1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 72 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列经济业务不会影响企业流动比率的是( )。（A）用存货进行长期投资（B）向银行借入款项（C）赊购原材料（D）用现金购买有价证券2 某公司已发行普通股 100000 股，拟发放 50%的股票股利，并按配股后的股数支付了 90000 元的现金股利，若该股票当时市价为 30 元，则股票获利率为( )。（A）5%（B） 4%（C） 2%（D）3%3 当 i10%，n6 时，已知(A/p，
2、10%，6) 0.2229，(A/s，10%，6)0.1296，那么，预付年金终值系数为( )。（A）4.4859（B） 7.7156（C） 4.9350（D）8.48774 已知某设备原值 60000 元，税法规定残值率为 10%，最终报废残值 5000 元，该公司所得税率为 40%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为( )元。（A）5800（B） 6000（C） 5400（D）48005 已知销售增长 5%可使每股收益增长 12%，又已知销量对息税前利润的敏感系数为 0.8，则该公司的财务杠杆系数为( )。（A）3（B） 2（C） 1（D）46 关于债券投资风险及其规避的论述，不正
3、确的是( )。（A）购买国债一般没有违约风险和变现力风险（B）购买国债仍可能遇到利率风险、再投资风险和购买力风险（C）债券投资主要面临违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险和再投资风险（D）购买即将到期的优质长期债券可避免利率风险、变现力风险和再投资风险7 甲、乙两种产品共同耗用的燃料费用为 10000 元，按燃料定额消耗量比例分配。甲、乙产品的定额消耗量分别为 150 公斤和 250 公斤。据此计算的燃料费用分配率为( )。（A）30 元（B） 40 元（C） 25 元（D）35 元8 有关企业的公平市场价值表述不正确的是( )。（A）依据理财的“ 自利原则” ，当未来现金流的现值大于清
4、算价值时，投资人通常会选择持续经营（B）如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算（C）企业的公平市场价值应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个（D）一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值9 某投资人准备投资于某公司的股票，该公司没有发放优先股，2007 年的有关数据如下：每股账面价值为 10 元，每股盈余为 1 元，每股股利为 0.4 元，现行该股票市价为 15 元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为 4%，证券市场平均收益率为 9%，该公司普通股预期收益的标准差为 10.27%，整个
5、股票市场组合收益的标准差为 2.84%，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为 0.27，则该股票的价值为( )元。（A）16.89（B） 15（C） 15.87（D）14.2610 采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配，是( )。（A）各生产步骤完工半成品与月末加工中在产品之间费用的分配（B）产成品与月末狭义在产品之间的费用分配（C）产成品与月末广义在产品之间的费用分配（D）产成品与月末加工中在产品之间的费用分配二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错
6、答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 下列各因素中，影响经济批量大小的有( )。（A）仓库人员的固定月工资（B）存货的年耗用量（C）存货资金的应计利息（D）保险储备量12 在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，包括( )。（A）可能存在部分存货已经损失但尚未处理的情况（B）部分存货已抵押给债权人（C）可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题（D）存货可能采取不同的计价方法13 以下关于投资中心责任指标的说法正确的有( )。（A）投资中心的责任指标通常包括投资周转率和剩余收益（B）剩余收益= 部门边际贡献-部门资产应计报酬（C）剩余收益的主要优点是可以使业绩评价与企业的目
7、标协调一致，引导部门经理采纳低于企业资本成本的决策（D）剩余收益是绝对数指标，不便于不同部门之间的比较14 在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（A）收款法付息（B）贴现法付息（C）贷款期内定期等额偿还贷款（D）到期一次偿还贷款15 在财务管理中，下列指标可以用来反映风险程度( )。（A）权益乘数（B）变化系数（C） 系数（D）经营杠杆系数16 影响部门剩余收益的因素有( )。（A）支付股利（B）销售收入（C）投资额（D）资本成本率17 与股票的内在价值呈正方向变化的因素有( )。（A）股利年增长率（B）市场利率（C）年支付股利（D） 系数18 发行可转换
8、债券筹资的缺点是( )。（A）股价上扬风险（B）增加筹资中的利率冲突（C）丧失低息优势（D）财务风险19 影响股东现金流量可持续增长率的因素有( )。（A）权益乘数（B）收益留存率（C）权益净利率（D）资产周转率20 作业成本差异应于会计期末进行调整，调整的方法有( )。（A）将作业成本差异直接计入当期营业成本（B）计算差异调整率，将已分配作业成本调整为实际成本（C）将作业成本差异直接计入当期生产成本（D）将作业成本差异直接计入当期制造成本21 财务分析的作用包括( )。（A）掌握各项财务计划的完成情况（B）评价财务状况，研究和掌握企业财务活动的规律性（C）改善财务预测、决策、预算和控制（D）
9、改善企业管理水平，提高企业经济效益22 已知甲公司 2005 年年末负债总额为 200 万元，资产总额为 500 万元，无形资产净值为 50 万元，流动资产为 240 万元，流动负债为 160 万元，2005 年利息费用为20 万元，净利润为 100 万元，所得税为 30 万元，则( )。（A）2005 年年末资产负债率为 40%（B） 2005 年年末产权比率为 66.67%（C） 2005 年利息保障倍数为 7.5（D）2005 年年末长期资本负债率为 20%23 下列说法不正确的有( )。（A）外部因素是公司经营风险的主要来源（B）流动风险是指无法在短期内转让投资的风险（C）购买力风险是
10、由于通货膨胀产生的（D）违约风险又称信用风险24 建设投资中包括( ) 。（A）固定资产投资（B）无形资产投资（C）流动资产投资（D）开办费投资25 能测量股票报酬率的共同变动程度的指标有( )。（A）标准差（B）相关系数（C）方差（D）协方差三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 某公司购买一张面值为 1000 元的债券，其票面利率为 10%，期限为 5 年。该债券每年计算并支付两次利息。要求：计算回答下列互不相关的问题：(1)如果该债券当时按 1050 元溢价购入，计算该
11、债券的到期收益率；(2)如果该债券的 值为 0.8，证券市场平均收益率为 9%，现行国库券的收益率为 6%，计算该债券的预期收益率。27 某企业全年销售收入为 125000 元，毛利率 52%，赊销比例为 80%，净利率16%，存货周转次数为 5 次，期初存货余额为 10000 元，期初应收账款余额 12000元，期末应收账款余额为 8000 元；速动比率为 1.6，流动比率为 2.16，流动资产占资产总额的 27%，负债比率为 37.5%。该公司只发行普通股一种股票，流通在外的股数为 5000 股，每股市价 25 元，该公司期末无待摊费用。要求：计算下列指标：(1)应收账款周转次数；(2)资
12、产净利率；(3)净值报酬率；(4)每股盈余；(5)市盈率。28 某企业 2007 年实现销售收入 2480 万元，全年固定成本 500 万元，利息 70 万元，变动成本率 55%，所得税率 25%。2007 年应用税后利润弥补上年度亏损 40 万元，按 10%提取盈余公积金，按 5%提取公益金，向投资者分配的利润为可供分配利润的 40%。要求：(1)计算 2007 年的税后利润；(2)计算 2007 年应提取的盈余公积金、公益金和未分配利润；(3)计算 2007 年的边际贡献；(4)计算 2007 年的息税前利润；(5)计算 2007 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；29 某公司
13、持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为 20 元/股、8 元/股和 5 元/股，它们的 系数分别为 2.1、1.0 和 0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、40%和 10%，上年的股利分别为 2 元/ 股、1 元/股和 0.5 元/股，预期持有 B、C 股票每年可分别获得稳定的股利，持有 A 股票每年获得的股利逐年增长率为 5%，若目前的市场收益率为 14%，无风险收益率为 10%。要求：(1)计算持有 A、B 、C 三种股票投资组合的风险收益率。(2)若投资总额为 30 万元，风险收益额是多少?(3)分别计算投资 A 股票、 B 股票、C 股票的必要收益
14、率。(4)计算投资组合的必要收益率。(5)分别计算 A 股票、B 股票、C 股票的内在价值。(6)判断该公司应否出售 A、B、C 三种股票。30 某公司现有资产总额 1000 万元，占用在流动资产上的资金 590 万元，现拟以年利率 10%向银行借入 5 年期借款 210 万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入 150 万元，年经营成本 59 万元；该设备使用期限 5 年，采用直线折旧法，期满后有残值 10 万元，经营期内每年计提利息 21 万元，第 5 年用税后净利润还本付息，该公司所得税率 25%。要求：(1)用净现值法决策该项目是否可行。(2)假定借款前资金成本率为 8
15、%，计算该公司借款后的综合资金成本率。(3)假定借款前总资产净利率为 20%，计算投资后的总资产净利率。(4)假定借款前流动负债 190 万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 某公司 2007 年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)：预计20082009 年的销售收入增长率为 10%，2010 年及以后销售收入增长率降低为8%。假设今后保持 2007 年的年末各项资产的周转率和资本结构(金融负债和股东权益
16、)不变，经营流动负债和经营长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税率均为 25%，不考虑折旧和摊销。企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，不足部分考虑增发普通股，剩余部分全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率以及计息方式均保持 2007 年的水平不变。目前至 2009 年加权平均资本成本为 15%，2010 年及以后年度降低为 12%。 要求： (1)编制完成 20082010 年的预计报表数据，直接填入下表。 (2)根据现金流量折现法计算该公司的实体价值。 (3)根据经济利润法计算该公司的价值。32 注册会计师（财务成本管理）
17、模拟试卷 72 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 用现金购买有价证券是流动资产内部的变动，不会影响流动比率。赊购原材料虽然是存货和流动负债等额增加，但由于不能确定变动前的流动比率为1，所以不能判定有没有影响。2 【正确答案】 C【试题解析】 发放股票股利后的股数100000(1+50%)150000 股每股股利现金股利/年末普通股股数90000/1500000.6 元股票获利率每股股利/每股市价0.6/302%3 【正确答案】
18、D【试题解析】 预付年金终值系数(1+i)普通年金终值系数，而普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，所以，已知(A/s，10% ，6)0.1296，即可求得结果。4 【正确答案】 C【试题解析】 5000+(6000010%-5000)40%5400 元。5 【正确答案】 A【试题解析】 总杠杆系数12%/5%2.4，经营杠杆系数为 0.8，故财务杠杆系数2.4/0.83。6 【正确答案】 D【试题解析】 购买优质债券，如果利率上升仍面临债券贬值的风险。由于即将到期，如果利率普遍下降，债券到期时则面临再投资风险。7 【正确答案】 C【试题解析】 分配率10000/(150+250)25 元。
19、8 【正确答案】 D【试题解析】 一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值，本应当进行清算，但是也有例外，比如控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营。这种持续经营，摧毁了股东本来可以通过清算得到的价值。9 【正确答案】 A【试题解析】 权益净利率1/1010%，留存收益比率 1-0.4/160%，可持续增长率10%60%/(1-10%60%)6.38%，0.2710.27%/2.84%0.98，该股票投资的必要报酬率4%+0.98(9%-4%)8.9%，该股票的价值0.4(1+6.38%)/(8.9%-6.38%)16.89 元。10 【正确答案】 C【试题解析】 在平行结转分步法下的在产品是
20、指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 B,C【试题解析】 根据经济批量的计算公式可知 B 正确；又因为存货资金的应计利息属于变动储存成本，因此，C 也正确。12 【正确答案】 A,B,C13 【正确答案】 B,D【试题解析】 投资中心的责任指标通常包括投资贡献率和剩余收益，投资贡献率可以分解为投资周转率和部门边际贡献两者的乘积，因此选项 A 不正
21、确。剩余收益的主要优点是可以使业绩评价与企业的目标协调一致，引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策，因此选项 C 不正确。14 【正确答案】 B,C【试题解析】 贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均贷款额只有一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际利率。15 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 权益乘数表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，财务风险越大；变化系数越大，风险越大； 系数越大，系统风险越大；经营杠杆系数越大，经营风险越大。16 【正确答案
22、】 B,C,D【试题解析】 剩余收益=部门边际贡献-部门资产 资本成本，B 选项会影响边际贡献，C 选项会影响部门资产，D 选项会影响到资本成本，股利属于税后利润的分配，不影响剩余收益。17 【正确答案】 A,C【试题解析】 由股票的价值评价模型 V=D1/(Rs-G)看，股利增长中和年股利与股票价值呈同方向变化。18 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 如果转股时股价大幅上扬，而公司只能以较低的转换价格换股，那么会减少股市的筹资额；如果债券持有者没有按预期实现换股，则将增加公司的利息负担，加大财务风险；换股完成后，原有的低息优势就不存在了。19 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 股东现
23、金流量可持续增长率=权益净利率 收益留存率/(1- 权益净利率收益留存率)。20 【正确答案】 A,B【试题解析】 作业成本差异应于会计期末进行调整，调整的方法有两种：一种是将作业成本差异直接计入当期营业成本，另一种方法是计算差异调整率，将已分配作业成本调整为实际成本。21 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 通过财务分析，可以掌握各项财务计划的完成情况，评价财务状况，研究和掌握企业财务活动的规律性，改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业管理水平，提高企业经济效益。22 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 2005 年年末资产负债率=200/500100%=40%，产权比率=200/
24、(500-200)100%=66.67%，利息保障倍数=(100+30+20)/20=7.5，长期资本负债率=(200-160)/(500-160)100%=11.76%。23 【正确答案】 A,B【试题解析】 内部因素是公司经营风险的主要来源，所以选项 A 不正确；选项B 中应该把 “转让”改为“以合理价格转让”。24 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 建设投资是指在建设期内按投资设计方案进行的固定资产投资、无形资产投资和开办费投资等的总和。25 【正确答案】 B,D【试题解析】 协方差和相关系数是可用来测量股票报酬率的共同变动程度的，所以本题的 BD 选项是正确的。标准差和方差主要是衡
25、量资产风险大小的指标。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 【正确答案】 (1)1050 50(p/A ，i，10)+1000(p/s，i ，10) 用 i4%试算： 50(p/A，4%，10)+1000(p/s，4%，10)508.1109+10000.6756 1081.15(元) 由于贴现结果大于 1105 元，故应提高贴现率再试算。 用 i5% 试算： 50(p/A，5%，10)+1000(p/s，5%，10)507.7217+10000.6139 999.99(元
26、) 采用插值法： 求得：i 4.38% 该债券的到期收益率4.38%28.76% (2)采用资本资产定价模型计算： 该债券预期收益率6%+0.8(9%-6%)8.4%27 【正确答案】 28 【正确答案】 (1)2007 年税后利润(2480-500-70-248055%)(1-25%) 409.5( 万元) (2)提取的盈余公积金 (409.5-40)10%36.95(万元) 提取的公益金(409.5-40)5%18.48(万元) 可供分配的利润409.5-40-36.95-18.48314.07(万元) 应向投资者分配的利润314.0740% 125.63( 万元) 未分配利润314.07
27、-125.63188.44(万元) (3)2007 年的边际贡献2480-248055%1116(万元) (4)2007年息税前利润1116-500616(万元) (5)2007 年经营杠杆系数1.81 2007 年财务杠杆系数 1.13 2007 年的复合杠杆系数1.811.132.0529 【正确答案】 (1)投资组合的 系数50%2.1+40%1.0+10%0.51.5 投资组合的风险收益率1.5(14%-10%)6% (2) 投资组合的风险收益额306%1.8(万元) (3)投资 A 股票的必要收益率 10%+2.1(14%-10%)18.4% 投资 B 股票的必要收益率10%+1(1
28、4%-10%)14% 投资 C 股票的必要收益率10%+0.5(14%-10%)12% (4) 投资组合的必要收益率 10%+1.5(14%-10%)16% (5)A 股票的内在价值 15.67(元/股) B 股票的内在价 7.14(元/股) C 股票的内在价值 4.17(元/股) (6)由于 A 股票目前的市价高于其内在价值，所以 A 股票应出售，B 和 C 目前的市价低于其内在价值，应继续持有。30 【正确答案】 四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 【正确答案】 (1)编
29、制完成 20082010 年的预计报表数据如下。(2)2008年的息前税后经营利润息税前经营利润(1-所得税税率) 4950(1-25%) 3712.5(万元) 不考虑折旧和摊销，则经营现金毛流量息前税后经营利润3712.5(万元) 2008 年经营现金净流量经营现金毛流量-经营营运资本增加 3712.5-(12100-11000) 2612.5(万元) 2008 年实体自由现金流量经营现金净流量-资本支出 2612.5-(1100-1000) 2512.5(万元) 同理算得 2009 年实体自由现金流量2763.75(万元) 2010 年实体自由现金流量3248.85(万元) 企业实体价值2
30、512.5(p/s ，15%，1)+2763.75(p/s，15%，2)+ (p/s，15%，2) 2512.50.8696+2763.750.7561+ 0.7561 65685.93(万元) (3)经济利润息前税后经营利润-全部资本费用 息前税后经营利润-年初净经营资产加权平均资本成本 2008 年经济利润3712.5-1200015% 1912.5(万元) 2009 年经济利润5445(1-25%)-1320015%2103.75(万元) 2010 年经济利润5880.6(1-25%)-1452012%2668.05 企业价值12000+1912.5(p/s，15%，1)+2103.75
31、(p/s，15% ，2)+ (p/s，15%，2) 12000+1912.50.8696+2103.750.7561+ 0.7561 65686.57(万元)32 【正确答案】 (1)直接材料成本差异： 材料价格差异实际数量(实际价格-标准价格) (8000.11)(140-150) -880(元) 材料数量差异(实际数量-标准数量)标准价格 (8000.11-8000.1)150 1200(元) 直接材料成本差异价格差异 +数量差异 (-880)+1200 320(元) 由于材料实际价格低于标准价格，使材料成本下降880 元；由于材料实际数量高于标准数量，使材料成本上升 1200 元，两者相
32、抵，直接材料成本净上升 320 元，为不利差异。 (2)直接人工成本差异： 工资率差异实际工时(实际工资率-标准工资率 ) (8005.5)(3.9-4) -440(元) 人工效率差异(实际工时 -标准工时)标准工资率 (8005.5-8005)4 1600(元) 直接人工成本差异工资率差异+人工效率差异 (-440)+1600 1160(元) 由于实际工资率低于标准工资率，使直接人工成本下降 440 元；由于实际工时高于标准工时，使直接人工成本上升 1600 元。两者相抵，直接人工成本净上升 1160 元，为不利差异。 (3)变动制造费用差异： 变动费用耗费差异实际工时(变动费用实际分配率-
33、变动费用标准分配率) (8005.5)( ) -1280(元) 变动费用效率差异(实际工时-标准工时)变动费用标准分配率 (8005.5-8005)1.2 480(元) 变动制造费用差异变动费用耗费差异+变动费用效率差异 -1280+480 -800( 元) 由于变动费用实际分配率低于变动费用标准分配率，使变动制造费用下降 1280 元；由于实际工时高于标准工时，使变动制造费用上升 480 元。两者相抵，变动制造费用净下降 800 元，为有利差异。 (4)固定制造费用差异(二因素分析法)： 生产能量100055000(工时) 固定制造费用实际数 5000(元) 实际产量标准工时8005 400
34、0(元) 固定费用标准分配率 1(元/ 工时) 固定制造费用耗费差异固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 固定费用实际数-(固定费用标准分配率生产能量 ) 5000-(15000) 0 固定制造费用能量差异 (生产能量-实际产量标准工时)固定费用标准分配率 (5000-8005)1 1000(元) 固定制造费用差异0+10001000(元) 由于实际固定制造费用与预算数相同，发生该项费用的耗费差异为 0；但因未能达到应有的生产能量，使固定制造费用发生闲置，损失额为 1000元。 (5)固定制造费用差异(三因素分析法) ： 固定制造费用耗费差异0 固定制造费用闲置能量差异(生产能量-实际工时) 固定制造费用标准分配率 (5000-8005.5)1 600(元) 固定制造费用效率差异 (实际工时 -实际产量标准工时) 固定费用标准分配率 (8005.5-8005)1 4000(元) 固定制造费用差异0+600+4001000( 元)
