1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 233 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在项目特有风险的衡量与处置中，假定其他变量不变的况下，测定某一个变量发生特定变化时对净现值(或内含报酬率)的影响的方法是( )。（A）蒙特卡洛模拟（B）敏感性分析（C）情景分析（D）可比分析2 下列项目中属于待摊费用的是( )。（A）预付的保险费（B）固定资产的修理费（C）租入固定资产的租金（D）短期借款的利息3 实际变动制造费用支出与按实际工时和变动制造费用标准分配率相乘得的预
2、算数之间的差额是( ) 。（A）变动制造费用耗费差异（B）变动制造费用效率差异（C）变动制造费用总差异（D）变动制造费用能量差异4 长城公司去年每股盈余为 5 元(无优先股)，每股发放股利 1.5 元，保留盈余在过去一年中增加了 600 万元。年底每股价值为 30 元，负债总额为 2 000 万元，则该公司的资产负债率为( ) 。（A）30%.（B） 20%.（C） 40%.（D）33%.5 流通债券的价值在两个付息日之间呈( )波动。（A）直线上升型（B）直线下降型（C）周期型（D）直线平行型6 某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为 55 元，期权均为欧式期权，期限 1 年，目前该股票
3、的价格是 45 元，期权费(期权价格)为 5 元。在到期日该股票的价格是 35 元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为( )元。（A）0（B） 5（C） -6（D）-57 使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，所依赖的假设不包括( )。（A）项目承担平均风险（B）企业的债务与股权比率保持不变（C）公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦（D）不存在市场摩擦8 按完工产品和在产品的数量比例，将直接材料费用在完工产品和月末产品之间分配，应具备的条件是( ) 。（A）在产品已接近完工（B）原材料在生产开始时一次投料（C）在产品原材料费用比重较大（D）各项消耗定额准确、稳定9 某企业 2
4、010 年及 2011 年的经营杠杆系数分别为 25 和 3，2010 年的边际贡献总额为 75 万元，若预计 2011 年的销售额增长 15，则 2011 年的息税前利润为( )万元。（A）435（B） 4125（C） 3625（D）3437510 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为 3：2，据此可断定该企业( )。（A）只存在经营风险（B）经营风险大于财务风险（C）经营风险小于财务风险（D）同时存在经营风险和财务风险二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏
5、答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 租赁资产购置成本 100 万元。租赁合同约定租金 110 万元，分 10 年支付，每年11 万元，在租赁开始日首付；租赁手续费 10 万元，在租赁开始日一次付清，则按照这个租赁合同 ( ) 。（A）租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息（B）手续费是出租人的营业成本和取得的利润（C）租金只包括租赁资产购置成本（D）手续费是相关的利息、出租人的营业成本和取得的利润12 下列有关价值评估的表述中正确的有( )。（A）价值评估提供的是有关“公平市场价值” 的信息（B）价值评估不否认市场的完善性，但是不承认市场的有效性（C）价值评估认为市场只在一定程度上有效，即
6、并非完全有效（D）在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义13 下列关于股利支付方式的表述中，正确的有( )。（A）以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放负债股利（B）以公司的物资充当股利属于发放财产股利（C）财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代（D）发放股票股利会使得普通股股数增加，每股市价上升14 在进行是继续使用日设备还是购置新设备决策时，如果这两个方案的未来使用年限相同。且只有现金流出，没有适当的现金流人。则合适的评价方法是( )。（A）比较两个方案总成本的高低（B）比较两个方案净现值的大小（C）差量分析法（D）比较两个方案平均年成本的高低15 关于营
7、运资金政策下列表述中不正确的是( )。（A）营运资金持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的（B）宽松的持有政策的机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付（C）配合型的融资政策其弹性较大（D）配合型融资政策下除自发性负债外。在季节性低谷时也可以有其他流动负债16 引导原则是行为传递信号原则的一种运用，它的重要应用有( )。（A）“零和博弈 ”概念（B） “行业标准” 概念（C） “自由跟庄” 概念（D）人尽其才、物尽其用17 关于风险因素调整法，下列说法正确的有( )。（A）风险调整折现率法的基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算净现值（B）肯定当量法对风险价值进行调整，
8、没有调整时间价值（C）肯定当量法中，用无风险报酬率作为折现率（D）风险调整折现率法存在夸大远期风险的缺点18 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，其作用有( )。（A）通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平（B）预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响（C）管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求（D）预计财务报表被用来预测企业未来现金流三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答
9、题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。( ) （A）正确（B）错误20 有两个投资方案:甲方案的标准离差为 4.86%,乙方案的标准离差为 231%,可以断定乙方案的风险一定比甲方案的风险小。( )（A）正确（B）错误21 缺货成本也就是缺少的存货的采购成本。( )（A）正确（B）错误22 固定股利支付率政策,可使企业的股利支付与盈利状况很好地结合起来。( )（A）正确（B）错误23 在股利无关论下，公司投资者和管理者获取的信息是不对称的。( )（A）正确（B）错误24 人为
10、减少月末在产品费用,会使当月完工产品成本虚降。( )（A）正确（B）错误25 在公司的稳定增长阶段最适宜采用的股利分配政策是固定股利支付率政策。 ( )（A）正确（B）错误26 材料价格差异的账务处理多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。 ( )（A）正确（B）错误27 在评估销售成本率较低的服务类企业的价值时，通常优先考虑使用市净率模型。（A）正确（B）错误28 现行制度规定，国有破产企业职工安置费的来源之一是企业出售土地使用权所得。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之
11、一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 某公司年终利润分配前的有关资料如下表：该公司决定，本年按规定比例 10%提取法定公积金，发放股票股利 10%(即股东每持有 10 股可得 1 股)，并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股 0.1 元。 要求 假设股票每股市价与每股账面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配利润、盈余公积、资本公积、流通股数和预计每股市价。 29 某公司息税前利润为 600 万元，公司适用的所得税税率为 25，公司目的总资金为 2000 万元，其中 80由普通股资金构成，股票账面价值为 1600 万元，20，由债券资金构成，债券账面价值为 400 万元，假设债券市
12、场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见表 1：要求：30 填写表 1 中用字母表示的空格。31 填写表 2 公司市场价值与企业加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。32 根据表 2 的计算结果，确定该公司最优资本结构。33 A 和 B 公司普通股股票的期望收益率和标准差如下，两种股票预期的相关系数是-0.35 ，该组合由 60%的 A 公司股票和 40%的 B 公司股票组成。 j 普通股 A 0.10 0.05 普通股 B 0.06 0.04 要求：计算组合的风险和收益
13、。 33 已知：甲公司股票必要报酬率为 12；乙公司 2007 年 1 月 1 日发行公司债券，每张面值 1000 元，票面利率 8，5 年期。回答下列互不相关的问题：34 若甲公司的股票未来 3 年股利为零成长，每年股利为 l 元股，预计从第 4 年起转为正常增长，增长率为 5，则该股票的价值为多少?35 若甲公司股票日前的股价为 20 元，预计未来两年股利每年增长 10，预计第1 年股利为 1 元股，从第 3 年起转为稳定增长，增长率为 5，则该股票的投资收益率为多少?(提示：介于 10和 12之间)36 假定乙公司的债券是到期一次还本付息，单利计息。B 公司 2011 年 1 月 1 日
14、按每张 1200 元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。37 假定乙公司的债券是每年 12 月 31 日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为 10。B 公司 2010 年 1 月 1 日打算购入该债券并持有到期。计算确定当债券价格为多少时，B 公司才可以考虑购买。37 为扩大生产规模，F 公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用 6 年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：如果自行购置该设备，需要支付买价 760 万元，并需支付运输费 10 万元、安装调试费 30 万元。税法允许的设备折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，残
15、值率为5。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用 30 万元，6 年后设备的变现价值预计为 280 万元。如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年150 万元，在每年年末支付，租期 6 年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。F 公司适用的所得税税率为 25，税前借款(有担保 )利率为 8，该投资项目的资本成本为 12。要求：38 计算租赁资产成本、租赁最低付款额的现值；39 计算租赁期末资产的税后现金流量现值；40 判断租金是否可以抵税；41 计算租赁方案相对于自行购置方案的净现值，并判断 F 公司应当选择自行
16、购置方案还是租赁方案。42 由于租赁方案相对于自行购置方案的净现值大于零，所以应该采用租赁方案。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。42 某企业五月份计划投产并完工 A、B 两种产品，数量分别为 160 件和 180 件，耗用甲材料的标准分别为 8 公斤件和 4 公斤件，材料标准单位成本为 17 元公斤，五月份实际生产 A、B 两种产品的数量分别为 150 件和 200 件，实际耗用材料分别为 2100 公斤和 840 公斤，其实际成本总共为 33600 元。要求：43 根据产品所
17、耗用的标准材料耗用量分配 A、B 产品应分摊的实际材料费用。44 计算 A 产品材料费用的标准单位成本和实际单位成本。45 计算分析 A 产品材料费用的成本差异。46 银行按揭贷款。每月等额偿还本息的情况下。如何计算每月的等额还款额?注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 233 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 项目特有风险的衡量和处置方法主要有三种：敏感性分析、情景分析和模拟分析。投资项目的敏感性分析，是假定其他变量不变的情况下
18、，测定某一个变量发生特定变化时对净现值(或内含报酬率)的影响。情景分析一般设定三种情景：基准情景，即最可能出现的情况；最坏情况，即所有变量都处于不利水平；最好情况，即所有变量都处于最理想局面。根据不同情景的三组数据计算不同情景下的净现值，然后计算预期净现值及其离散程度。模拟分析，也经常被称为蒙特卡洛模拟，它是从敏感分析和概率分布原理结合的产物。【知识模块】 资本预算2 【正确答案】 A【知识模块】 成本计算的一般程序3 【正确答案】 A【试题解析】 根据变动制造费用耗费差异的基本计算公式，可知选项 A 正确。【知识模块】 标准成本计算4 【正确答案】 B【试题解析】 此题的关键是计算出股东权益
19、。根据每股股利 1.5 元和每股盈余 5元，就可以确定出股利支付率为 30%(即 1.55)，而股利支付率+ 留存盈利比率1，因此，留存盈利比率就为 70%。保留盈余在过去一年中增加了 600 万元，则去年派发的股利总额必然也为 600 万元，而每股股利为 1.5 元，则普通股总数=(6001.5)万股=400 万股，年末账面净资产(40020) 万元8 000 万元，则资产负债率2 000(2 000+8 000)20%。5 【正确答案】 C【试题解析】 一般地,流动债券的价值在两个付息日之间呈同期性变动。6 【正确答案】 A【试题解析】 购进股票到期日盈利-10 元(=35-45)，购进看
20、跌期权到期日盈利 15元= (55-35)-5 ，购进看涨期权到期日盈利-5 元(=0-5)，则投资组合盈利 0 元(= -10+15-5)。7 【正确答案】 D【试题解析】 使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，依赖于如下几点假设：(1)项目承担平均风险；(2)企业的债务与股权比率保持不变；(3)公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦。8 【正确答案】 B【试题解析】 按完工产品和在产品的数量比例，将直接材料费用在完工产品和月末产品之间分配，应具备的条件是原材料在生产开始时一次投料。9 【正确答案】 C10 【正确答案】 D【试题解析】 根据权益资金与负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在
21、财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险的大小。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,B【试题解析】 租赁费用报价形式和支付形式双方可以灵活安排，是协商一致的产物，而没有统一的标准。租赁费用的报价形式有三种：(1)合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。(2)
22、合同分别约定租金和手续费，此时，租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润。(3)合同只约定一项综合租金，没有分项的价格，此时，租金包括租赁资产的购置成本、相关利息、营业成本及出租人的利润。【知识模块】 其他长期筹资12 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息。价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性。在完善的市场中，企业只能取得投资者要求的风险调整后收益，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义。在这种情况下，企业无法为股东创造价值。股东价值的增加，只能利用市场的不完善才能实现。价值评估认为市场只在
23、一定程度上有效，即并非完全有效。价值评估正是利用市场缺陷寻找被低估的资产。13 【正确答案】 B,C【试题解析】 选项 A，以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放财产股利；选项 D，发放股票股利会使得普通股股数增加，每股收益和每股市价下降。14 【正确答案】 A,C【试题解析】 在进行更新设备决策时，如果只有现金流出，没有适当的现金流入，应选择比较两个方案的总成本、年平均成本或用差量分析法进行决策而不能比较两个方案净现值的大小，如果这两个方案的未来使用年限相同，应选择比较两个方案的总成本的高低或用差量分析法进行决策，所以，应选 AC。15 【正确答案】 C,D【试题解析】 营运资金政策包
24、括持有政策和融资政策的确定都是权衡收益和风险，持有较高的营运资金其机会成本(持有成本)较大，而持有较低的营运资金还会影响公司股利支付。配合型融资政策虽然较理想，但使用上不方便，因其对资金有着较高的要求，在此种融资政策下，在季节性低谷时没有其他流动负债(自发性负债除外)。16 【正确答案】 B,C【试题解析】 引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。其重要的应用是“行业标准”概念和“自由跟庄”概念。17 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 肯定当量法中，既对风险价值进行了调整(把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量)，又对时间价值进行了调整(把有风险的折现率调整
25、为无风险的折现率)。18 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，并在四个方面使用：(1)通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平；(2)预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响；(3)管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求；(4)预计财务报表被用来预测企业未来现金流。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣
26、至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【试题解析】 对于一个投资方案来说，净现值小于零，项目自身的报酬率一定小于预定的折现率。 【知识模块】 投资管理20 【正确答案】 B【知识模块】 资金时间价值与风险分析21 【正确答案】 B【知识模块】 营运资金22 【正确答案】 A【知识模块】 收益分配23 【正确答案】 B【知识模块】 股利分配24 【正确答案】 B【知识模块】 综合25 【正确答案】 A【试题解析】 由于在公司的稳定增长阶段，公司的盈利水平稳定增长，并且已积累了相当的盈余和资本，所以适宜采用股利与净利润密切挂钩的固定股利支付率分配政策。26 【正确答案】 B
27、【试题解析】 材料价格差异的账务处理多采用调整销货成本与存货法，闲置能量差异的账务处理多采用结转本期损益法，其它差异则可因企业具体情况而定。27 【正确答案】 B【试题解析】 市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业；收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。28 【正确答案】 A【试题解析】 原有教材内容，2004 年教材已删掉。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 提取法定公积金100010%10
28、0(万元)盈余公积余额200100300(万元)流通股数250(110%)275(万股)股票股利2025010%500(万元 )股本余额1275 275(万元)资本公积余额50(20 1)(25010%)525( 万元)现金股利250(110%)0.127.5( 万元)未分配利润余额500(100010050027.5)872.5( 万元)分配前每股市价与账面价值之比20/(2000250)2.5分配后每股账面价值(275 525300872.5)/2757.17( 元)预计分配后每股市价7.172.5 17.93(元/股 )【知识模块】 股利分配【知识模块】 资本结构30 【正确答案】 根据
29、资本资产定价模型： A=6 +13(16一 6)=19 B=(20 2一 6)142+6=16 C= D=6+2(16一 6)=26 【知识模块】 资本结构31 【正确答案】 E=净利润股票资本成本=(6004008 )(1 25) 19=224211(万元)F=400+224211=2642 11(万元)G=8 (1 25)=6H=A=19I=615 14+19 8486=1703J=(600 一 100014)(125) 26=132692(万元)K=1326 92+1000=232692( 万元)1=10002326 92=42 98 M=132692232692=5702N=14(12
30、5)=105 O=D=26P=10542 98+265702=1934【知识模块】 资本结构32 【正确答案】 由于负债资金为 400 万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以目前的结构为公司最优资本结构，不应调整。【知识模块】 资本结构33 【正确答案】 =(0.60)(0.10)+(0.40)x(0.06)=8.4% j=2.86%34 【正确答案】 股票价值=1(PA，12，3)+1(1+5 )(12一 5)(PF，12，3)=124018+150 7118=1308(元)35 【正确答案】 设投资收益率为 r，则 20=1(PF，r，1)+1(1+lO )(PF，r ，2)+
31、1(1+10)(1+5)(r 一 5)(PF，r，2)即 20=1(PF，r，1)+11(P F ，r ，2)+1 155(，r 一 5)(P F ，r，2)20=1(PF，r，1)+11+1155(r 一 5)(P F ，r，2)当 r=10时，1(P F ，1)+11+1155(r 一 5)(PF，r，2)=20908(元)当 r=12时，1(P F ，r，1)+1 1+1 155(F,r 一 5)(PF，r ，2)=14924(元)利用内插法可知：(2090820)(2090814924)=(10 一 r)(10一 12)解得：r=103036 【正确答案】 1000(1+58 )(1+
32、i)=l200 ，求得 i=166737 【正确答案】 债券价值=l0008(PA，10， 2)+1000(PF ，10，2)=8017355+10000 8264=96524(元)所以，当债券价格低于 96524 元时，B 公司才可以考虑购买。38 【正确答案】 租赁资产成本=760+10+30=800(万元)租赁最低付款额的现值=150(PA，8，6)=15046229=69344( 万元)39 【正确答案】 自购方案每年的折旧额=800(1-5)10=76( 万元)6 年后资产账面价值=800-766=344(万元)租赁期末资产的税后现金流量=280+(344-280)25 =296(万
33、元)租赁期末资产的税后现金流量现值=296(PF，12，6)=29605066=14995(万元 )40 【正确答案】 由于该项租赁在期满时资产所有权不转让；租赁期与资产税法使用年限的比率=610=60 低于规定的 75；租赁最低付款额的现值 69344 万元低于租赁资产的公允价值的90(80090=720 万元)因此，该租赁合同的租金可以直接抵税。41 【正确答案】 税后担保借款的利率=8X(1-25)=6租赁期每年的税后现金流量=-150X(1-25)-19+225=-109( 万元)相对于自购方案而言租赁方案的净现值=800-109(PA，6，6)-14995=800-1094 6229
34、-14995=14615(万元)由于租赁方案相对于自行购置方案的净现值大于零，所以应该采用租赁方案。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 标准成本计算43 【正确答案】 A 产品分担的实际材料费用为： 150833600(2004+1508)=20160(元)B 产品分担的实际材料费用为：200433600(2004+1508)=13440(元)【知识模块】 标准成本计算44 【正确答案】 A 产品材料费用标准单位成本为： 817=136(元)实际单位成本为：20160150=1344(元)【知识模块】 标准成本计算45 【正确答案】 A 产品材料费用总差异为：20160 150136=-240(元)其中：价格差异=2100(201602100 一 17)=2100(96 一 17)=-15540(元)数量差异=(2100 一 1508)17=15300(元)【知识模块】 标准成本计算46 【正确答案】 这是典型的“已知现值求年金” 的问题，年金的现值一贷款额，即：每月等额还款额(PA ，年利率12，贷款年数12)=贷款额，所以，每月等额还款额一贷款额(PA，年利率12，贷款年数12)。
