1、经济师中级建筑经济专业知识与实务（资金时间价值与投资方案选择）历年真题试卷汇编 1 及答案与解析一、单项选择题1 某方案初期投资额为 300 万元，此后每年年末的运营费用为 40 万元，方案的寿命期为 10 年，10 年后的残值为零。假设基准收益率为 10，已知：(PA，10，10)=6144，则该方案总费用的现值是( )万元。2006 年真题（A）24576（B） 54576（C） 135686（D）1843202 某投资方案初期投资额为 2000 万元，此后从第二年年末开始每年有净收益，方案的运营期为 10 年，寿命期结束时的净残值为零。若基准收益率为 12，则该投资方案的年净收益为( )
2、 万元时，该投资方案净现值为零。已知：(PA，12，10)=5650；(PF，12，1)=0 8929。2006、2004 年真题（A）362（B） 378（C） 386（D）3963 某项目预计初期投资为 100 万元，投资效果持续时间(寿命)为无限，净收益发生于每年末且数值相等，若基准收益率为 10，则年净收益超过( )万元时，该项投资可以被接受。2007 年真题（A）8（B） 10（C） 12（D）154 某人以 8的单利借出 1500 元，借期 3 年，到期后以 7的复利将上述借出资金的本利和再借出，借期 10 年，已知(F/P，7，10)=1967，则此人在第 13 年末可获得的复利
3、本利和是( )元。2008 年真题（A）295050（B） 365862（C） 395050（D）4950505 某永久性建筑物初期投资额为 66667 万元，此后每年年末的作业费用为 2 万元，假定基准收益率为 6，则该方案的总费用现值是( )万元。2008 年真题（A）80（B） 90（C） 100（D）1106 下列指标中，可用作单一投资方案可行与否判定的是( )。2008 年真题（A）追加投资收益率（B）净现值（C）差额净现值（D）总投资收益率7 某投资项目现时点投资 2000 万元，第一年年末投资 1500 万元，第二年年末投入使用，使用后每年年末的净收益为 900 万元，运营期为
4、6 年，6 年后净残值为零，若 i=6，则该项投资的净现值为( ) 万元。已知：(PF ，6，1)=09434 ，(PA ，6，6)=4 917，(PF ，6，2)=08900。2003 年真题（A）32543（B） 46460（C） 52342（D）648458 某建设项目，当资本利率 i1=15时，净现值为 560 万元；当 i2=18时，净现值为一 630 万元。基准收益率为 10，则该项目的内部收益率应( )。2007 年真题（A）小于 10（B）在 10和 15之间（C）在 15和 18之间（D）大于 189 某建设项目，当资本利率 i1=12时，净现值为 860 万元；当 2=18
5、时，其净现值为一 540 万元，则该建设项目的内部收益率是( )。2008 年真题（A）831（B） 1431（C） 1569（D）216910 以下各指标中，可以用于进行独立投资方案选择的是( )。2005 年真题（A）净现值（B）净年值（C）内部收益率（D）追加投资收益率11 现有四个寿命期相同的互斥投资方案 A、B、C、D ，其净年值分别为 50 万元、65 万元、72 万元和 56 万元，则应选择( )。2003 年真题（A）B 和 C 方案（B） A 方案（C） C 方案（D）D 方案12 现有 A、B 两个互斥的投资方案，A 方案的初期投资额为 100 万元，一年后的净收益为 12
6、0 万元；B 方案的初期投资额为 200 万元，一年后的净收益为 245 万元。A、B 两个方案的寿命期都为一年，一年后的净残值为零。则 B 方案较 A 方案增加投资的追加投资收益率是( )。2005 年真题（A）15（B） 18（C） 22（D）2513 在下述方法中，最适合作为寿命期不同的互斥方案选择的方法是( )。2006 年真题（A）净现值法（B）差额法（C）净年值法（D）净将来值法14 下列各类投资方案中，适合使用差额法进行选择的是( )。2008 年真题（A）寿命期相同的互斥方案（B）寿命期不同的互斥方案（C）独立方案（D）混合方案15 下列方案中，适于采用最小公倍数法进行方案评价
7、的是( )。2008 年真题（A）独立方案（B）寿命期不同的互斥方案（C）单一投资方案（D）混合方案二、多项选择题16 某建设项目，当基准收益率为 10时，净现值为 2450 万元；当基准收益率为l8时，净现值为一 268 万元。该建设项目的业主要求的收益能力为 15，则该建设项目( )。2005 年真题（A）内部收益率为 1235（B）内部收益率为 172l（C）净现值大于零（D）可行（E）不可行17 下述关于内部收益率的说法中，正确的是( )。2006 年真题（A）内部收益率是使方案净现值等于零时的折现率（B）内部收益率大于等于基准收益率时，方案可行（C）内部收益率小于等于基准收益率时，方
8、案可行（D）插值法求得的内部收益率大于方案真实的内部收益率（E）插值法求得的内部收益率小于方案真实的内部收益率18 下列投资方案评价方法中，不可以用于独立方案选择的有( )。2007 年真题（A）投资回收期法（B）内部收益率法（C）差额法（D）净现值法（E）最小公倍数法19 下列关于资金时间价值产生原因的说法中，正确的有( )。2008 年真题（A）通货膨胀，货币贬值（B）利润的生产需要时间（C）利润与时间成正比（D）资金运动，货币增值（E）承担风险三、案例分析题19 某投资公司，拟研究 A、B、C 三个投资方案何者有利的问题。三个投资方案的初期投资额相同，都是 5600 万元。每年末的净收益
9、，A 方案为 900 万元，B 方案为 800 万元，C 方案为 600 万元。假设各方案的寿命期为无限，基准收益率为10。但各个方案的情况不同：A 方案是扩建方案； B 方案是公共工程，其投资的一半(2800 万元) 可以由市政府提供为期 20 年的无息贷款；C 方案是引进外资的项目，其中的 4500 万元可以以 4的利率贷款，每年末均等偿还本金和利息(偿还期趋近无穷大)。已知(PF，10，20)=01486。2004 年真题根据题意，从自有资金的角度回答下列问题。20 关于 A 方案，下列选项中，正确的是( )。（A）净现值为 340000 万元（B）净现值为 840067 万元（C）内部
10、收益率为 1808（D）内部收益率为 160721 关于 B 方案，下列选项中，正确的是( )。（A）净现值为 280018 万元（B）净现值为 340017 万元（C）净现值为 478392 万元（D）内部收益率为 249922 关于 C 方案，下列选项中，正确的是( )。（A）最优方案（B）最差方案（C）较差方案（D）不确定方案22 某水坝工程可以满足各种功能要求的方案有 A 和 B 两个：A 方案的建造费用为1000 万元，每年的运行及维护费用为 150 万元；B 方案的建造费用为 1500 万元，每年的运行及维护费用为 100 万元。两个方案的寿命期皆可以看作为无限年。设贷款的利率为
11、5。2006 年真题根据题意，回答下述问题：23 下述关于两个方案之间关系的说法中，正确的为( )。（A）两个方案的关系是独立的（B）两个方案的关系是互相排斥的（C）可以同时选择两个方案（D）选择其中一个方案就不能选择另一个方案24 A 方案总费用的现值为( )万元。（A）1000（B） 2150（C） 2500（D）400025 B 方案总费用的现值为( )万元。（A）1500（B） 2850（C） 3500（D）450026 A、B 两方案的差额净年值为( )万元。（A）25（B） 50（C） 75（D）10027 下述指标中可以用于 A、B 两个方案选择的有 ( )。（A）净现值（B）净
12、年值（C）净将来值（D）利税率27 某大型物资管理部门打算实行仓库物流的自动化，可实施的方案有两个，这两个方案都可以达到仓库物流自动化的目标。但是，两方案初期投资额、年作业费用及寿命期不同(如表 1-2 所示)，基准收益率为 12。已知：(P A ，12，7)=4564 ，(P/A，12，13)=6424，(AF，12，7)=009912 ， (AF ，12，13)=0 03568。2007 年真题根据题意，回答下列问题：28 对 A、B 两个互斥方案进行选择时，不宜采用的方法有 ( )。（A）净现值法（B）差额的净年值法（C）内部收益率法（D）最小公倍数法29 A 方案的费用年值是( )万元
13、。（A）7544（B） 7686（C） 8252（D）865530 B 方案的费用年值是( )万元。（A）7604（B） 7944（C） 8056（D）920531 若 A 方案的净残值为 60 万元，则 A 方案的费用年值为( )万元。（A）6744（B） 6949（C） 7986（D）813932 若 B 方案的净残值为 100 万元，则 B 方案的费用年值为( )万元。（A）7247（B） 7545（C） 7961（D）846632 某项目现有三个互斥的投资方案 A、B、C，欲从中选择最有利的方案，一个投资方案的投资额及一年后的净收益如表 13 所示。各方案的寿命期都是一年，一年后的净残
14、值为零。假设基准收益率为 6。2008 年真题根据题意，回答下列问题：33 B 方案的内部收益率为( )。（A）20（B） 23（C） 25（D）2734 C 方案的净现值为( )万元。（A）3909（B） 5566（D）830035 在下列指标中，可用于对 A、B、C 三个方案进行选择的为( ) 。（A）追加投资收益率（B）净将来值（C）内部收益率（D）资金利润率36 该项目方案的最佳选择为( )。（A）A 方案（B） B、C 两方案均可（C） C 方案（D）A、B 两方案均可经济师中级建筑经济专业知识与实务（资金时间价值与投资方案选择）历年真题试卷汇编 1 答案与解析一、单项选择题1 【正
15、确答案】 B【试题解析】 总费用的现值 PW=300+40(PA，10，10)=300+406144=545 76( 万元) 。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择2 【正确答案】 D【试题解析】 假设年净收益为 A，净现值 NPV=A(PA，12，10)(PF，12，1) 一 2000=A5650089292000=0，得：年净收益 A=396(万元)。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择3 【正确答案】 B【试题解析】 设年净收益为 A，由于投资效果持续时间 (寿命)为无限，所以无限趋近于 则： 可得：A=10(万元)。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择4 【正确答案】 B【
16、试题解析】 三年后的本利和为：1500(1+38 )=l860(元)，13 年末的本利和为：1860(F/P，7，10)=18601967=365862(元)。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择5 【正确答案】 C【试题解析】 当 n 趋于无穷大时， P=Ai。则该方案的总费用现值=66667+26=100(万元 )。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择6 【正确答案】 B【试题解析】 单一投资方案评价可选择的指标有：基准收益率，基准收益率大于贷款利率的方案可以接受；净现值，净现值大于零，方案可以接受； 内部收益率，若投资方案的内部收益率基准收益率或设定的收益率时，该方案可以接受；投
17、资回收期，投资回收期小于方案的寿命期即可接受。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择7 【正确答案】 C【试题解析】 该投资的净现值为：PW=900(PA，6，6)(PF ，6，2)一1500(PF ，6，1) 一2000=9004 917089001500094342000=52342(万元)。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择8 【正确答案】 C【试题解析】 由公式 r=i1+(i2 一 i1)560(560+630)=164，易知内部收益率介于 i1 和 i2 之间。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择9 【正确答案】 C【试题解析】 该建设项目的内部收益率为：+(18一 1
18、2)860 (860+540)=1569 。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择10 【正确答案】 C【试题解析】 独立方案采用的评价指标应该是“效率”，对于投资方案，所指的“效率”就是投资方案的内部收益率。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择11 【正确答案】 C【试题解析】 寿命期相同的互斥方案取净年值最大的方案。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择12 【正确答案】 D【试题解析】 根据追加投资收益率的公式有：(245 一 120)(PA ，r A-B，1)一(200一 100)=0，而寿命期 n=1，因此(PA，r A-B，1)=(1+r A-B)-1=100125=08，
19、解得：rA-B=25。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择13 【正确答案】 C【试题解析】 评价寿命期不同的互斥方案时，严格地说，应该考虑至各投资方案寿命期最小公倍数为止的实际可能发生的现金流量。但是，预测遥远未来的实际现金流量往往是相当困难的。为了简化计算，通常总是假定第一个寿命期以后的各周期所发生的现金流量与第一个周期的现金流量完全相同地周而复始地循环着，然后求其近似解，进行方案的比较与选择。在比较这类寿命期各异的投资方案时，年值法要比现值法和将来值法方便得多，因此，在比较寿命期不同的互斥方案时常常使用年值法。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择14 【正确答案】 A【知识模块】
20、 资金时间价值与投资方案选择15 【正确答案】 B【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择二、多项选择题16 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 内部收益率 r=i1+(i2 一 i1) =10+(18 一10)2450(2450+268)=1721。由于 r=17 2115，所创：该建设项目的净现值大于 0，方案可行。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择17 【正确答案】 A,B,D【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择18 【正确答案】 A,C,D,E【试题解析】 在某种资源有限的条件下，独立方案选择时常采用的指标是“效率”，对于投资方案而言，“效率”就是投资方案的内部收益率。投资
21、回收期法用于单一方案的选择；差额法和净现值法用于寿命期相同的互斥方案的选择；最小公倍数法用于寿命期不同的互斥方案的选择。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择19 【正确答案】 A,D,E【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择三、案例分析题【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择20 【正确答案】 A,D【试题解析】 NPV=一 5600+90010=3400(万元)；令 NPV=一5600+900i=0，解得：内部收益率 i=9005600=16 07。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择21 【正确答案】 C【试题解析】 净现值 NPV=一 2800+80010一(280010 )
22、10(PF，10，20)=478392(万元)；令 NPV=一 2800+800i 一(280010 )i(PF，10，20)=0，则：内部收益率 i=2709。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择22 【正确答案】 B【试题解析】 c 方案的 NPV=一 5600+60010一(45004)10=一 1400(万元)，故该方案为最差方案。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择23 【正确答案】 B,D【试题解析】 互斥方案是指在若干个方案中，选择其中的任何一个方案，则其他方案就必然被排斥的一组方案。题目中的 A、B 两方案为互斥方案。【知识模块】
23、 资金时间价值与投资方案选择24 【正确答案】 D【试题解析】 A 方案总费用的现值为：【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择25 【正确答案】 C【试题解析】 B 方案总费用的现值为：P=1500+100 =3500(万元)。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择26 【正确答案】 C【试题解析】 方案 A 的净年值为：A A=10005-150= 一 100(万元)，方案 B 的净年值为：A B=15005一 100=一 25(万元)，A AAB 一 100 一(一 25)=一 75(万元)，因此，A、B 两方案的差额净年值为 75 万元。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择27
24、【正确答案】 A,B,C【试题解析】 互斥方案的选择标准有很多，例如净现值、净年值、净将来值法，差额的净现值、净年值、净将来值法，追加投资收益率法等。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择28 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 比较寿命期不同的互斥方案的优劣时，严格地说，应该考虑至各投资方案寿命期最小公倍数为止的实际可能发生的现金流量。但是，预测遥远未来的实际现金流量往往是相当闲难的。为了简化计算，通常总是假定第一个寿命期以后的各周期所发生的现金流量与第一个周期的现金流量完全相同地周而复始地循环着，然后求其近似解，进行方案的比较与选择。在比较这类寿
25、命期各异的投资方案时，年值法要比现值法和将来值法方便得多，因此，在比较寿命期不同的互斥方案时常常使用年值法。而 A、B 为两个寿命期不同的互斥方案，因此差额的净年值法也不适用。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择29 【正确答案】 A【试题解析】 A 方案的费用年值 AA=36+180(P A ，12，7)=36+1804564=75 44(万元)。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择30 【正确答案】 A【试题解析】 B 方案的费用年值 AB=20+360(P A，12，13)=20+3606424=7604( 万元)。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择31 【正确答案】 B【
26、试题解析】 A 方案的费用年值 AA=754460(A F ，12，7)=75 44600 09912=6949( 万元)。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择32 【正确答案】 A【试题解析】 B 方案的费用年值 AB=7604100(AF ，12，13)=76041000 03568=7247( 万元)。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择33 【正确答案】 C【试题解析】 设 B 方案的内部收益率为 i，则：-300+375(1+i)=0，解得：i=25。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择34 【正确答案】 B【试题解析】 C 方案的净现值为：一 400+483(1+6)=5566(万元)。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择35 【正确答案】 A,B【试题解析】 对于寿命期相同的互斥方案的选择，可以采用净现值、净年值、净将来值，也可以采用追加投资收益率法等差额法进行评选。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择36 【正确答案】 C【试题解析】 采用净现值法，NPV A=-200+260(1+6)=4528(万元)；NPV R=-300+375(1+6)=5377(万元)；NPV C=5566(万元)。因此最佳选择为 C 方案。【知识模块】 资金时间价值与投资方案选择
