1、2010 年 5 月证券从业资格（证券投资分析）真题试卷及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 增发新股后，( ) 。（A）负债结构将调整（B）资产负债率将上升（C）权益负债比率上升（D）公司净资产增加2 艾略特发现每一个周期(无论上升还是下降)可以分成( )个小过程。（A）3（B） 5（C） 6（D）83 1963 年，( ) 提出了简化马柯威茨模型的计算方法。（A）Lintner（B） Sharpe（C） Morsen（D）1ensen4 下列不属于评价宏观经济形势基本变量的是( )。（A）
2、超买超卖指标（B）投资指标（C）消费指标（D）货币供应量指标5 在通货膨胀条件下，固定收益证券的风险一般要比变动收益证券( )。（A）小得多（B）差不多（C）大得多（D）小6 在下列与黄金分割线有关的一些数字中，( )组最为重要，股价极容易在由这组数字产生的黄金分割线处产生支撑和压力。（A）O.618、1.618、2.618（B） 0.382、0.618、0.809（C） 0.618、1.618、4.236（D）0.382、0.809、4.2367 某公司某年现金流量表显示其经营活动产生的现金净流量为 4000000 元，投资活动产生的现金净流量为 4000000 己，筹资活动产生的现金净流量
3、为 6000000 元，公司当年长期负债为 10000000 元，流动负债 4000000 元，公司该年度的现金债务总额比为( ) 。（A）0.29（B） 1.0（C） O.67（D）0.438 ( )中国证监会颁布了 上市公司股权分置改革管理办法。（A）2001 年 6 月（B） 2005 年 9 月（C） 2005 年 4 月（D）2004 年 1 月9 在( )中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。（A）强势有效市场（B）半强势有效市场（C）弱势有效市场（D）所有市场10 当某一证券自营机构为规避股价上涨造成的风险时，他应该( )。（A）卖出国债期货
4、（B）卖出股指期货（C）买进股指期货（D）买进国债期货11 利息支付倍数越大，企业付息能力( )。（A）越受利润影响（B）越受费率的影响（C）越弱（D）越强12 在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导的，责令改正，处以( )的罚款。（A）3 万元以F（B） 3 万元以上 lO 万元以下（C） 3 万元以上 20 万元以下（D）20 万元以上13 在内部模型投入使用的初期，国际清算银行允许银行在( )天持有期的 VaR 值乘以大约 3.6 来近似得出( )天持有期的 VaR 值。（A）1，10（B） 10，10（C） 1，30（D）10，3014 一般而言，当( ) 时，股价形态不构成反转形态
5、。（A）股价形成头肩底后突破颈线位并上涨一定形态高度（B）股价完成旗形形态（C）股价形成双重顶后突破颈线位并下降一定形态高度（D）股价形成双重底后突破颈线位并上涨一定形态高度15 以下关于影响债券投资价值的内部因素的说法中，不正确的是( )。（A）在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大（B）在其他条件不变的情况下，债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大（C）在其他条件不变的情况下，在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快（D）在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，投资者要求的收益率补偿越低16 证券投资政策涉及到( )。（A）确定投资收益目标
6、、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施（B）对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析（C）确定具体的投资资产和对各种资产的投资比例（D）投资组合的修正和投资组合的业绩评估17 反映每股普通股所代表的股东权益额的指标是( )。（A）每股净收益（B）每股净资产（C）股东权益收益率（D）本利比18 通货紧缩形成对( ) 的预测。（A）投资增加（B）名义利率上升，（C）转移支付增加（D）名义利率下调19 如果股价偏离移动平均线太远，不管是在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求是( ) 指标的基本原理。（A）KDJ（B） BIAS（C） RSI（D）PS
7、Y20 在道-琼斯指数中，公用事业类股票取自( )家公用事业公司。（A）6（B） 10（C） 1 5（D）3021 某投资者按 1000 元的价格购人年利率为 8%的债券，持有 2 年后以 1060 元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为( )。（A）11%（B） 10%（C） 12%（D）11.5%22 财务报表的( ) 是指对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的差异和变动关系，是财务报表分析中最基本的方法。（A）比较分析法（B）因素分析法（C）财务比率分析法（D）趋势分析法23 金融期权与金融期货的不同点不包括( )。（A）标的物不同，且一般而言，金融期权的标的物多于金融期
8、货的标的物（B）投资者权利与义务的对称性不同。金融期货交易的双方权利与义务对称，而金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性（C）履约保证不同。金融期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金，而金融期权交易中，只有期权出售者才需开立保证金账户（D）从保值角度来说，金融期权通常比金融期货更为有效24 在一个时期内，国际储备中可能发生较大变动的主要是( )。（A）外汇储备（B）黄金储备（C）特别提款权（D）IMF 的储备头寸25 销售毛利率是( ) 。（A）是毛利占销售收入的百分比（B）反映 1 元销售收人带来的净利润（C）是毛利与销售净利的百分比（D）是销售收入与成本之差26
9、下列说法中，错误的一项是( )。（A）具有较高提前赎回可能性的债券具有较高的票面利率，其内在价值较高（B）低利附息债券比高利附息债券的内在价值要高（C）流通性好的债券比流通性差的债券具有较高的内在价值（D）信用越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值就越低27 关于支撑线和压力线，以下说法错误的是( )。（A）支撑线和压力线是不可以相互转化的（B）支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动（C）支撑线和压力线有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向，只不过是暂时停顿而已（D）在某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要由投资者的筹码分布、持有
10、成本以及投资者的心理因素所决定28 证券投资咨询机构需在每逢单月的前 3 个工作日内，将本机构及其执业人员( )所推荐的证券在推荐时和推荐后 1 个月所涉及的各项情况，向注册地的中国证监会派出机构提供书面备案材料。（A）前 1 个月（B）前 2 个月（C）前 3 个月（D）前 6 个月29 著名的有效市场假说理论是由( )提出的。（A）沃伦.巴菲特（B）尤金 .法默（C）凯恩斯（D）本杰明.格雷厄姆30 下列说法错误的是( )。（A）一旦资产价格发生偏离，套利活动可以迅速引起市场纠偏反应（B）在布莱克一斯科尔斯期权定价中，证券复制是一种动态复制技术（C） MM 定理认为，企业的市场价值与企业的
11、融资方式密切相关、（D）无套利定价法是将某项头寸与市场中的其他头寸结合起来，构筑一个在市场均衡时能承受风险的组合头寸，进而测算出该头寸在市场均衡时的价值31 1975 年，( ) 开展房地产抵押券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。（A）芝加哥商品交易所（B）纽约期货交易所（C）纽约商品交易所（D）伦敦国际金融期货交易所32 有关最优证券组合的说法中，正确的是( )。（A）特定投资者可以在有效组合中选择最满意的组合，这种选择依赖于他的偏好，投资者的偏好通过他的有效边界来反映（B）无差异曲线位置越靠下，投资者的满意程度越高（C）投资者的有效组合是使他最满意的有效组合，是无差异曲线与有效边界的切
12、点（D）有效边界位置越靠上，投资者的满意程度越高33 可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值( )。（A）之下（B）之上（C）相等的水平（D）都不是34 关于 NOPAT 调整中附息债务的利息支出问题，下列说法不正确的是( )。（A）应属于资本成本的一部分（B）应从净利润中扣除（C）应就其对现金营业所得税的影响进行相应调整（D）应进行资本化处理35 我国的证券分析师行业自律组织中国证券业协会证券分析师专业委员会(SAAC)，于( )在北京成立。（A）2001 年 10 月 5 日（B） 2000 年 9 月 5 日（C） 1999 年 8 月 5 日（D）1997 年 7 月 5
13、 日36 在市场分割理论下，市场划分为( )两部分。（A）股票市场和债券市场（B）股票市场和资金市场（C）股票市场和期货市场（D）短期资金市场和长期资金市场37 公司将其拥有的某些子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售给其他经济主体的行为被称为( ) 。（A）资产出售与剥离（B）资产置换（C）股权置换（D）公司分立38 完全负相关的证券 A 和证券 B，其中证券 A 标准差为 40%，期望收益为15%，证券 B 的标准差为 20%，期望收益率为 12%，那么证券组合 25%A+75%B的标准差为( ) 。（A）20%（B） 10%（C） 5%（D）039 2002 年 3 月 11 日，基于
14、经济全球化与中国加入WTO 的新形势，原国家发展计划委员会、原国家经济贸易委员会及原对外贸易经济合作部联合修订并发布的( )及其附件成为我国现行产业政策中的重要组成部分。（A）外商投资产业指导目录（B） 国家产业政策纲要（C） 我国十年产业政策规划（D）中国产业政策大纲40 ( )主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。（A）增长型行业（B）周期型行业（C）防守型行业（D）投资型行业41 在证券组合投资理论中，使用的英文缩写 CAPM 是指( )。（A）单因素模型（B）均值方差模型（C）资本资产定价模型（D）多因素模型42 我国新国民经济行业分类国家标准共有行
15、业门类( )个。（A）6（B） 10（C） 13（D）2043 一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率( )。（A）高（B）低（C）一样（D）都不是44 在经济周期的某个时期，产出、价格、利率、就业不断上升，直至某个高峰，说明经济变动处于( ) 。（A）繁荣阶段（B）衰退阶段（C）萧条阶段（D）复苏阶段45 下列关于水平型利率期限结构说法中，正确的是( )。（A）是最常见的利率期限结构（B）通常是正利率曲线与反利率曲线转化过程中出现的暂时现象（C）出现于预期利率上升时（D）出现于预期利率下降时46 ( )指标的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量作配合，量是价的先行指
16、标。（A）RSI（B） OBV（C） BIAS（D）KDJ47 ( )是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。（A）货币政策（B）财政政策（C）利率政策（D）汇率政策48 下列关于国际金融市场动荡对证券市场影响的说法，错误的是( )。（A）一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大（B）一般而言，汇率下降，本币升值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨（C）汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌（D）从趋势上看，由于中国经济的持续高速
17、发展，人民币渐进升值的过程仍将持续，升值预期将对股市的长期走势构成强力支撑49 若昨日的 ADI 为 100，当天所有股票中上涨的家数为 70，下跌的家数为 30，则今天的 ADL(腾落指数) 为( )。（A）200（B） 0（C） 60（D）14050 以下不属于利润及利润分配表构成要素的是( )。（A）应付流通股股利（B）转作股本的普通股股利（C）已分配普通股股利（D）应付优先股股利51 ( )是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。（A）市场价值（B）投资价值（C）转换价值（D）理论价值52 根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，
18、则其到期收益率( )其票面利率。（A）大于（B）小于（C）等于（D）不确定53 ( )可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。（A）短期政府债券（B）长期政府债券（C）短期金融债券（D）短期企业债券54 EVA 的公式定义是( )。（A）EVA=NOPAT+资本 资本成本率（B） EVA=NOPAT-资本资本成本率（C） EVA=NOPAT-资本 资本成本率（D）EVA=NOPAT+资本 资本成本率55 证券组合管理的具体内容包括( )。（A）计划、选择、执行、监督（B）计划、分析、选择、监督、评价（C）计划、分析、选择时机、修正、评价（D）计划、选择时机、选择证券、监督
19、56 某一次还本付息债券的票面额为 1000 元，票面利率 10%，必要收益率为12%，期限为 5 年，如果按复利计息，复利贴现，其内在价值为( )元。（A）851.14（B） 897.50（C） 907.88（D）913.8557 下列有关内部收益率的描述，错误的是( )。（A）是能使投资项目净现值等于零时的折现率（B）前提是 NPV 取零（C）内部收益率大于必要收益率，有投资价值（D）内部收益率小于必要收益率，有投资价值58 对于一次还本付息债券，如果 P 代表债券的内在价值，M 代表债券的票面价值，I 代表每期利率，n 代表剩余期数，r 代表必要收益率，在按复利计息、按复利贴现的情况下，
20、其内在价值的计算公式为( )。59 假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为 5 元，必要收益率为 10%。当前股票市价为 45 元，其投资价值( )。（A）可有可无（B）有（C）没有（D）条件不够60 根据经济学、金融学、投资学的基本原理推导出结论的分析方法称为( )。（A）技术分析法（B）基本分析法（C）定性分析法（D）定量分析法二、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。61 道氏理论认为市场的波动表现为几种趋势，它们是( )。（A）主要趋势（B）次要趋势（C）上涨趋势（D）短暂趋势
21、62 对于期货市场的运行而言，套利交易的积极作用体现在( )。（A）提高市场流动性（B）稳定市场收益率（C）促进价格发现（D）增加市场交易量63 关于应收账款周转率，下列说法正确的是( )。（A）应收账款周转率说明应收账款流动的速度（B）应收账款周转率等于销售收入与期末应收账款的比值（C）应收账款周转率越高，平均收账期越短，就意味着账款收回速度越快（D）应收账款周转率是企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间64 上市公司资产重组可能导致( )。（A）公司的分立（B）所有权转移（C）市场的分立（D）控制权转移65 广义公司法人治理结构所涉及的方面包括( )。（A）公司的财务制
22、度（B）公司的收益分配和激励机制（C）公司的内部制度和管理（D）公司人力资源管理66 目前，完全体系化、系统化的证券投资分析流派是( )。（A）基本分析流派（B）技术分析流派（C）行为分析流派（D）学术分析流派67 提高 EVA 的方法有( )。（A）削减成本，降低纳税，在不增加资金的条件下提高 NOPAI、（B）对于某些业务从事有利可图的投资（C）当资金成本的节约可以超过 NOPAT 的减少时，应撤出资金（D）调整公司的资本结构，实现资金成本最小化68 股票价格走势的压力线是( )。（A）阻止股价上升的一条线（B）一条直线（C）一条曲线（D）只出现在上升行情中69 贴现债券发行时只公布( )
23、。（A）发行价格（B）面额（C）利息率（D）贴现率70 证券投资分析的基本要素有( )。（A）分析理论（B）信息（C）步骤（D）方法71 下列关于单个证券的风险度量的说法，正确的是( )。（A）单个证券的风险大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映（B）单个证券可能的收益率越分散，投资者承担的风险也就越大（C）实际中我们也可使用历史数据来估计方差（D）单个证券的风险大小在数学上由收益率的方差来度量72 下列关于套利交易的说法，正确的有( )。（A）对于投资者而言，套利交易是有风险的（B）套利的最终盈亏取决于两个不同时点的价差变化（C）套利交易利用了两种资产价格偏离合理区间的机会（D）套
24、利交易者是金融市场恢复价格均衡的重要力量73 下列属于影响债券定价的外部因素的是( )。（A）拖欠的可能性（B）银行利率（C）市场利率（D）通货膨胀水平74 下列关于可行域的描述中，正确的是( )。（A）可行域可能是平面上的一条线（B）可行域可能是平面上的一个区域（C）可行域就是有效边界（D）可行域是由有效组合构成的75 问卷调查的主要过程包括( )。（A）问卷的设计（B）问卷的分发（C）问卷的回收（D）问卷的整理76 下列关于技术分析中的缺口理论的说法，正确的是( )。（A）突破缺口被确认后，投资者应当立即作出买人或卖出指令，不应当顾虑价位(指数)的升跌（B）普通缺口一般短期内回补（C）突破
25、缺口一般短期内回补（D）持续性缺口相对于消耗性缺口伴随较大的成交量77 下列属于指数化型证券组合特点的是( )。（A）试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡（B）信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于这种组合，以求获得市场平均的收益水平（C）模拟某种市场指数（D）由各种货币市场工具构成78 资本资产定价模型主要应用于( )。（A）判断证券是否被市场错误定价（B）评估债券的信用风险（C）资源配置（D）测算证券的期望收益79 下列属于反转突破形态的是( )。（A）楔形（B）头肩形（C）喇叭形（D）三重顶(底) 形80 行业处于成熟期的特点有( )。（A）企业规模庞大，产品普及程度高（B）行业生
26、产能力趋于饱和，市场需求电趋于饱和（C）行业的利润降低，行业的竞争加剧（D）构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地81 证券组合管理的意义在于( )。（A）消除风险（B）最大化收益（C）在保证预定收益的前提下使投资风险最小（D）在控制风险的前提下使投资收益最大化82 货币市场型证券是由各种货币市场工具构成的，如( )等，安全性很强。（A）国库券（B）股票（C）期货（D）高信用等级的商业票据83 在沃尔评分法中，沃尔提出的信用能力指数包含了下列财务指标中的( )。（A）净资产/负债（B）销售额/应付账款（C）销售成本/存货（D）流动比率84 下列属于证券市场上各
27、种信息的来源的有( )。（A）政府部门（B）证券交易所（C）中介机构（D）上市公司85 虽然马柯威茨均值方差模型中的投资者各自的风险偏好特征一般不同，但也有共性的地方。下列关于这种共性的陈述中，正确的有( )。（A）如果两种证券的收益率相比，一种证券的收益率大于另一种，则投资者会选择前者（B）如果两种证券的收益率的方差相比，一种证券的方差大于另一种，则投资者会选择后者（C）如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合（D）如果两种证券组合具有相同期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者选择方差较小的组合86 下列关于关联交易的说法，正确的是( )。（
28、A）从理论上说，它属于中性交易（B）可视作内幕交易的一类（C）属于纯粹的市场行为（D）可以降低企业的交易成本87 公正公平原则是指证券分析师不得( )。（A）提出违背社会公众利益的建议和结论（B）利用自己的身份、地位和在执业过程中所掌握的内幕信息为自己或他人谋取非法利益（C）故意向客户或投资者提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性陈述的投资分析、预测或建议（D）篡改有关信息资料88 中国证券业协会证券分析师委员会成立的意义在于( )。（A）有利于证券分析师的继续教育（B）促进证券分析的深入（C）促进证券分析师业务能力的提高（D）为证券分析师职业的智能化提供组织保障89 产业政策包括( ) 。（A）
29、产业组织政策（B）产业结构政策（C）产业布局政策（D）产业技术政策90 利率期限结构理论中，市场分割理论的假设条件是( )。（A）投资者和借款人喜欢在不同的市场之间进行转移（B）投资者和借款人不喜欢在不同的市场之间进行转移（C）市场是高效的（D）市场效率低下91 以下关于证券分析师执业纪律的说法中，不正确的是( )。（A）证券分析师可以以真实姓名执业，也可以以长期使用的笔名执业（B）证券分析师可以依据执业过程中所获得的未公开重要信息及客户的商业秘密撰写分析报告，但不得据以直接建议客户或其他投资者买卖证券（C）证券分析师应当主动、明确地对客户或投资者进行客观的风险揭示，不得故意对可能出现的风险作
30、不恰当的表述或作虚假承诺（D）证券分析师在执业过程中，不得私下接受有利害关系的客户、机构和个人馈赠的贵重财物92 一般来说，( ) 是马柯威茨均值方法模型中的投资者的偏好特征。（A）无差异曲线由左至右向上弯曲（B）无差异曲线位置越高，投资者的满意程度越高（C）无差异曲线是一条水平的直线（D）同一投资者的无差异曲线之间互不相交93 下列关于市净率的说法中，不正确的是( )。（A）市净率又称“ 净资产倍率” ，是每股市场价格与每股净资产之间的比率（B）市净率越小，说明股价处于较高水平（C）市净率越大，说明股价处于较低水平（D）与市盈率相比，市净率更为短期投资者所关注94 从投资策略来看，稳健成长型
31、投资者一般可选择( )。（A）稳健型投资基金（B）指数型投资基金（C）分红稳定持续的蓝筹股（D）高利率、低等级企业债券95 下列关于业绩评估预测的说法，正确的有( )。（A）资本资产定价模型为组合业绩评估者提供了实现其原则的多条途径（B）业绩评估需要考虑组合收益的高低（C）业绩评估需要考虑组合承担的风险大小（D）收益水平越高的组合越是优秀的组合96 学术界一般根据证券市场价格对资料的反映程度，将证券市场区分为( )。（A）弱势有效市场（B）强势有效市场（C）半弱势有效市场（D）半强势有效市场97 人民币升值对股票市场的影响主要体现在( )。（A）全面提升人民币资产价值，对国内外投资于中国资本市
32、场都将产生极大的吸引力（B）拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资人的青睐（C）人民币升值对 A 股产生影响（D）人民币升值对 B 股产生影响98 下列关于调整型公司重组的说法，正确的是( )。（A）股权置换的结果是控股股东与战略伙伴之间的交叉持股（B）资产置换的最大优点在于公司不用支付现金就可以获得优质资产，扩大公司规模（C）公司分立以后，新公司与母公司股东相同，但两公司没有关联（D）以增发新股的方式来获得其他公司或股东的优质资产，实质上是一种以股权方式收购资产的行为99 波浪理论考虑的因素主要有( )。（A）股价走势所形成的形态（B）股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置（C）波浪的
33、大小（D）完成某个形态所经历的时间长短100 分析公司的市场营销包括分析( )。（A）产品的市场需求弹性（B）产品覆盖的地区与市场占有率（C）顾客满意度和购买力（D）销售成本与费用控制三、判断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。101 公司在本行业中的竞争地位是公司基本分析的内容之一。 ( )（A）正确（B）错误102 当出现严重的通货膨胀时，票面利率固定的债券价格上升。 ( )（A）正确（B）错误103 AIMR 是亚洲证券投资分析师联合会的简称。 ( )（A）正确（B）错误104 消费品行业属于防守型行业。 ( )（A）正确（B）错误105 在计算资产负债比率时，资产总额包括累计折旧。 ( )（A）正确（B）错误106 6.对于看跌期权来说，市场价格高于协定价格的期权为实值期权。 ( )（A）正确（B）错误107 个体心理分析旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。 ( )
