1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 251 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 金融工具中的资本市场工具主要是( )。（A）商业票据（B）可转让大额定期存单（C）股票和债券（D）回购协议2 对现金折扣的表述，正确的是( )。 （A）又叫商业折扣（B）折扣率越低，购货方付出的代价越高 （C）目的是为了加快账款的回收（D）为了增加利润，应当取消现金折扣 3 下面说法错误的是( )。（A）一定程度的负债有利于降低企业资金成本（B）负债筹资具有财务杠杆作用（C）负债
2、资金会缩小企业的财务风险（D）负债资金会加大企业的财务风险4 在 Y=a+( )X 中,Y 表示总成本,a 表示固定成本,X 表示销售额,则 X 的系数应是( )。（A）单位变动成本（B）单位边际贡献（C）变动成本率（D）边际贡献率5 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，下列各项中，对其最有利的复利计算期是( )。（A）1 年（B）半年（C） 1 季（D）1 月6 利息率依存于利润率,并受平均利润率的制约。利息率的最高限额不能超过平均利润率,最低限制( ) 。（A）等于零（B）小于零（C）大于零（D）无规定7 某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债 60 万元，流动比率为 2，速动比率为
3、1.2，销售成本 100 万元，年初存货为 52 万元，则本年度存货周转次数为( )。（A）1.65 次（B） 2 次（C） 2.3 次（D）1.45 次8 在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证，其主要目的在于( )。（A）避免原有股东每股收益和股价被稀释（B）作为奖励发给本公司的管理人员（C）用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券（D）促使股票价格上涨9 我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是( )。（A）资本公积（B）任意盈余公积（C）法定盈余公积（D）上年未分配利润10 在我国实务工作中，目前仍未采用的股票发行价格确定方法是( )。（A）市盈率法（B）净资产倍率
4、法（C）现金流量折现法（D）收入乘数法二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 我国曾于 1996 年发行 10 年期、利率为 11.83%的可上市流通的国债。决定其票面利率水平的主要因素有( )。（A）纯粹利率（B）通货膨胀附加率（C）变现风险附加率（D）违约风险附加率（E）到期风险附加率12 下列关于“ 外部融资销售增长比 ”指标的表述中正确的有 ( )， （A）该指标是假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系 （B）
5、该指标反映销售增长和融资需求之间的函数关系 （C）该指标可用来预计通货膨胀对融资的影响 （D）该指标可用来计算可持续增长率 13 利息保障倍数指标所反映的企业财务层面包括( )。（A）获利能力（B）长期偿债能力（C）短期偿债能力（D）发展能力14 以下信息应在上市公司临时公告中发布的有( )。（A）公司中期财务报告（B）公司的重大投资行为（C）公司收购公告（D）公司章程变更（E）发行人公司章程摘录15 下列有关债券价值影响因素表述正确的有 ( )。（A）对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值回归（B）债券价值的高低受利息支付方式的影响（C）假设其他条件相同，一般而言债券期限越长
6、，债券价值越大（D）当市场利率上升时，债券价值会下降16 在确定基本模型的经济订货量时，下列表述中正确的有( )。（A）经济订货量是指使存货的总成本最低的采购批量（B）随每次进货批量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化（C）变动储存成本的高低与每次进货批量成正比（D）变动订货成本的高低与每次进货批量成反比17 在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（A）利随本清法付息（B）贴现法付息（C）贷款期内定期等额偿还贷款（D）到期一次偿还贷款18 在租金可直接扣除的“租赁与购买” 决策中，关于承租人相关现金流量的下列处理方法中正确的有( ) 。（A）避免的
7、资产购置支出作为相关现金流入（B）失去的折旧抵税作为相关现金流出（C）税后租金支出作为相关现金流出（D）失去期满租赁资产余值变现及变现净损失抵税作为相关现金流出三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 每项交易只能在两方之间进行是双方交易原则一个最重要的内容。( )（A）正确（B）错误20 在现金流量分析的指标中，最能反映企业举债能力的指标是经营现金流量净额与债务总额之比。(
8、 ) （A）正确（B）错误21 企业往往需要根据顾客赖账可能性的评估来设定顾客的信用标准。( )（A）正确（B）错误22 由于现金的管理成本总是固定的,因此在确定最佳现金持有量时,可以不考虑它的影响。( )（A）正确（B）错误23 在只生产一种产品的工业企业中,直接生产费用和间接生产费用都可以直接计入该种产品成本。( )（A）正确（B）错误24 人为减少月末在产品费用,会使当月完工产品成本虚降。( )（A）正确（B）错误25 资金成本是指企业筹集资金必须支付的各种费用。( )（A）正确（B）错误26 对于两种证券形成的投资组合，基于相同的预期报酬率，相关系数之值越小，风险也越小；基于相同的风险
9、水平，相关系数越小，取得的报酬率越大。 ( )（A）正确（B）错误27 根据经济订货量占用资金的计算公式，存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的上升。 ( )（A）正确（B）错误28 使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 某期权交易所 2013 年 3 月 1 日对 A 公司的期权报价加下：股票当前市价为 52 元，预测一年后股票市价变动
10、情况如下表所示： 要求：29 若甲投资人购入 1 股 A 公司的股票，购入时价格 52 元；同时购入该股票的 1份看跌期权，判断该甲投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少?30 若乙投资人购入 1 股 A 公司的股票，购入时价格 52 元；同时出售该股票的 1份看涨期权，判断该乙投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少?31 若丙投资人同时购入 1 份 A 公司的股票的看涨期权和 1 份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少?32 若丁投资人同时出售 1 份 A 公司的股票的看涨期权和 1 份看跌
11、期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少?33 某车间共生产甲、乙两种产品，本月发生直接生产工人工资 30000 元，车间管理人员工资 2000 元。本月甲产品的生产工时为 6000 小时，乙产品的生产工时为4000 小时。要求：进行工资及福利费用的分配。34 某企业有关资料如下：(1) 期末资产总额 10 万元；(2) 期末权益乘数为 2；(3) 期末流动比率 3，速动比率 1.5；(4) 期末流动负债 5000 元；本期平均应收账款 20000 元；(5) 本期净利润 10000 元；所得税率 50%；(6) 本期销售成本为 75000 元；销售净利率
12、 10%；(7) 负债的平均利率 10%。(8) 期末存货等于期初存货。要求：根据上述资料计算下列指标：(1) 应收账款周转天数；(2) 存货周转天数；(3) 已获利息倍数。 35 某上市公司本年每股股利 2 元，国库券利率为 4%，平均风险股票要求的收益率为 8% ，预计第 1 年、第 2 年股票的 系数为 1.5，第 35 年的 系数为 2.0，第 6 年以后均为 1.8；该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。预计该公司净收益第 1 年增长 4%，第 2 年增长 5%，第 3 年及以后年度其净收益可能为：(1) 保持第 2 年的
13、净收益水平；(2) 第 3 年至第 5 年净收益增长率每年比上一年下降 1 个百分点，从第 6 年起增长率保持稳定。要求：(1) 计算股票投资人要求的必要报酬率；(2) 计算第一种情形下该股票的价值；(3) 计算第二种情形下该股票的价值。已知：(P/S，10%，1) 0.9091，(P/S ，10% ，2)0.8264(P/A，12%，3)2.4018，(P/S，12%，1)0.8929(P/S，12% ， 2)0.7972，(P/S ，12% ，3)0.7118 36 某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本普通股(每股面值 2 元，200 万股) 400 万元资本公积 160 万元
14、未分配利润 840 万元所有者权益合计 1400 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：(1) 计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。(2) 如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。(3) 假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30 元，计算每股现金股利应是多少。 五、
15、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 东方公司是一家生产企业，上年度的资产负债表和利润表如下所示：东方公司没有优先股，目前发行在外的普通股为 500 万股，今年年初的每股价格为20 元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表巾的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。东方公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：为进行本年度财
16、务预测，东方公司对上年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据。东方公司今年的预计销售增长率为 8，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构(净负债净经营资产)作为今年的目标资本结构。公司今年不打算增发新股，税前借款利率预计为 8，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。东方公司适用的所得税税率为 25。加权平均资本成本为 10。要求：37 计算东方公司上年度的净经营资产(年末数)、净负债(年末数)、税后经营净利润和税后利息费用。38 计算东方公司上年
17、度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因。39 填写下表的数据，并在表中列出必要的计算过程(单位：万元)。 40 预计东方公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量。41 如果东方公司本年及以后年度每年的现金流量保持 8的稳定增长，企业的资本成本为 10，净负债的市场价值按账面价值计算，计算其每股股权价值，并判断本年年初的股价被高估还是被低估。42 A 公司是一个上市公司，本年的利润表和资产负债表如下表所示： (2)要求计算债权人现金流量、股权现金流量和融资现金流量。 (3)若预计未来五年各项成本费
18、用与销售收入的比率保持不变，息前税后利润增长率与销售增长率一致，各项资产与销售收入同步增长，净投资增长率与销售增长率一致，若销售收入的增长率为 5%，计算未来 5 年的企业实体现金流量。 (4)预计未来公司的目标资本结构为：资产负债率为 60%，负债的平均利息率为 7.14%；若公司未来经营的项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 为 2，其资产负债率为 50%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为 10%，确定该公司加权平均资本成本。 (5)若预计从第六年开始，企业实体现金流量每年以 2%的增长率增长，确定该企业价值。 注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 251
19、 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【知识模块】 财务管理总论2 【正确答案】 C【试题解析】 现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。 【知识模块】 流动资金管理3 【正确答案】 C【知识模块】 资金成本和资金结构4 【正确答案】 C【知识模块】 综合5 【正确答案】 A【
20、试题解析】 注意本题是针对债券发行方而言的，债券发行方属于债务人，要支付利息，因此有效年利率最小的方案对其最有利。在名义利率相同的情况下，一年内复利次数越少，有效年利率越小，对债券发行人越有利，所以选 A。6 【正确答案】 C【试题解析】 利息率依存于利润率,并受平均利润率的制约。利息率的最高限额不能超过平均利润率,最低限制大于零。7 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是年末存货周转次数的计算。8 【正确答案】 A【试题解析】 认股权证的发行的用途包括：在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股价被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股
21、权证，以弥补新股发行的稀释损失；作为奖励发给本公司的管理人员；作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。9 【正确答案】 A【试题解析】 按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。【知识模块】 公司制定股利分配应考虑的因素10 【正确答案】 B【试题解析】 实际工作中。股票发行价格的确定办法主要有：(1)市盈率法；(2)净资产倍率法；(3)现金流量折现法。净资产倍率法在国内一直未采用。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分
22、；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A，B，E【知识模块】 财务成本管理总论12 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 外部融资销售增长比“公式中要使用”资产销售百分比”和“负债销售百分比”因此必须假定资产、负债与销售存在稳定百分比关系。该指标不符合可持续增长率的条件，因此不能用来计算可持续增长率。 【知识模块】 财务预测与计划13 【正确答案】 A,B【试题解析】 利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度。【知识模块】 财务报表分析14 【正确答案】 B，C ，D【知识模块】 财务报表分析15 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 选项 C 不正确，如
23、果票面利率高于市场利率，债券期限越长，债券价值越大；如果票面利率低于市场利率，债券期限越长，债券价值越小；如果票面利率等于市场利率，债券期限长短对债券价值无影响，均为面值。【知识模块】 债券和股票估价16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，这个批量叫作经济订货量，所以 A 是正确的。变动订货成本的计算公式为：变动订货成本(存货全年需求量/每次进货批量 )每次订货的变动成本，所以 D 正确。变动储存成本的计算公式为：变动储存成本 =(每次进货批量/2)单位存货的变动储存成本，可见 C 正确。C、D 正确则可说明 B
24、 正确。17 【正确答案】 B,C【试题解析】 贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均贷款额只有一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际利率(实际利率=利息/贷款额/2)=2名义利率。18 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 在租金可直接扣除的“租赁与购买”决策中，承租人相关现金流量是按照差量法确定的，即与自购相比的差量现金流量。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的
25、得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【试题解析】 本题考点是财务管理原则双方交易原则。财务管理双方交易原则认为,每项交易至少在两方之间进行。【知识模块】 财务管理总论20 【正确答案】 A【试题解析】 经营现金流量净额与债务总额之比，是“现金债务总额比”指标，这个比率越高，企业承担债务的能力越强。 【知识模块】 财务报表分析21 【正确答案】 A【试题解析】 信用标准是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。企业在设定某一顾客的信用标准时,往往先要评估他赖账的可能性,这可以通过“五 C”系
26、统来进行。【知识模块】 流动资金管理22 【正确答案】 B【知识模块】 营运资金23 【正确答案】 A【试题解析】 直接生产费用和间接生产费用是相对于产品而言的,在只生产一种产品的工业企业中,两者可直接计入该种产品成本。【知识模块】 综合24 【正确答案】 B【知识模块】 综合25 【正确答案】 B【知识模块】 综合26 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是两种证券投资组合的机会集曲线的含义。27 【正确答案】 B【试题解析】 指的是存货单位变动储存成本，由此可知，存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的下降。28 【正确答案】 A【试题解析】 投资报酬率是相对指标，因
27、此，便于不同部门之间的比较。投资报酬率指标的不足是：部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资本成本的某些资产。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 期权估价29 【正确答案】 甲投资人采取的是保护性看跌期权策略。预期投资组合收益=02(一 7)+025(一 7)+0250 2+03106=008(元)【知识模块】 期权估价30 【正确答案】 乙投资人采取的是抛补看涨期权策略。预期投资组合收益=02(一 126)+
28、0 25 (-22)+0251+031=-2 52(元)【知识模块】 期权估价31 【正确答案】 丙投资人采取的是多头对敲策略。预期投资组合收益=025 6+025(-48)+025(-08)+0 396=26(元)【知识模块】 期权估价32 【正确答案】 丁投资人采取的是卒头对敲策略。预期投资组合收益=02(一 56)+0 254 8+02508+03( 一 96)=-26(元)【知识模块】 期权估价33 【正确答案】 分配率=30000/(6000+4000)=3(元/小时)甲产品应分配的工资费用=60003=18000( 元)乙产品应分配的工资费用=40003=12000( 元)甲产品应
29、计提的福利费用=1800014%=2520(元)乙产品应计提的福利费用=1200014%=1680(元)车间管理人员应计提的福利费用=200014%=280( 元)【知识模块】 产品成本计算的方法34 【正确答案】 应收账款周转天数销售收入=净利润 销售净利率=1000010%=100000(元)应收账款周转天数=(36020000)100000=72(天)(2) 期末流动资产 =流动负债 3=50003=15000(元)期末存货=流动资产 -流动负债1.5=15000-50001.5=7500(元)存货周转天数=(3607500)75000=36(天)(3) 已获利息倍数期末负债总额=资产总
30、额-资产总额/权益乘数=100000-1000002=535 【正确答案】 (1) 第 12 年要求的必要报酬率4%+1.5(8%4%) 10%第 345 年要求的必要报酬率4+2.0(8% 4%) 12%第 6 年以后要求的必要报酬率4+1.8(8% 4%) 11.2%(2)根据题意可知，股利增长率净收益增长率第 1 年每股股利2(14%) 2.08(元)第 2 年及以后每股股利2.08(1+5%) 2.184(元 )股票价值2.08(P/S，10%，1)+2.184(P/S，10%，2)+2.184(P/A36 【正确答案】 (1) 发放股票股利后的普通股数=200(1+10%)=220
31、(万股)发放股票股利后的普通股本=2220=440( 万元)发放股票股利后的资本公积=160+(35-2)20=820 (万元)现金股利=0.2220=44(万元 )利润分配后的未分配利润=840-352044=96(万元 )(2) 股票分割后的普通股数=2002=400( 万股)股票分割后的普通股本=1400=400( 万元)股票分割后的资本公积=160(万元)股票分割后的未分配利润=840(万元)(3) 分配前市净率 =35(1400200)=5每股市价 30 元下的每股净资产=305=6(元)每股市价 30 元下的全部净资产=6220=1320( 万元)每股市价 30 元时的每股现金股利
32、=(1400-1320)220=0.36(元)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。37 【正确答案】 净负债=金融负债一金融资产：300+15+600 一 510=900(万元)净经营资产=净负债+ 股东权益 =900+1100=2000(万元 )税后经营净利润=(363+72+5)(125)=330(万元) 税后利息费用 =(72+5)(125)=5775(万元)38 【正确答案】 净经营资产净利率=3302000100=16 5税后利息率：5775900100 =6 42 经营
33、差异率=165一 642=1008净财务杠杆=900 1100=082 杠杆贡献率 =1008082=827权益净利率：165+8 27=24 77 权益净利率高于行业平均水平的主要原因是杠杆贡献率高于行业平均水平，杠杆贡献率高于行业平均水平的主要原因是净财务杠杆高于行业平均水平。39 【正确答案】 40 【正确答案】 实体现金流量=3375(1+8 )一 20008=2045(万元)税后利息费用=900(1+8 )8(125)=5832(万元)净负债增加=9008=72( 万元)债务现金流量=583272=-1368(万元)股权现金流量=2045+l368=21818(万元)41 【正确答案
34、】 实体价值=2045(10一 8)=10225( 万元)股权价值=10225 900=9325(万元)每股股权价值=9325500=1865(元)股价为 20 元高于 1865 元，所以股价被高估了。42 【正确答案】 (1) (3) 企业目前的息前税后利润 =545(万元) 企业目前的净投资=总投资-折旧摊销=(766+44)-(110+20)=680(万元) (4)公司负债的税后资本成本=7.14% (1-30%)=5% 替代上市公司的权益乘数=1/ (1-50%)=2 替代上市公司的 资产= 权益/权益乘数=2/2=1 A 公司的权益乘数=1/(1-60%)=2.5 A 公司的预计 权益= 资产 权益乘数=12.5=2.5 股权资本成本=5%+2.5(10%-5%)=17.5% 加
