1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 261 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 企业投资 18.9 万元购入一台设备，预计使用年限为 10 年，预计残值 0.9 万元，该设备按直线法计提折旧。设备投产后预计每年可获得净利 1.2 万元，则投资回收期为( )。 （A）3.56 年（B） 4.09 年 （C） 5.62 年（D）6.3 年 2 下列各项中会使企业实际变现能力大于财务报表所反映的能力的是( )。（A）存在将很快变现的存货（B）存在或有负债及未决诉讼
2、案件（C）为别的企业提供信用担保（D）未使用的银行贷款限额3 对于美式期权，下列关于时间溢价的表述，错误的是( )。（A）对于美式期权，时间越长，出现波动的可能性越大，时间溢价也就越大（B）期权的时间溢价与货币时间价值是相同的概念（C）时间溢价是“波动的价值”（D）如果期权已经到了到期时间，则时间溢价为零4 当企业的财务扛杆系数等于 1 时，说明( )。（A）企业没有负债筹资（B）总杠杆系数大于 1（C）税前利润最大（D）EPS 最大5 对公司来讲，为了避免被他人收购和提高公司的股价，同时也为了改善公司的资本结构，通常可以采取( )。（A）投资分散化（B）股票分割（C）净资产折股（D）股票回购
3、6 目前无风险资产收益率为 9%，整个股票市场的平均收益率为 15%， ABC 公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为 250，整个股票市场平均收益率的标准差为 15，则 ABC 公司股票的期望报酬率为( ) 。（A）0.09（B） 0.15（C） 0.1566（D）0.16667 某企业从银行取得借款 500 万元，期限 1 年，利率 10%，若分别按贴现法和加息法支付利息，该项借款的实际年利率分别为( )。（A）9.46% 、15%（B） 11.11%、12.35%（C） 11.11%、20%（D）10% 、20%8 购买股票加出售看涨期权组合，称为( )策略。（A）抛补
4、看涨期权（B）保护性看跌期权（C）多头对敲（D）空头对敲9 产品边际贡献是指( )。(2008 年)（A）销售收入与产品变动成本之差（B）销售收入与销售和管理变动成本之差（C）销售收入与制造边际贡献之差（D）销售收入与全部变动成本(包括产品变动成本和期间变动成本)之差10 债券 A 和债券 B 是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则( )。(2009 年旧制度)（A）偿还期限长的债券价值低（B）偿还期限长的债券价值高（C）两只债券的价值相同（D）两只债券的价值不同，但不能
5、判断其高低二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 下列各项中不能被直接列入现金预算表内的项目有( )。 （A）计提的折旧（B）摊销的商誉 （C）支付直接人工（D）支付购买材料款 12 作为国有股退出上市公司的方式，国有股配售与国有股回购的区别主要表现在( )。（A）对经营者的影响不同（B）参与主体不同（C）资金来源不同（D）对债权人的影响不同（E）对上市公司财务报表的影响不同13 普通股筹资的缺点主要有( )。（A）筹资风险
6、大（B）资金成本较高（C）容易分散控制权（D）债务负担重14 以下关于优先股的说法中，正确的有( )。（A）优先股的购买者主要是低税率的机构投资者（B）优先股存在的税务环境是对投资人的优先股利有减免税的优惠，而且发行人的税率较低，投资人所得税税率较高（C）多数优先股没有到期期限（D）优先股股东要求的预期报酬率比债权人高15 在财务管理中，下列指标可以用来反映风险程度( )。（A）权益乘数（B）变化系数（C） 系数（D）经营杠杆系数16 公司的经营需要对股利分配常常会产生影响，下列叙述正确的是( )。（A）为保持一定的资产流动性，公司不愿支付过多的现金股利（B）保留盈余因无需筹资费用，故从资本成
7、本考虑，公司也愿采取低股利政策（C）成长型公司多采取高股利政策，而处于收缩期的公司多采用低股利政策（D）举债能力强的公司有能力及时筹措到所需现金，可能采取较宽松的股利政策17 采用平行结转分步法计算成本的优点有( )。（A）各步骤可以同时计算产品成本（B）不必进行成本还原（C）不必逐步结转半成品成本（D）能够全面反映各步骤产品的生产耗费水平18 在制造成本法下，以下各项支出中，可以计入产品成本的有( )。（A）生产车间管理人员的工资（B）因操作不当造成的废品净损失（C）存货跌价损失（D）行政管理部门使用的固定资产计提的折旧三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用
8、2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。( ) （A）正确（B）错误20 计算已获利息倍数时的利息费用,指的是计入财务费用的各项利息。( )（A）正确（B）错误21 转让母公司国有资本所得收益,上交主管财政机关。( )（A）正确（B）错误22 其他因素不变的情况下,固定成本越小,经营杠杆系数就越小,而经营风险则越大。( )（A）正确（B
9、）错误23 当企业内部责任中心相互转移产品或提供劳务时,不仅要办理内部结算,而且同时要办理责任成本的内部结转。( )（A）正确（B）错误24 投资利润率指标具有体现投入产出关系和横向可比性的特点。( )（A）正确（B）错误25 固定制造费用能量差异是指固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算的金额之间的差异。( )（A）正确（B）错误26 在其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金流动负债比率，则可能导致机会成本增加。( )（A）正确（B）错误27 就单一产品企业来说，若单价和单位变动成本同方向同比例变动，则盈亏临界点销售量不变。( )（A）正确（B）错误28 如果只是订货提前期的改变,则对
10、存货的每次订货数量，订货次数，订货间隔时间并无影响。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 某企业发行面值为 1000 元、期限为 5 年、票面利率为 10%的每年付息一次，到期还本的长期债券，因市场利率发生变化，企业决定以 950 元的价格折价售出。要求计算当时的市场利率。 30 某公司 2005 年销售收入为 425000 元，实现净利 21250 元，发放现金股利 8500元，公司尚有剩余生产能力。该公司 2002 年末资产负债表如下： 资产负
11、债表中流动资产、应付账款、应交税金与销售变动有关。 若该公司 2006 年预计销售收入为 500000元，并保持 2005 年的股利支付率。2006 年折旧提取数为 3000 元，零星资金需要量为 10000 元。 要求 (1)按销售百分比法预测计划年度融资需求； (2)计算外部融资销售增长比，并用计算结果验证外部融资需求； (3)计算内含增长率； 30 A 公司上年财务报表主要数据如下表所示(单位：万元)：(1)假设 A 公司资产中 25%为金融资产，经营资产中有 90%与销售收入同比例增长，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债。 (2)A 公司本年销售增长率为20%。在保持上年的销
12、售净利率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数提高到2。 (3)A 公司本年流动资产占资产总计的 40%。 要求：31 计算确定本年所需的外部筹资额；32 预计本年财务报表的主要数据；33 确定本年所需的外部筹资额构成。34 ABC 企业生产甲产品需经过两道工序加工完成，本月产成品 1000 件，月末第一道工序有在产品 200 件，本工序平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 300件，本工序平均完工程度为 40%。已知甲产品单位工时定额为 100 小时，第一、二道工序的工时定额分别为 40 小时和 60 小时。甲产品单位材料定额为 50kg，第一、二道工序的投料定额分别为30kg 和 20
13、kg，各工序所需材料均在相应工序生产开始时一次投入。已知月初材料费用、人工费用与制造费用(以下简称追加费用)分别为 13200 元、21060 元，本月各工序耗用材料费用合计为 36500 元，本月发生追加费用 99020 元。要求：(1) 分别计算分配材料费用和追加费用时在产品的约当产量；(2) 计算产成品的总成本和单位成本；(3) 计算月末在产品的总成本。 35 假设 A 公司的股票现在的市价为 40 元。有 1 份以该股票为标的资产的看涨期权和 1 份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格均为 405 元，到期时间是 1年。根据该股票故去的历史数据测算的连续复利收益率的标准差为 0518
14、5，无风险利率为每年 4。要求：(1)利用两期二叉树模型确定看涨期权的价格。(2)看跌期权价格是多少?五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 东方公司是一家上市公司，该公司一贯采用固定股利支付率政策，并且未来几年内也不打算改变。以下为该公司 2009 年和 2010 年的主要财务数据：假设公司产品销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息。要求：36 计算该公司 2009 年和 2010 年的总资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和实际增长率(计算时资产负
15、债表数据用年末数，计算结果填入给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程)。37 指出 2010 年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么?38 假设该公司债权人要求公司的资产负债率不得超过 60，2011 年公司不增发新股，且公司的经营效率已无提高潜力，请计算公司 2011 年可实现的最大销售增长率?39 如果 2011 年保持 2010 年的经营效率和财务政策不变，请计算企业需要筹措多少外部权益资金才能维持 50的增长率?40 教材中说。固定制造费用差异分析的三因素分析法和二因素分析法的差别在于：在三因素分析法中。将二因素分析法中的“能量差异” 进一步分为两部分：一部分是实际工时没有
16、达到生产能量而形成的闲置能量差异；另一部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。请老师具体解释一下。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 261 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 年折旧(18.90.9)/101.8(万元)年营业现金流量1.21.83(万元)回收期 18.9/36.3( 年 ) 【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 D【知识模块】 财务报表分析3 【正确答案】 B【试题解析】 时间溢价也称为“期权的时间价值”
17、，但它和“货币的时间价值”是不同的概念，时间溢价是“波动的价值”，时间越长，出现波动的可能性越大，时间溢价也就越大。而货币的时间价值是时间“延续的价值”，时间延续得越长，货币的时间价值越大。【知识模块】 期权估价4 【正确答案】 A【试题解析】 根据 DFL=EBIT(EBIT-I)，得到当 DFL=1 时，I=0，因此，债务筹资为 0。5 【正确答案】 D6 【正确答案】 C【试题解析】 KiRF+(KM-RF)=9%+1.11(15%-9%)=15.66%7 【正确答案】 C【试题解析】 贴现法下的实际年利率10%/(1-10%)11.11%，加息法下的实际年利率10%220%。8 【正确
18、答案】 A【试题解析】 购买股票加出售看涨期权组合，称为抛补看涨期权；购买股票加购买看跌期权组合。称为保护性看跌期权。【知识模块】 期权投资策略9 【正确答案】 D【试题解析】 边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献=销售收入一产品变动成本，产品边际贡献=制造边际贡献一销售和管理变动成本=销量(单价一单位变动成本)。10 【正确答案】 B【试题解析】 对于溢价发行的平息债券，在其他因素不变的情况下，随着到期日的临近(偿还期限缩短) ，债券价值逐渐向面值回归(即降低)。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅
19、笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,B【试题解析】 计提折旧、摊销无形资产是非付现项目。 【知识模块】 财务预测与计划12 【正确答案】 A,D,E【知识模块】 并购与控制13 【正确答案】 B，C【知识模块】 综合14 【正确答案】 B,D【试题解析】 优先股的购买者主要是高税率的机构投资者，所以选项 A 不正确；多数优先股规定有明确的到期期限，到期时公司按规定价格赎回优先股，与一般的债券类似，所以选项 C 不正确。【知识模块】 其他长期筹资15 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 权益乘数表示企业的
20、负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，财务风险越大；变化系数越大，风险越大； 系数越大，系统风险越大；经营杠杆系数越大，经营风险越大。16 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 本题的主要考核点是股利分配政策的影响因素。17 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 平行结转分步法在计算各步骤成本时，不计算各步骤所产半成品成本，也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品的成本，只计算本步骤发生的各项其他费用，以及这些费用中应计入产成品成本的份额。因此能直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，不必进行成本还原。由于不必计算半成品成本可以简化和加速成本计算工作。但是其缺点是不能全面反映各步骤产品的生产
21、耗费水平。18 【正确答案】 A,B【试题解析】 在制造成本法(即全部成本计算制度)下，生产制造过程的全部成本都计入产品成本。对于因操作不当造成的废品净损失，在“生产成本基本生产成本”下设置“废品损失”明细科目核算，产品完工时计入产品成本，由此可知，B是答案；生产车间管理人员的工资通过“制造费用”科目核算，月末时转入“生产成本”科目，产品完工时计入产品成本，因此，A 是答案；存货跌价损失和行政管理部门使用的固定资产计提的折旧都计入管理费用，并不计入生产成本，所以，不是答案。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”
22、。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【试题解析】 不同股票的投资组合可以降低风险，但又不能完全消除风险。一般而言，股票的种类越多，风险越小。如果投资组合包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司的特有风险。 【知识模块】 财务估价20 【正确答案】 B【试题解析】 计算已获利息倍数公式中的“利息费用”是指本期发生的全部应付利息,不仅包括财务费用中的利息费用,还应包括计入固定资产成本的资本化利息。【知识模块】 财务报表分析21 【正确答案】 A【知识模块】 收益分配22 【
23、正确答案】 B【试题解析】 在其他因素不变的情况下,固定成本越小,经营杠杆系数也就越小,而经营风险则越小。【知识模块】 资本成本和资本结构23 【正确答案】 B【知识模块】 财务控制24 【正确答案】 B【知识模块】 综合25 【正确答案】 B【试题解析】 固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本=(生产能量-实际产量标准工时)B 固定制造费用标准分配率。【知识模块】 成本控制26 【正确答案】 A【试题解析】 现金流动负债比率现金流动负债，如果这一比率过高，就意味着企业资产来能得到合理的运用，经常以获利能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本增加。27 【正确答案
24、】 B【试题解析】 盈亏临界点销售量固定成本/(单价单位变动成本 )，单价和单位变动成本同比同方向变动后，分母会增减变动，盈亏临界点销售量也随之变动。28 【正确答案】 A四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 债券发行价格：950100010%(P/A，i，5)1000(P/F，i ，5) 插值计算：由于折价发行，投资人要求的报酬率高于票面利率： 令 i12% 测试： 债券价值100010%(P/A ，12%，5) 1000(P F，12%，5) 1003.6
25、048 10000.5674 360.48567.40927.88( 价值低于发行价，应降低利率测试) 令 i=10%，平价发行，发行价为 1000 元。 插值计算： 当时的市场利率为 11.39%。【知识模块】 财务估价30 【正确答案】 (1)资产销售百分比(10000+75000+100000)/42500043.53%负债销售百分比(5000025000)/42500017.65%销售净利率21250/4250005%股利支付率8500/21250=40%新增销售额50000042500075000(元)融资需求75000(43.53%-17.65%)-5000005%(1-40%)-
26、3000+1000019410150003000+1000011410(元)(2)2006 年销售收入增长百分比(500000425000)42500017.64%外部融资销售增长比43.53%17.65%5%(117.64%) 17.64%60%25.88%20%5.88%外部融资需求750005.88%10000-300011410(元)(3)计算内含增长率43.53%-17.65%-5%(1增长率 )增长率60%0内含增长率13.11%【知识模块】 财务预测与计划31 【正确答案】 根据“A 公司资产中 25%为金融资产，经营资产中有 90%与销售收入同比例增长，以及 A 公司本年销售增
27、长率为 20%，以及上年末的资产总计为4352 万元”可知，本年经营资产增加=4352(1-25%)90%20%=587.52( 万元)本年的经营资产=4352(1-25%)+587.52=3851.52(万元)本年的资产总计=3851.52/(1-25%)=5135.36(万元)金融资产增加=5135.3625%-435225%=195.84(万元)根据“流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债” 可知，经营负债全部是流动负债，并且增长率=销售增长率=20% ，由于上年末的流动负债为 1200 万元，所以：本年的经营负债增加=120020%=240(万元)由于当年的利润留存=当年的销售收
28、入 当年的销售净利率 当年的收益留存率，因此，根据“ 保持上年的销售净利率和收益留存率不变” 可知，本年留存利润=本年的销售收入本年的销售净利率 本年的收益留存率= 本年的销售收入上年的销售净利率上年的收益留存率= 上年的销售收入(1+销售增长率 )上年的销售净利率上年的收益留存率=上年的留存利润(1+ 销售增长率)=112(1+20%)=134.4(万元)需要从外部筹资额=(预计净经营资产合计- 基期净经营资产合计)-可动用金融资产-预计增加的留存收益根据“净经营资产 =经营资产-经营负债”可知：需要从外部筹资额=(预计经营资产合计- 预计经营负债合计)-( 基期经营资产合计-基期经营负债合
29、计)-可动用金融资产-预计增加的留存收益=(预计经营资产合计- 基期经营资产合计)-(预计经营负债合计- 基期经营负债合计)-可动用金融资产- 预计增加的留存收益=经营资产增加-经营负债增加- 可动用的金融资产-预计增加的留存收益=587.52-240-可动用的金融资产 -预计增加的留存收益其中：预计增加的留存收益=预计销售收入 计划销售净利率 计划的收益留存率=本年(预计年度)的收益留存 =134.4(万元)故需要从外部筹资额=587.52-240- 可动用的金融资产=134.4下面来分析一下本题中的“可动用的金融资产” 的数额金融资产被动用之后就不再是金融资产了，会导致金融资产减少，也就是
30、说，可动用的金融资产=金融资产的减少额，而本题中，金融资产不但没有减少，反而增加了 195.84 万元，所以，可动用的金融资产=-195.84 万元，因此：需要从外部筹资额=587.52-240-(-195.84)-134.4-587.52-240+195.84-134.4=408.96(万元)也可以从另一个角度理解，资产是资金的占用，资产的增加会导致资金需求增加，因此金融资产增加会导致外部筹资额增加，而不是减少。32 【正确答案】 33 【正确答案】 外部融资包括对外增加金融负债和对外吸收投资，本题中“流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债(即金融负债)”，因此，增加的金融负债=长期负
31、债增加额，外部融资额中负债的金额=长期负债增加额=1127.68-800=327.68(万元)；对外吸收投资会导致实收资本增加，因此，外部融资额中权益资金的金额一实收资本增加额=1681.28-1600=81.28(万元)34 【正确答案】 (1) 分配材料费用时在产品的约当产量20030/50+300(30+20)/50420(件) 分配追加费用时在产品的约当产量 2004060%/100+300(40+6040%)/100240(件)(2)和(3)的计算过程见成本计算单：说明：产成品直接材料单位成本49700(1000+420)35(元) 总成本351000 35000(元) 产成品追加费
32、用单位成本120080(1000+240)96.84( 元) 总成本96.835 【正确答案】 解法 1：上行概率=(1+无风险利率一下行乘数) (上行乘数一下行乘数)=(1+2 一 06931)(1 4428069311=04360 下行概率=( 上行乘数一 1 一无风险利率) (上行乘数一下行乘数)或=1 一上行概率=0 5640 解法 2： 2= 上行概率4428+(1 一上行概率)( 一 3069)Cu=(043604277+0 56400)(1+2)=18 28(元)Cd=0C0=(0436018 28+056400) (1+2)=781(元)(2)看跌期权价格=781 40+405
33、(1+4)=675(元)【知识模块】 二叉树期权定价模型五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 【正确答案】 37 【正确答案】 2010 年可持续增长率与上年相比提高了，其原因在于权益乘数和销售净利率的提高。38 【正确答案】 假设公司可达到的最大增长率为 x：由于总资产周转率不变，则资产增长率=销售增长率，增加的资产=7500x 。由于销售净利率不变，则净利增长率=销售增长率，2011 年的净利润=630(1+x)，由于利润留存率不变，则增加的留存收益=630(1+x)06=
34、378(1+x)由于不增发新股，则增加的所有者权益一增加的留存收益=378(1+x)增加的负债=增加的资产-增加的留存收益 =7500x-378(1+x)=7122x-3782011 年年末的资产负债率=(3750+7122x-378) (7500+7500x)=60解之得，x=43 02 。39 【正确答案】 在经营效率和财务政策不变的前提下，所有者权益增长率=销售增长率，因此，2011 年预计所有者权益增加=375050=1875(万元)。2011 年公司留存收益增加=9000(1+50 )7 0 6=567(万元)，需筹集外部权益资金=1875-567=1308(万元)。40 【正确答案】 从它们的计算公式很容易理解，具体说明如下：(1)固定制造费用闲置能量差异=(生产能量- 一实际工时) 固定制造费用标准分配率(2)固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时 )固定制造费用标准分配率(3)固定制造费用闲置能量差异+固定制造费用效率差异=( 生产能量 -实际产量标准工时) 固定制造费用标准分配率=固定制造费用能量差异
