1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 221 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在财务管理中，那些由影响所有公司的因素而引起的，不能通过多角化投资分散的风险被称为( ) 。（A）市场风险（B）公司特有风险（C）经营风险（D）财务风险2 具有最大的决策权,承担最大的责任,处于最高层次的责任中心是( )。（A）成本中心（B）人为利润中心（C）自然利润中心（D）投资中心3 不存在财务杠杆作用的筹资方式是( )。（A）银行信贷借款（B）发行债券（C）发行优先股（D）
2、发行普通股4 投资中心的投资额为 100000 元,最低投资报酬率为 20%,剩余收益为 10000 元,则该中心的投资报酬率为( )。（A）0.1（B） 0.2（C） 0.3（D）0.65 某企业本年末的经营流动资产为 150 万元，流动负债为 80 万元，其中短期银行借款为 30 万元，预计未来年度经营流动资产为 250 万元，流动负债为 140 万元，其中短期银行借款为 50 万元，若预计年度的税后经营利润为 350 万元，折旧与摊销为 90 万元，则经营现金净流量为( )。（A）350（B） 380（C） 440（D）5006 在以下股利政策中,有利于稳定股票价格,从而树立公司良好形象
3、,但股利支付与公司盈余相脱节的股利政策是( )。（A）剩余股利政策（B）固定或持续增长的股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策7 我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是( )。（A）资本公积（B）任意盈余公积（C）法定盈余公积（D）上年未分配利润8 运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的( )。（A）机会成本（B）管理成本（C）短缺成本（D）交易成本9 下列各项预算中，预算期间始终保持一定时期跨度的预算方法是( )。（A）固定预算（B）弹性预算法（C）定期预算法（D）滚动预算法10 某公司今年年初投资资本 5000 万元，预计今后每年可取得税前
4、经营利润 800 万元，所得税税率为 25，第一年的净投资为 100 万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本 8，则企业实体价值为( )万元。（A）7407（B） 7500（C） 6407（D）8907二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 下列哪些不得作为破产债权( )。（A）宣布破产前设立的无财产担保债权（B）宣告破产后的债权（C）债权人参加破产程序规定应分担的费用（D）逾期未申报的债权（E）超过诉讼时效的债权12
5、一般来说配股权，实际上是一种( )。（A）短期的看涨期权（B）短期的看跌期权（C）配股权是实值期权（D）配股权是虚值期权13 经济原则对成本控制的要求包括( )。（A）要关注所有的成本项目，不能忽略数额很小的费用项目（B）格外关注例外情况（C）降低成本、纠正偏差（D）控制系统具有灵活性14 作业基础成本计算制度相对于产量基础成本计算制度而言具有以下特点( )。（A）建立众多的间接成本集合（B）同一个间接成本集合中的间接成本是基于同一个成本动因所驱动（C）间接成本的分配应以成本动因为基础（D）不同集合之间的间接成本缺乏同质性15 外部融资销售增长比不正确的是( )。（A）资产销售百分比-负债销售
6、百分比（B）资产销售百分比-负债销售百分比-增长率(1+增长率)（C）资产销售百分比-负债销售百分比-收益留存率计划销售净利率1+(1增长率)（D）资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率 (1-股利支付率)增长率 (1+增长率)16 下列关于企业价值评估的表述中，正确的有( )。(2009 年新)（A）现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则（B）实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和（C）在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率（D）在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率17 下列说法中，正确的有( )。（A）在偿债
7、能力问题上，股东和债权人的利益是一致的（B）为了解债务人长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构（C）营运资本的配置比率为 56，表明流动负债提供流动资产所需资金的 56（D）驱动权益净利率的基本动力是总资产净利率18 按照现行法规的规定，公司制企业必须经过股东大会作出决议才能( )。（A）增发新股（B）发行长期债券（C）提高留存收益比率，扩大内部融资（D）举借短期银行借款三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本
8、题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证券投资组合要求补偿的风险包括市场风险和公司特有的风险。( ) （A）正确（B）错误20 “现金预算 ”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“ 所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额” 和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。( ) （A）正确（B）错误21 在计算项目经营期现金流量时,与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理。( )（A）正确（B）错误22 采用利随本清法和贴现法支付借款利息,前者借款的名义利率等于其实际利率,后者的名义利率小于其实际利率。( )（A）正确（
9、B）错误23 在其他因素一定的条件下，边际贡献率与应收账款占用资金成反比。( )（A）正确（B）错误24 如果两个投资机会,除了风险不同以外,其他条件(包括报酬)都相同,人们会选择风险小的投资机会,这是风险反感所决定的。( )（A）正确（B）错误25 在综合结转分步法下,综合结转可以按照半成品的实际成本结转,也可以按照半成品的计划成本结转。( )（A）正确（B）错误26 行为传递信号原则是引导原则的一种运用，它的重要应用是“行业标准” 概念和“自由跟庄”概念。 ( )（A）正确（B）错误27 利用市净率模型估计企业价值,在考虑可比企业时,要比市盈率模型多考虑一个因素即股东权益报酬率。( )（A
10、）正确（B）错误28 在证券的市场组合中，所有证券的卢系数加权平均数等于 1。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 某公司今后 3 年每年需使用零件 30000 件，3 年后此产品停产，目前要进行零件自制还是外购的决策。外购零件的成本为 100 元/件。公司目前拥有生产此零件的专用设备，其账面净值为 60000 元(税法规定的残值为 24000 元，税法规定的尚可使用年限为 3 年，变现价值为 25000 元)，预期 3 年后设备价值为零。若生产零
11、件，需占用厂房，租金为 120000 元/年，生产零件需追加平均材料储备 50000 元，自制单位成本 80 元/件(不包含厂房租金及折旧)。企业适用的所得税率为 25%，该企业要求的实际必要报酬率为 8%，通货膨胀率为 1.85%，若上述现金流量为考虑了通货膨胀后的名义现金流量，则该公司应该自制还是外购?30 W 公司 2003 年度的净利润为 800 万元,处理固定资产收益为 100 万元,投资收益10 万元,财务费用 5 万元,计提坏账准备 8 万元,无形资产摊销 5 万元,计提折旧 10 万元,应收账款余额增加 50 万元,应付账款余额增加 10 万元。要求:计算净收益营运指数和现金营
12、运指数。30 A 公司是一家上市公司，该公司 2002 年和 2003 年的主要财务数据以及 2004 年的财务计划数据如下表所示： 假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。要求：31 计算该公司上述 3 年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及 2003 年和 2004 年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数，不必列示财务比率的计算过程)。32 指出 2003 年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么?33 指出 2003 年公司是
13、如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变化?34 假设 2004 年预计的经营效率是符合实际的，指出 2004 年的财务计划有无不当之处?35 指出公司今后提高权益净利率的途径有哪些?(2004 年)36 某企业 2011 年有关预算资料如下：(1)该企业 26 月份的销售收入分别为300000 元、400000 元、500000 元、600000 元和 700000 元。每月的销售收入中，当月收到现金 60，下月收到现金 30，下下月收到现金 10。(2)各月直接材料采购金额按下一个月销售收入的 60计算。所购材料款于当月支付现金 50，下月支付现金 50。(3)该企业 45 月份
14、的制造费用分别为 40000 元和 57000 元，其中包括非付现费用每月 10000 元。45 月份的销售费用分别为 25000 元和 35000元，每月的非付现销售费用均为 5000 元。45 月份的管理费用均为 50000 元，其中包括非付现费用每月 20000 元。(4)该企业 4 月份购置固定资产，需要现金 15000元。(5)该企业在现金不足时。向银行借款(借款为 1000 元的整数倍)，在现金有多余时，归还银行借款(还款也为 1000 元的整数倍)。借款在期初，还款在期末，借款年利率为 12，每月末支付利息。(6)该企业月末现金余额范围为 60007000 元。其他资料见下表：要
15、求：根据以上资料，完成该企业 2011 年 45 月份现金预算的编制工作。36 B 公司是一家制造企业，2009 年度财务报表有关数据如下(单位：万元)：B 公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000 万股。假设 B 公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持 2009 年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票)，可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，小变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2009年的期末长期负债代表全年平均负债，2009 年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税
16、税率为 25。要求：37 计算 B 公司 20lo 年的预期销售增长率；38 计算 B 公司未来的预期股利增长率；39 假设 B 公司 2010 年年初的股价是 945 元，计算 B 公司的股权资本成本和加权平均资本成本。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。39 资料：(1)E 公司的 2012 年度财务报表主要数据如下：(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股；(3)假设公司目前的负债均为有息负债，负债预计的平均利息率为 8，预计未来维持目前资本结构。公司目前发
17、行在外的股数为 400 万股，公司目前的股价为 15 元股。所得税税率为25。要求：请分别回答下列互不相关的问题：40 计算该公司目前的可持续增长率；41 计算该公司股票的资本成本；42 计算该公司负债的税后资本成本；43 计算该公司的加权资本成本。43 ABC 公司 2009 年末和 2010 年末简化的比较资产负债表如下：ABC公司 2009 年和 2010 年简化的比较利润表如下：要求：44 分别计算 2009 年年末和 2010 年年末的金融资产、金融负债、经营资产、经营负债、净经营资产和净负债；45 分别计算 2009 年和 2010 年的税前经营利润、税后经营净利润和税后利息费用；
18、46 利用管理用财务分析体系分别计算 2009 年和 2010 年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。47 如果企业打算 2011 年继续提高经营差异率，根本途径是什么?48 如果 2011 年打算通过借款投资于经营资产增加股东收益，预计 2011 年的净经营资产净利率会达到 65，税后利息率为 7，请问是否能达到目的?注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 221 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在
19、试题卷上无效。1 【正确答案】 A【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 D【知识模块】 财务控制3 【正确答案】 D【知识模块】 综合4 【正确答案】 C【知识模块】 业绩评价5 【正确答案】 B【试题解析】 经营现金毛流量=税后经营利润+折旧与摊销=350+90=440 万元；经营运营资本增加=增加的经营流动资产增加的经营流动负债=(250150) (90 50)=60(万元)；经营净现金流量=经营现金毛流量经营运营资本增加=440 60=380(万元)。6 【正确答案】 B【试题解析】 本题考点是股利政策。固定或持续增长的股利政策有其好的一面,也有不利的一面,其主要缺点是股利支付与公司盈
20、余相脱节。7 【正确答案】 A【试题解析】 按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。【知识模块】 公司制定股利分配应考虑的因素8 【正确答案】 A【试题解析】 在成本分析模式下，确定最佳现金持有量的相关成本主要有机会成本和短缺成本；在随机模式下确定最佳现金持有量的相关成本包括机会成本和交易成本。【知识模块】 现金管理9 【正确答案】 D10 【正确答案】 A【试题解析】 每年的税后经营利润=800(1-25)=600(万元)，第 1 年实体现金流量=600-100=500(万元)，第 2 年及以后的实体现金流量=600-0=600(万元)，企业实体价值=500 (1+8)+(6008)
21、(1+8)=7407(万元)。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 B,C,D,E【知识模块】 重整与清算12 【正确答案】 A,C【试题解析】 配股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有的按其持股比例、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。它是一种看涨期权，所以选项 A 正确；一般来说，老股东可以以低于配股前股票市价的价格购买所配发的股票，即配股权的执行
22、价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，所以选项 C 正确。【知识模块】 普通股和长期负债筹资13 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 经济原则要求贯彻重要性原则，应把注意力集中于重要事项，对成本细微尾数、数额很小的费用项目和无关大局的事项可以从略，因此选项 A 不正确。14 【正确答案】 A，B，C，D15 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 外部融资销售增长比资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率(1-股利支付率)(1+增长率)增长率资产销售百分比负债销售百分比计划销售净利率收益留存率1+(1增长率)。16 【正确答案】 A,B【试题解析】 在稳定状态下实体现金流量增长率、
23、股权现金流量增长率等于销售收入增长率。17 【正确答案】 B,D【试题解析】 在偿债能力问题上，股东和债权人的利益是不一致的。股东更愿意拿债权人的钱去冒险。如果冒险成功，超额报酬全部归股东，债权人只能得到固定的利息而不能分享冒险成功的额外收益。如果冒险失败，债权人有可能无法收回本金，要承担冒险失败的部分损失，所以选项 A 不正确；营运资本的配置比率为56，表明流动负债提供流动资产所需资金的 44，所以选项 C 不正确。18 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 由于选项 A、B、C 所规定的内容都属于公司的重要事项，按照公司法的规定，都必须经过股东大会作出决议。由于举借短期银行借款属于公司短期
24、负债筹资，不会影响公司的长期偿债能力和资本结构(长期负债和所有者权益的比例)，所以，不必经股东大会批准。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【试题解析】 投资组合理论出现后，风险是指投资组合的系统风险，根据风险分散理论，证券组合可以分散掉公司特有风险。 【知识模块】 财务估价20 【正确答案】 B【试题解析】 “现金预算”中的“所得税现金支出”项目，是在
25、利润规划时估计的。它通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的，因为有诸多纳税调整事项存在。 【知识模块】 财务预测与计划21 【正确答案】 B【试题解析】 在计算项目经营期现金流量时,即使实际存在借入资金,也将其作为自有资金对待,不考虑利息支出问题,利息属于筹资活动的现金流量。【知识模块】 投资管理22 【正确答案】 A【知识模块】 综合23 【正确答案】 B24 【正确答案】 A25 【正确答案】 A26 【正确答案】 B【试题解析】 引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则是行为传递信号原则的一种运用，其重要的应用是行业标准、自由跟庄概念。27 【正
26、确答案】 A【试题解析】 市盈率模型估计的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本), 这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率；驱动市净率的因素有股东权益报酬率、股利支付率、增长率和风险,这四个比率类似的企业,会有类似的市净率。28 【正确答案】 A【试题解析】 投资组合的 系数等于被组合各证券 系数的加权平均数，证券的市场组合包括所有证券且 系数等于 1，所以，原题说法正确。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 r 名义=(1+r 实际)
27、(1+ 通货膨胀率 )-1=(1+8%)(1+1.85%)-1=10%外购每年税后付现成本支出现值：=-10030000(1-25%)(P/A，10%，3)=-22500002.4869=-5595525(元)自制零件总成本：初始丧失的固定资产变现流量：-25000+(60000-25000)25%=-33750(元)垫支的流动资金=-50000(元)每年税后付现成本的现值=-(8030000+120000)(1-25%)(P/A，10%，3)=-18900002.4869=-4700241(元)第三年末回收的残值净损失抵税现值=(2400025%)(P/F，10%，3)=60000.7513
28、=4507.8(元 )每年的折旧额=(60000-24000)/3=12000(元)每年折旧抵税现值=1200025%(P/A，10%，3)=7460.7(元)第三年末回收的流动资金=50000(P/F，10%，3)=37565(元)自制零件总成本的现值=-33750-50000-4700241+4507.8+7460.7+37565=-4734457.5(元)因为自制零件总成本的现值较小，所以应选择自制。30 【正确答案】 (1)净收益营运指数=(800-105)800=0.87(2)经营现金净流量=800-(100+10-5)+(8+5+10)-50+10=678( 万元)经营应得现金=8
29、00-(100+10-5)+(8+5+10)=718(万元)现金营运指数=678718=0.9431 【正确答案】 32 【正确答案】 2003 年可持续增长率与上年相比下降了，原因是资产周转率下降和销售净利率下降所致。33 【正确答案】 2003 年公司是靠增加借款来筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比财务杠杆提高了。34 【正确答案】 并无不当之处。(由于题中已经指明业绩评价的标准是提高权益净利率，而题中提示经营效率是符合实际的，说明权益净利率是合适的。而贷款银行要求公司的资产负债率不得超过 60，2003 年的资产负债率已经达到 60了，说明权益净利率已经是最高了，无论追加股权投资或提
30、高利润留存率，都不可能提高权益净利率)。35 【正确答案】 提高销售净利率和资产周转率。36 【正确答案】 根据题意分析可知：(1)销货现金收入=当月销售收入60+ 上月销售收入30+ 上上月销售收入 10(2)直接材料采购支出 =本月采购本月支付的货款+上月采购本月支付的货款= 本月采购额的 50+ 上月采购额的 50=下月销售收入60 50+本月销售收入6050 =下月销售收入30+本月销售收入30=( 本月销售收入+ 下月销售收入)30编制的现金预算如下：37 【正确答案】 由于 2010 年满足可持续增长的条件，所以，20l0 年的预期销售增长率=2009 年的可持续增长率=150 (
31、2025-150)100=838 【正确答案】 由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也是 839 【正确答案】 股权资本成本=(3501000)(1+8 )945+8=12加权平均资本成本=1351350(1-25)1350 (1350+2025)+122025 (2025+1350)=102五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 资本成本40 【正确答案】 销售净利率=4004000=10 总资产周转率=4000 8000=05(次)权益乘数=8000
32、4000=2 利润留存率=160400=40 可持续增长率= =417【知识模块】 资本成本41 【正确答案】 目前的每股股利=240400=0 6(元)股票的资本成本=06(1+417)15+417=834【知识模块】 资本成本42 【正确答案】 负债税后资本成本=8(1 25 )=6【知识模块】 资本成本43 【正确答案】 公司的加权资本成本=83450+6 50=717【知识模块】 资本成本44 【正确答案】 45 【正确答案】 46 【正确答案】 47 【正确答案】 经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率，由于税后利息率的高低主要由资本市场决定，因此，提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率。48 【正确答案】 2011 年的净经营资产净利率 65小于税后利息率 7，经营差异率为-0 5，经营差异率为负数，意味着借款投资于经营资产会减少股东收益，所以不能达到目的。
