1、公司融资练习试卷 4 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 关于 MM 理论的假设条件,错误的是( )。（A）现在和将来的投资者对企业未来的 EBIT 估计完全相同,即投资者对企业未来收益和这些收益风险的预期是相等的（B）股票和债券在完全资本市场上进行交易,意味着没有交易成本,投资者可同企业一样以同样利率借款（C）所有债务都无风险,债务利率为无风险利率（D）投资者预期 EBIT 无固定增长率2 MM 无公司税模型的命题二认为有负债公司的权益成本等于同一风险等级中某一无负债公司的权益成本加上风险
2、溢价。( )根据无负债公司的权益成本率和负债公司的债务资本成本率之差乘以债务与权益比例来确定。（A）风险溢价（B）风险偏好量（C）财务风险量（D）营运风险量3 关于 MM 的无公司税模型命题二,说法错误的是( )。（A）使用财务杠杆的负债公司,其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的（B）负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消,最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本（C）公司的市场价值会随负债率的上升而提高（D）企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本4 ( )是由詹森 (Jensen)和麦克林(Meekling)提出的。他们区分了两种公司利益冲突:股东与经
3、理层之间的利益冲突和债权人与股东之间的利益冲突。（A）破产成本模型（B）资本资产定价模型（C）代理成本理论（D）套利定价理论5 某公司负债总额为 1000 万元,所在国家公司税率 Tr 为 30%,个人股票所得税 Ts为 15%,债券所得税 TD 为 10%,相同风险等级的无负债公司的价值是( )亿元。（A）2.01（B） 2.03（C） 3.01（D）3.036 某公司拟发行一批普通股,发行价格 30 元,每股发行费用 3 元。预定每年分派现金股利每股 2 元,其资本成本率为( )。（A）8.2%（B） 10.5%（C） 11.1%（D）14.3%7 股东与经理层之间的利益冲突所导致的代理成
4、本被称为( )。（A）债务的代理成本（B）外部股东代理成本（C）外部债权人代理成本（D）发行成本8 下列关于破产成本模型的说法中,错误的是( )。（A）该模型考虑了负债带来的税收抵免收益,却忽略了负债同样带来风险和额外费用（B）该模型既考虑负债带来税收抵免收益,又考虑了负债带来各种风险和额外费用,并对它们进行适当平衡来稳定企业价值（C）破产成本模型也是在 MM 理论的基础上产生的（D）相比 MM 理论,该模型考虑了更多的现实因素二、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。9 债券筹资的缺点
5、有( )。（A）债券筹资有固定的到期日,并须定期支付利息（B）债券筹资具有一定限度,随着财务杠杆的上升,债券筹资的成本也不断上升,会加大财务风险和经营风险,可能导致公司破产和最后清算（C）公司债券通常需要抵押和担保,而且有一些限制性条款,这实质上是取得一部分控制权（D）削弱经理控制权和股东的剩余控制权,从而可能影响公司的正常发展和进一步的筹资能力10 普通股筹资的缺点有( )。（A）以普通股筹资会增加新股东,这可能分散公司的剩余控制权（B）普通股筹资的成本较高（C）新股东具有同老股东相同的剩余索取权,可分享发行新股前积累的盈余,这对于老股东来说就会稀释其每股收益,并可能引发股价下跌（D）普通股
6、筹资的发行费用高11 普通股筹资的优点有( )。（A）普通股筹资没有固定的利息负担（B）对保证公司最低的资金需求有重要意义（C）可为债权人提供较大的损失保障,提高公司的信用等级,降低债务筹资的成本（D）由于股东只承担有限责任,普通股实际上是对公司总资产的一项看跌期权12 可转换证券筹资的特点有( )。（A）可转换证券通过出售看涨期权可降低筹资成本（B）可转换证券有利于未来资本结构的调整（C）一个高速增长的公司在其普通股价格大幅上升的情况下,利用可转换证券筹资的成本要低于普通股或优先股（D）如果可转换证券持有人执行期权,将稀释每股收益和剩余控制权13 资本成本从税后利润中支付的有( )。（A）普
7、通股（B）债券（C）认股权证（D）可转换证券14 优先股筹资的优点有( )。（A）优先股筹集的资本属于权益资本,通常没有到期日 ,即使其股息不能到期兑现也不会引发公司的破产,因而筹资后不增加财务风险,反而使筹资能力增强,可获得更大的负债额（B）优先股股东一般没有投票权,不会使普通股股东的剩余控制权受到威胁（C）优先股的股息通常是固定的,在收益上升时期可为现有普通股股东“保存” 大部分利润,具有一定的杠杆作用（D）优先股筹资后不增加财务风险,反而使筹资能力增强 ,可获得更大的负债额15 代理成本理论区分了( )。（A）股东之间的利益冲突（B）债权人与经理层之间的利益冲突（C）股东与经理层之间的利
8、益冲突（D）债权人与股东之间的利益冲突16 A 公司的留存收益相当可观,但有比较高的财务杠杆 ,股票的市值也与公司一道正处于成长期,此时若想融资,适合采用的方法有( )。（A）发行债券（B）发行认股权证（C）发行股票（D）留存收益融资三、判断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。17 代理成本理论区分了两种公司利益冲突:股东与经理层之间的利益冲突和债权人与股东之间的利益冲突。( )（A）正确（B）错误18 公司发行债券代表财务杠杆的上升、财务风险的加大,所以,过多的债务并不能提高公司价值。( )（A）正确（B）错误19 因为可
9、转换证券中附带有期权,所以,发行可转换证券的筹资成本较高。( )（A）正确（B）错误20 若公司经营业绩不佳,则大部分可转换债券可以转换为普通股,有助于公司渡过财务困境。( )（A）正确（B）错误21 未分配利润筹资可以使股东获得税收上的好处。( )（A）正确（B）错误22 利用未分配利润筹资意味着减少了股利支付,股东为了实现资本利得,会拉升公司的股票指数。( )（A）正确（B）错误23 筹集外部资金有两种途径,一种是发行新的股票,另一种是发行债券。其中有一部分资金具有混合型特点,如优先股、认股权证、可转换证券等。( )（A）正确（B）错误24 当某新设立的公司发行普通股后,股东数增加,但公司
10、的权益资本得以扩张,使其盈利能力加强,所以,普通股的发行有利于新设立的公司。( )（A）正确（B）错误公司融资练习试卷 4 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 D【知识模块】 公司融资2 【正确答案】 A【知识模块】 公司融资3 【正确答案】 C【知识模块】 公司融资4 【正确答案】 C【知识模块】 公司融资5 【正确答案】 B【知识模块】 公司融资6 【正确答案】 C【知识模块】 公司融资7 【正确答案】 B【知识模块】 公司融资8 【正确答案】 A【知识模块】 公司融资二、多
11、项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。9 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 公司融资10 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 公司融资11 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 公司融资12 【正确答案】 A,B,D【知识模块】 公司融资13 【正确答案】 A,C【知识模块】 公司融资14 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 公司融资15 【正确答案】 C,D【知识模块】 公司融资16 【正确答案】 B,C,D【知识模块】 公司融资三、判断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。17 【正确答案】 A【知识模块】 公司融资18 【正确答案】 A【知识模块】 公司融资19 【正确答案】 B【知识模块】 公司融资20 【正确答案】 B【知识模块】 公司融资21 【正确答案】 A【知识模块】 公司融资22 【正确答案】 A【知识模块】 公司融资23 【正确答案】 A【知识模块】 公司融资24 【正确答案】 B【知识模块】 公司融资
