1、不确定性分析与风险分析练习试卷 4 及答案与解析一、简答题1 请简述投资项目的决策分析与评价结果进行不确定性分析的必要性?2 请简述敏感性分析的适用范围?3 什么是敏感性分析? 敏感性分析时考虑不确定因素的有利变化对项目效益的影响吗?4 什么是不确定因素? 对建设项目进行敏感性分析,可选取哪些不确定因素?5 敏感性分析中不确定因素变化程度如何确定?6 什么是敏感度系数? 敏感度系数高低对项目效益有何影响?7 当不确定因素变化百分率取值不同时,对项目效益有无影响?8 费用科目和效益科目的临界点有何区别?9 请解释一下临界点与基准收益率的关系。10 当针对某种不确定因素的敏感性指标不能被计算时,应
2、如何处理?11 对建设项目计算敏感度系数或临界点后,应如何选取敏感因素?12 对于不系统进行风险分析的项目,应根据敏感性分析的结果报出相应的减轻不确定因素影响的措施,这些措施可分为哪几个层次施行?13 盈亏平衡点的表达形式有哪些?14 请简述盈亏平衡分析的前提条件。15 采用公式计算法求取盈亏平衡点时应采用含税价格,还是应采用不含税价格?16 请推导盈亏平衡点的两个公式。17 请简述不确定性与风险的关系。18 请简要解释风险与损失的关系是什么?19 不确定性分析与风险分析有何区别?20 请简要介绍项目决策分析与评价中的风险分析的工作程序。21 投资项目风险基本特征是什么?22 常用的风险识别方
3、法有哪些?23 投资项目决策分析和评价中常见的风险因素包括哪些方面?24 市场风险通常来自哪三个方面?不确定性分析与风险分析练习试卷 4 答案与解析一、简答题1 【正确答案】 由于投资项目决策分析与评价工作所采用的各项数据都是根据历史数据和经验对将来相当长一段时期进行预测得到,而预测的不确定性已为人所共知。因此这些数据都或多或少带有某种不确定性,致使投资项目的决策分析与评价结果具有不确定性。在完成对投资项目基本方案的财务评价和国民经济评价之后,为了了解在不确定性条件下,投资项目效益的可能变化,以提供充分的信息,为决策服务,在投资项目决策分析与评价过程中必须进行不确定性分析。【知识模块】 不确定
4、性分析与风险分析2 【正确答案】 敏感性分析属于不确定性分析的内容,对投资项目财务评价和国民经济评价同样适用。【知识模块】 不确定性分析与风险分析3 【正确答案】 敏感性分析通常是改变一种或多种不确定因素的数值,计算其对项目效益指标的影响,通过计算敏感度系数和临界点,估计项目效益指标对它们的敏感程度,进而确定关键的敏感因素。敏感性分析一般只考虑不确定因素的不利变化对项目效益的影响,为了作图的需要也可考虑不确定因素的有利变化对项目效益的影响。【知识模块】 不确定性分析与风险分析4 【正确答案】 不确定因素系指哪些在投资项目决策分析与评价过程中涉及的对项目效益有一定影响的基本因素。敏感性分析只是对
5、那些可能对项目效益影响较大的、重要的不确定因素进行分析。经验表明,对建设项目应予进行敏感性分析的因素包括:建设投资、产出物价格、主要投入物价格、可变成本、生产负荷、建设期以及人民币汇率,根据项目的具体情况也可选择其他因素。【知识模块】 不确定性分析与风险分析5 【正确答案】 一般选择不确定因素的百分数变化,习惯上选取 10%;对于那些不便用百分数表示的因素,如建设期,可采用延长一段时间表示,通常可延长一年。百分数的取值并不重要。因为敏感性分析的目的并不在于考察项目效益在某个具体的百分数变化下发生变化的具体数值,而只是借助它进一步计算敏感性分析指标,即敏感度系数和临界点。【知识模块】 不确定性分
6、析与风险分析6 【正确答案】 敏感度系数是项目效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。敏感度系数计算公式如下:某不确定因素敏感度系数=评价指标相对基本方案的变化率/ 该不确定因素变化率敏感度系数高,表示项目效益对该不确定因素敏感程度高,提示应重视该不确定因素对项目效益的影响。【知识模块】 不确定性分析与风险分析7 【正确答案】 敏感度系数的计算结果可能受到不确定因素变化百分率取值不同的影响,即随着不确定因素变化百分率取值的不同,敏感度系数的数值会有所变化。但其数值大小并不是计算该项指标的目的,重要的是各不确定因素敏感度系数的相对值,借此了解各不确定因素的相对影响程度,以选出敏感度较大
7、的不确定因素。【知识模块】 不确定性分析与风险分析8 【正确答案】 临界点是指不确定因素的极限变化,即该不确定因素使项目内部收益率等于基准收益率或净现值变为零时的变化百分率,当该不确定因素为费用科目时,即为其增加的百分率;当其为效益科目时为降低的百分率。【知识模块】 不确定性分析与风险分析9 【正确答案】 临界点的高低与设定的基准收益率有关。对同一个投资项目,随着设定的基准收益率的提高,临界点就会变低,即临界点表示的不确定因素的极限变化变小;而在一定的基准收益率下,临界点越低,说明该因素对项目效益指标影响越大 ,项目对该因素就越敏感。【知识模块】 不确定性分析与风险分析10 【正确答案】 当针
8、对某种不确定因素的敏感性指标不能被计算时,应采用文字描述的形式说明该不确定性因素的影响。【知识模块】 不确定性分析与风险分析11 【正确答案】 应选取敏感度系数较高者或临界点较低者为较为敏感的因素。【知识模块】 不确定性分析与风险分析12 【正确答案】 一般可分为国家或地方政府、行业管理部门和项目(含投资者)三个层次。【知识模块】 不确定性分析与风险分析13 【正确答案】 盈亏平衡点的表达形式有多种,可以用产量、产品售价、单位可变成本和年总固定成本等绝对量表示,也可以用某些相对值表示。投资项目决策分析与评价中最常用的是以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点。【知识模块】 不确定性分析与风险分析
9、14 【正确答案】 进行线性盈亏平衡分析有以下四个假定条件:(1)产量等于销售量,即当年生产的产品(商品) 当年销售出去;(2)产量变化, 单位可变成本不变,从而总成本费用是产量的线性函数;(3)产量变化, 产品售价不变,从而销售收入是销售量的线性函数;(4)只生产单一产品,或者生产多种产品,但可以换算为单一产品计算,也即不同产品负荷率的变化是一致的。【知识模块】 不确定性分析与风险分析15 【正确答案】 既可采用含税价格,也可采用不含税价格。如采用含税价格计算,公式应为:盈亏平衡时的年产量=年总固定成本(单位产品价格 -单位产品可变成本-单位产品增值税、销售税金及附加)【知识模块】 不确定性
10、分析与风险分析16 【正确答案】 (1)盈亏平衡时的生产能力利用率公式的推导过程:根据盈亏平衡点的概念,当项目达到盈亏平衡状态时,项目的总利润为零,即利润=年销售收入-年总成本费用=年销售收入-( 年总固定成本 +年总可变成本+年销售税金及附加)=零所以项目盈亏平衡时,年销售收入=年总成本费用当项目的产量变化时,项目的年销售收入、年总可变成本及年销售税金及附加成线性增长或降低,而年总固定成本不发生变化。项目盈亏平衡时的年销售收入=达产时年销售收入盈亏平衡时的生产能力利用率,项目盈亏平衡时的年总成本费用=达产时年总可变成本盈亏平衡时的生产能力利用率+年总固定成本+ 达产时年销售税金及附加 盈亏平
11、衡时的生产能力利用率。所以,达产时年销售收入盈亏平衡时的生产能力利用率=达产时年总可变成本 盈亏平衡时的生产能力利用率+年总固定成本+ 达产时年销售税金及附加 盈亏平衡时的生产能力利用率年总固定成本=达产时年销售收入 盈亏平衡时的生产能力利用率-达产时年总可变成本盈亏平衡时的生产能力利用率-达产时年销售税金及附加盈亏平衡时的生产能力利用率=(达产时年销售收入- 达产时年总可变成本-达产时年销售税金及附加)盈亏平衡时的生产能力利用率由于盈亏平衡点表示的是在相对于设计能力下,达到多少产量或负荷率多少才能达到盈亏平衡,故必须按照项目达产年份的销售收入和成本费用数据计算。所以,年总固定成本=(年销售收
12、入- 年总可变成本-年销售税金及附加 )盈亏平衡时的生产能力利用率所以,盈亏平衡时的生产能力利用率=年总固定成本(年销售收入-年总可变成本-年销售税金及附加)100% 如采用含税价格计算 ,则应再减去增值税。(2)盈亏平衡时的产量公式的推导过程:根据盈亏平衡点的概念,当项目达到盈亏平衡状态时,项目的总利润为零,即利润=年销售收入-年总成本费用=年销售收入-( 年总固定成本 +年总可变成本+年销售税金及附加)=零所以项目盈亏平衡时,年销售收入=年总成本费用当项目的产量变化时,项目的年销售收入、年总可变成本及年销售税金及附加成线性比例增长或降低,而年总固定成本不发生变化。项目盈亏平衡时的年销售收入
13、=单位产品价格 盈亏平衡时的年产量项目盈亏平衡时的年总成本费用=单位产品可变成本盈亏平衡时的年产量+ 年总固定成本+单位产品销售税金及附加 盈亏平衡时的年产量所以,单位产品价格盈亏平衡时的年产量= 单位产品可变成本 盈亏平衡时的年产量+年总固定成本+ 单位产品销售税金及附加 盈亏平衡时的年产量年总固定成本=单位产品价格 盈亏平衡时的年产量-单位产品可变成本 盈亏平衡时的年产量-单位产品销售税金及附加盈亏平衡时的年产量=(单位产品价格- 单位产品可变成本-单位产品销售税金及附加) 盈亏平衡时的年产量所以,盈亏平衡时的年产量=年总固定成本(单位产品价格-单位产品可变成本-单位产品销售税金及附加)，
14、如采用含税价格计算,则应再减去增值税。【知识模块】 不确定性分析与风险分析17 【正确答案】 (1)不确定性是风险的起因。(2)不确定性与风险相伴而生。(3)不确定性与风险的区别:不确定性的结果可以优于预期,也可能低于预期,而普遍的认识是将结果可能低于预期,甚至遭受损失称为“ 有风险 ”。可以用是否得知发生的可能性来区分不确定性与风险。不知发生的可能性时,称之为不确定性,而已知发生的可能性,就称之为有风险。(4)投资项目的不确定性与风险。【知识模块】 不确定性分析与风险分析18 【正确答案】 风险大小既与损失发生的可能性(概率)成正比,也与损失的严重性成正比。【知识模块】 不确定性分析与风险分
15、析19 【正确答案】 不确定性分析(指敏感性分析)与风险分析的主要区别在于两者的分析内容、方法和作用不同。不确定性分析只是对投资项目受各种不确定因素的影响进行分析,并不可能知道这些不确定因素可能出现的各种状况及其产生影响发生的可能性;而风险分析则要通过预知不确定因素(风险因素 )可能出现的各种状况发生的可能性,求得其对投资项目影响发生的可能性,进而对风险程度进行判断。【知识模块】 不确定性分析与风险分析20 【正确答案】 项目决策分析与评价中的风险分析应首先从认识风险特征入手去识别风险因素;其次根据需要和可能选择适当的方法估计风险程度 ,可以只对单个风险因素的风险程度进行估计,也可以对项目整体
16、风险进行估计;然后提出针对性的风险对策;最后将项目风险进行归纳,并提出风险分析结论。【知识模块】 不确定性分析与风险分析21 【正确答案】 具有不确定性和可能造成损失是风险的最基本特征。【知识模块】 不确定性分析与风险分析22 【正确答案】 常用的风险识别方法主要有系统分解法、流程图法、头脑风暴法和情景分析法。在系统分解法中最常用的是树型分析法。具体操作中,大多可以通过向专家调查的方式完成。【知识模块】 不确定性分析与风险分析23 【正确答案】 投资项目决策分析和评价中常见的风险因素包括:(1)市场方面的风险因素;(2)技术方面的风险因素;(3)资源方面的风险因素;(4)工程方面的风险因素;(5)投资方面的风险因素;(6)融资方面的风险因素;(7)配套条件的风险因素;(8)外部环境风险因素;(9)其他风险因素。【知识模块】 不确定性分析与风险分析24 【正确答案】 (1)市场供求总量的实际情况与预测值有偏差;(2)项目产品缺乏市场竞争能力;(3)实际价格与预测价格的偏差。【知识模块】 不确定性分析与风险分析
