1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 316 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在股东投资资本不变的情况下，未来获取利润的时间相同，取得利润的风险相同。下列各项中不能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是( )。（A）利润最大化（B）每股收益最大化（C）每股股价最大化（D）企业价值最大化2 以下考核指标中，不能用于内部业绩评价的指标是( )。（A）剩余收益（B）市场增加值（C）投资报酬率（D）基本经济增加值3 企业某部门本月销售收入 10000 元，已销商
2、品的变动成本 6000 元，部门可控固定间接费用 500 元，部门不可控固定间接费用 800 元，分配给该部门的公司管理费用 500 元。最能反映该部门真实贡献的金额是( )元。（A）2200（B） 2700（C） 3500（D）40004 某公司 2015 年的销售收入为 2000 万元，净利润为 250 万元，利润留存率为50，预计公司净利润和股利的增长率为 3。该公司的 值为 15，无风险报酬率为 4，市场平均风险股票的报酬率为 10，则该公司的本期市销率为( )。（A）064（B） 063（C） 125（D）1135 在进行资本投资评价时，下列表述正确的是( )。（A）只有当企业投资项
3、目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富（B）当新项目的经营风险与企业现有资产的经营风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率（C）对于投资规模不同、寿命期相同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准（D）增加债务会降低加权平均资本成本6 下列关于期权的说法中，正确的是( )。（A）若影响期权价值的其他因素不变，期权的到期时间越长，期权价值越大（B）对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，但最高不会超过股价（C）假设影响期权价值的其他因素不变，股票的波动率增大，看跌期权价值下降，看涨期权价值上升（D）对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时
4、，该期权处于虚值状态，其当前价值为零7 下列有关资本结构理论的表述中，正确的是( )。（A）代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的 MM 理论，都认为企业价值与资本结构有关（B）按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选债务筹资（C）无税的 MM 理论认为资产负债率为 100时资本结构最佳（D）权衡理论是对代理理论的扩展8 下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，不正确的是( )。（A）二者均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动（B）二者在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权（C）二者都有一个固定的执行价格（D）二者的执行都会引起股份数的增加，从
5、而稀释每股收益和股价9 某企业向银行借款 600 万元，期限为 1 年，名义利率为 12，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是 10，该项借款的有效年利率为( )。（A）1538（B） 1364（C） 88（D）1210 以下关于成本计算分步法的表述中，正确的是( )。（A）逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理（B）当企业经常对外销售半成品时，不宜采用平行结转分步法（C）采用逐步分项结转分步法时，需要进行成本还原（D）采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配11 下列有关标准成本的表述中，正确的是( )。（A）当企业生产经营能力利用程度有变化
6、时需要修订基本标准成本（B）在成本差异分析中，价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及标准用量高低所决定的（C）直接人工的标准工时包括不可避免的废品耗用工时，价格标准是指标准工资率，它可能是预定的工资率，也可能是正常的工资率（D）企业可以在采用机器工时作为变动制造费用的用量标准时，采用直接人工工时作为固定制造费用的用量标准12 已知某公司 A 部门的部门税后经营利润为 75000 元，部门平均经营总资产为1000000 元，部门平均经营负债为 100000 元，假设 A 部门要求的投资报酬率为10，所得税税率为 25，则 A 部门的剩余收益为 ( )元。（A）10000（B） 15000（C）
7、 20000（D）2500013 按产出方式的不同，企业的作业可以分为四类，其中，随产量变动而成正比例变动的作业是( ) 。（A）单位级作业（B）批次级作业（C）产品级作业（D）生产维持级作业14 在平衡计分卡评价中既要考虑提高利润、市场占有率等指标，又要注意新产品投资开发，这体现了( ) 。（A）外部评价指标和内部评价指标的平衡（B）成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡（C）财务评价指标和非财务评价指标的平衡（D）长期评价指标和短期评价指标的平衡二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题
8、所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 下列有关“ 资源动因” 表述正确的有 ( )。（A）它是引起作业成本变动的因素（B）它是引起产品成本变动的因素（C）它被用来计量各项作业对资源的耗用，运用它可以将资源成本分配给各有关作业（D）它是计量各种产品对作业耗用的情况，并被用来作为作业成本的分配基础16 下列有关股利支付率的表述正确的有( )。（A）股利支付率是指股利与净利润的比率（B）股利支付率甚至会大于 100（C）作为一种财务政策，股利支付率应当是若干年度的平均值（D）采用固定股利支付率政策对稳定股票价格不利17 下列有关证券组合风险相关表述中正确的有(
9、 )。（A）证券组合的风险不仅与组合中每个证券的期望报酬率标准差有关，而且与各证券之间期望报酬率的协方差有关（B）证券组合的 值测度证券组合的系统风险，而证券组合期望报酬率的标准差测度的是证券组合的整体风险（C）投资组合的 系数一定会比组合中任一单个证券的 系数低（D）一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢18 下列关于贝塔值和标准差的表述中，不正确的有( )。（A） 值测度系统风险，而标准差测度非系统风险（B） 值测度系统风险，而标准差测度整体风险（C） 值测度财务风险，而标准差测度经营风险（D） 值和标准差均能反映特有风险19 下列有关租赁的表述中，正确的
10、有( )。（A）由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁（B）合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁（C）从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别（D）融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率20 下列有关期权投资说法中正确的有( )。（A）保护性看跌期权锁定了最高的组合净收入和组合净损益（B）抛补看涨期权锁定了最低的组合净收入和组合净损益（C）空头对敲策略对于预计市场价格将相对比较稳定的投资者非常有用（D）当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资组合是多头对敲策略21 某企业的波动性流动资产为 120 万元，经
11、营性流动负债为 20 万元，短期金融负债为 100 万元。下列关于该企业营运资本筹资策略的说法中，正确的有( )。（A）该企业采用的是激进型营运资本筹资策略（B）该企业在营业低谷时的易变现率大于 1（C）该企业在营业高峰时的易变现率大于 1（D）该企业在生产经营淡季，可将 20 万元闲置资金投资于短期有价证券22 下列关于利润中心的说法中，正确的有( )。（A）拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心（B）考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标（C）为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据
12、（D）为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格23 下列关于作业成本法的叙述，正确的有( )。（A）作业成本法是将间接成本和辅助费用更准确地分配到产品和服务的一种成本计算方法（B）作业成本法下的间接成本计算过程可以概括为：“资源作业产品”（C）在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，而其他间接成本则首先分配到有关作业，计算作业成本，然后再将作业成本分配到有关产品（D）在作业成本法下，运用资源成本动因可以将作业成本分配给有关产品24 可转换债券中设置赎回条款的作用主要有( )。（A）为了促使债券持有人转换股份（B）为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投
13、资损失，从而降低投资风险（C）锁定发行公司的利率损失（D）增加投资人的安全感25 下列表述中不正确的有( )。（A）金融市场上的利率越高，补偿性存款余额的机会成本就越低（B）制定营运资本筹资策略，就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例（C）如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率低于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣（D）激进型筹资策略下，临时性负债在企业全部资金来源中所占比重小于适中型筹资策略26 C 公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用 9000 件，该标准件通过自制方式取得。其日产量 50 件，单位生产成本 50 元；每次生产准备成本 200 元，固定生产准
14、备成本每年 10000 元；储存变动成本每件 5 元，固定储存成本每年 20000 元。假设一年按 360 天计算，下列各项中，正确的有( )。（A）经济生产批量为 1200 件（B）经济生产批次为每年 12 次（C）经济生产批量占用资金为 30000 元（D）与经济生产批量相关的总成本是 3000 元三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 E 公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2015 年第 4 季度按定期预算法编制 2016 年的企业预算，部分预算资料如下：资料一
15、：乙材料 2016 年年初的预计结存量为 2000 千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如下表所示：每季度乙材料的购货款于当季支付 40，剩余 60于下一个季度支付；2016 年年初的预计应付账款余额为 80000 元。该公司 2016 年度乙材料的采购预算如下表所示：注：表内“单位产品材料用量” 是指在现有生产技术条件下，生产单位产品预计所需要的材料数量；全年乙材料计划单价不变；表内的“”为省略的数值。资料二：E公司 2016 年第 1 季度实际生产甲产品 3400 件，耗用乙材料 20400 千克，乙材料的实际单价为 9 元千克。要求：27 确定 E 公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目
16、数值 (不需要列示计算过程)。28 计算 E 公司第 1 季度预计采购现金支出和第 4 季度末预计应付账款金额。29 计算甲产品消耗的乙材料的单位标准成本。30 计算 E 公司第 1 季度甲产品消耗乙材料的成本差异、价格差异与用量差异。31 根据上述计算结果，指出 E 公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。31 甲公司是一个制造公司，其每股收益为 05 元，每股股票价格为 25 元。甲公司预期增长率为 10，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有 6 家，它们的市盈率如下表所示。要求：32 确定修正的平均市盈率；33 利用修正平均市价比率法确定甲公司的每股股票价
17、值；34 用股价平均法确定甲公司的每股股票价值；35 请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了?36 分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。36 ABC 公司 2014 年有关财务资料如下：公司 2014 年的销售收入为 100000 万元，销售净利率为 10，2014 年分配的股利为 5000 万元，如果 2015 年保持经营效率、财务政策不变，预计不发行股票，假定2015 年销售净利率仍为 10，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的资产负债率(即目标资本结构) 应为 45。要求：37 计算 2015 年的净利润及其应分配的股利(期末权益乘数保留四位小数)；38 若公司经营资产和
18、经营负债与销售收入增长成正比例变动，现金均为经营所需要的货币资金，目前没有可供动用的金融资产，预测 2015 年需从外部追加的资金；39 若不考虑目标资本结构的要求，2015 年所需从外部追加的资金采用发行面值为1000 元，票面利率 56，期限 5 年，每年付息一次，到期还本的债券，债券的发行费率为 943，所得税税率为 25，计算债券的税后资本成本；40 根据以上计算结果，计算填列该公司 2015 年预计的资产负债表。40 A 公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。200 年底发行在外的股票有 1000 万股，股票市价 20 元，账面总资产 10000 万元。2
19、00 年销售额 12300 万元，税前经营净利润 2597 万元，资本支出 5079 万元，折旧 250 万元，年初经营营运资本为 200 万元，年末经营营运资本 220 万元。目前公司净债务价值为 3000 万元，公司目前加权平均资本成本为 12；公司平均所得税税率 25。要求：41 计算 200 年企业的税后经营净利润、净经营资产净投资和实体现金流量。42 预计 201 年至 203 年销售收入增长率为 10，税后经营净利润、资本支出、经营营运资本、折旧与销售同比例增长。预计 204 年进入稳定增长，销售增长率为 2，204 年偿还到期债务后，加权平均资本成本降为 10，通过计算分析，说明
20、该股票被市场高估还是低估了?42 某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本。产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用在产品成本按定额成本计算法，半成品的发出计价采用加权平均法。该厂第一、二车间产品成本明细账部分资料如下表所示：要求：43 根据以上资料，登记产品成本明细账和自制半成品明细账，按实际成本综合结转半成品成本，计算产成品成本。44 按本月所产半成品成本项目的构成比率，还原本月完工产品成本。四、综合题要求列出计算步骤，除非
21、有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。44 ABC 公司 202 年 12 月 31 日有关资料如下：202 年度公司销售收入为 4000 万元，所得税税率为 25，实现净利润 100 万元，分配股利 60 万元。要求：45 若公司不打算发行股票，维持 202 年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率不变，则：203 年预期销售增长率为多少?203 年预期股利增长率为多少?46 假设 203 年计划销售增长率为 30，回答下列互不相关问题：若不打算外部筹集权益资金，保持 202 年财务政策和资产周转率，则销
22、售净利率应达到多少?若不打算外部筹集权益资金，并保持 202 年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?若不打算外部筹集权益资金，并保持 202 年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少?若不打算外部筹集权益资金，并保持 202 年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?若想保持 202 年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少股权资金?注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 316 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D
23、【试题解析】 当股东投资资本不变、债务价值不变时，企业价值最大化和股东财富最大化具有同等意义。2 【正确答案】 B【试题解析】 从理论上看，市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法，但是上市公司只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门和内部单位无法计算其市场增加值，因此市场增加值不能用于内部业绩评价。3 【正确答案】 B【试题解析】 最能反映该部门真实贡献的指标是部门营业利润，本题中部门营业利润=10000-6000-500-800=2700(元)。4 【正确答案】 A【试题解析】 销售净利率 0=2502000=125股利支付率=1-50=50
24、股权资本成本=4+1 5(10-4 )=13本期市销率= =12550 (1+3)(13-3)=064。5 【正确答案】 A【试题解析】 选项 B 没有考虑到等资本结构假设；对于互斥投资项目，当寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价，选项 C 错误；选项 D 没有考虑增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高。6 【正确答案】 B【试题解析】 当期权其他因素相同时，对于美式期权，期权的到期时间越长，期权价值越大，而欧式期权不一定，选项 A 的说法不正确；对看涨期权来说，期权价格上限是股价，选项 B 的说法正确；假设影响期权价值的其他因素不变，则股票波动率与期权价格同向变化，所以，选项
25、 C 的说法不正确；由于期权尚未到期，还存在时间溢价，期权的当前价值不为零，选项 D 的说法不正确。7 【正确答案】 A【试题解析】 优序融资理论的观点是筹资首选留存收益，选项 B 错误；无税的MM 理论认为不存在最优资本结构，有税的 MM 理论认为资产负债率为 100时资本结构最佳，选项 C 错误；代理理论是对权衡理论的扩展，选项 D 错误。8 【正确答案】 D【试题解析】 认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。9 【正确答案】 A【试题解析】 有效年利率=60012(600-60
26、012 -60010 )100 =15 38。10 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是产品成本计算分步法的特点。逐步结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和资金管理，同时也有利于计算各步骤的半成品成本；当企业经常对外销售半成品时，适宜采用逐步结转分步法，而不宜采用平行结转分步法(不计算各步骤的半成品成本法)；采用逐步综合结转分步法时，需要进行成本还原，而采用逐步分项结转分步法时，无需进行成本还原；采用平行结转分步法时，各步骤生产费用需要在完工产品和月末在产品之间进行分配。11 【正确答案】 C【试题解析】 由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改
27、变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件变化，对此不需要修订基本标准成本，所以选项 A 错误；在成本差异分析中，价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及实际用量高低所决定的，所以选项 B 错误；直接人工标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等，直接人工的价格标准是指标准工资率，它可能是预定的工资率，也可能是正常的工资率，所以选项 C 正确；固定制造费用的用量标准与变动制造费用的用量标准相同，包括直接人工工时、机器工时、其他用量标准等，并且两者要保持一致，以便进行差异分析
28、，所以选项 D 错误。12 【正确答案】 A【试题解析】 部门税前经营利润=75000(1-25 )=100000(元)，部门平均净经营资产=1000000-100000=900000(元)，A 部门的剩余收益 =部门税前经营利润-部门平均净经营资产要求的报酬率=100000-90000010=10000(元)。13 【正确答案】 A【试题解析】 单位级作业，这类作业是随着产量变动而变动的。因此，选项 A 正确；批次级作业(即与产品的批次数量相关的作业)，这类作业是随着产品的批次数的变动而变动的；产品级作业是与产品品种相关的作业；生产维持级作业是指为维持企业的生产能力而产生的作业，它们有益于整
29、个企业，而不是具体产品。14 【正确答案】 B【试题解析】 平衡计分卡中的“平衡”包括外部评价指标(如股东和客户对企业的评价)和内部评价指标( 如内部经营过程、新技术学习等)的平衡；成果评价指标(如利润、市场占有率等)和导致成果出现的驱动因素评价指标(如新产品投资开发等)的平衡；财务评价指标(如利润等)和非财务评价指标(如员工忠诚度、客户满意程度等)的平衡；短期评价指标(如利润指标等)和长期评价指标(如员工培训成本、研发费用等)的平衡。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不
30、答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 A,C【试题解析】 成本动因分为资源成本动因和作业成本动因。选项 B、D 是作业成本动因的含义和特征。16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股利支付率是指股利与净利润的比率；由于累积的以前年度盈余也可以用于股利分配，有时股利支付率甚至会大于 100；作为一种财务政策，股利支付率应当是若干年度的平均值；在固定股利支付率政策下，各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。17 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 由于投资组合的 系数等于组合各单项资产 系数的加权平均数，所以，选项 C 的说法错误。
31、18 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 值只反映系统风险 (也叫市场风险)，而标准差反映的是企业的整体风险，它既包括系统风险又包括非系统风险(也叫特有风险)，所以选项 A、D 的说法错误，选项 B 的说法正确；财务风险和经营风险中既可能有系统风险又可能有非系统风险，所以选项 C 的说法错误。19 【正确答案】 C,D【试题解析】 毛租赁指的是由出租人负责租赁资产维护的租赁，净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项 A 的说法错误；可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁，所以选项 B 的说法错误；从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租
32、人资产，所以选项 C 正确；融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率，选项D 正确。20 【正确答案】 C,D【试题解析】 保护性看跌期权锁定了最低的组合净收入和组合净损益，选项 A 错误；抛补看涨期权锁定了最高的组合净收入和组合净损益，选项 B 错误。21 【正确答案】 B,D【试题解析】 由于短期金融负债小于波动性流动资产，该企业采用的是保守型营运资本筹资策略，选项 A 错误；在营业低谷时保守型营运资本筹资策略的易变现率大于 1，适中型营运资本筹资策略的易变现率等于 1，激进型营运资本筹资策略的易变现率小于 1，选项 B 正确；在营业高峰时易变现率均小于 1，选项 C 错误；
33、由于在经营季节性时企业需要波动性流动资产 120 万元，短期金融负债 100 万元，所以在经营淡季，企业会有闲置资金 20 万元，可投资于短期有价证券，选项 D 正确。22 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，所以，选项 A 的说法正确；利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平，不能控制占用的资产，所以，选项 C 的说法不正确；对于利润中心进行考核的指标主要是利润，除了使用利润指标外，还需要使用一些非财务指标，如生产率、市场地位等等，所以，选项 B 的说法正确；制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门
34、间责任转嫁，所以，选项 D 的说法正确。23 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 在作业成本法下，运用作业成本动因可以将作业成本分配给有关产品，选项 D 错误。24 【正确答案】 A,C【试题解析】 设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失；选项 B、D 的表述是回售条款的作用，不是赎回条款的作用。25 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 金融市场上的利率越高，补偿性存款余额的机会成本就越高，选项A 错误；短期投资收益低，而放弃现金折扣的成本高，则不应放弃折扣，选项 C错误
35、；激进型筹资策略下，临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于适中型筹资策略，选项 D 错误。26 【正确答案】 A,D【试题解析】 本题属于存货陆续供应和使用模型的运用，每日供应量 P 为 50 件，每日使用量 d 为 9000360=25(件)，代人公式可知：经济生产批量= =1200(件)，经济牛产批次=90001200=75(次)，平均库存量=300(件)，经济生产批量占用资金=30050=15000(元)，与经济生产批量相关的总成本= =3000(元)。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解
36、答，答在试题卷上无效。27 【正确答案】 A=16000+1200=17200(千克)B=70000+1300=71300(千克 )C=1200 千克D=17000-2000=15000(千克)E=71300-2000=69300(千克)或：E=69300010=69300(千克)。28 【正确答案】 第 1 季度预计采购现金支出=15000040+80000=140000(元)第 4 季度末应付账款=20100060=120600( 元)。29 【正确答案】 用量标准=5 千克件价格标准=10 元千克所以乙材料的单位标准成本=510=50(元件)。30 【正确答案】 实际单价=9 元千克实际
37、产量材料实际耗用量=20400 千克标准单价=10 元千克实际产量材料标准耗用量=34005=17000( 千克)甲产品消耗乙材料的成本差异=204009-1700010=13600(元)甲产品消耗乙材料价格差异=(9-10)20400=-20400(元)甲产品消耗乙材料用量差异=10(20400-17000)=34000(元)。31 【正确答案】 材料差异的主要原因是材料耗用量超支所致，所以企业应该主要降低材料的耗用量。32 【正确答案】 修正市盈率=可比企业市盈率(可比企业预期增长率100)修正平均市盈率=3678(11100)=334 。33 【正确答案】 目标企业每股股票价值=修正平均
38、市盈率目标企业预期增长率100目标企业每股收益=3 341010005=167(元)。34 【正确答案】 35 【正确答案】 实际股票价格是 25 元，高于每股股票价值，所以甲公司的股价被市场高估了。36 【正确答案】 市盈率模型的优点：首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；其次，市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；最后，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。市盈率模型的局限性：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。因此，市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业。37 【正确答案】 2014 年销售净利率=102014 年期末
39、总资产周转率=100000100000=1(次)2014 年期末权益乘数=10000055000=181822014 年股利支付率=5000(10000010)=50 2014 年利润留存率 =1-50=502014 年的可持续增长率= =102015 年的销售增长率=10 2015 年的销售收入=100000(1+10)=110000(万元)2015 年的净利润=11000010=11000(万元)2015 年应分配的股利=1100050=5500( 万元)。38 【正确答案】 经营资产销售百分比=100000100000=100经营负债销售百分比=(5000+13000) 100000=1
40、8从外部追加的资金=(经营资产销售百分比 新增销售额 )-(经营负债销售百分比新增销售额)-可供动用金融资产-计划销售净利率 预计销售额 (1-股利支付率)=(10010000)-(18 10000)-0-10110000(1-50)=2700( 万元)。39 【正确答案】 设债券税前资本成本为 K 则：1000(1-943)=100056(P A，K，5)+1000(PF，K，5)905 7=56(PA，K ，5)+1000(PF，K，5)设利率为 7，则：56(PA ，7，5)+1000(PF，7，5)=5641002+100007130=94261 设利率为 8，则：56(PA，8 ，5
41、)+1000(PF ，8，5)=563 9927+100006806=904 19K=796债券税后成本=796(1-25)=597。40 【正确答案】 41 【正确答案】 税后经营净利润：税前经营利润(1-所得税税率)=2597(1-25 )=1947 75(万元)净经营资产净投资=资本支出+ 经营营运资本增加- 折旧与摊销=507 9+(220-200)-250=2779(万元)实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资=194775-2779=1669 85(万元)。42 【正确答案】 204 年折现系数=0 7118 (1+10 )=06471 企业实体价值=631367+0647
42、1=2519351(万元)股权价值=25193 51-3000=22193 51(万元)每股价值 =22193511000=2219(元)由于公司目前的市价为 20 元，所以公司的股票被市场低估了。43 【正确答案】 44 【正确答案】 四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。45 【正确答案】 销售净利率 =1004000=25资产周转率=4000320=125所有者权益=100+57+35=192( 万元)权益乘数=320192=53=16667利润留存率=40由于满足可持续增长的
43、五个假设，203 年销售增长率=202 年可持续增长率=(251251 666740 )(1-251251666740 )=2632由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增长率=2632 。46 【正确答案】 设销售净利率为 y30=(y1251 666740)(1-y1251666740)解得：y=2 77设利润留存率为 z30=(251251 6667z)(1-2512 516667z)解得：z=4431股利支付率=1-4431=5569203 年销售收入 =4000(1+30) ：5200(万元)由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5
44、2002540=244( 万元)由于权益乘数不变，所以预计资产=24416667=40667(万元)所以资产周转率=520040667=12 79(次)由于资产周转率不变，所以资产增长率= 销售收入增长率=30预计资产=基期资产 (1+30)=320(1+30)=416(万元)由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+52002540=244( 万元)则：预计负债=资产-所有者权益=416-244=172( 万元 )资产负债率=172416=4135203 年销售收入 =4000(1+30)=5200(万元)由于保持资产周转率不变，所以总资产增长率=销售增长率=30由于保持权益乘数不变，所以所有者权益增长率=总资产增长率=30则：预计增加股东权益=19230=57 6(万元)由于增加的留存收益=52002540 =52( 万元 )外部筹集权益资金=576-52=56(万元)。
