1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 291 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列订货成本中属于变动性成本的是( )。 （A）采购部门管理费用（B）采购人员的固定工资 （C）订货业务费（D）预付订金的机会成本 2 下列各项中，不能直接在现金预算中得到反映的是( )。（A）期初现金余额（B）现金筹措情况（C）现金收支情况（D）产销量情况3 某企业的外部融资销售增长比为 6%,意味着( )。（A）每百元销售额需要追加的资金(不包括负债的自然增长)为 6 元（B
2、）每百元销售额需要追加的外部资金(不包括负债的自然增长)为 6 元（C）每增加百元销售额需要追加的资金(不包括负债的自然增长)为 6 元（D）每增加百元销售额需要追加的外部资金(不包括负债的自然增长)为 6 元4 企业月末在产品数量较大，各月末在产品数量变化也较大，产品成本中原材料费用和直接人工等加工费用的比蘑相差不多，则完工产品与月末在产品的生产费用分配方法应采用 ( ) 。（A）在产品按定额成本计价法（B）在产品按所耗原材料费用计价法（C）定额比例法（D）约当产量法5 固定制造费用能量差异，可以进一步分解为( )。（A）耗费差异和能量差异（B）价格差异和数量差异（C）闲置能量差异和耗费差异
3、（D）闲置能量差异和效率差异6 有一债券面值为 1000 元，票面利率为 5，每半年支付一次利息，5 年期。假设必要报酬率为 6，则发行 4 个月后该债券的价值为( )元。（A）957.36（B） 976.41（C） 973.25（D）1016607 下列说法正确的是( ) 。（A）安全边际越小，企业发生亏损的可能性也越小 （B）变动成本法所确定的成本数据符合通常会计报表编制的要求（C）内含报酬率是使投资项目的现值指数等于 1 的贴现率（D）在终值与计息期一定的情况下，贴现率越高，则计算的现值越大8 最容易受到各国有关反垄断法律政策限制的并购行为是 ( )。（A）横向并购（B）纵向并购（C）混
4、合并购（D）敌意并购9 甲企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是( )。（A）甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目（B）甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目（C）甲项目实际取得的报酬率会高于其预期报酬（D）乙项目实际取得的报酬率会高于其预期报酬10 在下列财务分析主体中，需要对企业短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力和盈利能力等全部内容进行财务分析的是( )。（A）权益投资者（B）经理人员（C）债权人（D）注册会计师二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选
5、出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 债券的价值会随着市场利率的变化而变化，下列表述中正确的有( )。（A）若到期时间不变，当市场利率上升时，债券价值下降（B）当债券票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于债券的面值（C）若到期时间缩短，市场利率对债券价值的影响程度会降低（D）若到期时间延长，市场利率对债券价值的影响程度会降低12 如果延长信用期,通常将导致( )增加。（A）应收帐款机会成本（B）坏帐损失（C）现金折扣（D）收帐费用13 以下影响杠杆贡献率的因素为( )。（A
6、）净经营资产利润率（B）净利息率（C）净财务杠杆（D）经营差异率14 关于财务风险，下列说法正确的有( )。（A）风险程度大小受借入资金对自有资金比例的影响（B）加强财务风险管理，关键在于要维持适当的负债水平（C）借入资金比例越小，风险程度越小（D）自有资金比例越大，风险程度越大15 一般认为,股份回购所产生的效果有( )。（A）稀释公司控制权（B）提高每股收益（C）改变资本结构（D）增强负债能力（E）抵御被收购16 某公司的主营业务是从事家用电器生产和销售，目前准备投资房地产项目。房地产行业上市公司的 值为 1.2，行业标准产权比率为 0.5，投资房地产项目后，公司将继续保持目前的产权比率
7、0.6 不变。该项目的资产 值和股东权益 值分别是( )。（A）0.8（B） 0.76（C） 1.24（D）1.2817 一般而言,不适应于采用固定分红策略的公司是( )。（A）负债率较高的公司（B）盈利稳定或处于成长期的公司（C）盈利波动较大的公司（D）盈利较高但投资机会较多的公司18 下列关于管理用财务报表的说法中，正确的有( )。（A）金融负债是公司直正背负的偿债压力（B）划分经营资产(负债)和金融资产(负债)的界限，应与划分经营损益和金融损益的界限一致（C）企业活动分为经营活动和金融活动两个方面，经营活动包括销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动，金融活动包括筹资
8、活动以及多余资金的利用（D）如果企业持有净金融资产，表明有一部分权益资金被公司用于购买金融工具，企业成为资本市场的净投资人三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。( ) （A）正确（B）错误20 风险可能带来超出预期的损失,但不可能带来超出预期的收益。( )（A）正确（B）错误21
9、已知安全边际是 10 万元，边际贡献率为 50%，销售收入为 20 万元，则固定成本为 5 万元。( )（A）正确（B）错误22 采用约当产量法计算在产品成本时,如果原材料是随着加工进度陆续投入,其投料程度与加工进度一致,则计算材料费用的约当产量与计算加工费用的约当产量应该一致。( )（A）正确（B）错误23 假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。( )（A）正确（B）错误24 某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，N/30”，若该企业面临一投资机会，其投资报酬率为 30%，则企业应在折扣期限内支付货款。 ( )（A）正确（B）错误25 间接成本是指与
10、成本对象相关联的成本中,不能追溯到成本对象的那一部分产品成本。( )（A）正确（B）错误26 可以计算其利润的组织单位，才是真正意义上的利润中心。 ( )（A）正确（B）错误27 某公司目前有普通股 100 万股(每股面值 1 元，市价 25 元)，资本公积 400 万元，未分配利润 500 万元。发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少 250 万元，股本增加 250 万元。 ( )（A）正确（B）错误28 预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移。风险厌恶感的加强，会提高资本市场线的斜率。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非
11、有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 长虹公司在进行了一项市场调查后发现，若该公司投资扩充消费品部门，则公司的 值可从 1.2 降为 0.9，可是由于消费品的边际利润比该公司的另一产品低很多，因此导致盈余和股利的增长从 7%降为 5%，若KM11%，KRF7.5% ，D02，请判断长虹公司是否应扩充消费品部门。30 某股东持有 A 公司股票 100 股，预期该公司未来三年股利为零成长，每期股利20 元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为 5%。目前无风险收益率 6%，市场平均股票要求的收益率 11.09%，
12、A 公司股票的标准差为 2.8358，市场组合的标准差为 2.1389，两者的相关系数为 0.8928。要求计算某股东持有该公司股票的价值。 31 某企业按(2/10，n/30)条件购入一批商品，即企业如果在 10 日内付款，可享受2%的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在 30 天内付清。要求：(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本；(2)若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第 50 天，计算放弃现金折扣的机会成本；(3)若另一家供应商提供(1/20，n/30) 的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；(4)若企业准备要折扣，应选择哪一家?32 A 公司董事会正在考虑吸收合并一家同类型公司
13、B，以迅速实现规模扩张。以下是两个公司合并前的年度财务资料(金额单位：万元)：两公司的股票面值都是每股 1 元。如果合并成功，估计新的 A 公司每年的费用将因规模效益而减少 800 万元，销售收入因规模效应而增加 1200 万元，公司所得税税率均为25%。 要求： (1)若 A 公司打算以增发新股的办法以 1 股换 4 股 B 公司的股票完成合并，计算合并成功后新的 A 公司的每股收益以及这次合并的股票市价交换率。 (2)若保证合并后原有 B 公司股东的每股收益不变，B 公司股东能够接受的股票作价为多少。32 A 公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是 46 元，预期股东权益净利率是
14、16,当前股票价格是 48 元。为了对 A 公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下 4 个可比公司的有关数据。要求：33 使用市净率(市价净资产比率)模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业?34 使用修正市净率的股价平均法计算 A 公司的每股价值。35 分析市净率估价模型的优点和局限性。(2010 年)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 怎样理解“ 对分期支付利息。到期还本的债券随着付息频率的加快折价发行的债券价值逐渐降低。溢价发行的债券价值逐渐升高；平价发
15、行的债券价值不变”?37 假设甲公司的有关资料预计如下(单位：万元)预计从 2015 年开始进入稳定状态，现金流量增长率稳定在 6，加权资本成本和股权资本成本均保持不变。要求：计算企业在2011 年末的实体价值和股权价值。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 291 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 A、B、D 与订货次数没有直接关系，属于固定成本；C 与订货次数成正比。 【知识模块】 流动资金管理2 【正确答案】 D【知识模块】
16、 财务预测与计划3 【正确答案】 D【试题解析】 外部融资销售增长比是销售额每增长 1 元需要追加的外部融资额。【知识模块】 综合4 【正确答案】 D【试题解析】 在产品按定额成本计价法适用于各月未在产品数量变化不大，且定额资料比较准确、稳定的情况下；定额比例法也要求定额资料比较准确、稳定的情况下；产品成本中原材料费用比重较大时，可采用在产品按所耗原材料费用计价法。【知识模块】 产品成本计算5 【正确答案】 D【试题解析】 固定制造费用能量差异是指固定制造费用预算与固定制造费用标准成本的差额，它反映未能充分利用现有生产能量而造成的损失。闲置能量差异产生的原因有两个：一部分是实际工时未达到标准能
17、量而形成的闲置能量差异，另一部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。6 【正确答案】 B【试题解析】 由于每年付息两次，折现率=62=3 ，发行时债券价值=1000(PF，310)+lOOO25(PA， 3，10)=1000O744l+2585302=95736(元)，发行 4 个月后的债券价值=957 36(FP，3，46)=97641(元)。7 【正确答案】 C【试题解析】 在终值与计息期一定的情况下，贴现率越高，则折成的现值越小。安全边际越小，企业发生亏损的可能性越大；变动成本法所确定的成本数据不符合通常会计报表编制的要求；内含报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率，即现值指数等于
18、 1 的贴现率。8 【正确答案】 A【试题解析】 横向并购的目的主要是确定或巩固企业在行业内的优势地位，扩大企业规模，使企业在该行业市场领域里占有垄断地位。原有教材内容，2004 年教材已删掉。9 【正确答案】 B【试题解析】 甲项目报酬率的标准差小于乙项目的标准差，在两者预期报酬率相等的情况下，说明甲的风险小于乙的风险。根据风险与报酬之间的对等关系可知选项 B 的说法正确。【知识模块】 单项资产的风险和报酬10 【正确答案】 B【试题解析】 经理人员，为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认
19、为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,C【试题解析】 债券价值的计算公式为：债券价值=票面金额(1+市场利率) n+ (票面金额票面利率)(1+市场利率) t 从公式中可看出，市场利率处于分母位置，票面利率处于分子上，所以票面利率与债券价值同向变动，市场利率与债券价值反向变动，但市场利率对债券价值的影响随着到期时间的缩短会变得越来越不敏感。【知识模块】 债券和股票估价12 【正确答案】 A，B，D【知识模块】 综合13 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 杠杆贡
20、献率=经营差异率净财务杠杆=(净经营资产利润率-净利息率)净财务杠杆。14 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。15 【正确答案】 B，C ，E16 【正确答案】 A,D【试题解析】 本题的主要考核点是资产 值和股东权益 值的计算。房地产行业上市公司的 值为 1.2，行业标准产权比率为 0.5，所以，该 值属于含有负债的股东权益 值，其不含有负债的资产的 值股东权益 值权益乘数1.2/(1
21、+0.5)0.8；房地产行业上市公司的资产的 值可以作为新项目的资产的 值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益 值，含有负债的股东权益 值= 不含有负债的资产的 值 X 权益乘数0.8(10.6)1.28。17 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 因为在固定分红这种政策下,不论企业经营状况如何,企业都将分期支付固定的投资分红额或股利。因此负债率较高的公司、盈利波动较大的公司采用这种政策会加大企业财务负担,而盈利较高但投资机会较多的公司采用这种政策会丧失很多投资机会。18 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 净金融负债是企业用金融资产(闲置资金)偿还金融负债后的实际负
22、债。是公司真正背负的偿债压力，也被称为“净负债”。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A【试题解析】 标准率是一个相对数指标，可直接比较投资方案的风险大小。 【知识模块】 财务估价20 【正确答案】 B【知识模块】 资金时间价值与风险分析21 【正确答案】 A【知识模块】 财务预测与计划22 【正确答案】 A【试题解析】 采用约当产量法计算在产品成本时,如
23、果原材料是随着加工进度陆续投入,其投料程度与加工进度一致,则计算材料费用的约当产量与计算人工费用，制造费用的约当产量应该一致。【知识模块】 综合23 【正确答案】 B【试题解析】 只有“分期付息”的溢价债券价值才会逐渐下降。24 【正确答案】 A25 【正确答案】 A26 【正确答案】 B【试题解析】 利润中心被看成是一个可以用利润衡量其一定时期业绩的组织单位，但是并不是可以计量利润组织单位都是真正意义上的利润中心。27 【正确答案】 B【试题解析】 股本的增加额增加的普通股股数股票面值10010%110 万元，资本公积的增加额2510010%-10240 万元。28 【正确答案】 B【试题解
24、析】 预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致“证券市场线”向上平移。风险厌恶感的加强，会提高“证券市场线”的斜率。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 先计算没有扩充消费品部门时的公司预期收益率和股票价值。预期收益率7.5%+1.2(11%-7.5%)11.7%股票价值2(1+7%)(11.7%-7%)元45.53 元再计算扩充消费品部门后公司的预期收益率和股票价值。预期收益率7.5%+0.9(11%-7.5%)10.65%股票价值2(1+5%)(
25、10.65%-5%)元37.17 元结论：由于扩充消费品部门后使公司的价值不升反降，因此长虹公司不应当扩充消费品部门。30 【正确答案】 (1)计算 A 股票的期望报酬率： 6%1.18(11.09%6%) 12% (2)计算前三年股利现值之和(零成长股利)：前三年的股利现值之和20(P/A，12%，3) 202.4018 48.04(元) (3)第四年以后的各年股利的现值( 固定成长的股利)： 第四年以后各年股利的现值 A 公司股票价值 48.04213.54261.58(元) (4) 某股东持有的股票市值100261.58 26158( 元)31 【正确答案】 (1)(2/10 ，n/30
26、) 信用条件下： 放弃现金折扣的机会成本36.73% (2)将付款日推迟到第 50 天： 放弃现金折扣的机会成本18.37% (3)(1/10，n/30)信用条件下： 放弃现金折扣的机会成本36.36% (4)应选择提供(2/10 ，n/30) 信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，相对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。32 【正确答案】 股票交换比率1/40.25 新的 A 公司的净利润28000+6000+2000(1-25%)35500(万元) 新的 A 公司的股份总数14000+100000.2516500(万
27、股) 新的 A 公司的每股收益35500/16500 2.15(元)原 A 公司每股收益 2(元) 原 A 公司每股市价20240(元) 原 B 公司每股收益 0.6(元) 原 B 公司每股市价150.69(元) 股票市价交换率1.11 (2)合并前原有 B 公司股东的每股收益 0.6(元) 合并后原有B 公司股东的每股收益 解得：R0.2847 每股作价0.284740 11.39(元)33 【正确答案】 使用市净率(市价净资产比率)模型估计目标企业股票价值时，选择可比企业关键看股利支付率、股权资本成本(风险)、增长率和权益净利率四个比率是否相同，其中权益净利率是关键因素。34 【正确答案】
28、 利用甲企业修正后每股价值= 1610046=39 25(元)利用乙企业修正后每股价值= 161004 6=33 97(元)利用丙企业修正后每股价值= 16 10046=3345(元)利用丁企业修正后每股价值=16 10046=3896(元)平均每股价值=(3925+3397+33 45+38 96)4=3641(元)35 【正确答案】 市净率估价模型的优点：首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。再次，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致
29、，市净率的变化可以反映企业价值的变化。市净率的局限性：首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 【正确答案】 对于分期付息、到期还本的债券而言，如果“票面有效年利率一必要有效年报酬率” ，则债券的价值 =债券的面值；其中，票面有
30、效年利率一(1+票面利率m) m-1，必要有效年报酬率一 (1+必要报酬率m) m-1，“m”表示的是每年付息次数，即付息频率。(1)对于平价发行的债券而言，票面利率=必要报酬率，因此，票面有效年利率=必要有效年报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值；(2)对于溢价发行的债券而言，票面利率必要报酬率，因此，票面有效年利率必要有效年报酬率，票面有效年利率必要有效年报酬率1，并且，付息频率越高，“票面有效年利率必要有效年报酬率” 的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高；(3)对于折价发行的债券而言，票面利率37 【正确答案】 (1)计算实体价
31、值方法一：以 2015 年作为后续期第一期实体价值=800.8929+9007972+1000.7118+100(1+6 )(12-6)07118 方法二；以 2014 年作为后续期第一期实体价值一 800.8929+900.7972+100(12-6)07972(2) 计算股权价值方法一：以 2015 年作为后续期第一期股权价值=600.8621+7007432+8006407+80(1+6 )(16-6)0.6407 方法二：以2014 年作为后续期第一期股权价值=600.8621+7007432+80(16-6 )07432 下面以实体价值的计算为例从理论上进行推导：方法一中，实体价值=
32、2012 年实体现金流量的现值+2013 年实体现金流量的现值+2014 年实体现金流量的现值+2015 年及以后实体现金流量的现值方法二中，实体价值=2012 年实体现金流量的现值+2013 年实体现金流量的现值+2014 年及以后实体现金流量的现值而：2014 年实体现金流量的现值+2015 年及以后实体现金流量的现值=2014 年及以后实体现金流量的现值所以，两种方法的最后计算结果一定相同。推导如下：1000 7118+100(1+6)(12-6 )07118=10007972(1+12)+100(1+6 )(12-6)07972(1+12)=100(12-6)07972 (1+12)(12-6)+(1+6)=100 (12-6)07972(1+12)(1+12)=100(12-6)07972 由此可知：方法一的实体价值计算公式与方法：二的实体价值公式实际上是一致的。股权价值的原理是一样的，在此不再重复论述。
