1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 310 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 财务管理最为基础性的理论是( )。（A）现金流量理论（B）价值评估理论（C）投资组合理论（D）资本结构理论2 下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是( )。（A）证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关（B）投资组合的 系数会比组合中任一单个证券的 系数低（C）资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的
2、权衡关系（D）风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率3 某企业 2013 年末的所有者权益为 500 万元，可持续增长率为 8。该企业 2014年的销售增长率等于 2013 年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同，若 2014 年的净利润为 250 万元，则其股利支付率是( )。（A）20（B） 40（C） 60（D）84%4 股价只反映历史信息的市场是( )（A）弱式有效市场（B）半弱式有效市场（C）半强式有效市场（D）强式有效市场5 下列关于期权的说法中，正确的是( )。（A）期权的到期时间越长，期权价值越大（B）对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上
3、涨而上涨，但最高不会超过股价（C）假设影响期权价值的其他因素不变，股票的波动率增大，看跌期权价值下降，看涨期权价值上升（D）对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，其当前价值为零6 下列有关资本结构理论的表述中，正确的是( )。（A）代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的 MM 理论，都认为企业价值与资本结构有关（B）按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选负债筹资（C）无税的 MM 理论认为资产负债率为 100时资本结构最佳（D）权衡理论是对代理理论的扩展7 以下关于股权再融资的说法，不正确的是( )。（A）股权再融
4、资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资（B）增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为（C）配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为（D）由于配股的对象特定，所以属于非公开发行8 某企业向银行借款 600 万元，期限为 1 年，名义利率为 12，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是 10，该项借款的有效年利率为( )。（A）1538（B） 1364（C） 88（D）12%9 以下关于成本计算分步法的表述中，正确的是( )。（A）逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理（B）当企业经常对外销售半成品时，不宜采
5、用平行结转分步法（C）采用逐步分项结转分步法时，需要进行成本还原（D）采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配10 已知利润对单价的敏感系数为 2，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度为( )。（A）50（B） 100（C） 20（D）80%11 某企业 2015 年第一季度产品生产量预算为 3000 件，单位产品材料用量 10 千克件，季初材料库存量 2000 千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10安排季末存量，预算第二季度生产耗用 15000 千克材料。材料采购价格预计20 元千克，材料采购当季付款 50，下季度付款 50，则该企业第一季度末
6、应付账款的金额为( ) 元。（A）590000（B） 295000（C） 326000（D）16300012 采用成本分析模式、存货模式和随机模式确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是( ) 。（A）转换(交易) 成本（B）机会成本（C）短缺成本（D）管理成本13 按产出方式的不同，企业的作业可以分为四类，其中，随产量变动而正比例变动的作业是( ) 。（A）单位级作业（B）批次级作业（C）产品级作业（D）生产维持级作业14 在平衡计分卡评价中既要考虑提高利润、市场占有率等指标，又要注意新产品投资开发，这体现了( ) 。（A）外部评价指标和内部评价指标的平衡（B）成果评价指标和导致成果出现的
7、驱动因素评价指标的平衡（C）财务评价指标和非财务评价指标的平衡（D）长期评价指标和短期评价指标的平衡二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 下列有关“ 资源动因” 表述正确的有 ( )。（A）它是引起作业成本变动的因素（B）它是引起产品成本变动的因素（C）它被用来计量各项作业对资源的耗用，运用它可以将资源成本分配给各有关作业（D）它是计量各种产品对作业耗用的情况，并被用来作为作业成本的分配基础16 下列有关股利支付率的表述正
8、确的有( )。（A）股利支付率是指股利与净利润的比率（B）股利支付率甚至会大于 100（C）作为一种财务政策，股利支付率应当是若干年度的平均值（D）采用固定股利支付率政策对稳定股票价格不利17 下列有关成本计算制度表述中不正确的有( )。（A）成本计算制度中计算的成本种类与财务会计体系结合的方式不是唯一的（B）实际成本计算制度是唯一纳入财务会计账簿体系的成本计算制度（C）管理用的成本数据通常不受统一的财务会计制度约束，也不能从财务报表直接获取，故与财务会计中使用的成本概念无关（D）采用标准成本计算制度的企业存在的缺点在于无法计算出实际成本，无法编制财务报告18 平衡计分卡中的“ 平衡 ”包括(
9、 )。（A）外部评价指标和内部评价指标的平衡（B）成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡（C）财务评价指标和非财务评价指标的平衡（D）收益评价指标和风险评价指标的平衡19 当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述不正确的有( )。（A）只有现金持有量超出控制上限，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金持有量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升（B）计算出来的现金持有量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大（C）当有价证券利息率下降时，企业应降低现金存量的上限（D）现金余额波动越大的企业，最优返回线较高20 下列有关期权投资说法中正确的有
10、( )。（A）保护性看跌期权锁定了最高的组合收人和组合净损益（B）抛补看涨期权锁定了最低的组合收人和组合净损益（C）当预计市场价格将相对比较稳定时，采用空头对敲策略非常有用（D）当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资组合是购进看跌期权与购进看涨期权的组合21 某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额 6000 万元，其中长期资产 3000 万元，流动资产 3000 万元，稳定性流动资产约占流动资产的 40；负债总额 3600 万元，其中流动负债 2600 万元，流动负债的 65为自发性负债，由此可得出结论( )。（
11、A）该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略（B）该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略（C）该企业奉行的是配合型营运资本筹资策略（D）该企业目前的易变现率为 696722 下列关于最优资本结构理论表述正确的有( )。（A）无税的 MM 理论是针对完美资本市场的资本结构建立的理论（B）优序融资理论认为考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择（C）权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额（D）代理理论认为债务的存在可能会促使管理者和股东从事减少企业价值的行为23 某企业所有
12、产品间接成本的分配基础都是直接材料成本，则下列表述正确的有( )。（A）该企业采用的是产量基础成本计算制度（B）这种做法往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本（C）这种做法适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业（D）该企业采用的是全部成本计算制度24 下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，正确的有( )。（A）二者均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动（B）二者在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权（C）二者都有一个固定的执行价格（D）二者的执行都会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价25 下列表述中不正确的有( )。（A）金融市场上的利率越高，补偿性存款
13、余额的机会成本就越低（B）制定营运资本筹资策略，就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例（C）如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率低于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣（D）激进型筹资策略下，临时性负债在企业全部资金来源中所占比重小于适中型筹资策略26 下列有关评价指标的相关表述中正确的有( )。（A）在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低会影响方案的优先次序（B）在利用净现值法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序（C）在利用内含报酬率法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序（D
14、）在利用静态回收期法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 甲公司为了开发新的项目，急需筹资 20000 万元，甲公司拟采取发行附带认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案，相关资料如下：(1)发行 10 年期附认股权证债券 20 万份，每份债券面值为 1000 元，票面利率为6，每年年末付息一次，到期还本。债券按面值发行，每份债券同时附带 10 张认股权证，认股权证只能在第六年年末行权，行权时每张认股权证可以
15、按 21 元的价格购买 1 股普通股。(2)公司目前发行在外的普通股为 2000 万股，每股市价 15 元，无负债。股东权益账面价值与其市值相同。公司未来仅依靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，债券发行后公司总资产的预计年增长率为5。(3)当前等风险普通债券的平均利率为 10，发行费用可以忽略不计。要求：27 计算拟发行的每份纯债券的价值；28 计算拟附带的每张认股权证的价值；29 计算第六年年末认股权证行权前及行权后的股票价格；30 计算该附认股权证债券的税前资本成本；31 如方案不可行，票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。31 某企业生产中使用的 A
16、 标准件既可自制也可外购。若自制，单位生产成本为 60元，每次生产准备成本 500 元，年固定生产准备成本为 50000 元，每次生产准备时间需要 3 天，每日产量 30 件；若外购，购入价格是单位自制成本的 15 倍，从发出订单到货物到达需要 2 天时间，一次订货运输费 2600 元，每次订货的检验费400 元。A 标准件全年共需耗用 4500 件，企业存货占用资金的资本成本率为10，单件存货保险费为 1 元，存货残损变质损失为每件 2 元，假设一年工作天数为 300 天，设单位缺货成本为 10 元。 企业生产每日需要的零件数量为：32 计算自制存货的单位储存成本；33 计算外购存货的单位储
17、存成本；34 若不考虑缺货的影响，分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货量，并通过计算分析企业应自制还是外购 A 标准件?35 确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备；36 若考虑缺货的影响，判断企业应自制还是外购 A 标准件?36 ABC 公司 2014 年度财务报表的主要数据如下：该公司2014 年 12 月 31 日的股票市价为 20 元。要求：37 假设公司未来不发行股票，保持财务政策经营效率不变，计算 2014 年末内在市盈率、内在市净率和内在市销率；38 ABC 公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，与该公司所在行业相同的代表性公司有 3 家公司，有关资料如下表，
18、要求分别用修正的平均市价比率法和股价平均法评估 ABC 公司的股票价值。38 L 集团是一家民营企业，主要从事机械制造及相关业务。L 集团的业务包括以下四个板块，在集团管理架构中分属于四个事业部，包括通用机械、专用机械、配件及服务和钢材贸易。 资料一：下表汇总了 L 集团的四大业务板块在 2012 年到2014 年的收入和利润情况。资料二：L 集团的财务经理因忙于其他内部财务工作，请新人职的小王协助用销售百分比法编写一份 2015 年度 L 集团的财务预测，并估计外部融资额 (假设可动用的金融资产为零)和内含增长率。小王从财务经理了解到，2015 年总销售收入预期比上年增长20(主要来自销量的
19、增长)，假设总销售净利率水平、经营资产销售百分比、经营负债销售百分比均与上年持平，预计股利支付率为 40；2014 年公司的各条生产线基本都已满负荷运行，无设备闲置的情况；所有产品均为自产，没有外包生产。小王简单了解了上述情况后便开始着手编制财务预测，并递交了以下的初稿给财务经理审阅。小王在初稿中对自己在预测中作的假设作了附注。而对于外部融资额和内含增长率，小王则表示自己经验不足不知应该如何估算。注： 1销售收入增长 20。 2利润率保持上年水平。 3应收账款假设保持上年的余额水平不变。 4固定资产假设不增不减，余额减少仅因折旧所致。 要求：39 根据资料一和资料二给出的信息，识别小王所编制的
20、财务预测中哪些项目存在错误，解释它们错在哪里，并给小王简要提出改正建议；40 根据资料二中财务经理告诉小王的信息及假设，估算外部融资额；41 给出至少三种解决企业资金需求的途径，并简要解释什么是内含增长率。41 C 公司只生产一种产品。相关预算资料如下： 资料一：预计每个季度实现的销售收入均以赊销方式售出，其中 60在本季度内收到现金，其余 40要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如下表所示：说明：上表中“”表示省略的数据。资料二：预计每个季度所需要的直接材料均以赊购方式采购，其中 50于本季度内支付现金，其余 50需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能
21、力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表所示：说明：上表中“”表示省略的数据。 资料三：公司加工一件产品需要的必不可少的加工操作时间为 30 小时，设备调整时间为 3 小时，必要的工间休息为 5 小时，正常废品率为 5。公司的年预算产量为 1 000 件，年固定制造费用预算总额为 360000元，变动制造费用的预算额为 200000 元。 资料四：若该年度公司实际的年生产量为 1050 件，实际耗用的工时为 40000 小时，实际发生的固定制造费用 400000 元，实际发生的变动制造费用为 210000 元。 要求：42 根据资料一确定该表中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)；
22、43 根据资料二确定该表中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)；44 根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额；45 根据资料三和资料四，计算该年变动制造费用耗费差异和变动制造费用效率差异，以及固定制造费用的耗费差异和能量差异。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。45 F 公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店，参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求，租约合同为期 5 年，不再续约，租金在合同生效时一次付清。相关资料如下：(1)F 公司目前股
23、价 40 元股，流通在外的普通股股数为 2500 万股。债务市值60000 万元，到期收益率 8。无风险利率 6，权益市场风险溢价 8，F 公司的 系数为 1 8。(2)F 公司开设机场门店后，第 1 年预计营业收入 300 万元，第 2、3、4 年预计营业收入均为 400 万元，第 5 年预计营业收入 300 万元。预计营业变动成本为营业收入的 60，营业固定成本(不含设备折旧或租金)为每年 40 万元。假设营业现金流量均发生在年末。(3)开设机场门店需添置相关设备，预计购置成本为 250 万元，没有运输、安装、维护等其他费用。按照税法规定，可采用双倍余额递减法计提折旧，折旧年限为 5年，期
24、末账面价值为零(提示：双倍余额：递减法在折旧年限的倒数两年改为直线法)。合同结束时，预计该设备的变现价值为 40 万元。(4)开业时需投入营运资本 10 万元，合同结束时全部收回。(5)F 公司适用的所得税税率为 25。要求：46 开设门店是公司的扩张业务，可以使用公司的加权平均资本成本作为项目现金流量的折现率。假设资本资产定价模型成立，以市值为资本结构权重，计算该公司的加权平均资本成本。47 为使该项目盈利，请问 F 公司竞价时最高的租金报价是多少?48 假设每年营业收入相同，如果出租方要求的最低竞价租金为 50 万元，为使该项目有利，F 公司每年最低的营业收入应是多少?注册会计师（财务成本
25、管理）模拟试卷 310 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 A【试题解析】 现金流量理论是关于现：金、现金流量和自由现金流量的理论，是财务管理最为基础性的理论。2 【正确答案】 B【试题解析】 根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项 A 的说法正确；由于投资组合的 系数等于单项资产的 系数的加权平均数，所以，选项 B 的说法不正确；根据教材内容可知，选项 C 的说法正确；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。投资者对风险的厌恶感程
26、度越强，证券市场线的斜率越大，选项 D 正确。3 【正确答案】 D【试题解析】 根据题意可知，本题 2014 年实现了可持续增长，所有者权益增长率=可持续增长率=8 ，所有者权益增加=5008 =40( 万元)=2014 年利润留存增加，所以，2014 年的利润留存率=40250100=16 ，股利支付率=1-16 =84。4 【正确答案】 A【试题解析】 资本市场分为三种有效程度：(1)弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场；(2)半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场；(3)强式有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。5 【正确
27、答案】 B【试题解析】 美式期权，期权的到期时间越长，期权价值越大，而欧式期权不一定，选项 A 的说法不正确；对看涨期权来说，期权价格上限是股价，选项 B 的说法正确；假设影响期权价值的其他因素不变，则股票波动率与期权价值同向变化，所以，选项 c 的说法不正确；由于期权尚未到期，还存在时间溢价，期权的当前价值不为零，选项 D 的说法不正确。6 【正确答案】 A【试题解析】 优序融资理论的观点是筹资首选留存收益，B 错误；无税的 MM理论认为不存在最优资本结构，有税的 MM 理论认为资产负债率为 100时资本结构最佳，C 错误；代理理论是对权衡理论的扩展， D 错误。7 【正确答案】 D【试题解
28、析】 配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，所以选项 D 不正确。8 【正确答案】 A【试题解析】 有效年利率=60012(600-60012 -60010 )100 =15 38。9 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是成本计算分步法的特点。逐步结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理，同时也有利于计算各步骤的半成品成本；当企业经常对外销售半成品时，适宜采用逐步结转分步法，而不宜采用平行结转分步法(不计算各步骤的半成品成本法)；采用逐步综合结转分步法时，需要进行成本还原，而采用逐步分项结转分步法时，无需进行成本还原；采用平行结转分步法时，各步骤生产费用需要
29、在完工产品和月末在产品之间进行分配。10 【正确答案】 A【试题解析】 利润对单价的敏感系数=利润变动率单价变动率=2单价变动率=(-100)2=-50。11 【正确答案】 B【试题解析】 材料采购量：生产耗用量+期末存量-期初存量=300010+1 500010-2000=29500(千克)第一季度材料采购的金额=2950020=590000( 元)第一季度末应付账款的金额=59000050=295000(元)。12 【正确答案】 B【试题解析】 利用成本分析模式时，不考虑转换(交易)成本，仅考虑机会成本、管理成本和短缺成本。利用存货模式和随机模型均需考虑机会成本和转换(交易)成本，所以三种
30、模式均需考虑的成本因素是机会成本。13 【正确答案】 A【试题解析】 单位级作业，这类作业是随着产量变动而变动的。因此，A 正确；批次级作业(即与产品的批次数量相关的作业)，这类作业是随着产品的批次数的变动而变动的；产品级作业与产品品种相关的作业；生产维持级作业是指为维持企业的生产能力而产生的作业，它们有益于整个企业，而不是具体产品。14 【正确答案】 B【试题解析】 平衡计分卡中的“平衡”包括外部评价指标(如股东和客户对企业的评价)和内部评价指标( 如内部经营过程、新技术学习等)的平衡；成果评价指标(如利润、市场占有率等)和导致成果出现的驱动因素评价指标(如新产品投资开发等)的平衡；财务评价
31、指标(如利润等)和非财务评价指标(如员工忠诚度、客户满意程度等)的平衡；短期评价指标(如利润指标等)和长期评价指标(如员工培训成本、研发费用等)的平衡。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 A，C【试题解析】 成本动因分为资源成本动因和作业成本动因。选项 B、D 是作业成本动因的含义和特征。16 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 股利支付率是指股利与净利润的比率；由于累积的以前年度盈余也可以用于股利分
32、配，有时股利支付率甚至会大于 100；作为一种财务政策，股利支付率应当是若干年度的平均值；在这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。17 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 产品成本计算制度中的成本种类与财务会计体系结合的方式不是唯一的。从总体上看，成本计算制度可以分为实际成本计算制度和标准成本计算制度、全部成本计算制度和变动成本计算制度、产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度。除了实际成本计算制度，标准成本计算制度也纳入财务会计的账簿体系的；管理用的成本很多需要取自财务会计中的成本，所以不能说与财务会计中使用的成本概念无关；采用标准成本计算制度的
33、企业可以在需要时计算出实际成本(用于编制财务报告)，分析实际成本与标准成本的差异并定期提供成本分析报告(用于成本计划和控制)。18 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 平衡计分卡中的四个“平衡”除了 A、B 、C 选项所列示的平衡外，还包括长期评价指标和短期评价指标的平衡。19 【正确答案】 A，C【试题解析】 当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，当现金持有量达到上限或下限时，就需进行现金与有价证券之间的转换，所以选项 A 错误；现金存量和有价证券利息率之间的变动关系是反向的，当有价证券利息率上升时，才会影响现金存量上限下降，所以选项 C 错误。20 【正确答案】 C，D【试题解析】
34、保护性看跌期权锁定了最低的组合收入和组合净损益，A 错误；抛补看涨期权锁定了最高的组合收入和组合净损益，B 错误。21 【正确答案】 A，D【试题解析】 波动性流动资产=3000(1-40)=1800(万元)短期金融负债=2600(1-65)=910(万元)由于短期金融负债低于波动性流动资产，所以属于保守型筹资策略。股东权益+长期债务+ 经营性流动负债= 负债权益总额-短期金融负债=6000-910=5090(万元)易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)经营性流动资产=(50903000)3000=6967。22 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 本题考点是资本结构
35、理论的观点。23 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 由于直接材料成本与产量有密切关系，所以该企业采取的是产量基础成本计算制度，这种方法往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本，并导致决策错误。其间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分配基础(直接人工成本)和间接成本集合(制造费用) 间缺乏因果联系，适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业。24 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题；标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。2
36、5 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 金融市场上的利率越高，补偿性存款余额的机会成本就越高，选项A 错误；短期投资收益低，而放弃现金折扣的成本高，则不应放弃折扣，选项 C错误；激进型筹资策略下，临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于适中型筹资策略，选项 D 错误。26 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 净现值法和现值指数法需要一个适合的折现率，以便将现金流量折为现值，折现率的高低有可能会影响方案的优先次序。内含报酬率、静态回收期指标大小不受折现率高低的影响。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题
37、卷上解答，答在试题卷上无效。27 【正确答案】 每份纯债券价值=10006(P A，10，10)+1000(PF，10，10)=6061446+10000 3855=754 18(元)28 【正确答案】 每张认股权证的价值=(1000-75418)10=24 58(元)29 【正确答案】 行权前的公司总价值=(200015+20000)(FP，5，6)=(200015+20000)13401=67005( 万元)每张债券价值=10006(PA，10，4)+1000(PF，10，4)=6031699+10000 6830=87319(元)债务总价值=8731920=17463 8(万元)权益价值
38、=67005-174638=49541 2(万元)股票价格=49541 22000=2477(元)行权后的权益价值=495412+102021=53741 2(万元)股票价格=53741 2(2000+1020)=24 43(元)30 【正确答案】 1000=60(PA，K，10)+10(244321)(PF，K，6)+1000(PF，K，10)设 K 为 660(PA， 6，10)+10(2443-21)(PF，6，6)+1000(P F ，6，10)=102419设 K 为 760(PA， 7，10)+10(2443-21)(PF，7，6)+1000(P F ，7，10)=95257(K-
39、6)(7-6)=(1000-1024 19)(95257-1024 19)K=634 31 【正确答案】 1000i(PA，10，10)+10(2443-21)(PF，10，6)+1000(PF ，10，10)=10001000i61446+10(2443-21)0 5645+100003855-1000=0i=9 69。 32 【正确答案】 自制存货单位存货储存成本=单位存货占用资金的应计利息+ 单位存货保险费+ 单位存货残损变质损失=6010+1+2=9(元件)33 【正确答案】 外购存货单位存货储存成本=601510+1+2=12( 元件)34 【正确答案】 每日需求量=4500300=
40、15( 件天 )自制：TC=450060+4500+50000=324500(元 )外购：TC=45006015+18000=423000(元)因为外购总成本大于自制总成本，所以企业应自制 A 标准件。35 【正确答案】 生产准备期内存货需要量及概率年生产准备次数=45001000=45(次)设 B=0(件)，R=315=45(件)S=(51-45)02+(57-45)015=3(件)TC(S，B)=31045=135(元)设 B=6(件)，R=45+6=51(件)S=(57-51)015=09( 件)TC(S，B)=100 94 5+69=945(元)设 B： 12(件)，R=45+12：5
41、7(件)S=0TC(S ，B)=129=108(元)再订货点为 51 件时，相关成本最小。所以当库存零件水平为 51 件时应进行生产准备。36 【正确答案】 自制：考虑缺货影响的自制相关总成本=324500+945=324594 5(元)外购：年订货次数=45001500=3(次)设 B：0(件)，R=215=30(件)S=(34-30)02+(38-30)015=2( 件)TC(S，B)=2103=60( 元) 设 B=4(件)，R=30+4=34(件)S=(38-34)015=06(件) TC(S，B)=10063+412=66(元) 设 B=8(件)，R=30+8=38(件) S=0 T
42、C(S，B)=812=96(元) 再订货点为 30 件时，相关成本最小。 考虑缺货影响的外购相关成本=423000+60=423060( 元) 所以还是选择自制。37 【正确答案】 2014 年权益净利率=3002000=152014 年留存收益率=(300-150)300=502014 年可持续增长率=(1550 )(1-1550)=811该公司处于稳定状态，其股利增长率等于可持续增长率，即 811。目前的每股股利：150400=0375(元)权益资本成本=0375(1+81 1)20+811=1014股利支付率=50销售净利率=3003000=10内在市盈率=50(10 14-8 11)=
43、24 63内在市净率=1550 (1014-811)=369内在市销率：1050(1014一 811)=24638 【正确答案】 A，B，C 公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，应当选择市净率模型。 A，B，C 公司每股净资产=2000400=5(元股)39 【正确答案】 销售收入 (或销售增长率) 的预测存在错误。销售收入虽然总额预期增长 20，但各业务板块的销售增长率应该是不同的，而不应都是 20的增长。小王应当按照各业务板块的具体情况来预测它们各自的销售增长，比如通用机械板块增长率较低而专用机械板块的增长率则较高。销售净利润 (或销售净利率 )的预测存在错误。总销售净利率水平与
44、上年持平，但各业务板块的利润水平应该是不同的，而不应该都是 79的销售净利率。小王应当按照各业务板块的特点来预测它们各自的利润水平，比如专用机械的利润率应高于通用机械的利润率。应收账款的预测存在错误。小王假设应收账款保持上年的余额水平不变，该假设是缺乏依据的。小王应按照销售百分比来预测应收账款余额。固定资产的预测存在错误。小王假设固定资产不增不减，余额减少仅为折旧所致，这一假设没有考虑到生产线已经满负荷运行这一事实，由于 20的销售增长主要来自于销量增长，那么产量也会相应增长，如果生产线目前已经满负荷运行，那么新增固定资产会是更合理的假设。40 【正确答案】 外部融资额=经营资产销售百分比销售
45、收入增加-经营负债销售百分比销售收入增加 -预计销售收入 预计销售净利率 (1-股利支付率)=60 (59520-49600)-20(59520-49600)-5952079(1-40 )=114675(万元)41 【正确答案】 解决企业资金需求有三种途径：一是动用金融资产；二是增加内部留存收益；三是外部融资。如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，此时的销售增长率称为内含增长率。42 【正确答案】 A=20800 元，B=11700060： 70200(元)，C=11 700040=46800(元)，D=70200+46800=1 17000(元)，E=1
46、1700060 =70200(元)，F=1 2870060=77220(元) ， G=70200+46800=117000(元)43 【正确答案】 H=10000+7020050=45 100(元)，I=7020050=35 100( 元)，J=10000 元44 【正确答案】 应收账款年末余额=12870040=5 1480(元)应付账款年末余额=7722050=38610( 元)45 【正确答案】 单件产品的标准工时=(30+3+5) (1-5)=40(小时)标准的变动制造费用分配率=200000(401000)=5( 元小时)标准的固定制造费用分配率=360000(401000)=9(
47、元小时)实际的变动制造费用分配率=21000040000=5 25(元小时)变动制造费用的耗费差异=(525-5)40000=10000( 元)变动制造费用的效率差异=(40000-105040)5=-10000(元)固定制造费用的耗费差异：400000-360000=40000(元)固定制造费用的能量差异=360000-1 050409=-18000( 元)四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。46 【正确答案】 权益资本成本=6+8 18=204 债务资本成本=8(1-25)=6
48、 加权平均资本成本=47 【正确答案】 第 1 年设备的折旧费=250 =100(万元) 第 2 年设备的折旧费=(250-100) =60(万元) 第 3 年设备的折旧费=(250-100-60) =36(万元) 第 4、5 年设备的折旧费=(250-100-60-36)2=27(万元) 设 F 公司竞价时的租金报价为 X，则有： 第 1 年末营业现金流量=300(1-25 )-30060(1-25)-40(1-25)+10025+ 25=85+ 25=85+005X 第 2 年末营业现金流量=400(1-25)-40060 (1-25 )-40(1-25)+6025+ 25=105+ 25=105+005X 第 3 年末营业现金流量=400(1-25)-40060 (1-25 )-40(1-25)+3625 + 25=99+ 25=99+005X 第 4 年末营业现金流量=400(1-25 )-40060 (1-25)
