/100=4(元/股) B 的每股市价=54=20(元) 因为A、B 公司股票价值均高于其市价，因此应该购买。【知识模块】 债券和股票估价37 【正确答案】 组合报酬率=10040/(10040+10020)16%+10020/(10040+10020)14%=10.67%+4.67%=15.3
33、4%综合 =(10040)/(10040+10020)2+(10020)/(10040+10020)1.5=1.33+0.5=1.83【知识模块】 债券和股票估价38 【正确答案】 净负债=金融负债-金融资产=300+15+600-5-10=900(万元)净经营资产=净负债+ 股东权益 =900+1100=2000(万元 )税后经营净利润=(363+72+5)(1-25)=330( 万元)金融损益=-(72+5)(1-25 )=-5775(万元)39 【正确答案】 净经营资产净利率=3302000100=16 5税后利息率=5775900100=642经营差异率=165-642=10 08净财
34、务杠杆=9001100=082杠杆贡献率=10080 82=827权益净利率=165+8 27=2477权益净利率高于行业平均水平的主要原因是杠杆贡献率高于行业平均水平，杠杆贡献率高于行业平均水平的主要原因是净财务杠杆高于行业平均水平。40 【正确答案】 实体现金流量=3375(1+8 )-20008=2045(万元)税后利息费用=900(1+8 )8(1-25)=5832(万元)净负债增加=9008=72( 万元)债务现金流量=5832-72=-1368(万元)股权现金流量=2045+1368=21818(万元)41 【正确答案】 实体价值=2045(10-8 )=10225(万元)股权价值=10225-900=9325( 万元)每股股权价值=9325500=1865(元)由于股价为 20 元高于 1865 元，所以，股价被高估了。
