1、注册资产评估师资产评估（企业价值评估）模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题共 30 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 用收益法评估企业股东全部权益价值时，为了保证折现率与收益额口径的匹配和协调，如果折现率采用加权平均资本成本模型，则收益额就应当选择( )。（A）全投资自由现金流量（B）息前利润总额（C）股权自由现金流量（D）净利润2 假定市场平均收益率为 10，企业所在行业基准收益率为 12，无风险报酬率为 4。待评估企业的投资资本由所有者权益和长期负债两部分构成，其中所有者权益占投资资本的比重为 60，长期负债占 40，利息率为 6，待评估企业的风险系数()为
2、 12。该待评估企业投资资本的折现率最接近于( )。（A）72（B） 82（C） 8.52%（D）11.20%3 企业价值评估范围是从企业( )的角度界定的。（A）资金（B）规模（C）技术（D）产权4 运用收益法进行企业价值评估，其前提条件是( )。（A）企业具有生产能力（B）企业各项资产完好（C）企业能够持续经营（D）企业具有商誉5 待估企业预计未来 5 年的预期收益为 100 万元、120 万元、150 万元、160 万元和 200 万元元。假定折现率与资本化率均为 10，企业的评估价值最有可能是( )万元。（A）1414（B） 5360（C） 141（D）203196 假定社会平均资金收
3、益率为 10，无风险报酬率为 5，被评估企业的 系数为 12，则用于企业评估的折现率最接近于( )。（A）12（B） 11（C） 10%（D）13.50%7 运用市场法评估企业价值，在选择参照物的过程中应遵循( )。（A）替代原则（B）贡献原则（C）企业价值最大化原则（D）配比原则8 当企业收益额选取净利润，而资本化率选择净资产净利润率时，其资本化结果应为企业的( )。（A）投资资本价值（B）企业整体价值（C）股东全部权益价值（D）实收资本价值9 被评估企业未来前 5 年预期收益现值之和为 1500 万元，折现率及资本化率同为10，企业将一直持续经营下去。按年金法计算企业的整体价值最有可能的是
4、( )万元。（A）4000（B） 3957（C） 3950（D）396710 在下列收益率中，可作为企业价值评估折现率中的无风险报酬率的最好选择是( )。（A）行业销售利润率（B）行业平均成本利润率（C）企业债券利率（D）国库券利率11 企业价值评估与其他种类资产评估相比，( )是其明显的特点之一。（A）采用多种评估方法评估（B）采用一种评估方法评估（C）整体性评估（D）单项资产评估值加总12 在企业价值评估中，针对被评估企业客户聚集度过高的情况，通常需要在评估中考虑( ) 。（A）公司正常溢价（B）公司规模风险（C）公司经营溢价（D）公司特别风险13 在企业价值评估中，投资资本是指( )。（
5、A）所有者权益+负债（B）所有者权益+ 流动负债（C）所有者权益+ 长期负债（D）长期投资14 企业价值评估中选择折现率的基本原则之一是( )。（A）行业基准收益率可以直接作为折现率（B）贴现率就是折现率（C）折现率不低于投资的机会成本（D）折现率不高于投资的机会成本二、多项选择题共 10 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。15 用于表达行业生命周期不同发展阶段的表述有( )。（A）幼稚阶段（B）低谷阶段（C）成长阶段（D）衰退阶段（E）顶峰阶段16 在对各企业各单项资产实施评估并将评估
6、值加和后，再运用收益法评估企业价值，这样做可以( ) 。（A）比较判断哪一种方法是正确的（B）判断企业是否存在着商誉（C）判断企业是否存在经济性贬值（D）为确定企业的最终评估价值提供更多的信息17 就一般意义而言，可用于企业价值评估的收益额，通常包括( )。（A）股权自由现金流量（B）自由现金流量（C）净利润（D）利润总额18 运用资产基础法评估企业价值时，需要纳入评估范围的单项资产包括( )。（A）货币资金（B）应收及应付款项（C）产品销售收入（D）无形资产19 运用收益法评估企业价值与运用资产基础法评估企业价值之间的差额可能是企业的( )。（A）功能性贬值（B）实体性贬值（C）买卖溢价（D
7、）商誉（E）经济性贬值20 企业价值评估时，需要剥离并单独处理的资产通常有( )。（A）非生产性资产（B）局部功能与整体企业功能不协调资产（C）能耗、料耗大的资产（D）闲置资产（E）融资租赁资产21 评估人员在评估企业股东部分权益价值时，在适当及切实可行的情况下应当考虑( )。（A）控股权因素（B）固定股权因素（C）总股本因素（D）股权流动性因素（E）少数股权因素22 在企业价值评估中，敏感性分析通常的步骤有( )。（A）选取不确定因素（B）选取可比公司（C）确定敏感性分析对象（D）测算不确定因素变动时对企业价值的影响程度（E）财务数据监测23 应划入“待定产权资产” 暂不列入企业评估范围的资
8、产包括 ( )。（A）无效资产（B）闲置资产（C）产权纠纷中资产（D）难以界定产权资产24 运用市场法评估企业价值时，可选择的价值比率的种类包括( )。（A）劳动类价值比率（B）资产类价值比率（C）效率类价值比率（D）其他特殊类价值比率（E）盈利类价值比率25 某企业预计未来 5 年的预期收益额为 10 万元、11 万元、12 万元、12 万元和 13万元，并从第 6 年开始，企业的年收益额将维持在 15 万元水平上。假定折现率与资本化率均为 10。要求：试估测该企业持续经营条件下的企业价值。26 某企业距其企业章程规定的经营期限只剩 5 年，到期后不再继续经营。预计未来 5 年的预期收益额为
9、 10 万元、11 万元、12 万元、12 万元和 13 万元，5 年后，该企业的资产变现预计可收回 100 万元。假定折现率为 10。要求：试估测该企业价值。27 假定市场平均收益率为 8，无风险报酬率为 4，被评估企业的风险系数 为 15，被评估企业长期负债占全部投资资本的 40，平均利率为 6，所有者权益占投资资本的 60，所得税税率为 25。要求：试求用于评估该企业投资资本份值的资本化率。28 某企业 2008 年被评估时，基本情况如下：(1)该企业未来 5 年预期净利润分别为 100 万元、110 万元、120 万元、120 万元和130 万元：(2)该企业适用的所得税税率为 25；
10、(3)据查，评估基准日市场平均收益率为 9，无风险报酬率为 4，被评估企业所在行业的基准收益率为 9，企业的风险系数() 为 12；(4)该企业长期负债占投资资本的 50，平均长期负债利率为 6，未来 5 年中年平均长期负债利息额为 20 万元，年流动负债利息额为 10 万元；(5)被评估企业生产经营比较平稳，将长期经营下去。要求：试用年金法评估该企业的投资资本价值。注册资产评估师资产评估（企业价值评估）模拟试卷 2 答案与解析一、单项选择题共 30 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 A【知识模块】 企业价值评估2 【正确答案】 C【知识模块】 企业价
11、值评估3 【正确答案】 D【知识模块】 企业价值评估4 【正确答案】 C【知识模块】 企业价值评估5 【正确答案】 A【知识模块】 企业价值评估6 【正确答案】 B【知识模块】 企业价值评估7 【正确答案】 A【知识模块】 企业价值评估8 【正确答案】 C【知识模块】 企业价值评估9 【正确答案】 B【知识模块】 企业价值评估10 【正确答案】 D【知识模块】 企业价值评估11 【正确答案】 C【知识模块】 企业价值评估12 【正确答案】 D【知识模块】 企业价值评估13 【正确答案】 C【知识模块】 企业价值评估14 【正确答案】 C【知识模块】 企业价值评估二、多项选择题共 10 题，每题
12、 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。15 【正确答案】 A，C，D【知识模块】 企业价值评估16 【正确答案】 B，C ，D【知识模块】 企业价值评估17 【正确答案】 A，B，C【知识模块】 企业价值评估18 【正确答案】 A，B，D【知识模块】 企业价值评估19 【正确答案】 D，E【知识模块】 企业价值评估20 【正确答案】 B，D【知识模块】 企业价值评估21 【正确答案】 A，D，E【知识模块】 企业价值评估22 【正确答案】 A，C，D【知识模块】 企业价值评估23 【正确答案】 C，
13、D【知识模块】 企业价值评估24 【正确答案】 B，D，E【知识模块】 企业价值评估25 【正确答案】 运用分段法公式： =(1009091+110 8264+1207513+1206830+1306209)+151006209=4347+1 500 6209 =13661(万元)【知识模块】 企业价值评估26 【正确答案】 运用公式： =(1009091+110 8264+1207513+1206830+1306209)+10006209=4347+6209 =10556(万元)【知识模块】 企业价值评估27 【正确答案】 根据题意：(1)确定被评估企业自有资本要求的回报率市场平均风险报酬率：8-4=4企业股权风险报酬率：415=6 要求的报酬率=4 +6=10(2)用于企业评估的资本化率是：40675 +6010=2 4+6=78【知识模块】 企业价值评估28 【正确答案】 根据题意：企业股权收益率：(9-4)12+4 =10投资资本收益率：6(1-25 )50+1050 =725则投资资本价值：=(11509324+1250 8694+13508106+13507558+14507047)(09324+0 8694+08106+07558+07047)0 0725 =179334(万元)【知识模块】 企业价值评估
