1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 311 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列关于“ 有价值创意原则 ”的表述中，错误的是 ( )。（A）任何一项创新的优势都是暂时的（B）新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义（C）金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域（D）成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力2 某企业在分配间接成本时是按照使用资源的数量在对象间分摊间接成本，这是属于( )。（A）按受益原则分配间接成本（B）按公平原则分
2、配间接成本（C）按因果原则分配间接成本（D）按承受能力原则分配间接成本3 对于平息债券，下列表述中不正确的是( )。（A）当票面利率与市场利率不一致时，期限越长，债券价值越偏离债券面值（B）当票面利率与市场利率一致时，期限的长短对债券价值没有影响（C）对于流通债券，即使票面利率低于市场利率，其债券价值也有可能会高于面值（D）加快付息频率，会使市场利率高于票面利率的债券价值提高4 资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，以下说法中正确的是( )。（A）确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用近一、两年较短的预测期长度（B）确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有
3、重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度（C）应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表（D）在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率5 某公司 2014 年的销售收入为 2000 万元，净利润为 250 万元，留存收益比例为50，预计净利润和股利的长期增长率为 3。该公司的 为 15，国债利率为4，市场平均风险股票的收益率为 10，则该公司的本期市销率为( )。（A）064（B） 0625（C） 125（D）1.136 在进行资本投资评价时，下列表述正确的是( )。（A）只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富（B）当新项目的风险与企业现有
4、资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率（C）对于投资规模不同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准（D）增加债务会降低加权资本成本7 下列有关表述不正确的是( )。（A）市盈率越高，投资者对公司未：来前景的预期越差（B）每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利（C）计算每股净资产时，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益（D）市销率等于市盈率乘以销售净利率8 某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为 10，股利支付率为 50，则下列可能会使企业外部融资额上升的因素是( )。（A）净经营资产
5、周转次数上升（B）销售增长率超过内含增长率（C）销售净利率上升（D）股利支付率下降9 在作业动因中，精确度最差，但执行成本最低的动因是( )。（A）业务动因（B）持续动因（C）强度动因（D）资源动因10 某企业经营杠杆系数为 4，每年的固定经营成本为 9 万元，利息费用为 1 万元，则下列表述不正确的是( )。（A）利息保障倍数为3（B）盈亏临界点的作业率为 75（C）销售增长 10，每股收益增长 60（D）销量降低 20，企业会由盈利转为亏损11 下列情形中会使企业增加股利分配的是( )。（A）市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱（B）市场销售不畅，企业库存量持续增加（C）经济增长速度减慢，企
6、业缺乏良好的投资机会（D）为保证企业的发展，需要扩大筹资规模12 某周转信贷额为 1000 万元，年承诺费率为 05，借款企业年度内使用了 600万元，借款年利率为 6，银行要求借款的补偿性余额为 10，银行存款利率为2，则该企业当年借款的税前年资本成本为( )。（A）625（B） 681（C） 704（D）6%13 下列有关标准成本的表述中，正确的是( )。（A）当企业生产经营能力利用程度有变化时需要修订基本标准成本（B）在成本差异分析中，价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及标准用量高低所决定的（C）直接人工的标准工时包括不可避免的废品耗用工时等，价格标准是指标准工资率，它可能是预定的工
7、资率，也可能是正常的工资率（D）企业可以在采用机器工时作为变动制造费用的数量标准时，采用直接人工工时作为固定性制造费用的数量标准14 下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是( )。（A）成本责任中心对生产能力的利用程度负责（B）成本责任中心有时可以进行设备购置决策（C）成本责任中心有时也对部分固定成本负责（D）成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 下列有关资本市场
8、表述正确的有( )。（A）如果市场是无效的，明智的理财行为不一定能增加企业价值（B）市场有效性并不要求所有投资者都是理性的，总有一些非理性的人存在（C）当市场同时满足理性的投资人、独立的理性偏差和套利三个条件，市场才能是有效的（D）只有市场有效，投资人才能取得超额利润16 下列有关债务成本的表述正确的有( )。（A）债务筹资的成本低于权益筹资的成本（B）现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本（C）对筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本（D）对筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益率17 已知市场风险组合的期望报酬率和标准离差分别为 15和 20，
9、无风险报酬率为 8，某投资者将自有资金 100 万元中的 20 万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则( )。（A）总期望报酬率为 136（B）总标准差为 16（C）该组合位于 M 点的左侧（D）资本市场线斜率为 03518 在评价投资项目时，下列说法中正确的有( )。（A）利用敏感性分析法进行项目风险分析时，可以测算多个变量同时变动对净现值的影响（B）如果新项目的风险与现有资产的平均风险不同，就不能使用公司当前的加权平均资本成本作为项目的折现率（C）如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率（D）股权现
10、金流量不受项目筹资结构变化的影响19 下列有关半强式有效资本市场表述正确的有( )。（A）半强式有效资本市场是指当前的证券价格完全地反映 “全部”公开可得的信息的市场（B）通过对于异常事件与超常收益率数据的统计分析，如果超常收益只与当天披露的事件相关，则市场属于半强式有效（C）如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的，各种共同基金就不能取得超额收益（D）“内幕者 ”参与交易时不能获得超常盈利，说明市场达到半强式有效20 基于股利理论中代理理论的观点，从下列哪些角度出发，企业应采取多分股利的政策( ) 。（A）协调股东与债权人之间的代理冲突，保护债权人利益角度（B）抑制经理
11、人员随意支配自由现金流的代理成本（C）保护处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东（D）保护控股股东的利益21 实施配股时，如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形( )。（A）使得参与配股的股东财富较配股前有所增加（B）会减少参与配股股东的财富（C）一般称之为“填权”（D）一般称之为“ 贴权”22 下列有关租赁的表述中，正确的有( )。（A）由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁（B）合同中注明出租人可以提前解除的租赁，被称为可以撤销租赁（C）从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别（D）租赁费现金流的折现率应采用有担保的债券利率，它比无风险利率稍高一些23 下列有关作
12、业成本法的表述不正确的有( )。（A）作业成本法提高了会计数据对管理控制的有用性（B）规模小的公司因为作业环节简便，相比较规模大的公司更愿意采用作业成本法（C）竞争环境越激烈，相对于传统成本计算，作业成本系统减少了决策失误引起的成本（D）作业成本法为实施责任会计和业绩评价提供了方便24 战略地图的学习与成长层面，主要说明组织的无形资产及它们在战略中扮演的角色，其中无形资产归纳为( )。（A）无形资本（B）人力资本（C）信息资本（D）组织资本25 以下关于股权再融资的说法，正确的有( )。（A）股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资（B）增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票
13、的融资行为（C）配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为（D）由于配股的对象特定，所以属于非公开发行26 下列说法中，正确的有( )。（A）采用滚动预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果（B）滚动预算法不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度（C）弹性预算法适用于与业务量有关的预算的编制（D）零基预算不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 D 公司是专门销
14、售甲产品的批发商。为促进销售，目前公司拟研究改进信用政策。相关资料如下：(1)该公司目前 (2014 年)的年销售量为 60000 件，平均存货量 1000 件。该产品单位售价 100 元，单位进货成本 50 元。(2)该公司目前采用的信用政策：是 230，n60。按总销售量计算，30的客户在第 30 天付款，50的客户在第 60 天付款，其余 20的客户平均逾期 30 天付款，全年收账费用为逾期账款的 2。(3)为提升销售量并缩短平均收现期，2015 年公司计划加大现金折扣力度和收款力度，将信用政策变更为 510，330，n60，同时将全年收账费用占逾期账款的比例提高到 5。采取这两项措施后
15、，预期销售量将增加 10。按总销售量计算，预计 20的客户在第 10 天付款，40的客户在第 30 天付款，35的客户在第 60天付款，其余客户平均逾期 20 天付款。此外，为适应销售的增长，保证及时供货，2015 年的平均存货量提高到 1200 件。除上述各项变动外，其他数据维持 2014 年的水平不变。(4)假设等风险投资要求的报酬率为 10，一年按 360 天计算。要求：27 计算改变信用政策前的平均收现期、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本及收账费用。28 计算改变信用政策后的平均收现期、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本及收账费用。29 计算改变信用政策的净损益，
16、并判断 D 公司是否应该实施新的信用政策。29 E 企业是一家制造企业，按照客户要求分批生产 00l 型和 002 型两种设备。企业采用分批法计算产品成本。相关资料如下： (1)5 月份投产 001 型设备 10 台，当月发生直接材料费用 350000 元、直接人工费用 30000 元、制造费用 50000 元。001型设备全部于 6 月份完工。 (2)6 月份投产 002 型设备 30 台，当月完工 20 台，单位产成品实际工时 200 小时。在产品 10 台，平均完工程度为 80。 (3)原材料在001 型和 002 型设备生产开始时一次投入。直接人工费用和制造费用在生产过程中陆续发生，按
17、实际加工工时在不同产品之间完工产品和在产品之间进行分配。(4)6月份有关成本核算资料如下表：要求：30 计算 6 月份的直接人工费用分配率，并将直接人工费用在不同产品之间以及完工产品与在产品之间进行分配。31 计算 6 月份的制造费用分配率，并将制造费用在不同产品之间以及完工产品与在产品之间进行分配。32 计算 6 月份 002 型设备单位产品原材料费用，并将原材料费用在完工产品与在产品之间进行分配。33 计算 6 月份 001 型设备的完工产品总成本和单位产品成本。34 计算 6 月份 002 型设备的在产品总成本、完工产品总成本和单位产品成本。34 资料： (1)A 公司 2014 年的资
18、产负债表和利润表如下所示：(2)A 公司2013 年的相关指标如下表。(3)计算财务比率时假设：“ 货币资金 ”全部为金融资产；“应收票据”、“ 应收账款”、 “ 其他应收款”不收取利息； “应付票据 ”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款” 不支付利息；财务费用全部为利息费用。 要求：35 计算 2014 年末的净经营资产、净负债和 2014 年的税后经营净利润。36 计算 2014 年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。(计算各项指标时，涉及资产负债表的数据均使用年末数)37 对 2014 年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率
19、、税后利息率和净财务杠杆的变动对 2014 年权益净利率变动的影响。38 如果企业 2015 年要实现权益净利率为 21的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应该达到什么水平?38 甲公司属于从事商业贸易的中央企业，2014 年实现净利润 100 亿元，财务费用(利息费用)0 5 亿元，公司 2014 年年末一次性投入研发支出 06 亿元，其中02 亿元作为管理费用列支，其余 04 亿元符合资本化列入了无形资产。此外，公司为了更新技术设施，出售了生产用机器设备，共产生税前收益 05 亿元。公司年初所有者权益为 150 亿元，年末所有者权益为 220 亿元；年初总资产为
20、835 亿元，年末总资产为 1294 亿元。年末较年初增加的负债均为无息流动负债，年初的无息流动负债为 50 亿元，其余为有息长期负债。总资产中符合主业的在建工程的平均水平为 10。该公司适用的所得税税率为 25，权益资本成本率为15，有息长期负债平均年利率为 10。要求按照中央企业负责人经营业绩考核暂行办法：39 计算该公司 2014 年调整后的税后净营业利润和投资资本；40 计算该公司平均资本成本率；41 计算该公司 2014 年的经济增加值。41 W 公司准备添置一台设备，该设备预计使用年限为 6 年，正在讨论是购买还是租赁。有关资料如下：(1)如果自行借款购置该设备，预计购置成本 15
21、00 万元。该类设备税法规定的折旧年限为 8 年，折旧方法为直线法，预计净残值率为 5。设备维护费用(保险、保养、修理等)预计每年 15 万元，假设发生在每年年末。预计 6 年后该设备的变现价值为 400 万元。(2)如果租赁该设备，租期 6 年，每年年末需要向出租方支付租金 300 万元。租赁公司负责设备的维护，不再另外收取费用。租赁期内不得撤租。租赁期届满租赁资产所有权不转让。(3)W 公司适用的所得税税率为 25，税前借款(有担保)利率为 8。要求：42 判断该租赁的税务性质。43 针对 W 公司的 “租赁与购买 ”通过计算作出决策(假设购买设备方案是可行的，计算结果保留四位小数)。四、
22、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。43 M 公司是一家风险较大、高成长的科技类上市公司， 2015 年 1 月 1 日公司的市场总价值(假设等于其账面价值)为 10000 万元，无长期债务，发行在外的普通股为 500 万股，每股价格为 20 元，每股股利为 016 元。该公司的总资产息税前利润率为 15，适用的所得税税率为 25，股利的预期固定增长率和公司价值预期增长率均为 10。2015 年 1 月 1 日该公司计划追加筹资 5000 万元，有以下三个备选方案：方案 1：按照目前市
23、价增发普通股 250 万股。方案 2：平价发行 10 年期的长期债券，每年年末付息一次，目前与该公司等风险普通长期债券的市场利率为 6，故票面利率定为 6。方案 3：平价发行 10 年期的附认股权证债券：面值 1000 元张，期限 10 年，票面利率为 4，每年年末付息一次，同时每张债券附送 15 张认股权证，认股权证在 4 年后到期，在到期日前每张认股权证可以按 225 元的价格购买 1 股该公司的普通股。认股权证随附公司债券一起发行，其后两者分开并且单独交易。要求：44 计算按方案 1 发行普通股的资本成本。45 计算按方案 2 发行债券的税后资本成本。46 根据方案 3，计算 M 公司每
24、张纯债券的初始价值。47 根据方案 3，计算 M 公司每张认股权证的初始价值。48 根据方案 3，计算 4 年后行权前 M 公司的市场总价值、债务总价值、股权总价值、每股股权价值和每股收益。49 根据方案 3，计算 4 年后行权后 M 公司的市场总价值、债务总价值、股权总价值、每股股权价值和每股收益。50 根据以上计算结果分析发行附认股权证债券筹资的利弊。51 根据方案 3，计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。52 判断方案 3 是否可行并解释原因。如果方案 3 不可行，请提出可行的 2 条修改建议(无需具体定量计算) 。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 311 答案与解析一、单项选择题
25、每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 新的创意迟早要被别人效仿，所以其优势是暂时的，A 表述正确；由于新的创意出现，有创意的项目就有竞争优势，可能使得现有项目的价值下降，或者变得没有意义，B 表述正确；“有价值创意原则”的主要应用领域是直接投资项目，金融资产投资是间接投资，根据资本市场有效原则，如果资本市场是完全有效的，进行金融资产投资主要是靠运气，选项 C 表述错误；公司作为从资本市场上取得资本的一方，不要企图通过筹资获取正的净现值(增加股东财富)，而应
26、当靠生产经营性投资增加股东财富，所以 D 表述正确。2 【正确答案】 C【试题解析】 分配间接成本有三种原则，其中因果原则是指按照使用资源的数量在对象问分摊成本；受益原则是按受益比例分摊成本；公平原则是指成本分配要公平对待受益各方。3 【正确答案】 D【试题解析】 加快付息频率，会使市场利率高于票面利率的债券价值下降。4 【正确答案】 B【试题解析】 在确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用 5 年或更长的预测期长度，如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度，所以选项 A 错误，选项 B 正确；在确定无风险利率时，应当选择上市交易的政府长期债券
27、的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项 C 错误；在确定收益计量的时间间隔时，广泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率较少采用，选项 D 错误。5 【正确答案】 A【试题解析】 销售净利率=2502000=125 股利支付率=1-50=50 股权资本成本=4+1 5(10-4 )=13 本期市销率=12550 (1+3)(13-3)=064。6 【正确答案】 A【试题解析】 选项 B 没有考虑到等资本结构假设；对于互斥投资项目，可以根据净现值法或年金净流量法作出评价，而内含报酬率不用于互斥投资项目决策，选项C 错误，选项 D 没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高。
28、7 【正确答案】 A【试题解析】 市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越高；每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权，所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利；通常只为普通股计算每股净资产，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益。8 【正确答案】 B【试题解析】 根据外部融资额=增量收入经营资产销售百分比-增量收入经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售收入预计销售净利率 (1-预计股利支付率)，净经营资产周转次数=销售
29、收入净经营资产，因此净经营资产周转次数上升，说明净经营资产占收入的比下降，因此外部融资额应下降，A 错误；销售增长率超过内含增长率，说明企业需要从外部融资，可能会使企业外部融资额上升，B 正确；由于目前股利支付率小于 1，所以销售净利率上升会使外部融资额下降，C 错误；由于销售净利率大于 0，所以股利支付率下降会使外部融资额下降，D 错误。9 【正确答案】 A【试题解析】 作业成本动因分为三类：业务动因、持续动因和强度动因。在这三类作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本则居中。10 【正确答案】 D【试题解析】 经
30、营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本)息税前利润=1+(9息税前利润)=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=31=3 ，A 正确；经营杠杆系数=1安全边际率，所以安全边际率=14=25，因此盈亏临界点的作业率为 75，所以 B 正确；财务杠杆系数=EBIT(EBIT-I)=3(3-1)=1 5，联合杠杆系数=41.5=6，所以 C 正确；销量的敏感系数即为经营杠杆系数，所以销量降低 25，企业会由盈利转为亏损，D 错误。11 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核影响利润分配的因素。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项 C 正确；市场销售不畅，企
31、业库存量持续增加，资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，选项 B 不正确；盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项 A 不正确；如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项 D 不正确。12 【正确答案】 B【试题解析】 借款利息=6006=36(万元)存款利息收入=60010 2 =12(万元)承诺费=4000 5=2(万元 )借款的税前年资本成本=(36-12+2)600(1-10)=6 81。13 【正确答案】 C【试题解析】 由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改变而引起的效率变化等，不属
32、于生产的基本条件变化，对此不需要修订基本标准成本，所以 A 错误；在成本差异分析中，价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及实际用量高低所决定的，所以 B 错误；直接人工标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等，直接人工的价格标准是指标准工资率，它可能是预定的工资率，也可能是正常的工资率，所以 C 正确；固定制造费用的用量标准与变动制遗费用的用量标准相同，包括直接人工工时、机器工时、其他用量标准等，并且两者要保持一致，以便进行差异分析，所以 D 错误。14 【正确答案】
33、C【试题解析】 标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。标准成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 A，B【试题解析】 资本市场连接理财行为、公司价值和股票价格。如果理财当局的行为是理智的，他们将通过投资和筹资增加公司价值；如果市场是有效的，公司价值增加将会提高股票价格，使得股东财富增加，A
34、正确；市场有效需要满足的条件包括：理性的投资人、独立的理性偏差和套利，三个条件只要有一个存在，市场就将是有效的，所以 B 正确，C 错误；有效市场理论认为，价格能够完全反映资产特征，运行良好市场的价格是公平的，投资人无法取得超额利润，D 错误。16 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益率。17 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 总期望报酬率=1580+20 8=136 总标准差=0 820=16 因为 Q 小于
35、1，所以该组合位于 M 点的左侧。 资本市场线斜率=(Rm 一 Rf) m=(15-8)20=035。18 【正确答案】 B，C【试题解析】 在进行敏感分析时，只允许一个变量发生变动，选项 A 错误；在计算股权现金流量时需要将利息支出和偿还的本金作为现金流出处理，所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响，所以 D 错误。19 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 对强式有效资本市场的检验，主要考查“内幕者”参与交易时能否获得超常盈利，选项 D 错误。20 【正确答案】 B，C【试题解析】 选项 A、D 会偏好低股利政策。21 【正确答案】 A，C【试题解析】 如果除权后股票交易市价高于该除权
36、基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。22 【正确答案】 C，D【试题解析】 毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁。净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项 A 的说法错误；可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除的租赁，所以选项 B 的说法错误；从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租入资产，所以选项 C 正确；租赁费现金流的折现率应采用有担保的债券利率，它比无风险利率稍高一些，选项 D 正确。23 【正确答案】 A，B，D【试题解析】
37、 作业成本法倾向于以牺牲管理控制信息为代价，换取经营决策信息的改善，减少了会计数据对管理控制的有用性，选项 A 错误；由于大公司拥有更为强大的信息沟通渠道和完善的信息管理基础设施，并对信息的需求更为强烈，所以比小公司对作业成本法更感兴趣，选项 B 错误；完全成本法按部门建立成本中心，为实施责任会计和业绩评价提供了方便，而作业成本系统的成本库与企业的组织结构不一致，不利于提供管理控制的信息，选项 D 错误。24 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 战略地图的学习与成长层面，主要说明组织的无形资产及它们在战略中扮演的角色。我们将无形资产归纳为人力资本、信息资本和组织资本三类。25 【正确答案】
38、 A，B，C【试题解析】 配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，所以选项 D 不正确。26 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 采用定期预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果。滚动预算法预算期和会计年度相脱节，不便于考核和评价预算的执行结果。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。27 【正确答案】 改变信用政策前： 平均收现期=3030+5060+20(30+60)=57(天) 应收账款应计利息= 平均收账天数变动成本率资本成本= 575010 =475
39、00(元) 存货应计利息=10005010=5000(元) 现金折扣成本=6000010030 2=36000( 元) 收账费用=60000100202=24000( 元)。28 【正确答案】 改变信用政策后： 平均收现期=1020+4030+3560+5(20+60)=39(天) 应收账款应计利息= 平均收账天数变成成本率 资本成本 = 395010=35750(元) 存货应计利息=12005010 =6000( 元) 现金折扣成本=60000(1+10)100205+60000(1+10)100 403=145200(元) 收账费用=60000(1+10)10055=16500(元)。29
40、 【正确答案】 销售收入增加额=6000010100=600000(元)进货成本增加额=600001050=300000( 元)收账费用增加额=16500-24000=-7500( 元)应收账款应计利息增加额=35750-47500=-11750( 元)存货应计利息增加额=6000-5000=1000( 元)现金折扣成本增加额=145200-36000=109200( 元)改变信用政策后的净损益增加=销售收入增加额-进货成本增加额-收账费用增加额-应收账款应计利息增加额-存货应计利息增加额-现金折扣成本增加额=600000-300000-(-7500)-(-11750)-1000-109200
41、=209050(元)由于改变信用政策后增加的净损益大于零，所以，D 公司应该实施新的信用政策。30 【正确答案】 6 月份的直接人工费用分配率= =15(元小时) 001 型设备分配直接人工费用=140015=21000( 元) 002 型设备分配直接人工费用=560015=84000(元) 其中：002 型设备完工产品分配直接人工费用 =20200=60000(元) 002 型设备在产品分配直接人工费用 =1080200=24000( 元)。31 【正确答案】 6 月份的制造费用分配率= =20(元小时) 001 型设备分配制造费用=140020=28000(元 ) 002 型设备分配制造费
42、用 =560020=1 12000(元) 其中：002 型设备完工产品分配制造费用= 20200=80000(元) 002 型设备在产品分配制造费用= 1080200=32000(元) 。32 【正确答案】 6 002 型设备单位产品原材料费用= =30000(元) 002 型设备完工产品分配原材料费用=3000020=600000( 元) 002 型设备在产品分配原材料费用=3000010=300000(元)33 【正确答案】 6 月份 001 型设备的完工产品总成本=350000+(30000+21000)+(50000+28000)=479000(元)6 月份 001 型设备单位产品成本
43、=47900010=47900(元)。34 【正确答案】 6 月份 002 型设备在产品总成本=300000+24000+32000=356000(元)6 月份 002 型设备完工产品总成本=600000+60000+80000=740000( 元)6 月份 002 型设备单位产品成本=74000020=37000(元)。35 【正确答案】 经营资产=资产总额一金融资产=515-(10+5)=500(万元)经营负债=负债总额一金融负债=315-(30+105+80)=100(万元)净经营资产=经营资产-经营负债=500-100=400( 万元 )净负债=净经营资产 -股东权益=400-200=
44、200( 万元 ) 或：净负债=金融负债-金融资产=(30+105+80)-(10+5)=200(万元)税后利息费用=利息费用(1-所得税税率)=22 86(1-25)=1715(万元)税后经营净利润=净利润+ 税后利息费用=4285+1715=60(万元)36 【正确答案】 净经营资产净利率=税后经营净利润净经营资产=60400=15 税后利息率=税后利息净负债=17 15200=8 58净财务杠杆=净负债股东权益=200 200=100杠杆贡献率=(净经营资产净利率- 税后利息率) 净财务杠杆=(15-8 58 )100=642权益净利率：净经营资产净利率+杠杆贡献率=15+6 42=21
45、4237 【正确答案】 2014 年权益净利率-2013 年权益净利率=2142-2251=-1092013 年权益净利率=净经营资产净利率+ 杠杆贡献率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率) 净财务杠杆=18 22+(1822-965)50 =22 5 1替代净经营资产净利率：15+(15-9 65)50=1768净经营资产净利率变动影响=1768-2251=-483替代税后利息率：15+(15-8 58)50 =1821税后利息率变动影响=1821-1768=0 53 替代净财务杠杆：15+(15-8 58)100 =2142净财务杠杆变动影响=2142-1821=3 21
46、由于净经营资产净利率降低，使权益净利率下降 483；由于税后利息率下降，使权益净利率上升 053；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升 321。三者共同作用使权益净利率下降 109，其中净经营资产净利率下降是主要影响因素。38 【正确答案】 令 2015 年净经营资产净利率为 X，则有：X+(X-858)100 =21求得，X=1479。39 【正确答案】 税后净营业利润=净利润+( 利息支出 +研究开发费用调整项-非经常性收益调整项)(1-25)=100+(05+06-05)(1-25)=10045(亿元)平均资产=(835+1294)2=10645(亿元)平均所有者权益=(150+220)
47、2=185(亿元)平均负债合计=(835-150+1294-220)2=8795(亿元 )年末无息流动负债=(1294-220)-(835-150)+50=439(亿元)平均无息流动负债=(50+439)2=244.5(亿元)平均有息长期负债=8795-2445=635( 亿元)平均在建工程=(835+1294)102=10645(亿元 )调整后投资资本=平均所有者权益+ 平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程=1 85+879 5-2445-10645=71355(亿元) 。40 【正确答案】 (2) 长期有息负债的资本成本率=10(1 25)=75所有者权益的资本成本率=15平均资本
48、成本率=15185(1 85+635)+7 5635(635+185)=919。41 【正确答案】 经济增加值=税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率=100 45-713.556=5764(亿元)42 【正确答案】 租赁最低付款额的现值=300(P A，8，6)=30046229=1 38687( 万元) ，高于租赁资产的公允价值的 90(150090=1350 万元)，据此可判断该租赁合同的租金不可以直接抵税。43 【正确答案】 购买方案：第 1 年至第 5 年年末税后利息支付=15008(1-25)=90( 万元)第 6 年年末本金和税后利息支付=1 500+1 5008 (1-25)=1 590(万元) 自行购置的年折旧费=1500(1-5 )8=178 125(万元)年折旧抵税=178.12525=44 53 13(万元)每年年末税后维修费用=15(1-25 )=11 25(万元)第 6 年年末资产账面余值=1500-1781256=43125(万元)第
