1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 97 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 若公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率 8%，它可以降低利率发行，若目前公司股票的资本成本为 10%，公司适用的所得税率为 25%，则附带认股权债券的税前资本成本可为( )。（A）0.05（B） 0.1（C） 0.14（D）0.162 某企业 2009 年年末经营资产总额为 4000 万元，经营负债总额为 2000 万元，金融资产额为 50 万元。该企业预计 2010 年度
2、的销售额比 2009 年度增加 10%(即增加100 万元)，预计 2010 年度留存收益比率为 50%，销售净利率 10%，该企业 2010年度应追加资金量为( ) 万元。（A）0（B） 200（C） 145（D）953 某公司年初股东权益为 1500 万元，全部付息债务为 500 万元，预计今后每年可取得息税前利润 600 万元，每年净投资为零，所得税率为 40%，加权平均资本成本为 10%，则该企业每年产生的经济增加值为( )万元。（A）360（B） 240（C） 250（D）1604 调整现金流量法的计算思路为( )。（A）用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支（B）用一个
3、系数把有风险的贴现率调整为无风险的贴现率（C）计算一个投资项目的最短投资回收期（D）计算一个投资项目的投资报酬率5 若企业保持目标资本结构资产负债率为 40%，预计的净利润为 500 万元，预计未来年度需增加的净经营性营运资本为 100 万元，需要增加的资本支出为 200 万元，折旧摊销为 80 万元，则未来的股权现金流量为( )。（A）337（B） 280（C） 220（D）3686 若股票间相关系数为 1，则形成的证券组合( )。（A）可降低所有可分散风险（B）可降低市场风险（C）可降低可分散风险和市场风险（D）不能抵销任何风险，持有没有好处7 采用成本分析模式、存货模式和随机模型确定现金
4、最佳持有量时，均需考虑的成本因素是( )。（A）转换成本（B）机会成本（C）短缺成本（D）管理成本8 某企业每年需耗用某材料 16000 吨，该材料单位储存成本 2 元，平均每次进货费用 40 元。该批材料的经济进货批量为( )吨。（A）500（B） 700（C） 800（D）9009 能够使企业的股利分配具有较大灵活性的股利分配政策是( )。（A）固定股利政策（B）固定股利比例政策（C）正常股利加额外股利政策（D）剩余股利政策10 若企业 2009 年的经营资产为 1400 万元，经营负债为 400 万元，金融资产为200 万元，金融负债为 800 万元，则该企业的净财务杠杆为( )。（A）
5、2（B） 2.5（C） 1.5（D）311 下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是( )。（A）派发现金股利（B）支付工资（C）缴纳所得税（D）购买股票12 下列关于 系数，说法不正确的是 ( )。（A） 系数可用来衡量非系统风险的大小（B）某种股票的 系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大（C） 系数反映个别股票的市场风险， 系数为 0，说明该股票的市场风险为零（D）某种股票 系数为 1，说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致13 下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是( )。（A）成本下降利润增加（B）所得税税率下降（C）用抵押借款购房（D）宣布并支付股利14 不属于采用固
6、定股利政策的理由的是( )。（A）有利于投资者安排收入与支出（B）有利于稳定股票价格（C）有利于公司树立良好的形象（D）有利于保持理想的资金结构15 目前无风险资产收益率为 7%，整个股票市场的平均收益率为 15%，ABC 公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为 250，整个股票市场平均收益率的标准差为 15，则 ABC 公司股票的期望报酬率为( ) 。（A）0.15（B） 0.13（C） 0.1588（D）0.164316 若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时不正确的是( )。（A）当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹
7、资方式有利（B）当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利（C）当预计息税前盈余低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利（D）当预计息税前盈余等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同17 可以用于税负和财务杠杆不同的同行业的业绩较的投资报酬率是( )。（A）总资产息税前报酬率（B）总资产税后经营利润率（C）总资产净利率（D）权益净利率18 对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择( )。（A）使累计净现值最大的方案进行组合（B）累计会计收益率最大的方案进行组合（C）累计现值指数最大的方案进行组合（D）
8、累计内部收益率最大的方案进行组合19 在我国，除息日的股票价格与股权登记日的股票价格相比( )。（A）较低（B）较高（C）一样（D）不一定20 下列关于认股权证的筹资成本表述正确的是( )。（A）认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致（B）认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致（C）认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本（D）附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不
9、答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。21 下列各因素中，影响经济批量大小的有( )。（A）仓库人员的固定月工资（B）存货的年耗用量（C）存货资金的应计利息（D）保险储备量22 在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，包括( )。（A）可能存在部分存货已经损失但尚未处理的情况（B）部分存货已抵押给债权人（C）可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题（D）存货可能采取不同的计价方法23 以下关于投资中心责任指标的说法正确的有( )。（A）投资中心的责任指标通常包括投资周转率和剩余收益（B）剩余收益= 部门边际贡献-部门资产应计报酬（C）剩余收益的主要优点是可以使业绩评价与企
10、业的目标协调一致，引导部门经理采纳低于企业资本成本的决策（D）剩余收益是绝对数指标，不便于不同部门之间的比较24 在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（A）收款法付息（B）贴现法付息（C）贷款期内定期等额偿还贷款（D）到期一次偿还贷款25 在财务管理中，下列指标可以用来反映风险程度( )。（A）权益乘数（B）变化系数（C） 系数（D）经营杠杆系数26 影响部门剩余收益的因素有( )。（A）支付股利（B）销售收入（C）投资额（D）资本成本率27 与股票的内在价值呈正方向变化的因素有( )。（A）股利年增长率（B）市场利率（C）年支付股利（D） 系数28 下列
11、各项中，适合作为单位(数量)级作业的作业动因有( )。（A）生产准备次数（B）零部件产量（C）采购次数（D）耗电千瓦时数29 下列关于全面预算的表述中，正确的有( )。（A）全面预算是业绩考核的基本标准（B）营业预算与业务各环节有关，因此属于综合预算（C）企业应当设立预算管理部审议企业预算方案（D）在全面预算中，生产预算是唯一没有按货币计量的预算30 某批发企业销售甲商品，第三季度各月预计的销售量分别为 1000 件、1200 件和 1100 件，企业计划每月月末商品存货量为下月预计销售量的 20%。下列各项预计中，正确的有( ) 。（A）8 月份期初存货为 240 件（B） 8 月份采购量为
12、 1180 件（C） 8 月份期末存货为 220 件（D）第三季度采购量为 3300 件31 甲公司将某生产车间设为成本责任中心，该车间使用的材料型号为 GB007；另外还发生机器维修费、试验检验费以及车间折旧费。下列关于成本费用责任归属的表述中，正确的有( ) 。（A）型号为 GB007 的材料费用直接计入该成本责任中心（B）车间折旧费按照受益基础分配计入该成本责任中心（C）机器维修费按照责任基础分配计入该成本责任中心（D）试验检验费归入另一个特定的成本中心32 影响股东现金流量可持续增长率的因素有( )。（A）权益乘数（B）收益留存率（C）权益净利率（D）资产周转率33 作业成本差异应于会
13、计期末进行调整，调整的方法有( )。（A）将作业成本差异直接计入当期营业成本（B）计算差异调整率，将已分配作业成本调整为实际成本（C）将作业成本差异直接计入当期生产成本（D）将作业成本差异直接计入当期制造成本34 已知甲公司 2005 年年末负债总额为 200 万元，资产总额为 500 万元，无形资产净值为 50 万元，流动资产为 240 万元，流动负债为 160 万元，2005 年利息费用为207 万元，净利润为 100 万元，所得税为 30 万元，则( )。（A）2005 年年末资产负债率为 40%（B） 2005 年年末产权比率为 66.67%（C） 2005 年利息保障倍数为 7.5（
14、D）2005 年年末长期资本负债率为 20%35 下列说法不正确的有( )。（A）外部因素是公司经营风险的主要来源（B）流动风险是指无法在短期内转让投资的风险（C）购买力风险是由于通货膨胀产生的（D）违约风险又称信用风险36 建设投资中包括( ) 。（A）固定资产投资（B）无形资产投资（C）流动资产投资（D）开办费投资37 能测量股票报酬率的共同变动程度的指标有( )。（A）标准差（B）相关系数（C）方差（D）协方差38 下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有( )。（A）未决诉讼（B）债务担保（C）长期租赁（D）或有负债39 企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满
15、足企业的经营需要，如( ) 。（A）预收账款（B）应付职工薪酬（C）短期银行借款（D）根据周转信贷协定取得的限额内借款40 选择完工产品与在产品费用分配方法时，应考虑的条件包括( )。（A）在产品数量的多少（B）各月在产品数量变化的大小（C）各项费用比重的大小（D）定额管理基础的好坏三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。40 某公司购买一张面值为 1000 元的债券，其票面利率为 10%，期限为 5 年。该债券每年计算并支付两次利息。要求：计算回答下列互不相关的问题：41 如果该
16、债券当时按 1050 元溢价购入，计算该债券的到期收益率；42 如果该债券的 值为 0.8，证券市场平均收益率为 9%，现行国库券的收益率为6%，计算该债券的预期收益率。42 A 公司是一个化工生产企业，生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，本月发生联合生产成本 748500 元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品主要是生产装置和管线中的液态原料。数量稳定并且数量不大，在成本计算时不计算月末在产品成本。产成品存货采用先进先出法计价。 本月的其他有关数据如下： 要求：43 分配本月联合生产成本；44 确定月末产成品存货成本。44 某企业 2008 年实现销售收入 2480
17、万元，全年固定成本 500 万元，利息 70 万元，变动成本率 55%，所得税率 25%。2008 年应用税后利润弥补上年度亏损 40 万元，按 10%提取盈余公积金，按 5%提取公益金，向投资者分配的利润为可供分配利润的 40%。要求：45 计算 2008 年的税后利润；46 计算 2008 年应提取的盈余公积金、公益金和未分配利润；47 计算 2008 年的边际贡献；48 计算 2008 年的息税前利润；49 计算 2008 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；49 某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为 20 元/股、8 元/股和 5 元/股，它们
18、的 系数分别为 2.1、1.0 和 0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、40%和 10%，上年的股利分别为 2 元/ 股、1 元/股和 0.5 元/股，预期持有 B、C 股票每年可分别获得稳定的股利，持有 A 股票每年获得的股利逐年增长率为 5%，若目前的市场收益率为 14%，无风险收益率为 10%。要求：50 计算持有 A、B、C 三种股票投资组合的风险收益率。51 若投资总额为 30 万元，风险收益额是多少?52 分别计算投资 A 股票、B 股票、C 股票的必要收益率。53 计算投资组合的必要收益率。54 分别计算 A 股票、B 股票、C 股票的内在价值。55 判断该公司应否
19、出售 A、B、C 三种股票。55 某公司现有资产总额 1000 万元，占用在流动资产上的资金 590 万元，现拟以年利率 10%向银行借入 5 年期借款 210 万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入 150 万元，年经营成本 59 万元；该设备使用期限 5 年，采用直线折旧法，期满后有残值 10 万元，经营期内每年计提利息 21 万元，第 5 年用税后净利润还本付息，该公司所得税率 25%。要求：56 用净现值法决策该项目是否可行。57 假定借款前资金成本率为 8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。58 假定借款前总资产净利率为 20%，计算投资后的总资产净利率。59 假
20、定借款前流动负债 190 万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。59 要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。某公司 2008 年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)：预计 20092010 年的销售收入增长率为 10%，2011 年及以后销售收入增长率降低为 8%。假设今后保持 2008 年的年末各项资产的周转率和资本结构(金融负债和股东权益)不变，经营流动负债和经营长期负债与销售收入同比例增长。
21、各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税率均为 25%，不考虑折旧和摊销。企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，不足部分考虑增发普通股，剩余部分全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率以及计息方式均保持 2008 年的水平不变。目前至 2010 年加权平均资本成本为 15%，2011 年及以后年度降低为 12%。 要求：60 编制完成 20092011 年的预计报表数据，直接填入下表。61 根据现金流量折现法计算该公司的实体价值。62 根据经济利润法计算该公司的价值。62 某企业采用标准成本法，A 产品的正常生产能量为 1000 件，单位产品标准成本如下： 直
22、接材料=0.1150=15 元 直接人工=54=20 元 制造费用：单位产品实际成本=15.4+21.45+5+6.25=48.10 元 要求：63 计算直接材料成本差异；64 计算直接人工成本差异；65 计算变动制造费用差异；66 采用二因素法，计算固定制造费用差异；67 采用三因素法，计算固定制造费用差异。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 97 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 股权税前成本=10%/(1-25%)=13.
23、33%，选项 B 处在债务的市场利率和(税前 )普通股成本之间，可以被发行人和投资人同时接受。2 【正确答案】 D【试题解析】 本题考点是资金需要量预测的销售百分比法。基期销售收入=100/10%=1000(万元)，预计销售收入=1000(1+10%)=1100( 万元)，所以：10%50%=95(万元)3 【正确答案】 D【试题解析】 年初投资资本=年初股东权益+全部付息债务=1500+500=2000(万元)，息前税后利润=600(1-40%)=360(万元)，每年经济增加值 =税后经营利润-全部资本费用=360-200010%=160(万元)。4 【正确答案】 A【试题解析】 本题的考点
24、是肯定当量法的计算思路。5 【正确答案】 D【试题解析】 由于净投资=总投资-折旧、摊销=100+200-80=220(万元)股权现金流量=税后利润-净投资(1-负债率)=500-220(1-40%)=368(万元)6 【正确答案】 D【试题解析】 股票间的相关系数为 1 时，不会分散风险。7 【正确答案】 B【试题解析】 利用成本分析模式时，不考虑转换成本，仅考虑持有成本和短缺成本。利用存货模式和随机模型均需考虑机会成本和转换成本，所以三种模式均需考虑的成本因素是机会成本。8 【正确答案】 C【试题解析】 经济进货批量= (吨)9 【正确答案】 C【试题解析】 正常股利加额外股利政策是指每年
25、按固定的数额向股东支付正常股利，在年景好时，盈利有较大幅度增加时，再根据实际需要，向股东发放一些额外股利。10 【正确答案】 C【试题解析】 经营净资产=1400-400=1000(万元)净负债=800-200=600(万元)所有者权益=1000-600=400(万元)净财务杠杆=600/400=1.511 【正确答案】 D【试题解析】 购买股票通常属于投机动机。12 【正确答案】 A【试题解析】 系数用来衡量系统风险 (市场风险)的大小，而不能用来衡量非系统风险(公司特有风险) 。13 【正确答案】 A【试题解析】 利息保障倍数=息税前利润/利息，BD 选项对息税前利润没有影响，而 C 选项
26、会增加借款利息，从而会使利息保障倍数下降，所以 BCD 都不对。A 选项会使息税前利润增加，所以能提高企业利息保障倍数。14 【正确答案】 D【试题解析】 选项 D 是剩余股利政策的优点。15 【正确答案】 C【试题解析】 Ri=Rf+(Rm-Rf)=7%+1.11(15%-7%)=15.88%16 【正确答案】 A【试题解析】 根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下海股收益高。当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式可以获得较高的每股收益。17 【正确答案】 A【试题解析】 总资产息税前报酬率=息税前利润/总资产=( 税后利润+ 所得税+利息费用)/总资产，该
27、比率反映每一元资产赚取的报酬，而不管这些报酬属于谁。它着眼于企业整体的经营效率，反映企业综合利用全部资产创造营业利润的业绩。它的报酬中含有所得税额和利息支出，可以用于税负和财务杠杆不同的同行业的业绩比较。18 【正确答案】 A【试题解析】 在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。19 【正确答案】 A【试题解析】 我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，所以 A 正确。20 【正确答案】 C【试题解析】 附带认股
28、权债券的资本成本，可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。21 【正确答案】 B,C【试题解析】 根据经济批量的计算公式可知 B 正确；又因为存货资金的应计利息属于变动储存成本，因此，C 也正确。22 【正确答案】 A,B,C23 【正确答案】 B,D【试题解析】 投资中心的责任指标通常包括投资贡献率和剩余收益
29、，投资贡献率可以分解为投资周转率和部门边际贡献两者的乘积，因此选项 A 不正确。剩余收益的主要优点是可以使业绩评价与企业的目标协调一致，引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策，因此选项 C 不正确。24 【正确答案】 B,C【试题解析】 贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均贷款额只有一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际利率。25 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 权益乘数表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，财务风险越大；变化系数越大，风险越大
30、； 系数越大，系统风险越大；经营杠杆系数越大，经营风险越大。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 剩余收益=部门边际贡献-部门资产 资本成本，B 选项会影响边际贡献，C 选项会影响部门资产，D 选项会影响到资本成本，股利属于税后利润的分配，不影响剩余收益。27 【正确答案】 A,C【试题解析】 由股票的价值评价模型 V=D1/(Rs-C)看，股利增长率和年股利与股票价值呈同方向变化。28 【正确答案】 B,D【试题解析】 单位(数量)级作业是生产单位产品时所从事的作业，作业动因是引起产品成本变动的因素。29 【正确答案】 A,D【试题解析】 财务预算是企业的综合预算，由此可知，选项 B
31、的说法不正确；审议企业预算方案是预算委员会的职责，由此可知，选项 C 不正确。30 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 8 月份期初存货实际上就是 7 月份的期末存货，即 8 月份预计销售量的 20%：120020%=240(件)，选项 A 正确；8 月份采购量=1200+110020%-240=1180 (件)，选项 B 正确；8 月份期末存货=110020%=220(件)，选项 C 正确；因为无法预计第三季度末产品存量，所以无法计算第三季度的采购量，选项 D 错误。31 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 责任成本计算的范围是各责任中心的可控成本，可控成本是指在特定时期内、特定责任中心
32、能够直接控制其发生的成本。本题中的型号为 GB007 的材料费用属于该成本责任中心的可控成本，因此，选项 A 的说法正确。本题中的机器维修费、试验检验费以及车间折旧费均属于制造费用，制造费用的归属和分摊一般依次按下述五个步骤来处理：直接计入责任中心：将可以直接判别责任归属的费用项目，直接列入应负责的成本中心。例如，机物料消耗、低值易耗品的领用等。按责任基础分配：对于不能直接归属于个别责任中心的费用，优先采用责任基础分配。有些费用虽然不能直接归属于特定成本中心，但它们的数额受成本中心的控制，能找到合理依据来分配，如动力费、维修费等。所以，选项 C 的说法正确。按受益基础分配：有些费用不是专门属于
33、某个责任中心的，但与各责任中心的受益多少有关，可按受益基础分配，如按照装机功率分配电费等。归入某一个特定的责任中心：有些费用既不能用责任基础分配，也不能用受益基础分配，则考虑有无可能将其归属于一个特定的责任中心。例如，车间的运输费用和实验检验费用，难以分配到生产班组，不如建立专门的成本中心，由其控制此项成本，不向各班组分配。所以，选项 D 的说法正确。不能归属于任何责任中心的固定成本，不进行分摊。例如，车间厂房的折旧是以前决策的结果，短期内无法改变，可暂时不加控制，作为不可控费用。所以，选项 B 的说法不正确。32 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 股东现金流量可持续增长率=权益净利率 收
34、益留存率/(1- 权益净利率收益留存率)。33 【正确答案】 A,B【试题解析】 作业成本差异应于会计期末进行调整，调整的方法有两种：一种是将作业成本差异直接计入当期营业成本，另一种方法是计算差异调整率，将已分配作业成本调整为实际成本。34 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 2005 年年末资产负债率=200/500100%=40%，产权比率=200/(500-200)100%=66.67%，利息保障倍数=(100+30+20)/20=7.5，长期资本负债率=(200-160)/(500-160)100%=11.76%。35 【正确答案】 A,B【试题解析】 内部因素是公司经营风险的主要来
35、源，所以选项 A 不正确；选项B 中应该把 “转让”改为“以合理价格转让”。36 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 建设投资是指在建设期内按投资设计方案进行的固定资产投资、无形资产投资和开办费投资等的总和。37 【正确答案】 B,D【试题解析】 协方差和相关系数是可用来测量股票报酬率的共同变动程度的，所以本题的 BD 选项是正确的。标准差和方差主要是衡量资产风险大小的指标。38 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 一般情况下，或有负债比率越低，表明企业的长期偿债能力越强。所以，选项 D 是答案。选项 A、B、C 属于影响长期偿债能力的表外因素，因此，也是答案。39 【正确答案】 A,
36、B【试题解析】 自发性负债项目是指应付职工薪酬、应付税金等随着经营活动扩张而自动增长的流动负债。40 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 生产成本在完工产品与在产品之间的分配是一个重要而又比较复杂的问题，企业应当根据在产品数量的多少、各月在产品数量变化的大小、各项费用比重的大小以及定额管理基础的好坏等具体条件，选择既合理又简便的分配方法。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。41 【正确答案】 1050=50(p/A，i，10)+1000(p/s，i，10) 用 i=4%试
37、算： 50(p/A，4%，10)+1000(p/s，4%，10)=508.1109+10000.6756 =1081.15(元) 由于贴现结果大于 1105 元，故应提高贴现率再试算。 用 i=5%试算： 50(p/A，5%，10)+1000(p/s，5%，10)=507.7217 十 10000.6139 =999.99(元)求得：i=4.38% 该债券的到期收益率=4.38%2=8.76%42 【正确答案】 采用资本资产定价模型计算：该债券预期收益率=6%+0.8(9%-6%)=8.4%43 【正确答案】 甲产品可变现净值一销售单价生产量=4700000=2800000( 元) 乙产品可变
38、现净值一销售单价生产量=3500006=2100000( 元) 丙产品可变现净值一销售单价生产量 =1700005=850000(元) 合计=2800000+2100000+8500000=5750000(元)44 【正确答案】 甲产品销货成本=0.52650000=338000(元 ) 乙产品销货成本=0.78325000=253500(元) 丙产品销货成本=0.65150000=97500(元 ) 月末产成品成本=月初产成品成本+生产成本-销售成本 甲产品月末产成品成本=39600+364486.96-338000=66086.96( 元) 乙产品月末产成品成本=161200+273365
39、.22-253500=1810622(元) 丙产品月末产成品成本=5100+110647.83-97500=18247.83(元)45 【正确答案】 2008 年税后利润=(2480-500-70-248055%)(1-25%)=409.5(万元)46 【正确答案】 提取的盈余公积金=(409.5-40)10%=36.95(万元)提取的公益金=(409.5-40)5%=18.48( 万元)可供分配的利润=409.5-40-36.95-18.48=314.07(万元 )应向投资者分配的利润=314.0740%=125.63(万元 )未分配利润=314.07-125.63=188.44( 万元)4
40、7 【正确答案】 2008 年的边际贡献=2480-248055%=1116( 万元)48 【正确答案】 2008 年息税前利润=1116-500=616(万元)49 【正确答案】 2008 年的复合杠杆系数=1.811.13=2.0550 【正确答案】 投资组合的 系数=50%2.1+40%1.0+10%0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5(14%-10%)=6%51 【正确答案】 投资组合的风险收益额=306%=1.8( 万元)52 【正确答案】 投资 A 股票的必要收益率=10%+2.1(14%-10%)=18.4%53 【正确答案】 投资 A 股票的必要收益率=10%+2.1(1
41、4%-10%)=18.4%投资 B 股票的必要收益率=10%+1(14%-10%)=14%投资 C 股票的必要收益率=10%+0.5(14%-10%)=12%54 【正确答案】 55 【正确答案】 由于 A 股票目前的市价高于其内在价值，所以 A 股票应出售，B 和 C 前的市价低于其内在价值，应继续持有。56 【正确答案】 项目第 15 年的净利润=150-(59+40+21)(1-25%)=22.5(万元) NCF 14 =22.5+40+21=83.5(万元) NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元) 项目的净现值： NPV=83.5(p/A，10%，4)+93.5(p/s
42、，10% ，5)-210 =83.53.1699 十 93.50.6209-210 =112.74(万元) NPV 大于零，所以可行。57 【正确答案】 58 【正确答案】 59 【正确答案】 四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。60 【正确答案】 编制完成 20092011 年的预计报表数据如下。61 【正确答案】 2009 年的息前税后经营利润=息税前经营利润(1-所得税税率) =4950(1-25%) =3712.5(万元) 不考虑折旧和摊销，则经营现金毛流量=息前税后经营利
43、润=3712.5(万元) 2009 年经营现金净流量=经营现金毛流量- 经营营运资本增加 =3712.5-(12100-11000) =2612.5(万元) 2009 年实体自由现金流量=经营现金净流量-资本支出 =2612.5-(1100-1000) =2512.5( 万元) 同理算得 2010 年实体自由现金流量=2763.75(万元) 2011 年实体自由现金流量 =3248.85(万元)62 【正确答案】 经济利润=息前税后经营利润-全部资本费用 =息前税后经营利润-年初净经营资产加权平均资本成本 2009 年经济利润=3712.5-1200015%=1912.5(万元) 2010 年经济利润=5445(1-25%)-1320015%=2103.75( 万元) 2011 年经济利润=5880.6(1-25%)-1452012%=2668.0563 【正确答案】 直接材料成本差异：材料价格差异=实际数量( 实际价格-标准价格)=(8000.11)(140-150)=-880(元)材料数量差异=(实际数量- 标准数量) 标准价格=(8000.11-8000.1)150=1200(元)直接材料成本差异=价格差异+ 数量差异=(-880)+1200=320(元)
