1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 278 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 影响速动比率可信性的最主要因素是( )。（A）存货的变现能力（B）短期证券的变现能力（C）原材料的变现能力（D）应收账款的变现能力2 如果 A，B 两种股票的相关系数 r=0,则表示这两种股票 ( )。（A）完全正相关（B）完全负相关（C）完全不相关（D）相关程度不确定3 产品生产费用在完工产品与在产品之间分配，采用在产品成本按所耗的原材料费用计算，必须具备的条件是( )。（A）
2、原材料费用比重较大，而且原材料在生产开始时一次投入（B）月末在产品数量较小（C）原材料消耗定额比较准确、稳定，在产品数量稳定（D）各月末在产品数量变化不大4 某种股票当前的市场价格是 40 元,每股股利是 2 元,预期的股利增长率是 5%,则其市场决定的预期收益率为( )。（A）5%（B） 5.5%（C） 10%（D）10.25%5 下列有关市净率的修正方法表述正确的是 ( )。（A）用增长率修正实际的市净率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围（B）用股东权益收益率修正实际的市净率，把股东权益收益率不同的同业企业纳入可比范围（C）用销售净利率修正实际的市净率，把销售净利率不同的同业企业纳入可比
3、范围（D）用股权资本成本修正实际的市净率，把股权资本成本不同的同业企业纳入可比范围6 两种期权的执行价格均为 37 元，6 个月到期，若无风险年利率为 10%，股票的现行价格为 42 元，看涨期权的价格为 8.50 元，则看跌期权的价格为( )元。（A）1.52（B） 5（C） 3.5（D）1.747 企业在发行可转换债券时，设置加速条款的目的是( )。（A）保护债券投资人的利益，降低投资风险（B）实现发行公司扩大权益筹资的目的（C）促使债券持有人转换股份，降低利率风险（D）实现发行公司扩大负债筹资的目的8 某企业生产丙产品，预计第一季度、第二季度和第三季度的销售量分别为 700 件、800
4、件和 1000 件，每季度末产成品存货按下一季度销售量的 10安排，则预计丙产品第二季度生产量为( )件。（A）800 （B） 830 （C） 820（D）9009 与债券信用等级有关的利率因素是( )。（A）通货膨胀附加率（B）到期风险附加率（C）违约风险附加率（D）纯粹利率10 辅助生产提供的产品和劳务，主要是为( )。（A）对外销售（B）基本生产服务的（C）企业行政管理服务的（D）企业辅助生产服务的二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在
5、试题卷上无效。11 财务管理的主要环境包括( )。（A）经济环境（B）市场环境（C）法律环境（D）政治环境（E）金融环境12 为协调经营者与所有者之间的矛盾，减少偏离股东目标的损失，股东通常须支付的成本有( ) 。（A）生产成本（B）监督成本（C）激励成本（D）经营成本13 甲、乙两种债券，均按 1000 元面值发行，均每年支付利息 120 元。甲债券五年期，乙债券六年期。假设其他条件相同，下列情形中，正确的有( )。（A）市场利率下降，两种债券均升值，甲升值的更多（B）市场利率下降，两种债券均升值，乙升值的更多（C）市场利率上升，两种债券均贬值，甲贬值的更多（D）市场利率上升，两种债券均贬值
6、，乙贬值的更多14 股票投资的缺点有( )。（A）购买力风险高（B）求偿权居后（C）价格不稳定（D）收入稳定性强15 关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式的说法 A 的有( )。（A）管理成本均属于无关成本（B）机会成本均属于相关成本（C）交易成本均属于相关成本（D）短缺成本均属于相关成本16 某公司的主营业务是从事家用轿车的生产和销售，目前准备投资电子商务网络。电子商务网络行业上市公司的 值为 1.5，行业标准产权比率为 0.6，投资电子商务网络项目后，公司的产权比率将达到 0.8。两公司的所得税税率均为 33%，则该项目的资产 值和股东权益 值分别是( )。（A）1.87（B） 1.
7、34（C） 1.07（D）1.6417 影响长期偿债能力的表外因素包括( )。（A）长期租赁中的融资租赁（B）准备很快变现的非流动资产（C）债务担保（D）未决诉讼18 影响内含增长率的因素有( )。(2008 年)（A）经营资产销售百分比（B）经营负债销售百分比（C）销售净利率（D）股利支付率三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活
8、动现金净流量应当是正数，投资活动现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相间。( )（A）正确（B）错误20 债券的到期收益率是使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。( )（A）正确（B）错误21 系数反映的公司特有风险, 系数越大则公司特有风险越大。 ( )（A）正确（B）错误22 某上市公司的总资产为 22000 万元,负债为 8000 万元。该公司拟申请发行 15000万元可转换公司债券。该公司发债后的资产负债率水平符合国家有关规定。( )（A）正确（B）错误23 经营杠杆可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售变动引起利润变动的程度。 ( )（A）正确（B）错误24 亏
9、损企业的现金流转是不可维持的，如不立即从外部补充现金将很快破产。 ( )（A）正确（B）错误25 间接成本是指与成本对象相关联的成本中不能追溯到成本对象的那一部分产品成本。( )（A）正确（B）错误26 理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的结论。 ( )（A）正确（B）错误27 当公司用债务资本部分地替换权益资本时，随债务资本在全部资本中的比重不断加大，加权平均资本成本也会随之下降，公司总价值也会不断提高。 ( )（A）正确（B）错误28 抛补看涨期权，是股票加多头看涨期权组合，即购买 1 股股票，同时买入该股票 1 股股票的看涨期权。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列
10、出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 登记第一、二车间成本计算单；30 甲公司 2011 年销售收入为 900000 元，净利润为 36000 元，发放了股利 20000元，2012 年销售收入为 1000000 元，净利润为 40000 元，发放了股利 20000 元，年末简化资产负债表如下：假定销售净利率与股利支付率仍保持 2012 年的水平，若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。要求：对以下互不相关问题给予解答：(1)若公司 2013 年计划销售收入增长至 12000
11、00 元，未来不保留金融资产，要求预测需从外部融资需求量；(2)如果预计 2013 年通货膨胀率为 8，公司销量增长5，若未来不保留金融资产，预测 2013 年外部融资需要量；(3)如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测 2013 年净利润是多少?(4)计算下表空格部分的财务比率(使用资产负债表的年末数据计算)，分析 2012 年超常增长资金的来源是什么。(5)如果 2013 年销售增长率为 20，公司拟通过增加借款筹集超常增长所需资金(不发新股，不改变股利政策和经营效率)，请计算净财务杠杆将变为多少?31 某公司需添置一台设备用于产品生产，购置成本 160000 元，使
12、用寿命 3 年，折旧年限也是 3 年，采用直线法计提折旧，预计期末残值 10000 元，与税法规定相同。该设备无需安装，但每年需发生 6000 元的维护费用。现有两种方案可供选择：方案一，采用融资租赁的方式取得设备，租期 3 年，每年年末需支付租金(含租赁资产的成本、成本利息)60000 元(可按年租金计算折旧抵税额)，租赁手续费 3000元随同第一期租金支付，但需分期摊销并抵税，租赁期满后，公司可支付 1000 元(不能抵税) 以取得设备的所有权，预计公司会行使该项权利；方案二，采用借款购买的方式，贷款年利率 10%，需在 3 年内每年末等额偿还本息。公司适用的所得税率 40%，假设投资人要
13、求的必要报酬率为 12%。要求：(1) 编制借款分期偿还表；(2) 分别计算两种方案的税后现金流出量现值并作出采用何种方案的决策。 32 企业有供水和运输两个辅助生产车间。今年 8 月份供水车间供水 9 000 吨，全月发生的生产费用 9 000 元；运输车间提供运输劳务 445 000 公里，全月发生的生产费用为 44 000 元。水电均为一般消耗用。各车间、部门本月份消耗量如下：要求： (1)按直接分配法分配辅助生产费用(列式或列表均可) (2)编制分配辅助生产费用的会计分录 33 某公司需增添一台大型设备用寸：产品生产，购置成本 1 000 万元，使用寿命 3年，折旧期与使用期一致，采用
14、直线法计提折旧，期满无残值使用该设备还需要每年发生 50 000 元的维护保养费。如果公司从银行贷款购买该设备，贷款年利率6%，需在 3 年内每年末等额偿还本金。此外，公司也可以从租赁商处租得该设备，租期 3 年，租赁公司确定的利率为 7%，租赁手续费率为购置成本的 1.5%，约定每年末支付租金(含租赁资产的成本、成本利息和租赁手续费)，租赁期满后公司可获得设备的所有权。公司适用的所得税率为 40%，若投资人要求的必要收益率为10%。 要求： (1)要求编制下列租金摊销表(2)通过计算分析应采用何种方式取得设备。 五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百
15、分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。33 某公司拟投资一个新项目，通过调查研究提出以下方案：(1)厂房：利用现有闲置厂房，目前变现价值为 1000 万元，但公司规定为了不影响公司其他正常生产，不允许出售。(2)设备投资：设备购价总共 2000 万元，预计可使用 6 年，报废时预计无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为 4 年，使用直线法计提折旧，残值率为10；计划在 2012 年 9 月 1 日购进，安装、建设期为 1 年。(3)厂房装修：装修费用预计 300 万元，在装修完工的 2013 年 9 月 1 日支付。预计在 3 年后还耍进行一次同样的装修(按税
16、法规定可按直线法摊销)。(4)收入和成本预计：预计 2013 年 9 月 1 日开业，预计第一年收入 3600 万元，以后每年递增 2；每年付现成本均为 2000 万元(不含设备折旧、装修费摊销)。(5)该新项目需要的经营营运资本随销售额而变化，预计为销售额的 5。假设这些经营营运资本在每年 9 月 1 日投入，项目结束时收回。(6)所得税税率为 25。要求：计算以下几问，其中(4)和(5) 是不相干的两问。34 确定项目设备和装修费的各年投资额。35 计算经营营运资本各年投资额。36 确定项目终结点的回收额。37 该企业要求的实际必要报酬率为 10，通货膨胀率为 182，若上述现金流量为考虑
17、了通货膨胀后的名义现金流量，确定该方案的净现值，并评价该企业应否投资此项目。38 若预计新项目投资的目标资本结构为资产负债率为 60，新筹集负债的税前资本成本为 1146；公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 为 2，其资产负债率为 50；目前证券市场的无风险收益率为 5，证券市场的平均收益率为 10，站在企业实体的角度，计算新项目的折现率。39 资料： F 公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下 (单位：万元) ：要求： 进行以下计算、分析和判断(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；
18、一年按 360 天计算)： (1) 净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者位置变动和权益净利率变动对净利润的影响数额(金额)。 (2) 权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额(百分点) 。 (3) 资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额(百分点)。 (4) 资产周转天数分析，确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。 (5) 风险分析：计算上年(销售额
19、为 10000 万元)的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆；本年(销售额为 30000 万元) 的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 278 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【知识模块】 财务报表分析2 【正确答案】 C【知识模块】 证券评价3 【正确答案】 A【试题解析】 选项 B 适用于在产品不计算成本的方法或在产品按年初固定数计算的方法；选项 C 适用于在产品按定额成本计算的方法；选项 D 也适用于在产品按年初固定
20、数计算的方法。【知识模块】 产品成本计算4 【正确答案】 D【试题解析】 40=2(1+5%)/(K-5%),K=10.25%。5 【正确答案】 B【试题解析】 市净率修正方法的关键因素是股东权益收益率。因此，可以用股东权益收益率修正实际的市净率，把股东权益收益率不同的同业企业纳入可比范围。6 【正确答案】 D【试题解析】 P-S+C+PV(X)(-42+8.50+37)元/(1+5%)1.74 元7 【正确答案】 C【试题解析】 企业发行可转换债券时，设置加速条款的目的是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利息所蒙受的损失，或限制债
21、券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。8 【正确答案】 C【试题解析】 第一季度期末产成品存货8001080(件) ，第二季度期末产成品存货100010100(件)，则预计丙产品第二季度生产量80010080820(件)。9 【正确答案】 C【试题解析】 本题考点：金融市场利率的决定因素。本题考查考生对金融市场利率决定因素的理解。债券评级，实际上就是评定违约风险的大小，信用等级越低，违约风险越大，要求的利率越高。10 【正确答案】 B【试题解析】 企业的辅助生产主要是为基本生产服务的。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用
22、2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A，C，E【知识模块】 财务管理总论12 【正确答案】 B,C【试题解析】 股东可采取监督和激励两种方法协词自己和经营者的矛盾，股东应在监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间权衡，寻求最佳的解决方法。【知识模块】 财务管理概述13 【正确答案】 B,D【试题解析】 市场利率与债券价值的影响是反向变动关系，而且期限越长，债券价值受市场利率波动的影响越敏感，因此选项 B、D 正确。【知识模块】 债券和股票估价14 【正确答案】 B，C【知识模块】 证券评价15 【正确答
23、案】 A,B,C【试题解析】 在最佳现金持有量确定的存货模式中，相关成本包括机会成本和交易成本；在最佳现金持有量确定的随机模式中，根据最优现金返回线的计算公式可知，相关成本也包括机会成本和交易成本。由此可见，存货模式和随机模式中管理成本均属于无关成本，机会成本和交易成本均属于相关成本。16 【正确答案】 C,D【试题解析】 本题的主要考核点是考虑所得税后的资产 值和股东权益 值的计算。电子商务网络行业上市公司的 值为 1.5，行业标准产权比率为 0.6，所以，该 值属于含有负债的股东权益 值，其不含有负债的资产的 值股东权益 值1+产权比率(1-T)1.5/1+0.6 (1-33%)1.07；
24、电子商务网络行业上市公司的资产的 值可以作为新项目的资产的 值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益 值，含有负债的股东权益 值不含有负债的资产的 值1+产权比率(1-T)1.071+0.8(1-33%) 1.64。17 【正确答案】 C,D【试题解析】 影响长期偿债能力的表外因素有：长期租赁(指的是其中的经营租赁)、债务担保、未决诉讼。准备很快变现的非流动资产是影响短期偿债能力的表外因素。注意：本题问的是表外因素，即在财务报表中没有反映出来的因素，而融资租赁形成的负债会反映在资产负债表中，所以，选项 A 不是答案。18 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 计算内含
25、增长率是根据“外部融资销售增长比=0”计算的，即根据0=经营资产销售百分比一经营负债销售百分比一预计销售净利率(1+增长率)增长率(1 一预计股利支付率)计算，根据公式可知选项 A、B、C、D 均正确。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【知识模块】 财务报表分析20 【正确答案】 A【知识模块】 证券评价21 【正确答案】 B【知识模块】 证券评价22
26、 【正确答案】 A【知识模块】 筹资管理23 【正确答案】 A24 【正确答案】 B【试题解析】 亏损额小于折旧额的企业，虽然收入小于全部成本费用，但大于付现的成本费用，因为折旧和摊销费用不需要支付现金。因此，它们支付日常的开支通常并不困难。25 【正确答案】 B【试题解析】 间接成本是指与成本对象相关联的成本中不能用经济合理的方式追溯到成本对象的那一部分成本。26 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是对理财原则的理解。理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受，而财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论。27 【正确答案】 B【试题解析】 在没有债务的情况下，公司的
27、总价值就是其原有股票的市场价值。当公司用债务资本部分地替换权益资本时，一开始公司总价值上升，加权平均资本成本下降；但当债务达到一定数额后，债务比重再增加，公司总价值下降，加权平均资本成本上升。28 【正确答案】 B【试题解析】 抛补看涨期权，是股票加空头看涨期权组合，即购买 1 股股票，同时卖出该股票 1 股股票的看涨期权。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 由于该厂月末没有盘点在产品，所以月末在产品的定额资料，只能根据月初在产品定额资料加本月投产的定额资料
28、减去产成品的定额资料计算求出。30 【正确答案】 (1)经营资产销售百分比900000(4000060000)100000080 经营负债销售百分比100000100000010 销售净利率4000010000004 股利支付率200004000050 可动用的金融资产4000060000100000(元) 留存收益增力订12000004(1 50)24000(元) 需从外部融资额增加收入 经营资产销售百分比增加收入经营负债销售百分比可动用金融资产增加的留存收益20000080 200000101000002400016000(元) (2) 名义增长率：(18 )(15)1134 销售增加额1
29、0000001341 34000(元) 外部融资额1 34000(8010) 10000011340004 (1 50)28880(元) (3)080 104(1增长率)增长率(150) 增长率294 净利润1000000(1294)4 41176(元)(4)超常资金来源是靠提高净经营资产期末权益乘数，提高了净经营资产周转率以及提高留存实现的。(5)不改变净经营资产周转率，所以 201 3 年净经营资产700000(120)840000(元)不发股票，所以 2013 年股东权益5200001000000(120)4 x 50544000(元)2013 年净负债84000054400029600
30、0(元) 净财务杠杆296000544000544131 【正确答案】 (1)每年偿还的本息额=160000(p/A, 10%, 3)=1600002.4869=64337.13 (元) (2) 每年发生的维护费用 6000 元是决策无关成本，期末残值在两个方案中都能够获得，属决策无关收入，在两个方案的比较中无需考虑。注：折旧与摊销额=60000+30003=61000( 元) 税后现金流出= 年租金+手续费及期末设备购买费-折旧与摊销抵税注：年折旧额=(160000-10000)3=50000(元) 抵税额=( 利息支付+折旧32 【正确答案】 (1)按直接分配法分配辅助生产费用(2)会计分
31、录 借：制造费用 44420.93 管理费用 8 579.07 贷：生产成本-辅助生产成本-供水车间 9 000 -供电车间 44 00033 【正确答案】 比较融资租赁和借款购买的税后现金流量可知，融资租赁的税后现金流出量现值大于借声购买的税后现金流出量现值，所以宜采取借款购买的方式增添没备。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 资本预算34 【正确答案】 建设投资的预计：【知识模块】 资本预算35 【正确答案】 营运资本估算：【知识模块】 资本预算36 【正确答案】
32、 项目终结点的回收额=回收营运资本+回收残值净损失抵税=198 73+20001025=24873(万元)【知识模块】 资本预算37 【正确答案】 r 名义 =(1+r 实际 )(1+通货膨胀率)一 1=(1+10)(1+182)一1=12由于净现值大于 0，所以该方案可行。【知识模块】 资本预算38 【正确答案】 项目新筹集负债的税后资本成本=1146(125)=8 6 替代上市公司的负债权益=50(150)=1 替代上市公司的 资产 = 权益1+(1 25 )负债权益=2(1+0751)=1 14 甲公司的负债权益=60 (160)=15 甲公司新项目的 权益 = 资产 1+(125)15
33、=1142125=242 股票的资本成本=5+2 42(10一 5)=17 1 加权平均资本成本=8 660 +17140=12 因此净现值仍为 272447 由于净现值大于 0，所以该方案可行。【知识模块】 资本预算39 【正确答案】 (1) 净利润变动分析净利润增加=1200-1000=200 万元权益净利率变动=1200/15000-1000/10000=8%-10%= 2%所有者权益的变动=15000-10000=5000 万元所有者权益增加影响利润数额=500010%=500 万元权益净利率下降影响利润数额=15000(-2%)=-300 万元(2) 权益净利率变动分析权益净利率的变
34、动=-2%资产净利率的变动=1200/60000-1000/12500=2%-8%= -6%权益乘数的变动=60000/15000-12500/10000=4-1.25= 2.75。资产收益率下降对权益净利率的影响=-6%1.25=- 7.5%权益乘数上升对权益净利率的影响=2.752%=5.5%(3) 资产净利率变动因素分析资产净利率变动=-6%资产周转率变动=30000/60000-10000/12500=0.5-0.8= -0.3 次销售净利率变动=1200/30000-1000/10000=4%-10%=- 6%资产周转率变动对资产净利率的影响=10%(-0.3)= -3%销售净利率变
35、动对资产净利率的影响=0.5(-6%)=- 3%(4) 资产周转天数分析总资产周转天数变动=360/0.5-360/0.8=720-450=270 天因为：总资产周转天数=固定资产周转天数+ 流动资产周转天数固定资产周转天数变动影响=360/(30000/30000)-360/ (10000/5000)=180 天流动资产周转天数影响=360/(30000/30000)-360/ (10000/7500)=90 天(5) 风险分析上年经营杠杆=(收入-变动成本 )/(收入-变动成本-固定成本)=(10000-7300)/(10000-7300-1100)=2700/1600=1.69上年经营杠
36、杆=(30000-23560)/(30000-23560-2000)=6440/4440=1.45上年财务杠杆权益乘数上升对权益净利率的影响=2.752%=5.5%(3) 资产净利率变动因素分析资产净利率变动=-6%资产周转率变动=30000/60000-10000/12500=0.5-0.8= -0.3 次销售净利率变动=1200/30000-1000/10000=4%-10%=- 6%资产周转率变动对资产净利率的影响=10%(-0.3)= -3%销售净利率变动对资产净利率的影响=0.5(-6%)=- 3%(4) 资产周转天数分析总资产周转天数变动=360/0.5-360/0.8=720-4
37、50=270 天因为：总资产周转天数=固定资产周转天数+ 流动资产周转天数固定资产周转天数变动影响=360/(30000/30000)-360/ (10000/5000)=180 天流动资产周转天数影响=360/(30000/30000)-360/ (10000/7500)=90 天(5) 风险分析上年经营杠杆=(收入-变动成本 )/(收入-变动成本-固定成本)=(10000-7300)/(10000-7300-1100)=2700/1600=1.69上年经营杠杆=(30000-23560)/(30000-23560-2000)=6440/4440=1.45上年财务杠杆=息税前利润/(息税前利润 -利息)=(1500+100)/1500=1.07本年财务杠杆=(1800+2640)/1800=2.47上年总杠杆=1.691.07=1.81本年总杠杆=1.452.47=3.58
