1、2012 年南京财经大学（资产评估硕士）真题试卷及答案与解析一、简答题1 企业一旦经济利润为零，它就会退出市场吗?请说明原因。2 垄断市场形成的原因主要有哪些?3 简述影响货币需求的因素。4 简述滞涨的对策。5 资产评估的工作原则。二、名词解释6 边际效用递减规律7 基尼系数8 绿色 GDP9 公开市场业务10 资产评估假设11 土地使用权出让底价12 资产评估报告13 财务关系14 剩余股利政策15 短期融资券三、计算题16 某企业从美国进口了一台设备，离岸价为 50 万美元，国外运费为 1 万美元，途中保险费为 25 万美元。关税税率为到岸价的 30，增值税税率为 17。国内运费为 5 万
2、元，安装调试费为 7 万元，银行及其他手续费为 3 万元。该企业进口这项设备已使用了 3 年，还可继续使用 7 年。外汇汇率为$1=￥64 元。请评估该企业这台设备的重置完全价值。17 某砖混结构二层住宅，宅基地面积 200 平方米，房屋建筑面积 240 平方米，月租金 4800 元，年房租损失准备费以半月租金计，管理费按年租金 3计，房产税按年租金的 12计，土地使用税每年按每平方米 2 元计，保险费每年 576 元。土地还原利率为 8，建筑物还原利率为 10，建筑物评估时的剩余使用年限为 25年，另运用市场比较法求得土地价格为每平方米 1200 元。请用残余法评估该住宅建筑物价格。18 有
3、一待估宗地，现收集到 4 个可比较参照交易案例，具体情况如下表。表中的交易情况、区域因素及个别因素值，都是参照物宗地与待估宗地的比较，负号表示参照物宗地条件比待估宗地条件差，正号表示是参照物宗地比待估宗地条件优，数值大小代表对宗地地价的修正幅度。容积率与地价的关系为：容积率在115 之间时，容积率每增加 01，宗地单位地价比容积率为 1 时增加 3。该城市地价指数见下表。试根据以上条件评估待估宗地 2010 年 1 月 20 日的价格。19 假定年利率为 5，在 8 年内每年年末向银行借款 1000 万元，则第 8 年末应付银行本息为多少?(FA，5，8)=954920 某企业年末流动负债为
4、40 万元，速动比率为 15，流动比率为 2，营业成本为600 万元。已知年初和年末的存货相同。要求：计算存货周转率。21 某公司拟发行债券，债券面值为 1000 元，期限 5 年，票面利率为 8，每年付息一次，到期还本。若发行债券时市场利率为 10，债券发行费用为发行额的05，该公司适用的所得税率为 30，则该债券的资金成本为多少?(PA，10，5)=3791 (PF，10，5)=0 621四、论述题22 论述杠杆作用及其风险。2012 年南京财经大学（资产评估硕士）真题试卷答案与解析一、简答题1 【正确答案】 企业一旦利润为零，它不会退出市场。其原因在于，此处的利润是指经济利润，而不是会计
5、利润。在企业长期，竞争使得企业的经济利润为零时，此时，企业只能够获得正常利润，即企业家的报酬。此时该企业所在的行业进入了成熟阶段。零利润定理是用于描述竞争市场企业长期利润变化趋势的一个定理，其具体内容是：在完全竞争市场上，由于企业可以完全自由进入和退出，因此，长期均衡时，不可能有企业获得超额利润，也不可能有企业亏损，即长期均衡时，每个企业都只能获得零利润。形成零利润的原因是：在完全竞争市场上，进退壁垒为零，企业可以自由进入或退出。当典型企业存在超额利润时，大量企业就会进入市场，导致价格下降和成本提高，利润降低；反之，企业则会退出，导致价格上升和成本下降，利润提高。只有当每个企业都获得零利润时，
6、进人和退出行为才会停止，市场达到均衡。2 【正确答案】 垄断竞争市场指那种许多厂商出售相近但非同质、而是具有差别的商品的市场组织。垄断竞争市场是这样一种市场状况，一个市场中有许多企业生产和销售有差别的同种产品。垄断竞争市场主要具有以下三个特征：(1)市场上生产和出售的产品都具有差别，这种差别是指同一类产品的不同之处。产品有了差异，就不能彼此完全替代，所以形成垄断，即每个企业对自己产品的价格都具有一定的垄断力量，从而使市场带有垄断的因素。一般说来，产品的差别越大，企业的垄断程度就越高。(2)市场上生产同类产品的企业很多，因此，各个企业的行为对市场的影响很有限度。(3)企业进入和退出某一类产品市场
7、比较容易。垄断竞争市场形成的原因主要有以下三点：(1)在生产集团中有大量的企业生产有差别的同种产品，这些产品彼此之间都是非常接近的替代品。(2)一个生产集团中的企业数量很多，以至于每个厂商都认为自己的行为影响很小，不会引起竞争对手的注意和反应，因而自己也不会受到竞争对手的任何报复措施的影响。(3)厂商的生产规模比较小，因此，进人和退出一个生产集团比较容易。垄断竞争是以产品的差异性为基础而形成的市场结构，在实际经济运行中具有较为普遍的意义。3 【正确答案】 货币需求取决于人们持有货币的动机和财务约束，因此凡是影响和决定人们持有货币的动机和财务约束条件的因素，也就是决定和影响货币需求的因素。决定和
8、影响货币需求的因素主要有以下方面：(1)收入状况。收入状况是决定货币需求的主要因素之一。这一因素又可分解为收入水平和收入时间间隔两个方面。在一般情况下，货币需求与收入水平成正比。(2)信用的发达程度。如果在一个社会信用发达，信用制度健全，人们在需要货币的时候能容易地获得现金或贷款，那么人们所需要持有的货币就会少些。(3)市场利率，在正常情况下，货币需求与市场利率呈负相关关系。(4)消费倾向，货币需求与消费倾向一般呈同方向变动关系。即消费倾向越大，所需要用作购买手段的货币持有量就越大，反之则反是。(5)货币流通速度，社会商品可供量和物价水平。货币需求与物价水平和社会商品可供量成正比，而与货币流通
9、速度成反比。(6)心理预期。货币需求在很大程度上还受到人们的心理预期的影响。影响人们货币需求的心理预期主要有三种：一是对市场利率变动的预期；二是对物价水平的预期；三是对投资收益率的预期。(7)人们的资产选择。人们进行资产选择的原因有三：一是保值，二是生利，三是心理偏好。当人们偏好货币或持有货币的收益率高时，就会增加对货币的需求。4 【正确答案】 经济滞涨是指经济增长缓慢的同时伴随着通货膨胀，是国民经济出现高失业率高通胀的一种情况。在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞与高通货膨胀，失业以及不景气同时存在的经济现象。通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。在政策主
10、张上，主流经济学家认为，虽然经济在长期可以处以充分就业的状态，但短期内的萧条和过度繁荣是不可避免的，仍然可以给社会带来损失。一般来说，对于经济滞胀，政府应该通过两方面的政策来解决：(1)宽松的财政政策，通过削减税收等手段，减轻企业的负担，增加企业税后利润，刺激经济增长；(2)紧的货币政策，通过提高利率等手段，一是减少货币供给量，直接抑制通货膨胀，二是提高利率可以引起外资的流入，解决经济增长需要的资金问题。5 【正确答案】 资产评估的工作原则是规范评估主体行为的准则，也是调节资产评估主体与委托人及资产业务有关权益各当事人在资产评估中的相互关系的准则。具体包括：(1)独立性原则。包含两层含义： 评
11、估机构本身应该是一个独立的、不依附于他人的社会公正性中介组织，在利益及厉害关系上与资产业务各当事人没有任何联系。评估机构及其评估人员在职业过程中应始终坚持独立的第三者地位，评估工作不受委托人及外界的意图及压力的影响，进行独立公正的评估。(2)客观公正性原则。本原则要求资产评估工作实事求是，尊重客观实际。资产评估结果是评估人员认真调查研究，通过合乎逻辑的分析、推理得出、具有客观公正性的评估结论。(3)科学性原则。本原则要求资产评估机构和评估人员必须遵循科学的评估标准，使评估工作做到科学合理、真实可信。(4)专业性原则。专业性原则是指资产评估必须由经法律认可的专业评估机构和评估人员来进行。二、名词
12、解释6 【正确答案】 边际效用递减规律的内容：在一定时间内，在其他商品的消费量保持不变的条件下，随着消费者对某种商品消费量的增加，消费者从该商品连续增加的每一单位消费中得到的效用增量即边际效用是递减的。边际效用递减的原因在于：第一，从人的生理和心理角度看，随着相同商品的连续增加，人们从每一单位商品消费中得到的满足程度是递减的；第二，一种商品往往有几种用途，消费者总是将前一单位商品用在较重要的用途上，将后一单位的商品用在次重要的用途上。7 【正确答案】 基尼系数是国际上用来综合考察居民内部收入分配差异状况的一个重要分析指标，是比例数值，在 0 和 1 之间。其经济含义是：在全部居民收入中，用于进
13、行不平均分配的那部分收入占总收入的百分比。基尼系数最大为“1”，最小等于“0”。前者表示居民之间的收入分配绝对不平均，即 100的收入被一个单位的人全部占有了；而后者则表示居民之间的收入分配绝对平均，即人与人之间收入完全平等，没有任何差异。但这两种情况只是在理论上的绝对化形式，在实际生活中一般不会出现。因此，基尼系数的实际数值只能介于 01 之间。8 【正确答案】 绿色 GDP 是用以衡量各国扣除自然资产损失后新创造的真实国民财富的总量核算指标。简单地讲，就是从现行统计的 GDP 中，扣除由于环境污染、自然资源退化、教育低下、人口数量失控、管理不善等因素引起的经济损失成本，从而得出真实的国民财
14、富总量。绿色 GDP 的基本思想是由希克斯在其 1946 年的著作中提出的。这个概念的基础是：只有当全部的资本存量随时间保持不变或增长时，这种发展途径才是可持续的。9 【正确答案】 公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。与一般金融机构所从事的证券买卖不同，中央银行买卖证券的目的不是为了盈利，而是为了调节货币供应量。根据经济形势的发展，当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应地收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量；相反，当中央银行认为需要放松银根时，便买进证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量。10 【正确答案】 资产
15、评估假设是对资产评估领域未知的事物，根据客观的存在状况和发展趋势所做的合乎逻辑的认定。资产评估假设的理论意义在于它是建立资产评估理论结构的基石，是资产评估工作的基本前提。资产评估中的假设包括了市场条件假设、评估对象使用状况假设、评估对象作用空间假设、宏观环境假设等，其中交易假设、公开市场假设、持续使用假设、清算假设是资产评估中最重要的假设。11 【正确答案】 土地使用权出让底价是政府根据正常市场状况下宗地或地块应达到的地价水平确定的某一宗地或地块出让时的最低控制价格标准。它也是土地使用权出让时政府首先出示的待出让土地或地块的最低地价(标价)的依据和确认成交地价(或出让金 )的基础。在我国，由政
16、府垄断土地供应，其出让土地的价格将对整个土地市场的地价产生重要影响。12 【正确答案】 资产评估报告是指注册资产评估师根据资产评估准则的要求，在履行了必要的评估程序后，对评估对象在评估基准日特定目的下的价值发表的、由其所在评估机构出具的书面专业意见。注册资产评估师应该根据评估业务的具体情况，提供能够满足委托方和其他评估报告使用者合理需求的评估报告，并在评估报告中提供必要信息，使评估报告使用者能够合理理解评估结论。13 【正确答案】 财务关系是指企业在规划、组织企业的财务活动过程中，必然与各个经济主体发生经济关系。财务管理的另一项重要内容是正确处理和协调财务关系。企业的财务关系具体主要包括企业与
17、投资者之间的财务关系、企业与债权人之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系、企业与员工之间的财务关系以及企业与政府之间的财务关系。14 【正确答案】 剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利进行分配。采用剩余股利政策时，要遵循四个步骤设定目标资本机构，在此资本结构下，加权平均资本成本将达到最佳水平；确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额；最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额；投资方案所需的权益资本已满足后若有剩余盈余，将再作为股利发放给股东。15 【正确答案】 短期融资券又称为商
18、业票据、短期借据或商业本票，它是一种由规模大、名声响、信誉卓著的企业在公开市场上发行的一种无担保本票，是一种新型的筹集短期资金的方式。短期融资券的产生于商业票据中的商业本票有着密切的关系。商业本票是随着商品和劳务的交易，由债务人签发的一种债务凭证，它由买方签发，约定在为了的某一个事情将购货款项支付给卖方，卖方持有票据直至买方按期支付货款。三、计算题16 【正确答案】 FOB=50 万美元国外运费=1 万美元途中保险费=25 万美元CIF=FOB+国外运费+途中保险=535 万美元折合人民币为 3424 万关税=CIF30=102 72(万元)国内运费：5 万元重置成本=CIF+关税+国内运费
19、+安装调试费+银行及其他手续费=3424+10272+5+7+3=46012(万元)17 【正确答案】 房地产年总收益=480012=57600(元) 年总费用= 年房租损失准备费+管理费 +房地产税 +土地使用税+保险费 =2400+5760012+2002+576003+576=12016(元) 年总净收益=年总收益-年总费用=57600-12016=45584( 元) 土地总价=1200200=240000(元) 土地年净收益=2248291(元) 建筑物年净收益 =房地产年净收益- 土地年净收益=45584-2248291=23101 09(元) 建筑物折旧率=125=4建筑物价格=2
20、310109(10+4)=158772 12(元) 每平方米价格 =66155 元平方米18 【正确答案】 由题意可知： 剔除 A，对 B、C 、D 求取算数平均得： 待估宗地价格= =83949 元平方米19 【正确答案】 依题意可知：本息和为普通年金终值，本息和=年金 年金终值系数代入数值的：本息和=1000(FA，5，8)=9549 万元20 【正确答案】 由速动比率=15流动比率=2流动负债=40 万 得：速动资产=60 万元，流动资产=80 万元流动资产-速动资产=存货=20 万元存货周转率=60020=30(次)21 【正确答案】 由题意可知 设资金成本为 k，债券面值为 B，发行
21、费用为 Fb，年利息为 Ib，期限为 t，终值为 M。则： 代入数据得：1000(1-0 5)=10008(PA，10，5)+1000(PF ，10，5)=995 解出k=801 则债券的资金成本 kb=k(1-T)=801(1-30)=561四、论述题22 【正确答案】 财务管理中的杠杆作用是指由于固定费用，包括生产经营方面的固定费用和财务方面的固定费用的存在，当业务量发生比较小的变化时，会对经营成果产生放大作用，这两种杠杆效应都与企业的风险和收益相关联。具体可以分为经营杠杆，财务杠杆与联合杠杆。经营杠杆是指由于存在固定成本而造成的息税前利润变动率大于产销量变动率的现象。在其他条件不变的情况
22、下，产销量增加虽然一般不会改变固定成本的总额，但会降低单位成本所分摊的固定成本，从而提高单位产品的利润水平，使息税前利润的增长率大于产销量的增长率。反之，产销量的减少会提高单位产品成本所分摊的固定成本，从而降低单位产品的利润水平，使息税前利润下降率也大于产销量下降率。如果不存在固定成本，所有成本都是变动的，那么边际贡献就是息税前利润，这时息税前利润变动率就同产销量变动率一致。经营风险是指由于企业经营上的原因造成息税前利润波动的风险。通常用预期息税前利润的标准离差率来度量。经营风险是由公司的经营决策所决定的，即公司的资产结构决定了它所面临的经营风险的大小。经营风险又与公司的经营杠杆有关系，经营杠
23、杆扩大了市场和生产等不确定因素对利润的影响。而且经营杠杆作用越大，利润变动越激烈，企业的经营风险就越大。财务杠杆是指由于财务费用的存在，使普通股每股收益的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。当息税前利润增加时，每一元应与所负担的财务费用就相应减少，普通股的收益就会大幅度增加；反之，当息税前利润减少时，每一元应与所负担的固定财务费用相应增加，普通股的收益就会随之更大幅度减少。财务风险也称筹资风险，是指企业为取得财务杠杆利益而利用债务资本时，增加了破产机会或普通股收益大幅度变动的机会所带来的风险。企业为取得财务杠杆利益，就要增加负债，一旦企业息税前利润下降，不足以补偿固定利息支出，企业的每股收益下降得更快，甚至会引起企业破产。联合杠杆是指经营杠杆和财务杠杆的联合效应，在联合杠杆的作用下，当企业经济效益良好时，每股收益会大幅度上升；反之，当企业经济效益差时，每股收益会大幅度下降。企业联合杠杆系数越大，每股收益的波动幅度越大。有联合杠杆作用使每股收益大幅度波动而造成的风险，称为联合风险，它是经营风险和财务风险共同作用的结果。联合杠杆更加放大了市场和生产等不确定因素对所有者收益变动的影响。
