1、注册投资建设项目管理师投资建设项目决策章节练习试卷 52 及答案与解析一、分析计算题共 2 题，满分 30 分。涉及计算的问题，要求列出算式和计算步骤。如果试题没有特殊要求，则计算结果保留两位小数。1 某企业现有四种独立的投资方案，各方案的年净现金流量如表 12-10 所示(单位：万元)，假定折现率为 10%。表 12-10 各方案的年净现值1 计算各方案的净现值。2 采用净现值法进行互斥方案比选，择优的标准是什么?该企业应选择的较优方案是哪个?3 除净现值法外，进行互斥的建设方案经济比选还有什么方法?4 某企业需要某种设备，现有两种方案可供选择：方案一，采用借款方式购置该设备，购置费为 10
2、0000 元，每年需按借款利率 8%来等额支付本利和，借款期和设备使用期均为 5 年，期末设备残值为 5000 元；方案二，租赁该设备，年租赁费为28000 元。已知企业所得税税率为 25%，基准贴现率为 10%。4 该企业若采用购置方案，计算其每年应支付的利息和本金。5 假定该企业采用直线法计提折旧，每年计提的折旧和支付的利息在税前扣除，并可回收残值，试计算其购置方案的成本现值。6 若该企业采用方案二，试计算设备租赁方案的成本现值。7 该企业应选择何种方案?8 有 A、B 两个互斥方案，寿命期均为 8 年，i=10%，其投资年销售收入、年经营成本与资产回收残值，如表 12-12 所示(货币单
3、位：元)。表 12-12 方案 A、B 现金流量8 用净现值法比较两方案的优劣。9 用费用现值法比较两方案的优劣。10 有四个独立的投资方案，且两两互斥，寿命期为 50 年，费用资料如表 12-13 所示(单位：万元) ，假定基金的利率为 4%，试回答相关问题。 表 12-13 投资方案费用资料表10 阐述效益/费用分析法的比选标准。11 试计算各投资方案的效益/费用。12 利用效益/费用分析法，对各方案进行评价并选优。13 某企业拟建设一个紧急预警系统，以减少灾害损失。共有三个互斥的建设方案，寿命期均为 20 年。根据统计资料分析及专家论证，如果不建造该预警系统，预期未来每年因紧急事件造成的
4、经济损失为 120 万元；如果建造该防灾预警系统，除需要初始投资外，每年还需要支付系统维护费用，但可降低每年预期灾害损失。各方案的初始投资、每年运营维护费用及预期年损失等资料如表 12-14 所示。设定基准收益率为 8%。复利系数表如 12-15 所示。 13 计算各方案初始投资的费用年值和各方案预期每年减少损失的效益。14 项目财务评价人员拟采用费用年值比较法来评价 3 个方案的优劣，请判断该方法是否恰当，为什么?15 请利用效益/费用分析法判断哪些方案不可行，哪些方案可行并请从中选择出一个最优方案。16 某生产企业选择厂址，对三个申报城市 A、B、 C 的地理位置、自然条件、交通运输、经济
5、环境等方面进行考察，综合专家评审意见，提出厂址选择的评价指标有：辅助工业的配套能力、当地的劳动力文化素质和技术水平、当地经济发展水平、交通运输条件、自然条件。该企业聘请了相关专家，对该三个城市的各项指标进行了打分，如表 12-16 所示。 16 假定各指标的重要性相同，试采用简单评分法进行场址选择决策。17 假定专家在评审的同时，对各指标的权重确定了不同的重要程度，具体数值如表 12 -18 所示。要求采用加权平均法对厂址方案进行技术比选。注册投资建设项目管理师投资建设项目决策章节练习试卷 52 答案与解析一、分析计算题共 2 题，满分 30 分。涉及计算的问题，要求列出算式和计算步骤。如果试
6、题没有特殊要求，则计算结果保留两位小数。1 【正确答案】 解：净现值()=-12000(P/F,10%,1)+3200(P/F,10%,2)+4000(P/A, 10%,4)(P/F,10%,2)+5200(P/F,10%,7)=4882.85(万元)净现值()=-20000(P/F,10%,1)+6400(P/F,10%,2)+8000(P/A,10%,4) (P/F,10%,2)+10000(P/F,10%,7)=13196.81(万元)净现值()=-28000(P/F,10%,1)+8000(P/F,10%,2)+10000(P/A,10%, 4)(P/F,10%,2)+12800(P/
7、F,10%,7)=13922.68(万元)净现值()=-24000(P/F,10%,1)+7200(P/F,10%,2)+9600(P/A,10%,4) (P/F,10%,2)/11400(P/F,10%,7)=15131.58(万元)【知识模块】 投资建设项目建设方案比选2 【正确答案】 (1)净现值法进行互斥方案比选，择优的标准是：根据各方案经济费用效益流量表或现金流量表计算结果，比较各方案的净现值，以净现值大的方案为优。(2)四个建设方案中，方案的净现值为 4882.85 万元，方案的净现值为 13196.81万元，方案的净现值为 13922.68 万元，方案的净现值为 15131.58
8、 万元。比较结果，方案的净现值最大，该企业选择的较优方案是方案。【知识模块】 投资建设项目建设方案比选3 【正确答案】 目前国内外常用的方案比选方法有两类：考虑资金价值的动态分析法，包括差额投资内部收益率法，现值比较法，年值比较法，最低价格法和效益费用法；不考虑资金时间价值的静态分析法，包括差额投资收益率法，差额投资回收期法和计算费用法。【知识模块】 投资建设项目建设方案比选4 【正确答案】 解：计算年还款金额=100000(A/P,8%,5)=25046(元)各年的还本付息如表 12-11 所示( 单位：元)。表 12-11 各年支付的利息【知识模块】 投资建设项目建设方案比选5 【正确答案
9、】 解：年折旧费=(100000-5000)5=19000( 元)成本现值(购)=100000-1900025%(P/A,10%,5)-800025%(P/F,10%, 1)-663625%(P/F,10%,2)-516425%(P/F,10%,3)-357325%(P/F,10%,4)-185525%(P/F,10%,5)-5000(P/F,10%,5)=73832.04(元)【知识模块】 投资建设项目建设方案比选6 【正确答案】 解：当租赁设备时，承租人可以将租金计入成本而免税，故计算设备租赁方案的成本现值时需扣除租金免税金额。成本现值(租)=28000(P/A,10%,5)-280002
10、5%(P/A,10%,5)=79606.8 (元)【知识模块】 投资建设项目建设方案比选7 【正确答案】 成本现值(购)，从企业角度出发，应该选择购买设备的方案。【知识模块】 投资建设项目建设方案比选8 【正确答案】 解：净现值(A)=-8000+(8000-6000)(P/A,10%,4)+(8000-5000)(P/A, 10%,4)(P/F,10%,4)+4000(P/F,10%,8)=6701(元)净现值(B)=-10000+(8000-5500)(P/A,10%,4)+(8000-6000)(P/A,10%, 4)(P/F,10%,4)+3000(P/F,10%,8)=3655(元
11、)净现值(A)净现值 (B)，则方案 A 优于方案 B。【知识模块】 投资建设项目建设方案比选9 【正确答案】 解：费用现值(A)=8000+6000(P/A,10%,4)+5000(P/A,10%,4)(P/F,10%, 4)-4000(P/F,10%,8)=35980(元)赞用现值(B)=10000+5500(P/A,10%,4)+6000(P/A,10%,4)(P/F,10%,4) -3000(P/F,10%,8)=39026(元)费用现值(A) 费用现值(B) ，则方案 A 优于方案 B。【知识模块】 投资建设项目建设方案比选10 【正确答案】 在效益/费用分析法中，效益与费用是分别计
12、算的，当建设方案所提供的效益超过等值费用，即效益/费用大于 1，则这个方案在经济上是可以接受的，否则在经济上是不可取的。其标准就是效益现值(或当量年值)必须大于或等于费用现值(或当量年费用)。【知识模块】 投资建设项目建设方案比选11 【正确答案】 【知识模块】 投资建设项目建设方案比选12 【正确答案】 解：C 方案和 D 方案的效益/费用小于 1，在经济上不可取，A 方案和 B 方案的效益/费用大于 1，在经济上是可取的。当 A、B 两方案是互斥时，虽然 A 方案的效益费用之比为 1.12，小于 B 方案的 1.29，但 A 方案的增量效益与增量费用之比为 1.08，大于 1，故 A 方案
13、优于B 方案。【知识模块】 投资建设项目建设方案比选13 【正确答案】 解：方案 1 的初始投资的费用年值=144(4/P,8%,20)=14.67( 万元)方案 2 的初始投资的费用年值=252(A/P,8%,20)=25.67(万元)方案 3 的初始投资的费用年值=300(/4/P,8%,20)=30.56(万元)方案 1 预期每年减少损失的效益=120-84=36( 万元)方案 2 预期每年减少损失的效益=120-108=12( 万元 )方案 3 预期每年减少损失的效益=120-36=84( 万元)【知识模块】 投资建设项目建设方案比选14 【正确答案】 费用年值比较法适用于效益相同或基
14、本相同，又难于具体估算效益的方案进行比较的情况，而本题中 3 个方案的效益显然不同，所以不宜采用该方法。【知识模块】 投资建设项目建设方案比选15 【正确答案】 解：方案 1：效益/费用=36/(14.67+14.4)=1.241方案 2：效益/费用=12/(25.67+24)=0.241方案 3：效益/费用=84/(30.56+36)=1.261由此可见，方案 1 和方案 3 是可行的，方案 2 在经济上不可行。进一步比较方案 1 和方案 3：差额效益/差额费用=(84-36)/(30.56+36-14.67-14.4)=1.281方案 3 与方案 1 的增量效益与增量费用之比大于 1，故方案 3 优于方案 1。【知识模块】 投资建设项目建设方案比选16 【正确答案】 解：各方案的综合得分等于各方案的各指标得分加总再除以评价指标的个数 5。计算结果如表 12-17 所示。 【知识模块】 投资建设项目建设方案比选17 【正确答案】 解：各方案的综合得分等于各方案的各指标得分与该指标的权重的乘积之和。计算结果如表 12-19 所示。 【知识模块】 投资建设项目建设方案比选
