1、经济师中级金融专业知识与实务（利率与金融资产定价）模拟试卷 1及答案与解析一、单项选择题共 60 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 (2013 年) 如果某投资者年初投入 1000 元进行投资，年利率 8，按复利每季度计息一次，则第一年年末该投资者的终值为( )元。（A）102693（B） 108000（C） 108243（D）1360492 (2012 年) 某机构投资者计划进行为期 2 年的投资，预计第 2 年年收回的现金流为121 万元。如果按复利每年计息一次，年利率 10，则第 2 年收回的现金流现值为( )万元。（A）100（B） 105（C） 200（D
2、）2103 (2014 年) 假定预期当年 1 年期债券的年利率为 9，预期下一年 1 年期债券的年利率为 11，根据预期理论，则当前 2 年期债券的年利率是( )。（A）9%（B） 10（C） 11%（D）204 (2013 年) 认为长期利率只是人们所预期的短期利率的平均值，该观点源自于利率期限结构理论的是( ) 。（A）预期理论（B）市场分割理论（C）流动性溢价理论（D）期限优先理论5 (2012 年) 根据利率的风险结构理论，各种债权工具的流动性之所以不同，是因为在价格一定的情况下，它们的( )不同。（A）实际利率（B）变现所需时间（C）名义利率（D）交易方式6 (2014 年) 古典
3、利率理论认为，利率取决于( ) 。（A）储蓄和投资的相互作用（B）公众的流动性偏好（C）储蓄和可贷资金的需求（D）中央银行的货币政策7 (2014 年) 假定某 2 年期零息债券的面值为 100 元，发行价格为 85 元，某投资者买入后持有至到期，则其到期收益率是( )。（A）75（B） 85（C） 176%（D）1928 (2013 年) 如果某投资者以 100 元的价格买入债券面值为 100 元、到期期限为 5 年、票面利率为 5、每年付息一次的债券，并在持有满一年后以 101 元的价格卖出，则该投资者的持有期收益率是( )。（A）1（B） 4（C） 5（D）69 (2012 年) 如果某
4、债券当前的市场价格为 P，面值为 F，年利息为 C，其本期收益率 r 为 ( )。（A）r=CF（B） r=PF（C） r=CP（D）r=FP10 (2012 年)如果某债券的年利息支付为 10 元，面值为 100 元，市场价格为 90 元，则其名义收益率为( ) 。（A）50（B） 100（C） 111（D）12011 (2014 年)弱式有效市场假说认为，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息。下列说法中，属于弱式有效市场所反映出的信息是( )。（A）成交量（B）财务信息（C）内幕信息（D）公司管理状况12 (2013 年)如果某公司的股票 13 系数为 14，市场组合的收益率为
5、6，无风险收益率为 2，则该公司股票的预期收益率是( )。（A）28（B） 56（C） 76（D）8413 (2013 年)我国的上海银行间同业拆放利率(Shibor)是由信用等级较高的数家银行组成报价行确定的一个算术平均利率，其确定依据是报价行( )。（A）报出的回购协议利率（B）持有的国库券收益率（C）报出的人民币同业拆出利率（D）报出的外币存款利率14 ( )认为，市场因素使任何期限长期债券的收益率等于当前短期债券收益率与当前预期的超过到期的长期债券收益率的未来短期债券收益率的平均。（A）纯预期理论（B）分隔市场理论（C）期限偏好理论（D）利率决定理论15 ( )以实际概念为基础，即经济
6、主体和机构为预期的额外收益而承担额外风险。（A）纯预期理论（B）分隔市场理论（C）期限偏好理论（D）古典利率理论16 李女士近期购买饮料中奖 2000 元，若她将这笔钱存入银行，按单利计算，在年利率 4的情况下，10 年后李女士可以拿到( )元。（A）800（B） 2400（C） 2800（D）2960517 马科维茨认为在同一期望收益前提下，最为有效的投资组合( )。（A）实际收益高（B）实际收益低（C）风险较高（D）风险最小二、多项选择题共 20 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。1
7、8 (2014 年)关于期限结构理论中预期理论的说法，正确的有( )。（A）短期利率的预期值是相同的（B）长期利率的波动小于短期利率的波动（C）不同期限的利率波动幅度相同（D）短期债券的利率一定高于长期利率（E）长期债券的利率等于预期的短期利率的平均值19 (2014 年)根据资产定价理论中的有效市场假说，有效市场的类型包括( )。（A）弱式有效市场（B）半弱式有效市场（C）半强式有效市场（D）强式有效市场（E）超强式有效市场20 (2012 年)在期权定价理论中，根据布莱克一斯科尔斯模型，决定欧式看涨期权价格的因素主要有( ) 。（A）期权的执行价格（B）期权期限（C）股票价格波动率（D）无
8、风险利率（E）现金股利21 (2013 年)我国利率市场化改革的总体思路包括( )。（A）先外币、后本币（B）先贷款、后存款（C）先本币、后外币（D）先存款、后贷款（E）先大额、长期，后小额、短期21 (2013 年)我国某企业计划于年初发行面额为 100 元、期限为 3 年的债券 200 亿元。该债券票面利息为每年 5 元，于每年年末支付，到期还本。该债券发行采用网上向社会公众投资者定价发行的方式进行。22 该债券的名义收益率是( )。（A）4（B） 5（C） 10（D）1223 假定该债券的名义收益率为 3，当年通货膨胀率为 2，则其实际收益率是( )。（A）1（B） 2（C） 3（D）5
9、24 如果该债券的市场价格是 110 元，则该债券的本期收益率是( )。（A）2（B） 3（C） 45（D）525 根据发行价格与票面面额的关系，债券公开发行可以分为( )发行。（A）折价（B）溢价（C）平价（D）竞价经济师中级金融专业知识与实务（利率与金融资产定价）模拟试卷 1答案与解析一、单项选择题共 60 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 C【试题解析】 按复利每季度计算一次，则每季度的利率为 84=2，一年计息4 次，则第一年年末该投资者的终值 FV=P(1+r)n=1000(1+2) 4=108243(元)。【知识模块】 利率与金融资产定价2
10、 【正确答案】 A【试题解析】 根据复利的计算公式 S=P(1+r)n 可知， P=S(1+r) n=121(1+10)2=100(万元) ，即第 2 年收回的现金流 121 万元的现值为 100 万元。【知识模块】 利率与金融资产定价3 【正确答案】 B【试题解析】 预期理论认为，长期债券的利率等于一定时期内人们所预期的短期利率的平均值，该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。则对于本题中 2 年期债券的年利率=(9+11 )2=10 。【知识模块】 利率与金融资产定价4 【正确答案】 A【试题解析】 预期理论认为，长期债券的利息
11、等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值，该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。【知识模块】 利率与金融资产定价5 【正确答案】 B【试题解析】 债权工具的到期期限相同但利率却不相同的现象称为利率的风险结构。影响债权工具利率的一个重要因素是债券的流动性。各种债券工具由于交易费用、偿还期限、是否可转换等条件的不同，变现所需要的时间或成本也不同，流动性就不同。【知识模块】 利率与金融资产定价6 【正确答案】 A【试题解析】 古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。该理论的隐含假定是，当实体经济部门的储蓄等于投资时，整个国民经
12、济达到均衡状态。【知识模块】 利率与金融资产定价7 【正确答案】 B【试题解析】 到期收益率是指到期时信用工具的票面收益及其资本损益与买入价格的比率。零息债券的到期收益率公式为：r= -1(式中，P 为债券价格、F 为面值、r 为到期收益率、孢为债券期限)。则带入本题数据可知，该零息债券的到期收益率= -1=85。【知识模块】 利率与金融资产定价8 【正确答案】 D【试题解析】 持有期货收益率是指从购入到卖出这段特有期限里所能得到的收益率。公式为 r=(MP0)T+C)P 0=(101-100)1+1005)100=6。【知识模块】 利率与金融资产定价9 【正确答案】 C【试题解析】 本期收益
13、率 r 又称当前收益率，它是指本期获得债券利息(股利)额对债券本期市场价格的比率，计算公式为：本期收益率=支付的年利息总额(股利)本期市场价格，即信用工具的票面收益与其市场价格的比率，其计算公式为：r=CP 。【知识模块】 利率与金融资产定价10 【正确答案】 B【试题解析】 名义收益率又称票面收益率，是债券票面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率，本题中票面收益为年利息支付 10 元，债券面额为面值 100元，其名义收益率 r=CF=10100=100。【知识模块】 利率与金融资产定价11 【正确答案】 A【试题解析】 弱式有效市场假说认为在弱势有效地情况下，市场价格已充分反映出所有过去
14、历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量等。【知识模块】 利率与金融资产定价12 【正确答案】 C【试题解析】 预期收益率 Ni=(rm-rf)+rf=14(6-2)+2=76。【知识模块】 利率与金融资产定价13 【正确答案】 C【试题解析】 海银行间同业拆放利率是中国人民银行希望培育的基准利率体系，是由信用等级较高的银行组成报价团，自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算数平均利率，是单利、无担保、批发性利率。【知识模块】 利率与金融资产定价14 【正确答案】 A【试题解析】 纯预期理论把当前对未来利率的预期作为决定当前利率期限结构的关键因素。该理论认为，市场因素使任何期限长期债券的收
15、益率等于当前短期债券收益率与当前预期的超过到期的长期债券收益率的未来短期债券收益率的平均。【知识模块】 利率与金融资产定价15 【正确答案】 C【试题解析】 期限偏好理论假设借款人和贷款人对特定期限都有很强的偏好。但是，如果不符合机构偏好的期限赚取的预期额外回报变大时，实际上他们将修正原来的期限。期限偏好理论是以实际概念为基础，即经济主体和机构为预期的额外收益而承担额外风险。【知识模块】 利率与金融资产定价16 【正确答案】 C【试题解析】 如果按单利计算，李女士 10 年后可以拿到的金额：FV n=P(1+rn)=2000(1+4 10)=2800(元)【知识模块】 利率与金融资产定价17
16、【正确答案】 D【试题解析】 马科维茨认为在同一风险水平前提下，高收益率的投资组合最为有效。在同一期望收益前提下，低风险的投资组合最为有效。【知识模块】 利率与金融资产定价二、多项选择题共 20 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。18 【正确答案】 B，E【试题解析】 预期理论认为，长期债券的利率等于一定期间内人们所预期的短期利率的平均值，该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。预期理论表明，长期利率的波动小于短期利率的波动。
17、【知识模块】 利率与金融资产定价19 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 尤金.法玛在有效市场假说中，将有效市场分为三类，即弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。【知识模块】 利率与金融资产定价20 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 在期权定价理论中，根据布莱克一斯科尔斯模型，如果股票价格变化遵从几何布朗运动，那么欧式看涨期权的价格 C 为：C=SN(d 1)-Xe-rTN(d2)，其中，S 为股票价格， X 为期权的执行价格，T 为期权期限，r 为无风险利率，e 为自然对数的底(2718) ， 为股票价格波动率，N(d 1)和 N(d2)为 d1 和 d2 标准正态分布的概率
18、。【知识模块】 利率与金融资产定价21 【正确答案】 A，B，E【试题解析】 我国利率市场化改革的总体思路为：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。其中存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行。【知识模块】 利率与金融资产定价【知识模块】 利率与金融资产定价22 【正确答案】 B【试题解析】 名义收益率又称票面收益率，是债券票面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率，本题中名义收益率 r=CF=5100=5%。【知识模块】 利率与金融资产定价23 【正确答案】 A【试题解析】 名义收益率是用名义货币收入表示的收
19、益率，实际收益率是剔除通货膨胀因素后的收益率。实际收益率=名义收益率-通货膨胀率=3 -2=1。【知识模块】 利率与金融资产定价24 【正确答案】 C【试题解析】 本期收益率也称当前收益率，它是指本期获得债券利息(股利)额对债券本期市场价格的比率。本期收益率=支付的年利息(股利) 总额本期市场价格=5110=4.5。【知识模块】 利率与金融资产定价25 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 如果市场利率(或债券预期收益率)高于债券收益率(息票利率)时，债券的市场价格(购买价) 债券面值，即债券为折价发行；如果市场利率(或债券预期收益率)低于债券收益率(息票利率)时，债券的市场价格(购买价)债券面值，即债券为溢价发行，如果市场利率(或债券预期收益率)等于债券的收益率(息票利率)时，债券的市场价格(购买价)=债券面值，即债券为平价发行，也称等价发行。【知识模块】 利率与金融资产定价
