1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 314 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 ( )可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价。（A）现行标准成本（B）基本标准成本（C）正常标准成本（D）理想标准成本2 下列情形中，会使企业增加股利分配的是( )。（A）市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱（B）市场销售不畅，企业库存量持续增加（C）经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会（D）为保证企业的发展，需要扩大筹资规模3 某零件年需要量 16200
2、件，日供应量 60 件，一次订货成本 25 元，单位储存成本1 元年。假设一年为 360 天，需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是( )。（A）经济订货量为 1800 件（B）最高库存量为 450 件（C）平均库存量为 225 件（D）与进货批量有关的总成本为 600 元4 某企业生产经营淡季时占用流动资产 30 万元，长期资产 80 万元，生产经营旺季还要增加 40 万元的临时性存货需求，若企业权益资本为 90 万元，长期负债 10 万元，自发性流动负债 15 万元，其余则要靠借人短期借款解决资金来源，该企业生产经营旺季的易变现率为( )。（A）5
3、0（B） 35（C） 45（D）40%5 下列因素引起的风险，企业可以通过投资组合予以分散的是( )。（A）市场利率上升（B）社会经济衰退（C）技术革新（D）通货膨胀6 某公司 2014 年的利润留存率为 60，净利润和股利的增长率均为 6。该公司股票的 值为 2，国库券利率为 4，市场平均股票收益率为 7。则该公司 2014的本期市盈率为( ) 。（A）114（B） 106（C） 128（D）13.27 某种产品由三个生产步骤组成，采用逐步结转分步法计算成本。本月第一生产步骤转入第二生产步骤的生产费用为 3000 元，第二生产步骤转入第三生产步骤的生产费用为 5000 元。本月第三生产步骤发
4、生的费用为 4600 元(不包括上一生产步骤转入的费用)，第三生产步骤月初在产品费用为 1100 元，月末在产品费用为 700 元，本月该种产品的产成品成本为( )元。（A）9200（B） 7200（C） 10000（D）69008 假设经营杠杆系数为 25，在由盈利(息税前利润)转为亏损时，销售量下降的最小幅度为( )。（A）35（B） 50（C） 30（D）40%9 在下列各项中，属于半固定成本内容的是( )。（A）计件工资费用（B）按年支付的职工培训费用（C）按直线法计提的折旧费用（D）化验员的工资费用10 某公司已发行在外的普通股为 2000 万股，拟发放 10的股票股利，并按发放股票
5、股利后的股数支付现金股利，股利分配前的每股市价为 20 元，每股净资产为5 元，若股利分配不改变市净率，并要求股利分配后每股市价达到 18 元。则派发的每股现金股利应达到( )元。（A）00455（B） 00342（C） 00255（D）0.26511 某公司现有发行在外的普通股 100 万股，每股面值 1 元，资本公积 300 万元，未分配利润 800 万元，股票市价 20 元股。若按 10的比例发放股票股利并按市价折算，发放股票股利后公司资本公积项目的报表列示金额将为( )万元。（A）100（B） 290（C） 490（D）30012 某企业生产经营淡季时占用流动资产 50 万元，长期资产
6、 100 万元，生产经营旺季还要增加 40 万元的临时性存货需求，若企业股东权益为 80 万元，长期负债为50 万元，其余则要靠借入短期负债解决资金来源，该企业实行的是( )。（A）激进型筹资策略（B）保守型筹资策略（C）适中型筹资策略（D）长久型筹资策略13 某企业生产甲产品，已知该产品的单价为 10 元，单位变动成本为 4 元，销售量为 500 件，固定成本总额为 1000 元，则边际贡献率和安全边际率分别为( )。（A）60和 6667（B） 60和 3333（C） 40和 6667（D）40和 333314 下列适用于分步法核算的是( )。（A）造船厂（B）重型机械厂（C）汽车修理厂（
7、D）大量大批的机械制造企业二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 在最佳现金持有量确定的随机模式中，下列说法正确的有( )。（A）最优现金返回线与交易成本正相关（B）最优现金返回线与机会成本负相关（C）最优现金返回线与现金流量的波动性正相关（D）最优现金返回线与现金控制下限正相关16 可能导致企业资本成本上升的因素有( )。（A）在货币供给不变的情况下货币需求增加（B）预期通货膨胀下降（C）企业的经营杠杆提高（D）证券市场的
8、流动性差17 下列关于上市公司配股融资的说法中，正确的有( )。（A）配股价格由主承销商和发行人协商确定（B）控股股东应当在股东大会召开后公开承诺认配股份的数量（C）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的 30（D）最近 3 个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 618 根据有税情形下的 MM 理论，下列影响有债务企业权益资本成本的因素有( )。（A）相同风险等级的无负债企业的权益资本成本（B）企业的债务比例（C）所得税税率（D）税前债务资本成本19 某公司某部门的有关数据为：销售收入 20000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 12000 元，可控固定间接费用 1000 元，
9、不可控固定间接费用 1200 元，分配来的公司管理费用 1500 元，那么，该部门的“可控边际贡献” 和“部门营业利润”分别为( ) 元。（A）8000（B） 7000（C） 5800（D）430020 布莱克一斯科尔斯期权定价模型涉及的参数有( )。（A）标的资产的现行价格（B）看涨期权的执行价格（C）连续复利计算的标的资产年收益率的标准差（D）连续复利的无风险年利率21 假设某公司 2015 年 5 月 8 日的一份可转换债券价值的评估数据如下：纯债券价值 820 元、转换价值 855 元和期权价值 132 元，则下列说法正确的有( )。（A）可转换债券的底线价值为 855 元（B）可转换
10、债券的底线价值为 820 元（C）可转换债券的价值为 987 元（D）可转换债券的价值为 1807 元22 需要修订基本标准成本的情形有( )。（A）产品的物理结构发生变化（B）重要原材料和劳动力价格发生变化（C）生产技术和工艺发生根本变化（D）市场变化导致的生产能力利用程度发生变化23 下列与看涨期权价值正相关变动的因素有( )。（A）标的资产市场价格（B）标的资产价格波动率（C）无风险利率（D）预期股利24 上市公司公开发行优先股，应当在公司章程中规定的事项包括( )。（A）采取固定股息率（B）在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息（C）未向优先股股东足额派发股息的差额部分不能
11、累积到下一个会计年度（D）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，可以同普通股股东一起参加剩余利润分配25 以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的条件有( )。（A）在非完全竞争性市场买卖的可能性（B）在谈判者之间共同分享所有的信息资源（C）完整的组织单位之间的成本转移流程（D）最高管理层对转移价格的必要干预26 如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法错误的有( )。（A）拥有内幕信息的人士将获得超额收益（B）价格能够反映所有可得到的信息（C）股票价格不波动（D）投资股票将不能获利三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，
12、百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 E 公司 2014 年销售收入为 5000 万元，2014 年底净负债及股东权益总计为 2500万元(其中股东权益 2200 万元)，预计 2015 年销售增长率为 8，税后经营净利率为 19，净经营资产周转率保持与 2014 年一致，净负债的税后利息率为 4，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算，净负债账面价值与市场价值一致。要求：27 计算 2015 年的净经营资产的净投资。28 计算 2015 年税后经营净利润。29 计算 2015 年实体现金流量。30 针对以下几种互不相关的情况进行计算。若企业的融资
13、政策为：多余现：金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利，计算 2015 年的股权现金流量。若企业采取剩余股利政策，维持基期目标资本结构，计算 2015 年的股权现金流量。假设 E 公司预计从 2015 年开始实体现金流量会以 5的年增长率稳定增长，加权平均资本成本为 10，使用现金流量折现法估计 E 公司 2014 年年底的公司实体价值和股权价值。E 公司预计从 2015 年开始实体现金流量会稳定增长，加权平均资本成本为10，为使 2014 年底的股权价值提高到 8000 万元，E 公司现金流量的增长率应是多少?31 简要说明如何估计后续期的现金流量增长率。31 A 公司是一
14、个高增长的公司，目前股价 15 元股，每股股利为 143 元，假设预期增长率 5。现在急需筹集债务资金 5000 万元，准备发行 10 年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为 7，A 公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议发行可转换债券筹资，债券面值为每份 1000 元，期限 10 年，票面利率设定为 4，转换价格为 20元，不可赎回期为 9 年，第 9 年年末可转换债券的赎回价格为 1060 元。要求：32 确定发行日纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。33 计算第 9 年年末该可转换债券的底线价值。34 计算该可
15、转换债券的税前资本成本。35 判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。36 简述可转换债券的优缺点。36 C 公司只生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“215，n30” ，有占销售额 60的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有 80可以在信用期内收回，另外 20在信用期满后 10 天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为 4 万件，单价 100 元，单位变动成本 60 元；乙产品销售量 2 万件，单价 300 元，单
16、位变动成本 240 元，公司目前的固定成本总额为 140 万元。如果明年将信用政策改为“510，n20” ，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到 1200 万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70；不享受折扣的应收账款中，有 50可以在信用期内收回，另外 50可以在信用期满后 20 天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10的收账费用。该公司应收账款的资本成本为 12。要求：37 计算公司目前各产品的保本销售量及保本销售额。38 假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按 360 天计算，计算结
17、果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。39 假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。40 计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。40 乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为 25，该公司要求的最低报酬率为 12，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。新旧设备数据资料如下表所示(假设设备预计使用年限与税法规定使用年限一致)。要求：41 计算购置新设备的各年的现金净流量和净现值(NPV)。42 计算使用旧设备的各年的现金净流量和净现值(NPV)。43 根据上述计算，做出固定资产是否更新的决策，并
18、说明理由。43 G 公司是一家生产保健器材的公司，生产两种产品：传统产品和新型产品。公司只有一条生产线，按照客户订单要求分批组织生产。公司实行作业成本管理，有关资料如下： (1)作业 G 公司建立了五个作业，有关说明如下： 生产准备作业：包括设备调整和材料发放，属于批次级作业，公司以产品投产的批次数作为作业成本动因。 机器加工作业：该项作业属于单位级作业，由于生产机械化程度较高，设备折旧在成本库中所占比重较大，公司使用机器工时作为作业成本动因。 产品组装作业：该项作业属于单位级作业，由于耗用人工工时较多，公司使用人工工时作为作业成本动因。 质量检验作业：传统产品的技术和质量都已稳定，每批产品只
19、需抽检 10，新型产品则需逐件进行检查。公司以检验时间作为作业成本动因。 市场推广作业：由于传统产品已进入成熟期，公司不采取广告方式扩大市场；新型产品尚处在成长期，公司每月通过广告方式扩大市场份额。 (2)单位产品成本预算 G 公司预先取得的长期资源是与：饥器加工作业相关的机器设备和厂房。机器加工作业每月可提供的加工工时为 650 小时，公司按此测算的单位产品成本预算如下：(3)G 公司 2 月份实际生产情况 G 公司 2 月份生产传统产品 400 件，新型产品 100 件，月初、月末均无在产品。传统产 品发生直接材料成本 16050 元，新型产品发生直接材料成本 4820 元。2 月份实际作
20、业量和作业成本发生额如下：(4)G 公司 3 月份预测销售情况：公司根据长期合同和临时订单预计的 3 月份的最低销售量为 500 件，其中传统产品 390 件，新型产品 110 件；最高销售量为 602 件，其中传统产品 452 件，新型产品 150 件。要求：44 采用实际作业成本分配率分配作业成本，计算填列 G 公司传统产品和新型产品的产品成本计算单(计算结果填人答题卷给定的表格内)。45 采用预算作业成本分配率分配作业成本，假设发生的成本差异按照已经分配的作业成本比重分配至传统产品和新型产品对象中，计算填列 G 公司传统产品和新型产品的产品成本计算单(计算结果填入答题卷给定的表格内)。4
21、6 假设除与机器加工作业相关的机器设备和厂房外，其他资源都可按需随时取得，并且 G 公司可与客户协商部分临时订单的供应数量，计算为使 G 公司利润最大化，G 公司可接受的临时订货数量。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。46 资料： (1)某工业企业大量生产 A、B 两种产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间是机加工(包括设备调整作业、加工作业、检验作业、车间管理作业)，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间为组装(包括组装、检验、包装、车间管理作业等)，第
22、二车间将半成品组装成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步综合结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本，各步骤在产品的完工程度为本步骤的 50，材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。该企业不设半成品库，一车间完工半成品直接交由二车间组装。完工和在产之间按约当产量法分配成本。各车间 7 月份有关产品产量的资料如下表所示： (2)该企业目前试行作业成本法，企业只生产 A 和 B 两种产品。 (3)一车间(机加工车间)采用作业成本法计算产品成本。公司管理会计师划分了下列作业及成本动因：根据一车间材料分配表，2014 年 7 月一车间 A 产品领用的直接材料成本为 172000 元，B
23、产品领用的直接材料成本为 138000 元；由于一车间实行的是计时工资，人工成本属于间接成本，并已将人工成本全部分配到各有关作业中，所以没有直接人工成本发生；根据一车间工薪分配表、固定资产折旧计算表、燃料和动力分配表、材料分配表及其他间接费用的原始凭证等将当期发生的费用登记到“作业成本” 账户及其所属明细账户，如下表所示：一车间生产 A 和 B 两种产品的实际耗用作业量如下：(4)二车间实行作业成本法的相关资料略。(5)2014 年 7 月份有关成本计算账户的期初余额如下表：47 按实际作业成本分配率分配作业成本，计算填列一车间 A 和 B 的成本计算单； 48 要求按照逐步综合结转分步法计算
24、填列二车间 A 和 B 的成本计算单；49 对二车间 A 产品和 B 产品的完工产品分别进行成本还原，还原时按一车间本月所产半成品成本项目的构成比率进行还原。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 314 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是现行标准成本的用途。现行标准成本是指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本。这种标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计
25、价。2 【正确答案】 C【试题解析】 影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项 A 错误；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项 B 错误；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项 C 正确；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本成本考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项 D 错误。3 【正确答案】 D【试题解析】
26、 根据题目可知，本题属于存货陆续供应和使用的模型，经济订货量=2251620060(6016200360) 1/2=1800(件)，选项 A 正确；最高库存量=1 800-1 800(16200360) 60=450(件)，选项 B 正确；平均库存量=450 2=225( 件)，选项 C 正确；与进货批量有关的总成本：22516200(60-45)60 1/2=450(元)，选项 D 错误。4 【正确答案】 A【试题解析】 易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)经营性流动 资产=(90+10+15-80)(30+40)=50。5 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核
27、点是投资组合的意义。从个别投资主体的角度来划分，风险可以分为市场风险和公司特有风险两类。其中，市场风险(不可分散风险、系统风险)是指那些影响所有公司的因素引起的风险，不能通过多样化投资来分散；公司特有风险(可分散风险、非系统风险)指发生于个别公司的特有事件造成的风险，可以通过多样化投资来分散。选项 A、B、D 引起的风险属于那些影响所有公司的因素引起的风险，因此，不能通过多样化投资予以分散。而选项 C 引起的风险，属于发生于个别公司的特有事件造成的风险，企业可以通过多样化投资予以分散。6 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是本期市盈率的计算。 股权资本成本=4 +2(7 -4)=1
28、0本期市盈率= =106。7 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核点是产品成本的计算。产成品成本=1100+4600+5000-700=10000(元)。8 【正确答案】 D【试题解析】 在由盈利转为亏损时，0 为临界值，说明息税前利润的变动率为-100。 100=-100 经营杠杆系数为 25，即息税前利润对销量的敏感性系数为 25。 所以，销售量的变动率 =-40，计算结果为负，说明为降低。9 【正确答案】 D【试题解析】 选项 A 是变动成本，选项 B、C 是固定成本。只有选项 D 是阶梯式成本，即半固定成本，当业务量增长到一定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平，化验员、质量检查
29、员的工资都属于半固定成本。10 【正确答案】 A【试题解析】 股利分配前的净资产总额=52000=10000(万元)股利分配前的市净率=205=4派发股利后的每股净资产=184=45(元)股利分配后的净资产总额=452000(1+10 )=9900(万元)由于派发股票股利股东权益总额不变，而只有现金股利引起股东权益总额减少，所以，股东权益总额减少数=10000-9900=100(万元)，全部是由于派发现金股利引起的，派发的每股现金股利=1002000(1+10 )=00455(元)。11 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核点是股票股利的特点。发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影
30、响，但会发生资金在股东权益各项目间的再分配。公司按10的比例发放股票股利后：股本(按面值) 的增加数=110010=10(万元)未分配利润(按市价) 的减少数=2010010 =200(万元)资本公积(按差额) 的增加数=200-10=190(万元)故累计资本公积=300+190=490( 万元)。12 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是激进型筹资策略的特点。激进型筹资策略的特点是：临时性负债不但融通波动性流动资产的资金需要，还要解决部分稳定性流动资产的资金需要，本题中，长期性资产=50+100=150(万元)，而股东权益+ 长期负债=80+50=130(万元) ，则有 20 万
31、元的稳定性流动资产靠临时性负债解决，该企业实行的是激进型筹资策略。13 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是边际贡献率和安全边际率的计算。14 【正确答案】 D【试题解析】 产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法，它适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机器制造业等；也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等。由此可知，选项 A、B 、C适用于分批法。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备
32、选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 根据 ，可以得出结论。16 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 在货币供给不变的情况下，如果货币需求增加，投资人便会提高其投资收益率，企业的资本成本就会上升；如果预期通货膨胀水平上升，货币购买力下降，投资者也会提出更高的收益率来补偿预期的投资损失，导致企业资本成本上升；企业经营杠杆提高，企业的经营风险增加，投资人对企业要求的投资报酬率也会增加，导致资本成本上升；证券市场的流动性差，投资者想
33、买进或卖出证券相对困难，变现风险加大，投资者要求的风险收益率提高，导致企业的筹资成本也会上升。17 【正确答案】 A，C【试题解析】 配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定。所以，选项 A 正确；按照上市公司证券发行管理办法 的规定，配股除符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的 30；控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；采用证券法规定的代销方式发行。所以，选项 B 错误、选项 C 正确；最近 3 个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 6，属于公开增发新股应满足的条件，而不是配股的条件。所以，
34、选项 D 错误。18 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。即根据 (1-T)可知，选项A、B、c、D 均正确。19 【正确答案】 B，C【试题解析】 可控边际贡献=销售收入-变动成本总额 -可控固定成本=20000-12000-1000=7000(元) 部门营业利润=销售收入-变动成本总额-可控固定成本 -不可控固定成本=20000-12000-1000-1200=5800(元)。20 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】
35、布莱克一斯科尔斯期权定价模型有 5 个参数，即：标的资产的现行价格、看涨期权的执行价格、连续复利的无风险年利率、以年计算的期权有效期和连续复利计算的标的资产年收益率的标准差。21 【正确答案】 A，C【试题解析】 可转换债券的底线价值等于其纯债券价值和转换价值二者之间的最大值，所以，该可转换债券的底线价值为 855 元；可转换债券的价值等于其底线价值与期权价值之和，即：可转换债券价值=max(纯债券价值，转换价值 )+期权价值=855+132=987(元) 。22 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的
36、基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。只有在这些条件发生变化时，基本标准成本才需要修订，由于市场供求变化导致的售价变化和生产能力利用程度变化，不属于生产的基本条件变化，因此也就不需要修订基本标准成本，故选项 D 不正确。23 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 预期股利与看涨期权价值负相关变动。24 【正确答案】 A，B【试题解析】 上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定以下事项： (1)采取固定股息率；(2)在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息；(3)未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一个会计
37、年度；(4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。25 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 本题的主要考核点是协商价格的适用前提。完整的组织单位之间的成本转移流程与协商价格无关。26 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 资本市场完全有效的含义是：价格能够反映所有可得到的信息；拥有内幕信息的人士将不能获得超额收益；投资股票只能获得等风险投资的收益率。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。27 【正确答案】 净经营资产的净投资= 净经营资产=
38、25008=200(万元)28 【正确答案】 税后经营净利润=5000(1+8)10=540(万元)29 【正确答案】 实体现金流量=540-200=340( 万元 )30 【正确答案】 上年末净负债 =2500-2200=300(万元)，本年净利润=540-3004 =528(万元)剩余现金=净利润一净经营资产净投资：528-200=328(万元)还款：300 万元；支付股利：28 万元：股权现金流量：28 万元由于净经营资产周转率不变，所以净经营资产增长率等于销售收入增长率，由于资本结构不变，所以负债、所有者权益的增长率等于净经营资产增长率；所有者权益的增加=22008=176( 万元)股
39、权现金流量=净利润-所有者权益增加=528-176=352( 万元)实体价值 =340(10 -5)=6800(万元)股权价值=6800-300=6500( 万元)实体价值 =8000+300=8300(万元)8300=340 (10-g)g=5 9031 【正确答案】 可以根据销售增长率估计现金流量增长率。在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量、债权现金流量的增长率和销售收人的增长率相同。其中销售增长率的估计是根据竞争均衡理论，后续期的销售增长率大体上等于宏观经济的名义增长率。如果不考虑通货膨胀因素，宏观经济的增长率大多在 26之间。32 【正确答案】 发行日纯债券的价值=10004(PA
40、 ，7，10)+1000(PF，7，10)=4070236+10000 5083=789 24(元)可转换债券的转换权的价格=1000-78924=210 76(元)33 【正确答案】 转换比率=面值转换价格=100020=50 第 9 年年末转换价值=股价转换比率=15(1+5) 950=116350( 元) 第 9 年年末债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=1040(1+7 )=97196(元) 第 9 年年末底线价值=1 16350元34 【正确答案】 1000=40(PA，K，9)+1 16350(P F ，K ，9)设 K=5，40(P A，5，9)+116350(PF，5，9
41、)=1 03430设 K=6，40 (P A，6，9)+116350(PF，6，9)=96074税前资本成本 K=(10343-1000)(10343-96074)(6-5)+5 =54735 【正确答案】 它的税前成本低于普通债券的利率(7)则对投资人没有吸引力。目前的方案，对于投资人缺乏吸引力，不可行，需要修改。1000=1000i(PA，7 ，9)+116350(PF，7，9)1000=1000i65152+11635005439i=5 64 票面利率至少调整为 564，才会对投资人有吸引力。36 【正确答案】 优点：与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。降低了公司
42、前期的筹资成本；与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。有利于稳定公司股票价格。缺点：股价上涨风险。如果转换时股票价格大幅上涨，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额；股价低迷风险。发行可转换债券后，如果股价没有达到转股所需要的水平，可转债持有者没有如期转换普通股，则公司只能继续承担债务。在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显；筹资成本高于纯债券。尽管可转换债券的票面利率比纯债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高。37 【正确答案】 甲产品销售额=4100=400( 万元)乙产品销售额=2300=600(
43、 万元)总销售额=400+600=1000( 万元)甲产品销售比重=4001000=40 乙产品销售比重=6001000=60 甲产品边际贡献率：(100-60)100=40 乙产品边际贡献率=(300-240)300=20加权平均边际贡献率=4040 +2060=28变动成本率=1-28=72综合保本点销售额=14028=500( 万元) 甲产品保本销售额=50040=200( 万元)甲产品保本销售量=200100=2( 万件)乙产品保本销售额=50060=300( 万元) 乙产品保本销售量：300300=1(万件)38 【正确答案】 平均收现期=1560+304080+4040 20=21
44、8(天)应收账款应计利息=平均日销售额 平均收现期变动成本率资本成本=(1000360)2187212 =52320(万元)39 【正确答案】 平均收现期=7010+30 50 20+305040=16(天)应收账款应计利息：72(1200360)1612 =46080(万元)40 【正确答案】 税前损益变动额为 16624 万元，大于零，所以，公司应该改变信用政策。41 【正确答案】 初始的现金净流量 =-4800 万元税后年营业收入 =2800(1-25)=2100( 万元)税后年付现成本=1 500(1-25)=1 125(万元)每年折旧抵税=70025=175( 万元)第 1 到 5
45、年各年的现金净流量=2100-11 25+1 75=1150(万元)残值变价收入 =600 万元残值净收益纳税=(600-600)25 =0( 万元)第 6 年的现金净流量=1150+600-0=1750(万元)净现值=-4800+1150(PA，12，5)+1750(PF，12，6)=-4800+115036048+17500 5066=23207(万元 )42 【正确答案】 目前账面价值 =4500-4004=2900(万元)目前资产报废损失=2900-1900=1000( 万元)资产报废损失抵税=100025=250( 万元)初始的现金净流量=-(1900+250)=-2150( 万元)
46、第 1 到 5 年各年的现金净流量=2800(1-25)-2000(1-25 )+40025=700(万元)残值报废损失减税 =(500-400)25=25(万元)第 6 年的现金净流量=700+400+25=11 25( 万元)净现值=-2150+700(PA，12，5)+1 1 25(PF ，12，6)=-21 50+70036048+1 12505066=943 29(万元)43 【正确答案】 因为继续使用旧设备的净现值大于使用新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。44 【正确答案】 45 【正确答案】 46 【正确答案】 传统产品单位机器加工作业边际贡献= =3365(元
47、) 新型产品单位机器加工作业边际贡献= =3073(元) 最低销量所需工时=3901+1 1015=555(小时 ) 剩余工时=650-555=95(小时)由于传统产品单位机器加工作业边际贡献大，所以应优先安排生产传统产品。 多生产传统产品=452-390=62(件) 多生产传统产品所需求机器加工工时=621=62(小时) 剩余可生产新产品= =22(件) G 公司可接受传统产品临时订货量 62 件，新型产品临时订货量22 件，共可接受 84 件。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。47 【正确答案】 48 【正确答案】
