1、资产评估硕士资产评估专业基础（资产评估）模拟试卷 15 及答案与解析一、单项选择题1 按照资产评估对象划分的资产评估报告是( )。（A）单项资产评估报告（B）现值性评估报告（C）评估咨询报告（D）正常评估报告2 在资产评估报告中，对资产进行清查、核实以及作为确定取价标准的日期被称为( )。（A）报告提交日（B）评估基准日（C）经济行为发生日（D）验证确认日3 下列选项中，可以作为企业进行会计记录和支付评估费用依据的是( )。（A）资产评估委托书（B）资产评估协议书（C）资产评估报告书（D）资产评估工作底稿4 评估基准日和报告日期相同或接近的资产评估是指( )。（A）预期性评估（B）追溯性评估（
2、C）现值性评估（D）正常评估二、多项选择题5 企业作为一类资产具有( )等特点。（A）盈利性（B）整体性（C）持续经营性（D）权益可分性6 在企业价值评估中，对企业中的无效资产采取( )等处理方式。（A）修复后评估（B）资产剥离（C）填平补齐（D）单独评估7 在企业价值评估中，年金法的正确数学表达式可用( )表示。8 运用收益法评估企业价值的核心问题是( )。（A）收益期限的确定（B）要对企业的收益予以界定（C）要对企业的收益进行合理的预测（D）在对企业的收益做出合理的预测后，要，选择合适的折现率9 企业收益预测的基本步骤包括( )。（A）评估基准日审计后企业收益的调整（B）收益预测方法的选择
3、（C）企业收益趋势的分析和判断（D）企业预期收益预测10 需设定的预测企业预期收益的前提条件包括( )。（A）企业人员不发生重大变化（B）国家政策不发生重大变化（C）无不可抗拒的自然灾害（D）企业经营管理者的某些个人行为不发生重大变化11 选择什么层次和口径的收益作为企业价值评估的依据，应考虑和服从( )。（A）委托方的要求（B）评估的目标（C）企业类型（D）能否客观反映企业获利能力12 企业价值评估中的行业风险主要是受( )等因素影响。（A）国家产业政策（B）企业在行业中的地位（C）行业投资开发特点（D）行业的市场特点13 在确定风险报酬率时，通常需考虑被评估企业的( )。（A）经营风险（B
4、）财务风险（C）倒闭风险（D）行业风险14 掌握( ) 等参数是运用加权平均资本成本模型的前提条件之一。（A）长期负债成本（B）总资产要求的回报率（C）负债占总资产的比重（D）长期负债占投资资本的比重15 用于企业价值评估的收益通常可选择( )。（A）息前净现金流量（B）净现金流量（C）息前净利润（D）净利润16 关于折现率和资本化率说法正确的有( )。（A）折现率和资本化率本质上相同，都属于投资报酬率（B）行业基准收益率不宜直接作为折现率（C）折现率的口径要与收益额的口径保持一致（D）折现率的测算方法不单一，可以有多种方法17 关于成本法在企业价值评估中的运用，说法正确的有( )。（A）其思
5、路是在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的评估方法（B）在运用成本法之前，应该对企业的盈利能力以及相匹配的单项资产进行认定（C）在持续经营的前提下，一般不宜采用成本法，因为该方法不能把握企业的整体性和各个单项资产对企业的贡献（D）评估人员可以采用多种评估方法进行企业价值的评估，但是要对各种初步结论进行分析，综合考虑形成合理结论18 运用资产加和法评估企业价值时，需要列入评估范围的单项资产包括( )。（A）存货与现金（B）机器设备与建筑物（C）应收及预付款项（D）无形资产与长期投资19 关于企业价值评估中市场法的有关说法正确的有( )。（A）运用市场法评估企业价值存在两个障碍：企
6、业的个体差异和企业交易案例的差异（B）市场法中常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案例比较法（C）市场法的两种方法的核心问题是确定适当的价值比率或经济指标（D）在寻找参照企业的过程中，为了降低单一样本，单一参数所带来的误差，国际上通用的办法是采用多样本、多参数的综合方法三、名词解释20 企业价值评估21 资产基础法四、简答题22 企业价值评估的特点。23 划分有效资产和溢余资产的意义，应该注意什么问题，如何处理溢余资产?24 简述净收益与现金流量在数量上的差异及原因。25 简述企业价值评估中资产基础法的优点。26 简述市盈率乘数法的基本思路。五、计算题27 某企业预计未来五年年收益均为 1
7、00 万，第六年比第五年增长 2，以后均保持此增长率，当时银行存款利率为 4，社会平均收益率为 8，被评估企业的 系数为 15，请评估该企业的价值。(以万元为单位，小数点后保留两位小数)28 待估企业预计未来 5 年的预期收益额分别为 100 万元，110 万元，105 万元，110 万元和 110 万元，假定折现率和资本化率均为 10，该企业各单项资产评估后的价值之和为 1 100 万元。要求：(1)采用年金资本化法确定该企业整体资产评估价值。(计算结果保留小数点后两位)(2)该企业是否有商誉 ?为什么?29 某企业的有关资料如下：(1)根据该企业以前 5 年的经营情况，预计其未来 5 年的
8、收益额分别为 30 万元、28 万元、30 万元、32 万元和 32 万元，假定从第 6 年起，每年收益额保持在 32 万元水平。(2)根据资料确定无风险报酬率为 3，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为 12，社会平均收益率为 8，资本化率为 8。要求：运用分段法计算该企业整体评估价值(计算结果保留小数点后两位)。30 评估人员对某一企业进行整体评估，通过对该企业历史经营状况的分析及国内外市场的调查了解，收集到下列数据资料：(1)预计该企业第一年的收益额为 200 万元，以后每年的收益额比上年增长10，自第 6 年企业将进入稳定发展时期，收益额将保持在 300 万元的水平上。(2)社
9、会平均收益率为 12，国库券利率为 8，被评估企业所在行业风险系数为 15。(3)该企业各单项资产经评估后的价值之和为 1 600 万元。要求：(1)确定该企业整体资产评估值。(2)企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额如何处理?31 通过对某企业的调查分析，预测其未来 j 年内的收益分别是 10 万元、20 万元、25 万元、30 万元、25 万元，第 6 年起收益将基本维持在每年 24 万元。该企业所在行业的 系数为 15，市场平均投资收益率为 18，无风险报酬率为 14。要求：(1)计算折现率。(2)估算该企业的价值。 (注：计算结果保留两位小数)32 评估某企业价值时，已知其
10、资产总额为 13 300 万元，长期负债 3 000 万元。市场平均收益率为 20，国债利率 15，该企业适用的 系数为 14，长期负债利率 17。若所得税税率为 30，试计算加权平均资金成本(计算结果保留两位小数)。33 甲企业拟产权转让，需进行评估。经专家：顷测，其未来 5 年的净利润分别为100 万元、120 万元、150 万元、160 万元、200 万元，从第六年起，每年的利润处于稳定状态，即保持在 200 万元的水平上。该企业有一笔 10 万元的短期负债，其有形资产有货币资金、存货和固定资产，且其评估值分别为 80 万元、120 万元和660 万元。该企业还有一个尚有 5 年剩余经济
11、寿命的非专利技术，该技术产品每件可以获得超额净利润 15 元。目前该企业每年生产产品 10 万件，经分析：未来 5 年中，每年可以生产 12 万件，若折现率和资本化率均为 10，试计算甲企业的商誉价值并说明评估技术思路(以万元为单位，计算结果保留两位小数)。34 某企业为了整体资产转让，需要进行评估，评估基准日为 2004 年 12 月 31 日。预计其未来 5 年的预期利润总额分别为 100 万元、110 万元、120 万元、150 万元和 160 万元。该企业长期负债占投资资本的比重为 50，平均长期负债成本为7，在未来 5 年中平均每年长期负债利息额为 20 万元，每年流动负债利息额为4
12、0 万元。评估时市场平均收益率为 8，无风险报酬率为 3，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为 12。该企业为正常纳税企业，且生产经营比较平稳。试运用年金法计算该企业的投资资本价值。35 甲企业是一家生产家用电器的制造企业，其 2001 年的收益情况见利润表表81，表中补贴收入 50 万元中包括了企业增值税出口退税 30 万元和因洪灾政府专项补贴 20 万元；表中营业外支出 25 万元为企业遭受洪灾的损失支出。经分析，预计从 2002 年到 2005 年企业的净利润将在 2001 年正常净利润水平上每年递增1，从 2006 年到 2021 年企业净利润将保持在 2002 年至 2005
13、 年各年净利润按现值计算的平均水平上。企业将在 2021 年底停止生产、整体变现，预计变现值约为150 万元。若折现率为 10，现行税收政策保持不变，试评估 2001 年 12 月 31 日该企业的价值。资产评估硕士资产评估专业基础（资产评估）模拟试卷 15 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 A【试题解析】 按照资产评估对象划分的资产评估报告分为单项资产评估报告和整体资产评估报告。【知识模块】 资产评估2 【正确答案】 B【试题解析】 评估基准日是指对资产进行清查、核实以及作为确定取价标准的日期。【知识模块】 资产评估3 【正确答案】 C【试题解析】 企业进行会计记录和支付评估费用依据
14、是资产评估报告书。【知识模块】 资产评估4 【正确答案】 C【试题解析】 现值性评估是指评估基准日和报告日期相同或接近的资产评估。【知识模块】 资产评估二、多项选择题5 【正确答案】 ABCD【试题解析】 企业是以盈利为主要目的的组织；企业是多项个体要素组成的整体；企业一般具有持续经营的特点；企业一般都是产权分离的，即所有权和经营权分离。【知识模块】 资产评估6 【正确答案】 B,D【试题解析】 企业价值评估中，对企业中的无效资产采取的处理方式一般为：资产剥离后单独评估。【知识模块】 资产评估7 【正确答案】 C,D【试题解析】 在企业价值评估中，年金法的正角数学表达式有两种，分别是 CD描述
15、的公式。【知识模块】 资产评估8 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 运用收益法评估企业价值的核心问题在于：对企业的收益予以界定；对企业的收益进行合理的预测；对企业的收益做出合理的预测后，要选择合适的折现率。【知识模块】 资产评估9 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 企业收益预测的基本步骤有：评估基准日审计后企业收益的调整；企业收益趋势的分析和判断；企业预期收益预测。【知识模块】 资产评估10 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 预测企业预期收益时，需要具备+一定的前提条件，包括：国家政策不发生重大变化；无不可抗拒的自然灾害；企业经营管理者的某些个人行为不发生重大变化。【知识模块】 资
16、产评估11 【正确答案】 B,D【试题解析】 选择什么层次和口径的收益作为企业价值评估的依据，应考虑和服从评估的目标以及能否客观反映企业的获利能力。【知识模块】 资产评估12 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 行业风险主要受国家产业政策、行业投资开发特点及行业市场特点等因素的影响。【知识模块】 资产评估13 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 确定风险报酬率时，需要考虑被评估企业的经营风险、财务风险和行业风险。【知识模块】 资产评估14 【正确答案】 A,D【试题解析】 运用加权平均资本成本模型时，需要掌握企业的长期负债成本和负债占总资产的比重。【知识模块】 资产评估15 【正确答案】
17、A,B,C,D【试题解析】 上述各项均正确描述了企业价值评估中的收益额的选取时，哪些可以作为评估时的收益。【知识模块】 资产评估16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 上述各项均正确描述了折现率与资本化率之间的关系。【知识模块】 资产评估17 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 上述各项均正确描述了企业价值评估中的成本法应用。【知识模块】 资产评估18 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 上述各项均正确描述了资产加和法评估企业价值评估时应该列入评估范围的单项资产。【知识模块】 资产评估19 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 上述各项均正确描述了企业价值评估中的市场法
18、应用。【知识模块】 资产评估三、名词解释20 【正确答案】 企业价值评估是指注册资产评估师对基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析，估算并发表专业意见的行为和过程。从企业价值评估定义可以看出，企业价值表现为：(1)企业整体价值，即企业全部资产价值。(2)股东全部权益价值，即企业全部资产价值扣除负债以后的价值。(3)股东部分权益价值。【知识模块】 资产评估21 【正确答案】 资产基础法在我国也称为成本加和法，是指采用一种或一种以上的基于企业的资产价值的评估方法，确定企业、企业所有者权益或企业证券价值的一种常用评估方法。【知识模块】 资产评估四、简答题22 【正确答案
19、】 企业价值评估是一种整体性评估，与单项资产评估汇总确定企业评估价值是有区别的，表现在： 两种评估所确定的评估价值的含义是不同的。利用单项资产评估价值汇总的途径获得的企业全部资产价值，是指这个企业在一定时期重新购建全部资产的价值，是一种静态的反映方法。而将企业整体作为评估对象确定其评估价值，则是指出售或购买这个企业的收益现值，即根据企业的获利能力、市场竞争条件等各因素计算确定的评估价值，是一种动态的反映方法。两种评估所确定的评估价值的价值一般是不相等的，同样的资产或资产组合，在不同企业的获利能力是不相同的。各项单项资产价值可以通过汇总，确定一个企业或经营实体的资产价值总额，但是，当所有单项资产
20、作为企业整体资产时，就会发生质的变化，企业整体资产的价值就不仅是将各单项资产价值简单相加之和了。用企业整体的评估方式确定的评估价值与各项单项资产评估值汇总确定的评估价值之间的差额，就是企业的商誉，它是一项不可确指的无形资产。两种评估所反映的评估目的是不相同的。企业是资产的综合体，但是，由于评估的目的不同，所采用的评估方式(或途径)也是不同的。具体来说，当企业将其全部资产作为一般生产要素出售、变卖或投资时，则采用单项资产评估的方式；当企业把其所有资产与企业融于一体共同作为一个获利整体进行投资(股份制企业改造或上市)，转让，兼并，联营或参加企业集团时，则应采用企业整体价值评估方式制定。【知识模块】
21、 资产评估23 【正确答案】 (1)意义有效资产是企业价值评估的基础，溢余资产虽然也可能有交换价值，但溢余资产的交换价值与有效资产价值的决定因素、形成路径是有差别的。正确界定与区分有效资产和溢余资产，将企业的有效资产作为运用各种评估途径与方法评估企业价值的基本范围或具体操作范围，对溢余资产单独进行评估或进行其他技术处理。(2)在界定企业价值评估一般范围及有效资产与溢余资产时，应注意以下几点对于在评估时点产权不清的资产，应划为“ 待定产权资产”，可以列入企业价值评估的一般范围，但在具体操作时，应做特殊处理和说明，并需要在评估报告中披露。在产权清晰的基础上，对企业的有效资产和溢余资产进行区分。在进
22、行区分时应注意把握以下几点：第一，对企业有效资产的判断，应以该资产对企业盈利能力形成的贡献为基础，不能背离这一原则；第二，在有效资产的贡献下形成的企业的盈利能力，应是企业的正常盈利能力，由于偶然因素而形成的短期盈利及相关资产，不能作为判断企业盈利能力和划分有效资产的依据；第三，评估人员应对企业价值进行客观揭示，如企业的出售方拟进行企业资产重组，则应以不影响企业盈利能力为前提。(3)在企业价值评估中，对溢余资产有两种处理方式进行“资产剥离”，在运用多种评估途径及其方法进行有效资产及其企业价值评估前，将企业的溢余资产单独剥离出去，溢余资产的价值不作为企业价值的组成部分，作为独立的部分进行单独处理，
23、并在评估报告中予以披露。在运用多种评估途径及其方法进行有效资产及其企业价值评估前，将企业的溢余资产单独剥离出去，用适合溢余资产的评估方法对其进行单独评估，并将评估值加总到企业价值评估的最终结果之中，并在评估报告中予以披露。(4)特殊处理如企业出售方拟通过“ 填平补齐 ”的方法对影响企业盈利能力的薄弱环节进行改进时，评估人员应着重判断该改进对正确揭示企业盈利能力的影响。【知识模块】 资产评估24 【正确答案】 在企业的整个存续期间内，其净收益与现金流量在数额上是相同的，但是在某一会计期间，金额上则会有差别，二者的差别是由于采用不同会计概念和时间推移而造成的。具体表现为以下几个方面。净资本性支出。
24、资本性支出在付款时是一种现金流出，但以后以折旧形式在其估算的使用年限内作为利润的冲销。因此，在任何一个会计时期，如果资本支出超过折旧，超过数额就是现金流量低于净收益的数额；反之则相反。存货的周转。存货的增加在购人付款时是一种现金流出，只有以后在售出而取得净收益时才能冲销。因此，在一个会计时期，如果库存增加，现金流量就低于净收益，其所低的金额就是这一增加额；当然，如果库存或在制品减少，则正好相反。应收、应付款的存在。应收账款反映的赊销收入和应付账款相对应的赊购支出在开出发票阶段就以利润计算，只有在以后用现金结算时才是现金流量的增减。其他额外资金的流动，有额外资金进入企业，或企业偿还借款，这些都是
25、现金流量，但只对资产负债表有某些影响，对净收益并无影响。【知识模块】 资产评估25 【正确答案】 尽管资产基础法存在局限性，但以资产基础法本身分析，其优点表现在以下几个方面：资产基础法的评估结果是以惯用的资产负债表的形式表示的。这种形式对于熟悉财务报表的人来说是非常适合和容易把握的。资产基础法在评估过程中，分别估算每一种资产的价值，将每一种资产对企业价值的贡献全面地反映出来。资产基础法对于企业购买者和出售者双方在谈判中是有用的。这种方法对于作为诉讼和争议解决依据是有用的。由于分别确定了企业中各单项资产的单独价值，因此很容易衡量某一项资产价值对企业价值的影响程度。【知识模块】 资产评估26 【正
26、确答案】 从证券交易所中搜集与被评估企业相同或相似的上市公司，包括所在行业、生产产品、生产经营规模等方面的条件要大体接近，把上市公司的股票价格按公司不同口径收益额计算出不同口径的市盈率，作为评估被评估企业整体价值的乘数；分别按各口径市盈率相对应口径计算被评估企业的各种收益，再按相同口径，用市盈率乘以被评估企业收益额得到一组被评估企业初步整体价值；对于一组整体企业初步价值分别给予权重，加权平均计算出整体企业的评估值。【知识模块】 资产评估五、计算题27 【正确答案】 (1)计算折现率折现率=4 +15(84)=10(2)计算企业评估值采用分段法和增长模型，该企业的评估值为：P=100(PA，10
27、，5)+100(PF，10，5)(10一 2)=1003790 8+1 2500620 91 15521(万元)【知识模块】 资产评估28 【正确答案】 (1)未来 5 年收益现值之和： =100(1+10 )+110(1+10)2+105 (1 一 10) 3+110(1+10 ) 4+110(1+10) 5 40413(万元) (2) 年金收益=现值年金现值系数=4041 3(PA，10，5)=4041 33790 810661(万元)(3)企业评估值 =10661 10=1 06610(万元) (4)该企业无商誉，因为该企业整体评估价值小于各单项资产评估价值之和。【知识模块】 资产评估2
28、9 【正确答案】 (1)该企业折现率=3 +(8 3)12=9 (2)未来 5 年收益的现值 =30 (1+9)+28(1+9) 2+30(1+9 ) 3+32(1+9) 4+32(1+9) 5 11772(万元) (3)未来永久性收益现值=328 (1+9) 525996(万元) (4)该企业的整体评估价值=11772+25996=37768(万元)【知识模块】 资产评估30 【正确答案】 (1)企业未来 5 年的预期收益额分别为： 第 1 年：200 万元 第 2 年：200(1+10)=220(万元) 第 3 年：220(1+10)=242(万元) 第 4 年：242(1+10)=266
29、 2(万元) 第 5 年：266 2(1+10 )=29282(万元) (2)折现率=8+(12一8)15=14 (3) 整体评估值=200(1+14) -1+220(1+14) -2+242(1+14) -3+266 2(1+14) -4+29282(1+14) -5+30014(1+14) -51 93079(万元) 或前 5 年收益现值=200(1+14) -1+220(1+14) -2+242(1+14) -3+2662(1+14) -4+292 82(1+14) -581779(万元) 第 6 年后的永续收益现值=30014(1+14 ) -51 113(万元) 评估值=81779+
30、1113=1 93079(万元) (4)企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额 33079 万元作为该企业的商誉。【知识模块】 资产评估31 【正确答案】 (1)评估该企业价值的折现率为： 14+15(18 一 14)=20 (2)前 5 年收益现值 =10(1+20) -1+20(1+20) -2+25(1+20) -3+30(1+20) -4+25(1+20 )-56120(万元) (3)第六年后永续收益现值为：2420(1+20) -54823(万元) (4)企业价值=61 21+4823=109 44(万元)【知识模块】 资产评估32 【正确答案】 依题意可知该企业的资本结构
31、为：长期负债占总资产的比重=3 00013 300100 2256则所有者权益占总资产的比重=12256=7744权益资本成本=15+(20一 15)1 4=22 加权平均资金成本=2277 44+17(130)22561972【知识模块】 资产评估33 【正确答案】 (1)评估技术思路 该企业商誉价值评估应当采用割差法进行。首先运用收益法评估企业整体价值，再运用加和法计算出企业各单项资产价值之和，最后用企业整体价值减掉企业单项资产评估值之和即可得到企业商誉价值。 (2)计算企业整体价值1000909 1+1200.826 5+1500751 3+16006830+2000620 9+2001
32、00620 9=1 77805(万元) (3) 计算企业各单项资产价值 短期负债为10 万元 单项有形资产评估值为 860 万 估算非专利技术的评估值： 1512(0909 1+0 826 5+0751 3+0683+0 620 9)=15123790 868234(万元) (4)评出商誉价值 商誉= 企业整体评估值一(有形资产评估值+ 非专利技术评估值一短期负债) =1 77805 一(860+6823410) =24571(万元)【知识模块】 资产评估34 【正确答案】 (1)计算该企业适用的折现率 风险报酬率=(83)12=6 所有者权益要求的回报率=6 +3=9 适用于企业价值评估的加
33、权平均资本成本(折现率 )为： 507+509=8 (2)计算企业年金 计算年金现值系数(8040925 9+8710857 3+9380793 8+113 90735 0+12060680 6)3992 6389373992 69752(万元)(3)计算评估值【注】这里的税率采用的是 33。【知识模块】 资产评估35 【正确答案】 (1)计算企业 2001 年的正常净利润：正常净利润=971 500+(250 000-200 000)(133)=1 005 000(元)(2)计算 2002-2005 年各年净利润(D2002 年净利润：1005 000(1+1)=1 015 050(元)2003 年净利润：1015 050(1+1)=1 025 201(元) 2004 年净利润：1025 201(1+1)=1 035 453(元)2005 年净利润：1 035 453(1+1)=1 045 307(元)(3)计算 2006-2021 年的年金收益(4)计算企业价值 P=1 029 160(PA，10，20)+1500 000 =1 029 1608 514+1 500 0000149=8 985 768( 元)【注】这里的税率采用的是 33。【知识模块】 资产评估
