1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 227 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 通常( ) 被认为是一个较为合理的财务管理目标。（A）利润最大化（B）资本利润率最大化（C）经济效益最大化（D）企业价值最大化2 阿尔曼提出的预测财务危机的“Z 计分模型” 中，未涉及到的财务数据是( )。（A）销售收入（B）现金净流量（C）股票市值（D）营运资金3 企业赊销政策的内容不包括( )。（A）确定信用期间（B）确定信用条件（C）确定现金折扣政策（D）确定收账方法4 某
2、厂的甲产品单位工时定额为 90 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 40 小时，第二道工序的定额工时为 50 小时。假设本月末第一道工序有在产品 40 件，平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 50 件；平均完工程度为 40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为( )件。（A）46（B） 44（C） 40（D）425 下列关于资本结构的说法中，B 的是( )。（A）能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构（B）我们目前还难以准确地用数量关系揭示资本结构与企业价值之间的关系（C）按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大（D）在进行融资决策时，不可
3、避免地要依赖人的经验和主观判断6 固定制造费用的闲置能量差异，是( )。（A）实际产量标准工时未能达到生产能量而形成的差异（B）实际工时未达到生产能量而形成的差异（C）实际工时脱离标准工时而形成的差异（D）固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异7 若产权比率为 15，则( )。（A）权益乘数为 06（B）资产负债率为 25（C）权益乘数为 05（D）资产负债率为 068 甲、乙两种产品共同耗用的燃料费用为 10000 元，按燃料定额消耗量比例分配。甲、乙产品的定额消耗量分别为 150 公斤和 250 公斤。据此计算的燃料费用分配率为( )。（A）30 元（B） 40 元（C） 25 元
4、（D）35 元9 已知某企业单位直接材料成本为 8 元，单位直接人工成本为 6 元，单位变动性制造费用为 4 元，固定性制造费用总额为 3000 元，单位变动性非生产成本为 2 元，固定性非生产成本为 1500 元，单价 50 元。则该企业的盈亏临界点销售量为( )。（A）200 件（B） 155 件（C） 150 件（D）136 件10 流动比率小于 1 时赊购原材料若干将会( )。（A）增大流动比率（B）降低流动比率（C）降低营运资金（D）增大营运资金二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答
5、案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 现金流量指标的优点有( )。 （A）准确反映企业未来期间的盈利状况（B）能够体现货币的时间价值因素 （C）可以排除人为因素的影响（D）体现了风险和收益间的关系 12 确定企业资本结构时，( )。（A）如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金（B）为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资（C）若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债（D）一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低13 下列关于变动成本法的说法 A 的有( )。（A）变动成本法能够促使管理当局更加重视销
6、售，防止盲目生产（B）变动成本法便于 A 进行不同期间的业绩评价（C）可以简化成本计算，避免固定性制造费用分摊中的主观随意性（D）不能适应长期决策的需要14 进行财务预测的方法包括( )。（A）使用回归分析技术（B）使用交互式财务规划模型（C）使用综合数据库财务计划系统（D）销售百分比法15 股权现金流量是指一定期间可以提供给股权投资人的现金流量总计,( )。（A）若不考虑非营业现金流量,企业在生产经营中获得的现金流量 ,扣除必要的投资支出，并偿还债务本息后剩余的部分,才能提供给股权投资人（B）股权现金流量是扣除了各种费用，必要的投资支出后的剩余部分,因此也称“剩余权益现金流量 ”（C）有多少
7、股权现金流量会作为股利分配给股东,取决于企业的筹资和股利分配政策（D）加权平均资本成本是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本16 因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法，具体包括( )。（A）总额分析法（B）差额分析法（C）连环替代法（D）比率分析法17 下列关于资本结构理论的表述中，正确的有 ( )。(201I)年)（A）根据 MM 理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大（B）根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础（C）根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股
8、东通常会选择投资净现值为正的项目（D）根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资18 如果企业存在固定成本和债务利息成本，则单纯提高企业的边际贡献总额后，下列表述正确的有( ) 。（A）经营杠杆系数提高（B）经营杠杆系数降低（C）财务杠杆系数提高（D）总杠杆系数降低三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 市场需求和生产成本等因素的不确定性是引起
9、企业经营风险的主要原因。( )（A）正确（B）错误20 若预计的息税前利润小于无差别点息税前利润,企业应选择负债融资。( )（A）正确（B）错误21 进行长期筹资决策时，如果某一备选方案净现值比较大，那么该方案内含报酬率也相对较高。( )（A）正确（B）错误22 假设其他因素不变,销售量超过盈亏临界点以后。销售量越大则经营杠杆系数越小。( )（A）正确（B）错误23 利用因素分析法分析各个因素对某一经济指标的影响时,无论先替代哪一个因素,都得出相同的计算结果。( )（A）正确（B）错误24 采用预算(正常) 作业成本分配率与按实际分配率分配作业成本、计算产品成本的主要区别在于作业成本的分配方法
10、和作业成本的调整。 ( )（A）正确（B）错误25 企业筹资的资本成本在很大程度上取决于企业所筹措的资本的用途，即企业投资项目的选择。 ( )（A）正确（B）错误26 股票风险衡量的 系数，实际是某种股票的报酬率对整个股票平均报酬率的变动率。 ( )（A）正确（B）错误27 当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险,股票的种类越多,风险越小,包括全部股票的投资组合风险为零。( )（A）正确（B）错误28 资金成本计算的正确与否,通常会影响企业的筹资决策,不会影响投资决策。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数
11、、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 D 企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司 (以下简称“ 目标公司”) ，目标公司当前的股价为 18 元股。D 企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机。但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D 企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：要求：29 说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。30 利用修正的平均市价比率法确定目标公司
12、的股票价值。31 利用股价平均法确定目标公司的股票价值。32 分析指出当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后 2 位)。33 W 公司 2003 年度的净利润为 800 万元,处理固定资产收益为 100 万元,投资收益10 万元,财务费用 5 万元,计提坏账准备 8 万元,无形资产摊销 5 万元,计提折旧 10 万元,应收账款余额增加 50 万元,应付账款余额增加 10 万元。要求:计算净收益营运指数和现金营运指数。34 ABC 公司是一个商业企业。现行的信用政策是 40 天内全额付款，赊销额平均占销售额的 75%，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为 45 天(假设一年为
13、360 天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同)。总经理今年 1 月初提出，将信用政策改为 50 天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增20%，赊销比例增加到 90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到 60 天。 改变信用政策预计不会影响存货周转率(按期末存货计算)和销售成本率(目前销货成本占销售额的 70%)。工资由目前的每年 200 万元，增加到 380万元。除工资以外的营业费用和管理费用目前为每年 300 万元，预计不会因信用政策改变而变化。 上年末的资产负债表如下： 要求：假设该投资要求的必要报酬率为 8.9597%，问公司应否改变信用政策?35 A 公司
14、是一个化工生产企业。生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，本月发生联合生产成本 748500 元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品主要是生产装置和管线中的液态原料。数量稳定并且数量不大，在成本计算时不计算月末在产品成本。产成品存货采用先进先出法计价。 本月的其他有关数据如下：要求： (1) 分配本月联合生产成本； (2) 确定月末产成品存货成本。36 某公司目前发行在外普通股 100 万股(每股 1 元)，已发行 10%利率的债券 400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资 500 万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到 200 万元。现有两个方案可供选择：按 1
15、2%的利率发行债券(方案 1)；按每股 20 元发行新股(方案 2)。公司适用所得税率 40%。要求：(1) 计算两个方案的每股盈余。(2) 计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余。(3) 计算两个方案的财务杠杆系数。(4) 判断哪个方案更好。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。37 某化工公司正考虑重置包装机。该公司目前正在使用的包装机每台账面净值为100 万元，并在今后的 5 年中继续以直线法折旧直到账面净值变为零，工厂的工程师估计老机器尚可使用 10 年。新机器每台购置价格
16、为 500 万元，在 10 年内以直线法折旧直到其账面净值变为 50 万元。每台新机器比旧机器每年可节约 150 万元的税前付现成本。公司估计，每台旧包装机能以 25 万元的价格卖出，除了购置成本外，每台新机器还将发生 60 万元的安装成本，其中 50 万元要和购置成本一样资本化，剩下的 10 万元可立即费用化。因为新机器运行比老机器快得多，所以企业要为每台新机器平均增加 3 万元的原材料库存，同时因为商业信用，应付账款将增加1 万元。管理人员相信尽管 10 年后新机器的账面净值为 50 万元，但可能只能以 30万元转让出去，届时还要发生 4 万元的搬运和清理费。公司的所得税税率是40%，加权
17、平均资本成本率为 12%。(1)说明在评价项目时为什么不考虑旧机器的原始购置价格。(2)计算重置包装机的税后增量现金流量。(3)计算重置包装机项目的净现值。(4)根据你的分析，该公司是否应该重置包装机?解释原因。 38 C 公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司 2002 年和 2003 年的财务报表数据如下：(单位：万元)要求： (1)权益净利率分析 计算 2002 年和 2003 年的权益净利率、资产净利率、权益乘数、总资产周转率和销售净利率(资产、负债和所有者按年末数计算) 根据杜邦分析原理分层次分析权益净利率变化的原因，包括：计算 2003 年权益净利率变动的百分点，并将该百
18、分点分解为两部分，其中资产净利率变动对权益净利率的影响数按上年权益乘数计算；计算资产净利率变动的百分点，并将该百分点分解为两部分，其中销售净利率变动对资产净利率的影响数按上年资产周转率计算。 (2)2003 年的现金流动分析 按照现行企业会计制度规定的现金流量表各指标的计算口径，回答下列问题： 投资活动使用了多少现金 (净额)? 它由哪些项目构成?金额各是多少 ? 筹资活动提供了多少现金(净额)?它由哪些项目构成?金额各是多少 ? 公司的经营活动提供了多少现金? (3)收益质量分析 计算 2002 年和 2003 年的净收益营运指数，并据此判断 2003 年收益质量提高还是降低。 (4)编制
19、2004 年预计利润表和预计资产负债表 有关预算编制的数据条件如下： 2004 年的销售增长率为 10%。 利润表各项目：折旧和长期资产的年摊销金额与上年相同；利息(财务费用)为年初有息负债的 5%；股利支付率维持上年水平；营业外支出、投资收益项目金额为零；所得税率预计不变(30%)；利润表其他各项目占销售收入的百分比与 2003 年相同。 资产负债表项目：流动资产各项目与销售收入的增长率相同；没有进行对外长期投资；除2003 年 12 月份用现金 869.64 万元购置固定资产外，没有其他固定资产处置业务；其他长期资产项目除摊销外没有其他业务；流动负债各项目(短期借款除外)与销售收入的增长率
20、相同；短期借款维持上年水平；不考虑通过增加股权筹集资金；现金短缺通过长期借款补充，多余现金偿还长期借款。 请将答题结果填入答题卷第15 页和第 16 页给定的预计利润表和预计资产负债表中。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 227 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【知识模块】 综合2 【正确答案】 B3 【正确答案】 D【试题解析】 确定收账方法是收账政策的主要内容,而不是赊销政策的内容。4 【正确答案】 B【试题解析】 第一道工序的完工程
21、度=4060%/90100%=26.67%。第二道工序的完工程度=(40+5040%)/90100%=66.67%。则在产品的约当产量为4026.67%+5066.67%=44 件。5 【正确答案】 C【试题解析】 按照营业收益理论，负债多少与企业价值无关，因此，选项 C 是B 的。6 【正确答案】 B【试题解析】 固定制造费用闲置能量差异是指实际工时未达到生产能量而形成的差异，其计算公式为：固定制造费用闲置能量差异固定制造费用预算-实际工时固定制造费用标准分配率(生产能量-实际工时)固定制造费用标准分配率。7 【正确答案】 D【试题解析】 权益乘数=产权比率+1=2 5，权益乘数=l(1 一
22、资产负债率)=2 5，则：资产负债率：06。8 【正确答案】 C【试题解析】 分配率10000/(150+250)25 元。9 【正确答案】 C【试题解析】 盈亏临界点销售量= ，其中的固定成本包含固定性的生产成本和固定性的非生产成本，而变动成本则包含变动性的生产成本和非生产成本，所以，该企业的盈亏临界点销售量= 。10 【正确答案】 A【试题解析】 流动比率二流动资产/流动负债，根据题意可知，分子分母同时增加相同的值，并且原比率小于 1，因此增大流动比率。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有
23、答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 B,C【试题解析】 现金流量揭示未来期间货币资金收支运动，摆脱了会计权责发生制的主观人为因素的影响。 【知识模块】 投资管理12 【正确答案】 B,D【试题解析】 如果企业的销售不稳定，则负担固定的财务费用将冒较大的风险，所以选项 A 错误；若预期市场利率会上升，企业应尽量举借长期负债，从而在若干年内把利率同定在较低水平，所以选项 C 错误。【知识模块】 资本结构13 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 选项 A、B、C 属于变动成本法的优点，选项 D 属于变动成本法的缺点。14 【正确答案】 A,B
24、,C,D【试题解析】 财务预测是指估计企业未来的融资需求，财务预测的方法包括：(1)销售百分比法；(2)使用回归分析技术；(3) 通过编制现金预算预测财务需求；(4)使用计算机进行财务预测，其内容包括选项 B、C。15 【正确答案】 A，C16 【正确答案】 B,C【试题解析】 因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法，具体包括连环替代法和差额分析法。17 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 按照有税的 MM 理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，选项 A
25、正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项 B 正确；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象，投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以选项 C 错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以选项 D 正确。18 【正确答案】 B,D【试题解析】 如果企业存在固定成本
26、和债务利息成本，DOL、DFL、DTL 均大于 1，单纯提高边际贡献总额，会使这三个杠杆系数的分子、分母同增加，杠杆系数应降低。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A【知识模块】 资金成本和资金结构20 【正确答案】 B【知识模块】 资金成本和资金结构21 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理22 【正确答案】 A【知识模块】 资本成本和资本结构23 【
27、正确答案】 B【知识模块】 财务分析24 【正确答案】 B【试题解析】 采用预算(正常)作业成本分配率与按实际分配率分配作业成本、计算产品成本的主要区别在于作业成本的分配方法和已分配作业成本的调整。25 【正确答案】 A【试题解析】 从投资的角度看，资本成本是投资者所要求的投资收益率，而投资者要求的投资收益率的高低，又与投资项目的风险大小密切相关。当企业投资于高风险项目时，其筹资的资本成本较高；当企业投资于低风险项目时，其筹资的资本成本就较低。26 【正确答案】 A【试题解析】 某一股票的贝他值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系。27 【正确答案】 B28 【正
28、确答案】 B【试题解析】 资金成本不仅是筹资方案的影响因素,也是影响投资方案的影响因素。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 企业价值评估29 【正确答案】 由于目标公司属于营业成本较低的服务类上市公司，应当采用市价收入比率模型计算目标公司的股票价值。【知识模块】 企业价值评估30 【正确答案】 修正平均收入乘数=103(489100)=0 21 目标公司销售净利率=09 17=529目标公司每股价值 =修正平均收入乘数 目标公司销售净利率100目标公司每股销售收入
29、=0 2152910017=1889(元)【知识模块】 企业价值评估31 【正确答案】 【知识模块】 企业价值评估32 【正确答案】 结论：目标公司的每股价值超过目前的每股股价 18 元，股票被市场低估，所以应当收购。【知识模块】 企业价值评估33 【正确答案】 (1)净收益营运指数=(800-105)800=0.87(2)经营现金净流量=800-(100+10-5)+(8+5+10)-50+10=678( 万元)经营应得现金=800-(100+10-5)+(8+5+10)=718(万元)现金营运指数=678718=0.9434 【正确答案】 方法一：分别计算信用政策改变前后两方案的收入和成本
30、，然后按照“收益收入成本 ”，计算两个方案的收益，比较其大小，采纳较大者。原方案赊销收入360450/453600(万元)原方案销售收入3600/75%4800(万元)原方案销售毛利4800(170%) 1440(万元)原方案应收账款平均余额(赊销收入/360)平均收现期(即应收账款周转天数) (3600/360)45450( 万元)原方案应收账款占用资金应收账款平均余额销售成本率4535 【正确答案】 (1) 用可变现净值法分配联合生产成本(单位：元)(2) 计算月末产成品存货成本36 【正确答案】 (1)EBIT=340(万元)(3) 财务杠杆系数(1) 财务杠杆系数(2) (4) 由于方
31、案 2 每股盈余(0.77 元) 大于方案 1(0.6 元) ，且其财务杠杆系数(1.25)小于方案 1(2)，即方案 2 收益性高且风险低，所以方案 2 优于方案 1。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。37 【正确答案】 (1)旧机器的原始购置价格并没有参与计算，因为它是沉没成本，发生在过去，无论企业是否进行某个项目，前期资本支出的发生已无法改变，因而对旧机器的重置决策没有影响。(2)重置包装机的税后增量现金流量的计算单位：万元_38 【正确答案】 (1)权益净利率分析权益净利
32、率变动因素分析 资产净利率下降对权益净利率的影响 (3%-4%)2-2% 权益乘数上升对权益净利率的影响数3%(3-2) 3% 资产净利率变动因素分析 销售净利率提高对资产净利率的影响数(6%-5%) 0.8 0.8% 资产周转率下降对资产净利率的影响数6%(0.5-0.8)-1.8% (2)现金流动分析 投资活动净流出为 835.64 万元，其中：购置固定资产流出 869.64 万元，处置固定资产流入 34 万元 筹资活动净流入为 691.01 万元，其中增加长短期借款增加 701.48 万元，股本增加 50.35 万元，支付利息 29 万元，支付股利 31.83 万元 现金余额的净变化期末现金及短期投资余额 -期初现金及短期投资余额 29-(26+30) -27(万元) 经营活动现金净流量835.64-691.01-27117.63 万元 (3)收益质量分析 2002 年非经营净收益(40-20) (1-30%) 14 万元 2002 年净收益营运指数(50-14)/500.72 2003 年非经营净收益(34-29) (1-30%) 3.5 万元 2003 年净收益营运指数(63.63-3.5)/63.630.94 2003 年的收益质量提高了。 (4)预计利润表
