1、股票投资概述章节练习试卷 2 及答案与解析1 股份公司是依法设立，并通过发行股票的方式，把分散的资本集中起来经营的一种企业组织形式。股份公司的特征包括( )。 (1) 公司的资本总额平分为金额相等的股份 (2)股东以其所认购股份对公司承担无限责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任 (3)经批准，公司可以向社会公开发行股票，股票可以交易或转让 (4)股东数不得少于规定的数目，但没有上限 (5)每一股有一表决权，股东以其持有的股份，享受权利，承担义务（A）(1)(2)（B） (2)(3)(4)（C） (1)(3)(4)(5)（D）(1)(2)(3)(5)2 下面关于股份公司解散的说法，正确的是(
2、 )。（A）股份公司的解散必须基于法律或者主管机构命令而进行的（B）公司解散后，其业务经营活动相应终止（C）公司解散后，法人资格就马上消失了（D）公司解散后，需要进行清算程序，首先要把全部财产分给股东3 下列关于上市公司收购与反收购说法中，正确的是( )。 (1)公司收购主要分协议收购和要约收购两种方式，在公司股权相对分散时进行收购，通常采用协议收购的方式 (2)我国 证券法规定，投资者持有一个公司已发行股份的 30%时，继续进行收购的，应当依法向该公司所有股东发出收购要约 (3)在善意收购的情况下，目标公司的管理者可能为维护自身的利益而采取反收购措施 (4)根据采取措施的阶段不同，反收购措施
3、可以分为事前预防和事后抵御两类，其中降落伞计划属于事后抵御措施（A）(1) (4)（B） (2) (3)（C） (1) (2) (3)（D）(1) (2) (4)4 A 公司计划对 B 公司进行收购(A 公司已经持有 B 公司一定比例的已发行股份)，依据我国法律规定，A 公司必须向 B 公司所有股东发出收购要约，那么 A 公司目前持有的 B 公司股份可能是下列比例中的( )。（A）15%（B） 20%（C） 25%（D）35%5 深交所上市的某高科技公司的最高权力机构是( )。（A）股东大会（B）董事会（C）证监会（D）监事会6 下述关于股票特征的描述中，错误的是( )。（A）股票是一种到期期
4、限比较长的长期投资工具（B）股票预期的回报取决于公司的盈利情况（C）股票可以随时转让，也可以继承、赠与、抵押，是一种流动性较强的资产（D）股东可按公司章程从公司领取股息和红利7 下列关于股票的说法，正确的是( )。 (1) 张先生持有的股票可以作为遗产由他的儿子继承 (2)作为优先股持有人的李越可以对公司的重大经营决策投票表决 (3)公司破产清算，持有公司普通股的大股东王刚可以优先分得公司剩余财产 (4)普通股股东的收益必须在支付了债务利息和优先股股息之后才能获得（A）(1) (3)（B） (1) (4)（C） (2) (3)（D）(2) (4)8 下列关于优先股的说法，正确的是( )。 (1
5、) 优先股在发行时就约定了固定的股息收益率，且公司每年都必须向优先股股东支付股利 (2)优先股股东对公司的重大经营决策具有优先投票权 (3)优先股股东在企业发放红利的时候，比普通股股东具有优先获得股利的权利 (4)优先股股东在企业破产清算时，比普通股股东具有优先分得公司剩余资产的权利（A）(1) (2) (3)（B） (1) (2) (4)（C） (2) (3) (4)（D）(3) (4)9 股票回购的正面作用包括( )。 (1) 优化资本结构 (2)向市场传递积极信号，稳定股价 (3)改变股权结构以达到法律相关规定的目的 (4)反收购的手段之一 (5)成为向控股股东利益输送的工具（A）(2)
6、(4) (5)（B） (1)(2)(3)(4)（C） (1)(3)(4)(5)（D）(1)(2)(3)(5)10 2008 年 2 月的某交易日，某上市公司公告其股利政策为每 10 股送 5 股派 1.2 元，股权登记日为 2008 年 4 月 28 日，则下列说法正确的是( )。（A）2008 年 4 月 29 日为除权除息日，这一交易日该股票的简称前会加入 “XR”字样（B）若投资者老王在 2008 年 4 月 28 日所持股份占公司总股本的 1%，则除权除息后其股权比例不发生变化（C）投资者小张在 2008 年 4 月 29 口买入该股票 500 股，则下一交易日他所持有的股份数将会增加
7、（D）该上市公司在除权除息后，其总市值没有发生变化11 沪深 300 指数是( ) 。（A）价格加权指数（B）市值加权指数（C）等权重指数（D）价值线指数12 某股票指数由 A 股票和 B 股票构成，以一年前为基期，股票指数为 1000 点，当时 A 股票价格为 10 元/股，市场流通 200 万股，B 股票价格为 8 元/股，市场流通 500 万股，现在 A 股票价格为 12 元/股，B 股票价格为 10 元/股，市场流通股数均未发生变化，那么当前按价格加权和市值加权的指数分别是( )。（A）1375 点，1350 点（B） 1375 点，1233 点（C） 1222 点，1350 点（D）
8、1222 点，1233 点13 假设某股票指数只由 A、B 两只股票构成，A 股票总股本 100 万股，B 股票总股本 200 万股，基期为 1999 年，股票指数为 1000 点，两股票的价格：A 为 10 元、B 为 12 元，2008 年，这两只股票的价格变为：A 为 5 元、B 为 13 元，假设这些年内这两只股票都没有分红，份额也未发生变化。则下列说法正确的是( )。（A）价格加权的股票指数是 911.76（B）市值加权的股票指数是 818.18（C）简单平均的股票指数是 791.67（D）几何平均的股票指数是 873.9214 红利贴现模型中的贴现率不包括( )。（A）真实无风险利
9、率（B）股票的风险溢价（C）资产回报率（D）预期通货膨胀率15 在下列何种条件下，能够根据固定增长红利贴现模型计算出股票价格?( )（A）当红利增长率高于历史平均水平（B）当红利增长率低于历史平均水平（C）当红利增长率高于股票的必要回报率（D）当红利增长率低于股票的必要回报率16 股票 X 预期在来年将分配 3 元/股的红利，股票 Y 预期在来年将分配 4 元/股的红利，两只股票今后的红利增长率均保持为 7%。如果投资者希望在这两只股票上都获得 13%的收益率，那么( )。（A）股票 X 的内在价值比股票 Y 的内在价值大（B）股票 X 的内在价值等于股票 Y 的内在价值（C）股票 X 的内在
10、价值比股票 Y 的内在价值小（D）无法确定哪只股票的内在价值更大17 某公司预期来年将分配 7 元/股的红利，预期今后红利增长率为 15%并保持不变，该公司股票的 系数为 3。如果无风险收益率为 6%，市场组合的预期收益率为14%，那么，该公司股票的内在价值是( )。（A）46.67 元/股（B） 50.00 元/股（C） 56.00 元/股（D）62.50 元/股18 某公司 2008 年分派了 2.5 元/股的红利，2009 年的预期股权收益率为 11%，如果该公司红利发放比例一直维持 40%，那么 2009 年应分配的红利是( )。（A）1.00 元/股（B） 2.50 元/股（C） 2
11、.67 元/股（D）2.81 元/股19 预期某股票在一年之后将支付 2 元/股的红利，价格将上升到 40 元/ 股。如果你的客户希望从投资该股票中获得 15%的收益率，投资期限为 1 年，那么，你的客户可能支付的最高价格是( )。（A）34.78 元/股（B） 36.52 元/股（C） 37.50 元/股（D）46.00 元/股20 ABC 软件公司的股权收益率(ROE)为 8%，净利润留成比例为 75%，预期未来此两项数据不会发生变化。已知该公司今年的每股收益是 4 元/股，刚刚分红完毕。另外已知公司股票的 值为 1.25，市场组合的预期收益率为 16%，目前国库券的收益率为 4%，则 A
12、BC 公司股票的合理价格为( )。（A）7.69 元/股（B） 8.15 元/股（C） 7.84 元/股（D）8.25 元/股21 某公司当前支付的红利为 1 元/股，第一年和第二年的红利增长率均为 20%，第三年的红利增长率下降到 15%，从第四年开始，红利增长率下降到 6%，并一直维持这个水平。如果你的客户期望从该股票获得的必要回报率为 10%，那么他愿意支付的最高价格约为( ) 。（A）26.45 元/股（B） 36.50 元/股（C） 37.75 元/股（D）50.00 元/股22 接上题，如果该客户一年之后卖出该股票，那么卖价约为( )。（A）28.45 元/股（B） 36.50 元
13、/股（C） 38.95 元/股（D）41.88 元/股23 某高科技公司预计在未来的 5 年无红利发放，第 6 年将发放红利每股 3 元，此后红利每年增长 8%，如果投资该高科技公司的必要回报率为 20%。那么该股票今天的价格应为( )(答案取最接近值) 。（A）8 元/股（B） 10 元/股（C） 12 元/股（D）24 元/股24 某公司将在下一年支付 1 元/股的红利，第二年的红利增长率为 10%，若某位投资者希望在第二年获得红利后以 65 元/股的价格卖出股票，且他要求获得的必要收益率为 12%，那么他现在愿意支付的股票价格为( )。（A）50.00 元/股（B） 51.18 元/股（
14、C） 53.59 元/股（D）55.00 元/股股票投资概述章节练习试卷 2 答案与解析1 【正确答案】 C【试题解析】 股东以其所认购股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任。【知识模块】 股票投资概述章节2 【正确答案】 B【试题解析】 A股份公司的解散分为强制解散和自愿解散，其中强制解散是基于法律或主管机关命令而被迫进行的解散，自愿解散是基于公司自己的要求而自愿进行的解散。 C公司解散后，法人资格并没有马上消失，而是要经过清算程序后，才正式消失。D清算程序中，应该首先支付清算费用、职工工资、债务债权等，之后的剩余财产才能分给股东。【知识模块】 股票投资概述章节3 【正确
15、答案】 B【试题解析】 公司收购主要分协议收购和要约收购两种方式，在公司股权相对分散时进行收购，通常采用的是要约收购的方式，因此(1)错误；根据采取措施的阶段不同，反收购措施可以分为事前预防和事后抵御两类，其中降落伞计划应属于事前预防措施，因此(4)错误。【知识模块】 股票投资概述章节4 【正确答案】 D【试题解析】 证券法规定，投资者持有一个公司已发行股份超过 30%(含)，继续进行收购的，应当依法向该公司所有股东发出收购要约。【知识模块】 股票投资概述章节5 【正确答案】 A【试题解析】 上市公司的最高权力机构为股东大会。【知识模块】 股票投资概述章节6 【正确答案】 A【试题解析】 股票
16、是一种没有期限的长期投资工具。只要公司存在，不能退股。【知识模块】 股票投资概述章节7 【正确答案】 B【试题解析】 股票可以继承、赠与、抵押。优先股的权利范围较小，优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司的重大经营决策一般也没有投票权。当公司因破产或结业进行清算时，在债权人和优先股股东得到清偿之后，普通股股东才有权分得公司剩余资产。所以(2)、(3) 错误。【知识模块】 股票投资概述章节8 【正确答案】 D【试题解析】 (1)如果公司经营状况不佳，也可暂不支付优先股股利；(2)优先股股东的权利范围小，对公司的重大决策一般没有投票权。【知识模块】 股票投资概述章节9 【正确答案】 B【试题解
17、析】 成为向控股股东利益输送的工具可能对公司的经营造成负面影响。【知识模块】 股票投资概述章节10 【正确答案】 B【试题解析】 股权登记日的下一交易日为除权除息日，在这一交易日该股票简称前应加入“DR”字样表示权息同除，A 选项错误。发放现金股利和股票股利都不会改变股东的股权比例，B 选项正确。只有在股权登记日持有或买入公司股票的股东才能享受分红，而在除权除息日购入公司股票的股东不能参与分红，因此该日购入的股份数在下一交易日并不发生变化。由于公司派发了现金股利，其股票总市值将出现下降。因此 C、D 选项错误。【知识模块】 股票投资概述章节11 【正确答案】 B【试题解析】 常用指数中，除了道
18、琼斯指数和日经 225 指数是价格加权指数外，其他大多数重要股票指数，如上证综指、深成指、标普 500 指数、沪深 300 指数等，均为市值加权指数。【知识模块】 股票投资概述章节12 【正确答案】 D【试题解析】 按价格加权的指数为：(12+10)/2/(10+8)/21000=1222 点按市值加权的指数为：(12200+10500)/(10200+8500)1000=1233 点【知识模块】 股票投资概述章节13 【正确答案】 C【试题解析】 价格加权指数=(5+13)/(10+12)1000=818.18 市值加权指数=(5100+13200)/(10100+12200)1000=91
19、1.76 等权重指数(简单平均)=1000(5/10+13/12)/2=791.67 价值线指数(几何平均)=1000(5/10)(13/12)0.5=735.98 【知识模块】 股票投资概述章节14 【正确答案】 C【试题解析】 贴现率是购买这只股票的必要回报率，由三部分组成，即：【知识模块】 股票投资概述章节15 【正确答案】 D【试题解析】 根据固定增长红利贴现模型：V0=D1/(k-g) ，显然红利增长率不应该高于股票的必要回报率。【知识模块】 股票投资概述章节16 【正确答案】 C【试题解析】 由 V0=D1/(k-g)，在其他条件相同时，预期来年分配红利低的内在价值更小。【知识模块
20、】 股票投资概述章节17 【正确答案】 A【试题解析】 根据资本资产定价模型，k=6%+(14%-6%)3=30%；V0=D1/(k-g)=7/(30%-15%)=46.67 元/股【知识模块】 股票投资概述章节18 【正确答案】 C【试题解析】 红利增长率 g=ROEb=11%60%=6.6% 2009 年应分配的红利=2.5(1+6.6%)=2.67 元/股【知识模块】 股票投资概述章节19 【正确答案】 B【试题解析】 股票价格为预期现金流的现值，因此 V0=(40+2)/(1+15%)=36.52 元/股【知识模块】 股票投资概述章节20 【正确答案】 B【试题解析】 根据资本资产定价
21、模型，投资该股票的必要收益率为：k=Rf+E(RM)-Rf=4%+1.25(16%-4%)=19% 红利增长率：g=ROEb=8%75%=6% 未来一年的红利为：D1=E0(1+g)(1-b)=41.0625%=1.06 根据固定增长红利贴现模型：V0=D1/(k-g)=1.06/(19%-6%)=8.15 元/ 股 【知识模块】 股票投资概述章节21 【正确答案】 B【试题解析】 第 1 年年末的红利为 1.2 元，第 2 年年末的红利为 1.21.2=1.44 元，第 3 年年末的红利为 1.21.21.15=1.656 元，第 4 年年末的红利为1.21.21.151.06=1.755
22、元。从第 4 年开始，红利的现金流就是一个增长型永续年金，根据增长型永续年金现值公式得：1.21.21.151.06/(10%-6%)=43.884 元，这是在第 3 年年末上的股票价值。把所有的现金流折现到当前时点再相加就是当前时点上的股票价格，如下图所示，股票价格为：1.09+1.19+1.24+32.97=36.50 元【知识模块】 股票投资概述章节22 【正确答案】 C【试题解析】 本题求的是 1 年后的股票价格，所以要把未来所有的现金流折现到1 时点来计算。1 年后出售这只股票时，投资者已经获得了第 1 年的红利收入，所以从第 2 年的红利收入开始折现。第 2 年年末的红利收入是 1
23、1.21.2=1.44，第 3年年末的红利收入是 11.21.21.15=1.656，第 4 年年末的红利收入是11.21.21.151.06=1.755。从第 4 年开始，红利的现金流就是一个增长型永续年金，根据现值公式求出来的是 1.21.21.151.06/(10%-6%)=43.88 元，这是在第 3年年末的时点上的股票价值。把第 2、3 年的红利按照 10%的折现率折现到 1 时点，把第 3 年时点上股票价值也折现到 1 时点，三项相加就是当前时点上的股票价格，如下图所示，股票价格为：1.31+1.37+36.27=38.95 元【知识模块】 股票投资概述章节23 【正确答案】 B【试题解析】 从第 6 年开始满足固定增长红利贴现模型，所以 D6=3 元/股 P5=D6/(k-g)=3/(20%-8%)=25 元/股 求当前的价格，需要把价格贴现到 0 时点：P0=P5/(1+k)5=25/(1+20%)5=10 元/股【知识模块】 股票投资概述章节24 【正确答案】 C【试题解析】 根据红利贴现模型，股票当前价格应当等于其未来现金流的现值之和，因此：【知识模块】 股票投资概述章节
